狠狠抽打任志强地产去库存炸药论的脸

吴迪

记得初中时学习思想政治课的时候,读到美国1930年代大萧条的时候,牛肉价格很贱,于是美国农场主大量的把肉牛赶到河里淹死,而与此同时许许多多美国人却饥寒交迫。那个时候觉得资本主义制度真是太邪恶了。直到今天听到了任志强的地产去库存炸药轮,我才惊觉,我们有什么理由说美国的资本主义制度邪恶呢?

任志强是这么说的:“以全国房地产一年近13亿平方米的销售面积来看,接近7亿平方米的库存并不算多。但问题在于,这其中有大量库存属于很难消化的部分。换句话说,只能炸掉,不会因为任何政策而消化掉。”

是的,宁可炸掉,也不让你们这些买不起房的穷鬼捡便宜。买不起房的活该娶不到媳妇,买不起房的活该住地下室,买不起房的活该住危房,买不起房的活该的地方太多。

库存炸掉了,房子的价格就可以上去了吗?任志强地产去库存炸药论犯了一个致命的错误,那就是用美国农场主的思维去看待房地产产能过剩问题,把房地产看成是肉牛。

房地产和肉牛之间有天差地别,肉牛去库存的方法用到房地产上来会有灾难性的后果。而这个灾难性的后果绝不是对咱们社会主义核心价值观的伤害,事实上这和道德没有多大干系。让不少人失望了吧,我写此文不是要从道德的角度鞭挞任大炮,因为那样做意义不大:因为肚子饿的人靠骂肚子不饿的人是不会饱肚子的。

灾难性的后果是金融经济学方面的。在对任志强的地产去库存炸药论亮出真家伙之前,我想把他的一些数据给引用过来,因为我有数据癖:

2008年,政策上进行刺激的时候,2009年房价迅速上升,2010年楼市开始回暖。那是因为2008年楼市没有大量库存。现在之所以说比2008年还差,是因为现在有大量库存。

据任志强测算,当前库存量已经接近7亿平方米,该库存指的是竣工而没有销售的房子。这里面包括住宅4亿多平方米,写字楼和公建2亿多平方米,同时还包括了未销售的竣工车库配套等面积。

担忧主要在于三四线城市。而从监测数据上看,经过近一年的楼市宽松刺激政策,绝大部分一二线城市的库存情况整体已经开始好转。

易居房地产研究院监测数据显示,截至2015年12月底,被监测的35个城市新建商品住宅库存总量为26090万平方米,环比减少1.0%,同比减少4.4%。2015年9月份,库存规模在连续6个月出现环比下跌的基础上,首次出现上升。第四季度则呈现逐月下滑态势。同时,在库存同比增幅保持连续53个月正增长后,8月份首次出现负增长。9-12月份延续这一趋势。换而言之,目前已出现了连续5个月库存规模同比负增长的态势。

2015年12月,35个城市新建商品住宅存销比为11.8,这也意味着市场需要用11.8个月的时间才能消化完这些库存,该数值相比11月份的12.3个月收窄了0.5个月的水平。目前存销比为近28个月新低,大体相当于2013年8月份的水平。同时,这也是28个月以来存销比数值首次低于12个月。易居研究院监测的35个城市样本主要是一二线城市和部分三四线城市(根据数据可得性选取)。但很明显,三线城市的库存情况最为严重。2015年12月, 35个城市中一二三线城市的新建商品住宅存销比分别为8.8、11.6和19.0个月。

好了,该亮真家伙了。任志强地产去库存炸药论的灾难性后果在于房地产通过银行业,影子银行,和地下钱庄已经进行了大规模的资产证券化和债务证券化,而肉牛没有。关于这一点我在《中国房地产去库存可能重蹈股灾覆辙》一文中已经指出:

很多房子其实被打包到了p2p金融,互联网金融,信托,理财产品里面去,也就是充当了其债务融资的抵押品,还有的就是纯粹作为投机投资,或者作为地下钱庄的洗钱工具。具体来说,影子银行的资金不少投入了以房地产为抵押物的高利贷里,有的干脆直接进入了楼市,另外,香港是中国大陆的非法现金流洗钱中心(每年数千亿美元之巨),深圳毗邻香港,坐享地下钱庄海量流动性之便利,这些钱不少便以楼房的形式囤积着,由于深圳地产可以在香港某些金融机构做抵押品融资,就可使黑钱流出境外。深圳在p2p金融,互联网金融,信托,理财产品,地下钱庄等方面均走在全国前列,深圳楼市(特别是大户型)的火爆与之密不可分。再推而广之,整个一线城市的房地产均通过影子银行放大了杠杆,一线城市楼市的坚挺很大一部分源于影子银行的杠杆支撑。

房地产是中国最重要的融资抵押物,是金融杠杆最重要的源动力,肉牛有这种金融特征吗?以肉牛思维看待房地产能行吗?肉牛的问题可以归结于供需,房地产却不可以。病断错了,开出的药往往会致命。

我说过,房地产去库存之战不仅是供需再平衡之战,更是金融杠杆风险之战。你能把作为融资抵押物的房地产大规模的炸掉吗?融资抵押物被大规模炸掉了,相关债务不就要大面积违约吗?那个时候,谁来为银行,影子银行,地下钱庄兜底?国家吗?银行,影子银行,地下钱庄出了问题那就只有抛售其最重要的融资抵押物了,是什么?就是房地产。汉能大股东质押了汉能相当大一部分股份,结果有些融资债务没有及时还上,其债务人就只有大量抛售其质押的股票了,这直接导致了汉能股价的腰斩。汉能股价的腰斩和二级市场的供需几乎没有关系,问题出在二级市场之外的质押融资环节。汉能的悲剧就是房地产的悲剧。重要的事情说两遍:“房地产去库存的关键不是供需再平衡,而是供需之外的金融杠杆风险。”

还是那句话,病断错了,开出的药往往会致命。任志强贵为中国最顶级的地产大佬,纵横江湖几十年,原来却不懂房地产。如此高度资产证券化,债务证券化的金融尤物,他却当农场里的肉牛来看待。

去库存的路子若仅从供需着手,而忽视了供需之外的金融杠杆风险,那就好比拿普通胃药来治胃癌,贻误生死时机,铸成无力回天之大错。

镜像链接:谷歌镜像 | 亚马逊镜像

分类: 新闻, 观点 标签:
  1. 匿名
    2016年1月18日14:03 | #1

    这SB估计正真想的是–把有房的都强拆了, 让他们再去买房.

  2. 匿名
    2016年1月18日15:06 | #2

    任志强看到此文之后会有何感想呢。谁在客观的为大家提供一些当前房地产意见呢

  3. 匿名
    2016年1月18日15:47 | #3

    真是标题党,任志强的观点没理解透吧。你明白他指的没人要的是那些房产吗?鬼城,是因为错误的规划造成的无人愿意居住没有市场价值的房子!别太耍小聪明 标题党

  4. 匿名
    2016年1月18日16:35 | #4

    任志强就是一个新纳粹,大大赶紧把它抓起来给枪毙了!

  5. 匿名
    2016年1月18日17:26 | #5

    匿名 :
    这SB估计正真想的是–把有房的都强拆了, 让他们再去买房.

  6. Mobile Guest
    2016年1月18日10:38 | #6

    作者有强烈的民粹主义倾向。大炮说得没错,很多鬼城即使不炸掉,也会自己烂掉。反正永远卖不出去了鸟。怨谁?开发商吗?还是其背后推手?!

  7. 匿名
    2016年1月18日19:36 | #7

    曲解了大炮的意思了

  8. 南宋末
    2016年1月18日14:48 | #8

    你们都没明白任的潜台词,房地产如果价格停滞,这对开发商是极其不利的,肯定会有开发商破产,政府出钱把房子买下来换钱农民工的宅基地和土地,任志强的潜台词是,如果政府不出高价收购房产,开发商宁愿炸掉,需要跟政府银行信托地方政府一起死!

  9. Mobile Guest
    2016年1月18日19:18 | #9

    砸掉也是需要成本的~大量闲置地产的实质是什么?那都是地方政府的债务,任炮看似不靠谱的炮话,却内涵深意。还有诸公讨论的一个盲区就是中国市场不能按照国际通用的欧美经济学模型来解读,近几十年的所谓改革开放就是手术般精准的拿来主义与洋务运动3.0加强版的混合体,行商鞅之法的强国之路,非完全的现代国家。任炮话糙理不糙,正中某些人的G点,丑话本就该说在前头的~

  10. 匿名
    2016年1月19日09:29 | #10

    看标题就知道写字的比弱智还要弱智。

  11. Mobile Guest
    2016年1月19日09:12 | #11

    傻逼啊

  12. Mobile Guest
    2016年1月20日10:34 | #12

    任志强去死吧

  1. 本文目前尚无任何 trackbacks 和 pingbacks.