安邦-每日经济-第5100期

〖分析专栏〗

【经济寒冬下如何把握改革尺度?】

〖优选信息〗

【政策:央行银监会为房地产“去库存”开始放大招】
【政策:财政部重新制定专项转移支付管理办法】
【形势要点:调查显示“底层”民众对地方政府负面看法较高】
【形势要点:春节煤炭停产无法改变高库存的供给格局】
【形势要点:看北京民众对征收拥堵费的态度和建议】
【形势要点:煤炭钢铁产业在行业亏损中首当其冲】
【形势要点:网红经济“成形”容易“成精”难】
【形势要点:税费负担对私营企业的招工规模形成制约】
【市场:中国化工集团以430亿美元收购先正达接近成功】
【学界观点:中国应继续推进人文教育体系的建立】
【学界观点:不应让股市监管者承担经济发展任务】
【形势要点:香港最自由经济体的称谓与实际情况存偏差】
【形势要点:油价暴跌导致史上规模最大的财富转移】
【形势要点:难民问题对欧洲政治的负面影响日益显著】
【形势要点:美国总统大选党内选举首个州选举结果出炉】
【形势要点:油价低迷可能迫使俄罗斯加快国企私有化】

〖放假通知〗

【春节放假通知】

〖调整和修正〗

【调整和修正】

〖每日数据〗

【每日数据】

〖分析专栏〗

【经济寒冬下如何把握改革尺度?】
进入2016年,中国金融市场的动荡显示出经济转型期隐藏的巨大风险。国家主席习近平已经发出过警告,今后五年中国将面临经济、政治、意识形态、社会和来自自然界的五大风险,这些风险往往不是孤立出现,而很可能相互交织形成“风险综合体”,“若发生重大风险又扛不住,国家安全就可能面临重大威胁。”而且,中国的机会不多,“窗口期不是无休止的,问题不会等我们,机遇更不会等我们”。
从全球和中国经济形势看,2016年中国经济可能处在比2015年更冷的寒冬之中,这对中国的宏观政策能力将形成特别的挑战。特别之处在于,中国要实现方向不一致甚至相互冲突的多重发展目标,如稳定增长与经济转型的平衡,是供给侧重要还是需求侧重要,调结构带来的失业与就业问题,稳定汇率与加大金融改革的平衡。要解决多种问题,既需要中国有系统的解决办法,而且还要拿捏好政策尺度。
对于目前的宏观经济政策,国内分歧最大的就是供给侧改革与需求侧改革的路径选择。决策层已有定论,习近平明确指出,供给侧结构性改革是不得不迈过的坎,是不得不闯过的关。显示高层已下决心背水一战,以改革来过经济寒冬。不过对此问题,国内外都存在很大的分歧。
有国内学者认为(如中金公司首席经济学家梁红),目前国内宏观环境动荡,相比于“供给侧改革”,需求端的管理也同样重要,甚至更为紧迫。过去的经验表明,需求端管理是供给侧改革不可或缺的先决条件,尤其是对稳定市场的经济增长和通缩预期至关重要。因此,政府有必要采取有效措施来增强市场对中国经济增长的信心,降低政策风险溢价。否则,波动过大的宏观环境可能拖累结构性改革,甚至倒逼改革走回头路。
诺奖得主斯蒂格利茨日前也撰文对中国强调供给侧改革提出不同看法。他认为,从美国和其他国家的经验看,在经济发展初期,如果就业充分,就在供给侧采取措施;如果需求不足,提高供给效率只会导致更多的资源利用不足。斯蒂格利茨表示,中国要避免陷入过于强调事后的供给侧政策的陷阱。中国当前面临的挑战与美国过去的产能过剩类似,如果毫不犹豫地终止产能供给会导致失业,会造成更多问题。面对宏观的通货紧缩问题,斯蒂格利茨认为,比供给侧调整更好的方法是积极地扩大需求,以减缓中国的通缩压力。如果过于强调供给侧改革而忽视需求侧,这样的建议是幼稚的。
不难看到,对于在经济严冬之下强调供给侧改革的思路,即使中国政府已经确定了政策重点,市场人士也有着很大分歧。他们的担心在于,如果中国在经济严冬之下仍然首推供给侧改革,可能无法承受由此带来的短期风险——经济失速、通缩加剧、债务问题恶化、系统性金融风险浮现,再加上失业加剧,如果这些问题同时出现并恶化,中国可能会难以招架。安邦咨询(ANBOUND)首席研究员陈功日前表示,从去年以来延续至今的一系列金融市场动荡,与其说是做空力量造成的,还不如说是中国金融改革没有完成的原因,中国金融改革过程中的缺点造成了现在的困境。陈功认为,国内严重低估了金融市场开放后可能出现的挑战和问题,我们曾以为自己有能力、有人才、有资源,可以应付和解决这些挑战和问题。但实际情况是风险问题丛生,而且当金融问题涉及境内外两个市场时,其中的问题我们根本应付不来。
经济严冬增加了中国经济的脆弱性,政府和市场都不再拥有经济高增长时的资源和市场环境,此时的宏观政策一定要注意平衡和稳定,要把握改革与发展的尺度,要设定以稳健为核心的政策目标,既要推动供给侧改革,又要关注扩大需求侧的既有政策。这时候最让市场担心的,就是政策变动上的矫枉过正,从一个极端跳到另一个极端。在政府仍然控制着主要经济资源的情况下,过大的调整意味着整个政策系统和经济系统的一次重大变轨。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
经济严冬之下的政策调整要以稳健为目标,注重政策的延续性,兼顾多重目标。“十三五”的第一年,稳健为上!(AHJ)

〖优选信息〗

【政策:央行银监会为房地产“去库存”开始放大招】
为落实中央的“去库存”政策,央行、银监会开始“放大招”了。中国人民银行和中国银监会今天公开了《关于调整个人住房贷款政策有关问题的通知》,《通知》称,为进一步支持合理住房消费,促进房地产市场平稳健康发展,按照国务院有关部署,现就个人住房贷款政策有关事项通知如下:一、在不实施“限购”措施的城市,居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款,原则上最低首付款比例为25%,各地可向下浮动5个百分点;对拥有1套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭,为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通住房,最低首付款比例调整为不低于30%。对于实施“限购”措施的城市,个人住房贷款政策按原规定执行。二、在此基础上,人民银行、银监会各派出机构应按照“分类指导,因地施策”的原则,加强与地方政府的沟通,指导各省级市场利率定价自律机制结合当地不同城市实际情况自主确定辖区内商业性个人住房贷款的最低首付款比例。三、银行业金融机构应结合各省级市场利率定价自律机制确定的最低首付款比例要求以及本机构商业性个人住房贷款投放政策、风险防控等因素,并根据借款人的信用状况、还款能力等合理确定具体首付款比例和利率水平。四、加强住房金融宏观审慎管理。人民银行、银监会各派出机构应强化对房地产贷款资产质量、区域集中度、机构稳健性的监测、分析和评估。要指出的是,下调个人购房首付比例的政策适用于“非限购”城市,而是否限购完全取决于各个地方自己来确定。这意味着,除了极少数一线城市之外,其他城市都有可能享受这一放松政策的好处。我们还认为,这项去库存政策可能还只是一个开端,今后视市场反应情况,不排除有其他“去库存”政策继续出台。(LHJ)

【政策:财政部重新制定专项转移支付管理办法】
据财政部2日消息,财政部日前重新制定了《中央对地方专项转移支付管理办法》。《办法》称,设立专项转移支付应当同时符合以下条件:(一)有明确的法律、行政法规或者国务院规定作为依据;(二)有明确的绩效目标、资金需求、资金用途、主管部门和职责分工;(三)有明确的实施期限,且实施期限一般不超过5年,拟长期实施的委托类和共担类专项除外;(四)不属于市场竞争机制能够有效调节的事项。《办法》要求,从严控制设立引导类、救济类、应急类专项。不得重复设立绩效目标相近或资金用途类似的专项转移支付。《办法》称,专项转移支付经批准设立后,财政部应当制定或者会同中央主管部门制定资金管理办法,做到每一个专项转移支付对应一个资金管理办法。中央基建投资专项应当根据具体项目制定资金管理办法。资金管理办法应当明确规定政策目标,部门职责分工,资金用途,补助对象,分配方法,资金申报条件,资金申报、审批和下达程序,实施期限,绩效管理,监督检查等内容,做到政策目标明确、分配主体统一、分配办法一致、审批程序唯一、资金投向协调。需要发布申报指南或者其他与资金申报有关文件的,应当在资金管理办法中予以明确。除涉及国家秘密的内容外,资金管理办法、申报指南等文件应当及时公开。未制定资金管理办法的专项转移支付,不得分配资金,并限期制定。逾期未制定的,对应项目予以取消。(LWX)

【形势要点:调查显示“底层”民众对地方政府负面看法较高】
北京大学中国社会科学调查中心不久前发布的中国家庭追踪调查的2015年度报告称:“在我们国家财富总额迅速增长的同时,中国社会的不平衡日益突出”,“这不仅体现在收入和财富两极化上,在教育、卫生和其他社会保障领域也能清楚地观察到不平等。”报道认为,中国社会将面临一系列严峻的挑战。该报告根据一项年度调查的结果撰写,涵盖了逾3.5万名成人和1.3万个家庭。报告调查的财富分布显示,中国收入最高的1%家庭拥有全国1/3的国内财富,而收入最低的1/4家庭只拥有1%的财富。今年的报告重点关注了民众获得住房、教育和医疗服务的机会。调查发现,组成中国中产阶级的专业人士、管理人员、白领员工和业主既承载了国家领导人的希望,也代表了他们的焦虑。如果这群人的规模、收入和满意度增加,中产阶级可以持续成为社会的稳定支柱。北京大学的研究发现,就目前而言,中国大多数中产阶级似乎在大多数情况下安于现状。研究发现,自认为属于社会“中上阶层”的应答者当中,60%对当地政府的表现持正面看法。相比之下,自认为属于最底层级的人当中,这一数据则为48%。调查发现,比起工薪阶级,特别是国有部门的员工,中国中产阶级对于贫富差距、官员可信度和政府表现的评价更为正面。(RHJ)

【形势要点:春节煤炭停产无法改变高库存的供给格局】
近日,中国煤炭工业协会转发了15家煤炭企业的联合倡议书,呼吁全行业在保障安全生产和煤炭稳定供给的前提下,于2016年春节期间停止生产和建设施工,让广大职工休假。这一倡议,是煤炭产业偿还历史欠账的必然举措之一,也是改革发展成果共享的具体体现,不应被狭隘地理解为“煤炭产业应对产能过快释放、市场供给大于需求的无奈之举”。一方面,煤炭企业在春节期间停产放假,无法从根本上改变国内煤炭市场的供需格局。数据显示,2015年全国规模以上煤炭企业原煤产量达36.85亿吨。这意味着,春节停产7天有望减少国内原煤供给约7000万吨。但是,这期间,全国多数用煤企业也处于停产状态,煤炭消费需求也会相应减少。况且,与已经持续49个月超过3亿吨的全社会库存相比,减产7000万吨无法从根本上改变高库存的供给格局。另一方面,由于发展阶段的原因,过去较长一段时间内,我国煤炭供需格局相对紧张,煤炭产业会面临“迎峰度夏”“迎峰度冬”的巨大压力,导致煤炭工人的休假权益长期无法得到有效保障,形成历史欠账。如今,市场行情已经完全逆转,煤矿生产效率大幅提高,煤矿企业完全有条件让煤矿工人在节假日期间正常休假。(RDLG)

【形势要点:看北京民众对征收拥堵费的态度和建议】
日前,北京市有关领导表示试点征收拥堵费的政策正在研究,尚无具体的时间表。那北京民众是如何看待征收拥堵费的问题呢?中国青年报社会调查中心通过问卷网对2000人进行的一项调查,给出了一部分市民的想法。调查显示,有53.0%的受访者支持征收拥堵费,30.6%受访者反对,其中不太支持和明确反对的受访者分别占19.5%和11.2%。还有16.4%的受访者表示无所谓。在被问到如何评价征收拥堵费的问题时,68.0%的受访者认为拥堵费只能治标,难以治本;38.9%的受访者认为治堵效果有待观察;38.4%的受访者认为“一视同仁”地征收难做到;33.1%的受访者认为这是“懒政”的表现;21.2%的受访者认为征收拥堵费需要广泛听证。调查显示,如果征收拥堵费,47.3%的受访者会减少开车,乘坐公共交通工具;28.4%的受访者表示不会因收费减少开车;37.5%的受访者会视情况而定。而对于收取拥堵费有什么建议,65.1%的受访者建议公布用于治堵的具体花费;60.7%的受访者表示整个决策过程要公开透明;57.7%的受访者表示要明确征收区域、征收模式;45.4%受访者认为收费标准需经过科学调研。有很多调查者表示,如果一定要收,那么希望建立在科学决策的基础之上,让车主知道钱花在哪,有什么客观效果。并且必须建立退出机制,效果不理想就要废止。至于治理交通拥堵应该采取哪些措施,调查显示,67.8%的受访者认为城市规划需细致合理;65.3%受访者认为要完善公共交通,打通最后一公里;43.6%的受访者认为应减少公车出行;34.6%受访者表示要加强对安全出行意识的宣传。(RZJX)

【形势要点:煤炭钢铁产业在行业亏损中首当其冲】
煤炭、钢铁产业是目前产能过剩最严重的行业,所以煤钢铁产业在亏损中首当其冲。同花顺数据显示,在今年超过3成预亏的央企中,煤钢铁产业成为重灾区。去年以来,煤价下跌幅度超过三成,其中,中煤能源预计2015年公司实现净利润为-23亿元到-28亿元。国投新集、平庄能源、煤气化等煤企也预计亏损;而在建筑业和重工业遭遇重创之际,对钢铁的需求出现萎缩,价格持续下滑,在2015年,中国钢铁行业出现近35年来的首次收缩,粗钢产量下滑2.3%,这是1981年以来的首次下滑。中国钢铁工业协会旗下企业遭遇了总计645亿元人民币(合98亿美元)的亏损。除了武钢,韶钢松山、八一钢铁、中原特钢、鞍钢股份等企业均预计亏损。有产业研究分析师表示,去年以来,油价、煤价和钢材价格不断下跌,这几个行业成为亏损重灾区并不奇怪。随着央企改革不断深入,这两个行业在今年会出现比较大规模的重组和并购。因为中国钢铁产量占了全球产量的一半以上,所以,加大出口力度依然是钢铁行业应付过剩产能的首选缓和剂。(LLHL)

【形势要点:网红经济“成形”容易“成精”难】
国内网红们翻江倒海的同时,“网红经济”也应运而生,原本让人五味杂陈的网红,已经升级为一种经济现象,甚至被称为“全球独一无二的新经济物种”。根据媒体报道,网红张某手握377万粉丝,淘宝店铺开业一年就拿下五颗皇冠,收入甚至超过很多一线明星;“国民老公”的前女友的淘宝店单月成交87万单,初步估算全年可净赚1.5亿元;网红的一次淘宝上新,数千件商品几秒钟即可售罄,成交额可破千万元。当然,“惊吓”还不止于此,在网红经济的产业链上,还有网红孵化器、网红经纪公司的崛起,它们作为专业公司提供全流程包装,造偶像,卖生活方式,赚粉丝的钱;线下还有产品供应链、品牌商,它们借助这种精准营销,提高推广效率、降低库存、加快资金周转,并且屡试不爽,财源滚滚。以服装产业为例,从供应链端,网红作为意见领袖买手制导购渠道,通过将其自身对时尚潮流的高敏感度对接供应链厂商,向粉丝主动推荐经过筛选的服装款式,提高了供应链生产效率,缓解了库存高、资金周转慢等问题。从零售端,随着品牌商规模扩大导致的开店边际收益下降问题以及各类成本价格的上升,品牌商开始向线上B2C电商平台寻找新的渠道销售商品。在传统B2C电商中心平台搜索品类繁杂且收费日益昂贵的大背景下,网红这种借助社交平台海量流量宣传产品的精准营销模式,极大缓解了品牌商推广产品效率低下的问题,也有望帮助移动社交电商完成又一次交易场所转移。当前,各类极具影响力的网红已经将这种商业模式广泛应用于游戏、动漫、美食、宠物、时尚、教育、摄影、股票等领域。说到底,网红经济还是一种眼球经济、粉丝经济,是注意力资源与实体经济产生的化学反应。在网络时代,它的出现算是一种必然,也契合了用户消费心理上的个性化的需求,运作简单、高效、速食,相比传统经济而言可谓立竿见影。然而,随着网红规模的逐渐扩大,对供应链需求的扩大会使得网红经纪公司越来越难满足用户对供应链反应速度的要求,销售额的急剧扩展之下是用户体验的消耗,这将对网红经济造成致命的打击。另外,虽然当前网红们捞金能力强大,但多数没有原创设计,没有品牌沉淀,也就很难形成辨识度,很难培养忠诚用户让粉丝“不离不弃”;另一方面,网红越来越多,多是快消品,而打造偶像、包装网红的成本也越来越高,市场空间还有多大以及后来者能否分得一杯羹也是一大考验。(LPL)

【形势要点:税费负担对私营企业的招工规模形成制约】
近年来,得益于简政放权和商事制度改革,我国新登记市场主体数量不断增加。中国社会科学院社会学研究所日前进行的一项调查表明,45%的被访个体工商户和被访私营企业,从事当前经营的活动时间在3年及以下。中国社会科学院社会学研究所所长陈光金表示,这也就意味着,45%的在营个体工商户和私营企业依然处于创业期。调查表明,当前的税费负担在一定程度上制约了企业的招工规模。目前,私营企业平均的税负率(各项税收和社保费占增加值的比重)约为11.0%,出现招工不足企业的平均税负率为12.9%,未出现招工缺口的企业平均税负率为10.5%;个体工商户平均的税负率约为3%,出现招工不足个体工商户的平均税负率约为5%,而未出现招工缺口的平均税负率只有2.9%。如何让这些企业活下来、活得久、活得好,不仅关系着经济社会发展的健康程度,也直接影响着就业等重大民生问题。中国社会科学院社会学研究所副研究员田丰表示,“通过优化税收和社会保险政策,适当降低个体私营经济的税费负担,能够显著提高新生企业竞争力,激发市场更多活力”。(RWX)

【市场:中国化工集团以430亿美元收购先正达接近成功】
中国化工收购全球第一大农药公司先正达更进了一步。据彭博社报道,中国化工集团接近达成以430亿美元收购全球第一大农药公司先正达的协议,最早将于明日宣布达成。一旦中国化工达成收购协议,这将成为中国在欧洲的最大收购案。据知情人士称,先正达董事会已于本周开会,并投票支持中国化工进一步收购谈判,为2月初达成正式协议铺平道路。然而,谈判还在继续,有破裂的可能,也不能排除还价的出现。据了解,中国化工集团将收购先正达的报价,由此前的420亿美元,增加约20亿美元至440亿美元。整个收购过程也将分两个阶段进行。中国化工提出首先按每股470瑞郎(472美元)的价格收购先正达70%的股份,并将获得在未来收购剩余30%股权的选择权。彭博此前表示,这种收购形式将能够让中国化工在全面控制先正达之前,可以开始整合先正达的业务。2015年8月,世界最大种子制造商孟山都公司宣布,取消向瑞士农业化学品生产商先正达发出的价值460亿美元的收购要约。之前,孟山都收购先正达遭到了强烈抵制。(LHJ)

【学界观点:中国应继续推进人文教育体系的建立】
有外国教育学者认为,中国的大学已经开始觉察到人文教育的必要性和益处。达沃斯世界经济论坛上,哈佛大学校长福斯特表示,人文教育的目的“是要发展学生的批判性思维、创意以及自省能力,而这种思维和能力,在各种经济、社会和环境的变迁中都将持续。”她对于中国大学对文科教育认识的提升表示高兴。美中科技文化交流协会会长谢家叶博士表示,美国的大学很重视文科教育,这是值得中国学习的。他介绍说,“美国的教育体制里面一贯比较强调人文科学的重要性。学习人文科学的时候自由地想象、自由地论辩、自由地探索。”他认为,中国人对于文、理科的相对重视程度应当分成阶段加以评估,中国人文传统的价值值得重视,因为“中国古代的哲学、文学以及有关文化,总汇了中国人对世界的认识、对社会的认识,对事物发展的认识。中国科学(有这样)的发展,实际上还是因为中国人文方面厚积的基础。”美国托莱多大学荣誉教授冉伯恭表示,中国的传统教育还是重视人文学科的,推翻帝制之后,中国人意识到自己科学的落后,数理化教育得到加强。他表示,一个融会传统和现代观念的中国人文教育体系有待建立。(LZJX)

【学界观点:不应让股市监管者承担经济发展任务】
社科院金融所、社会科学文献出版社2日发布《金融蓝皮书:中国金融发展报告(2016)》。蓝皮书分析,在我国的行政管理体制下,当政府希望通过股市来解决企业高负债率问题的战略目标一旦确定,股市监管者的工作重心必然围绕该目标。为了实现该目标,就必然采取各种手段刺激股市,甚至放松对上市公司及二级市场的各种违规或违法行为的监管。当监管的目标逐渐偏离“三公原则”,市场上的其他参与主体必然偏离自身的正确定位。上市公司开始通过讲故事的方式进行所谓的“市值管理”,把股价炒高后从市场高价圈钱;机构投资者或个人大户通过各种方式操纵股价;媒体为了自身的利益会炮制各种利好的观点或报道,对市场起到了推波助澜的作用。蓝皮书介绍,从我国股市的历史看,政府试图利用股市来实现一定的经济目标总共有两次。第一次是在1999~2001年,那时的股市目标是“为国有企业摆脱困境服务”。当时的经济状况不好,股市处在熊市,为了活跃股市,有关部门出台了一系列政策刺激股市,史称“5•19行情”。在此期间,监管者纵容证券公司大量挪用客户保证金,对基金管理公司股票价格放任态度,市场普遍盛行坐庄炒作的风潮,最后导致“基金黑幕”、“银广夏财务造假事件”、“新疆德隆破产”、“南方证券破产清算”等一系列恶性事件发生。十八届三中全会文件关于资本市场改革的论述,是政府第二次对股市提出明确的战略目标,“提高直接融资比重”成为股市发展的新目标。该目标提出不到两年时间,股灾就不期而至。蓝皮书提出,股市是一个非常特殊的市场,不同于一般商品市场。一般商品市场的价格主要由供求关系决定,存在一个均衡价格。而股市不存在均衡价格,股价由预期决定。如果监管者经常性地给股市设定一个发展目标或出台政策干预股市,股价的形成机制就会被扭曲。关于如何正确处理政府与股市的关系,蓝皮书提出,政府应该把监管放在首位,监管者的职责就是制定规则并严格执行规则,维护市场的“三公原则”,不要让股市监管者承担经济发展任务或目标。如果让股市监管者承担与其角色不匹配的任务,则未来的股市还要重复发生类似的股灾。(LWX)

【形势要点:香港最自由经济体的称谓与实际情况存偏差】
美国传统基金会发表2016年《经济自由度指数》报告,香港连续22年获选为全球最自由经济体,新加坡排第2位。署理行政长官林郑月娥表示高兴及欢迎。香港今年总分达88.6分,较上一份报告低1分,高于全球平均60.7分。在《经济自由度指数》报告用以评估的10项因素中,香港在其中7项取得90分或以上的佳绩,并在“营商自由”、“贸易自由”和“金融自由”方面,继续获传统基金会评选为全球首位。传统基金会亦赞扬香港执行稳健的经济政策、市场高度对外开放、恪守财政纪律、拥有稳定和透明的司法制度,以及对产权的充分保障,令香港能够保持国际商业枢纽和金融中心的领先地位。署理行政长官林郑月娥表示高兴及欢迎。她指出,很高兴及欢迎美国传统基金会评选香港再次成全球最自由的经济体,自由市场是香港经济持续发展和繁荣的基石,因此政府维护经济自由的决心毋庸置疑。她又说,政府会继续奉行自由市场原则,致力提供良好的营商环境、保障公平竞争和贸易自由开放,沿用简单的税制和低税率,并且维持高效的公营部门。同时,政府亦会继续致力拥护法治及司法独立。港府发言人亦表示,随着其他经济体日渐进步,政府必须在多方面不断改进,包括优化便利营商措施、加强金融基建,以及与主要贸易夥伴建立更紧密的经济合作等,以保持香港在经济自由的领先优势。在安邦咨询(ANBOUND)研究团队看来,尽管香港连续获选全球最自由经济体,但自“占中”以来,香港的经济环境已经发生了较大变化,目前,香港最自由经济体的称谓与实际发展状况已经出现了一定程度的偏差。(NLEQ)

【形势要点:油价暴跌导致史上规模最大的财富转移】
国际油价持续大跌,影响的不仅是石油的生产者和消费者,还导致了人类历史上规模最大的财富转移行动之一。美银美林估计,财富转移涉及资金量将高达3万亿美元。美银美林大宗商品研究部门负责人FRANCISCO BLANCH在最新发布的研报中认为,持续的原油价格下跌将很多人卷入财富大转移行动之中,从生产商到全球消费者都包括在内,造就了人类历史上最为波澜壮阔的财富转移。全球产油巨头沙特正因油价过去18个月暴跌70%而以创纪录速度消耗外汇储备,以捍卫本币汇率。2015年,沙特外储从最高峰的7350亿美元下降至6350亿美元。据美银美林计算,如果按这一速度发展,沙特的外汇储备将在5年内耗尽。中国外汇储备同样在以惊人的速度流失。据《华尔街日报》,中国去年的外汇储备下降5130亿美元,为自1992年以来首次缩水,至3.33万亿美元,较2014年年中的近4万亿美元纪录高位下降约7000亿美元。摩根大通首席亚洲和新兴市场策略师ADRIAN MOWAT上周表示,中国今年资金外流规模可能达到5000亿美元。此外,财富转移还发生在股票市场。标普500能源股(S&P 500 ENERGY SECTOR)过去12个月大幅走低,从逾600点跌至如今的434点,累计跌去22%。(RLEQ)

【形势要点:难民问题对欧洲政治的负面影响日益显著】
由于难民问题的发酵,欧洲许多国家民意正发生逆转,迫使部分国家政府、政党和政治家采取更强硬措施,丹麦自1月21日宣布,将没收难民超过1万克朗的财富。值得注意的是推动这一立法的并非极右翼丹麦人民党,而是丹麦内阁阁员斯托贾博格。不仅在丹麦,在欧洲许多国家,由于民间反难民声势高涨,极右翼支持率大增,迫使主流政党不敢冒失去选票的风险坚持传统的难民政策。在瑞典,移民大臣约翰松1月31日表示,将采取更多方法严格核查“无人监管的未成年难民”真实年龄。同时,“难民危机正在让德国总理走向下台之路”。德国《焦点》周刊报道认为,调查机构INSA的民调数据显示,鉴于目前的难民危机,近40%受访的德国人要求总理默克尔下台。为平息日益高涨的批评之声,默克尔1月30日表示德国对难民的庇护是“有期限的”。她说,依照《日内瓦难民地位公约》给难民提供的保护是有期限的,有效时长为3年,“当事人必须清楚他们只具有临时的居留权”。不过,对此说法,德国人普遍不信。德国电视二台“政治晴雨表”调查结果显示,80%受访者不相信能很快找到限制难民的解决方案。“谁为难民说话,就是幼稚的傻子或幻想家;谁反对这些难民,很快就被归类为极右翼分子或纳粹”。“德国之声”1日评论称,这两种极端化的政治争论已经脱轨。评论称,欧洲没有人知道接下来该怎么办。这就带来了两种令人不悦的政治上的副作用:欧洲空前未有的不团结,空前未有的抵制德国和默克尔。同时,右翼和极右主义力量正不知不觉地成长为一股政治势力。(RWX)

【形势要点:美国总统大选党内选举首个州选举结果出炉】
美国总统大选的党内初选拉开帷幕。美国当地时间2月1日(周一)19时,艾奥瓦州开启了各州的党内初选竞争。艾奥瓦州实行党团会议制来推选总统候选人。民主党选民依照投票意愿将自己划分为不同的小组,而共和党的党团会议程序更像传统的投票方式。作为第一个选举测试,艾奥瓦州的结果被视为有关键意义——在接下来各州的投票中激励胜利一方的士气。计票结果显示,泰德•克鲁兹(Ted Cruz)以28%的选票在艾奥瓦州共和党党团会议中获胜,与他最接近的竞选对手唐纳德•特朗普(Donald Trump)获得24%的选票,而佛罗里达州参议员马克•卢比奥以23%位列第三。其余的共和党参选人的得票都不到10%。民主党方面,参选人希拉里•克林顿以微弱优势击败桑德斯,赢得爱荷华州党内初选。希拉里•克林顿获得50%的选票,而桑德斯获得49%的选票,前马里兰州州长奥马利的得票不到1%。消息人士说,奥马利计划宣布退出竞选。根据美国媒体此前公布的民意调查显示,共和党的唐纳德•特朗普和民主党的前国务卿希拉里•克林顿分别领先党内竞争对手。(LHJ)

【形势要点:油价低迷可能迫使俄罗斯加快国企私有化】
据外媒报道,周一,普京集结了包括钻石矿业公司Alrosa、石油公司Rosneft、Bashneft、铁路公司Russian Railways,外贸银行(VTB)、航空公司(Aeroflot)和最大造船公司(Sovcomflot)在内的七个俄罗斯主要国营企业,来商讨私有化的可能性。这七个国企的负责人聚集到莫斯科接受普京和他经济团队的会面,讨论今年私有化的计划。《金融时报》援引复兴资本的俄罗斯经济学家Oleg Kouzmin评论称,“此前,私有化主要是为了调整经济结构,使经济活动更为高效,但现在俄罗斯的国企私有化是出于油价大跌导致的财政困难,他需要筹措资金。”报道称,2014年之前,俄罗斯的财政预算一半以上需要依赖石油和天然气收入。去年,油价重挫导致该比例降至43%。若今年油价在30美元/每桶浮动,这会导致该收入比例降至35%。若油价持续下跌,很可能把俄罗斯推入第二个衰退年,并导致财政窟窿越来越大。原油减产前景不明,加上中韩数据欠佳,拉动国际油价继续大幅下挫。WTI 3月原油期货收跌2.00美元,跌幅6.0%,报每桶31.62美元,结束之前连续四个交易日上涨的趋势。布伦特4月原油期货收跌1.75美元,跌幅4.9%,报每桶34.24美元。相较于2014年6月的高位,至今油价已经跌逾70%。而因为减产前景不明朗,预测油价在今年底跌破25美元的分析人士大有人在。(LWX)

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