《明报》中国经济:股市、汇市和楼市恐成三大陷阱

2016年是中国十三五规划的“开局之年”,但谁都没想到,在“开局十日”就怪事迭出,中国证监会破了多项纪录的“熔断”机制,更搞出一场令人哭笑不得的风波。正在力避“拉美陷阱”(中等收入陷阱)的中国,股市、汇市和楼市恐成三大陷阱,经济大势不仅扑朔迷离,还有势危之象。

今年一开年,中共最高领导层就身体力行,引导“开局”。国家主席习近平和总理李克强罕见地同时出京,一赴重庆,一赴山西,作今年首场考察调研。两地都曾是政治地震震源,一个经济重登高峰,一个正在爬出深谷,所以对全国开局,极具象征意义。
开局之年习李考察熔断机制出师即挫

习李的“开局”构想,本意是想驱散经济的不明朗阴云,却因中证监自以为是的“熔断机制”荒腔走板,急推急停,出师即挫。
内地股市,本是中国经济助推之市。去年中央领导层有意助股市回春,从而以市场融资帮助上市公司脱困,从而协助经济止跌回稳。然而去年股市的大起大落,不仅未能帮助经济向上,反而令国家不得不呕血救市,甚至还因“暴力救市”,坏了中国特色市场经济的名声。

内地股市如此表现,本在情理之中,首先是因其根基不好,散户羊群心理脆弱,又好勇斗狠,令股市不仅是“政策市”,还是“大赌场”。本来新一届中证监负有全面改革重整的任务,讵料中证监利益丰厚,贪官云集,更有人胆敢趁经济有病,来取国家之命,内外勾结,上下其手,制造暴升暴跌。当然,客观上内地经济持续滑落,当局降准减息,大举放水,银根松动,水往低处流,未流入实体经济,却流到可以肆意炒作套现的股市。

水浸股市,进一步抽走实体经济之血,不仅背离当局放水初衷,还出现所谓“系统性风险”苗头,可能引发社会动荡,高层下令今年要全力控制资本市场风险,中证监或为将功抵过,推出“熔断机制”,结果千股暴泻,草草收市,成为大笑话。

A股“熔断机制”风波的同时,近期人民币汇率急跌,不仅令人对人民币国际化今年的加快推进产生疑虑,还给中国经济今年的“稳增长”带来冲击。

人民币汇率跌不停减压泄洪外储急降

去年8月11日,人行推出人民币汇率定价机制改革,人民币对美元汇率连贬3天,贬去5%之多,全球金融市场曾为之震动。自此以后,人民币的贬值预期就未消减。去年全年,人民币对美元中间价贬值已达5.7%。

今年首个交易日1月4日,人民币对美元中间价即行贬值,突破6.5关口,见2011年5月以来新低。其后人民币再见新低,新一轮贬值恰逢股市暴跌, 不仅加大对人民币贬值预期,还引致对今年中国经济进一步看淡,直接表现就是资本大量外流,甚至内地居民都急忙将人民币换成美元等外币。

当局的应对之策,是央行不惜代价地以外汇储备力撑人民币汇率,令中国的外汇储备一下子剧减了几千亿美元。虽然有人声称贬值只是央行“减压泄洪”,但也令人深深忧虑,资本外流持续下,中国3万亿美元外汇储备,能挺到何时。

楼市去库存新政策恐成泡沫酿大陷阱

除了股市、汇市的“系统性风险”恐成中国经济的陷阱已有先兆外,内地楼市也已出现隐忧,可能成为另一个大陷阱。

去年底中央经济工作会议上,最高层将房地产“去库存”定为今年的五大任务之一。最高层的本意,是内地房地产本来就供求失衡,库存累积甚多,三线城市出现诸多“鬼城”。房地产“去库存”,不仅楼市走好可令房地产企业解困,税费增收甚至卖地重旺又可为地方政府减债,在宏观上更可支撑经济重回增长之途。而鼓励农民进城买房之策,还可令城镇化走上新路。

但内地市场最大痼疾,就是动辄一轰而起。虽然楼市“去库存”中央政策还未出台,地方政府和地产商推动楼市上升已花样百出,前者想多收点钱填库房之虚,后者则想大捞一笔走人。因此楼价攀升,市场不稳,去库存之功末见,楼市还可能走上股市般大起大落之路,反酿泡沫风险。

中国经济今年能否稳住阵脚,在增速可能进一步滑落背景下,原本已是一大考验,股汇楼三大市,不仅各现三大陷阱,还会交互影响,又由经济风险引发社会不稳的风险,若再加上不能不“闯关”的改革风险,以及换届之年的政治风险,带出“风险叠加”之局,才是今年中国重大的隐患。

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  1. mego
    2016年1月12日22:16 | #1

    债市才是真正的炸弹

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