《日本经济新闻》中资公司海外收购网越撒越广

中国企业正在加强海外收购攻势。目标是拥有尖端技术和品牌的发达国家企业。此前集中于资源领域的收购对象正在向制造业、金融和房地产扩大。中国政府提出的“产业高度化”国策在发挥作用。但是,在不顾摩擦加紧对外投资的背后,透露出中国企业对国内经济放缓的担忧。

2月3日,中国化工集团决定收购全球最大的农药生产商瑞士先正达(Syngenta AG)。中化集团董事长任建新在谈到收购目的时表示,“我们将与先正达管理层和员工共同努力,保持公司在全球农业科技领域最领先的竞争优势”。

中化的目的是为了获得先正达在农业生物方面的知识产权。先正达由欧洲药企巨头诺华(Novartis)和英国药企阿斯利康(AstraZeneca plc)的农业部门在2000年合并成立。在农药和种苗领域,与美国孟山都(Monsanto)竞争世界首位,在农药领域位于世界首位。先正达将每年销售额的10%用于研发,以卓越的技术实力闻名。中化收购先正达后,先正达的经营仍将委托给现任管理层,中化将参与新型农药的共同开发,提高本公司的技术实力。

中国半导体巨头紫光集团正在积极向美国硬盘厂商西部数据公司出资,紫光集团董事长赵伟国坦言目的是“合法获得知识产权”。

中国企业获得发达国家企业品牌的动作也愈发活跃。海尔集团在2016年1月决定收购美国通用(GE)的家电业务。收购后将继续保留“GE”品牌,用于开拓北美市场。海尔在中国握有很高的市场份额,但在发达国家处境艰难。

中国商务部统计显示,2015年中国企业的对外直接投资额(非金融类)达到1180亿美元,同比增长15%,创历史最高纪录。当前,虽然中国国内经济持续减速,但是对外投资却在扩大。某国有车企人士感受到了危机,“希望提高技术和品牌实力,担心无法确保持续成长”。

中国长期以劳动集约型的制造业为主,近期受人工费高涨等因素影响,这种产业培育模式将迎来极限。中国国内的潜在增长力也呈下滑倾向,中国企业不得不将目光放到获取本国不具备的尖端技术和品牌上,进军海外市场。

2012年习近平担任国家主席以来,这种倾向愈发明显。东风汽车向法国标致雪铁龙集团(PSA)出资,联想集团收购美国摩托罗拉的移动终端业务。制造业的对外投资以成倍的速度扩大。

调查公司清科研究中心预测,2016年将“在国家战略的指导下,继续高水平的对外投资”。但是,中国资金的膨胀很容易引发摩擦。2013年,中国猪肉供应商万洲国际(原双汇国际)决定收购美国史密斯菲德食品公司(smithfield foods),但受到美国国会的反对,收购谈判陷入停滞。“中国威胁论”或将在全球扩散。

中资公司购买关键西方技术可能面临严格的海外审查。在美国,美国海外投资委员会(Committee on Foreign Investment in the U.S.)最近驳回了一只中国投资基金收购荷兰皇家飞利浦电子公司(Royal Philips N.V.)照明业务的交易。该机构在美国拥有制造和研发设施。这个联邦机构负责出于安全考虑审查公司并购交易。

由于中资公司收购海外资产适逢中国经济困难之际,这类交易在国内可能也面临审查。中国政府正在加大力度阻止经济放缓以及人民币贬值引发的大规模资本外流。自去年8月以来,人民币兑美元累计下跌了5.5%。

分析师表示,中国政府对资本外流的担忧可能意味着中国监管机构将更为密切的关注较小型海外资产收购交易。据估计,去年可能有多达1万亿美元资本流出中国。但分析师表示,中国政府仍可能支持那些被视作中资公司海外扩张基石的海外交易。

德勤中国(Deloitte China)并购部门主管叶伟文(Patrick Yip)表示,总体而言,这些交易规模越来越大。他指的是中资公司对海外公司的收购。他表示,他正在研究其中一些交易,中资公司要的是品牌力量和高科技。

普华永道(PricewaterhouseCoopers)负责中国内地及香港地区企业并购服务的主管合伙人鲍德(David Brown)预计,未来数年,中资公司海外并购交易每年将增长约50%。他表示,获得信心展开全球性交易的中资公司们有着巨大、受到抑制的需求。

凯威莱德国际律师事务所(Cadwalader)驻北京和香港的合伙人李大诚(Rocky Lee)说,人民币贬值以及还将继续贬值的预期推动中国企业打算现在就出手,赶在外国资产价格变得更高之前进行收购。

过去10年来,人民币累计升值超过30%,但在中国决策者推动市场机制在汇率形成过程中发挥更大作用、努力应付经济增长不断放缓的局面之际,人民币兑美元自2014年年初以来已经下跌了8%。

一些分析师认为,外界普遍担忧中国经济的放缓程度可能比预期更严重,同时政府试图遏制市场力量的举动令资本流出中国,在这种情况下,到今年年底前人民币的跌幅最多可能达到10%。

就中国国有企业而言,它们在海外的战略性收购交易正受到来自中央政府的大力扶持。

总部位于上海的咨询公司China Market Research高级分析师凯文德(Ben Cavender)称,很多国有企业的现金相当充裕,这些企业遇到的问题之一是,在国内市场的增长空间已经缺乏。

中国化工集团在去年同意以77亿美元收购意大利高端轮胎生产商倍耐力(Pirelli &C. SpA)时,已悄然从丝路基金(Silk Road Fund Co.)获得了资金。丝路基金是在中国国家主席习近平倡导下成立的海外投资工具,由中国国家外汇管理局和其他国有实体掌控。根据协议内容,丝路基金持有中国化工集团为收购倍耐力股份而设立之子公司25%的股份。

在中央政府支持下进行更大型的海外并购交易,是将国内工业领域的庞大过剩产能出口海外的广泛举措之一。凯威莱德的李大诚表示,中国政府可能会继续为国有企业收购海外资产提供金融支持,收购资产的范围涵盖技术、能源和基础设施等领域。

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分类: 经济 标签:
  1. 匿名
    2016年2月6日22:53 | #1

    tpp看来还要扩大才好

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