安邦-每日金融-第4417期

〖分析专栏〗

【应加紧确立新的政策性基准利率】

〖优选信息〗

【形势要点:外界认为中国央行放任人民币贬值是个误解】
【形势要点:国务院红黑名单管理下部分地区将“免督查”】
【形势要点:人民币贬值促使企业加速调整资产负债结构】
【形势要点:成本控制是在华跨国企业面临的最大挑战】
【形势要点:市场预期今年一季度或春节前降准可能性大增】
【形势要点:不参与人民币黄金定盘价的外资银行可能受惩罚】
【形势要点:首批金融服务国标将规范银行理财服务】
【形势要点:国务院决定扩大跨境电子商务综合试点】
【形势要点:北京试点小额速调机制解决证券纠纷】
【形势要点:今年新兴市场类主权债务风险可能爆发】
【形势要点:监管部门对失信上市公司将加大惩戒】
【形势要点:2015年全球投行收入创近两年来新低】
【市场:多种风险因素叠加导致美股开盘大跌】
【形势要点:美国ISM制造业与非制造业指数创近年新低】
【形势要点:比特币会不会卷土重来?】
【形势要点:低通胀问题依旧困扰欧洲央行】

〖调整和修正〗

【调整和修正】

〖每日数据〗

【每日数据】

〖分析专栏〗

【应加紧确立新的政策性基准利率】
利率市场化是中国金融行业的一场深刻变革,对整个国民经济发展有着重要影响。中国在2015年完成了利率市场化改革的重要一步,放开了存款利率限制。不过,放开存款利率上限并不是完成利率市场化进程的全部,利率市场化进程中还有另外的重要任务,进一步疏通利率传导机制,完善人民币利率形成机制,运用基准利率手段实行间接金融调控,都是下一步推进利率市场化工作的核心内容之一。
根据国外发达经济体的经验,利率市场化实现后,信贷利率的决定是与货币市场的利率行情挂钩的,两者相互影响。商业银行决定存贷款利率时,不仅依靠对信贷市场的把握还必须考虑到货币市场的利率行情。中央银行则通过调整基准利率来影响金融市场,特别是货币市场的短期利率水平和金融机构的信贷成本,进而影响长期利率走势并实现货币政策目标的。这个经验意味着,中国的金融监管部门今后需要着力推进两件事情。
一是建设发达的货币市场(包括准备金头寸、支付体系结算、银行间拆借、短期票据和短期国债以及在开放条件下的外汇买卖和拆借等等),允许更多符合条件和规范的金融机构和非金融机构以多种形式积极参与货币市场,并在货币市场与信贷市场之间进行和从事套利业务。当货币市场高度发达时,货币市场利率行情会对普通商业银行的信贷利率有重要影响。如果信贷市场利率与货币市场利率走势发生了差别,那么,商业银行、非银行金融机构、甚至有条件的企业等都可在两个市场之间进行套利交易,从而促使它们之间的利差缩小。这些套利活动的存在,是中央银行在利率市场化实现后通过利率工具影响全国金融市场和宏观经济走势的必要条件,是促使市场利率走向全面均衡的必要条件,这也是利率市场化的题中应有之义。没有这种套利活动,各个金融市场和环节之间正常的利率传导将受到阻断。
二是积极探索并尽快形成自己的基准利率。通过调整这种基准利率工具,央行可以对货币市场利率行情发挥重大影响并体现中央银行的政策意图。这个利率必须满足几个条件,1)可由中央银行自行确定,2)具有可随时间而不断进行调整的灵活性,3)可对货币市场总体行情产生重大影响。美国的联邦基准利率及欧洲央行的“主导再融资利率”,都是这样的基准利率。但在我国,目前还缺少这样的政策性基准利率,这是接下来需要结合利率市场化加快推进的重要工作。
对于今后哪些政策利率适合作为基准利率的探讨由来已久。很多专家学者认为,公开市场正逆回购招标利率比较适合作为基准利率,因为它操作相对频繁、利率及时公布、对国债利率有直接作用,其作用最近接美国联邦基金利率。也有业内人士把超额准备金利率看作可选项,认为在一定意义上可认为超额存款准备金利率是银行业金融机构进行总体流动性管理的机会成本,对银行业金融机构一般性流动性管理具有重要意义。此外,还有数种利率工具被认为可作为基准利率。总之,市场看法不一而足。
安邦咨询(ANBOUND)研究团队认为,不论最终采用哪种作为政策性基准利率,央行都需要加快确定政策性基准利率的步伐。在利率市场化的过程中构建基准利率,以基准利率推进利率市场化改革,是美国、英国等发达经济体利率市场化的成功模式。美国在金融危机的应对中,金融政策中最基本的工具还是利率的升降,使美国经济较快摆脱了危机,实现增长。其中基准利率体系发挥着举足轻重的作用。这些对我们都有很好的借鉴作用。
当前,国内经济持续下滑、企业债务高企,违约风险不断暴露。尽快明确基准利率的选择、增加市场预期确定性,对指导货币市场产品定价、完善货币政策传导机制、引导实际利率下降、缓解企业的债务压力,都有重要意义。此外,不同的基准利率传导方式也是完全不同的,涉及到如何设计利率走廊、构建更加合理的收益率曲线、提高货币政策传导效率等一系列工作,需要投入大量时间与资源。而这些因素都对利率市场化进程能否顺利推进有着重大影响。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
成熟的利率市场化,要求央行通过调整政策性基准利率来影响货币市场的短期利率水平和金融机构的信贷成本,进而影响长期利率走势并实现货币政策目标。中国尽快确定政策性基准利率,对于防范金融风险、加快利率市场化进程都有重大意义。(AZJX)

〖优选信息〗

【形势要点:外界认为中国央行放任人民币贬值是个误解】
人民币兑美元开启连续贬值模式。1月6日,中国外汇交易中心发布人民币对美元中间价6.5314,大幅下调145个基点,中间价连续第七个交易日贬值,再创2011年4月以来新低。在1月5日人民币即期汇率收盘实现回涨的前提下,中间价再度明显下调,并且远低于5日收盘价6.5157。以1月6日在岸人民币兑美元收盘价计算,在岸人民币已贬值0.984%。离岸人民币的贬值速度则更快,仅6日当天,贬值最多达1.2%。1月6日,人民币在岸、离岸汇差逼近1800点,创历史新高。对于人民币在岸与离岸汇率之差达到创纪录水平,使得越来越多的人猜测,中国打算让人民币以前所未见的速度贬值。一些外资机构分析师表示:“总的来说,我们认为中国当局暂时会容许人民币进一步走弱。”不过在安邦咨询(ANBOUND)研究团队看来,认为中国央行放任人民币大幅贬值是个误解,因为在目前形势下,人民币持续大幅贬值对中国并没有实际的好处。当人民币贬值对外贸出口起不到实际性帮助时,人民币贬值只能加剧国内外市场对中国经济进一步失去信心,加剧本已经很严重的资本外逃。如果这一势头持续,可能对中国经济造成恶性循环。对中国央行来说,人民币离岸汇率与受到更为严格管控的在岸汇率之差是个尴尬的存在。中国央行去年8月承诺要缩小这一差值,以努力促成人民币的“可自由使用”。世界各地的投资者担心,人民币出人意料的快速贬值会破坏中国经济的稳定。有些人还担心,这会在该地区引发一波竞争性贬值。高盛在研究报告中表示,投资者担心的最重大风险就是人民币大幅贬值。外部市场的这种担心,也是中国政府不愿意看到的事情。(AHJ)

【形势要点:国务院红黑名单管理下部分地区将“免督查”】
国务院总理李克强1月6日主持召开国务院常务会议。会议指出,去年年中以来,国务院持续通过督查推动重大决策部署和政策措施落实,既肯定各地、各部门主动积极开展工作取得的成效,也严令整改政策实施中的落地难、不作为等问题。会议决定,对去年推进棚改和重大项目建设、盘活存量资金和闲置土地等经济社会发展工作做得较好的4个省(市),对落实重点政策成效较明显的20个地市、20个县区,对督查发现问题整改有力的6个省级政府部门予以通报表扬,在2016年对上述地区实行“免督查”,并采取以下激励措施:一是国家在资金上对这些地区重点项目建设给予额外支持。二是督查收回的中央预算内投资和专项转移支付沉淀资金,全部用于奖励这些地区发展。三是对这些地区的企业申请发行企业债减少审批环节。四是统筹实际需求,对这些地区相应给予新增建设用地计划指标支持。要根据新情况形成新的调动地方积极性的激励机制,鼓励竞相推动科学发展。同时,在去年已分两批开展督查问责的基础上,近期聚焦公租房闲置、民生项目资金大量结存、安全生产隐患整改不力等方面的不落实、不作为问题,各地依法依纪对包括地厅级在内的900多名干部分别采取开除、撤职、降职、记过等方式予以问责。国务院相关部门也将对问题比较突出的部分省级政府职能部门和地市政府主要负责同志开展约谈。会议要求,要坚持改革创新,紧密结合政府职能转变,建立健全正向激励和整改问责的长效机制,为愿干事、能干事的干部提供更大舞台,督促形成竞相发力、主动破难前行的工作劲头和态势。(RWX)

【形势要点:人民币贬值促使企业加速调整资产负债结构】
继1月4日跌破6.50整数关口之后,人民币兑美元中间价5日再度出现下跌,这也是中间价连续第6个交易日下滑。在此背景下,海外融资头寸较大、美元负债多的航空、钢铁等行业公司,纷纷加速调整资产负债结构,降低美元负债比例。数据显示,新年头两个交易日里,人民币兑美元中间价累计下跌了233个基点。而人民币兑美元中间价从2015年12月28日至今,已经是连续第6个交易日贬值。市场预计,在美元升势不减、国内经济基本面短期内尚未回暖等情况下,人民币走贬的趋势或将持续。目前,航空公司加速降低美元负债比例。当前人民币融资成本已接近美元,且市场普遍预期会进一步适度贬值,公司将利用各种工具在近期把美元负债比例下调到50%-60%。1月4日,东方航空公告称,经与相关金融机构友好协商,于近日偿还美元债务本金10亿美元,公司美元负债占带息负债比例降低。截至2015年上半年末,东方航空外币金融资产折合人民币32.04亿元,其中美元金融资产的比例为85.92%;外币金融负债折合人民币849.51亿元,其中美元金融负债的比例为97.45%。东方航空人士表示,公司之前美元负债比例在总负债中占80%,形成该局面主要因为人民币融资成本高且过去几年总体保持升值。而在人民币持续对美元贬值的背景下,东方航空提出,将美元负债比例从原先的80%下调到50%-60%。这一目标,折射出公司正在加速调整资产负债结构。(RLEQ)

【形势要点:成本控制是在华跨国企业面临的最大挑战】
埃森哲战略与FT中文网对跨国企业高管的联合调研显示,尽管在中国面临巨大的成本压力和增长困境,他们对中国市场前景保持高度信心。受访跨国企业高管表示,未来三年他们的企业将不得不面对一系列重大挑战,其中最大的挑战为成本控制——65%的高管将成本列为未来三年最大挑战,54%的高管表示员工成本是各类成本中最具挑战性的要素。过去15年外企员工工资已经上涨了4倍,依然大大高于本土企业。然而,即便面对诸多不利的外部因素,跨国企业高管对中国市场的未来依然充满信心,并将继续扩大投资。在调查中,多达72%的受访者表示有信心应对未来三年即将到来的挑战,66%的人预计他们的企业在未来十年依然能够实现高增长,仅有2%的受访者表示会考虑撤出中国市场。另外,有71%的受访企业正在计划在今后增加对华投资,24%的企业甚至表示将会大幅增加投资。跨国企业在华的高管们普遍认为,这个市场未来能继续为他们的产品创造巨大的需求。确实,伴随中国中产阶级的兴起和持续的城市化,中国居民的消费升级需求强烈,中国吸引的外国直接投资(FDI)持续增长,但是投资越来越多地转移到服务行业。2015年,投入到服务行业的FDI超过61%,而在传统的制造业FDI投资逐年收缩,今年的比例为31%。以汽车和手机市场为例。奥迪、奔驰、宝马等德国品牌拥有中国豪华车市场80%的份额,而豪华车在中国国内汽车销量的占比预计将从2014年的9.5%升至2025年的13%。(RWX)

【形势要点:市场预期今年一季度或春节前降准可能性大增】
1月5日,央行在公开市场以利率招标形式开展了1300亿元的7天期逆回购操作,中标利率为2.25%。这一规模为2015年9月份以来的单期逆回购操作量新高。央行此举意图明显,就是向市场释放保持流动性合理充裕、维护市场稳定的目标不变。同时,今年第一季度或春节前降准的可能性大大增加。经查证,本周公开市场仅有100亿元逆回购到期,1月5日相当于央行向市场净投放了1200亿元的流动性。由于在2015年年末有大量财政存款流入市场,故央行在2016年元旦之前的一周仅在周二进行了100亿元7天期逆回购操作,1月7日则暂停了逆回购操作。1月4日,A股市场两次触发熔断阈值。兴业银行首席经济学家鲁政委认为,央行通过逆回购向市场投放大量资金同当前市场较为偏紧的流动性有关,同时央行也是在向市场释放将努力保证市场流动性充裕、维持市场稳定的信号。另外,大部分国内外机构均预测,2015年年末央行将再次降准。然而事实却是,央行并没有采取任何措施。因为,2015年年底有大约1万亿元财政存款流入市场补充了流动性。央行据此判断当时市场流动性仍处于合理充裕状态。需要注意的是,2016年元旦后资金面的骤然收紧,与人民币对美元汇率的持续贬值造成的资金外流有一定关系,元旦之前,B股市场就已经出现异常波动,为A股市场敲响了警钟。从现在的情况看,外汇占款形势仍难以乐观,央行有必要及时使用降准等货币政策工具来保持流动性的合理充裕。在降准的时间选择上应该是越早越好,不应该晚于今年第一季度。(RLEQ)

【形势要点:不参与人民币黄金定盘价的外资银行可能受惩罚】
推出人民币黄金定盘价,是中国发挥全球最大黄金生产国及消费国地位优势、提高在国际市场影响力的努力之一。中国在此方面需要外资银行的支持,尤其是那些将黄金进口至中国大陆的外资银行,但是在爆出外汇市场伦敦银行间拆放款利率(LIBOR)操纵案丑闻之后,全球对指标指数的审查普遍收紧,这些银行可能较为谨慎。据外媒援引消息人士称,中国已向外资银行发出警告,如果拒绝参与拟推出的人民币黄金定盘价,他们的在华业务将可能受到抑制。据报道,一位消息人士称,如果不参与该指标,拥有黄金进口许可证的银行将会面临“一些措施”。该人士称,“或许中国不会取消许可证制度,但我们不会再给他们发放进口配额或者会降低配额规模。”据了解,拥有许可证的银行必须每年向监管部门申请下一年度的进口配额。报道援引一位银行业消息人士称,银行已被告知若不参与人民币黄金定盘价,中国将采取“一些措施”,他表示,“他们的言外之意似乎是,‘也许你的配额会受限,或者你无法成为掉期或远期合约的做市商’。”(RWX)

【形势要点:首批金融服务国标将规范银行理财服务】
国家标准委、中国人民银行5日联合发布了《商业银行个人理财服务规范》、《商业银行个人理财客户风险承受能力测评规范》等9项金融服务推荐性国家标准,将于6月1日起实施,这也成为金融行业完成的首批服务类国家标准。值得注意的是,此次发布的9项金融国标中有2项直接针对银行理财服务。近年来,银行理财产品市场发展迅速,因有商业银行背书,此类产品发行规模不断扩大,目前银行理财产品总规模已超过15万亿元,约占资产管理市场总规模的1/3,与此同时,人为因素所导致的误导销售,甚至是存款诈骗事件时有发生。面对这样一个发展潜力与争议并存的市场,新国标明确,针对虚假宣传,首先,“理财产品的名称应恰当反映产品的属性,避免带有诱惑性、误导性和承诺性的称谓。”其次,在宣传材料上,在没有客观证据的情况下,‘业绩优良’‘名列前茅’‘位居前列’‘最有价值’‘等夸大过往业绩的表述不得出现。此外,在信息披露上,商业银行应按约定进行信息披露,同时当理财产品投资顾问、产品投向发生变化,或出现诉讼、重大风险事件等情况时,还应发布临时报告。此外,针对消费者担忧的收费问题,国标也明确指出,要在合同中明示,若出现由国家政策规定须统一调整收费标准和方式时,商业银行须及时告知客户,银行中途自行调整的应获得客户同意。本次国标的出台不仅加强了对商业银行个人理财服务的综合性规范,也将服务业作为与水、能源等并列的八大标准化领域之一,体现了监管层各项制度的系统化、精简化趋势以及金融服务业未来更加标准化的管理。(RLN)

【形势要点:国务院决定扩大跨境电子商务综合试点】
国务院总理李克强1月6日主持召开国务院常务会议。会议认为,积极稳妥扩大跨境电子商务综合试点,是深化简政放权、放管结合、优化服务等改革的重要举措,既可吸引大中小企业集聚,促进新业态成长,又能便利有效监管,对推动“双创”,增加就业,使外贸更好适应新形势、赢得新优势,具有重要意义。会议决定,将先行试点的中国(杭州)跨境电子商务综合试验区初步探索出的相关政策体系和管理制度,向更大范围推广。按照合理布局、注重特色和可操作性的原则,在东中西部选择一批基础条件较好、进出口和电子商务规模较大的城市,新设跨境电子商务综合试验区,复制推广以下经验做法:一是构建六大体系,包括企业、金融机构、监管部门等信息互联互通的信息共享体系,一站式的在线金融服务体系,全程可验可测可控的智能物流体系,分类监管、部门共享和有序公开的电子商务信用体系,以及为企业经营、政府监管提供服务保障的统计监测体系和风险防控体系。二是建设线上“单一窗口”和线下“综合园区”两个平台,实现政府部门间信息互换、监管互认、执法互助,汇聚物流、金融等配套设施和服务,为跨境电子商务打造完整产业链和生态圈。以更加便捷高效的新模式释放市场活力,促进企业降成本、增效益,支撑外贸优进优出、升级发展。(LWX)

【形势要点:北京试点小额速调机制解决证券纠纷】
中证中小投资者服务中心有限责任公司与81家证券公司北京地区的327家营业部5日签署了关于促进北京地区证券纠纷解决的工作备忘录,在北京地区试点推出证券纠纷解决小额速调机制,进一步维护投资者特别是中小投资者合法权益,促进资本市场稳定健康发展。据介绍,小额速调机制,即针对简易小额纠纷,调解机构可依据有关法律法规、行业惯例等做出调解结果,如果投资者接受该调解结果,争议双方均须自觉履行调解协议。如果投资者不同意调解结果,则调解结果对争议双方均无约束力,投资者可寻求其他救济途径。本次在北京地区试点推出的小额速调机制中明确,由与投资者服务中心签署备忘录的证券经营机构做出承诺,在金额5000元以下的纠纷调解中自愿接受投资者服务中心的调解结果并自觉履行。证监会投保局副巡视员郑锋同日表示,目前证监会正积极筹划建立涵盖范围更广的全国性纠纷调解组织,以更好地为投资者提供高效专业低成本的纠纷解决途径。郑锋指出,资本市场现有的仲裁和诉讼渠道由于专业性和时效性等原因,难以适应投资者的多样化维权需要,这就需要加快建设健全纠纷调解机制。当前证券市场已经形成了多元化纠纷调解的局面,目前系统内调节机构的设置主要有四种模式,一是行业协会设立调解组织;二是投资者保护专门机构;三是事业单位,以及民办非企业单位开展调解;四是人民调解委员会的形式。(RWX)

【形势要点:今年新兴市场类主权债务风险可能爆发】
新兴市场的债务危机问题,被视为2016年全球资本市场的“黑天鹅”。不过,现在这只“黑天鹅”出现的可能性越来越大了。一个现象是,有超过8000亿美元的新兴市场主权债务伪装成了这样一些债券形式——提供隐含的国家担保,却不总是出现在政府的资产负债表上。这些债券使用得越来越多,由新兴市场以美元和其他硬通货发行的所谓准主权债券的存量在过去12个月里急剧上升,截至2015年底超过了新兴市场全部主权外债的存量。来自摩根大通的新数据显示,去年新兴市场的准主权债券的发行量超过主权债券,使前者的存量从2014年的7100亿美元增至2015年底8390亿美元的创纪录水平。相比之下,去年底新兴市场全部主权外债的存量为7500亿美元。发售具有政府担保(无论明示或是暗示)的债券的成本低于其他公司债券,准主权借款人包括100%的国有企业——如墨西哥国家石油公司(PEMEX);中国等国家的地方政府;以及政府持有50%以上股权、或有50%以上投票权的实体,如巴西国家石油公司(PETROBRAS)。然而,对这类债务的处理并不统一。由墨西哥国家石油公司发行的债券被计入该国的债务与GDP之比计算,但这并非常态。在摩根大通追踪的181只准主权债券中,只有19只带有明确的主权担保。2009年,迪拜拒绝担保负债590亿美元的国有控股公司迪拜世界(DUBAI WORLD)的债务,称它从未提供主权担保。这一声明当时让投资者震惊。值得注意的是,此类债券用得越来越多,似乎表明发展中国家日趋把债务转移到第三方,由其利用处于历史低位的利率大量举债。在全球经济低迷、复苏艰难的情况下,新兴市场的经济风险越来越大,由此引爆债务风险的可能性在加大。中国由于经济体量大,暂时不会出问题,但其他新兴经济体的风险要比中国大,而巴西是新兴市场中最大的风险点。(RHJ)

【形势要点:监管部门对失信上市公司将加大惩戒】
由国家发展改革委、中国证监会牵头,人民银行、中央文明办等22个部门联合签署的《关于对违法失信上市公司相关责任主体实施联合惩戒的合作备忘录》日前印发实施。从联合惩戒的对象看,包括依法受到行政处罚、市场禁入的上市公司及其控股股东、实际控制人、持股5%以上的股东、上市公司收购人、上市公司重大重组的交易各方,以及这些主体的董事、监事、高管人员等责任主体。《备忘录》还专门明确提出,惩戒对象以上市公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员为主。《备忘录》同时指出,对于公众性与上市公司相似的公众公司、境外上市公司、债券发行人、拟上市公司等,参照关于违法失信上市公司及相关责任主体的联合惩戒措施办理。在联合惩戒措施上,《备忘录》明确了包括限制发行企业债券,限制在银行间市场发行债券,禁止参加政府采购活动,设立商业银行或者分行、代表处以及参股、收购商业银行审批参考,设立证券公司、基金管理公司、期货公司审批参考等16条具体措施。这些措施既严格依法依规,又具有较强的针对性与可行性。(RLEQ)

【形势要点:2015年全球投行收入创近两年来新低】
对于大多数投资银行而言,2015年是难忘的“糟糕年”。汤森路透1月5日发布的数据显示,2015年全球投行费用收入下降8%,至869亿美元,创2013年以来新低。虽然去年全球并购活动异常活跃,但未能抵消股票和债券资本市场费用收入的大幅下滑。按地区划分,欧洲投行费用收入下降16%,亚太区下降12%,美洲地区下降3%。一个亮点是并购,2015年全球并购交易总额增长42%,达到4.7万亿美元,来自已完成的并购交易的费用收入增长了8%。不过,股票资本市场的费用收入下降13%,债券资本市场费用收入下降了18%,全球市场因为增长担忧、中东地区地缘政治紧张局势,以及中国经济减速而受到冲击。2015年投行费用收入排行榜上排名第一的是摩根大通,收入总额达59.8亿美元,虽然较2014年下降7.5%,但所占份额维持在6.9%不变。费用收入排名前五的全部是美国的投行,其中高盛费用收入较2014年增长6.9%,至59.4亿美元,成为前五强中唯一一家实现增长的投行。欧洲的大型投行市场份额持续下滑,德银的费用收入较2014年锐减20%,至34.5亿美元,市场份额下降了0.6%。瑞士信贷费用收入下降13.9%,至33.2亿美元;巴克莱费用收入下降11.2%,至32.9亿美元。(RLEQ)

【市场:多种风险因素叠加导致美股开盘大跌】
由于油价大跌和市场对中国经济与地缘政治的担忧,导致美股周三(1月6日)开盘大跌,道指一度下跌逾250点,纳斯达克综合指数跌短线下跌1.5%。截至美东时间9点34分,美股跌幅有所收窄。标普500指数低开18.18点,跌幅0.90%,报1998.53点。道琼斯工业均指低开141.07点,跌幅0.82%,报17017.59点。纳斯达克指数跌幅仍为1.57%,报4814.60点。有外资市场分析人士表示,“影响今天以及今年市场的最重要的事情,就是假设全球经济在2016年将比2015年更加放缓。我们也很担心中国经济。”此外,朝鲜宣布成功进行了氢弹试验,也加剧了市场的不安情绪。国际油价周三早盘也大幅走低,双双跌破35美元关口。截至美东时间早上9点30分,布伦特原油下挫近5%,触及11年来低位,报每桶34.66美元。WTI 2月原油期货下跌近4%,报每桶34.60美元,接近七年来新低。对于朝鲜宣布成功测试氢弹,美联储副主席费舍尔表示,目前不能确定这一事件的长期影响。他认为,对中国经济增长放缓的担忧或许更为显著。(LHJ)

【形势要点:美国ISM制造业与非制造业指数创近年新低】
美国供应管理协会(ISM)此前公布数据显示,美国12月ISM制造业指数48.2,不及预期的49,也低于11月的48.6,再创2009年6月以来新低。ISM制造业指数已连续第六个月下跌。数据表明,美国制造业活动在12月再度收缩。其中,就业指数由11月的51.3跌至48.1,物价支付指数由11月的35.5跌至33.5。不过,12月新订单指数和出口指数分别为49.2和51.0,高于11月的48.9和47.5。ISM制造业指数是美国供应管理协会公布的重要数据,由一系列分项指数组成,是反映制造业在生产、订单、价格、雇员、交货等方面综合发展状况的晴雨表。通常扩张收缩荣枯线为50,高于50被视为制造业处于扩张,低于50则意味着制造业的萎缩。ISM指数(包括制造业和非制造业)对反映美国经济繁荣度及美元走势均有重要影响。值得注意的是,美国12月ISM非制造业创21个月新低。美国供应管理协会(ISM)最新公布的数据显示,美国12月ISM非制造业指数55.3,创2014年3月以来新低,不及预期的56,11月为55.9ISM主席Nieves表示,美元与出口对制造业不利。从过往趋势看,美国非制造业前景向好,预期服务业有着持续而稳定的增长。现在,ISM的非制造业指数不如预期,显示美国非制造业扩张速度在放缓。尽管非制造业在美国整体经济中占有主要部分,但是由于非制造业具有周期性并且容易预测,因此对市场的影响力有限。然而,鉴于其在CPI中占有较大一部分,因此能揭示经济增长和通胀压力的内部情况。(LHJ)

【形势要点:比特币会不会卷土重来?】
比特币在2013年的疯狂和湮灭很多人都记忆犹新,包括很多国内用户也造就了很多投机者。时间的推移让那些惊心动魄的下行行情渐渐走远。不过,不久前,美国《连线》杂志网络版的一篇文章再次引起了关于疯狂的“比特币”话题。文章称,比特币将在2016年卷土重来。该文章称,比特币的价格目前为434美元,远低于2013年底的1216美元。但真正关键的并不是价格,而是人们是否使用比特币,以及使用频率是否越来越频繁。文章称,最新数据显示,每日基于比特币的交易正越来越多,而使用频率正创下历史纪录。去年12月,平均每日交易数量同比超过翻番。另外,美国已经有一家名为COINBASE的公司推出了比特币借记卡。这将有助于比特币通过新方式成为主流。该公司表示,自11月底推出以来,已有超过7500人申请这种卡片。通过借记卡,他们已经支出了超过5万美元的比特币。确实,这不是一个大数字。但重要的一点是,接受VISA卡支付的场所都可以接受COINBASE卡的支付。COINBASE希望,此举可以促使人们更多地消费比特币,而不仅仅是进行投机。如果能做到这一点,那么更多商家将会开始接受比特币支付,那么就能形成良性循环。而在2015年下半年,比特币的底层技术区块链吸引了许多金融机构的关注。区块链变革金融行业的潜力已得到承认。COINBASE的亚当•怀特(ADAM WHITE)指出,2015年,区块链技术突破了数字货币的局限。许多观察家认为,这是比特币的“重要转折点”,而比特币正在从在线货币转型。(RWX)

【形势要点:低通胀问题依旧困扰欧洲央行】
欧元区12月核心通胀连续第二个月放缓,成为欧洲央行颇为头疼的问题。欧洲央行采取的价格刺激举措,并未带来明显的效果。欧盟统计局公布,欧元区12月消费者物价调和指数(HICP)初值较上年同期上升0.2%,增幅与上月持平,低于预估的上升0.3%,且远低于欧洲央行的目标。12月核心HICP初值较上年同期上升0.8%,11月和10月分别为上升0.9%和1%。近三年来,欧元区通胀一直低于欧洲央行(ECB)的目标。即便欧洲央行采取了包括1.5万亿欧元资产购买计划在内的激进政策举措,通胀率在最好的情况下也需数年才能回升至2%,令欧洲央行有信誉受损之虞。法国兴业银行企业研究、外汇及利率部门主管KENNETH BROUX称:当前的数据初步表明,欧元区通胀率可能并未像欧洲央行一个月前估计的那样上升,这让市场有理由相信,欧洲央行将采取更多行动,比如下调存款利率、甚至进一步扩大量化宽松规模,时间可能最早在3月。但鉴于经济增长、借贷以及就业数据意外强劲,欧洲央行可能不会马上放宽政策。欧元区11月对家庭的贷款规模增速创2011年末期以来最高,对企业贷款也创下2012年初以来最快增速。数据同时显示,欧元区12月制造业采购经理人指数(PMI)终值升至53.2的20个月高点,区内最大经济体–德国12月失业率持稳于1990年两德统一以来最低水准。(RWX)

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