每日市场评析-2011-01-11

政策取向方面:偏空

1、 【楼市多重调控政策已有储备】

重庆“两会”传出将向高档住房征收房产税试点的消息,上海试点也箭在弦上。据了解,房产税的落地很可能并不是房地产调控的“最后一根稻草”,包括契税、信
贷等多重调控政策已有储备。在房产税即将试点、调控政策将继续深化的预期下,开发商从去年年底开始急于抛盘跑量,各地楼市年底翘尾行情也与此有密切关联。
  业内人士1月10日透露,作为楼市调控的“后招”之一,交易环节的税费成本很可能会上调,契税税率有可能从目前的1%-3%上调至公寓房按照总价的4%征税契税、别墅房按照总价的6%征收契税。
  不仅是交易税费环节,信贷方面也有相关政策储备,即可能取消首套房8.5折的优惠利率,恢复到基准贷款利率,二套及以上房贷利率相应上调。虽有储备政策,但这些条调控后招会不会出、何时出,业内人士普遍认为不会与房产税政策叠加出台。
点评:忽然想起一件事,温总两次表示“任期内解决高房价的问题”。

高房价的问题最终能否解决是结果问题,会不会有进一步的调控措施出台是态度问题。温总两次表态,房产税试点顺利出炉,态度应该很明确了。没啥好说的,楼市何去何从2011年当可见分晓。

2、 【温州首个试点个人境外直接投资】

民间资金丰厚的温州市获准成为个人境外直接投资的首个试点城市,这也是资本项目可兑换改革之路迈出的重要一步。温州市对外贸易经济合作局透露,温州日前发
布《温州市个人境外直接投资试点方案》,允许18周岁以上拥有温州户籍并取得因私护照者可赴境外投资。根据试点方案,投资者可以使用自有外汇资金、人民币
购汇以及经市外汇局核准的其他外汇资产来源等进行境外直接投资。投资者境外直接投资所得利润可留存境外用于其境外再投资。
  投资方式限定为,通过新设、并购、参股等方式在境外设立非金融企业或取得既有非金融企业的所有权、控制权、经营管理权等权益的行为,但投资不允许涉及
能源、矿产类等。同时,投资者单项境外投资额不得超过等值300万美元;多个投资者共同实施一项境外直接投资的,投资总额不超过等值1000万美元;个人
境外直接投资年度总额不超过2亿美元。
  实现人民币资本项目可兑换是“十二五”期间的重要工作之一。央行行长周小川近日也表示,下一阶段,要在有效防范跨境资金异常流动风险的前提下,稳步推
进资本项目可兑换,其主要措施包括,以直接投资便利化为出发点,率先实现直接投资基本可兑换;要以扩大个人用汇自主权为着力点,进一步放松个人其他资本项
目跨境交易。。

点评:去年说人民币资本项目放开的速度可能超预期,果不其然。

为啥选温州做试点?大禹治水,堵不如疏。温州资金到哪儿哪儿涨,国内控通胀的压力那么大,还不如把这些钱忽悠到国外去。

为啥现在开始试点?这个得看官方的提法,十二五期间推动人民币资本项目可兑换是重大工作之一。按照惯例,既然有了期限,试点就会赶早不赶晚。同时呢,人民
币走出去的速度似乎有突飞猛进的迹象。世界银行要发人民币债券,世界银行是干啥的?放贷款的。世行通过债券搜集人民币,这背后的意义大家可以浮想联翩。

3、 【萨科奇访美 称要为G8和G20峰会引入”新理念”】

中新社华盛顿1月10日电(记者
德永健)法国总统萨科齐10日访问华盛顿,与美国总统奥巴马举行会晤。作为2011年八国集团(G8)及二十国集团(G20)峰会的“东道主”,萨科齐称
法国将为这两大讨论全球议题的主要平台引入“新理念”。萨科齐当天携妻子布鲁尼造访白宫,与奥巴马举行闭门会晤并共进工作午餐。会谈开始前,他与奥巴马分
别对媒体发表简短讲话.
萨科齐称,在崭新的21世纪,世界需要新理念,因而他与奥巴马一道,“决定在八国及二十国集团框架内引入新理念,以便向前发展”。他没有细述“新理念”的
具体内容,但提及今后法美两国将密切协作,在G20协议之内就汇率、全球原材料定价等议题协调立场,达成共识,从而缓解当前全球经济失衡的局面。尽管矢言
“创新”,但萨科齐强调,他本人完全明白美国在全球经济体系中扮演的重要角色,重申美元仍是世界“头号”货币。美国总统奥巴马也表示,今年G8及G20峰
会的议事日程是他和萨科齐会晤时的首要议题,美国将与法国一道讨论如何协调各自日程,以尽可能让改革取得实效。2011年法国将接连举办G8峰会和G20
峰会。根据法国官方公布的消息,G8峰会预定5月底在法国大西洋海滨度假胜地多维尔举行,11月初法国最富盛名的度假胜地戛纳则会举行G20峰会。早前有
法国媒体称,萨科齐已围绕G20峰会确定三大目标,即推动国际货币体系改革、加强国际原材料市场价格监管及促进全球治理,预计他会在1月末正式对外宣布自
己的“创新”主张。
点评:有趣的不是法国人带来的建议,而是美国人的反应。

法国人大老远跑来,带着三项提议,会前发表讲话。然后就是闭门会,把门一关,尽可以漫天起价落地还钱。照理说法国人说了这么多,美国方面好歹要给点表示
吧?到现在为止,啥消息没有。俺猜,他们还关在门里据理力争呢。这么大件事儿,不可能没有个说法。即使双方没谈拢,也应该有个公告之类的咚咚。或许,明天
早上来就能看到它。

基本面数据方面:中性偏弱

1、 【去年新增信贷7.95万亿元外储突破2.8万亿美元】

2010年末,广义货币(M2)余额72.58万亿元,同比增长19.7%,增幅比上月末高0.2个百分点,比上年末低8.0个百分点;狭义货币(M1)
余额26.66万亿元,同比增长21.2%,增幅比上月和上年末分别低0.9和11.2个百分点;流通中货币(M0)余额4.46万亿元,同比增长
16.7%。全年净投放现金6381亿元,同比多投放2354亿元。2010年末,本外币贷款余额50.92万亿元,同比增长19.7%,全年本外币贷款
增加8.36万亿元,同比少增2.16万亿元。人民币贷款余额47.92万亿元,同比增长19.9%,比上月末高0.1个百分点,比上年末低11.8个百
分点。全年人民币贷款增加7.95万亿元,同比少增1.65万亿元。分部门看,住户贷款增加2.87万亿元,其中,短期贷款增加9068亿元,中长期贷款
增加1.96万亿元;非金融企业及其他部门贷款增加5.07万亿元,其中,短期贷款增加1.56万亿元,中长期贷款增加4.20万亿元,票据融资减少
9051亿元。12月份,人民币贷款增加4807亿元,同比多增1007亿元。外币贷款余额4534亿美元,同比增长19.5%,全年外币贷款增加740
亿美元.
2010年末,本外币存款余额73.34万亿元,同比增长19.8%,全年本外币存款增加12.14万亿元,同比少增1.10万亿元。人民币存款余额
71.82万亿元,同比增长20.2%,比上月末高0.6个百分点,比上年末低8个百分点。全年人民币存款增加12.05万亿元,同比少增1.08万亿
元。其中,住户存款增加4.37万亿元,非金融企业存款增加5.31万亿元,财政存款增加3045亿元。12月份,人民币存款增加9449亿元,同比多增
4428亿元。外币存款余额2287亿美元,同比增长9.5%,全年外币存款增加200亿美元。
点评:几个超预期,一个一个看吧:

第一是总量超预期。7.5万亿的信贷投放目标实际投放7.95万亿,12月近0.48万亿的新增信贷同样超预期;货币增速超预期,年初目标17.5%实际增速19.7%;总量超预期的原因或许和动用了价格工具有关,两次上调利率水平后总量调控的压力减轻。

第二是结构调整超预期,全年票据融资减少约0.9万亿,表明信贷期限结构调整贯穿全年,折射出信贷投放整体偏紧的背景。整体收紧的背景下,总量投放和结构调整双双超预期表明经济体内生性的需求比较旺盛。

资金及流向方面 :中性

1、 【农行民生兴业三大银行计划再融资860亿】

2010年包括中行、建行、工行、交行在内的11家上市银行的再融资额超过4000亿元,这还不包括农行和光大银行的IPO,A股市场也由此屡屡承压。
  就在投资者认为银行再融资潮应该告一段落之时,1月7日,农行、民生银行、兴业银行却同时迫不及待地抛出天量融资方案,宣告银行再融资大潮再次涌起。
  其中,民生银行的再融资最让业界愕然,因为民生银行高层此前曾多次公开表示不会进行再融资,董事长董文标甚至表示,“再融资的事现在想都不要想,想都
丢人,我们怎么张得开口”.但此次民生银行增发A股再融资显然与高层之前的说法相违背。该行1月7日晚间通过港交所发布非公开发行预案,拟发行不超过47
亿股A股,预计集资总额不超过214.79亿元。民生银行表示,此次募资将全部用于补充公司核心资本。公告显示,此次定向配售对象为民生银行董事史玉柱旗
下上海健特生命科技、董事卢志强旗下中国泛海控股、董事刘永好旗下四川南方希望实业、中国人寿江苏熔盛投资、华泰汽车集团及中国船东互保协会。民生银行已
与认购方签订认购协议,3年内不得转让。
  同日,其他两家上市银行似乎也有默契,同时抛出了融资方案。农行公告拟发行不超过500亿元次级债券;兴业银行则宣布,将通过公开方式在银行间市场发行不超过150亿元次级债券,期限不超过15年。两家银行均表示,此次募集资金将用于补充其附属资本,提高资本充足率。
点评:对股市有没有影响?有,但是不大。

民生银行是定向增发,针对的都是特定对象,不会带来股市的失血效应。农行和兴业发次级债,这是银行间市场的事儿,跟股市八竿子打不着关系。综合来看,圈钱800亿,跟股市的关系却都不大。

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分类: 经济 标签:
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