安邦-每日金融-第3175期

分析专栏:央行应尽快扫清今年信贷政策的不确定性

后危机时代中国的财政赤字有扩大倾向    2
央行正在加快资本项目开放的步伐    3
2010年中国仅税收收入就完成77390亿元    3
2010年新增贷款可能被勉强控制在7.8万亿之内    3
中国将推出存款保险制度    4
相关部门收紧证券期货业新闻报道权    4
国内小额贷款两年内增长近20倍    4
春节前央行可能都将维持货币净投放    4
期货市场“大合约”可能最终与发展目标背道而驰    5
中国官员称中国一直为欧洲解决债务危机出力    5
国有银行的房地产贷款大部分流向国有企业    5
国内A股承销市场再次面临外资投行竞争    6
国内银行今年会掀起新的融资潮吗?    6
保监会有意鼓励保险经纪公司的发展    6
五大银行垄断国内基金托管量九成以上    7
传闻建行高层出现较大的人事变动    7
香港人民币合成债券受到内地房企青睐    7
汇丰看好大幅上涨之后的亚洲股市    7
欧元区联合债券的发行开始走变通之路    8
 
〖分析专栏〗
【央行应尽快扫清今年信贷政策的不确定性】
也许是经济形势过于复杂,让人不敢妄下断言,去年底召开的中央经济工作会议以一种“很原则”的姿态结束了。于是,如何解决会上那些争论较大的问题,就只能
留待中央经济工作会议之后的“三大会议”来讨论了。这“三大会议”,就是全国发展与改革工作会议、全国财政工作会议、中国人民银行工作会议。作为“三大会
议”之一,1月5-6日,央行工作会议在京召开。会议确定了当前和今后一个时期的主要任务:一是稳物价;二是促转变;三是防风险;四是推改革。值得注意的
是,与以往相比,本次央行工作会议并未明确设定全年新增贷款目标。不过,央行提出,将实施差别准备金动态调整措施,引导货币信贷平稳适度增长。
至此,从去年底争论至今的新增贷款目标仍未见踪影。实际上,今年还要不要明确、公开地提出一个信贷目标现在都无法确定。在新年伊始针对商业银行召开的货币
政策吹风会上,央行高层解读了稳健货币政策的内涵。就货币供应量而言,今年的目标是16%。至于具体的信贷目标,央行直言,“行政性的规模控制远远不够,
效果也不稳定”,而且“往往会催生要规模等问题”,“相当于摁下葫芦浮起瓢”。不过,按照M2增长16%的目标,再根据M2与信贷比例关系,我们可自行推
算出2011年新增贷款为7万亿左右。而根据历史经验,新增贷款也好,货币供应量也好,最后在实际执行中往往都会突破原计划。
事实上,现在已没有必要再纠缠具体的信贷目标是多少了,因为今年的信贷政策操作可能会充满变化,也就是央行所说的“灵活应变”。现在看来,稳定经济和抑制
通胀这两大目标,究竟孰轻孰重,央行似乎也还没个定夺。或者,光靠央行自身,也无法定夺。央行称,当CPI保持稳定,而GDP增长过快的时候,贷款可以增
长快一点。但如果CPI上涨较快,为了控制通胀,贷款增速就要低一点。而CPI上涨究竟是输入型的还是国内因素导致的,也会影响政策走向。如果是前者,央
行认为,“信贷增速有所加快还是情有可原的”,但如果是后者,就“必须加大贷款的调控力度”。这样的说法其实问题多多。试想,若今年经济增长强劲,但通胀
率又居高不下,信贷政策该如何是好?再者,若CPI果真高企,何以区分输入型通胀和国内因素究竟谁居于主导,此时信贷政策或宽或紧似乎都有理由。
但毕竟去年末以来国内通胀率一路攀升,作为货币政策当局,央行在反通胀方面岂可毫无建树?因此,央行祭出“差别准备金动态调整”这一“新招”,旨在更有效
地控制信贷和流动性增长。某大型国有银行内部的知情人士透露,央行已向该行下达了关于差别存款准备金动态调整的方针。该人士称,上述方针包括一个银行准备
金率计算公式,以及关于存款准备金率部分根据各银行贷款增长和资本充足率水平变动进行调整的详细规则。不过,央行的这一新规也不是没有问题。如果央行频繁
对商业银行动用差别存款准备金工具的话,可能会干扰商业银行的经营决策,扭曲市场机制。因此,存款准备金率新规虽然让央行的信贷政策更为灵活,但也有成本
和“副作用”,且效果如何仍有待观察。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
比之去年,今年的经济形势就算称不上异常复杂,也不甚明朗,这增加了管理层制定政策的难度。如此看来,信贷政策更富有“灵活性”,似乎也不足为奇了。但不
管如何,央行还是应该尽早扫清信贷政策的不确定性“迷雾”,对于市场来说更具有指导意义,也更有利于宏观调控。(ACY)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:后危机时代中国的财政赤字有扩大倾向】
2011年,当全球大多数大型经济体致力于货币宽松与财政紧缩之际,中国的举措却恰恰相反。货币紧缩显然是合宜之策:2007年末至去年年底,中国广义货
币供应(M2)增幅较名义国内生产总值(GDP)高出25个百分点。财政松懈则是另一码事。在截至2008年的30年里,中国政府累积的预算赤字约为3万
亿元人民币。而2008年以来,中国已超支了1.8万亿元人民币,且据称,今年估计还将出现9000亿元人民币的缺口。以国际标准衡量,中国的赤字水平算
不上令人担忧。去年的赤字约为GDP的2.7%,按照过去欧元区划分健康与危险经济体的标准,刚好属于健康那一类,且总量还不足美国一个月的赤字额(去年
7月)。但由简入奢易,由奢入简难。瑞士信贷注意到中国过去30年的情形与美国19世纪末“镀金时代”的相似之处,从那个时代以后,社会焦点便从经济效率
转向了公平。而美国的公共财政再也未能恢复元气。在当前这种支出水平下,如果有必要通过新一轮银行资本重组来抵消房地产亏损,或是如果地方政府的融资工具
发生摇摆,中国财政赤字很可能达到西方国家的规模。和所有国家一样,中国正身处未知的领域。(RCY)返回目录
【形势要点:央行正在加快资本项目开放的步伐】
央行行长周小川在近日接受媒体访问时表示,将进一步深化资本项目外汇管理改革,其中要以资本市场开放为重点,进一步提高证券投资可兑换程度。据了解,周小
川表示,下一阶段,将加强跨境资本流出入的统计监测分析,在有效防范跨境资金异常流动风险的前提下稳步推进资本项目可兑换。他指出,首先,推进资本项目可
兑换的着力点将放在目前部分可兑换或不可兑换的项目上。主要措施包括:以直接投资便利化为出发点,率先实现直接投资基本可兑换;以便利跨境融资为重点,加
快改革对外债权债务外汇管理;以扩大个人用汇自主权为着力点,进一步放松个人其他资本项目跨境交易;以资本市场开放为重点,进一步提高证券投资可兑换程
度。其次,是在继续推进资本项目可兑换的进程中,对现有的资本项目法规进行整合,逐步构建简明清晰的资本项目外汇管理法规体系。在我们看来,虽然周小川所
透露的资本项目开放的步调并未超出过去所定的原则,但在当前实施则具有指标意义,因为中国开放资本账和人民币自由兑换的内在压力从未像现在这样大,这不是
国际社会在逼着中国开放,而是中国经济和金融市场的自发需求。周小川所描述的渐进开放措施,可能是开放压力和阻力博弈之下的最现实选择。(LCXS)返回
目录
【形势要点:2010年中国仅税收收入就完成77390亿元】
据国家税务总局网站9日公布的最新数据,2010年,全国税收收入实现稳定增长,完成77390亿元(扣除出口退税后为70062亿元,不包括关税、船舶
吨税、耕地占用税和契税)。其中,税务部门负责组织的税收收入完成66862亿元,增长20.8%;海关代征进口税收完成10528亿元,增长
35.9%。全国共办理出口退税7328亿元,增长13%。在税种方面,国内增值税、国内消费税、营业税分别增长14.8%、27.5%、23.8%,所
得税增长20.4%。在区域分布上,东、中、西三个区域税收收入分别增长21.1%、23.5%和29%。此外,地方税务机关还组织征收社保基金、教育费
附加、文化事业建设费等其他收入11256亿元。要指出的是,今年的税收增长为财政收入增长打下了很好的底子,除了77390亿元税收之外,如果再算上各
项非税收费、国有企业的利润及其他收入,今年国家财政收入将大幅突破8万亿元。如果非税收入只要达到1.3万亿元,全国财政收入甚至有可能突破9万亿元!
(LHJ)返回目录
【形势要点:2010年新增贷款可能被勉强控制在7.8万亿之内】
财新网8日援引同业交换数据称,四大行去年12月新增贷款约1600亿元。按照四大行放贷往往占全部贷款的一半计算,这也意味着去年12月各银行新增贷款
总额或在3200亿元。这一数字,低于各方普遍预期的5000亿元左右。考虑到前11个月各大行新增贷款总额为7.45万亿元,假设12月新增贷款总额在
3200亿元左右,则去年全年的新增信贷额很可能在7.8万亿元以下。这一数字,同样处于各方预期的下限。在部分市场人士看来,这或许也意味着监管层面持
续严厉的调控已经对商业银行的放贷节奏起到了明显震慑作用。事实上,过去3个月监管层在控制信贷方面不遗余力,包括调高基准存款准备金率和差别存款准备金
率等手段均已祭出。早先,有媒体报道称,截至去年12月10日,全国2010年新增信贷已经突破了7.8万亿,达7.8435万亿。央行曾要求去年信贷额
度最多超出原定计划3000亿元,即不得超过7.8万亿。很有可能是央行在采取了更严厉的政策(包括无风不起浪的要求商业银行停发固定资产贷款),导致
12月中、下旬信贷出现了负增长。(RHZB)返回目录
【形势要点:中国将推出存款保险制度】
央行日前披露了2011年年度会议的内容,确定了今年央行的四项主要任务,稳定物价被放在首位。同时,建立存款保险制度也被纳入央行当前和今后一个时期的
主要任务,这意味着存款保险制度在酝酿多年之后或将破冰。存款保险制度是一种金融保障制度,是指由各存款机构按一定存款比例缴纳保险费,建立存款保险准备
金,当发生经营危机或破产倒闭时,存款保险机构将提供财务救助或直接向存款人支付部分或全部存款。存款保险制度将令存款人的银行资产得到制度上的保障,在
发生类似齐鲁银行伪造金融票据等案件时,存款人面临的不确定性将小得多,也有利于金融市场的稳定。而对于存款类金融机构而言,缴付的存款保险费,将成为新
的经营成本。相对于中国商业银行经营危如累卵,背负巨额不良贷款,非常需要存款保险制度保护存款人的利益的时代,目前中国的商业银行资产质量较好,经营利
润居全球同业之首,存款人的资产反而非常安全。但该制度的建立长远来看非常必要,而且目前的银行有充足的财力支付该项制度的成本。(RHZB)返回目录
【形势要点:相关部门收紧证券期货业新闻报道权】
1月7日,证监会与新闻出版总署发布新规定:证券期货类报刊总编辑、主编及主要采编人员应具有5年以上新闻专业工作经历,熟悉证券期货业务;从事证券期货
领域报道的记者原则上需具备2年以上财经领域报道经验或证券期货从业经历;见习记者、实习记者及试用人员不得单独从事证券期货新闻采访报道。总署称,此举
为了进一步加强对证券期货信息传播的管理,规范报刊证券期货信息传播行为,保护投资者和社会公众合法权益。规定要求,涉及证券期货行业重要政策及其他可能
影响市场稳定的重要信息,须事先向证券期货监管部门核实;涉及上市公司等市场主体的重要新闻信息应向所涉对象事先核实。记者报道证券期货市场新闻事件应尽
量进行全面采访,并对信息源多渠道核实,信息来源应相互印证、真实可靠。严禁依据道听途说制造或编造新闻,不得凭借猜测想象炮制或歪曲新闻事实,避免误导
性陈述。规定强调,报刊转载证券期货新闻信息必须事先核实,确保新闻事实真实准确后方可转载;不得转载未经核实的新闻报道、社会自由来稿和互联网信息;不
得摘转内部资料或非法出版物上的内容;不得随意转载境外媒体信息。该规定将于2011年2月1日起执行。(RLH)返回目录
【形势要点:国内小额贷款两年内增长近20倍】
6日,首届中国小额信贷联席会高峰论坛发布了《2010中国小额信贷机构竞争力发展报告》。报告显示,2010年10月末,全国各地设立小额贷款公司
2348家,共有资金1900亿元,贷款余额1620亿元,而在2008年12月底,全国还只有497家小额贷款公司,注册资金累计145.24亿元,贷
款余额85.73亿元。《竞争力报告》对其中1425家小贷公司进行了竞争力评估。这1400多家小贷公司的平均注册资本金为1亿,平均单笔贷款金额为
42.3万,其中平均单笔贷款金额在100万元以上的为39.8%。在贷款风险控制方面,评选出的100强小额贷款公司中,90家没有逾期贷款,贷款预期
超过0.5%的有3家,超过1%的有1家。对于小贷公司面临的融资和税率两大约束,全国人大财经委员会副主任吴晓灵认为,中国的信贷市场可以分为三个层
次。一是只贷不存的信贷机构。二是吸收一定范围存款的金融公司(如财务公司、金融租赁公司、汽车金融公司、消费金融公司等)。三是可以吸收小额存款的商业
银行,改革的方向应打通三类机构的牌照升级制度,但在小贷机构这个层次上不能突破经营范围。(RCY)返回目录
【形势要点:春节前央行可能都将维持货币净投放】
新年第一周,央行公开市场操作仍波澜不惊,继续维持前7周以来货币净投放的态势。3-9日的一周内,央行在公开市场净投放160亿元,连续8周净投放共计
3570亿元。从2010年12月9日起,央行暂停了3年期央票的发行。4日,央行发行了1年期央票10亿元,6日又发行了3个月期央票10亿元。该周央
票到期130亿元,正回购到期50亿元,合计央行货币净投放160亿元,加上此前连续7周货币净投放3410亿元,央行已连续8周实现货币净投放3570
亿元。发行收益率方面,两期央票发行收益率继续上升。央行公告显示,稍早发行的10亿元3个月期央票的发行价为99.46元,发行收益率为
2.1717%,上升了16个基点;4日发行的10亿元1年期央票的中标收益率升至2.6167%,上升近11个基点。自央行加息后,两期央票两周累计上
调幅度分别为36个基点和27个基点。资金面方面,短期资金较2010年末相对宽松。1月7日,Shibor的隔夜回购品种(O/N)利率为
2.1200%,7天(1W)利率为2.7996%,分别比2010年12月31日同类产品低240个基点和358个基点,显示短期资金紧张的局面已有很
大改观。中长期资金相对比较紧张。7日,6个月(6M)的利率为3.6009%,1年(1Y)的利率为3.6620%,比2010年12月31日同类产品
的利率高约4个基点和3个基点,显示中长期资金供求局面基本未变。随着近期公开市场货币的净投放,市场资金面短期也逐步转向宽松。有分析人士认为,春节前
央行都将维持净投放,节后则将根据经济增长、物价变动等实际情况收紧流动性。(LLH)返回目录
【形势要点:期货市场“大合约”可能最终与发展目标背道而驰】
2010年10月份以农产品带头的一批大宗商品的大幅涨价将期货市场推到了风口浪尖,据一位交易所人士说,“有些部委和其他行业不太理解,反复说期货市场
过热,甚至有关闭市场的讨论出现。”因此,一系列管控措施如监管层控制异常交易、提高保证金比例等在随后便接连相应出台。据最新数据显示,在这些管控措施
出台后,期货市场活跃程度开始迅速下降,2010年12月期货市场交易量环比下降一半,同比也多出现了超过20%的降幅。尤其是“大合约”试点的设立,可
能会让大约80%的散户被挤出期货市场。一位期货交易员指出,散户的退出,对期货市场的打击可能是致命的,“生态链里的一环断掉了。‘大合约’如果全面推
行,商品期货有可能成为明日黄花”。北京工商大学证券与期货研究院院长胡俞越则担心,进入“大合约”时代,期货市场价格波动的幅度反而会更大。“这可能不
是监管层希望看到的现象。”胡俞越表示,他曾经做过统计,期货市场每推出一个品种,成熟后现货市场此品种价格的波动都变得更为平缓。“流动性是期货市场最
根本的要素,期货市场如果交易活跃,可以对冲现货市场过度的流动性,而平抑现货价格正是现在我们最需要的。”胡俞越说,“事实上现在国际市场的趋势是将合
约改小或推出迷你合约。我们为什么要背其道而行呢?”业内人士也称,“期货市场能够正常运行并发挥正面作用,本身要依靠投资者结构的完整。投资者类别丰
富,才能保证每笔交易都有对手盘,才不会向单边行情倾斜。”(LCXS)返回目录
【形势要点:中国官员称中国一直为欧洲解决债务危机出力】
日前,国务院副总理李克强对欧洲国家的高规格访问,再度展示了中国与欧盟修好的策略。中国商务部副部长高虎城日前“透露”,欧洲主权债务危机爆发后,中国
一直在增持西班牙等欧盟国家的国债。高虎城称,中国对欧盟和西班牙的金融市场抱有信心,支持西班牙等欧盟国家采取的一系列经济金融稳定措施。稍早西班牙报
纸《EL
PAIS》引述政府消息来源报道称,中国国务院副总理李克强已表示,中国将买进约60亿欧元的西班牙公债。自从欧盟就爱尔兰850亿欧元援助计划达成协议
以来,投资者现已经将注意力转移到了葡萄牙和西班牙身上。由于债务增多且经济前景不佳,这两国被视为欧元区16国下一个最薄弱的环节。欧洲主权债务危机的
爆发,并引发雷曼倒闭那样的连锁反应,不符合中国的根本利益。对债务危机的担忧也令希腊等国的国债收益率大幅上涨。在这种情况下,中国增持西班牙等国的国
债是明智之举,预期中国的救市之举将名利双收。(RHZB)返回目录
【形势要点:国有银行的房地产贷款大部分流向国有企业】
国内媒体日前引述银行同业数据称,四大国有银行去年12月新增贷款约1600亿元,全年新增贷款超过3万亿元,不足3.1万亿元。国有银行业内人士称,四
大银行的发展能力远大于当前的实际投放量,不过在中央调控政策之下,最终它们主动或被动地成为了规范市场的主力军。据了解,四大银行全年投放量在全行新增
贷款中占比超过40%,依然是内地贷款增长的主力。不过,在过去两年间,中小股份制银行甚至城商行,一度也出现贷款增长过快的局面。另一位国有银行高层坦
承,房地产贷款依然是各家银行信贷投放的“重头戏”,而其中又有一大半流入了国有企业。(BHJ)返回目录
【形势要点:国内A股承销市场再次面临外资投行竞争】
据中国证监会网站近日公布的《证券机构行政许可申请受理及审核情况公示》显示,第一创业证券与摩根大通、华鑫证券与摩根士丹利设立合资子公司的申请已于去
年12月31日获得批准,这是2004年高盛集团公司获准组建中国合资公司后(2004年,高盛集团与北京高华证券有限责任公司合资组建高盛高华证券公
司,高盛拥有33%的股份),美国投资银行六年来首度获得此种许可。据悉,通过新的合资证券公司,摩根大通和摩根士丹利可以在中国内地从事股票和债券承销
业务,在合资公司的参股比例上,摩根士丹利与摩根大通都选择了33%的持股比例上限。据业内人士透露,这两家合资证券公司有望在今年上半年开业,至此国内
合资券商已达9家。普华永道研究报告显示,2010年,沪深股市IPO共计349宗,融资总额达4783亿元,比2009年增加155%。2011年,中
国将继续领跑全球IPO市场,融资总额预计仍将超过4000亿元。分析人士表示,随着摩根士丹利和摩根大通的介入,A股承销市场竞争将加剧,其目标还将指
向已在酝酿中的国际板。(LCXS)返回目录
【形势要点:国内银行今年会掀起新的融资潮吗?】
据不完全统计,去年银行融资总额高达4600亿。但新年伊始,银行仍表现出急切的融资愿望。日前,农行发布公告称,拟发行不超过500亿元人民币次级债
券,用于补充其附属资本。民生银行也宣布定向增发A股,预计募资总额不超过214.79亿元。不过,这不意味着银行将揿起新一轮的融资潮。目前银监会要求
大型银行资本充足率不低于11.5%,中小银行要达10%。截至去年三季度末,工、建、中行分别达11.6%、11.6%和11.7%(并且该三大行去年
四季度实现了1750亿的配股融资),只有农行的11.4%略低于监管要求。这与农行前三季度贷款增长23.2%有关,其他三大行的增幅都在19%以下。
农行融资还与由于去年A股市况不佳,IPO融资不充分有关。股份制银行去年三季度末的平均资本充足率高达11.3%,比监管下限高1.3个百分点。即使部
分银行的有融资计划,大多数都通过定向增发、配股、发行次级债和可转换债券的形式完成,对A股市场的直接影响非常小。从民生银行的定向增发来看,股东认购
积极。预计去年商业银行能实现8000亿元的利润,如全部补充资本金,按9倍杠杆倍数,可支持7.2万亿的贷款增长。因此如银行面向老股东配股,老股东以
现金分红参予配股,就基本可以解决银行的融资需求。(RHZB)返回目录
【形势要点:保监会有意鼓励保险经纪公司的发展】
截至2010年第三季度,国内保险市场共有保险经纪机构381家,实现保费收入223.86亿元,营业收入29.46亿元,通过保险经纪公司实现的保费收
入占整个保险市场保费收入的1.97%。对此,中国保险行业协会秘书长王治超称,在发达国家的成熟保险市场中,由保险经纪渠道贡献的保费收入已占到财产险
保费收入一半以上,英国保险经纪行业更是贡献了该国财产险保费收入的八成以上。保监会中介监管部主任孟龙则认为,“2%的数字说明保险经纪行业的发展与保
险市场匹配程度相差很远,但具体分析可以看出,中国保险市场中75%以上保费收入来自寿险,另25%来自财产险,而财产险保费收入中,又有75%-80%
为车险业务收入,而经纪公司几乎不涉足寿险业务,对车险的涉及也很少。”另外,缺乏足够的资本支撑和人才也是成为制约保险经纪行业发展的重要因素。孟龙表
示,“要解决资本制约,保监会鼓励保险经纪公司对外开放和上市融资,引进资本、技术和人才。”业内人士称,目前江泰、中汇、长安几家经纪公司均有上市融资
安排,尤以江泰保险经纪公司走得最快,有望成为第一家上市的保险经纪公司。(RCY)返回目录
【市场:五大银行垄断国内基金托管量九成以上】
据国金证券近日发布研究报告称,截至2010年底工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、交通银行五大银行基金托管量占比达到90.9%。工商银行的基
金托管规模排名第一,托管量超7000亿元;建设银行排名第二,托管量超6000亿元;中国银行排名第三,托管量在4000亿元左右;农业银行与交通银行
分列4、5位。在排名较为靠后的商业银行中,除排名第六位的招商银行外,其余银行的基金托管量均不超过1000亿元。根据国金证券的统计数据,因渤海银
行、广发银行于2010年获得托管资格,至此托管银行共有18家,但其中北京银行、上海银行、渤海银行等资格获得时间较短的银行尚没有托管基金。实际上,
基金的托管量多寡与银行销售基金的能力密切相关,拥有众多网点的大银行依靠强大的销售能力,取得了绝大部分的基金托管量。国金证券指出,基金销售渠道中银
行是中国目前最主要的渠道,大致占到市场的60%以上,银行在销售过程中占有绝对的话语权,尽管2011年监管机构有望颁布修订后的《证券投资基金销售管
理办法》及其配套法规,力推基金第三方独立销售机构的发展,但第三方销售获得普通投资者的信任和认同尚需时日,短期来看银行的销售地位较难撼
动。(LCXS)返回目录
【市场:传闻建行高层出现较大的人事变动】
据接近建行的知情人士透露,日前建行高层有频繁调动。调动的具体职务涉及到副行长、首席风险官、首席财务官和首席审计官共4个职位。另外,这次还有党委委
员的更替,原因是前信达董事长田国立因出任中信集团总经理一职,已被免去建行党委委员一职,使得建行党委委员出现了空缺。据悉,原建行上海分行行长赵欢已
被委任为建行党委委员,并将出任建行副行长。建行集团客户部总经理兼营业部总经理章更生也已被任命为党委委员,或将另有任用。此外,建行在股份制改革之
后,任命了三位“首席××官”,分别是首席风险官朱小黄、首席财务官庞秀生、首席审计官于永顺。前两人均早已升任建行副行长,而于永顺则即将到龄退休。经
过这次调动,原建行风险管理部总经理黄志凌将出任建行首席风险官;建行原广东分行行长曾俭华将出任新的首席财务官;建行原浙江省分行行长余静波将出任建行
首席审计官。目前,上述三人的任命已经通过董事会批准,但仍有待于银监会的资格审核。(RCY)返回目录
【市场:香港人民币合成债券受到内地房企青睐】
国内房地产公司中骏置业正计划发行约10亿-15亿元(人民币,下同)的人民币计价、但以美元结算的合成人债。据香港《信报》消息指出,债券的指示息率介
于10.5-11厘之间。市场人士预期,在内地收紧信贷,以及发行合成人债成本低于发行美债的情况下,料将继续吸引内地企业赴香港发行合成人债。中骏置业
早前表示有意发行票据,但没有披露发债结构。此前,有消息透露,华南城计划发行2亿-3亿美元债券,年期为5年,指示息率约14.25厘。由此可见中骏置
业的合成人债指示息率较发行美债为低,融资成本也因此较低。市场人士指出,内地房地产企业过去经常要发行美债融资满足业务所需,但其收入主要是人民币,故
有一定汇率风险;反之,发行人民币合成债券,即以人民币计算,以美元结算,一来可融资美元,二来由于业务收入为人民币,债券以人民币计价,汇率风险不大;
加上内地收紧信贷,内地企业特别是房地产公司要在内地融资较为困难,预期未来将有更多内地企业来港发行合成人债。实际上,瑞安房地产去年底就已经在香港发
行首宗30亿元合成人债,年期3年,息率6.875厘。(BLH)返回目录
【市场:汇丰看好大幅上涨之后的亚洲股市】
尽管2009和2010年亚洲股市涨幅较大,但汇丰环球投资管理公司(HSBC Global Asset
Management)仍看好中国、南韩及台湾地区的股市。汇丰环球亚太投资长叶柏谦日前接受彭博资讯访问说,亚洲股市“离泡沫还相当遥远”,且亚洲企业
今年获利将可成长14%。他看好新兴市场股市将超越已开发市场,理由是经济成长速度超越后者。追踪亚洲股市的MSCI亚太指数今年来上涨0.2%,但去年
和前年涨幅共达54%。该指数目前的预估市盈率为14倍,低于过去5年平均的18倍。在香港挂牌的中国企业H股和南韩股市的预估市盈率为11倍,台股也只
有13倍。叶柏谦说:“我们当然看好南韩、台湾地区及中国等股价较低的市场,因为企业获利成长、股价便宜及低利率等条件,都是资产价格的利多。”就A股而
言,尽管汇丰方面所说的企业盈利增长、股价低和低利率等情况客观存在,但巨额的融资预期将是A股市场上扬的一大障碍。(BHZB)返回目录
【形势要点:欧元区联合债券的发行开始走变通之路】
欧盟委员会5日说,当天为爱尔兰救助计划集资而发行的首批欧元债券受到热捧,一个小时之内销售一空。当天的认购数量是总共发行量50亿欧元债券的3倍,可
以预见将来的债券发行也不会遇到困难。此次所发行债券的收益率约为2.5%,较德国国债的收益率高出0.6个百分点,也略高于现有的流动性较低的欧盟票据
的收益率。但本月晚些时候,规模大得多的欧洲金融稳定工具的首批债券发行可能将不会很顺利。规模4400亿欧元的欧洲金融稳定机构仅得到了欧元区16个成
员国的担保,而且是通过复杂的担保系统、超额担保以及现金缓冲才勉强获得了AAA的信用评级。因此,其债券的收益率可能要高于此次欧盟所发债券的收益率。
上述两个救助工具的投资者实质上是在押注欧洲的核心国家将以某种形式承担危机的成本。实际上,欧洲金融稳定机制发行的债券就是一种变通版的欧洲联合债
券。(RCY)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日    期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    1月7日    2838.80    +14.60(0.52%)↑
深圳成份指数    1月7日    12573.94    -25.72(0.20%)↓
上证B股指数    1月7日    307.60    +1.01(0.33%)↑
深成份B股指数    1月7日    5836.34    +34.88(0.60%)↑
沪深300指数    1月7日    3166.62    +6.98(0.22%)↑
香港恒生指数    1月7日    23686.60    -99.67(0.42%)↓
恒生国企股指数    1月7日    12925.70    -57.58(0.44%)↓
恒生中资企业    1月7日    4275.38    -0.19(0.00%)↓
台湾指数    1月7日    8782.72    -100.49(1.13%)↓
英国金融时报指数    1月7日    5984.33    -35.18(0.58%)↓
德国法兰克福指数    1月7日    6947.84    -33.55(0.48%)↓
日经指数    1月7日    10541.00    +11.28(0.11%)↑
美国道琼斯指数    1月7日    11674.80    -22.55(0.19%)↓
纳斯达克指数    1月7日    2703.17    -6.72(0.25%)↓
标准普尔500指数    1月7日    1271.50    -2.35(0.18%)↓
最新外汇牌价:2011年1月7日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.62860    丹麦克郎    5.77090    瑞典克郎    6.91320    台币    29.3600
日元    83.1750    加拿大元    0.99330    欧元    0.77477    澳元    1.00725
港币    7.77130    新加坡元    1.29450    瑞士法郎    0.96720    英镑    0.64334

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    8.55553    丹麦克郎    7.44850    瑞典克郎    8.92287    台币    37.8950
日元    107.354    加拿大元    1.28205    美元    1.29070    澳元    1.30006
港币    10.0304    新加坡元    1.67081    瑞士法郎    1.24836    英镑    0.83035
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)1月7日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.26125    0.28250    0.30313    0.45731    0.78550
英镑    0.58875    0.64625    0.76063    1.05438    1.51250
日元    0.12063    0.15000    0.18725    0.34750    0.56750
瑞士法郎    0.13833    0.15750    0.17000    0.23833    0.51667
欧元    0.69250    0.80625    0.93188    1.17563    1.46500
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)1月7日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.04929    0.18893    0.24821    0.33929
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年1月7日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    2.1200    6.04↓
1周(1W)    2.7996    35.71↓
2周(2W)    3.8800    19.75↓
1个月(1M)    3.9565    16.23↓
3个月(3M)    4.4184    4.64↓
6个月(6M)    3.6009    2.03↑
9个月(9M)    3.6353    2.01↑
1年(1Y)    3.6620    0.99↑
NYMEX原油期货价格每桶88.03美元(1月7日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶93.33美元 (1月7日收盘价)
COMEX 金=1368.90美元(1月7日收盘价)
1人民币= 4.42929新台币  100人民币=11.6883欧元 100人民币=15.0861美元
[外币100] 美元663.41 英镑1026.1 日元7.9617 港币85.34 澳元657.86 欧元862.76
(中国银行2011.1.7)

 
声   明
安邦集团是从事策略分析和风险研究的专业研究机构,简报产品是在研究员研究笔记的基础上形成的信息产品,不能将其视之为规范的研究报告或结论。鉴于信息科
学的基本属性,更不能将其视为等同于媒体的新闻传播。有关问题的来源、讨论或争议,请使用“电话咨询”(TELEPHONE
CONSULTING)及“在线咨询”(ONLINE
CONSULTING)服务,直接向研究员咨询。电话咨询:010-59001350,在线咨询:research@anbound.com.cn。客户
就有关问题如果需要更为规范、详细的研究报告,请与研究部联络,电话010-59001350,研究部主管贺军(高级研究员)。
鉴于市场上出现假冒及转发安邦产品的现象,特此声明:安邦咨询向正式客户提供的所有产品,只通过如下邮箱发
送:anbound@anbound.com.cn、anbound@anbound.info、anboundmail@vip.sina.com
,客户也可从安邦官方产品网站(www.anbound.info)获得。从任何其他途径收到的产品,都不能代表安邦产品,安邦咨询概不负责。
©2011 Anbound Information Corporation. All rights reserved

镜像链接:谷歌镜像 | 亚马逊镜像

分类: 经济, 安邦咨询 标签:
  1. 本文目前尚无任何评论.
  1. 本文目前尚无任何 trackbacks 和 pingbacks.