安邦-每日经济-第5101期

〖分析专栏〗

【加谁的杠杆?怎么加?】

〖优选信息〗

【形势要点:发改委强调投资仍然起到关键作用】
【形势要点:e租宝事件警示官媒对广告要做风险审查】
【形势要点:中国经济暂时难以摆脱投资驱动增长】
【形势要点:民企已成我国对外出口的主力军】
【形势要点:去年内地散户交易占全球股票交易总额1/3强】
【形势要点:中电联建议从供需两端发力拉动用电量增长】
【形势要点:中国对外服务贸易保持较快增长】
【形势要点:外资企业在华经营状况差异显著】
【形势要点:应对朝鲜问题中国应该调整策略了】
【形势要点:上海迪士尼开园让香港旅游业纠结】
【形势要点:未来几年北海将有上百座油田停产】
【形势要点:中国经济放缓导致澳大利亚贸易状况持续恶化】
【形势要点:欧美已就欧洲用户数据跨境交换达成新协议】
【形势要点:市场人士对美国经济的看法越来越偏负面】
【形势要点:美国消费日趋谨慎值得关注】
【形势要点:日元贬值将再度拉升中国游客赴日热度】

〖调整和修正〗

【调整和修正】

〖每日数据〗

【每日数据】

〖分析专栏〗

【加谁的杠杆?怎么加?】
中央经济工作会议明确提出2016年的核心目标是“去库存、去产能、去杠杆、降成本、补短板”,强调要推动供给侧结构性改革。不过,仍有不少市场人士对这些政策感到担心——在经济通缩之下,如果真按照这些政策去落实,将会导致经济下行压力增大,一旦出现系统性风险,则改革的成本将大幅攀升。
在安邦咨询(ANBOUND)研究团队看来,这种担心不无道理。要知道,中国经济最大的现实就是通缩,就像一个体格硕大但发虚的病人,治病的前四招都是“泄药”,只有第五点是有针对性的“补药”,如果按这种方式“五招”齐发,很可能把病人给治趴下。因此,今年的宏观经济政策尤其要考虑治病思路的调和,以及政策操作上的精准。所谓调和,就是既要袪病,又要固本培元,减法和加法一起做;所谓精准,是要对准病灶下刀,不能搞行政式的一刀切,一竿子打掉一船人。
比如去杠杆,这是针对国内过去普遍高杠杆积累高债务的对策,在大的方向上是没有问题的。但不是所有领域、所有事情都要去杠杆,对高风险领域和高债务机构,需要坚决去标杆;但对于发展不足、仍有债务空间的领域,就应该增加杠杆,使这些领域在经济低迷时起到重要支撑作用。
那么,在去杠杆的大政策背景下,应该加哪些领域的杠杆?这要取决于不同领域的债务水平。根据我们掌握的数据(《每日金融》,2015年6月14日,总第4276期),中国的政府债务特别是地方债务增速较快;企业债务较高,特别是工业类国有企业债务规模处于不可持续的高位;家庭债务的负担则相对较低。
就政府债务而言,包括直接债务和或有负债在内,2014年中国政府债务总计为人民币38.8万亿元,相当于GDP的61%。中央政府债务水平相当于GDP的23%,而地方政府债务水平相当于GDP的38%。2009-2014年,地方政府债务的年复合增长率为27.6%,远超过GDP 12.3%的年复合增长率。中国61%的政府总债务占GDP比率接近马斯特里赫特条约对欧洲国家规定的60%的门槛,远低于多数发达国家的债务比率。
企业债务方面,中国非金融企业债务规模(剔除地方政府融资工具债务)总计人民币77.9万亿元,相当于GDP的122.3%,仅低于新加坡的201%,但显著高于大部分国家的水平(韩国为105%,日本为101%,美国为67%)。2009年以来企业债务急剧增长,年均复合增长率达20.5%。预计这些债务中的60%左右来自国有企业。自2008年以来,企业债务情况出现了分化:工业类国有企业债务出现了大幅增长,私营企业则降低了杠杆水平。出现这种情况有两个方面的原因:国有企业的信贷需求很大,而银行也更倾向于向国企放贷,这将私营企业挤出信贷市场。而由于利润前景趋于黯淡,私营企业对于借款用于资本支出则更加谨慎。
在居民家庭债务方面,2014年中国家庭债务规模为人民币23.1万亿元,相当于国内生产总值的36.3%,远低于多数发达经济体。可见,中国家庭的债务问题并不严重。得益于收入快速增长以及较高的储蓄率,中国家庭也积累了相当规模的资产。2014年家庭债务与家庭金融资产之比仅为23%,在中国金融总资产中的占比仅为10%。通过发展抵押贷和消费贷市场,中国家庭杠杆率还有很大提升空间。而2014年即便财政审慎政策的典范——德国的政府债务水平也达到GDP的73%。
由此来看,可以加杠杆的只有债务率较低的居民和中央政府这两个领域。海通证券的李迅雷也认为,今后要拉动经济,只有中央政府和居民可以加杠杆,至于地方政府和国企只能通过借新还旧来维持;对于债台高筑的民营企业群体,则需要关注其风险爆发点。不过,李迅雷认为,在当前股市大跌导致居民财富缩水、就业压力增大的情况下,中低收入阶层恐怕不能成为加杠杆的主体,鼓励1个亿农民城镇购房,如果没有与农村宅基地等改革结合起来,是不可能实现的;鼓励中西部地区1亿人就近城镇化,如果没有创造相应的就业机会,同样也不可能实现。因此,唯一可能加杠杆的就是中央政府。
中央政府加杠杆已基本成为共识,中央对此也认账。财政部日前已经表示,2016年将扩大赤字财政,提高赤字率至3%,为企业降税提供空间。从去年下半年以来政府加大投资和赤字突破2万亿来看,中央政府已经开始加杠杆行动了。
不过,居民和社会资本(非国有的私人资本)加杠杆并非完全没有空间。中国居民存款余额仍有超过50万亿的规模,在整体流动性过剩的情况下,居民加杠杆仍然有一定的空间。但要实现这一点,正如我们过去多次强调,必须配合较大力度的市场化改革,放开市场准入,充分保护投资者利益,再配合放开“财团经济”的做法,才有可能调动社会及私人资本进入市场。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
面对2016年复杂而受约束的空间,宏观政策不能只做减法,在整体去杠杆的同时,还要适度加杠杆。中央政府应该扩大赤字财政,成为加杠杆的主力;同时加大市场化改革力度,吸引居民和社会资本进行投资,形成加杠杆的另一个支撑。(AHJ)

〖优选信息〗

【形势要点:发改委强调投资仍然起到关键作用】
在今天(2月3日)下午国务院新闻办的新闻发布会上,国家发改委主任徐绍史介绍了2015年中国经济和社会发展的情况。徐绍史提到,2015年中国经济转型升级的步伐加快。消费的贡献率超过投资,社会消费品零售总额增长10.7%,最终消费对经济增长的贡献率达到66.4%,比上年提高了15.4个百分点。三产的比重超过二产,服务业占GDP比重达到50.5%,首次超过50%。谈到2016年投资问题时,徐绍史说,我们对投资和消费有个最基本的判断,就是投资在经济增长当中依然起关键作用,而消费在经济增长当中是起基础性作用的。投资在经济增长当中还是扮演着重要的角色,因为中国工业化、城镇化还在加快推进,投资的需求还很大、空间也很大。现在的问题在哪里呢?长期以来是靠投资和资源的投入来拉动经济增长,现在的投资必须确立一个最重要的总的要求,就是补短板、调结构。投资如果要补短板、调结构,涉及到几个问题:关键问题是投什么,短板在哪里,哪些需要由投资的增量来带动结构调整。发改委搞了一些重大的投资工程包,有11个投资工程包、6大消费工程。后来国家实施了三大战略,就是“一带一路”、京津冀协同发展和长江经济带建设,再有一个是推动国际产能合作。怎么投?这几年投融资改革力度比较大,政、银、企、社四大部分,企业主要是指一些央企、国企,社会主要指民营经济和社会其他投资主体,政、银、企、社结合起来,一起加大投资。现在的投资三大块,一块是基础设施建设,去年一年增长幅度比较大,超过15%,还有两块投资在当前经济放缓的情况下增长幅度并不大,一块是制造业投资,另一块是房地产投资。今年我们还会通过投融资体制的改革,更好地用好政府性投资,更好地吸引社会投资,让投资在经济增长当中发挥关键性作用。(AHJ)

【形势要点:e租宝事件警示官媒对广告要做风险审查】
e租宝在1年半的时间里,吸引了90万投资者,非法集资达500亿元,在中国互联网金融的“野蛮创新”中,算是创下了一个记录。要强调的是,由于e租宝的业务针对的是普通社会公众(非特定人群),所以造成的社会冲击特别大。如果这90万受骗投资者哪怕只有10%的人天天找政府要说法,那将制造多大的社会成本啊!据媒体报道,e租宝投资者中间流传的一份在线通知称,如果大家不在三天里采取激烈行动,将血本无归;投资者们需要在全国各地行动起来,让政府知道投资者的底线是返还本金。如果不能拿回本金,这场“运动”将不会停止。值得注意的是,e租宝在发展中的广告操作手法,对其吸引投资者起到了很大作用。有受骗的投资者群情激昂地表示,他们中的很多人之所以放心地把自己的积蓄投给这家P2P贷款机构,是因为广告宣传暗示该公司得到政府支持。成立于2014年的e租宝,成功地借助在中央电视台进行广告宣传而在全国迅速扩张,成为中国最流行的P2P放贷平台之一。它曾赞助了新华网有关全国人大的一个论坛,支持高人气的赛事,如中国网球公开赛,并在高铁列车上打出其公司标识。对那些掏出15万元人民币的投资者,它送给每人一块含5克纯金的金条,上面刻着人民大会堂图像。一位投资者称,“我给了e租宝25万元人民币,因为他们与政府的活动和新闻媒体有联系”,“我们当然会投资,因为中央电视台和高铁列车都做广告了。”由此看来,e租宝的广告做得很到位,充分利用了人们对政府信用的联想。虽然央视提供广告也是合规的市场行为,但考虑到此类事件引发的巨大社会效应,而且政府要为此支付巨额成本,今后对于部分“高危行业”的广告宣传,应该有所限制(当然,如何确定高风险行业需要讨论)。有人会说,央视可以做广告啊!不错,央视有权做广告,但央视还要考虑到它特有的影响力,要知道,央视是捆绑了政府信用的。因此,央视今后做广告应该进行前置性的风险审查,对可能引发问题的行业、企业,要提前进行风险调查和预判。央视每年收200多亿的广告费,花这么一点小钱是完全应该的!具有讽刺意味的是,此次揭示e租宝问题的某官方媒体,过去就曾积极为e租宝搭台唱戏——2015年9月,由新华网主办的第二届互联网金融企业社会责任峰会在北京饭店举行,国内知名互联网金融平台e租宝受邀出席,并联合中国社科院企业社会责任研究中心正式发布了《e租宝企业社会责任报告2014-2015》。(AHJ)

【形势要点:中国经济暂时难以摆脱投资驱动增长】
熊彼特将经济发展划分为四个阶段:要素驱动、投资驱动、创新驱动和财富驱动。改革开放三十年,我国经济增长主要靠劳动力、资本和资源三大传统要素投入。这就是典型的要素驱动。但是我国老龄化日益严重,人口红利消失;资本已经十分充足;曾经资源的过度开采使目前产出率大大低于世界先进水平。所以,支撑过去快速增长的基础不复存在,以要素驱动的道路难以为继。中国是全球制造业的第一大国,产能过剩问题突出,但高端制造业不发达,如与庞大人口规模相对应的飞机和汽车的自主品牌制造量很小。创新驱动一直是口号。尽管去年上半年高技术制造业高速增长10.5%,但是其中主要以“互联网+”为主,很大一部分是靠挤出了实体店消费来获得,对经济体量的提升作用也非常有限,并且所有经历过创新驱动的国家,都曾有过风靡全球的新产品、新技术或服务的诞生,但中国似乎没有。所有创新驱动的国家,投资在GDP中的占比都很低,中国还是较高,2015年中国固定资产投资总额占GDP的比重已经到了80%,发达国家大约只有20%左右。同时,我国仍然有较高的储蓄率,可以为高投资提供支持,增加资本存量。(LLHL)

【形势要点:民企已成我国对外出口的主力军】
商务部发布的最新统计数据显示,2015年,我国进出口总额为86.44亿美元,同比下降8%,其中出口22765.74亿美元,下降2.8%,进口16820.7亿美元,下降14.1%。从数据来看,预计2015年我国出口占国际市场份额升至13.4%左右,比2014年提高1个百分点,比“十一五”末提高3个百分点,是5年来我国际市场份额上升最快的一年。商务部称,2015年,我国外贸增长的动力转换加快,外贸企业创新、品牌建设能力不断增强。其中,跨境电子商务、市场采购贸易等新型商业模式成为新的外贸增长点,增幅分别超过30%和70%。同时,2015年,我国外贸结构调整取得积极成效。国际市场、国内区域、经营主体、贸易方式、商品结构全面优化。对发展中国家和新兴市场出口占比45.8%;中西部地区出口占比16.5%;民营企业出口比重首次超过外资企业,达到45.2%;一般贸易出口占比提高到53.5%;机电产品占外贸出口的57.6%,分别比“十一五”末提高5.1、7.8、14.7、7.8、2.1个百分点。同时,我国外贸发展在扩大就业、增加财政收入、缓解资源瓶颈、推动产业升级等方面发挥了越来越重要的作用,直接或间接带动就业人数达到1.8亿左右,创造了18%的全国税收。(RWX)

【形势要点:去年内地散户交易占全球股票交易总额1/3强】
全球交易所的行业协会——世界交易所联合会(WORLD FEDERATION OF EXCHANGES)近日发布年度数据显示,去年中国内地散户的股票交易规模巨大,占全球股票交易总额的三分之一以上。数据还显示,中国内地疯狂的买入卖出使得2015年全球股票成交量飙升55%,至273亿笔的纪录高点,超过了金融危机时的水平。世界交易所联合会补充称,股票交易总额上涨41%,至114万亿美元。在这些总数中,中国内地的股票成交量增长186%,至101亿笔,而股票交易额上涨218%,至43万亿美元。世界交易所联合会的首席执行官南迪尼•苏库马尔(NANDINI SUKUMAR)称,“去年的股票交易额是坚挺的。数据表明了中国在全球资本市场的重要性,而这种重要性只可能继续增加。”(RLEQ)

【形势要点:中电联建议从供需两端发力拉动用电量增长】
中国电力企业联合会日前发布了《2016年全国电力供需形势分析预测报告》,预计2016年电力消费增速将维持低速增长,全年增速在1%至2%,全国电力供应能力总体富余、部分地区过剩。值得注意的是,连续两年负增长之后,火电发电量在2016年预计将继续下降,加之燃煤发电上网电价下调、部分省份大用户直接交易操作过程中降价幅度较大,煤电企业利润将大幅压缩。对此,中电联建议从供需两端着手来解决国内电力结构不合理的问题。从供给端来看,要严格控制电源新开工规模,合理压缩投产规模,提高调峰电源比重,优先开工水电和核电项目,同时加快清洁能源基地外送电通道建设以及城乡配电网建设改造,多措并举解决“弃水”、“弃风”、“弃光”问题。《报告》预计全年新增发电装机容量创历史最高水平,年底发电装机达到15.1亿千瓦、供应能力充足,非化石能源发展迅速、年底非化石能源发电装机比重提高到35%;火电发电量负增长、利用小时数降至4329小时。与此同时,积极推动用电增长从传统高耗能产业向新兴产业、服务业和生活用电转换。《报告》显示,第三产业在国家转型升级、积极推进“大众创业、万众创新”以及信息化加快发展等因素带动下,用电将继续保持较快增长。此外,还应加强与“一带一路”周边和沿线国家及地区的电力合作,促进特高压输电以及核电、火电、水电“走出去”,带动相关装备、技术、标准和管理“走出去”,推动中国与周边国家的电网互联互通。(LPL)

【形势要点:中国对外服务贸易保持较快增长】
2015年,在世界经济深度调整、国内经济下行压力持续加大的背景下,我国服务进出口规模再创历史新高。商务部称,2015年我国服务贸易主要呈现以下特点:一是服务出口和进口实现双增长。2015年,我国实现服务进出口总额7130亿美元,按同口径比较,比上年增长14.6%。其中出口2881.9亿美元,同比增长9.2%;进口4248.1亿美元,增长18.6%,增幅均比上年提升。全年服务出口和进口均保持平稳较快增长,增速连续12个月运行在10%以上。二是服务出口结构继续优化。2015年,我国高附加值服务出口规模进一步扩大,服务出口结构继续优化。电信、计算机和信息服务出口270亿美元,同比增长25%,占服务出口总额比重提升1.5个百分点;专业管理和咨询服务出口291亿美元,同比增长13.6%,占比提升0.7个百分点;广告服务、文化和娱乐服务、知识产权使用费出口增幅分别达37.1%、43.9%、64.9%,占比均比上年有所提高。三是国内区域发展协调性增强。国内区域服务贸易发展差距缩小,2015年我国中西部地区服务进出口占比为15%,比“十一五”末(2010年)增加6个百分点。国家重点战略布局区域增势良好,占全国服务进出口总量四成的长江经济带沿线11省市,以及京津冀地区、东北地区服务进出口总额分别比“十一五”末增长77%、65%、133%。四是带动外贸结构升级作用进一步显现。2015年,我国服务进出口总额占对外贸易总额(货物和服务进出口之和)的比重为15.4%,较上年提升2.7个百分点;服务出口占比为11.2%,同比提升0.8个百分点;服务进口占20.5%,提升5.1个百分点。五是贸易与产业加快融合。(RWX)

【形势要点:外资企业在华经营状况差异显著】
中国经济持续放缓,不仅影响国内企业盈利,也对外资企业造成不利影响。然而,跟国内不同产业中企业盈利状况差异显著一样,外资企业盈利状况也呈现冰火两重天之态。路透社研究34家上市外国大公司发表的评论或近期声明,发现不同行业的经历迥异。它们中18家企业的产品面向消费者,其中13家企业的销售额在去年第四季度或全年保持增长,3家企业下降,两家持平。在8家工业类企业中,6家表示在华经营疲弱或销售额下降。中国去年第四季度的经济增速为2009年以来的最低季度增速,但咖啡连锁企业星巴克、瑞典纸巾生产商爱生雅、瑞典时装公司H&M和美国快餐连锁企业麦当劳的销售额却增长强劲。星巴克公司首席执行官霍华德•舒尔茨近日说:“我们在中国取得的成功在刚刚过去的这个季度的确得到了充分体现。在刚刚过去的这个季度里,我们在中国新开了150多家门店,创历史最高纪录。”麦当劳表示,去年第四季度该公司在华营业额同比上升了4%,今年打算增开250多家餐厅,是其全球各大市场中计划开店数量最多的。但在工业行业,情况就不那么美妙了。工程机械和矿山设备生产商美国卡特彼勒公司和德国西门子公司位居去年亏损的工业企业之列。总部设在美国的联合技术公司生产电梯和制冷设备等,该公司预计其2016年的销售额会更低。(RWX)

【形势要点:应对朝鲜问题中国应该调整策略了】
据报道,中国政府朝鲜半岛事务特别代表武大伟2日下午乘机抵达平壤,这是朝鲜1月6日实施第4次核试验后中国高官首次访朝。有分析认为中国将坚持通过对话解决核问题的姿态,武大伟或通过与朝方的磋商敦促朝方采取灵活的态度重启六方会谈。鉴于朝鲜有推进远程弹道导弹发射准备的迹象,为避免进一步激化朝鲜半岛紧张局势,武大伟或要求朝方停止挑衅行为。我们认为,中国在朝鲜问题上需要调整策略了,有必要公开、明确地要求美国与朝鲜进行面对面谈判。当前局势已经很清楚,拥核已经成为朝鲜的根本国策,无论各方施加何种制裁,朝鲜都不会停止核武器和火箭的开发,因为朝鲜认为这攸关它的生死。回顾历史,在克林顿当政时期,美朝两国达成了《朝美核框架协议》后,直至2002年朝方是信守了承诺的。反倒是美国迟迟没有履行承诺,朝鲜半岛能源开发组织在朝鲜境内仅仅挖了一个大坑。而小布什政府上台后,更是推翻了克林顿总统的对朝政策,并把朝鲜列入三个“邪恶轴心”之一(其他两个是伊拉克和伊朗),导演了第二次朝核危机。尽管如此,朝方仍然表示它无意开发核武器,只要美国放弃对朝敌对政策和解除核威胁,朝鲜可与美国另行查证朝没有制造核武器的事实,表示还有谈判的余地。但从那以后一直到现在,无论是小布什政府还是后来的奥巴马政府,都压根儿不想真正解决朝核问题,反倒是一次次挑逗朝鲜做出过激反应,借机加强美国在东北亚和东亚的军事存在,破坏朝鲜发展经济的环境以削弱其国力。同时,美国不但漠视中国促谈劝和的努力、一味对朝采取高压政策,还利用娴熟的舆论及外交手腕把解决朝鲜问题的责任巧妙的推到中国身上。局势发展到现在,固然朝鲜方面的应对策略也有很多失误和形势误判,但最根本的原因仍然是美国。当前,中国在制裁朝鲜问题上承受了巨大压力,甚至国内一些专家学者出来表示中国需要对朝单独制裁以保留对朝政策灵活性。这种建议无疑没有抓住问题的本质。对美国来说,朝鲜根本构不成任何威胁,所以美国根本无意解决朝鲜问题也不急于解决。美国是要借朝鲜问题做文章来对付中国,这是再明显不过的。中国作为朝鲜的邻国,不能容许朝鲜发生动乱以至大量难民涌入东北地区,所以对朝施加的制裁要适可而止要有很强的针对性,不能波及朝鲜群众的生活。同时,中国需要用外国媒体和舆论听得懂的语言来要求美国与朝鲜直接坐下来谈判,解决朝鲜的安全关切问题。即便美国不答应,也要把中美的这种矛盾跟国际社会讲明白,表明是美国在故意挑起朝鲜危机,是美国在恶化东北亚安全局势。至少在舆论上,中国要扭转被动局面。(RZJX)

【形势要点:上海迪士尼开园让香港旅游业纠结】
斥资55亿美元的上海迪士尼乐园将于6月开业,迪士尼公司公布了票价:上海迪士尼盛大开幕期(2016年6月16日至30日)的门票价格为人民币499元。盛大开幕期后,平日门票价格为人民币370元(约56美元);高峰日门票价格为人民币499元,适用于节假日、周末和暑期。除了常规门票,儿童、老年人和残障游客购买门票可享受七五折特别优惠。婴幼儿可免票入园。购买两日联票可享有总价九五折的优惠。迪士尼公司在声明中表示:“上海迪士尼的两层票价和指定日期的门票方案将能帮助乐园更好的管理游客高企的需求。”其表示,将根据地方规定,限制每日最高入园人数。该公司CEO Robert Iger表示,上海迪士尼乐园是公司自上世纪60年代佛罗里达迪士尼乐园以来的最大机遇。在上海迪士尼的三小时交通圈里有着3.3亿人口。据德意志银行预计,上海迪士尼乐园每年将吸引2500万游客到访,低于日本迪士尼3100万的年均访客量。德银指出,考虑到上海迪士尼是亚洲第三座迪士尼乐园,其缺乏“新鲜溢价”。上海迪士尼的票价方案让香港迪士尼感到纠结,相比之下,香港迪士尼的门票价格为539港币(约69美元)。而上海迪士尼占地963英亩,为香港迪士尼的三倍。香港担心,上海迪士尼平易近人的票价可能令香港的旅游业雪上加霜。香港旅游业今年表现惨淡。今年至今,香港日均访客量较去年有所下滑,这成为了零售业业绩惨淡的一大原因。香港旅游发展局总干事Anthony Lau日前表示,去年12月香港月均游客数量同比下降11%,大陆游客数量同比下降16%。去年游客数量下降2.5%,至5930万人。(LHJ)

【形势要点:未来几年北海将有上百座油田停产】
油价重挫使全球能源企业处境艰难。标普公司日前已经将荷兰皇家壳牌集团的长期信用评级从AA-下调至A+,为1990年以来的最低,并将该集团列入可能再降等观察名单。标普还把英国石油、道达尔、ENI、Statoil、Repsol等五家石油公司展望列为负向,意味将来有可能降评。同时,专家警告今年可能有多大50座北海油田与天然气田停产。这些小油田的生产成本较高,如今因为油价暴跌难以继续运营。顾问公司Wood Mackenzie表示,即使油价从每桶35美元回升至85美元,未来5年仍将可能有140座离岸英国油田停止生产。(BZJX)

【形势要点:中国经济放缓导致澳大利亚贸易状况持续恶化】
中国经济增长放缓以及去产能行动,让澳大利亚经济感受到痛楚。澳大利亚统计局3日公布的数据显示,受铁矿石等资源出口价格大幅下滑的冲击,澳大利亚2015年贸易逆差327亿澳元(229亿美元),创历史纪录。彭博报道称,中国经济由严重依赖投资向消费驱动转型,这期间的阵痛也传递给了其他地区。在出口量最大的铁矿石出口下滑影响下,澳大利亚贸易状况持续恶化。澳大利亚经济严重依赖资源出口,资源价格过去一年的急剧下挫,让澳大利亚经济显得极为脆弱。在截至1月的一年里,澳大利亚央行制定的大宗商品价格指数下降了25%,出口、矿业、薪资以及税收等均遭重创。2015年12月当月数据则显示,总体出口下降4.7%,进口仅下降1.5%,导致当月贸易逆差扩大近三分之一至35亿澳元(24.5亿美元),创六个月新高。路透报道称,受益于澳元贬值,前往澳大利亚旅游的人次大幅增长,推动服务出口升至纪录高位,成为难得一个亮点。瑞银分析师George Tharenou表示,尽管货币贬值等因素抵消了大宗商品价格暴跌所带来影响的一部分,但贸易逆差依然居高不下。“贸易仍然承受压力,货币进一步贬值可能会有所帮助。”不过澳大利亚央行似乎依然不为之所动,在2月2日结束今年的首次央行会议之后,澳大利亚央行决定维持利率于2%不变。(LWX)

【形势要点:欧美已就欧洲用户数据跨境交换达成新协议】
据路透社2月3日报道,欧盟和美国谈判代表已就欧洲用户的数据跨境交换问题达成一致意见。根据新协议,类似谷歌和亚马逊等公司将不再受到欧盟个人数据保护条例的限制,可跨越太平洋将用户信息传回至美国。不过新协议目前仍然需要获得政治上的批准。欧洲数据保护部门当前正在布鲁塞尔进行为期两天的会议,该机构曾一度表示会限制数据传输,除非有好的交易达成。欧盟委员会表示,新的隐私保护条例将会让美国企业在保护欧洲公民个人数据上承担更多的责任,并也会要求美国相关部门提供更严格的监视和执行。“我们第一次收到了来自美国的书面保证,其中详细说明了美方将如何保护和限制他们的监视项目。”欧盟委员会副主席安德鲁斯•安西普(ANDRUS ANSIP)表示,“在商业领域,我们将会获得美国商务部和联邦贸易委员会的支持,他们将负责保证美国的公司遵守保护欧盟用户个人数据的义务。”(RWX)

【形势要点:市场人士对美国经济的看法越来越偏负面】
此前,英国金融时报网报道说,在1月份美联储开会后的几天里对51名经济学家进行的调查表明,大多数经济学家预计今年美国有20%的几率陷入经济衰退,美联储像之前设想那样多次加息的可能性已经减小。中国经济放缓、信贷市场混乱,能源行业违约潮等等,都被列为看衰美国经济的理由。而德银在2月2日发表的报告中,更是预测未来12个月美国经济陷入衰退的概率高达46%。德银称,美联储用于预测一年内经济陷入衰退概率的模型有缺陷,在近零利率环境下,该模型大大低估了经济实际会衰退的概率。美联储的模型,基于10年期和3个月期限美国国债的利差,以此估计未来12个月美国经济衰退的概率。德银分析师DOMINIC KONSTAM认为,上述判断是错误的,因为美联储干预了收益率曲线。当前,美联储模型估计的未来一年美国衰退概率,低于实际衰退的概率。德银对美联储的模型做了一个修正,新曲线显示未来12个月美国经济陷入衰退的概率高达46%,远远超过美联储原始模型中的估计。更为糟糕的是,10年期利率每下跌一部分,未来经济陷入衰退的概率就上升。德银指出,要关注10年期美债的一些重要点位:1.5%和1%。在新模型下,如果10年期美债跌至1.5%,那意味着市场预计未来一年经济陷入衰退的概率为59%。如果10年期美债跌至1.0%,意味着市场预计未来一年经济陷入衰退的概率高达71%。(RZJX)

【形势要点:美国消费日趋谨慎值得关注】
素以“透支消费”“消费多、储蓄少”为名的美国在经济直转急下的影响下,也开始变得保守和谨慎。商务部统计,油价从2014年中旬至今下跌了70%,让美国家庭过去一年在汽油和其他能源产品上的支出节省下1150亿美元,约为美国GDP的0.5%,但是同期美国消费者存款增加1210亿美元,意味着美国消费者谨慎使用因油价下跌而省下来的钱,甚至存起来,代表低油价拉动美国经济的效果不如以往显著。汤森路透和Ipsos的调查显示,美国人消费心态仍保守,宁可把钱存进户头,可能是因为对金融海啸记忆犹新。根据汤森路透和Ipsos的调查,3,068名受访者中,75%表示自己靠省下的油钱应付基本开销,并未采购高价的商品。超过40%受访者说,省下的钱要付贷款。美国这种谨慎的消费态度预示着对美国未来经济复苏缺少信心。(BLHL)

【形势要点:日元贬值将再度拉升中国游客赴日热度】
上月底,日本央行突然宣布推出超额准备金负利率政策措施,令市场感到错愕。这项决议或意味着未来日元将有更大幅度贬值。而随着日元贬值空间的打开,我国游客赴日旅游的热情也有望再度点燃。事实上,去年以来中国赴日游客数量就已经连创新高。根据日本官方公布的数据,2015年旅日中国游客人均消费额28.38万日元,位居榜首。旅日中国游客人数只占总数的1/4,却贡献了全年41%的消费总额,约800亿元。去年“十一”黄金周,中国旅客赴日“爆买”一度成为热点话题。有统计显示,前往日本的大量游客当中,选择旅游、购物目的的占到了70%,而海岛风光景区占到了30%。而从全年的情况来看,日本国土交通大臣石井启一日前透露,2015年访日外国游客总数达1973.74万人,在日消费总额比2014年增长70%,达到3.47万亿日元,两项皆创历史新高。据日本观光厅统计,2015年访日中国游客翻了一番,达到约500万人,中国游客总消费额达1.41万亿日元。其中,中国游客以人均消费额28.38万日元,位居榜首。近年来日元不断贬值,同时日本扩大对外国人免税,放宽对中国人旅游签证等等措施的实施,都刺激了赴日游客大幅增多。事实上,日元汇率从2012年以来,对人民币下跌超过了30%,对于目前的中国游客而言,如今去日本游客和购物,相当于是打了七折。而随着日元贬值空间进一步打开,赴日游也有望变得更加火爆。(RLEQ)

镜像链接:谷歌镜像 | 亚马逊镜像

分类: 经济, 安邦咨询 标签:
  1. 本文目前尚无任何评论.
  1. 本文目前尚无任何 trackbacks 和 pingbacks.