安邦-每日金融-第3174期

分析专栏:英国的财政危机是否会恶化?

差别存款准备金率调控信贷的效果有较多的不确定性    2
地方争抢保险公司牌照意在险资留存    3
央企2011年将掀起A+H整体上市热潮    3
资产管理公司可能被单独监管    4
北京房贷利率出现松动迹象    4
标普认为国内银行业的不良贷款率可能升至3%-4%    4
2010年中国每月都增持了韩国国债    5
今年中小银行的基金托管业务依旧动力十足    5
农发行经营管理混乱催生巨额不良贷款    5
汇丰中国董事长表示国际板今年将推出    5
方便贷款成为企业购买物业的动力之一    6
期货公司高管更迭“暗战”在即    6
高油价令2010年OECD国家多付相当于GDP的0.5%的成本    6
传闻称原银河证券董事长将调任证监会发行监管部主任    6
巴菲特发行固定利率债券“看涨”美国利率    7
中国平安偿付能力在三大保险公司中最低引发融资忧虑    7
两大利空消息令黄金价格承压    7
期货业研究报告认为2011年大宗商品走势前高后低    8
 
〖分析专栏〗
【英国的财政危机是否会恶化?】
2008年,不期而至的金融危机打破了西方国家超前消费的迷梦。当资产大潮退去之后,诸如希腊、爱尔兰这样的欧元区边缘国家猛然发现自己已成了赤条条的贫困户。作为主要经济体之一的英国情况也好不到哪儿去。因此,卡梅伦政府上台后,削减财政赤字就成了英国政府的首务。经过精打细算的筹划,英国财政大臣奥斯本去年10月宣布了今后几年政府将削减830亿英镑财政预算的细节。这项计划被称为英国政府二战后推行的最严厉的紧缩政策。按照计划,今后四年英国警方的预算将逐年递减4%,国防预算将削减8%,司法部经费每年削减6%,外交预算削减24%。除政府各部门经费被大幅削减外,英国王室的开支也将大大压缩。此外,社会福利开支也被削减了70亿英镑。英国人的退休年龄到2020年将升至66岁,从而每年节省50亿英镑养老金。
想要削减财政赤字,光靠省吃俭用的“节流”当然不够,还得广开财源。对政府而言,收入的主要来源是发债和税收。当前英国预算赤字占GDP的比重已达10.5%,公共债务也已占GDP的78%,可谓负债累累。而且,全球债券市场收益率较之去年低点已大幅上行,发债成本大幅提高,此时发债无异于饮鸩止渴。如此看来,只剩下想方设法加税这一条路了。正好伦敦作为全球金融中心之一,聚集了不少财大气粗的金融机构。因此英国政府去年极力呼吁征收“全球银行税”。怎奈美国在此问题上踟蹰不前,英国若独自大收特收的话,又难防监管套利——汇丰和渣打就曾扬言要搬离伦敦。既然在银行税上暂时占不到太多便宜,英国政府又把目光投向了其他税种。
从1月4日起,英国政府把增值税由当前的17.5%调高至20%,以此来增加国库税收。政府表示,增值税率上升可以在2011年增加130亿英镑收入。不过,加税对消费的冲击在所难免。网络购物业者组织零售研究中心和欧洲比较购物网站Kelkoo指出,消费者为省税,赶在增值税提高前大量采购,预估1月份消费金额将达225亿英镑,较2010年同期增加3.6亿英镑。随后消费将开始减少,预估2011年一季度的消费金额将较2010年减少22亿英镑。受增值税调升影响,2011年消费者的支出将较2010年减少324亿英镑。尽管如此,财政大臣奥斯本却放话,20%的增值税可能成为永久性税率,即使经济复苏,赤字下降,政府也不会调低税率,以此显示减赤的决心。
由此可见,加税也好,削减公共开支也好,作为典型的消费型社会,英国经济短期内难逃不利的冲击。在财政政策大行紧缩之际,通过扩张性的货币政策来对冲一部分影响,以稳定经济增长,不失为一个好的选择。去年美联储准备推出第二轮量化宽松时,英国央行也讨论进行量化宽松的可能性,后来却不了了之。原因何在?很可能是受持续攀升的通胀率的掣肘。事实上,英国去年11月的通胀率已达3.3%,远高于央行设定的2%上限。5日,花旗和调查机构YouGov公布的调查结果更是显示,2010年12月份英国公众对未来一年的年平均通胀率预期为3.5%,是自2008年9月份来的最高水平。这意味着,英国央行的货币政策已没有多少回旋的空间了。退一步讲,就算英国央行撕破脸皮,大搞货币贬值,恐怕对英国出口部门也难有什么显著的贡献。毕竟,在过去的十年中,英国是以房地产和金融行业为支撑,出口极少,整个工业体系已经空心化了,想要从头再来谈何容易。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
沉重的负债让削减财政赤字成了英国政府当下的唯一选择。在货币政策无法全力支持的情况下,这条减赤之路就显得更加艰险。受此影响,短期乃至中期内,英国经济都难言乐观。(ACY)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:差别存款准备金率调控信贷的效果有较多的不确定性】
《上海证券报》援引未具名消息人士的话称,今年的信贷投放并无明确的目标,信贷的增长将主要参考经济增长情况和通胀水平。在今年的货币政策执行的过程中,央行将以差别准备金率工具为主。目前大型金融机构的存款准备金率达到18.5%,进一步上调的空间有限。中国2010年的信贷投放目标为人民币7.5万亿元,但中国的银行在1-11月期间就基本用完了全年的信贷额度。如消息属实,2011年稳健的货币政策的执行效果就存在较大的疑问。近年来,即使规定了信贷总额度,但每一年都被积极放贷的商业银行超过,却没有任何罚款措施,实际上已经放纵了商业银行养成了超量放贷的坏习惯。央行刚刚推出以差别存款准备金率来调控的手段,缺乏足够的经验。瑞士信贷亚洲区首席经济学家陶冬更认为,中国央行正在扮演上帝的角色,在判断哪家银行放贷过多、哪家银行理应实行更高的存款准备金率时,做出判断的是它而不是市场。在中国,银行间同业拆借市场的发展程度不及西方,它缺乏能力去规范那些承担了过量风险的银行。但这项新的计划可能会使中国央行在评估银行应该发放的贷款数量时做出太多主观性的判断。他们这样做的次数越多,在某些阶段出现决策错误的可能性就越大。此外,2010年央行屡次运用该工具,但并未将信贷总额控制在预定的7.5万亿之内。如放贷过猛的商业银行遭强力的政策调控,过度收缩又可能令信贷市场过于紧张,影响经济的平稳发展。并且假如商业银行存款准备金利息上的损失能从大量放贷中得到弥补,并能起到扩大市场份额的效果,可能导致信贷增长过快,货币政策延续适度宽松。(RHZB)返回目录
【形势要点:地方争抢保险公司牌照意在险资留存】
过去,争建地方性银行是很多地方政府追求的目标;而今,保险公司成为新宠。新年伊始,处于等待审批状态的各地方保险公司筹建人马又开始活络在保监会周围。保监会主席吴定富在去年年底保险监管会议上透露,目前保监会已接到100多个新设保险公司的申请,其中多数是由地方政府和大国企出面。这意味着在新一波的保险公司扩容潮中地方保险公司将成为主力。2010年保监会陆续放行了山东济南的泰山财险、四川成都的锦泰财险、广东广州的众诚车险、辽宁沈阳的华汇人寿等地方保险公司的设立申请。除此之外,广州的珠江人寿、郑州的中原财险、南昌的安康人寿、南宁的北部湾财险、昆明的诚泰财险等地方保险公司都在积极筹备等候保监会的放行。一位正等待保监会批筹的地方保险公司人士表示,目前保监会对保险牌照的批复亦更倾向于有资本实力、战略投资目的和可持续出资能力的大型国企投资保险业。而大型央企延伸到金融领域的版图已基本上构建得差不多了,现在到了地方国企渗入保险金融行业的时候了。由于股东实力雄厚,这些地方保险公司的注册资本金基本上一步到位,多数超过了监管规定的全国性保险公司5亿元注册资本金的最低出资额。此次热潮对于地方最现实的意义在于,保险资金沉淀后可以支持当地经济建设,从而避免目前保险资金上缴区域外总部,造成地方资金流失。这也与去年监管层放宽险资投向的政策有关。同时,地方国企本身就有大量的投保需求,设立本土法人保险公司尤其是财险公司,初期依靠股东业务也能保证基本的生存。(RLH)返回目录
【形势要点:央企2011年将掀起A+H整体上市热潮】
2011年国资委的目标是推动16家央企整体上市。按照国资委的要求,主营业务已整体上市的集团公司,要将存续企业消化之后再实现集团层面整体上市。在上市的资本市场选择上,按照国资委的计划,央企整体上市将选择“境外加境内”即A+H模式。因此,预计今年将会掀起一场央企A+H上市的热潮。据市场传闻,数家央企已完成整体重组,并将清一色以A+H的方式到香港上市,其中包括中信集团、人保集团及五矿集团等。中信集团董事长孔丹去年曾表示,预计今年该集团将完成重组,并计划在香港上市,市传将集资800亿元人民币。另有消息指出,在内地寿险保费市场排名第三的新华人寿,已委任中金及瑞银为联席协调人,进行上市筹备工作,估计A股会略早于H股登场,而此次集资规模可能为30亿-40亿美元。同时,内地四大汽车集团之一的一汽集团也计划以A+H方式上市,其整体上市计划已进入倒数阶段,目前已选定安信证券为上市主承销商。至于中国铁路物资,去年9月已完成整体重组,也是以A+H方式上市。(BCXS)返回目录
【形势要点:资产管理公司可能被单独监管】
监管机构正在酝酿一套办法,将资产管理公司(以下称AMC)作为单独一类金融机构实施监管。接近银监会的人士透露,银监会已下发《金融资产管理公司并表监管指引》讨论稿(以下称讨论稿)。据称,讨论稿所指金融资产管理公司是指华融资产管理公司、长城资产管理公司、东方资产管理公司和信达资产管理股份有限公司。不过,讨论稿仅适用于经国务院批准且已实施股改的资产公司。“除信达外,其他三家AMC尚未经国务院批准实施股改,所以参照执行。”业内人士表示。目前,该文件以讨论稿形式在业内下发,正在修改完善。之后,监管机构或将公开发布征求意见稿,而正式文件的出台可能还需历时数月。据称,讨论稿提出四大风险管理目标:战略、报告、合规和经营,要求AMC建立基于并表基础上的,上至集团公司、子公司,下至分公司(办事处)等各个层面的全面风险管理体系。上述人士认为,AMC不同于银行类母公司,银行主业突出,而AMC是典型的混业经营——母公司主要对控股公司实施管理,各类子公司分布多样化,当前又处在战略转型的重要阶段,因此AMC母公司层面尤其要注意战略风险、内部交易风险。资本监管方面,基于AMC所处商业化转型阶段及差异化现状,银监会提出最低资本管理和杠杆率管理“双管齐下”。一方面,AMC拥有的合格资本不得小于最低资本要求,最低资本要求由银监会制定。另一方面,AMC在计算集团合并杠杆率时,应将非金融企业也纳入并表范围。可以肯定的是,讨论稿的出台侧面反映了AMC快速的发展态势及其业务多元化趋势。(LLH)返回目录
【形势要点:北京房贷利率出现松动迹象】
自2010年11月初北京银监局要求首套房贷款利率优惠不得低于基准利率的0.85倍之后,个人房贷政策全面收紧。然而2011年初始,部分银行个人房贷门槛却有所降低,贷款者可享受7.5折甚至7折的利率优惠。据《新京报》调查,在北京各大银行中,交通银行和建设银行房贷利率优惠有所变动,由基准利率的0.85倍降为0.75倍,甚至0.7倍。其中,交通银行贵宾客户首套房贷款可享受更多优惠,交通银行客服热线人员称,沃德财富高端客户购买首套房,最低可享受基准利率0.7倍的优惠,交银理财客户如果收入还贷比低于或等于40%,则房贷利率最低为基准利率的0.75倍。建设银行客服人员介绍说,如果是首次购买商品房,首付比例在30%-40%之间,则利率优惠不低于基准利率的0.75倍;首付比例在40%以上,则最多可享受基准利率0.7倍的优惠,该政策从2010年10月13日开始执行。而建行支行房贷科方面表示,建行执行的首套房最低8.5折的政策未有松动。除了建设银行和交通银行,其他各大行则均表示首付必须在30%,利率优惠为基准利率的0.85倍。一银行人士透露,去年11月之后由于银行信贷额度紧张,导致银行执行了较高的利率水平。今年开年各行还有大量的额度可用,房贷又是个贷业务的主要渠道,因此银行政策又悄然松动。(LLH)返回目录
【形势要点:标普认为国内银行业的不良贷款率可能升至3%-4%】
近两年国内银行贷款急速增长,引发市场对不良贷款的担忧。穆迪去年9月便下调四大行评级至稳定。标普信用分析师曾怡景表示,内地银行整体不良贷款比率或升到3%-4%。银监会数据显示,2009年末内地银行不良贷款率为1.58%,截至2010年9月末,内地商业银行的不良贷款额4354亿元人民币,不良贷款率为1.2%。曾怡景说,在中央政府大力调控楼市之下,内地房地产行业的流动性将受压,并预期不良资产及不良贷款增加所引起的损失及拨备增加,会压缩银行盈利。中国央行去年屡次上调存款准备金率及加息,惠誉分析师朱夏莲指出,有关措施并未达到预期的效果,愈来愈多的信贷通过其他管道流出,实际上并未缓和。穆迪去年调低内地四大银行的评级,原因是大部分新增贷款投向信用风险较高的地方政府融资平台和房地产市场,借贷增加令银行资产质量下降,且这些贷款多为2011年到期。穆迪表示,未来两年工商银行、建设银行、中国银行、农业银行的基本面难以改善,故将A1长期存款和高级无抵押债务评级的展望,从正面调整为稳定。(BLH)返回目录
【形势要点:2010年中国每月都增持了韩国国债】
韩国金融监督院1月6日发布“2010年12月份外国投资者购买本国资产情况表”显示,2010年12月,中国对韩国国债的净投资量新增4250亿韩元,其中净买入4440亿韩元,当月到期赎回190亿韩元。2010年,中国对韩国国债净投资量共计达4.697万亿韩元。韩国金融监督院表示,中国在2010年每月对韩国国债都为净投资。根据此前数据,中国2010年1-11月累计买入净值4.27万亿韩元韩国国债,其中11月买入净值5560亿韩元韩国国债。1月6日公布的数据还显示,美国2010年12月份净投资韩国国债5379韩元,2010年全年累计约为6.22万亿韩元。(LHZB)返回目录
【形势要点:今年中小银行的基金托管业务依旧动力十足】
随着基金发行提速,银行渠道争夺战升级,2010年基金公司调整策略另辟战场,目光纷纷转向中小银行,托管市场格局正慢慢发生变化。据财汇数据显示,2010年中小银行托管新基金的首募规模(份额)占比达到约17.59%;而2009年,中小银行新基金首发总募集规模约为86.71亿份,仅占当年新基金成立规模的约2.2%。与传统大行相比,中小银行托管业绩也毫不逊色。托管在民生银行的华商策略基金、银华深证100基金首募规模分别达到118.15亿元、22.04亿元。新年伊始,伴随新一轮基金发行大战打响,中小银行托管市场依然火爆。据统计,2011年1月有多达24只基金同时面市销售,其中,6只基金选择在中小银行托管销售。上海某合资公司表示,面对传统大行渠道压力,选择中小银行托管代销能有效避免同一渠道多只基金同时发行的不利处境。此外,随着部分中小银行的制度改革与治理结构的完善,他们也越来越重视中间业务,愿意在包括基金、保险、一对多等理财业务上精耕细作,实现双赢局面。(ACY)返回目录
【形势要点:农发行经营管理混乱催生巨额不良贷款】
目前中国的商业银行普遍经营较为规范,但作为政策性银行的农业发展银行的经营水平甚至连上世纪90年代的商业银行都不如。据《第一财经日报》获得的资料,截至2009年末,农发行全行系统中,粮油准政策性不良贷款达157.01亿元,不良率21.5%。较年初新增103.8亿元。贷款发放混乱,对责任人追究不到位是不良贷款猛增的根本原因。审计署曾披露:2008年农发行违规经营问题资金达93.84亿元。其中内蒙古、辽宁、吉林等地分支机构工作人员违规操作、工作失职导致粮棉油收购贷款资金被骗取或挪用52.99亿元。吉林、安徽、河南、湖北、四川等地分支机构向不符合贷款主体资格或贷款条件的企业违规发贷24.93亿元。准政策性贷款是由粮食企业自主收购,农发行自主放贷、风险自担的粮、棉、油收购贷款。但一公司在没有进行任何粮食收购的情况下连续两年获得3亿余元的准政策性贷款。负责贷前审查的支行行长因一企业已亏损2亿多元,资产负债率超过100%,认为不符合贷款支持条件,并上报至总行贷审会。但农发行总行贷审会却视频批准对该企业发放4.8亿元信用贷款,最终形成不良贷款2.874亿元。在一个形成2247万元的逾期贷款的发放中,一支行在调查、发放、管理环节中存在把关不严等行为,但支行行长等责任人仅被处于800-1000元的罚款。(LHZB)返回目录
【形势要点:汇丰中国董事长表示国际板今年将推出】
汇丰中国董事长郑海泉日前表态,强调汇丰控股将在今年登上上海国际板。据香港《文汇报》报道,身兼香港中文大学校董会主席的汇丰中国董事长郑海泉日前出席该校教学酒店开幕礼时表示,看好上海国际板将在今年推出,汇丰可以成为首批挂牌企业,但他无法估计国际板是否能在上半年完成。郑海泉指出,现在大陆资金缺乏出路,国际板能够吸引内地投资者。而汇丰筹备在国际板上市已一段时间,正在等大陆相关部门拍板。2010年,中国股市在低利率、大盘股低估值和经济高增长的情况下,跌幅列全球第三,仅好于处于债务危机之中的希腊与西班牙,根本原因就是融资额太多,名列全球第一,超过了1万亿元。因此,中国的楼市、黄龙玉市场、茅台酒市场等投机市场,并不缺少资金,但对于股市其实资金并不充裕。郑海泉所称“大陆资金缺乏出路”的说法是站不住脚的。在16家央企图谋整体上市的情况下,国际板匆忙推出必然令并不充裕的股市资金雪上加霜。不过国际板企业的上市,仍比令创业板泡沫进一步膨胀的IPO要强一些。(BHZB)返回目录
【形势要点:方便贷款成为企业购买物业的动力之一】
在与大行展开差异化竞争的同时,越来越多的城商行把目标锁定在中小企业上。事实上,很多中小企业也乐于和城商行合作,因为一些城商行推出的以房地产作为抵押物的贷款产品抵押率高达120%,甚至更高。面对这样诱人的贷款额度,不少企业为了顺利贷款,都开始以公司名义购买物业,然后向银行贷款。例如,来沪17年的徐女士在青浦有自己的企业,她与银行接触下来发现,针对于中小企业开发的贷款产品,城商行还是比较大方,公司现在在闵行区和静安寺那里都有几套房子,拿来抵押都不成问题。谈下来的情况是一家给105%的抵押率,另一家则是90%。“一般企业买房都是一次性付清,然后用房子再去银行做抵押,如果企业的年利润高,而且有担保公司给予担保,那么去银行贷款能得到100%以上的抵押率,这比个人抵押贷款来得高。”消息人士表示,“如果房价上涨,那么企业另外又多了一笔利润。”(RCY)返回目录
【形势要点:期货公司高管更迭“暗战”在即】
日前有消息称,平安期货原总经理张力已经辞职,总经理职位由中国国际期货原副总经理王江接任。这仅是近期期货公司高层变更的一个缩影。近日,陈钢担任中晟期货总经理任职资格获得北京证监局批复,而之前该公司总经理一直由郝光辉担任。在上海,华闻期货董事长近期由陆却非变更为施洵;上海久恒期货公司董事长由陈振平变更为李庆丰;大华期货原总经理乔俊峰由于升任山西证券副总裁,其总经理一职由张勇博接任;中原期货董事长由贾中河变更为杨中贤。深圳期货业高层同时发生了变化。近期平安期货董事长由陈五华变更为雷晖。深圳期货业内人士介绍,和深圳其他三家券商系期货公司相比,由于平安期货的股东平安证券经纪业务不强加上对平安期货的支持力度不够,平安期货在股指期货业务上远远落在中证、招商和天琪期货后面,此次人员调整估计是出于促进业务发展的目的。深圳一期货公司负责人称,这次期货业高管变动的原因:一是理顺关系,二是为了应对新一轮竞争的需要。他强调,随着券商系期货公司崛起,下一步期货公司高层流动的特点将是传统期货公司的高管继续向二线券商系期货公司流动。(RCY)返回目录
【形势要点:高油价令2010年OECD国家多付相当于GDP的0.5%的成本】
国际能源署(IEA)日前发布分析报告指出,受油价高涨影响,经济合作发展组织(OECD)34个成员国过去一年进口石油的成本激增2000亿美元至7900亿美元,等于出现相当于GDP的0.5%的收入损失。IEA首席经济学家拜罗说:“对全球经济而言,油价即将进入危险区,石油进口费用日增对经济复苏构成威胁,这对石油的消费国和生产国都是一记警钟。油价如此高对大家都不利。”随着经济复苏脚步加快,油价近几周已逼近每桶100美元,布仑特原油日前触及95美元,为27个月来首见。尽管油价高涨,OPEC石油部长仍决定维持现有生产配额不变。沙特石油部长奈米当时重申支持“每桶70-80美元”的油价水准,且OPEC不打算在今年6月2日之前召开特别会议。拜罗指出,OECD成员国约占全球所有石油进口的65%,“石油出口国需要经济体质健康的客户,但高油价迟早会拖累经济,这意味进口石油的需求会下降”。美国和日本去年进口石油的费用分别增加720亿和270亿美元。OECD较不发达的成员国也受高油价冲击,去年石油进口成本增加200亿美元,等于少掉相当于国内生产毛额1%的收入。(BHZB)返回目录
【形势要点:传闻称原银河证券董事长将调任证监会发行监管部主任】
从多个渠道获悉,从银河证券董事长任上回归证监会一年多的李鸣,有望出任发行监管部主任一职。一位曾在证监会任职的金融机构总经理表示,“如无意外,消息很快会对外正式公布,李鸣也将履新。”这一消息也得到了一位证券公司副总裁的证实。公开信息显示,李鸣出生于1957年4月,达斡尔族,中共党员,经济学博士,1982年毕业于齐齐哈尔师范学院政治系。曾就职于中国人民银行人事司,后任金融管理司银行管理处副处长。1993-2006年,在中国证监会先后担任机构监管部处长、副主任、主任,稽查局副局长,市场监管部主任,稽查二局、稽查一局局长。2006年2月,任中国银河金融控股有限责任公司党委副书记;2007年1月被中国银河证券股份有限公司董事会选举为董事长。2009年9月重返中国证监会稽查局。发行监管部是证监会最为重要的部门之一,其工作职责为拟订企业在境内发行证券并上市的规则、实施细则;审核企业在境内发行股票的申报材料并监管其发行上市活动;审核证券公司在境内发行债券的申报材料并监管其发行上市活动;审核上市公司在境内发行股票、可转换公司债券的申报材料并监管其发行上市活动;审核企业债券的上市申报材料。(LLH)返回目录
【形势要点:巴菲特发行固定利率债券“看涨”美国利率】
巴菲特的控股公司伯克希尔日前发售15亿美元债券,当中多半是固定利率债券,并用这笔钱收回浮动利率债券,显示股神看准美联储会升息。伯克希尔发行7.5亿美元票息4.25%的10年期固定利率债券,定价比同期限的美国国债利率高出95个基点。此外,该公司还发行3.75亿美元票息1.5%的3年期固定利率债券,风险溢价为58个基点;另外也发行3.75亿美元的浮动利率债券,利率为3个月期伦敦银行同业拆款利率(LIBOR)外加33个基点。目前美国国债利率持续上扬,美国经济也出现好转迹象,许多市场人士认为利率看升,此时可能是发行固定利率债券的好时机。伯克希尔将拿发售新债筹措到的资金偿还本月11日到期的15亿美元浮动利率债券。伯克希尔发行的债券长久以来被投资人视为“珍藏品”,因为穆迪、标准普尔等信评机构都给予该公司发行的债券很高的信用等级。日前美国10年期国债利率约3.35%,去年10月最低跌至2.33%,彭博调查的66家银行和券商预测今年底可望升至3.53%。虽然巴菲特的举动显示“看涨”美国利率,不过目前几乎没有经济学家或投行认为美联储将在短期内加息。(BHZB)返回目录
【市场:中国平安偿付能力在三大保险公司中最低引发融资忧虑】
自去年12月中旬以来,中国平安股价持续下跌较多。民族证券非银行金融行业研究员宋健表示,暴跌原因主要有两方面:一是因为央行去年四季度连续两次加息,对保险公司形成一定利好,但万能险的结算利率与市场利率差距也逐渐拉大,万能险结算利率有上调压力,保险公司的利差益将缩小,但加息带来的保单资金成本压力的加大将给保险公司今年一季度保单销售带来一定影响。二是因为中国平安的偿付能力在三家保险股中最低,去年的再融资仍未能解决这一问题,前期保监会特意重点提示了对保险公司偿付能力的关注,因此市场猜测平安有巨额再融资需求,另外对其偿付能力的担忧,也会影响平安对保费收入增速的追求,直接影响其业绩水平。截至去年上半年,平安寿险偿付能力充足率为206.3%,相比2009年末减少了20%;平安财险的偿付能力充足率为136.2%,相比2009年末减少了7.4%。而2009年末,中国人寿偿付能力充足率超300%,中国太保寿险偿付能力充足率为208%,财险偿付能力充足率为173%。(LHZB)返回目录
【市场:两大利空消息令黄金价格承压】
日前,黄金价格重新下跌至1400美元/盎司之下,主要受两大利空的打击。美国商务部近期公布的数据显示,美国11月工厂订单意外攀升0.7%,企业投资和出口将继续推动经济增长,再次表明随着美国经济不断增长,制造业也出现稳健增长势头。强劲的经济数据促使投资者对美国经济前景表现乐观,带动美元上涨,投资者纷纷抛售黄金,导致金价暴跌,这就是以往每次金价暴跌的逻辑。另据来自印度的消息,印度可能发现了一个最大储量为6000吨的金矿矿床,目前印度每年的黄金产量仅3吨左右,与其黄金消费头号大国地位不太相称。有分析称,在比较长远的未来,若印度的6000吨金矿储备消息属实,那么可能在五年内,印度的黄金年产量就将上升到300吨/年。值得一提的是,黄金被广泛认为是对抗通胀的投资品种,不过据1945年布雷顿森林体系确立的35美元等于1盎司黄金的标准,和1945-2008年美国的累计通胀,2008年末412.65美元/盎司的黄金价格相当于1945年的35美元/盎司的价格。如以美元崩溃黄金大涨后的1973年末,黄金价格106.72美元/盎司为准,考虑到1974-2008年累计美国CPI涨幅354.24%,黄金价格应当为484.76美元/盎司。另外,当通胀真正来临,持有黄金将损失持有货币而产生的利息收入的机会成本。(RHZB)返回目录
【市场:期货业研究报告认为2011年大宗商品走势前高后低】
新年伊始,中国国际期货公司发布研究报告,对2011年的大宗商品进行了展望,报告认为,二季度前商品仍会走好,其后才会逐步走弱。尤其看好年初农产品的表现。对于2011年的资金面,国际期货表示,考虑到2011年中国结构调整的需要,政府不可能进行大规模的紧缩措施,总量控制仍是首选。同时因为热钱的持续流入,对国内货币总量构成冲击,流动性仍然充裕。考虑到信贷投放的节奏,前半年的流动性环境相对于下半年更为宽松。报告进一步指出,随着全球经济继续复苏,需求有望成为流动性以外推动商品上涨的动力。具体到投资策略,国际期货表示,2011年农产品价格将受益于天气因素造成的全球主要农作物减产以及国内通胀高企两大因素。国际期货预计,2011年上半年中国CPI会经历一波加速过程,可能高达7%以上,恶性通胀将使得农产品进入加速上涨阶段,年中过后才会在国家政策累计效应影响下回落。在工业品中,国际期货看好铜和原油。对于铜来说,由于2011年供需面仍将偏紧以及国际投行推出铜ETF,铜的表现将优于其他金属类品种。国际期货还预计,明年原油可能冲破100美元/桶,向120美元/桶迈进。因为随着贵金属和工业品价格相继创新高后风险有所加大,原油后期或因其价值低估而成为资金偏好品种。(LCXS)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    1月6日    2824.20    -14.40(0.51%)↓
深圳成份指数    1月6日    12599.66    -47.97(0.38%)↓
上证B股指数    1月6日    306.59    -0.66(0.22%)↓
深成份B股指数    1月6日    5801.46    -26.70(0.46%)↓
沪深300指数    1月6日    3159.64    -16.02(0.50%)↓
香港恒生指数    1月6日    23786.30    +28.48(0.12%)↑
恒生国企股指数    1月6日    12983.29    -11.12(0.09%)↓
恒生中资企业    1月6日    4275.57    -15.55(0.36%)↓
台湾指数    1月6日    8883.21    +36.90(0.42%)↑
英国金融时报指数    1月5日    6043.86    +29.99(0.50%)↑
德国法兰克福指数    1月5日    6939.82    -35.53(0.51%)↓
日经指数    1月6日    10529.80    +148.99(1.44%)↑
美国道琼斯指数    1月5日    11722.90    +31.71(0.27%)↑
纳斯达克指数    1月5日    2702.20    +20.95(0.78%)↑
标准普尔500指数    1月5日    1276.56    +6.36(0.50%)↑
最新外汇牌价:2011年1月5日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.62312    丹麦克郎    5.67235    瑞典克郎    6.77124    台币    29.2306
日元    83.2157    加拿大元    0.99510    欧元    0.76120    澳元    1.00314
港币    7.77463    新加坡元    1.29322    瑞士法郎    0.96768    英镑    0.64480

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    8.70089    丹麦克郎    7.45280    瑞典克郎    8.89652    台币    38.4007
日元    109.322    加拿大元    1.30728    美元    1.31372    澳元    1.31783
港币    10.2136    新加坡元    1.69920    瑞士法郎    1.27126    英镑    0.84709
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)1月5日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.26125    0.28250    0.30281    0.45456    0.78094
英镑    0.58875    0.64625    0.76000    1.05188    1.51000
日元    0.12250    0.15000    0.18688    0.34750    0.56625
瑞士法郎    0.13667    0.15583    0.16917    0.23833    0.51667
欧元    0.69375    0.81000    0.93438    1.17813    1.46688
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)1月6日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.05000    0.19107    0.25250    0.34143
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年1月6日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    2.1804    49.96↓
1周(1W)    3.1567    6.25↓
2周(2W)    4.0775    4.33↓
1个月(1M)    4.1188    4.88↓
3个月(3M)    4.4648    5.72↓
6个月(6M)    3.5806    0.17↑
9个月(9M)    3.6152    0.76↑
1年(1Y)    3.6521    0.60↑
NYMEX原油期货价格每桶90.30美元(1月5日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶95.50美元 (1月5日收盘价)
COMEX 金=1373.70美元(1月5日收盘价)
1人民币= 4.41343新台币  100人民币=11.4904欧元 100人民币=15.0986美元
[外币100] 美元663.22 英镑1028.65 日元7.9642 港币85.34 澳元661.01 欧元872.83
(中国银行2011.1.6)

 
声   明
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