安邦-每日金融-第3179期

分析专栏:保障房贷款可能成为银行资产的又一个风险源

政治因素再次主导了人民币汇率的短线走势 3
获准开展境外直接投资的企业可在境外以人民币直接投资 3
证监会不放权是中国股票发行制度进步的最大障碍 4
融资融券转入“常规”阶段将降低投资者门槛 4
国内金融机构首周新增信贷可能已近5000亿 4
中国表态支持欧洲金融稳定基金债券 5
工行、招行不融资表态的可信性取决于监管政策 5
人民币升值背景下中国恐难继续增持日本国债 5
欧洲两大央行继续维持基准利率不变 5
新基金发行改为备案制将缓解基金规模缩水的局面 6
外媒称中国主权财富基金的投资活动有利于全球经济 6
德国很可能加码稳定欧元区局势 6
中行已经展开对美国人民币清算中心地位的争夺 7
银行暂停揽储使短期理财产品收益率走低 7
东方汇理预计三年内中国贸易额1/3将以人民币结算 7
市况不佳致使多数券商去年盈利缩水 8
公开市场操作超短期工具上场救急 8
新年伊始A股市场人气涣散 8
比亚迪迫切计划年内回归A股填补债务 9

〖分析专栏〗
【保障房贷款可能成为银行资产的又一个风险源】
中国政府已经承诺2011年的保障房开工计划是1000万套,预计需要投资1.3万亿元。按理说,中国政府拿得出这个钱。2010年全国仅税收收入就高达7.7万亿元,全国卖地收入2.7万亿元,再考虑其他非税收入和支出,估计全国财政收入将逼近10万亿。因此,政府的财力应该不成问题,也应当承担起建设保障房的责任。
不过,各级政府似乎不想完全背起这个包袱,比如陕西省最近就表示,政府难以承担所有保障房投入,于是放开国有企事业单位自筹资金建保障房。这种情况下,国内银行则被寄以提供资金的厚望。
银监会的表态当然与中央一致。银监会发言人12日称,银监会将引导银行业金融机构在有效把握风险的基础上加大对保障性住房的信贷支持力度。对于银行业金融机构在开展保障性住房贷款中遇到的还款保障难以落实等实际问题,银监会将认真研究,为银行业金融机构更好地支撑保障性住房建设创造良好的政策环境。
银监会的表态从字面意思上看没有任何问题,政治上、政策上都正确。但国有银行都心领神会,纷纷表示将大力支撑保障房建设,很有可能将把贷款的安全性放在贷款总量的数字高增长目标之后。
银监会作为监管机关,应监管银行的经营行为,但对银行贷款的重点投放领域,恐怕不宜表示好恶。保证银行资产质量的安全是银监会最大的职责所在,因此不应该在保障房贷款的监管上搞双重标准,否则就不能体现出监管的公平性和公正性。
保障房贷款同样是地方融资平台贷款,银监会对其他平台贷款的监管非常严,就不应该降低对保障房贷款的监管标准。更何况地方政府在保障房投资上少一些,在偿还现有平台贷款的本息上就会消极得多,也会有更多的融资平台公司成立,商业银行也要应对更多的平台贷款需求。
银监会已要求银行对地方融资平台贷款应按现金流覆盖比例划分的全覆盖、基本覆盖、半覆盖和无覆盖平台贷款计算资本充足率的贷款风险权重,分别定为100%、140%、250%和300%。对于经济适用房开发贷款,虽然价格低于市场价,但可以出售,而经济适用房的购房贷款,也有固定的按揭还款,因此都有稳定的现金流。但今年中国保障房建设中,公租房是大力发展的品种,公租房不能出售,租金又低于市场价,现金流不足以覆盖贷款,银监会应强调该类贷款与一般平台贷款相同的风险权重政策。
从银行现有的保障房贷款业务上,也可以看出该类贷款有较高的风险。据招商银行战略发展部葛兆强的统计,个人购房贷款若考虑到资金成本、费用、税收以及拨备等因素,利率下浮30%后,该项业务已处于实际亏损状态。但银行仍大力发展该类贷款,因其风险权重只有一般贷款的50%,并且违约率低,资金安全有保障。但截至2010年底,建行、工行、交行的保障性住房贷款余额分别只有113.25亿元、144.28亿元和173.5亿元。如保障房贷款有收益或低风险,有天然的放贷冲动的商业银行不可能只发这么一点点。
从保障民生的角度,银行支持保障房建设非常有必要。但政府应当走在前面,在保障房建设的拨款上做出表率。自2006年推出保障性住房计划以来,上海、北京、杭州、武汉、深圳等城市保障性计划几乎无一完成。日前住建部再次明确要求,各地土地出让金中不低于10%的收益要用于保障性住房的建设,这并非是新政策,但住建部副部长齐骥透露,去年一些地方在这方面做得不是很好。审计署曾发现,北京、上海、重庆、成都等22个城市从土地出让净收益中提取廉租住房保障资金的比例未达要求,2007-2009年,这些城市共计少提取146.23亿元。卖地收入高达2.7万亿,居然舍不得拿出一成的资金建保障房。在地方政府未端正态度的时候,银监会就匆忙表态,恐怕地方政府会误以为银行将以不良贷款为代价部分承担建设保障房的责任。
商业银行应充分认识到,从中央高层领导人的表态来看,中国的保障房建设将持续很多年,即使今年不顾风险大量放贷,并不代表地方政府以后的财政收入可以逐渐偿还贷款,保障该类贷款的安全。恰恰相反,这方面的资金缺口将持续存在,总缺口会越来越大。在各级政府的还款资金未做出有效安排前,不应像2009年那样不顾一切发贷款。银监会也不应在贷款发出后再放“马后炮”强调各种风险,就像对目前的平台贷款一样。毕竟不良贷款一旦形成,要化解就非常困难。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
我们要提醒的是,在各级政府就保障房建设的资金来源和贷款偿还问题做出切实可行的安排之前,保障房贷款属于“高危贷款”。银监会和商业银行如不考虑贷款的安全性就大量发放保障房贷款,很有可能以不良贷款的形式为地方政府承担部分保障房建设的责任。因此,该类贷款很有可能成为银行资产的又一个风险源。(AHZB)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:政治因素再次主导了人民币汇率的短线走势】
在几个交易日的回调之后,人民币兑美元中间价12日再次刷新2005年汇改以来的高点。当天,外汇交易中心公布1美元兑人民币6.6128元,人民币中间价比前一交易日上涨88个基点,至此,人民币中间价6.62关口已告破。13日,人民币中间价再次刷新最高纪录,1美元兑人民币最新报价6.5997元,人民币兑美元首次突破6.60元。“应该说是人民币年初以来的回调暂时结束了吧,毕竟整个趋势是升值。”某国有银行的外汇交易员称。上述交易员指出,基于人民币升值预期逐渐强烈的原因,客户办理远期结汇业务的意愿有所增强。实际上,去年12月底,人民币兑美元开始了一波明显的单边升势,当中间价还处于小幅回调的过程中时,之前市场就预期人民币将在小幅回调后再次强劲升值。不过,也有分析人士指出人民币的反弹较预期的要更早。兴业银行资深经济学家鲁政委表示,异于往常的是,人民币再次升值是在美元指数继续反弹而非贬值、中国去年12月份出口增速和外贸顺差逊于预期而非强于预期的情况下出现的,尽管他们预期到了人民币回调即将见底,但这种反弹还是要早于他们的预期。故此,此次升值估计与国家主席胡锦涛计划访美有关。(RCY)返回目录
【政策:获准开展境外直接投资的企业可在境外以人民币直接投资】
央行13日发布公告,为配合跨境贸易人民币结算试点,便利银行业金融机构和境内机构开展境外直接投资人民币结算业务,央行制定《境外直接投资人民币结算试点管理办法》,《办法》自发布日起施行。跨境贸易人民币结算试点地区的银行和企业可开展境外直接投资人民币结算试点。《办法》明确,凡获准开展境外直接投资的境内企业均可以人民币进行境外直接投资,银行可为企业办理人民币结算业务。银行为境内机构办理的境外直接投资汇出的人民币资金和外汇资金之和,不得超过境外直接投资主管部门核准的境外直接投资总额。境内机构已经汇出境外的人民币前期费用,应当列入其境外直接投资总额。银行在为该境内机构办理境外直接投资人民币资金汇出时,应当扣减已汇出的人民币前期费用金额。银行应当向人民币跨境收付信息管理系统报送人民币前期费用跨境支付信息。自汇出人民币前期费用之日起6个月内仍未获得境外直接投资主管部门核准的,境内机构应当将剩余资金调回原汇出资金的境内人民币账户。银行应当督促境内机构将剩余资金调回原汇出资金的境内人民币账户。对拒不调回的,银行应当向所在地人民银行备案。央行的规定是人民币国际化的又一个新步骤。(LHZB)返回目录
【形势要点:证监会不放权是中国股票发行制度进步的最大障碍】
中国证监会研究中心主任祁斌日前表示:“目前中国的金融服务严重不足,一边有大量企业在排队上市,另一边有大量的投资者背着一麻袋一麻袋的钱买房子。”就现阶段中国资本市场发展,祁斌认为还存在三大问题:一是市场化机制严重不足,全球所有主要交易所大部分是注册制,但我国目前还是核准制;二是市场文化有待进一步提高,2007年全球主要市场的换手率平均在100%左右,但上海证券交易所的平均换手率是927%,深交所是987%;三是结构的问题,要加快中国多层次资本市场的建设。在我们看来,证监会年年强调要推动发行体制改革,但证监会恰恰是中国股票发行制度进步的最大障碍。经过了几次所谓的“改革”,目前A股的发行市盈率、发行价格不断创新高,资金超募比例越来越大(去年以来上市的353只股票募集资金5012.22亿元,而超募资金达到了3080.30亿元,即超募资金相当于IPO计划规模的近150%)。如果证监会舍不得把IPO核准的权力交给交易所,就很难解决市场资金过剩和企业上市难,同时上市的企业恶意圈钱的矛盾,也不要奢望建设国际金融中心。(LHZB)返回目录
【形势要点:融资融券转入“常规”阶段将降低投资者门槛】
据《证券时报》报道,中国证券登记结算公司近日对《融资融券试点登记结算业务实施细则(修订稿)》进行全面修订,并指出此举正是为适应融资融券业务进入常规阶段的发展需要。据悉,此前证监会融资融券工作小组召开第十次会议,已审议通过了《关于证券公司融资融券业务试点转入常规业务阶段有关工作安排的意见》。此次修订将《实施细则》名称及相关条款中的“试点”字样全部删除。同时,鉴于部分试点证券公司反映余券划转手续费与标的证券市值或数量相比金额过高的问题,修订后的《实施细则》直接明确免收余券划转手续费。下一步,中国结算还将同时研究调整证券划转收费业务流程的问题。此次修订还包括如下方面內容:一是增加了余券权益处理的规定,当证券公司融券专用证券账户存在尚未归还给投资者的余券时,证券公司应当按照余券数量对投资者进行补偿。二是拟原则规定剩余资金由证券公司按有关规定协助执行或处理,同时提请证监会在《证券公司融资融券业务试点管理办法》或《客户交易结算资金管理办法》中予以明确。三是明确中国结算可以为发行人提供伸用证券账户查询服务。此外,修订后的《实施细则》对融资融券交易过户费、结算费不做专门规定,删除了交易过户费和结算费等收费项目;增加上海市场伸用证券账户开户即指定交易的规定;并根据试点实际情况,明确客户伸用担保证券账户不可用于买卖。同时,业界认为,届时融资融券业务投资者门槛有望降至政策红线,即证券账户资产在50万元以上和普通账户开户时间满6个月。保守估计,该项业务潜在客户将至少增加2倍。(LLH)返回目录
【形势要点:国内金融机构首周新增信贷可能已近5000亿】
中国金融机构新年开局的信贷投放热情果然如预期般的高涨。据两位消息人士12日透露,2011年第一周金融机构新增信贷已近5000亿元人民币,包括工商银行在内的四大国有银行,则投放了约2100亿元。消息人士还表示,监管层已对此表示关切,要求四大行1月份不要超过3100亿元,全社会不要超过9000亿元。如果信贷还是收不住的话,差别存款准备金率随时会出台。平安证券宏观经济分析师石磊则表示,“一般情况下,年初的信贷投放量都很猛。特别是去年底控制的比较严,许多项目积攒在那儿,实际的需求也很大。”此前他估计首周金融机构信贷投放应该在6000亿元左右。我们认为,新年首周新增信贷就已近5000亿元,这其中既有季节性的因素,也有项目积压的因素,还有“十二五”开局之年的因素。安邦在去年末撰写的研究报告《2011年中国经济展望》中已表示,预计2011年国内的新增贷款目标至少应在7万亿以上,最后的实际新增贷款更可能达到8万亿。(NCXS)返回目录
【形势要点:中国表态支持欧洲金融稳定基金债券】
随同李克强副总理访英的中国央行副行长易纲,12日在此间举行的媒体吹风会上表示,欧洲的金融市场是一个非常重要的市场,中国外汇储备的投资坚持“分散化、多远化”的原则,所以会持续地投资欧洲市场,中国是一个长期的投资者,而且是一个持续的投资者。他指出,中国对欧洲市场有信心,对欧元及其他的欧洲市场有信心,中国会是这个市场长期的、负责的、积极的投资者。购买欧洲稳定机制债券或欧洲稳定基金债券的问题,中国也会积极考虑。中国支持欧盟、欧洲央行及国际货币基金组织在处理危机时采取的一系列措施。中国支持一个多元化的国际货币体系,其中欧元起到了一个非常重要的作用,正是基于这一点,中国对欧元抱有信心。中国作为一个发展中国家,要尽最大的努力在这个过程中起一个稳定的作用,如果欧洲需要,在欧洲稳定机制或者欧洲稳定基金方面,中国会积极地参与。(RCY)返回目录
【形势要点:工行、招行不融资表态的可信性取决于监管政策】
最近,农行、民生银行和兴业银行都相继宣布再融资,令资本市场忧心忡忡,也引来各方面的口诛笔伐。工行董事长姜建清12日表示,工行三年内不会在资本市场融资,工商银行仍然通过内含的方式补充资本。针对有传言称,近期招行正与其大股东招商局集团密切沟通磋商资本金事宜,如果监管指标要求明确,该行定向增发再融资将如箭在弦,招行相关负责人也表示,招行目前暂无再融资计划,一切以公告为准。截至去年第三季度末,工行与招行的资本充足率分别为11.6%和11.5%,分别高于银监会对大银行和股份制银行11.5%和10%的资本充足率要求。另外工行在去年第四季度已经通过配股实现了450亿元的融资。对于工行所称可通过内含方式补充资本,中国商业银行也普遍有这个能力。目前券商预测去年商业银行利润增速在26%以上,约8400亿元,如全部补充资本金,按9倍杠杆,可支撑7.56万亿的贷款。因此如果监管层不提高银行的资本充足率底线标准,并且上市银行普遍减少税后利润现金分红的比例,两家银行的说法是可信的。因此银行融资最大的不确定性就是银监会是否上调银行资本充足率的底线。(RHZB)返回目录
【形势要点:人民币升值背景下中国恐难继续增持日本国债】
据日本财务省近日公布的数据显示,2010年11月份中国累计抛售了价值813亿日元(合9.79亿美元)日本国债,减持幅度创下一年来最高,此举可能会加剧日元贬值幅度。经历2010年上半年的大幅升值之后,日元兑换美元汇率正在急速从15年高点回落。数据显示,在2010年8月份之前中国曾经连续数月大幅买进日本国债,7月份还曾创下自2005年以来单月增持最大增幅纪录。不过,中国从2010年8月份开始抛售日本国债,过去4个月里有3个月出现净减持。分析人士认为,中国大举抛售日本国债主要是因为日本国债利息率太低,而且在日元贬值预期的背景下减持是情理之中的。丰田资产管理公司首席策略师称:“由于人民币兑换美元可能会出现升值,这意味着日元兑换人民币将出现贬值,因此中国继续持有日本国债将会遭受资产贬值的损失。”他说:“日本国债收益率太低加上日元可能会继续贬值的预期,中国今年可能不会再购进日本国债。”另有分析人士表示,中国可能会将外汇储备多元化的关注重点转向欧洲。他说,中国购买欧洲国家主权债务不仅可以帮助这些国家尽快摆脱债务危机而且也有助于减少中国外汇储备过多集中在美元资产上的风险。(LCXS)返回目录
【形势要点:欧洲两大央行继续维持基准利率不变】
目前,欧美国家的主要关注点仍是刺激经济增长。不过,债务危机阴云依然笼罩整个欧洲,通胀压力也逐渐显现,英国央行和欧洲央行也陷入两难境地,13日两大央行相继宣布维持各自基准利率不变。英国央行决定维持基准利率于0.5%不变,并维持2000亿英镑(约合3150亿美元)的资产收购计划。不过,通胀预期升温成为英国货币政策委员会的讨论焦点。数据显示,去年11月英国消费者物价指数(CPI)年率增速达到3.3%,远远高于央行2%的目标。英国首相卡梅伦日前对通胀表达了强烈的担忧,并表示英国绝不能重返通胀问题横行的日子。近期,花旗调整了对英国央行加息的预期,预计该行今年将两次加息。有分析人士预计,市场对英国央行已经丧失通胀控制能力的担忧逐渐升温,英国央行可能选择在第二季度加息。在债务危机不断蔓延、欧元区各国经济差距逐渐拉大的背景下,欧洲央行行长特里谢迎来其任期中最后也将是最艰难的一年,该行“一刀切”的货币政策将面临更多挑战。13日,欧洲央行也维持基准利率于1%不变。数据显示,去年12月欧元区CPI同比上升2.2%,创下自2008年10月以来的最高水平,打破欧洲央行“接近但低于2%”的通胀目标。有分析人士表示,如果通胀超出欧洲央行的可控范围,该行将面临巨大的加息压力,而加息将使许多岌岌可危的欧洲银行雪上加霜。不过,虽然欧洲两大央行按兵不动,但亚洲的泰国和韩国却相继加息,13日,韩国央行意外宣布加息25个基点至2.75%。(LLH)返回目录
【形势要点:新基金发行改为备案制将缓解基金规模缩水的局面】
近日多家媒体报道称,证监会基金部已经着手制定备案制下的相关发行文件的模板,未来除了创新产品,常规新基金的发行将从“核准制”改为“备案制”。1月12日,一家大型基金公司相关人士表示,新基金备案制的推行,可能带来发行数量的增加,但基金规模仍受限于今年市场资金状况,对其“增加市场资金供给”的预期不宜过高。银河证券基金研究中心统计数据显示,2010年新发的153只基金资产净值为2421.50亿元,而同期存量资金净值缩水则达4121.50亿元。其中,股票型基金资产净值同比减少653.34亿元,混合基金资产净值同比减少431.56亿元,QDII资产净值也同比减少6.74亿元。大量的基金投资者习惯于将净值高于1元的老基金赎回,认购新发行的净值为1元的基金,这是中国的基金发行后份额就不断缩水的根本原因。而2010年基金收益不佳,也是投资者赎回的重要原因。如新基金发行改为备案制,将缓解基金总份额不断缩水的局面。(LHZB)返回目录
【形势要点:外媒称中国主权财富基金的投资活动有利于全球经济】
英国《金融时报》近日发表了一篇专栏文章,文章对全球经常账户失衡的问题进行了探讨。在这篇文章中,作者也提到了中国的外汇储备及主权财富基金的问题。文章称,实际上,中国在2010年可能就已经彻底停止了购买官方美元资产。那么,盈余都流向了何方?答案是世界各地的生产性资产,有时是以直接投资的形式,但越来越多的是以主权财富基金的形式。据麦肯锡(MCKINSEY)称,2008年,这些基金(全球范围的,不仅是中国的)总资产高达12万亿美元,远高于官方储备额。海湾国家起步比中国早得多,但中国在正快速赶上。文章还表示,中国的当务之急显然是确保获得能源;这些基金的大量投资都具有商业意义,促进了世界发展。例如中国在东南亚出资承建基础设施或为非洲私人部门提供资助。中国政府救助欧洲外围经济体的努力,可能商业投机的成分不亚于政治投机。(LCXS)返回目录
【形势要点:德国很可能加码稳定欧元区局势】
在欧元区边缘国家救援问题上态度严厉的德国终于松口。据柏林和布鲁塞尔的知情人士透露,德国支持赋予规模达4400亿欧元(合5770亿美元)的欧元区救助基金新的实力和放贷能力,即便这意味着德国要增加财政担保。此举将包括在欧盟政府首脑可能于2月份举行的下次峰会上达成的一揽子措施之中。这些措施还包括欧元区17个成员国在制定经济政策时加强协调。欧盟委员会主席巴罗佐12日也表示,他支持欧元区救助基金扮演更广泛的新角色,并预测在峰会上将得到欧盟领导人的批准。如果获得批准,这将是自欧元区救助基金建立以来,欧盟抗击持续债务危机的手段发生的最重大变动。同时,四面楚歌的葡萄牙举行的国债拍卖取得成功,也令欧洲官员松了一口气。通过此次备受关注的拍卖,葡萄牙政府以远低于预期的利率售出了逾12亿欧元长期国债。此次拍卖金额相对较小,欧洲官员警告,由此认为葡萄牙不会成为第三个被迫接受纾困的欧元区国家,还为时过早。不过此次拍卖是自爱尔兰去年11月接受850亿欧元纾困以来,所谓的欧元区“外围”经济体面临的市场压力有所减轻的首个迹象。(RCY)返回目录
【形势要点:中行已经展开对美国人民币清算中心地位的争夺】
人民币国际化的步伐可能比预想更快。有外媒报道称,近日中国银行位于美国的分行已经开展针对美国客户的人民币交易业务,使美国的公司和个人通过在该行的账户买卖人民币成为可能;并且个人客户每日兑换的最高限额为4000美元,较香港每天兑换额最高为2万元人民币还要多。同时,这也是第一次有国有银行在美国开展人民币交易业务。有专家对此评价为“人民币国际化迈出的重要一步”,但也有业内人士表示,因受到美国企业对人民币缺乏需求、人民币回流机制尚未健全等因素的掣肘,此项业务在短期内的实际意义有限。外媒则认为,中国银行在中国国家主席胡锦涛访美前推出此项业务,渲染气氛的“象征性意义”更多一些。不过,刚刚结束对英国访问的国务院副总理李克强如果有空漫步伦敦街头的话,他会发现人民币在伦敦街头已可随处兑换了!英国大型货币兑换商Eurochange最近决定在伦敦78个兑换网点,提供人民币兑换服务。加上向来提供这方面的银行包括中国银行伦敦分行、汇丰、苏格兰银行,以至部分邮局等,在伦敦兑换人民币已较过往方便得多。由此可以看出,人民币在国际上具有相当的发展潜力,也给银行业带来了新的机会。中国银行纽约分行总经理黎晓静坦言:“我们正在为人民币可完全兑换的那一天做准备,纽约分行的目标是要成为美国的人民币清算中心。”(BLH)返回目录
【形势要点:银行暂停揽储使短期理财产品收益率走低】
去年底曾经一度流行的银行高收益短期理财产品在2011年新年首周便销声匿迹,短期理财产品收益率开始大幅回落。社科院金融产品中心12日公布的数据显示,新年首周共有20家商业银行发行普通类理财产品179款,产品平均委托期限为0.32年,与上期相比延长了0.06年;银行提供的平均预期最高收益率为2.93%,与上期相比下降了23个基点。而在短短数周之前,由于各家银行2010年末存款大战达到白热化状态,期限在14天及14天以下的超短期理财产品发行量曾一度暴增,预期年化收益率节节攀升。根据wind资讯统计,2010年12月20日至2011年1月3日期间,预期年化收益率超过6%(含)的理财产品中,有3款是2010年12月末发行的超短期理财产品;另有5款超短期理财产品预期年化收益率达到5%(含)至6%;预期年化收益率达4%(含)至5%的超短期理财产品数量众多,达到20款。业内人士称,由于进入新年之后存款考核压力不复存在,理财产品发行期限和预期收益回归正常在预料之内。“但是贷存比的考核依然会存在,一些额度紧张的银行还会有动力通过这种方式吸收存款。”一家股份制银行总行人士称。(LCY)返回目录
【形势要点:东方汇理预计三年内中国贸易额1/3将以人民币结算】
东方汇理银行1月13日发布报告称,预计三年之内,中国贸易额的1/3将以人民币实现结算,而2010年末仅占5.5%。东方汇理称,预期在美国提供离岸人民币服务将逐渐引导中美贸易向以人民币结算发展,一开始可能从在美的中资企业开始,同时加以诱人的贸易融资条款以刺激更多企业使用该项服务。而中方的勃勃雄心还在于,不仅仅止于向中美贸易企业提供相关贸易融资,未来也将为美国和其他国家提供人民币贸易融资。在人民币升值预期之下,此举对美国的出口商具有很大的吸引力。他们可以接受人民币付款,然后存放在中行美国分行以作未来用途。事实上,2010年上半年,美国出口至中国的贸易有90%是以人民币结算的。以人民币结算的贸易在美国的发展将比其他地区更为深入。以经验来看,中行在欧洲和亚洲提供人民币贸易结算,其中2010年第三季度香港的人民币贸易结算占了整体的62%。但欧洲仅占人民币结算贸易的10%,反映了市场对欧洲货币对人民币汇价的不确定性。随着人民币贸易结算的增加,会令离岸人民币(CNH)对在岸人民币(CNY)的溢价面临下行压力。主要因中行将通过其香港分行清算贸易流入货币,而美国进口商需要的款项主要通过上海外汇交易中心以在岸人民币汇率清算而不会影响CNH汇价,但是美国出口商有可能在香港CNH市场直接出售所持有的人民币,以赚取离岸人民币对在岸人民币的溢价。这将导致香港的人民币市场供应增加,从而在长期收窄CNH对CNY的溢价。(LHZB)返回目录
【形势要点:市况不佳致使多数券商去年盈利缩水】
目前,上市券商去年12月份经营数据已披露完毕。受市场资金面紧缩和年末投资热情减弱影响,去年12月市场成交萎缩,股基权债成交额仅4.73万亿元,环比同比都有不小的降幅。数据显示,14家上市券商去年12月实现营业收入合计118.13亿元,净利润合计52.4亿元。其中营业收入环比微增,净利润较前一个月下降13.4%。同时,据上证报资讯统计,14家可比上市券商(上市券商中除去山西证券)去年营收总和约为680亿元,实现净利润合计324.61亿元。两项数据均比2009年略有增长。“但这只是表象。因为2010年发生了多起券商转让子公司股权的事件,从而形成大量一次性收益,比如中信和广发。据我估算,这块贡献的利润合计至少有五六十亿。”某证券行业分析师指出。若刨开这部分一次性收益的贡献,14家上市券商去年净利润同比却有着不小的降幅。事实上,在去年行业佣金水平大幅下降,同时市场交易量同比仅有微增的背景下,券商利润大幅下滑早为市场预期之内的事。统计数据也显示,14家上市券商中仅中信证券与宏源证券去年盈利同比增长,近半数券商去年盈利同比下降幅度甚至将超过20%。(RCY)返回目录
【市场:公开市场操作超短期工具上场救急】
据参与投标的交易员透露,央行13日上午在公开市场发行的人民币30亿元3个月期央票中标收益率2.2588%,较上周涨8.11个基点。交易员表示,11日1年期央票收益率升11个基点,在依然大幅落后于二级市场收益率的情况下,3个月期央票收益率同步上涨符合预期。中债收益率曲线显示,二级市场3个月期央票收益率最新报2.9609%,高于一级市场70个基点。值得注意的是,央行在13日公开市场操作中,还重启了暂停近两个月的91天期正回购,操作量为80亿元;另外,央行还进行了200亿元的7天期正回购操作,使得本周公开市场回笼量提升至920亿元,较此前一周大幅增长900亿元。分析人士表示,在央票利差有所收窄的背景下,3个月工具(央票+正回购)的小幅放量,体现了当局为提升公开市场回笼能力所做的尝试。就10日实施的14天正回购,以及13日开展的7天正回购而言,主要目的仍在于将流动性“搬运”至春节前投放,以满足商业银行备付需求,如此超短期的工具能否充当常规的流动性管理工具尚有待进一步观察。(RCY)返回目录
【市场:新年伊始A股市场人气涣散】
2011年首周A股喜迎开门红,但市场人气并未得到有效提升。来自中登公司的数据显示,今年前四个交易日,两市新增股票账户合计145969户,仅为前一周的一半左右,日均开户数环比也减少了近1/3。与此同时,两市新增基金账户30789户,较前一周下降35.5%,日均开户数环比下降19.3%。值得注意的是,上周期末持仓A股账户数为5609.96万户,相比节前减少约3万户,这是该数据去年10月中旬以来首次出现环比下滑,连续创新高的步伐由此戛然而止。这一定程度上显示出投资者对于当前行情的担忧情绪。数据还显示,上周两市参与交易的A股账户数为1296.26万户,相比前一周下降4.9%,创出该数据3个月来的新低。截至上周末,两市股票账户总数为15467.8万户,其中有效账户数为13188.8万户;两市基金账户总数为3407.32万户。(LCY)返回目录
【市场:比亚迪迫切计划年内回归A股填补债务】
比亚迪一再受阻的回归A股大计,有望今年内实现。该公司高级总裁李珂12日在底特律出席北美车展时透露,比亚迪计划今年在深圳A股上市,初步发行规模约1亿股。此前,比亚迪最早于2008年计划回归A股,但因碰上金融危机导致股市大跌而夭折。及后于2009年7月的董事会通过决议,向深圳交易所申请A股上市,并向中国证监会报批。去年多次传出比亚迪即将发行A股,但都没有了下文。比亚迪董事长王传福也在底特律北美车展上透露,公司计划今年之内实现回归A股。以比亚迪H股现价计算,假设公司全数发行新股,集资额约40亿元。比亚迪高级财务经理周亚琳去年在中期业绩会上曾表示,公司手持现金约19亿元,年内需偿还的债务达36亿元,存在集资的需要。事实上,比亚迪由于在电动车上投资太大,一直是以传统车型的收入支持电动车的发展。从目前的形势看,无论是为了偿还债务还是加大对电动车产能的投资,都会迫使其加快回归A股计划的进程。(BCXS)返回目录

〖调整与修正〗无

〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
日 期 收盘指数 涨跌点数
上证指数 1月13日 2827.71 +6.41(0.23%)↑
深圳成份指数 1月13日 12423.34 +13.37(0.11%)↑
上证B股指数 1月13日 308.16 +0.34(0.11%)↑
深成份B股指数 1月13日 5774.90 +12.23(0.21%)↑
沪深300指数 1月13日 3141.28 -1.05(0.03%)↓
香港恒生指数 1月13日 24238.98 +113.37(0.47%)↑
恒生国企股指数 1月13日 13182.59 +55.61(0.42%)↑
恒生中资企业 1月13日 4266.83 -19.46(0.45%)↓
台湾指数 1月13日 8975.58 +10.58(0.12%)↑
英国金融时报指数 1月12日 6050.72 +36.69(0.61%)↑
德国法兰克福指数 1月12日 7068.78 +127.21(1.83%)↑
日经指数 1月13日 10589.80 +76.96(0.73%)↑
美国道琼斯指数 1月12日 11755.40 +83.56(0.72%)↑
纳斯达克指数 1月12日 2737.33 +20.50(0.75%)↑
标准普尔500指数 1月12日 1285.96 +11.48(0.90%)↑
最新外汇牌价:2011年1月12日5:30pm
1美元 1美元 1美元 1美元
人民币 6.60300 丹麦克郎 5.67618 瑞典克郎 6.74799 台币 29.0361
日元 83.0244 加拿大元 0.98683 欧元 0.76228 澳元 1.00485
港币 7.77632 新加坡元 1.28823 瑞士法郎 0.97320 英镑 0.63413

1欧元 1欧元 1欧元 1欧元
人民币 8.66215 丹麦克郎 7.45001 瑞典克郎 8.85703 台币 38.0910
日元 108.916 加拿大元 1.29457 美元 1.31185 澳元 1.31822
港币 10.2014 新加坡元 1.69070 瑞士法郎 1.27669 英镑 0.83189
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)1月12日
一个月 二个月 三个月 六个月 一年
美元 0.26125 0.28250 0.30313 0.45681 0.78375
英镑 0.59563 0.65313 0.76688 1.06375 1.51938
日元 0.12063 0.15000 0.18850 0.34750 0.56750
瑞士法郎 0.13833 0.15750 0.17000 0.23833 0.51667
欧元 0.68938 0.80500 0.93125 1.17500 1.46375
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)1月13日
隔夜钱 1个月 3个月 6个月
0.05000 0.17179 0.23107 0.32143
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年1月13日11:30
期限 Shibor(%) 涨跌(BP)
隔夜(O/N) 1.9157 4.68↓
1周(1W) 2.3075 17.78↓
2周(2W) 3.3542 5.00↓
1个月(1M) 3.8299 2.70↓
3个月(3M) 4.1720 2.31↓
6个月(6M) 3.6451 0.92↑
9个月(9M) 3.6742 0.75↑
1年(1Y) 3.6992 0.63↑
NYMEX原油期货价格每桶91.86美元(1月12日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶98.12美元 (1月12日收盘价)
COMEX 金=1385.80美元(1月12日收盘价)
1人民币=4.39741新台币 100人民币=11.5340欧元 100人民币=15.1428美元
[外币100] 美元659.97 英镑1039.78 日元7.9438 港币84.91 澳元656.69 欧元866.84
(中国银行2011.1.13)

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