每日市场评析-2011-01-04

政策取向方面:偏空

1、 【李克强撰文:中国将继续购买西班牙国债】

“中国是欧洲金融市场和西班牙金融市场负责任的长期投资者,我们对西班牙金融市场抱有信心,我们已经购买了西班牙国债,今后将继续购买。”中国国务院副总理李克强在1月3日刊发于西班牙《国家报》的文章中写道。“用13亿人口做除法固然令人不大满意,但用13亿人口做乘法,却是激动人心的。”李克强在文中写道,“如果13亿中国人每人消费一瓶橄榄油、品尝几杯葡萄酒,可能西班牙一年的产量还不够。每年哪怕只有百分之几的中国人到西班牙旅游,西班牙的酒店也会天天爆满。” 记者从外交部获悉,应西班牙、德国和英国政府的邀请,李克强将于1月4日至12日对上述三国进行正式访问。在行前,西班牙《国家报》1月3日刊发了李克强的题为《携手互利合作 共创美好未来》的文章。“中国支持西班牙采取的一系列经济金融调整措施,并坚信西班牙能够实现经济的全面复苏。”李克强在文中写道,“中方愿意与西方一起探讨各种积极有效的合作方式。中国是欧洲金融市场和西班牙金融市场负责任的长期投资者,我们对西班牙金融市场抱有信心,我们已经购买了西班牙国债,今后将继续购买。”。
点评:呵呵,人还没见面呢,先用一篇文章把性质给定了。看来李总此行不是开创性的,而是继承性的。

啥叫开创性的?十月温总欧洲之行,十一月胡总欧洲之行,就算。两次会面,大家不会以为大老远跑去旅游的吧?一把手和二把手在短短两个月时间内连续往欧洲跑。只有一种理解方式是合乎逻辑的:有大买卖要谈,温总铺垫,胡总拍板。啥买卖?咱们只能通过公开新闻管中窥豹,中国力挺欧债危机,欧盟出面引领G20打击国际大宗商品价格。有人说,中国力挺有啥用,评级公司还不是照样该咋调就咋调?法国放风引领G20打击大宗商品价格操纵有啥用,铜和油还不是不断攀登新高度?这种思路犯了冒进主义的错误,大家得明白,再怎么折腾,信用评级和大宗定价权这两样咚咚都还在美国人手里,国王再老,他还在王座上没下来呢。一方面,事关国际金融话事权,急不来;另一方面,欧盟和中国从暗送秋波到公开关系,这个是有里程碑意义的。

啥叫继承性的,李总这次去混个人头熟,把路铺一铺。为了后面工作做铺垫。

2、 【一行三会年度工作会议本月将陆续召开】

央行、证监会、银监会、保监会的2011年工作会议预计将在本月陆续召开,这些重磅会议将为2011年的金融监管工作定调,一系列市场高度关注的调控动向即将浮出水面,例如:2011年货币信贷增长目标或将下调、积极促进市场化并购重组、结合巴塞尔协议Ш适度提高对大型银行的资本监管要求、加强保险业偿付能力监管并强化资本约束等等。未来两周左右有望出台一系列金融监管部署,为“十二五”开局之年保驾护航。
央行工作会议可能将在元旦后率先举行。业内人士预计,央行工作会议将确定全年的货币、信贷增速目标。预计全年M2增速目标降至16%,全年新增信贷目标可能较去年7.5万亿元左右的规模有所下降。
2011年全国证券期货监管工作会议预计将在本月召开。业内人士表示,监管部门将在2011年会议上部署新的工作重点,全面发挥市场功能;大力完善市场体系和结构,增加市场的广度和深度;融资融券业务或在前三批试点的基础上,全面推开,转融通业务也可能适时推出。
银监会2011年工作会议将在未来两周左右召开。业内人士预计,今年的工作会议将会就坚决守住银行系统风险底线、巴塞尔协议Ш带来的新资本监管要求的影响、严格执行房地产信贷政策等相关议题展开。
根据往年惯例,预计保险监管工作会议将于未来两周左右召开。分析人士指出,强化监管将成为今年保险监管的主基调,包括市场秩序、资本约束力以及高管问责,监管利器将遍及保险公司每个经营管理细节。此外,保监会此前已向业内征求过意见的《保险公司次级定期债务管理办法》也有望届时出炉。
点评:重磅级等待,紧紧盯住信贷目标和货币增长目标。

其他的也重要,但是相对来说可以放一放。考虑到已经开始动用价格工具,总量工具的控制或许会相对温和,换句话说,2011年新增信贷和广义货币增量的目标或许会相对温和。

3、 【爱沙尼亚成为第17个欧元区国家】

爱沙尼亚将于2011年1月1日正式加入欧元区,成为第17个使用欧元的欧盟成员国。这是欧元区1999年成立以来的第五次扩大,爱沙尼亚也是首个加入欧元区的波罗的海国家。
按照计划,2011年前两周,爱沙尼亚克朗可以和欧元同时流通,随后正式退出历史舞台。根据欧盟成员国财政部长此前确定的换算比率,1欧元相当于15.6466爱沙尼亚克朗。
欧盟委员会主席巴罗佐12月31日对爱沙尼亚即将加入欧元区表示欢迎,称这表明欧元魅力犹存。
巴罗佐当天发表声明说,欧元将会改善每一名爱沙尼亚人的日常生活,让他们前往欧元区其他国家时享受到更多的便捷和实惠,因为他们再也不必为兑换货币而烦恼,也不必支付由此产生的费用。
他说,爱沙尼亚加入欧元区,等于向外界发出一个强烈的信号,那就是欧元对于欧盟成员国来说仍然具有吸引力,会给它们带来稳定。
欧盟委员会负责经济和货币事务的委员奥利·雷恩也对爱沙尼亚加入欧元区表示祝贺。他说,这是对爱沙尼亚政府多年来致力于巩固财政的回报。加入欧元区将为爱沙尼亚经济提供一个稳定的框架,为爱沙尼亚的经济繁荣打下基础。
点评:大家来想一想这两个问题:风雨飘摇的时候,爱沙尼亚为何要加入欧元?风雨飘摇的时候,欧元为何还要接纳新会员?

爱沙尼亚有“偏向虎山行”的爱好么?明知道前面是个大坑,也毫不犹豫跳进去?显然,主权国家的考虑和我们能接触的媒体视角,有着分水岭式的天差地别。要么欧债危机远没有大家忽悠的那么严重,要么加入欧元区的好处远远大于欧元解体带来的风险。俺想不出有啥好处能大过货币崩溃的,在金本位下或许还有,信用本位下货币崩溃就是金融领域核弹爆炸。符合逻辑的解释,似乎只剩下欧债危机远没有外面传的那么邪乎一种。

基本面数据方面:中性偏弱

1、 【去年12月中国制造业PMI较上月回落】

中国物流与采购联合会(CFLP)近日公布,12月中国制造业采购经理指数(PMI)为53.9%,比上月回落1.3个百分点。
从各分项指数来看,呈现有所下降态势。同上月相比,新出口订单指数、积压订单指数、产成品库存指数、原材料库存指数、供应商配送时间指数上升,但升幅较小,多在1个百分点以内;其余各指数均有所下降。其中新订单指数、购进价格指数降幅较大,分别为2.9和6.8个百分点。
本月20个行业中,以交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业、金属制品业、饮料制造业为首的14个行业高于50%,为首的4个行业达到60%以上;化纤制造及橡胶塑料制品业、纺织业、化学原料及化学制品制造业等行业低于50%。从产品类型看,原材料与能源类企业低于50%;中间品、生活消费品和生产用制成品类企业高于50%。
针对12月份制造业采购经理调查情况,特约分析师张立群分析认为:“12月份PMI指数较上月降低1.3个百分点,其中新订单指数下降比较明显,值得关注。11月份工业增加值增长率较上月略有提高,出口和投资增长率明显提高,从这些情况看,未来经济下行趋势不会很明显。”。

点评:PMI数据回落,有必要弄清楚为啥回落。

第一个原因:购进价格指数大幅回落,这个和11月下旬大宗商品价格深幅调整有关。可以预计,1月份购进价格又会大幅上扬。

第二个原因:新订单指数回落,形成鲜明对比的是,出口新订单指数稳中有升。这意味着国内需求快速回落,换句话说,内需先于外需出现回落。为啥会这样呢?俺猜和通胀起伏有关系,十一月中旬之前,国内通胀涨势如虹,通胀预期普遍形成,大家想着东西要涨价,都开始囤货,投机需求加入到实体需求中,全社会总需求抬头,经济增长跟着升温。11月下旬开始,没想到价格忽然不涨反跌,投机需求开始退出需求领域,经济增长自然降温。

罗嗦这么多,总结一句话:俺猜1月份PMI会重新抬头。

资金及流向方面 :中性

1、 【2011年首周11只新股密集发行】

受元旦假期影响,2011年首周仅4个交易日,但新股发行不仅未现停顿,反而呈现加速态势。1月4日至6日连续3天每天都有一批新股发行,共将有11家新股本周进入申购阶段,其中包括5家创业板新股、4家中小板新股和2家大盘新股。而此前几周发行节奏一般为每周两批,平均一周8-9家。
进入申购阶段的11家新股中,4日,秀强股份、华中数控、雷曼光电、先锋新材、通源石油开始申购;5日,华锐风电开始申购;6日,司尔特、新都化工、亚太科技、鸿路钢构、风范股份开始申购。
分析师预计,11只新股合计融资或超155亿元,本周可能吸引接近万亿资金参与申购。
点评:两个因素共同决定全年融资总额,一是数量,二是大家伙的比重。

小股票发行一只,冻结自己不过数千亿。大家伙发行一只,冻结自己数以万亿。前者中签率千分之几,后者中签率可以到百分之几。发一只光大银行抵得上多少个创业板公司?

所以呢,从这个角度看。站在2011年的开年时点,俺猜融资总量可能环比2010年会下降。

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