安邦-每日金融-第4425期

〖分析专栏〗

【认识金融全球化与信息全球化新格局】

〖优选信息〗

【形势要点:国内个税改革今年可能“动真格”】
【形势要点:军工科研院所改革将释放出一批市场亮点】
【形势要点:小微企业从银行融资难在哪里?】
【形势要点:中国央行接连采取多种工具释放流动性】
【形势要点:国内企业家普遍感叹支出负担过重】
【形势要点:2016年铁路固定资产投资规模计划达8000亿】
【形势要点:中俄西线天然气项目实施进度可能推迟】
【形势要点:人民币贬值引发台企TRF噩梦】
【形势要点:12月70个大中城市间房价分化依然明显】
【学界观点:振兴东北需走出计划经济陷阱】
【形势要点:新兴经济持续减速将考验亚投行项目前景】
【形势要点:外媒称美国要求中国停止向朝鲜出口石油产品】
【市场:资金持续流出新兴市场股票基金】
【形势要点:市场敦促欧美尽快完成数据传输协议谈判】
【形势要点:数据显示美国国债可能正遭遇大幅抛售】
【形势要点:难民涌入彰显欧盟援助资金成效低】

〖调整和修正〗

【调整和修正】

〖每日数据〗

【每日数据】

〖分析专栏〗

【认识金融全球化与信息全球化新格局】
如果说2015年8月的欧美股市大跌与人民币贬值之间的相关性,在当时还难以确认的话,那么2016元旦以来两周的全球资本市场大震荡,无疑可以证明中国的资本市场和人民币汇率与全球资本市场关系密切。这种关联性在过去是难以想象的,估计连中国央行事前也未料到。最新迹象显示,中国的经济政策给其他国家带来的影响,不论是广度还是深度都是前所未有的。
虽然自大航海时代以来全球化一直在不停演进,但在不同阶段,全球化的表现形式有很大差别。在安邦咨询(ANBOUND)高级研究员贺军看来,经济全球化在不同阶段表现为不同的形式:第一个阶段是以贸易全球化时代,特征是贸易带来商品全球流通,这种全球化形式从航海时代至今依然繁荣。第二个阶段是投资全球化,在发达国家实现工业化之后,全球产业布局调整带来了投资全球化,其结果是全球配置资源,同时带动起了新兴市场的发展。这个阶段从上个世纪80年代开始繁盛,以发达国家为主,最新的变化是中国开始加入到全球对外投资的行列。第三个阶段是金融全球化。即金融资本通过各种金融投资工具和金融市场创新渗透全球,开始了一个与过去完全不同的全球化时代,其特征是全球金融市场的波动开始互相影响,关联度增强。在1997年的亚洲金融危机已看到雏形,2008年的全球金融危机更将金融全球化做了淋漓的展示。第四个阶段是信息全球化,伴随着信息技术和信息应用的极大发展,信息影响全球的速度大大加快,目前已经基本达到同一个重要信息实时影响全球的程度。
贺军认为,全球化的这四个阶段并不是相互替代的,更准确地说,它们是在不同阶段开始出现的不同特征,一旦出现就会持续影响世界。目前我们身处的时代,实际上是这四种全球化特质并行的时代,它们同时也会相互影响。尤其是金融全球化与信息全球化的相互结合与相互作用,给全球金融市场带来了新的发展环境、新的特质。2016年之初,中国股市大跌和人民币汇率持续贬值,之所以能在全球多个市场引发震荡,就是因为现在我们身处金融全球化与信息全球化的新格局中。随着金融全球化和信息全球化的不断加深,海量资金在全球范围内快速流动,一国的经济政策特别是金融政策以及该国的资本市场,不可避免地会影响其他国家,并逐渐超越贸易和投资所能带来的影响力。这种影响相互交织,结束了以往不同地区市场相对分割、独立的局面,过去相互隔离的池塘,已经融进了相互关联的大海。即便是最强大的美国,也不可避免的受到其他国家金融政策的影响。
特别是当中国成为GDP增量的第一大国、贸易第一大国以及货币发行第一大国后,中国的经济稳定已事关全球,美国也不得不高度关注中国的金融动态。2015年8月,美联储在召开年会专门讨论加息相关的话题时,特意请国内经济学家介绍中国形势。而到了9月美联储决定推迟加息,美联储决策者事后透露,之所以推迟加息很大程度上就是因为人民币贬值引发的全球市场动荡。2016年元旦后两周内的人民币汇率震荡,似乎再次给美国的加息时机和速度带来变数。就在昨天(1月17日),美国财长卢更是主动与中央财经办公室主任刘鹤通电话,不仅与中方探讨了有关避免竞争性贬值的问题,更明确要求中国在汇率问题上向市场清晰传达其政策和行动。由此可见,美联储加息与否,除了看美国国内情况,也要观察中国经济表现和金融政策对国际市场的影响。在我们看来,美国早已在主动适应全球化的全新形势,由于美元的超然地位,美国对全球化的变化是感受至深的。
值得注意的是,除了各国国内的经济走势和经济政策的影响会迅速传导到其他相关国家外,一国国内的经济风险和金融风险,也会随着全球化新格局在全球蔓延和转移。正如2008年金融危机时,美国的次贷危机最终让更多的欧洲人和亚洲人承担了这个后果。对于正在推动人民币国际化、投资“走出去”的中国来说,意识到全球化的新格局极为重要。作为全球化进程中的一个后来者,中国面临着与过去完全不同的环境。
当前,欧美日中等世界主要经济体在制定和执行本国的经济政策上已呈明显的分化之势,在全球经济发展史上极为罕见。我们判断未来若干年这种经济政策分化态势仍将持续,并对全球经济增长的影响保持极大的不确定性。在这样一种国际大背景中,中国货币政策的调整更显特别,成为全球经济的一个重要变量。以前,人民币单边升值,对其他国家的影响有限。但人民币贬值趋势确认后,新兴市场货币已经被迫竞相贬值,动摇了整个新兴市场货币组合的稳定性。这不但引发了市场对“货币战争”的担忧,更让世界担心中国放弃贬值底线向全球经济输出通缩。在安邦咨询(ANBOUND)研究团队看来,中国不能因此而责怪外界的看法是“中国威胁论”,这实际上是因为新的全球化环境使然。
今后,国际金融市场间的联系越发紧密,各国经济政策间的相互影响也将越来越深刻,这个趋势已经确立并不可逆转。与此同时,今后任何一国的国内经济将无法完全单独抵御国际金融市场的影响,各国央行在政策目标、应对策略以及利益分配上要想达成共识,也将遇到很大困难。各国央行必须保持有效沟通,并考虑统一采取某些维护金融稳定的行动,并对全球金融安全体网体系进行合理设计,以建立一个更加富于弹性的全球金融体系。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
全球化已处于多种特质共存的新时代,中国必须清醒地意识到,现在面临的全球化环境与过去已完全不同,金融全球化与信息全球化的结合已经将全球市场前所未有的紧密连接在一起。(NZJX)

〖优选信息〗

【形势要点:国内个税改革今年可能“动真格”】
据《经济观察报》从财政部相关人士处获悉,以综合与分类相结合为目标的个人所得税改革,将按照“总体设计、一次修法、分步到位”的办法,在酌情调整基本减除费用标准的基础上,先将部分劳动所得合并为综合所得,将子女教育和职业教育纳入专项附加扣除,并加快建立和健全个人收入和财产信息系统。这三项内容是2015年12月底,由各部门会签完毕并上报国务院的个人所得税改革方案的核心。上述财政部相关人士称,现在看来,个税走的是“一边改革,一边修法”的路子,大的方向没有改变,就是要建立综合与分类相结合的个人所得税制度。“虽然这个说法已经提了接近20年了,但是2016年可能是要‘动真格’了。”该人士称,建立和健全个人收入和财产信息系统,就是“动真格”的具体表现。目前中国的个人所得税税目分为11类。按照《个人所得税法》,这11类分别是工资、薪金所得;个体工商户的生产、经营所得;对企事业单位的承包经营、承租经营所得;劳务报酬所得;稿酬所得;特许权使用费所得;利息、股息、红利所得;财产租赁所得;财产转让所得;偶然所得;经国务院财政部门确定征税的其他所得。此次个税改革的第一步就是合并部分税目。如果以前面所说的“大综合”方案来看,是将工薪所得、劳务报酬、稿酬等经常性、连续性劳动所得等,合并为“综合所得”;其他财产性所得以及临时性、偶然性所得仍作为“分类所得”。而对于将子女教育和职业教育纳入专项附加扣除,分析称,这是国外的大趋势。按照国外经验来看,一般规定是家庭有一个孩子或两个孩子,个人所得税扣除的定额是不一样的。同时职业教育,比如参加考试的考试费、培训费等,也在个税里确定了一个扣除额。(RWX)

【形势要点:军工科研院所改革将释放出一批市场亮点】
中国大动作的军改正在稳步推进,与之相呼应的重构国防工业体系的步伐也在向前。有媒体从权威渠道获悉,备受市场关注的军工科研院所分类改革的部分方案已成稿并报审,即将进入发布程序阶段。据悉,军工科研院所分类改革文件较多,包括《军工科研院所分类方案》和《军工科研院所分类改革实施工作方案》,以及《分类推进事业单位改革中军工科研院所转制为企业配套政策》等,其中后者已呈报,正在办理后续发布手续。军工科研院所改制的细则一旦破冰,各大军工集团的资产证券化率将提升一个层次。中航工业集团高层曾透露,如果科研院所改革政策能落实的话,集团80%的资产证券化率任务将很快完成。这意味着,与军改相呼应的军工产业重构,也将在2016年迈出重要一步。资本市场对军工集团中的科研院所极为关注。这块资产一直被视为各大军工集团的最优质的资产,被誉为“钻石矿”,因为科研院所技术领先、人才密集,不需要重资产即可运营,堪称“现金奶牛”。有资料显示,在中船重工集团,28家军工科研院所贡献了集团超过30%利润。如果军工科研院所改革实质落地,将会释放出一些资本市场极为看重的市场亮点。(RHJ)

【形势要点:小微企业从银行融资难在哪里?】
现在企业到银行申请贷款,得到的多数是“组合贷款”——即使得到一定额度的贷款,也不能完全使用,而是分成贷款加承兑汇票的形式,一部分以贷款方式获得,另一部分银行只给开承兑汇票。对企业而言,除了贷款利率外,开承兑汇票有一笔手续费,去银行贴现还要交上一笔贴现费,而且还不便利。还有银行在贷款前就和企业“商量”好,开了承兑汇票后还要去别家银行贴现,之后再把资金存到自家银行。企业在银行有了存款,银行又能为企业“贷款”了,如此反复,企业最终拿到手里的贷款“缩水”不少,贷款成本升高。据了解,银行给企业“设计”的贷款方式与该企业在银行的评级状况有关,这也决定了企业要付出多少综合贷款成本。有企业反映,银行在给企业放贷之前,一般都已提前算好要从这家企业拿到多少“收益回报”,通过一次次开具承兑汇票,又一次次贴现,银行从企业获得的贷款综合收益就一目了然。有分析解释,银行不但收获了一笔不小的手续费和贴现费,贷款规模和存款规模也做大了。正是由于承兑汇票规模不断增长,逐渐形成一个隐形的流通市场。在这个市场中,企业融资成本无一例外被抬高了。在电子行业内有“3+6”的说法。比如,1月份公司顺利完成交货,约定3个月后付款,而3个月后收到的“钱”却是承兑汇票,承兑汇票往往又是6个月到期。这样一来,交完货至少要等9个月后才能拿到钱。层层转移承兑汇票,企业的融资成本也层层加码,在整个行业的资金链中形成了恶性循环。另外,还有企业要通过担保和保险公司才能从银行获得贷款,期间少不了一大笔费用。融资难度大,成本高,并不是个别企业的感受。中国中小企业发展促进中心最近发布的《2015年全国企业负担调查评价报告》显示,人工成本快速攀升、融资难且贵、生产要素价格上涨等是企业面临的主要困难,66%的企业反映“融资成本高”,比例较上年提高了6个百分点;66%的企业反映“资金压力紧张”,比例与上年基本持平。至于负担如何减呢?有专家认为,金融机构必须俯身精细化服务,同时降融资成本也不能一概而论,要突出结构性。此外,相比传统银行贷款,股权众筹融资开辟了新渠道。总之,从实际看,还需要开拓更多低门槛、服务初创企业的融资渠道,发展多层次资本市场。(RCDN)

【形势要点:中国央行接连采取多种工具释放流动性】
继上周分别通过MLF和逆回购连续两次为银行体系注入流动性之后,中国央行18日再次开展注入流动性的操作。中国央行公布,1月18日以利率招标方式开展了550亿元短期流动性调节工具(SLO)操作,期限为3天,中标利率2.10%。华尔街见闻此前提及,15日,中国央行对9家金融机构开展中期借贷便利操作(MLF)共1000亿元,期限6个月,利率3.25%,与上次相同。央行表示,继续引导金融机构加大对小微企业和“三农”等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。14日,央行开展了1600亿7天逆回购,单日逆回购规模创2015年2月以来的新高。在本周流动性较为充裕的情况下,央行仍开展注入流动性的操作,此举维稳了机构对春节前的流动性预期。近期,市场对央行将采取降准等方式释放流动性的预期很高。澳新银行表示,中国央行近期的政策重点仍将是降低实体经济的融资成本,或最早将于本月降准50个基点。降准后,央行可能降低常备借贷便利的利率。不过,中国央行研究局首席经济学家马骏上个月在接受央行下属的《金融时报》采访时称,调整存准率的力度和频率的决策,应该以短期利率稳定在合理水平为前提。如果降准力度过大或过于频繁,会导致境内短期利率过度下行,因此可能加剧资本外流。马骏还称,在利率调控方面,可加强运用公开市场短期回购和常备借贷便利(SLF)的工具。央行还应该发挥再贷款、中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)等工具对中长期流动性的调节作用,引导和稳定中长期市场利率。(RWX)

【形势要点:国内企业家普遍感叹支出负担过重】
中央经济工作会议在2016年确定的五大经济工作之一是“降成本”,这主要是指降低企业成本,释放企业活力。不过,方子开的很对,但执行起来并不容易,因为中国企业的很多成本具有“制度刚性”。清华大学民生经济研究院对外发布的《中国企业家发展信心指数报告》指出,企业家普遍认为企业在“五险一金”方面的支出负担过重,人力成本已取代融资成本成为企业最大的压力来源。首都经贸大学劳动经济学院教授吕学静表示,“算上五险一金,一些地区的企业缴费比例达到40%多,对于月薪1万元的员工,企业所承受的成本将近1.5万元,高昂的成本让一些企业难以承受。”人力成本压力大源于政策法规,按照现行的国家政策规定,养老保险总费率是28%,企业缴费20%;医疗保险费率8%,企业缴费6%。此外还有工伤保险、失业保险、生育保险,五项基本社会保险缴费中,企业缴费比例占到职工工资总额的30%左右。吕学静称,这些只是国家的规定,一些地区根据实际情况,要求的缴费比例可能更高,比如北京市,医疗保险企业缴费比例10%+大额互助1%。在企业承担的缴费比例上,各地存在差异,但是,总体来说成本较高。在基本社会保险中,中国企业在养老缴费中所承担的比重过高,一位不愿透露姓名的专家称,发达国家基本养老保险中企业缴费的比例一般在10%左右,很少有达到20%的情况,比如日本养老保险的费率是18.3%,其中企业和个人各承担9.15%。在高昂的支出负担下,企业经营常常步履蹒跚。(RHJ)

【形势要点:2016年铁路固定资产投资规模计划达8000亿】
中国铁路总公司工作会议日前在北京召开,根据铁路总公司总经理盛光祖会中的报告内容,2016年我国将继续保持建设投资规模,加大以中西部地区为重点的铁路建设力度,全国铁路计划完成固定资产投资8000亿元。据了解,2015年全国铁路完成固定资产投资8238亿元,投产新线9531公里,其中高铁3306公里。盛光祖表示,“十二五”期间,全国铁路固定资产投资完成3.58万亿元、新线投产3.05万公里,较“十一五”期间分别增长47.3%、109%,是历史上投资完成和投产新线最多的五年。到“十二五”末,全国铁路营业里程达到12.1万公里,其中高铁运营里程超过1.9万公里,位居世界第一。根据《铁路“十三五”发展规划(征求意见稿)》,2016年-2020年,我国铁路固定资产投资规模或将达到3.5万亿元-3.8万亿元人民币,其中基本建设投资约3万亿元,建设新线3万公里。至2020年,全国铁路营业里程达到15万公里,其中高速铁路3万公里。2016年作为“十三五”规划开局之年,随着铁路投融资体制改革深化,铁路分类投资建设的实行,将吸引更多的地方政府和社会企业参与其中,行业景气度也将持续提升。(RLN)

【形势要点:中俄西线天然气项目实施进度可能推迟】
据俄媒报道,俄罗斯经济发展部长乌柳卡耶夫近日表示,中国需求下降可能导致俄西线对华供气项目起始供气时间推迟。据报道,乌柳卡耶夫表示,东线供气项目的进度很可能不会有任何变化,因为该项目已签了合同并开始实施,“至于西线项目,由于合同准备程度没那么高,实施时间可能延后”。报道称,俄中2009年签署天然气合作备忘录。根据该文件,俄将分东西两路对华供气。西线管道始于亚马尔-涅涅茨自治区,经阿尔泰边疆区进入中国西北地区,供气时间30年,年供气量300亿立方米,计划于2019年开始供气,气源来自西西伯利亚。东线项目气源主要来自东西伯利亚的恰扬达气田和科维克塔气田。东线管道将以此为起点,最终通往中国。俄中2014年就该项目签署合同,规定供气时间为30年,年供气量380亿立方米。该线路起始供气时间为2018年至2019年。(RWX)

【形势要点:人民币贬值引发台企TRF噩梦】
人民币加速贬值的同时,买到相关人民币衍生金融商品的投资者更是损失惨重,其中TRF(目标可赎回远期契约)成为了重灾区。买进人民币 TRF的客户,多为在中国设厂的台商或企业法人做为避险用途。该产品在2014年初热卖,参与者多为中小企业的财务部门,而很多公司的老板娘都担任财务主管,因此TRF也被戏称为“贵妇们”的理财产品。2014年初签的2年期合约刚好在2016年初人民币汇率创新低时到期,很多人遭受巨额损失,也有缴不出保证金的遭到强制平仓,一些“贵妇”沦为“跪妇”。自从2011年离岸人民币市场建立起来后,人民币维持了3年的单边升值,让不少企业透过人民币衍生品如TRF等获利不少,企业投入额也迅速扩大。继2014年初的投资者后,2015年加入的投资者也可能遭到巨大损失。随着人民币转贬,高风险衍生性金融商品接连爆出问题,部分公司投资此类商品造成财报亏损;银行也因TRF等商品需提存客户违约保证金,进而影响获利。(BZJX)

【形势要点:12月70个大中城市间房价分化依然明显】
根据国家统计局最新发布的12月份我国70个大中城市住宅销售价格统计数据显示,房价环比及同比继续呈现上涨,一二线城市与三线城市间房价分化现象仍然明显。环比数据显示,12月份,全国70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格延续11月走势,环比继续小幅上涨。其中,70个大中城市新建商品住宅价格环比综合平均涨幅与上月相同,二手住宅价格环比综合平均涨幅比上月扩大0.2个百分点;70个城市中新建商品住宅环比最高涨幅为3.2%,高于上月0.3个百分点,二手住宅最高涨幅为3.3%,高于上月1.4个百分点。同比数据中,随着环比上涨,越来越多的城市同比涨幅由负转正,且比上月涨幅有所扩大。新建商品住宅价格同比上涨的城市有21个,且涨幅均较上月扩大;二手住宅价格同比上涨的城市有35个,其中33个城市的涨幅比上月扩大。70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格同比综合平均涨幅分别为7.7%和7.6%,分别高于上月1.2和1.4个百分点。值得注意的是,根据国家统计局高级统计师刘建伟的解读,由于各城市供需状况不同,城市间房价分化现象仍然非常明显。一线城市和部分热点二线城市房价上涨较快,环比涨幅明显高于其他城市;其余二线城市环比较为平稳;而大部分三线城市仍处于库存逐步消化阶段,无论是环比还是同比数据都显示房价仍在下降。(RLN)

【学界观点:振兴东北需走出计划经济陷阱】
当前,东北经济发展遇到很大困难,连续两年经济增速全国垫底,成为区域经济表现最差的板块。多名学者在此间召开的“2016新型城镇化与东北振兴论坛”上表示,东北振兴要走出“计划经济陷阱”,摆脱路径依赖,做好相关政策的落实工作。解决当前面临的困难和问题,归根结底还是要靠全面深化改革。国家发展改革委城市和小城镇改革发展中心副主任乔润令表示,东北受计划经济影响很深,要通过改革创新,走出“计划经济陷阱”,才能实现振兴。东北问题的核心症结不仅是国有经济的“高比例”和计划体制的“高残留”,还包括人们的思维理念、政府行为方式、解决问题的思路、发展环境,这一切构成了一种“计划经济生态”。“东北不仅需要在产业上着力,更需要转变整个发展生态,彻底摒弃计划经济影响下的发展生态,转变为市场经济主导下的发展生态。”乔润令说,创新改革平台,大幅度减少政府管制、审批及政府控制的领域、范围和资源,用足现有政策,政府创造有利发展生态等,是东北走出“计划经济陷阱”应努力的方向。(RWX)

【形势要点:新兴经济持续减速将考验亚投行项目前景】
中国主导的亚洲基础设施投资银行(亚投行)16日正式开业,标志着全球金融体系开始逐步改组。金立群行长表示,现在还有30个国家在等待加入亚投行。他展示了亚投行在规模上不输现有国际金融机构的自信,同时也显示了亚投行决策的果断和迅速。不过,亚投行开业所面临的环境可谓逆风不断。美联储去年12月自2006年以来首次加息。这让亚投行的有力融资目的地——新兴国家直面雷曼兄弟危机之后大量涌入的外资又大量出逃的事态。而一旦新兴国家经济增长放缓,各国的建设工程便会前景不明。缺乏经验的亚投行年内即将放贷20亿美元,但未来的资金回收可能会遇到不小的麻烦。对新兴国家来说,主要出口目的地中国的经济减速也是个不小的麻烦。日本《朝日新闻》报道称,美国和日本没有参加亚投行。日本对于亚投行的融资标准始终抱有担忧,而且加入亚投行需要大量出资,因此直到现在其慎重姿态也没有动摇。美国则急于构建对抗“中国主导”的新框架,其中之一就是去年达成协议的《跨太平洋伙伴关系协定》(TPP)。可以说美国政府还是要维持美国主导的金融秩序的权威性。(RWX)

【形势要点:外媒称美国要求中国停止向朝鲜出口石油产品】
1月13日朝鲜核问题六方协议的日美韩三国代表在首尔举行了会谈。日本《朝日新闻》1月18日消息称,美方代表在会谈之际透露,美国要求中国停止向朝鲜供应石油产品及进口该国无烟煤,作为因平壤1月6日进行第四次核试验而对其实施的制裁。《朝日新闻》指出,中国尚未回应美方提议。据该媒体介绍,“朝鲜正依赖中国进口石油”,中国每年向朝鲜供应40万至50万吨石油产品,对于受燃料不足困扰的朝鲜来说,来自中国的石油可谓“生命线”。2014年朝鲜则向中国供应了1550万吨无烟煤(价值1.155亿美元),约合朝鲜总出口额的40%。(LWX)

【市场:资金持续流出新兴市场股票基金】
资金流向监测机构EPFR(新兴市场基金研究公司)最新公布的周度报告显示,在截至1月13日当周,全球货币市场基金净吸金240亿美元,全球债券基金净吸金20亿美元,但全球股票基金则净流出110亿美元。其中美国股基成为“失血”主力军。EPFR数据显示,在今年第二周,该机构追踪的美国股票基金资金净流出额高达120亿美元,美国高收益基金等也出现明显的资金净流出。EPFR数据还显示,截至1月13日当周,全球新兴市场股基连续第十一周出现资金净流出。该机构经济学家布兰特指出,进入今年以来,原油等主要大宗商品价格继续大幅走软、投资者对美联储今年可能加快加息的担忧以及近期人民币汇率出现波动成为新兴市场股市表现不佳的三大主因,投资者信心也受到明显打压。然而仅从数据来看,中国股基本身却未出现资金净流出,相反其截至1月13日当周资金净流入额创下去年10月中旬以来的高位,主要原因是一些以人民币计价的基金获得中国国内机构投资者的买入。但亚洲另一个重要市场印度的股票基金则出现过去9周以来的第八次资金净流出,且金额创下五周来的高位。印度央行将在2月初举行货币政策例会,在当前该国农业收成欠佳,接下来可能影响食品价格的情况下,央行决策者制定政策将面临一定压力。在低油价影响下,中东东欧非洲新兴市场股基(EMEA)的资金净赎回额也继续上升。拉丁美洲股基中,投资者相对看好墨西哥股基,认为在市场波动结束后,该国经济可能受益于美国经济回升。智利股基则出现过去六周以来的第五次资金净流出,铜价下跌也成为主因之一。(RWX)

【形势要点:市场敦促欧美尽快完成数据传输协议谈判】
据路透社报道,两家最大的美国和欧洲贸易组织警告如果布鲁塞尔和华盛顿在本月底不完成数据传输协议的谈判,上千家企业和上百万名用户将面临“不堪设想”的巨大后果。欧盟和华盛顿加速了就促使公司能够在大西洋两岸轻松传输个人数据的新框架的协商,去年进行的上一次协商因出于对美国窥听的担忧而被欧盟最高法院否决。目前有4000多家公司使用旧安全港框架将欧盟公民的个人数据传输至美国。在写给美国总统奥巴马的一封信中,欧盟委员会主席让-克洛德•容克和二十八名欧洲国家元首以及四家企业协会警告称如果两大地区的数据流被打乱,将会产生可怕的经济冲击。美国商会、欧洲影响力最大的商业组织之一商业欧洲、数字欧洲和美国信息技术产业协会的联名信中写道,“这一问题必须立即解决,否则将会给受影响的上千家企业以及数百万名用户产生巨大的影响。”欧盟数据保护机构给布鲁塞尔和华盛顿截止本月底的时间期限,以制定新的合约,同时给予企业相同的的期限设立替代性的立法通道,以合法的传输个人数据,例如约束跨国公司的企业规则或示范条款。据知情人士透露,虽然在这个截止日期之前达成一项政治协议是可能的,但是敲定法律细节则需要更长时间。然而,商业组织警告称欧盟裁决可能导致所有的数据传输机制都处于危险中,律师对此也表示赞同,这或可能影响世界上两大经济体之间几乎所有的金融交易。(RWX)

【形势要点:数据显示美国国债可能正遭遇大幅抛售】
2016作为历史上最差的开年之一,受重创的不只是商品和股市,美债相对平稳的走势背后,美国以外的央行和主权基金们可能正在大幅抛售美债。根据美联储的最新数据,继开年第一周下降了120亿美元后,外国机构(为了交易便利)存放在美联储的的美国国债数量连续第二周大幅下降345亿美元(截止1月13日),使得这部分国债的存量降至2.962万亿美元,创下去年4月来低点。数据显示,美联储代持的美债在上周创下了2014年3月以来最大幅度的单周下降。在2014年,中国刚刚开始成规模的抛售美债。若根据开年头两周的表现来看,今年的抛售幅度成为了史上最差的开年。“(美联储代持美债数量)年初两周平均每周下降超过200亿美元”WRIGHTSON ICAP首席经济学家LOUIS CRANDALL对此评论道,“尽管该数据的周度变化可能波动较大,但是目前的变化我认为跟某些央行的干预市场活动一致。”CRANDALL表示,一些央行如今需要将美债变现以干预外汇市场或者股票市场,但因缺乏细节数据,无法清楚的知道是哪些央行卖了什么样的债券。CRANDALL称,多数市场人士的猜测当前抛售美债的主力是中国。不过也有专家表示,中国并不是唯一在抛售美债的国家。BMO CAPITAL MARKETS分析师AARON KOHLI表示,“这个数据无疑在下降,但要搞清楚这里可能有很多家央行在抛售。”KOHLI还称,当前的下降可能是外国央行在对即将到期的债券进行滚动投资,但无论如何目前的数字也过大了,因为“追溯到去年8月中国央行抛售美债换取现金回国救市时,该数据的降幅也不过这么大。”(RWX)

【形势要点:难民涌入彰显欧盟援助资金成效低】
据英国《每日邮报》18日报道,欧洲议会议员的一份报告显示,欧盟支出的一半援助资金因浪费、被窃或是利用不当,未能实现援助目的。欧盟负责审计支出的议员近期提交的一份报告显示,欧盟每年支出230亿欧元用于国际社会救助。然而其中用于900个援助项目的115亿欧元因管理不善、受援国家的腐败问题以及偷盗等,未能真正实现救助目标。欧洲议会预算控制委员会主席英格堡•格雷斯勒称,表示,这115亿欧元可能仅仅是冰山一角,因为很多大使馆涉嫌粉饰报告,使许多援助项目看似进展非常顺利。她提议重新大范围审查欧盟援助资金的去向和使用情况。“我们给那些国家提供数十亿欧元的援助,却没有任何成效,成千上万的难民源源不断地离开那些国家来到欧洲寻求庇护,”格雷斯勒说,“每年我们向那些模棱两可的项目投入大量资金,这无异于把钱扔进厕所。我们急需修订支出、独立审查的过程,同时需要一套明晰的程序来衡量援助项目的成效。”值得注意的是,900个失败的援助项目中,有数个是针对摩洛哥、约旦和黎巴嫩等国。欧盟对摩洛哥、约旦和黎巴嫩的援助项目支出分别为5.08亿欧元,2.48亿欧元和1.98亿欧元。然而事实上,这些国家仍是欧洲难民的主要来源之一。欧洲议会预算控制委员会将在本周内对230亿欧元的援助预算做报告说明。欧盟是世界上最大的发展援助方,目前却因未能准确把握巨额援助支出的进展和成效备受指责。(RWX)

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