安邦-每日金融-第3173期

分析专栏:“危”中寻“机”的中欧金融外交

今年1月份信贷破万亿几成定局    2
央行行长周小川建议银行减少现金分红补充资本金    3
人民币汇率在今年可能会受到更广泛的压力    3
央行改革存款准备金工具以加强信贷调节力度    4
今年信贷额度也存在着被冲破的可能性    4
银监会公开称对银行抗平台贷款风险能力表示乐观    4
银监会“三个办法一个指引”遭银行业诟病    5
“滞胀”之说并不符合当前中国经济的状况    5
香港人民币IPO在技术上已经准备完毕    5
体量大增的社保基金要跑赢通胀日益艰难    6
去年国内企业在债券市场的融资额增长迅猛    6
中投正加快投资美国房产市场的步伐    6
香港智库为巩固香港人民币离岸中心地位出谋划策    7
高盛预计美元地位在美国GDP被中国赶超后仍能保持近10年    7
通胀攀升将羁绊欧洲央行的救市行动    7
A股银行股估值显著低于一级市场或许说明被低估    8
中影上市进入“搭台唱戏”阶段    8
商品和房地产成为去年海外行业基金中的“人气王”    8
沪市IPO最高价股推动上交所首任总经理身价达80亿    9
 
〖分析专栏〗
【“危”中寻“机”的中欧金融外交】
自2009年底希腊债务危机爆发以来,欧元区的那些事儿,这一两年就没怎么消停过。不过,像希腊、爱尔兰、葡萄牙这样的国家出事,充其量也就能搅动金融市场的风险情绪,创造出各种买入或卖出的理由,尚不至于对欧元造成伤筋动骨的影响。毕竟,有德国、法国这样的经济强国坐镇,欧元区的边缘国家,只要愿意乖乖地签下城下之盟,救援的资金还是拿得到手的。不过,主权债务危机一旦落到西班牙的头上,可就兹事体大了。西班牙是欧元区第四大经济体。希腊、爱尔兰、葡萄牙等小国只占欧元区GDP约6%,但再加上西班牙的话,这一比例将急升至近20%。西班牙若堕入深渊的话,德、法的纳税人应该是不会同意政府倾家荡产来替别人买单的。
本来,主权债务这个游戏,只要能不断借新债还旧债,拆了东墙补西墙,就能循环往复地玩下去。可是自打希腊捅出了篓子,市场信心大减,主权债务危机开始逐渐演变为一种“自我实现的预言”。翻开2010年欧元区政府债券的收益率图表,希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙四国国债与德国国债的息差都呈逐级扩大之势。在今年年初,西班牙与德国10年期国债息差尚不足1%,现在已超过2%。近期是非不断的爱尔兰更是从年初的不足2%飙升至6%左右。国债收益率的一路上扬意味着“欧猪国家”融资成本大增,借钱已属不易;偏巧金融危机后的世界经济仍处于复苏阶段,赚钱更是困难。思来想去,向别国伸出援手以解燃眉之急成了唯一的办法。
向谁借呢?作为欧元区“领头羊”的德国虽然很是富裕,但国内民众的反对声浪高涨。想从德国手中借些钱使,不但得接受严厉乃至苛刻的条款,更需支付高昂的利息。更何况,西班牙这样的经济体量,德国未必能背得动。因此,金融市场一时仍难以重拾信心。值此危难时刻,一个重量级的“金主”登场了。4日,中国副总理李克强在马德里与西班牙副首相萨尔加多举行会谈。李克强指出,中国是西班牙债券市场长期、负责任的投资者,没有减持西国债,而且增加了持有,并将视情况继续购买。此次他率中国政府代表团访问西班牙,并将其作为欧洲之行第一站,主要是表明中国支持西班牙和欧洲国家克服国际金融危机带来的深层次影响。
对此,安邦首席研究员陈功指出,中国挽救了西班牙。西班牙曾经深陷危机,这个老牌帝国,在希腊之后令人担心经济不稳,西班牙债券已经处于无人理睬的境地,经济岌岌可危。但如今,西班牙的大臣面带笑容宣布,西班牙经济出现了明确的好转,主要原因是外贸复苏,提振了经济。而作为外贸的支柱之一,是与中国的贸易往来。一个是外贸,一个是资本,中国向西班牙提供了坚定的支持,向欧洲展示了金融外交的力量。陈功认为,欧洲人会记住这一点,并且还会有更多的欧洲国家求助于中国。对于中国的这一举动,4日的金融市场也给出了积极的回应。当天西班牙国债的表现强于德国国债,其收益率回落约8个基点,报5.36%。从长期看,若中欧贸易中存在的一些壁垒能尽快得以消除,则欧元区经济基本面的向好将为其金融资产提供支撑。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
中国在欧元区深陷困境时伸出援手,既有抄底金融资产的战术意图,更有金融外交的战略考量。这为未来中欧经贸关系的进一步拓展奠定了坚实基础。(ACY)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:今年1月份信贷破万亿几成定局】
新年刚刚来到,各银行已经准备开闸放水。从多家银行传出的消息显示,2011年的一季度信贷指标已下达至各分行,许多商业银行收紧信贷的状况将得到彻底改观。不过各家银行对于自身的信贷指标数据守口如瓶,仅透露“量不小,但比去年略有收紧”。多位银行信贷业务人士都认为,近期“抢闸”放贷的情况在所难免,按照信贷总量7万亿规模测算,1月份信贷投放量或将破万亿。“2010年从11月底开始,银行的额度就很紧,积压的贷款都等着这几天发放,井喷程度可想而知。”一家国有商业银行广东省分行信贷部人士表示。从过往的经验来看,一般一季度各家银行都有争放贷款的惯例。交通银行金融研究中心日前也发布报告称,在实体经济信贷需求依然旺盛的情况下,银行、特别是中小银行放贷冲动依然较大,预计去年12月新增信贷可以达到5000亿元左右。而由于上年末信贷额度控制较严,部分贷款推迟到今年年初发放,加上年初企业信贷需求较多、银行也倾向于早放贷,预计今年年初信贷增加较多。不过,安邦特约经济学家钟伟认为,对此应该平静看待。因为这毕竟是在信贷增量仍有7万亿左右、存贷款基准利率仍然便宜、去年12月份严厉控制贷款投放,以及担心下半年信贷投放可能受到更多调控的影响等综合因素而得出的,因此商业银行这种年初放贷节奏较快,是面对市场和政策的不确定性下,作出的相对理性的反应,不应该太大惊小怪,更不应看到年初的新增信贷就动用新调控手段。(RLH)返回目录
【形势要点:央行行长周小川建议银行减少现金分红补充资本金】
近日,中国央行行长周小川表示,宏观审慎性政策框架是一个动态发展的框架,其主要目标是维护金融稳定、防范系统性金融风险,其主要特征是建立更强的、体现逆周期性的政策体系,主要内容包括:对银行的资本要求、流动性要求、杠杆率要求、拨备规则,对系统重要性机构的特别要求,会计标准,衍生产品交易的集中清算等。国际金融危机表明,资本充足率低,抗风险与吸收损失的能力就不足,因此需进一步提高资本充足率,还强调提高资本质量。商业银行的资本由核心资本和附属资本构成。吸收风险能力最强的是作为一级资本的普通股。这次危机暴露了附属资本吸收损失能力不足的问题。因此需要扩大核心资本比重,提高普通股在总资本中的占比。在条件允许的情况下,减少分红,督促银行通过留存利润建立资本缓冲。经济景气时,金融机构应积累一点,用于应对经济差的时候可能导致的资本不足;相应地,在经济严重下滑时,在满足一定条件时允许银行释放资本缓冲,以满足经济下行周期的信贷需求,防止信贷过度紧缩。还有就是交叉持股和交叉持债问题,银行交叉持有的其他银行附属债应从附属资本中扣除。预计去年中国银行业可实现8000亿元的利润,如全部补充资本金,按9倍杠杆倍数,可发放7.2万亿贷款。因此银行减少分红可降低融资额。(LHZB)返回目录
【形势要点:人民币汇率在今年可能会受到更广泛的压力】
中国国家主席胡锦涛将于本月19日访美,实现又一次“胡奥会”。外界纷纷猜测,二人会谈及人民币汇率问题。不过,最新的变化并非来自美国这样的发达经济体,而是中国的“金砖”兄弟。据香港《明报》报道,上台不足一周的巴西新政府,在汇率争议上,立场有向美国靠拢之势,对中国态度转趋强硬。巴西财长皮门特尔(Fernando Pimentel)日前表示,总统迪尔玛4月访问北京,出席金砖国家元首峰会期间,有意把人民币汇率疲弱问题列入议程,“货币问题不仅关乎巴西,也关乎所有新兴市场。”皮门特尔的言论,似在附和美国,质疑中国让人民币估值偏低,换取贸易竞争优势。美国彼得森国际经济研究所高级研究员克莱因指出,中国一直强调,美国对中国汇率政策的批评,是富国对发展国的无理指控,惟如果同为发展国的巴西表达不满,“中国将丧失道德高地”,因此中国对其他新兴市场的看法更为敏感。从去年的表现来看,新兴经济体货币升值急剧加快。南非兰特、巴西雷亚尔、泰铢、印尼卢比、墨西哥比索及印度卢比等货币的总回报率的涨幅在9.31%-16.23%不等。反观中国,到去年年底,人民币兑美元不过升值了3%左右,其升值幅度落后于巴西、印度这样的新兴市场国家。同时,在贸易上,新兴市场国家与中国存在众多的“交集”,价格竞争经常激烈异常。故此,在今年,中国有可能面临从发达国家到新兴市场国家全方位的汇率压力。(ALH)返回目录
【形势要点:央行改革存款准备金工具以加强信贷调节力度】
2011年是“十二五”开局之年,但各地投资冲动依然较强。目前流动性较充裕,货币信贷控制压力也较大。因此,央行将实施更加透明和规范的差别准备金动态调节,把信贷个体调节和总量控制结合起来。一银行人士表示,商业银行要想避免被执行差别准备金,可以采取的手段包括:减少贷款投放、提高资本充足水平、提高稳健程度。在具体操作方面,消息人士透露,最初的实施范围考虑在全国性金融机构中试行。考虑到商业银行调整业务结构需要一定时间,前三季度将给予商业银行依次递减的容忍度。例如,某行按测算应交3.5%的差别存款准备金,一季度给予2%的容忍度,则实际缴纳1.5%的差别准备金。利率方面,一般情况下差别准备金按照法定存款准备金利率1.62%进行付息,但如果某家银行信贷增速持续过快,屡次被要求缴纳差别准备金,央行将考虑按照超额备付利率(0.72%)进行付息或不计利息。此外,央行还有意下调超额存款准备金利率,降低央行操作成本。目前,我国的准备金制度仍未取消为准备金付息的惯例。依靠1.62%的法定准备金利率及0.72%的超额准备金利率,各大商业银行可坐享收益。业内人士认为,从长远看,取消对存款准备金付息乃大势所趋。(LCXS)返回目录
【形势要点:今年信贷额度也存在着被冲破的可能性】
相比过去两年的信贷环境,2011年信贷收紧似乎已经成为共识。事实上,信贷紧张已经切实体现在了开年的信贷业务中。据了解,有的股份制银行个别分支行去年“压单”的贷款总额已经超过了今年全年的信贷额度。在信贷紧缩预期的影响下,银行各分支机构最近积极奔走于上级机构之间,希望为新的一年争抢更多的信贷额度。某股份制银行上海某支行内部人士表示,“今年分行的信贷额度,早在去年12月份就排满了。”据其介绍,目前该行沪上各个支行均到分行去抢额度,而上海分行100多亿的信贷增量去年底已经排满。而上述股份制银行信贷额度紧缺并非个例,京沪多家银行都面临着贷款额度紧张的困境。某国有大行总行内部人士也表示,他明显感觉到额度的紧张。作为应对,银行可以通过尽快收回存量贷款的方式来发放新增贷款,也可以在内部各分、支行之间进行调剂。分行层面上的调剂,是由总行先将信贷规模分配给各省分行,然后再由各省分行分给各个支行,各省分行在额度不够时会向总行反映,并由总行进行协调。比如吉林省分行缺额度的话,总行会从浙江省调拨一些额度去。(LCXS)返回目录
【形势要点:银监会公开称对银行抗平台贷款风险能力表示乐观】
银监会办公厅主任、新闻发言人廖岷5日表示,融资平台贷款目前整体风险可控,银监会将进一步督促商业银行按分期还本、利随本清原则改进贷款偿还方式。廖岷表示,融资平台的多数贷款项目能够产生稳定、充足的现金流量,可覆盖贷款本息。另外,我国银行业金融机构整体贷款拨备非常充足,拨备覆盖率都在150%以上,高者可达170%甚至190%。因此,即使融资平台贷款中有一部分形成不良甚至损失,也有足够的拨备进行抵补。下一步,银监会将督促银行业金融机构按法人原则落实并建立地方政府融资平台贷款台账,加强现金流、押品、还贷条件、贷款分类、拨备计提的管理;按现金流原则对平台贷款开展分类监管,按权责明确原则开展四方统一会谈。并将按监管属地原则组织平台贷款现场检查。值得指出的是,发言人的乐观表态与银监会主席刘明康此前对地方融资平台贷款风险的担忧形成了鲜明对比。当然,新闻发言人是公开表态,刘明康的担忧是内部表态,二者哪个更接近事实,相信市场自有判断。(RHZB)返回目录
【形势要点:银监会“三个办法一个指引”遭银行业诟病】
2010年的最后两个月里,银监会对商业银行信贷情况进行大规模检查。此次检查的主要目标是针对商业银行对自2009年10月以来颁布的“三个办法一个指引”(下称贷款新规)执行落实情况进行摸底。在此基础上,银监会还成立了由法规部牵头的督导组在2010年12月初分赴各地督导检查。按照检查计划各地银监局应当在2010年12月15日之前,汇总辖区内的检查结果上报银监会,由相关部门汇总后再上报给银监会高层。接近银监会人士透露,此次检查的初步结果显示,“三个办法一个指引”贷款新规的执行效果超过了此前的预期,大约有7成的贷款都执行了新规的要求。尽管如此,不少银行还是抱怨贷款新规“受托支付”和“测算贷款人实际需求”的方法给具体业务操作带来了不少麻烦。一位工商银行北京某支行负责人表示,“2009年之后整个市场竞争规则实际上已经彻底变了。信贷放开之后,大家都在拼命争夺大客户、大机构,给这些机构的利率通常都尽量放低,会低于下限10%-15%左右。量上面一旦放开之后,没有人会精耕细作再去仔细谈价格,你不贷,早就有无数个竞争对手行冲过去放贷了。”而一位农业银行人士也指出,现在很多央企和地方国企都是大集团,授信也是对集团统一授信,你很难实时测算流动资金多少,或者监控所有的贷款用途。如果硬要按照项目受托支付卡贷款,很多企业根本不接受。(RLH)返回目录
【形势要点:“滞胀”之说并不符合当前中国经济的状况】
国际大型投行高盛4日发布报告称,虽然政府已经通过紧缩政策抑制通胀,但短期内通胀走势仍存诸多不确定性。特别是,货币当局能否阻止商业银行年初提前集中放贷尤为关键,而这意味着实际货币政策的放松。另外,政府无法完全控制的资本流入,以及冰冻等恶劣天气可能导致的短期食品价格上行都将对通胀带来压力。目前金融状况的紧缩幅度可能比之前预计的更大。从国家统计局公布的制造业采购经理人指数(PMI)从2010年11月份的55.2%降至12月的53.9%,以及汇丰采购经理人指数也从11月份的55.3%降至12月的54.4%两项指标来看,可以基本确定2010年12月制造业增速有所放缓。而在过热的前提下的增长放缓并不是坏消息。高盛认为,当前中国经济的特点是高增长、高通胀。从工业增加值等数据看,2010年9-11月GDP环比增幅可能超过12%,但由于2009年基数较高,同比增幅较低,以至于许多人误以为目前国内经济处于滞胀。(RCY)返回目录
【形势要点:香港人民币IPO在技术上已经准备完毕】
随着香港人民币市场的急剧扩大,市场正期待人民币IPO尽快成行。但人民币IPO到底能否成功推出,首要条件还是完善的交易平台。因此,金管局去年底率先表示,会于今年2月推出人民币本票以作配合。不过,据香港《信报》报道,香港中央证券登记董事总经理钟绛虹表示,单是人民币本票这个渠道,根本就不足够应付市场需求,因为本票既不能电子退款,而对于上班一族来说,也不是人人都有时间去银行买本票,以白表申请IPO。故相信eIPO才是最适合、最方便的申请途径,也会成为申请人民币IPO的大势所趋。她透露,公司于去年第四季已开始研究人民币eIPO的可行性及测试系统以作配合。整个系统已准备就绪,本月下旬就会与银行测试付款系统。据悉,整个测试将以实战形式进行,即由开人民币户口、网上认购、付款,以至电子退款等步骤都会一一进行测试。目标是希望可以与人民币本票同时或更快推出市场,一试反应。人民币IPO一旦成功推出,必定是新股市场另一个里程碑。钟绛虹希望,人民币eIPO往后可以做到一半港元一半人民币的申请,提供更大弹性的选择。不过,钟绛虹表示,相信今年最初推出的人民币IPO,仍会以全部人民币计价形式率先面世。(BLH)返回目录
【形势要点:体量大增的社保基金要跑赢通胀日益艰难】
过去一年,社会保障领域发生了一系列变革。据社科院专家郑秉文指出,从社会保障制度建设方面,预计“十二五”首先要提前完成新农保的覆盖任务。“十七大”提出到2020年建立基本覆盖城乡的社保体系,由于新农保制度对农民的激励较大,农民愿意尽早加入进来。财政情况不错的地方政府也愿意及早加入,这两个积极性碰在一起,使得2009年8月份新农保制度出台时,计划试点覆盖全国10%的县,事实上远远超过了10%。预计2010年肯定要大大超过20%。对于社保基金贬值的问题,郑秉文说,“十一五”期间,社会保险五项基金增长率在“十一五”期间年均接近40%,总量增加了两倍多,从2005年底的6000多亿增加到2009年底的2万亿;但投资体制却没有任何变化,非常落后,保值增值压力大,贬值风险大。这一巨大的制度困难,是早期没有预料到的,尤其2010年CPI一路攀升,到11月份已经冲破5%,可是社保基金收益率才不到2%,处于严重的缩水过程之中。他相信,在“十二五”期间,社会保险五项基金的投资体制改革将会完成。目前中央领导、相关部委非常重视,正在紧锣密鼓进行制度设计,相信能够基本解决五险基金贬值的问题。(RCY)返回目录
【形势要点:去年国内企业在债券市场的融资额增长迅猛】
去年A股超万亿的融资额让人啧啧称奇。不过,根据WIND数据统计,2010年中国债券市场非金融信用债发行总量1.59万亿元,意味着非金融企业通过债券市场直接融资额远远超过了A股市场IPO和再融资募集资金。非金融企业信用债涵盖短期融资券、中期票据、中小企业集合票据、企业债和公司债等。细分数据显示,2011年短期融资券发行金额6892亿元,中期票据发行金额4959亿元。其中工商银行以1950亿元居承销额首位,同时,工商银行2010年共担任80期短期融资券及中期票据的主承销商,也列承销期数第一。2010年企业债发行金额3597亿元,公司债发行金额511亿元。银河证券以304亿元企业债的承销金额位居第一。此外,根据2010年证监发[2010]91号通知,商业银行在时隔13年之后重返交易所债券市场。业内人士认为,政策层面上确定商业银行在交易所参与债券交易之后,操作层面实现是比较快的,预计2011年交易所债券市场将有适当扩容,并且流动性也将提升。我们认为,债券市场的快速发展将为企业融资提供更多的选择。(RCY)返回目录
【形势要点:中投正加快投资美国房产市场的步伐】
据外媒报道,纽约AREA房地产金融公司总裁威尔道4日表示,中国投资有限责任公司与AREA共同收购优先股,成为一栋位于麦迪逊大道650号的27层办公大楼的所有者之一,但他并未透露此次购买优先股的数量。该大楼目前是拉夫劳伦公司的总部。纽约律师一家事务所的房地产业务主席表示,和大型中资银行一样,中投公司非常看好美国房地产投资。他说,有理由相信中投公司会进行更多投资。据悉,中投还持有中国工商银行的35%股权,而工商银行纽约分行在去年6月还向凯雷集团发放了第一笔商业地产贷款。此外,去年11月,中投公司已收购了美国第二大购物中心运营商General Growth Properties的7.6%股权。中投子公司还持有中国银行的控股权,后者在11月同意向投资者发放8亿美元贷款,向位于曼哈顿公园大街的一栋办公大楼提供融资。而针对近期美债及欧洲债券价格的不断下跌,有业界分析,这表明这家拥有3000亿美元资产的主权财富基金正在加快投资美国房产市场的步伐,也显示了中国不再坚守美债,投资正转向多元化,涉及矿产、能源、房地产等多个行业。(LCXS)返回目录
【形势要点:香港智库为巩固香港人民币离岸中心地位出谋划策】
随着香港人民币业务发展成熟,市场均憧憬人民币计价股票的出现,但香港智库组织集思会的顾问兼香港证监会非执董黄启民指出,香港现在没有足够的条件推出人民币计价股票,因为银行之间仍未有人民币借贷市场,加上香港人民币存款额仍不足,认为现阶段建议仍以人民币跨境贸易结算为主导。此外,集思会还发表《巩固香港的人民币离岸中心地位》的研究报告,提出5招来吸引更多中小企业投资香港人民币产品,包括由港交所提供人民币不交割远期人民币合约(NDF),即为中小企业度身而设的NDF。其次,报告建议,设立人民币支付结算系统的跨境联网,扩展香港的人民币实时支付及结算(RTGS)系统,与区内的支付系统建立跨境联网,除处理现货币(港元、美元及欧元、人民币)外,也可加入新台币及韩元等亚洲区内的货币,方便人民币跨境交易结算。第三是要设立粤港人民币国外直接投资(FDI)项目表,让海外资金通过“绿色通道”,投资内地“十二五”的七大新兴产业。第四项建议是加速发展人民币债券市场,港府可向财政部建议发行不同年期人民币债,港交所可简化及豁免部分上市申请程序,有利企业在港发行人民币债券,在港交所挂牌买卖。第五是协助内地企业走出去。他称,2009年海外直接投资(ODI)中约70%是在香港或经香港进行的。(LCXS)返回目录
【形势要点:高盛预计美元地位在美国GDP被中国赶超后仍能保持近10年】
关于美元作为全球储备货币的霸主地位,高盛资产管理公司董事长奥尼尔近日撰文称,2027年中国经济规模将超过美国,成为全球第一大经济体,而到2036年,美元将不再是主要储备货币。他表示,即使中国经济规模会比美国更大,到2025年也远不及富裕的水平,但中国的规模将带来巨大的机遇,因为中国人和其他国家的人可以进行更多的消费,不过这可能并不意味着全世界能复制中国及其做法。奥尼尔称:“未来25年金融体系很可能会出现重大变化,美元的主导地位将变得不那么重要。可以预见,我们可能会放弃浮动汇率制度,作为‘金砖四国’,尤其是中国,与许多西方国家一样,对今天的汇率制度感到不满。”不久前《经济学人》杂志假设中美的实质GDP都延续过去10年的年均增速,即中国的10.5%和美国的1.7%,而其他条件不变,则中国的GDP应在2022年超越美国。太平洋投资管理公司投资组合经理曾在去年12月29日表示,中国等日渐兴起的国家尚未准备好吸收全球高达9万亿美元的储备资产,特别是这些国家的国债市场还不成熟,无法像美国一般盛下如此大量的储备资产;由于欧洲处于金融危机之中,欧元甚至尚未接近接替美元成为储备货币的行列。(LHZB)返回目录
【形势要点:通胀攀升将羁绊欧洲央行的救市行动】
欧盟统计局4日公布的初步数据显示,去年12月,欧元区按年率计算的通货膨胀率达到2.2%,超出了欧洲央行为维持物价稳定设定的2%的警戒线。这是自2008年11月以来,欧元区通货膨胀率首次超过2%。欧洲央行去年12月初决定将主导利率维持在1%的历史最低水平。按照惯例,欧盟统计局会在月中公布修正数据,其中将包含有关各国的详细数据以及导致欧元区通货膨胀率上涨的原因。以往的数据显示导致欧元区通货膨胀率上涨的主要原因是能源和食品价格上涨。尽管此次欧元区通货膨胀率超过了2%的警戒线,但分析人士认为,由于目前欧元区各国在债务危机的阴云下都在紧缩财政,不少成员国经济增长乏力,欧洲央行可能仍会维持其低利率政策。在我们看来,虽然12月通胀率超警戒线尚不足以让欧洲央行改变现行政策,但未来若通胀率上行势头不减,则欧洲央行在公开市场上买入欧元区债券的行动将受到一定的制约,从而不利于欧元区债券市场的稳定。(RCY)返回目录
【市场:A股银行股估值显著低于一级市场或许说明被低估】
由于A股高估值,一般非上市公司的转让估值要远低于上市企业,但目前的银行股则例外。最近两个月以来,已经有西安银行、浙商银行的部分股权公开拍卖,此外,温州银行一家股东的4562.47万股持股也正待价而沽。按照三家城商行的挂牌价以及2009年财务数据粗略计算,转让价的平均PB和PE分别为3.62倍、21.25倍。以1月4日收盘价计算,同为城商行的南京银行、北京银行、宁波银行相应估值平均水平为2.25倍和16.20倍,分别折价37.85%和23.76%。“一级市场转让价的估值水平理应比二级市场要低,否则只需在二级直接买就可以,平均38%的折价已经是相当高。”一银行业研究员分析。从净资产收益率来看,西安银行2009年为18.51%、浙商银行是13.34%、温州银行则是17.03%。相应宁波银行是14.96%、南京银行是12.82%、北京银行则是15%。该研究员表示,事实上,未上市银行与上市银行之间的净资产收益率差别不大。因为上市城商行经过融资后,核心资本提高,净资产扩大,也就是等于ROE的分母变大,而在盈利方面则受制于信贷规模等因素,所以现在还无法完全将净资产收益率体现,未来几年这一块估计会逐步提高。除了目前A股银行股相对于H股有折价外,这或许是另一个说明A股银行股估值低的事实。(RHZB)返回目录
【市场:中影上市进入“搭台唱戏”阶段】
1月4日,歌华有线公告称,公司与中国电影集团公司共同发起设立中国电影股份有限公司。这揭开了中影集团一直掩盖着的上市面纱。中影集团营销公司总经理兼新闻发言人蒋德富表示,股份公司的注入资产状况和股权结构,需要等一个月左右时间才能够对外公布。中影内部人士透露,“中影股份公司股东全是国有背景,主要股东有7家,中影集团目前占股75%,其他6家国企占股25%,在6家国企股东中,最多的占股不足5%。”据了解,除了歌华有线,包括中央电视台相关公司、央广传媒及一家地方广电单位、中国联通都在6家股东中。接近中影人士透露,有民企曾尝试进入中影集团的股份公司,但最终被拒绝于门外。至于中影股份公司未来将注入哪些资产,上述人士称,“中影资产比较多,同时,由于其身份特殊,需要谨慎挑选,目前来看,中影与星美集团合资的中影星美院线,应该会注入股份公司。”目前,中影集团拥有14家全资子公司、34家控股和参股公司和1家直属事业单位,经营业务包括器材租赁、制片、洗印、进出口、发行、院线和卫星电视等,几乎覆盖了所有电影产业链。这些业务中的核心资产是否会被注入中影股份有限公司,是此次中影上市的一大看点。(RCY)返回目录
【市场:商品和房地产成为去年海外行业基金中的“人气王”】
经过了2010年的“吸金大战”,海外市场的各大行业基金中,商品基金和房地产基金成为最大的赢家。来自专业资金流向监测机构EPFR的数据显示,2010年上述两类基金所吸引到的资金净流入量均刷新纪录高点。数据显示,商品基金在2010年累计吸引到293.34亿美元资金净流入,高于2009年的199.46亿美元,为EPFR所追踪的所有七类行业基金中表现最好者。除了表现出色的商品基金,房地产基金和消费品基金紧随其后,分别在去年吸引到70.25亿及32.11亿美元资金净流入,高于2009年的45.57亿及6.74亿美元。能源、金融及技术基金吸引到的资金净流入量则在16.34亿-27.04亿美元间不等。其中,能源及技术基金的表现弱于2009年,而金融基金的表现则好于2009年,该类基金去年累计吸引到21.93亿美元资金净流入,2009年则为“失血”11.65亿美元。医疗保健/生物技术成为唯一出现资金净流出的行业基金,在去年共计“失血”达45.88亿美元,和2009年的“失血”46.49亿美元相近。(RCY)返回目录
【市场:沪市IPO最高价股推动上交所首任总经理身价达80亿】
5日,华锐风电以90元/股的发行价招股,发行市盈率超48倍,发行后总市值将达到945.9亿元,跻身A股50强。90元/股的价格不仅是今年IPO首发最高价,也是沪市史上最高发行价。资料显示,华锐风电为国内风电整机装备领域的龙头企业,其主营业务为大型风力发电机组的开发研制、生产及销售,当前产品主要为1.5MW系列和3MW系列风力发电机组。华锐风电高价发行推动尉文渊(上海证券交易所首任总经理)、阚治东(上世纪90年代初申银证券总裁)两位资本市场大佬的身家将轻松超过10亿元。2005年,华锐风电发起设立,初始股权结构是大重成套持股30%,阚治东领衔的东方现代和尉文渊主导的西藏新盟各自出资1750万元,分别持股17.5%。之后华锐风电数次股权变迁,东方现代手中股权全数转出,而阚治东参股的瑞华丰能的股权则来自此处。招股书显示,西藏新盟和瑞华丰能各自持有华锐风电1.05亿股和3570万股;而尉文渊持有85%西藏新盟股权,阚治东持有32.80%瑞华丰能股权,因此二人间接持有的华锐风电股权分别为8925万股和1170.96万股。以90元/股的发行价计算,尉文渊、阚治东名下华锐风电股权的市值将分别超过80亿元和10亿元。不知全球哪个曾任证交所总经理的人身价超过80亿元。(LHZB)返回目录
〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    1月5日    2838.59    -14.05(0.49%)↓
深圳成份指数    1月5日    12647.63    -66.89(0.53%)↓
上证B股指数    1月5日    307.25    +0.21(0.07%)↑
深成份B股指数    1月5日    5828.16    -7.13(0.12%)↓
沪深300指数    1月5日    3175.66    -14.02(0.44%)↓
香港恒生指数    1月5日    23757.82    +89.34(0.38%)↑
恒生国企股指数    1月5日    12994.41    -21.96(0.17%)↓
恒生中资企业    1月5日    4291.12    -12.00(0.28%)↓
台湾指数    1月5日    8846.31    -150.88(1.68%)↓
英国金融时报指数    1月4日    6013.87    +113.93(1.93%)↑
德国法兰克福指数    1月4日    6975.35    -14.39(0.21%)↓
日经指数    1月5日    10380.80    -17.33(0.17%)↓
美国道琼斯指数    1月4日    11691.20    +20.43(0.18%)↑
纳斯达克指数    1月4日    2681.25    -10.27(0.38%)↓
标准普尔500指数    1月4日    1270.20    -1.67(0.13%)↓
最新外汇牌价:2011年1月4日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.61982    丹麦克郎    5.60941    瑞典克郎    6.71658    台币    29.1736
日元    81.9614    加拿大元    0.99945    欧元    0.75280    澳元    0.99705
港币    7.77209    新加坡元    1.28895    瑞士法郎    0.94933    英镑    0.64117

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    8.82944    丹麦克郎    7.45285    瑞典克郎    8.95333    台币    38.9698
日元    109.833    加拿大元    1.32749    美元    1.33590    澳元    1.32501
港币    10.3804    新加坡元    1.71864    瑞士法郎    1.25429    英镑    0.86356
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)1月4日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.26063    0.28250    0.30281    0.45581    0.78094
英镑    0.58875    0.64625    0.75750    1.05188    1.51000
日元    0.12250    0.15000    0.18688    0.34750    0.56625
瑞士法郎    0.14000    0.15667    0.16917    0.23833    0.51667
欧元    0.70625    0.81375    0.93750    1.18125    1.47000
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)1月5日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.05000    0.19857    0.25786    0.33786
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年1月5日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    2.6800    25.08↓
1周(1W)    3.2192    109.16↓
2周(2W)    4.1208    24.84↓
1个月(1M)    4.1676    30.35↓
3个月(3M)    4.5220    3.63↓
6个月(6M)    3.5789    1.91↑
9个月(9M)    3.6076    0.98↑
1年(1Y)    3.6461    0.78↑
NYMEX原油期货价格每桶89.38美元(1月4日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶93.53美元 (1月4日收盘价)
COMEX 金=1378.80美元(1月4日收盘价)
1人民币= 4.40701新台币  100人民币=11.3715欧元 100人民币=15.1064美元
[外币100] 美元662.95 英镑1032.35 日元8.0852 港币85.33 澳元662.82 欧元881.23
(中国银行2011.1.5)
 
声   明
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