安邦-每日金融-第4434期

〖分析专栏〗

【陈功:金融动荡的根本原因是低估了改革风险】

〖优选信息〗

【形势要点:证监会披露多个重要数据】
【形势要点:商业银行票据大案的紧缩效应开始显现】
【形势要点:国内财政收支矛盾日益凸显】
【形势要点:国内社会资本投资铁路遭遇空转】
【形势要点:外媒称中国监管层可能严控QDII发行】
【形势要点:数字化正深刻改变中国的税务行业】
【形势要点:缺少美国的打击避税协议效果可能不佳】
【形势要点:中国对外证券投资分布状况如何?】
【形势要点:多因素导致新兴市场“失血”创纪录】
【形势要点:日本负利率决定料将多方面影响全球经济】
【形势要点:TICK替代BRIC的趋势开始显现】
【形势要点:人民币在中东的使用率正逐渐提升】
【形势要点:国际看好金融科技的巨大潜力并在加大投资】
【形势要点:多因素导致全球负收益率政府债券激增】
【形势要点:外资银行已警惕华人海外买房存在的风险】
【形势要点:全球经济的风向标企业也被经济低迷拉下马】

〖调整和修正〗

【调整和修正】

〖每日数据〗

【每日数据】

〖分析专栏〗

【陈功:金融动荡的根本原因是低估了改革风险】
最近索罗斯做空中国成了热门话题,没什么证据,只是因索罗斯自己一句不知真假的话。真正熟悉中国金融的人士都了解索罗斯,对他并不陌生,因为索罗斯多次来过中国,并对中国金融改革提出过许多关键的建议。有一篇资料透露了索罗斯访华时与朱镕基总理的讨论。当时索罗斯问,中国现在最困难的问题是什么?朱镕基总理表示,你一下子抓住了最难回答的问题。我们面临的最大问题是产业结构不合理,需要作很大的调整。第二个问题是国有企业,可以看出,现在的国有企业越来越不适应经济发展的需要。第三个问题是银行体制改革。我们过去实行的是国有商业银行体制,最大的问题是不良资产比例过高,最高时曾占到40%。朱镕基总理关心的,实际就是改革问题。
索罗斯就此询问道,有没有考虑将其分成几块以强化金融市场,允许企业设立独立的养老金账户,个人也可以在几家管理机构间作选择?朱镕基总理回答说,由于我们缺乏有经验和能力的人才,现在的基金主要用于购买政府债券或存入银行吃利息,只允许基金的10%进入股市投资。现在正在考虑如何更好地运用基金。他还强调说,我这里谈的主要是社会保险,不是商业保险。
索罗斯指出,我想谈几点看法。中国对外态势很好,就出口竞争力、贸易顺差、迅速发展的国内市场对外国直接投资的吸引力而言,可以说是世界上最强的经济体。加入世界贸易组织以后,中国将不得不开放它的金融市场,这是一次真正的挑战。
索罗斯表示,我认为,中国应首先发展国内金融市场,为对外开放金融市场做铺垫。开放的顺序是很重要的,要分步走,先大力推动国内金融市场的开放,再着手金融市场的对外开放。其他国家如日本有过类似的经历。日本一度曾是世界上最强的经济体,经济快速增长,目前日本工业虽依然强大,但金融体系一塌糊涂,日本的工业产出多少,金融体系就丢掉多少。中国应避免重蹈覆辙。中国逃脱了亚洲金融危机的冲击,主要是因为中国的金融体系对外封闭,如果对外开放,将面临更大的风险,因此,应先加强后开放。你已谈过坏账问题,我认为首先应发展内部银行体系。中国储蓄率高,应给储户提供银行以外的其他金融工具供其选择。至于监管人才,中国并不缺乏,我最近见过两位这方面的优秀人才。但中国的股市和债券市场基本上只有散户,没有机构投资者,而股市和债券市场的稳定很大程度上依靠机构投资者的参与。养老基金等可由机构投资者而非政府机构按商业原则入市运作。日本的问题是,它的金融机构只听大藏省的,没有学会对市场信号作出反应,进入国际市场后,要同国际银行界打交道,结果输得只剩下了衬衫。
朱镕基在听完索罗斯的讲话后表示:你说得还是客气的,你还没有说输得只剩下了裤衩。而索罗斯当时坦率地建议道:应该创立机构投资者,而且是不受政府控制的。我认为中国有这方面的人才,如留学归国人员及香港、台湾等地华人有这方面的能力,可以在开放前培养中国的金融市场。
联想到2015年延续到现在的金融市场动荡,与其说做空力量造成的,还不如说,中国金融改革没有完成,金融改革过程中的缺点造成了现在的困境。当年索罗斯拿日本做的比较,指出日本是一个强调管理的现代经济体,但它会搞产业却不会搞金融,因此日本搞的金融改革,结果很失败。日本如此,中国能比日本搞的更好吗?当年索罗斯就有这样的担忧,并且来到中国,特地向中国政府指出问题的严重性。令人遗憾的是,索罗斯早于很多年前担心和警告的事情,现在还是发生了,而且后果很严重。
不能不说的一点是,实际上,我们严重低估了金融市场开放后可能出现的挑战和问题。我们认为自己有能力,有人才,有资源,可以应付和解决这些挑战和问题。除了少数稳健官员之外,不但负责改革和开放的官员一直是这么认为的,关键岗位的学术权威们也是这么认为的,媒体舆论也是这么思考和评论的,金融界更是信心十足,金融要执中国经济未来牛耳,成为经济支柱等狂妄而缺乏根据的声调甚嚣尘上,可实际上这样的结果根本就没有出现,相反问题四溢,严重程度在历史上绝无仅有,风险一环套着一环,窟窿堵不胜堵。以致现在讨论金融领域的政策,讨论国际和国内两个市场,讨论人民币国际化和汇率的稳定,很多人意识到已经接近迷失方向,被迫要做重大取舍的程度。
现在,中国的股市,中国的人民币,同时面对巨幅震荡的风险和冲击,而且除了让行政机器开足马力去处理腐败和危机之外,谁也没有真正地把握让市场机制恢复看得到的弹性,让投资者在内的市场系统,通过自组织处理好市场交易问题,进而让问题消失或是减轻。这本身就充分证明,市场的有效性缺失,市场处于失灵状态。这表明改革没有完成,改革的风险未能得到有效处理和解决。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
至于未来,选项其实也简单。无非是两个选择,一个是不要市场了,因此也就不用改革了。另一个是加快改革,使之有效。还能有其他的办法吗?索罗斯做空没做空中国,那是小事,今后最多成为故事。索罗斯对中国金融改革“说对了”,那才是最要命的事情。(ACG)

〖优选信息〗

【形势要点:证监会披露多个重要数据】
证监会日前表示,2016年以来大股东减持明显低于去年同期水平,其中减持数量仅为去年同期的16.05%,减持金额占去年同期的19.12%。2016年1月9日至28日期间,沪深两市大股东通过二级市场共减持4.61亿股,减持金额74.78亿元,共涉及54家公司,其中按金额统计,通过大宗交易方式减持的比例为99.5%。去年同期,沪深两市大股东通过二级市场减持28.73亿股、391.19亿元。关于市场投资者数量,由于股市下跌两市新增投资者数量同比虽有增长,但参与交易的投资者数量呈现每周下降趋势。截至1月28日,市场投资者数量共计10038.85万,其中自然人10010.12万,非自然人28.73万。关于融资融券业务,证监会透露截至1月28日融资融券余额9149亿,各项风险控制指标处于安全状况。客户整体维持担保比例为225.5%,远高于150%的预警线,维持担保比例高于200%的客户负债占比接近一半,低于130%的客户负债仅占1.55%,只占今年以来A股日均交易额的2.7%。对于平仓情况,目前客户日均平仓金额为4946万元,较去年日均水平下降47%。此外,目前客户融资余额主要分布在市盈率相对较低的标的股票。按动态市盈率计算,市盈率在50倍以下的股票融资余额5443亿元,占标的股票融资余额的62.7%,较去年上升了12个百分点,稳健性有所增强。证监会还透露,股票质押回购业务融资余额7000余亿元,整体平均履约保障比例约249%,低于平仓线的融资余额为200余亿元。据了解,股票质押回购业务大部分资金主要向上市公司持股5%以上股东提供融资,多用于补充企业流动资金、偿还债务等用途。对于实施注册制后上市门槛“放松”、企业质量下滑严重、投资者亏损可能性大增的市场忧虑,证监会表示坚持如下原则:一是关注业绩下滑是否导致发行人不符合发行条件;二是关注业绩下滑的原因是否充分披露、风险是否充分揭示。只要不影响发行条件,并在招股书中充分披露,同时也充分揭示了风险,就不会构成IPO的实质性障碍。(RZJX)

【形势要点:商业银行票据大案的紧缩效应开始显现】
农行北京分行现通过“狸猫换太子”的票据诈骗,将39亿元进入股市,中信银行兰州分行也违法操作诈骗9亿元投入股市。“治乱更替”的票据案频现不休,都只不过是冰山一角。杭州一票据中介人士透露:真实的民间票据交易规模可能是央行数据的10倍以上。平安证券研究发现,银行存在风险的票据规模目前仍有1万亿左右。票据贴现进入股市并非个案,农行和中信银行爆发的票据案貌似成为压死骆驼的最后一根稻草,票据的紧缩效应开始显现,五大行全面暂停纸质票据业务。纸票贴现受到抑制,但电票贴现业务却基本正常进行。某股份制银行同业部门副总经理认为,在票据市场风暴之后,透明度更高、能够降低操作风险的电票业务将在今年快速发展,代替纸票是票据市场发展的必然趋势。但目前的纸票大案频频浮出水面,五大行暂停纸票业务,利率在飙升,但市场交易量一般。看似平静的市场背后,正酝酿着一系列连锁反应。(LLHL)

【形势要点:国内财政收支矛盾日益凸显】
财政部近日公布了去年全年一般公共预算、政府性基金预算和国有资本经营预算三本预算的收支账本,数据显示受经济下行压力影响,财政收支矛盾凸显。继2014年全国一般公共财政收入增幅创下1991年后首度个位数增长记录后,近日公布的2015年全国一般公共预算收入152217亿元,增幅进一步放缓至8.4%,同口径增长仅5.8%,比上年回落2.8个百分点,并低于年初预算目标。相对于收入的个位数增长,2015年全国一般公共预算支出175768亿元,比上年增长15.8%,同口径增长13.17%。中央和地方支出均超额完成预算,其中医疗卫生与计划生育支出增长17.1%、农林水支出增长16.9%、节能环保和交通运输支出分别增长26.2%和17.7%。三本账中,去年全国政府性基金预算收入42330亿元,增速下降21.8%,同口径下降15.9%。其中国有土地使用权出让收入32547亿元,同比减少8840亿元,下降21.4%。全国政府性基金预算支出42364亿元,比上年下降17.7%,同口径下降12.7%。此外,去年全国国有资本经营预算收入2560亿元,同比增长27.5%;支出2079亿元,同比增长3.2%。(RWX)

【形势要点:国内社会资本投资铁路遭遇空转】
为吸引社会资本投资建设铁路,国家及有关部门先后出台了多个专门文件。2013年8月19日,国务院出台的《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》提出,全面开放铁路建设市场,鼓励社会资本投资建设铁路。2015年7月10日,五部委出台《关于进一步鼓励和扩大社会资本投资建设铁路的实施意见》,为进一步鼓励和扩大社会资本对铁路的投资,出台28条支持政策。近日,国家发改委发布《关于做好社会资本投资铁路项目示范工作的通知》指出,为打通社会资本投资建设铁路“最后一公里”,决定在铁路领域推出一批社会资本投资示范项目。但社会资本“入铁”仍面临融资难问题。据报道,一位社会资本投资的铁路项目总经理表示,“《通知》下发有一段时间了,我们拿着政策去融资时,才发现政策还未落地。我们的项目总投资200亿元左右,投资数额大,只能通过银行贷款融资。可是这几年下来,才从银行贷款30亿元,资金缺口巨大。”上述铁路项目总经理表示,虽然《通知》要求,有关部门积极协调金融机构对示范项目加大融资支持力度,创新金融服务,为示范项目提供长期、稳定、低成本的资金支持,现在来看如何支持还是个问题。(RWX)

【形势要点:外媒称中国监管层可能严控QDII发行】
中国监管层推出进一步举措,加强对资本外流的管制。路透社近日援引消息人士称,中国监管机构要求数家国内基金延迟发行投资海外资产的合格境内机构投资者(QDII)新产品,以遏制资金外流,但并未针对该计划给出时间表。由于中国市场开年延续了去年末的“股汇”双杀局面,投资者避险情绪高涨,大量资金纷纷配置海外资产,令投资于境外股票等资产的QDII基金产品变得非常抢手。由于投资者抢购QDII基金产品的热情高涨,部分产品的额度骤然紧张,已经限制申购。《证券时报》周四报道称,10只QDII基金于本周三因额度问题暂停大额申购,博时基金旗下8只QDII基金直接关闭申购通道。华尔街见闻提及,受人民币贬值影响,国内资本持续外流。对此,央行已经采取一些措施加强对外币和人民币流出的管制,包括之前要求银行远期售汇业务缴存无息风险准备金,并收紧境外清算行和参与行在境内银行间债券市场的融资,近期还暂停了几家外资银行的部分跨境外汇业务。国家外汇局数据显示,截至2015年12月25日,共有132家QDII累计获得899.93亿美元额度,其中公募基金公司共获得375.50亿美元额度。有66家基金公司具有QDII额度,最多的是35亿美元,最少的是1亿美元。(RWX)

【形势要点:数字化正深刻改变中国的税务行业】
普华永道认为,在数字化时代背景下,税务行业正发生着巨大的变革。这体现在三个方面:一是税收立法呈现全球化趋势,监管机构对税务透明度要求日益增加;二是随着企业的税务数据越来越庞大,企业面临税务职能数字化管理和科技自动化转变的需求;三是税务管理新环境对专业人士的税务数据分析和变革管理能力的要求也有所提高。此外,税务行业的变革还体现在税务机关的监管方式的变化。中国税务机关在信息技术领域进行了巨大的投资,以迎接大数据时代的来临。近些年,国家税务总局建立起了在线申报的数字化税收体系,2016年还将大力实施信息管税,具体措施包括加快金税三期工程建设步伐、全面推行增值税发票管理系统升级版等。普华永道中部地区税务市场合伙人朱虹表示,中国税务机关在对企业的税务评估上已经有很成熟的手段。税务机关人员通过专门的U盘,可以从企业电脑里收集到企业财务数据,然后将这些数据拿回税务机关的数据库进行分析,因为税务机关能收集到所有行业的数据,通过对比就可以直接发现企业的问题。税务机关还利用网络“爬虫”技术引入涉税信息的采集,通过大数据分析筛选出存在税务风险的企业和交易。朱虹举例称,青岛税务机关就通过这种技术,专门收集本地上市公司股权交易等信息,来查证上市公司是否申报纳税,这极大提高了税收征管的效率。朱虹表示,这些变化都对中国大中型企业的税务管理方面带来前所未有的挑战,而利用强大的科技支持进行税务数据分析、统计以及流程优化和变革管理则将成为应对挑战的重要解决方案。普华永道中国内地及香港税务科技总监郭蔼欣还认为,数据是提升税务职能价值的关键。企业税务职能的数字化管理面临诸多挑战,比如企业财务数据分散在不同程序中,企业的数据存在安全隐患等。为此,企业需要整合不同程序和系统中的财务数据,完成企业财务系统与纳税申报终端的对接,建立具有税务信息敏感度的企业数据中心,分析有效税务数据,提高内部税务风险防范。此外,建立企业数据中心还能保证税务机关只能获得税务方面的数据而不能拿走企业非税务方面的敏感数据,保证数据的安全性。因此,专门的税务数据中心将成为主流。(RZJX)

【形势要点:缺少美国的打击避税协议效果可能不佳】
随着外界对于大型跨国企业利用税务体系漏洞避税的指责不断加深,各国正加速推进合作加大打击避税的力度。31个经济合作与发展组织(OECD)成员近日签署协议,承诺将共享跨国企业信息,增加信息透明度,共同打击企业避税行为。根据协议,跨国企业必须向每一个开展业务的国家报告收入和税务情况,并且这一信息还将分享给其他签署协议的国家。此举旨在阻止跨国企业利用复杂的税务体系漏洞避税,或者将资金由一国转移至税务政策更加优惠的另一国。大型跨国企业必须在利润产生地缴纳税款,通过“避税天堂”避税的难度加大。根据协议,各方将从2017年开始交换税务信息,使各国税务部门可以获得有关大型跨国企业税务情况的统一和完整的信息。这31个成员包括澳大利亚、英国、法国、日本、智利、卢森堡、墨西哥和瑞士等国。OECD表示,美国虽然尚未签署协议,但是不久后可能会加入。美国不加入可能影响协议的实施效果。据彭博社报道,通过抵制新的全球披露标准,美国正在成为隐藏海外财富的靠谱地区。从伦敦的律师,到瑞士的信托公司,每个人都都忙着帮助全球富人们把他们在巴哈马群岛、英属维京群岛之类的传统避税天堂的财产,转移到美国的内华达州、怀俄明州和南达科他州。(RWX)

【形势要点:中国对外证券投资分布状况如何?】
据外汇管理局网站,国家外汇管理局近日首次公布我国对外证券投资资产分国别数据。统计显示,2015年6月末,我国对外证券投资资产(不含储备资产)2868亿美元。其中,股权类投资1778亿美元,债券类投资1091亿美元。分国别看,投资前五位的国家/地区是美国、中国香港、开曼群岛、英国和日本,投资金额分别为1167亿美元、495亿美元、163亿美元、130亿美元和124亿美元。2015年底,国家外汇管理局致函国际货币基金组织确认中国正式加入协调证券投资调查(COORDINATED PORTFOLIO INVESTMENT SURVEY,简称CPIS)。CPIS的统计原则与IMF的《国际收支和国际投资头寸手册》(第六版)一致。此次公布的我国对外证券投资资产数据按照CPIS要求及其表式进行编制,口径与国际投资头寸表中对外资产下的证券投资子项目一致,但分类数据更加详细,进一步细分了国别,而且其中的债券投资又区分长期和短期。按照IMF的标准,我国对外证券投资资产分国别数据的公布频率为半年度。(RWX)

【形势要点:多因素导致新兴市场“失血”创纪录】
2016年第一个月,在油价大跌、股市抛售、债券利差增扩、市场波动加大的接连袭击下,新兴市场连续第七个月“失血”,当月净流出资金预计达到创纪录的36亿美元。做出上述估算的行业组织国际金融协会(INSTITUTE OF INTERNATIONAL FINANCE,“IIF”)数据显示,新兴市场股市和债市表现两重天,股市“失血”形势恶化,债市继续“吸金”。据IIF估计:自去年7月新兴市场资金流由正转负以来,截至本月,国际投资者撤出资金累计487亿美元。本月新兴市场股市流出资金89亿美元,但这类市场的债市流入53亿美元。过去三个月新兴市场股市流出资金203亿美元,同期这类市场的债市流入120亿美元。分地区看,本月亚洲、欧洲、非洲和中东新兴市场净流出资金规模均创最高纪录,而拉美的新兴市场净流入资金还达到42亿美元。IIF认为,本月拉美新兴市场资金净流入主要源于大量资金流入墨西哥国债市场。墨西哥是少数增长前景不错的新兴市场国家,市场预期该国将会加息,这支持了该国债券价格。(RWX)

【形势要点:日本负利率决定料将多方面影响全球经济】
日本央行29日出人意料地决定对金融机构存放在央行的超额准备金收取利息,将利率下调至-0.1%。该行还决定维持其规模空前的资产购买计划不变,承诺每年增加80万亿日元基础货币,即在量化和质化宽松举措(QQE)的框架下,继续大举购买日本公债和风险资产。同时,还推迟了实现2%通胀目标的时间表,预计将在2017财年上半年前后达到目标。日本央行的举动再度显示了全球经济增长趋缓的迹象。该消息一经公布,市场对日本央行的决定马山做出了反应,日元暴跌2%,连续跌破119、120和121三个整数关口;日经225指数瞬间翻红,一度涨逾3%;日本10年期国债收益率降至纪录低点0.185%。金融界人士分析了日本央行这一决定的各方面影响。对于日本本国经济所受影响,法国农业信贷银行分析师VALENTIN MARINOV表示,因为日本家庭将近60%的金融资产是存款,如果一些日本银行将日本央行的惩罚性利率转嫁给储户,将导致出现财富缩水效应,从而令日本消费者的购买力下滑。有“末日博士”之称的麦嘉华(MARC FABER)对日本央行的决定提出了极大质疑,认为日本央行的政策已“彻底失败”。他表示,日本的低利率与负利率最终将创伤大部份日本人,他们必须面对日元下跌等问题,对日本经济与日本家庭而言,这些利率的影响将是负面的。日本共同社29日评价,日本央行行长黑田东彦正在进行一场“豪赌”以显示出达成2%通胀目标的决心,他的赌注是日本经济,是每一个日本国民的生活,称这相当于一剂效果难以预料的“猛药”。至于各国利率政策将受到的影响,BMO CAPITAL MARKETS驻纽约利率策略师AARON KOHLI表示,当前,美国的货币政策与日本、欧元区背道而驰,投资人对美国资产趋之若鹜迫使美元升值。因此,日本央行的决定可能会进一步压低美国通胀。其他主要央行都把存款利率降到零以下,美国央行难以独自升息。华尔街日报则在近日评论称,美国、欧洲和亚洲的发达经济体央行将面临新的压力,需要将短期利率维持在低位,甚至扩大宽松货币政策,以应对股市下跌、油价走低和经济放缓的影响。美联储威廉姆斯对此表示,负利率在那些使用该政策的地方发挥部分影响力。美联储正密切关注诸多风险。美联储能在形势恶化的情况下放慢紧缩步伐。市场预计美联储会以比以前更慢的速度收紧。此外,日本央行的决定还引发了市场对汇率战的担忧。瑞穗银行策略师KEN CHEUNG称,日本央行采用负利率,加大了包括中国央行在内其他央行进一步放宽货币政策的压力。这一决定将加剧美联储与其他地区之间的货币政策分化程度,进而推动美元走强。法国农业信贷银行分析师VALENTIN MARINOV分析称,日本央行的真正目的其实在于让日元贬值,在全球贸易放缓、大宗商品价格持续面临通缩之际,各国央行都将努力维持货币贬值,日本央行的举动将导致全球货币战争加剧,其他亚洲货币将继续面临受到冲击的风险。关于日本负利率对中国的影响,国泰君安则认为人民币当下汇率条件下,面对日本负利率只有两个选择。第一是走向关闭资本账户(已经在做),第二是货币政策进一步宽松(降息、降准等)。海通证券表示,在美国加息、中国经济增速放缓的大背景下,人民币汇率持续承压,而日本负利率或加剧货币竞争性贬值。未来要么一次性大幅贬值,释放利率政策空间;如要坚持稳定汇率,则必须加强资本管制,同时利率政策将受约束。兴业证券分析师王涵表示,“而一个潜在的风险点在于,如果日欧央行的宽松能够帮助美国金融市场风险的缓解,可能对美联储的未来货币政策节奏产生影响,对人民币造成进一步的压力。”(RZJX)

【形势要点:TICK替代BRIC的趋势开始显现】
“BRIC”(即由巴西、俄罗斯、印度和中国组成的金砖四国)已死,“TICK”当立。2001年,时任高盛首席经济学家的吉姆•奥尼尔造出了金砖四国这个词。之后10多年里,金砖四国将带动一波由新兴市场推动的经济增长浪潮的观点占据着主导地位。但是,巴西和俄罗斯的经济衰退沉重打击了这一信念,以至于去年高盛关闭了旗下的金砖四国基金。然而,新兴市场基金的经理们发现了一个潜在的替代物“TICK”,它包括金砖四国里的中国和印度,而倚重大宗商品的巴西和俄罗斯则被侧重科技业的台湾和韩国所取代。这一新的组合在很大程度上反映了新兴市场的变化特点——服务业(尤其是科技业)走上前台,实物商品(尤其是原材料)贸易退居二线。摩根大通资产管理公司首席新兴市场客户投资组合经理卢克•瑞戴尔说:“我们在中国看到了(技术的)跳跃式发展。西方的一些模式,比如实体模式等等,将不会出现在中国。”根据COPLEY公司的数据,目前新兴市场股票基金配置TICK经济体资产的权重平均接近54%,高于2013年4月的40%。而金砖四国的权重仅为40%出头,尽管中国的指数权重大幅升高。台湾芯片制造商台积电和韩国的三星电子,是COPLEY所跟踪的基金最普遍持有的股票。数据显示,截至去年12月,63%的新兴市场基金至少将50%资产配置于TICK经济体,而仅有10%的基金对金砖四国有如此高的敞口。(RWX)

【形势要点:人民币在中东的使用率正逐渐提升】
环球银行金融电信协会(SWIFT)近日公布全球人民币支付最新数据显示,2015年12月人民币在全球支付中的市场份额为2.31%,升至3个月高点。11月人民币支付份额为2.28%,10月为1.92%。尽管目前美元仍然是中东地区与中国内地及香港间进行支付的主要货币,但人民币在该地区的使用率正在逐渐提升。其中,阿联酋和卡塔尔的人民币使用最为活跃,人民币已成为这两个市场与中国内地及香港间进行支付的最常用货币。2015年,阿联酋与中国内地及香港进行的支付中,74%以人民币进行,支付额较2014年增长52%;同期,卡塔尔与中国内地及香港进行的支付中,60%以人民币进行,支付额较2014年增长247%。SWIFT指出,去年卡塔尔设立中东首个人民币清算中心,以及近期中国央行与阿联酋央行签署在阿联酋建立人民币清算安排合作备忘录等一系列举措,都对人民币在中东地区的使用起到了推动作用。(RWX)

【形势要点:国际看好金融科技的巨大潜力并在加大投资】
多名国际金融界重量级人物表示,金融科技是他们目前和今后持研究和投资的重点领域。德意志银行执行总裁JOHN CRYAN表示,实体现金会在十年内销声匿迹;美银执行总裁 BRIAN MOYNIHAN说,目前美银在技术开发上的年均支出是30亿美元,占总支出的比重超过5%;摩根大通&西班牙国际银行(BANCO SANTANDER SA)日前宣布投资区块链初创公司DIGITAL ASSET HOLDINGS。管理咨询公司OLIVER WYMAN发布的报告显示,如果想要应对金融行业与日俱增的竞争压力,每家银行在更新IT系统上需要斥资超过40亿美元,但未来银行业有可能因此节省3400亿美元的成本。瑞银主席AXEL WEBER也对此表示,FINTECH带来的机遇大于威胁。除了资金投入,各大投行在人员配置上也下足了功课。据报道,高盛本月再度任命新的科技部门高管,旗下技术团队现已超过万人。2015年7月,CHAVEZ领导的高盛技术团队就有9000多名工程师,占到高盛全部雇员的近三分之一,该团队人数远超LINKEDIN、TWITTER等硅谷科技上市公司的工程师人数。尽管如此,也有业内人士对金融科技的监管问题表示担忧。摩根士丹利首席执行官JAMES GORMAN认为,监管问题仍然是FINTECH发展的“拦路虎”,目前看来FINTECH生存环境不易。渣打CEOBILL WINTERS则认为,FINTECH是一个具有“破坏性”的开发,会一直给监管者带来挑战,支付系统需要受到监管。(RZJX)

【形势要点:多因素导致全球负收益率政府债券激增】
自周五日本央行宣布实施负利率,多国国债收益率纷纷下跌。自日本央行决定采用负利率消息公布后,10年期美债收益率跌破去年8月道指千点暴跌时的低点;5年期德债收益率低于欧央行-0.3%的存款利率;10年期日本国债收益率持续刷新纪录新低;英债收益率走低,短期英债收益率本月势将录得2010年以来最大月跌幅。截至30日早上,全球有至少13个国家的2年期国债收益率为负,有10个国家的5年期国债收益率为负。英国《金融时报》援引摩根大通的报告称,全球负收益率政府债券规模达到5.5万亿美元,此前是投资者避险安全港的政府债券如今的收益率却前所未有得低。在最先采取负利率的欧洲地区,以德国、芬兰以及瑞士的政府债券为首,大约50%的政府债券收益率为负。一些国家的负收益率甚至已经扩大至10年期国债。据彭博此前报道,去年年末,收益率为负数的欧元区主权国债的规模已经膨胀到了1.9万亿美元,5年以内到期的主权债平均收益率也以首次转为负数。《金融时报》表示,对经济恶化的恐惧以及全球各个央行为预防通缩威胁而越来越多地施行非正常化的利率政策,造成了目前这一奇怪的情形。但是出于对未来经济的消极预判,投资者依然视政府债券投资为有吸引力。(RWX)

【形势要点:外资银行已警惕华人海外买房存在的风险】
据路透社近日报道,欧洲最大的银行——汇丰银行将对某些购买美国物业的中国人进行限制。路透援引汇丰银行发言人的表态称,该政策与上周已经生效,时间差不多在中国监管部门为控制资本外流,暂停渣打和星展银行部分外汇业务后一个月左右。根据报道,汇丰银行在加拿大温哥华的分行已经准备好了类似的政策,目前正在密切观察当地的监管环境,以最后决定是否实施该项政策。温哥华的汇丰银行发言人称,该行的“风险偏好极其保守”,他们希望客户是在当地有深厚基础的人。分析认为,这主要因中国对资本外流的管控越来越严,银行担心部分贷款者的还款能力可能受到限制;此外这种政策的出台也是为了配合美中的反腐败和反洗钱工作,“虽然这样会影响汇丰的业绩,但作为一个跨国金融机构,汇丰把法律视为高于一切。”财富规划师、纽约财富首席执行官SALLY MAK认为,这一变化对豪华房地产市场不会产生重大影响:“中国购买豪宅的人更倾向于现金交易,因此他们不受美国抵押贷款的限制。但是如果其它中国的银行纷纷效仿,这将会对房地产行业造成长期影响。”(RWX)

【形势要点:全球经济的风向标企业也被经济低迷拉下马】
目前中国固定资产投资和地产业不进入低迷,钢铁、水泥、电解铝等行业严重产能过剩,导致建筑业及其新签合同增速均出现断崖式下跌,增速双双创有数据统计以来的新低,建筑业也陷入危机;世界经济持续处于转型调整期,主要矿产品需求疲软,并与金融市场震荡共振,使矿业形势持续恶化,矿业的发展也进入“洗牌”阶段。大宗商品价格疲软和经济的萎靡不振使得全球经济的风向标的企业——世界最大的建筑和矿业装备制造商卡特皮勒也难免受其害。卡特皮勒公司公布的财务数据显示:四季度营业收入下降到110.3亿美元,同比下降23%,低于去年同期和预期营业收入;华尔街见闻层提及卡特皮勒于去年9月降低了2015年和2016年的销售与营业收入预测,卡特皮勒也再度调低了2016年的销售与营业收入预测,预计在400亿美元到440亿美元之间,420亿美元为中枢,并宣布包括裁员1万人的重组计划,预计每年将为公司节省15亿美元。高盛基于分析师预测机械行业的回报率将持续下降,将卡特皮勒的股票评级从“中性”下调至“卖出”。(LLHL)

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