安邦-每日金融-第4428期

〖分析专栏〗

【市场要对可能到来的国企债务危机做好准备】

〖优选信息〗

【形势要点:中国央行考虑推出数字货币的影响可能不小】
【形势要点:各类银行明显收紧过剩行业信贷敞口】
【形势要点:当局称中国经济最大风险是过度刺激后突然崩溃】
【形势要点:云计算正深刻改变金融业面貌】
【形势要点:国家级互联网金融协会可能即将成立】
【形势要点:监管层可能收紧沪自贸区对外直接投资】
【形势要点:国内各个地方债务众生相】
【形势要点:机构预测短期资金缺口规模约在2万亿左右】
【形势要点:多因素将导致国内金融业增速放缓】
【形势要点:P2P网贷不再是高收益的代名词】
【形势要点:央行持续注水可能延后降准时点】
【形势要点:去年我国社会融资规模存量保持较快增长】
【形势要点:今年国内失信联合惩戒领域将扩展】
【形势要点:去年国内ST股“保壳战”战果如何?】
【形势要点:华尔街从金融危机中复苏的势头持续】
【市场:全球股市抛售潮尚未停止】

〖调整和修正〗

【调整和修正】

〖每日数据〗

【每日数据】

〖分析专栏〗

【市场要对可能到来的国企债务危机做好准备】
近几年,中国的债务风险在一直是各界关注的热点问题。而2008年爆发的国际金融危机,可以说是这个问题的分水岭。为应对全球危机带来的影响、维持经济增长,中国政府在2008年推出“4万亿”元人民币的一揽子刺激措施。自此,政府、企业和家庭纷纷举债,中国债务水平急剧上升。
2007年至今,中国债务总量被推升了近三倍。中央及地方政府、企业以及家庭在2008年危机之后的杠杆水平都有所上升,特别是2009年以来,中国企业的债务急剧增长,年均复合增长率达20.5%。据彭博统计数据,截至2015年6月底,中国企业和家庭的未偿还贷款占GDP的比例为207%,远远超过2008年的125%。其中非金融企业的债务规模(剔除地方政府融资工具债务)总计人民币77.9万亿元,相当于GDP的122.3%,显著高于大部分国家的水平(韩国为105%,日本为101%,美国为67%)。麦肯锡全球研究所的统计数据显示,截至2015年6月末,中国整体的债务/GDP比达到了290%,其中政府负债率50%,家庭负债率40%,金融负债率75%,非金融部门负债率125%。据汤森路透对1400家公司进行的最新调查,中国企业债务规模是GDP的160%,也是美国企业债的2倍多。
很明显,中国不但整体负债率极高,其中的企业债务更是远高于负债率90%的国际警戒线。非金融企业已普遍债台高筑,特别是工业类国企的债务规模处于不可持续的高位,无疑都放大了国内的企业信用风险。
事实上,这种类在国内已经开始暴露。自2014年“11超日债”未按期付息打开了信用债违约先河后,券违约风险逐步增多。进入2015年后信用风险事件的暴发愈加频繁,债券市场已发生信用风险事件25起,其中16起最终发生实质性违约。更值得关注的地方是,信用风险所涉及的企业主体不再仅限于中小企业和民营企业,保定天威、中国第二重型机械集团这样的央企集团以及部分地方国企的债务问题也开始露出水面,截至目前被曝出兑付危机的国企债券已达到8只。同时,一些上市公司的信用风险也开始加速暴露,其中包括珠海中富集团等曾在行业内处于领先地位的大型上市企业。
从2015年的情况看,产能过剩行业是信用风险事件频发的领域,主要集中于光伏等新能源以及有能源类、制造业等传统的强周期行业。经济下行周期内,产能过剩行业企业经营能力普遍下降,现金流持续紧张导致债务偿付风险急剧增加。此外,除了产能过剩行业的不景气,企业管理层决策不合理以及治理结构风险也是企业债爆发的重要因素,引起了市场高度关。从债券违约的最终处理方式来看,监管层面对于企业债务违约“选择性兜底”的特征非常明显,部分地方国企的债务危机直接获得了当地政府的资金支持。除此之外,今年监管层还多次出面尽力协调各方避免违约事件的发生。
以往,中国暴露出来的企业债问题主要集中在民营和中小企业身上。这背后的原因,并不是因为他们的经营能力差,而主要在于经商环境不佳和融资难融资贵。中国的央企和国企,绝对数量虽远低于中小企业,手中却掌握了民企和中小企业完全不可比拟的各类庞大资源,背后更是有国家这个大股东。凭借这些有利因素,国企不但用远低于市场水平的利息从银行获得大量贷款,地方政府更是给他们提供了隐性保障。极低的借债成本使得众多的国企花起钱来豪不心疼,盲目扩张。其结果是产生了太多的低效投资和无效投资,债务水平十分严重,并产生了众多的“僵尸”企业。有研究表明,上市企业中,国企的平均债务水平比私营企业的负债率高出10%。鉴于社会上普遍的私营企业借款难的情况,可以想象,非上市国有企业的负债率更加高。在中央政府将企业去产能、去杠杆作为今后几年经济工作重点的情况下,过剩产能将加速出清,产能过剩行业和相关企业的债务风险肯定将继续暴露。
从安邦咨询(ANBOUND)研究团队看来,国企债务危机的根源还是在改革滞后,长期将企业与政府绑的过紧,导致企业转型的难度更大,一旦出现问题政府承担的风险立刻凸显。当前,去产能、去杠杆,是供给测改革的核心内容,关系着调整经济结构、转变增长方式能否真正实现。必须加大国企市场化改革的力度并加快改革进程,从体制和机制上切断这些企业的风险源,把国企的杠杆水平降到可持续的水平,并提升它们的市场活力和竞争力。地方政府应坚决让资不抵债的企业破产并拒绝兜底。只有经历了债权遭受损失的惨痛记忆,政府和银行等债权人才会对借款人的偿债能力进行更加审慎的风险评估,对风险理性定价。国企改革需要付出一定的代价,虽然这会给整个系统带来一些短暂的痛苦,但无疑有助于逐步化解信贷风险,建立一个长期健康的借贷市场。
客观说,很多国企在技术、设备、人员等资源仍具有许多民营企业所不具备的优势,所缺的就是符合市场经济要求的体制和机制。一旦这些问题得到有效改善,一些高负债国企的活力就有可能得到释放,竞争力也会大大提升,成为新的发展动力。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
当前中国非金融企业的负债率水平远远超出了大多数发达经济体,企业信用风险极高,这其中又以国企为甚。随着各级政府加快去产能去杠杆的工作,预计将有更多产能过剩行业和相关企业暴露债务危机。决策层特别是地方政府应下决心采取果断措施处理国企中的过剩产能企业和僵尸企业,避免问题变得不可控而将来不得不付出更大的代价。(AZJX)

〖优选信息〗

【形势要点:中国央行考虑推出数字货币的影响可能不小】
据央行网站消息,中国人民银行数字货币研讨会日前在北京召开。来自人民银行、花旗银行和德勤公司的数字货币研究专家分别就数字货币发行的总体框架、货币演进中的国家数字货币、国家发行的加密电子货币等专题进行了研讨和交流。中国央行行长周小川出席会议,央行副行长范一飞主持会议。有关国内外科研机构、重要金融机构和咨询机构的专家参加了会议。会议指出,随着信息科技的发展以及移动互联网、可信可控云计算、终端安全存储、区块链等技术的演进,全球范围内支付方式发生了巨大的变化,数字货币的发展正在对中央银行的货币发行和货币政策带来新的机遇和挑战。据央行透露,央行从2014年起就成立了专门的研究团队,并于2015年初进一步充实力量,对数字货币发行和业务运行框架、数字货币的关键技术、数字货币发行流通环境、数字货币面临的法律问题、数字货币对经济金融体系的影响、法定数字货币与私人发行数字货币的关系、国际上数字货币的发行经验等进行了深入研究,已取得阶段性成果。会议称,在我国当前经济新常态下,探索央行发行数字货币具有积极的现实意义和深远的历史意义。发行数字货币可以降低传统纸币发行、流通的高昂成本,提升经济交易活动的便利性和透明度,减少洗钱、逃漏税等违法犯罪行为,提升央行对货币供给和货币流通的控制力,更好地支持经济和社会发展,助力普惠金融的全面实现。未来,数字货币发行、流通体系的建立还有助于我国建设全新的金融基础设施,进一步完善我国支付体系,提升支付清算效率,推动经济提质增效升级。会议要求,人民银行数字货币研究团队要积极吸收国内外数字货币研究的重要成果和实践经验,进一步明确央行发行数字货币的战略目标,做好关键技术攻关,研究数字货币的多场景应用,争取早日推出央行发行的数字货币。在我们看来,与其他大国央行对数字货币的态度相比,拒绝承认比特币的中国央行,此次对数字货币的认真令人惊讶。数字货币不同于与虚拟货币,数字货币一般分两类,指非Cryptocurrency货币(即数字黄金货币,如e-gold,以及公司发行的货币)和Cryptocurrency货币(即比特币bitcoin类货币)。中国央行如果真地想推出自己的数字货币,这将是影响力极大的事情。(AHJ)

【形势要点:各类银行明显收紧过剩行业信贷敞口】
据报道,已有股份银行将钢铁、煤炭、有色金属冶炼等列入压缩退出行业范围的“黑名单”,具体包括钢铁、常用有色金属冶炼及压延加工、电解铝、水泥、平板玻璃、造船、航运、煤炭、炼焦、煤化工、光伏制造、工程机械、纺织化纤、造纸、基础化工、化肥生产、钢贸、煤炭、常用金属矿采选等19个行业和建筑施工行业中的四个高风险自行业(房屋建筑业,工矿工程建筑业,建筑装饰业,建筑安装业)。同时,银行还开始对符合准入标准的存量客户,以2015年末风险敞口为基准实施总量管控,规定符合准入标准的存量客户申请增额续做,需报总行核准;不符合准入标准的客户单户敞口余额较2015年末不得增加,除极端情况可经总行例外核准投放外,其他情况一律不得新增敞口。某国有大行也明确发文,暂停办理铁矿石、钢贸、煤炭三个行业的票据贴现业务,并发文要求对包括表内贷款、表外融资及其他金融资产服务等实施锁定控制。有钢贸企业的负责人表示,“产能过剩行业受政策打压,银行整体不看好该行业,四大行无任何贷款意向,股份行、城商行门槛亦高不可攀。”今年以来,各银行进一步加强了对钢贸等行业的融资管理。前述国有大行内部人士表示,这既有配合国家调控的意图,同时这几个领域不良贷款都很高,不良高的企业产能都过剩。(LZJX)

【形势要点:当局称中国经济最大风险是过度刺激后突然崩溃】
2015年中国GDP增速6.9%,为25年来最低增速。此外,中国四季度GDP同比增长6.8%,环比增长1.6%,双双不及预期和前值。中国经济放缓、人民币汇率大幅贬值以及中国股市大跌,在全球市场引发忧虑。面对这种局面,中国官员在达沃斯论坛上的一个重要任务就是缓和国际市场对“中国故事”的担忧。中财办国际经济局局长、中国证监会副主席方星海日前在参加达沃斯全球经济论坛时表示,中国强有力的领导层有能力持续推动经济转型,并称不会进行大规模经济刺激。同时他还示,全球投资者和企业更应该关注中国经济的长期稳定发展,而不是短期的增长。尽管去年经济的增速在下降,但中国的经济结构在继续优化升级,其中消费对GDP贡献率大幅提高至66.4%。方星海提到:“中国经济最大的风险不是增速有序放缓,而是通过刺激维持不切实际地高增长,最终突然崩溃。”他指出,未来几年中,加速“供给端的结构性改革,将有助于向消费型经济转型。”不过,方星海也表示,中国不会允许经济增速下滑过快,这意味着2016年政府的财政和货币政策将继续保持“适度支持”。(RLEQ)

【形势要点:云计算正深刻改变金融业面貌】
日前阿里云与信息服务商润和软件签署战略合作框架协议,将双方的产品与解决方案深度整合,为金融行业客户提供端到端的“一站式”金融信息化解决方案。润和软件将逐步把直销银行、移动金融业务平台、分支行创新特色业务端、供应链金融、小微贷及其风控平台、基金代销平台、新一代架构银行核心、巴塞尔III风控平台、财险核心及其业务系统迁移至云端,从而将自身的金融IT服务能力输出给上云的银行、保险、泛金融行业等机构。眼下,现在很多金融创新是由互联网公司完成的,比如“宝宝类”基金、P2P、电子红包、互联网保险、网络银行等,而银行等传统金融机构创新不足并面临资源与人才流失。银行在创新中普遍存在一个痛点,即差异化。举例说,不同银行的系统之间大概有90%的功能是相同的,只有10%是个性化的。但银行却需要为这10%付出100%的应用系统开发成本,这个成本既包括资金成本、也包括时间成本(走采购流程、买设备、写需求、开发商招标、开发和上线等)。润和软件和阿里云的想法是在云上将部署“开箱即用”的应用,让金融客户快速实现业务创新,而且降低创新试错成本。事实上,金融企业在云上的变化已经发生在保险和证券行业。比如,众安保险作为首个将核心系统搬到云上的互联网保险公司,其保险业务已经全部架构在云端。据透露,众安保险每年的云成本只有数百万元。相比之下,谨慎的银行业在上云过程中举步维艰且小心翼翼。这主要是因为银行业对经营的风险、IT系统风险的审慎态度。阿里云总裁胡晓明表示,银行对成本的控制以及互联网金融对客户多样化需求的满足,让银行业在技术升级的过程中越来越依赖云计算平台和数据驱动。未来无论愿意与否,金融业技术变革将会朝云计算的方向发展。可以预期的是,随着监管规则和金融标准的落地,以及与云相关的技术和安全保障日渐成熟,银行业上云为期不远。(RZJX)

【形势要点:国家级互联网金融协会可能即将成立】
一个国家层面的互联网金融自律监管组织正在渐渐浮出水面。据《21世纪经济报道》援引多家互联网金融平台人士处证实,一直处于组建筹备状态的中国互联网金融协会(下称互金协会)即将于年初完成挂牌,该协会由央行牵头,并在挂牌后负责互金同业间的信息交流和行业标准制定等事宜。据报道,一位接近监管层的互金平台人士透露,互联网金融协会的筹建在节奏上与此前十部委下发的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(下称意见)相吻合。而由于2015年初曾上报高层的《意见》被要求慎重重修,因此该协会的筹备挂牌时间表也由原定的2015年推迟至今年年初。报道称,仍处于筹备挂牌状态的互联网金融协会或将以更高定位,来对互联网金融行业实施自律监管。在筹备方案中,该协会与未来或将成立的网贷、众筹等互金子行业协会不构成冲突,而具体到子行业的监管事宜,仍将由相对应的行业协会承担。国家级互金协会的设立,或将有助于行业监管边界的划定。但在业内人士看来,互联网金融协会的身份如何定位,其是否会设立分支机构,能否覆盖互联网金融中潜在的混业漏洞,当这些问题在现行的金融业分业监管大框架内讨论时,仍存阻力。(RWX)

【形势要点:监管层可能收紧沪自贸区对外直接投资】
监管层对外汇“控流出”还在进行中。据《21世纪经济报道》20日从上海自贸区银行人士处获悉,已收到外管局通知,要求跨国公司外汇集中运营企业对外放款的额度上限,由境内成员企业所有者权益之和的50%,调减至30%。同时,另一位上海自贸区银行人士称,已收到相关监管部门的非书面通知,要求对自贸区内企业对外直接投资行为强化监管。报道称,这份在1月20日下达的通知要求,在3000万美元到5000万美元之间的对外直接投资,在购汇支付后的一个月内,企业及经办银行须接受外汇管理部门的约谈审核;超过5000万美元的,则必须经由外汇管理部门的约谈审核后才可以购汇支付。而在此之前,只要投资不超过3亿美元,上海自贸区内企业在获得上海市商委的批准后,即可以通过备案、合同审核、购汇、支付等流程后高效完成。“正常的对外直接投资还可以做,但是相对时间流程上会变长,”上海自贸区一位银行相关业务人士分析称,“主要是因为最近汇率波动比较剧烈,是监管层控制资本流出的一种调控手段,打的是组合拳。”(RWX)

【形势要点:国内各个地方债务众生相】
去年底至今年初,各地方相继披露2015年最新地方债务数据。截至1月19日,《第一财经日报》搜集到25个省(自治区、直辖市)的2015年负有偿还责任的债务数据,勾勒出一幅最新地方债务图谱。2015年,25个省份债务规模呈现从1000亿~10000亿元不等的格局。江苏省政府债务最高,约10954亿元。紧随其后的是山东、浙江、广东、辽宁、贵州,债务规模均超9000亿元。目前债务总额最低的是宁夏,约1139亿元。从债务增长来看,目前债务数据完整披露分别为2013年6月底和2015年底两个时间点,两年半时间里,全国地方债务增长约47%。从25个省份看,债务增速最高的是宁夏,两年半间,其债务余额增长约127%,广西、福建两年半间债务增长也超100%,贵州省增长则逼近100%。另外,超过全国地方债务平均增速的省份还有陕西、浙江、山东、安徽、新疆、云南、江西、内蒙古、辽宁。两年半间,只有湖北和重庆出现债务负增长,债务余额有所减少。而北京债务增长也仅为个位数。衡量债务规模大小并非看债务余额绝对值,而是看债务率高低,即年末债务余额与地方综合财力的比率,国际上通常以100%作为警戒线。本报通过官方披露数据及相关测算发现,25个省份2015年债务率最低的甘肃,为48%左右。债务率最高的为贵州,约190%。辽宁、云南、内蒙古债务率超过100%警戒线,北京、福建、陕西、浙江债务率逼近100%警戒线。值得注意的是,如果将各地方政府或有债务转化为负有偿还责任的债务,各地债务率将在现有基础上有一定幅度的攀升。比如,重庆市政府预计2015年债务率为62%左右,加上审计确认并按审计口径折算后的政府或有债务(即政府负有担保责任和可能承担一定救助责任的债务)余额计算,预计总债务率为77%左右,总债务率提高了15个百分点。(RWX)

【形势要点:机构预测短期资金缺口规模约在2万亿左右】
本周以来,资金面突然开始紧张,尽管央行通过公开市场操作持续注入数千亿流动性,但交易员仍表示对资金“雨露难求”。20日隔夜回购利率飙升至逾9个月高点,货币、债券市场其他利率全面上扬。银行间隔夜质押式回购最新利率大涨40BP,达2.4%,最高成交价则达到5%。7天及14天回购利率,最新水平分别上涨了50BP和100BP,足见资金的紧张程度。华东一银行交易员称,资金超级紧张,大额支付系统到5点半还未关闭。包括各大行在内的主要供给方出资廖廖,借钱机构早盘头寸难平。资金面缘何突然紧张起来?尽管央行投放了一定流动性,但近日大行融出很少,资金面维持紧张局面。当前资金缺口受长短期因素影响,长期属性资金缺口如外汇占款减少、一月份例行的缴税,短期性的资金缺口包括存款准备金上缴冲击和春节的提现走款需求。外汇占款1月份可能继续大规模减少,加剧了资金紧张程度。资金缺口有多大?民生固收测算认为,市场资金面紧,静态缺口资金约有万亿规模。财政存款上缴约4000亿,外汇占款本月流失约6000-8000亿,春节前M0扰动约1万亿,MLF净投放+28天逆回购投放约4800亿,纳入后续流动性支持6000亿,静态缺口资金约有万亿规模。SLO投放1500亿,短期缓解资金压力,但考虑到外汇占款流失的是低成本长期流动性,且资金缺口仍存,平稳资金面还需释放长期的流动性对冲。华创债券团队估算,短期资金缺口规模约在2万亿左右。从目前到春节后的近1个月时间看,资金流出项包括:短期流出的资金项主要是春节前居民的取现,可能接近2万亿;中期内资金缺口则包括平均1个月约7000亿元的外汇占款下降,1月份面临的缴税大概3000亿元,还有每个月因为存款增长而多缴的法定准备金,大概也有1500亿元;今年1月26日人民币境外参加行也要补缴存款准备金,大概也会损耗部分资金,估计1000亿元。(RLEQ)

【形势要点:多因素将导致国内金融业增速放缓】
在我国经济增长放缓的背景下,去年我国金融业却实现高速增长。据国家统计局昨日发布的2015年四季度和全年GDP初步核算结果显示,我国去年四季度和全年GDP比上年同期增速分别增长6.8%和6.9%。值得注意的是,在主要产业中,金融业GDP增长最快,四季度和全年分别增长12.9%、15.9%。相比2014年全年金融业增长9.9%的数据,增速加快。事实上,纵观近六年的统计数据,我国金融业的增速有波动,但从整体趋势来讲,在不断走高。2010年金融业增长水平为8.9%。2011年略有回落,降至7.7%。2012年之后都保持9%以上的增长水平。去年,金融业增速加快,达到15.9%。值得一提的是,自2013年开始,在分行业增加值构成中,金融业增长水平开始领跑,增长水平高于批发零售业、建筑业和工业等其他行业。具体来看,去年上半年金融业增速较快,尤其是在二季度,增长水平达到19.2%。下半年受资本市场影响金融业增长水平回落,三季度降幅为3.1%,而四季度继续回落,降至12.9%。多位分析师预测,今年金融业增速将放缓。兴业银行首席经济学家鲁政委认为,今年金融业增速继续放缓,股票市场无法再复制去年上半年的传奇。另外,从“互联网+”方面来讲,去年监管缺失,导致其处于野蛮生长的态势,今年随着互联网金融等领域的相关政策相继出台,整体将处于整顿期,对金融业增长的贡献率将下降。(RWX)

【形势要点:P2P网贷不再是高收益的代名词】
1月20日,2015年度《汇付天下P2P网贷行业报告》(以下简称“报告”)正式发布,数据显示2015年P2P网贷投资规模月增长率保持了2位数的增长幅度,平均为10.8%,同时行业平均年化收益率持续下滑,从2014年的13.92%下降至12.75%,P2P网贷不再是高收益的代名词。另外,报告数据也提示了P2P网贷行业现存和待解的几大痛点,如用户转化率持续走低仅不到3成,借款人集中度太高反映资产端产品少且单一,再者P2P网贷投资用户仍是个需要长期教育和普及的不成熟群体。汇付天下P2P网贷战略研究小组表示,2016年P2P网贷行业将面临来自新监管环境和舆论压力、转型和产品创新压力、用户黏性和融资小年的压力,2016年对于P2P网贷来说可能是最有挑战的一年。P2P网贷获客成本高不是一个新命题,是行业长期的现状。根据2015年度《汇付天下P2P网贷行业报告》最新数据,2015年注册用户转化为成功交易用户的比例较2014年又有下降,最新不足3成,仅为28.9%,也就是说平台吸引来了10个用户最终贡献了交易量的才不到3个。用户转化率偏低导致了大量P2P网贷平台获客成本居高不下。(RWX)

【形势要点:央行持续注水可能延后降准时点】
面对近来资金面紧俏,中国央行铁了心继续发红包。继今日(21日)4000亿天量逆回购及SLF操作后,央行当天继续对20家金融机构开展MLF操作,共3525亿元。,共3525亿元。开展3个月、6个月、1年期中期借贷便利均为1175亿元,利率分别为2.75%、3.0%、3.25%。央行21日午后称,为保持春节前后银行体系流动性合理充裕,央行分支行对地方法人金融机构开展常备借贷便利(SLF)操作,按需足额提供流动性支持,积极发挥利率走廊上限的作用。SLF期限包括隔夜、7天、1个月,利率分别为2.75%、3.25%、3.60%。当天早上,中国央行公开市场进行2900亿元28天期、1100亿元7天期逆回购操作,单日规模创三年之最。本周累计净投放3150亿元,上周净投放规模仅为400亿元。央妈近来大量投放流动性,加剧了降准时间将会延后的市场预期。值得注意的是央行研究局首席经济学家马骏的表态,马骏称央行19日部署明确了所提供的中期流动性的规模,安排6000亿元以上的资金予以支持,有替代降准作用的含义。(RWX)

【形势要点:去年我国社会融资规模存量保持较快增长】
中国人民银行21日发布的最新数据显示,初步统计,2015年末社会融资规模存量为138.14万亿元,同比增长12.4%。其中,对实体经济发放的人民币贷款余额为92.75万亿元,同比增长13.9%;对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为3.02万亿元,同比下降13.0%;委托贷款余额为10.93万亿元,同比增长17.2%;信托贷款余额为5.39万亿元,同比增长0.8%;未贴现的银行承兑汇票余额为5.85万亿元,同比下降14.8%;企业债券余额为14.63万亿元,同比增长25.1%;非金融企业境内股票余额为4.53万亿元,同比增长20.2%。从结构看,2015年末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的67.1%,同比高0.9个百分点;对实体经济发放的外币贷款余额占比2.2%,同比低0.6个百分点;委托贷款余额占比7.9%,同比高0.3个百分点;信托贷款余额占比3.9%,同比低0.5个百分点;未贴现的银行承兑汇票余额占比4.2%,同比低1.4个百分点;企业债券余额占比10.6%,同比高1.1个百分点;非金融企业境内股票余额占比3.3%,同比高0.2个百分点。(RWX)

【形势要点:今年国内失信联合惩戒领域将扩展】
2016年,失信者的日子将更不好过。中国人民银行20日发布的社会信用体系建设部际联席会议消息显示,今年我国将扩展10个失信联合惩戒领域,实现守信联合激励的新突破。社会信用体系建设部际联席会议由央行、发展改革委等多部委一把手参加。最近召开的联席会议,对2016年我国社会信用体系建设做出了安排。会议明确,2016年要大力推进行政许可和行政处罚信息上网公示,抓好实现7天增量更新、6月底前公示存量、一年内实现系统整合等三个时间段的工作。针对社会普遍关注的征信市场开放问题,会议称,今年要更好发挥社会征信机构作用,大力发展征信市场,鼓励包括民间资本在内的各类资本进入征信业,强化信用信息服务与产品的应用。会议还提出,今年将加快实施统一社会信用代码制度,实现增量及时公开、存量转换到位;加快全国信用信息共享平台建设,抓好上线、共享、更新、归集、开放、应用、延伸和推送各个环节;发挥“信用中国”网站作用,做好信用信息数据、行政许可和行政处罚信息、联合惩戒信息等“三个公示”;大力加强个人、政务、电商、中小企业和农村等重点领域信用建设;加强信息主体权益的保护和信用宣传教育,提升国民信用水平等。数据显示,截至2015年末,我国金融信用信息基础数据库已收录企业2100万户,收录自然人8.8亿,多层次、全方位的征信市场逐步形成,社会信用体系建设取得了一系列突破性进展。(LWX)

【形势要点:去年国内ST股“保壳战”战果如何?】
2016年初,ST股“保壳战”进入尾声,部分ST股业绩预告也相继出炉,保壳“战果”渐显。据报道,在已有49家ST企业,26家公司发布2015年业绩预告,ST股过半企业或迎来摘帽。部分公司通过改善自身经营状况始主营业务收入增加实现扭亏;有的则在2015年度完成了重大资产重组,开启了新业务;有的企业则在年底“抱佛脚”,获得外部资金险渡年关。据WIND资讯统计,截至1月20日,共有26家ST公司发布业绩预告,其中多数公司提前发布捷报,20家ST公司业绩预测首度扭亏,有望在2016年度摘星脱帽,3家公司2015度预告继续亏损,面临着暂停上市的风险。在没有发布业绩预告,以及预告中不确定的ST公司中,有7家公司2015年度前三季度净利润已实现扭亏,或“保壳战”告捷。业绩扭亏的ST公司中,部分公司经营得到改善,通过增长自身主营业务利润的方式实现扭亏。部分ST公司虽然业绩上并未“三连亏”,但由于其运营过程涉嫌违规,其“保壳”结果尚不明朗。另一方面,一些ST公司由于经营乏力,历史遗留债务,诉讼问题繁多,已申请进入破产重整程序,公司能否通过破产重整的方式重回A股舞台,结果尚不明确。(RWX)

【形势要点:华尔街从金融危机中复苏的势头持续】
华尔街从二战后最严重的金融危机中复苏的势头持续。据外媒报道,美国最大的6家银行2015年实现利润930亿美元,较2014年增长36%,这是2008年信贷崩溃以来的最佳表现,较2009年的利润水平翻了一倍多。外媒报道指出,华尔街的复苏曾经缓慢,因银行业花费数年剥离金融危机留下的不良资产,同时贷款亏损上升。由于在许多领域的业务运作方式遭遇法律诉讼,这些银行随后因一连串诉讼费用而深受打击。高盛就是最新的一个例子。该公司同意支付51亿美元,就美国政府对其操纵房贷支持债券的调查达成和解。此前,美国监管机构还就MBS销售行为向摩根大通、美国银行和花旗罚款超过370亿美元。高盛表示,四季度净利润骤降65%,主要是因为抵押支持证券(MBS)事件导致51亿美元巨额罚款。分析称,如果不是遭受监管机构51亿美元巨额罚款,高盛去年的业绩显然将更加亮眼。(RWX)

【市场:全球股市抛售潮尚未停止】
周三,全球股指终陷“技术性熊市”。A股早盘一度小幅冲高震荡翻红,但很快回吐涨幅,震荡下行。午后大跳水,沪指跌3.2%再失2900点,深成指收跌3.77%,创业板收跌4.18%。三大股指期货全线收跌,沪深300期指IF1602收跌2.18%,中证500期指IC1602跌2.94%,上证50期指IH1602跌2.03%。韩国首尔综指收盘下跌0.2%。香港股市午盘急转直下,恒生指数跌1.33%,由日内高点下跌超过3%,恒生中国企业指数跌1.6%,同时恒生指数恒生指数跌至资产净值下方,PB仅为0.99。恒指收盘跌1.8%,至18542.15点。MSCI亚太指数扩大跌幅至1.5%。MSCI全球指数较去年高位下跌逾20%,正式陷入技术性熊市。为2008年金融危机来首次。隔夜,美股大幅低开,三大股指跌幅一度均超3%,然而受生物科技板块拉动,美股跌幅在尾盘显著收窄。标普500指数收跌1.17%,道指收跌1.56%,纳指收跌0.12%。富时泛欧绩优300指数大跌3.47%。周三当日,日本股市和英国股市亦进入技术性熊市。日经225指数周三收盘大跌3.7%,报16416.19点,较去年6月高点下跌逾20%。英国富时100指数收跌3.61%,报5664.61点,较2014年4月纪录高位7122.74点下跌20%。(LWX)

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