安邦-每日金融-第4447期

〖分析专栏〗

【中国对“广场协议”很不感冒】

〖优选信息〗

【形势要点:即将召开的G20会议可能讨论哪些议题?】
【形势要点:证监会换帅后资产证券化业务料将加速】
【形势要点:中国可能陆续调整经济官员重建市场信心】
【形势要点:中国的宏观税负是高还是低?】
【形势要点:刘士余主席的“三把火”会怎么烧?】
【形势要点:国内银行不良贷款的区域分布反映了什么?】
【形势要点:紫光股份收购美国技术类公司再次踢到“铁板”】
【形势要点:私募抽检比例将与私募管理规模挂钩】
【形势要点:1月外资对中国实体经济的贷款余额大降】
【形势要点:国际市场对中国政府债务的看法有缓和迹象】
【形势要点:政策调整可能重创阿里巴巴的“健康梦”】
【形势要点:国内部分上市公司为何频繁改名?】
【形势要点:国内银行卡业务竞争普遍雷同】
【形势要点:香港高铁拨款遇阻政府考虑停工】
【形势要点:美国针对大型银行的金融反腐仍在持续】
【形势要点:日本央行行长对货币政策效力的观点改变】

〖调整和修正〗

【调整和修正】

〖每日数据〗

【每日数据】

〖分析专栏〗

【中国对“广场协议”很不感冒】
2月26-27日既将在上海举行G20财长和央行行长会议牵动全球神经。今年以来,美元持续强势、人民币波幅扩大、日本央行意外宣布引入负利率令日元陡跌,欧洲央行行长德拉吉也已暗示或将加大宽松力度。这一连串的汇率风险令全球经济剧烈动荡。全球外汇市场危机四伏,货币战争大有一触即发之势。
此前就有很多国际机构以及市场人士呼吁各国政策制定者在会上利用“新广场协议”的方式加强合作,携起手来加强外汇市场干预,阻止美元进一步升值。随着会议临近,关于是否需要签署“新广场协议”的争议声更是不断。中国作为会议的东道国,其态度如何无疑是至关重要的。
2月19日,中国财政部长楼继伟在出席一个论坛时,被问及G20财长会议会否协商一个如广场协议的方案来协调各国汇率。他直截了当地回答说,这是媒体的幻想,根本没有这样的方案。这无疑表明了中国政府在此问题上的态度。
安邦咨询(ANBOUND)研究团队认为,中国对广场协议不感兴趣有几个原因:
首先,无论这种建议是要支撑人民币还是让人民币贬值,要变成现实面临严重的障碍。让人民币贬值的协议将会降低中国产品在全球市场的价格,给中国那些已经在努力提升物价和工资水平的贸易伙伴注入一剂新的通货紧缩压力。美国国内也会对此施加强大的政治阻力。美国国会议员多年来一直在批评中国操纵汇率、损害美国公司的竞争力,所以支持该方案的民主党总统竞选人将因此遭遇麻烦。另一方面,如果支持人民币汇率,可能会止住资本外流、降低中国消耗外汇储备的必要性,从而令中国受益。然而这也有可能会降低中国出口商品的竞争力,堵住中国解决眼下经济难题的一条途径。
其次,1985年达成五国政府联合干预外汇市场的广场协议,诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值,以解决美国巨额赤字问题。这个协议签署后,日本为了防止日元升值连续5次下调利率,股市过热并迫使银行把贷款转向房地产,并催生出一个更大的资产泡沫。之后,面对通胀压力和愈演愈烈的投机之风,日本政府部门相继采取了一系列紧缩措施,导致极度膨胀的资产泡沫破裂。自此日本经济持续在低位,至今没有走出“失去的三十年”。与此同时,“广场协议”也导致德国马克大幅升值,并造成短期的经济衰退。但德国人始终对魏玛共和国时期的恶性通货膨胀记忆犹新,因此对于刺激措施非常谨慎,德国货币当局政策旗帜鲜明,重心是国内物价和产出稳定,汇率处于相对次要的地位。面对货币升值压力,日本和德国采用了不同的对策,给这两个国家的宏观稳定和经济增长带来了截然不同的影响。这段历史,对中国有很大的借鉴意义。前车之鉴,中国有很大理由避免签署类似的广场协议,避免日本人为干预汇率带来的黑暗经历在中国重演。
第三,短期看美国加息预期延后,美元短期走弱,所以新“广场协议”的提法未免过于激烈。各大央行此前没有形成过完善的协作机制,要短时间内克服分歧达成“新广场协议”,难度较大。当前,国际政治环境复杂,中美、中日、欧俄的地缘政治风险日益增加,每个国家也是各怀心腹事,要维护各自的利益。中国在看不清趋势发展的情况下,对联手干预汇率保持戒心,也是正常的。
第四,也是最关键的,中国把货币政策独立性看成本国的重要事务。中国政府认为,中国做为世界第二大经济体,必须要有自己的独立货币政策,这个政策制定权绝不能交到他人之手。一些经济体的历史经验表明,丧失经济政策独立性的后果将是难以估量的。中国在经济崛起的过程中。日本和德国的经验对比表明,只要货币当局旗帜鲜明地维护国内物价和产出稳定,汇率浮动和资本项目开放并不足以破坏国内经济。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
财政部长楼继伟的表态说明,中国无意在本周G20财政部长和央行行长会议上,促成“广场协议”。这其中有达成协议的现实障碍原因,更主要是中国要维护货币政策独立性。(AZJX)

〖优选信息〗

【形势要点:即将召开的G20会议可能讨论哪些议题?】
G20会议即将召开,会议议题备受关注。据外媒23日报道,知情官员透露,二十国集团的财长们本周在上海会晤期间将讨论如何加强全球金融体系的安全网。报道称,以会议安排尚未公开为由不愿透露身份的知情官员们称,待讨论的议题将包括如何协调各国外汇储备、区域性应急融资协议、央行互换额度及国际货币基金组织等现成资源来应对任何可能发生的经济危机。知情人士还表示,在资金持续流出新兴国家的背景下,二十国集团的官员们还将探讨应对资本流动急剧波动和加强避免债券无序违约集体行动的措施以及IMF改革等措施。尽管安全网络业已存在,但结构各异。在亚洲,除了各国外汇储备和开发银行可能提供的援助外,一些国家还可以启动“清迈协议”–这个由中国、日本、韩国及东南亚十国创建、2010年生效的外汇储备资金池。此外,中国还和多个国家签订了人民币互换协议。路透援引美国财政部高级官员周一在峰会前记者电话采访中表示,美国将呼吁G20国家使用更多财政政策来刺激全球需求。并称,这会增强全球市场信心,减少全球市场波动性。同时,美国将敦促各国不要为竞争性贬值操纵汇率。此外,该官员反复提及,中国在向市场决定的汇率制度转型过程中,应向市场传达更清晰的货币政策信号。他并表示,中国近期已经在这方面做出了建设性的努力。对于中国的经济放缓和结构转型,该官员称,中国的供给侧改革至关重要,这意味着中国经济正向一个更强的消费结构转型。他并称赞了中国正在为去产能做的努力。并表示,将会敦促中国坚持完成向市场化经济转型的承诺。除了合作应对近期的市场波动,日本经济财政大臣石原伸晃表示,G20将讨论美国利率、油价波动问题。(RWX)

【形势要点:证监会换帅后资产证券化业务料将加速】
证监会“换帅”,将给资本市场和机构业务带来哪些新变化,正在被市场所瞩目。有分析指出,实施备案制刚满一年多的ABS,或将是刘士余所重视的领域之一。在执掌证监会帅印前,刘士余曾在多次讲话中强调了资产证券化(ABS)的重要意义,表示监管层要大力发展资产证券化产品。他强调,如果没有资产证券化,无论是金融机构还是企业的资产负债表都会“越来越大”。在分析人士看来,ABS业务被刘士余所看重,和该类融资工具对当前经济需求有很大关系。从现阶段的“去杠杆”导向看,推动ABS本身是优化企业资产结构,提高直接融资比例的路径。北京一家中型券商非银金融分析师表示,“加快ABS的推进节奏,是提高直接融资,促进经济企稳回升的融资工具,无论是不良资产还是企业资产,一旦成为基础资产被证券化,都有帮助银行或企业盘活资产结构的作用。比如不良资产ABS后,让银行更有能力帮助资质相对有限的企业融资。”不过,当前国内的资产证券化发展受制于分业监管等现实条件约束,长期存在监管分割、发展规模有限等问题,而刘士余赴任证监会后,是否会进一步推动企业ABS改革,正在被业内所关注。在分析人士看来,刘士余的上任,将继续对中央提出的发展多层次资本市场和提高直接融资比例等要求进行政策落实,而从近年来银行间债市较为明显的市场化改革路径来看,企业ABS的扩容也有望迎来新的发展阶段。事实上,自从信贷ABS和企业ABS在2014年底双双完成备案制改革后,市场发行规模已经在2015年内出现井喷,据WIND数据显示,截至2015年底信贷和企业ABS的市场存量分别为4737.13亿元和2324.99亿元,分别较上一年增长87.18%和399.13%。但在行业人士看来,目前该类市场的发展现状仍与实际经济需求有较远距离。ABS行业仍存在风险偏好相对较低、原始权益人担保普遍化、买方市场培育尚待成熟、公募化红利仍未释放、法律关系亟待明细等问题。安邦咨询(ANBOUND)研究团队认为,除了发展企业资产的证券化之外,还应大力发展个人资产的证券化,也就是针对居民财富,发行可上市交易的合规证券。这对刺激房地产市场,将起到一定作用。(RZJX)

【形势要点:中国可能陆续调整经济官员重建市场信心】
在中国经济持续放缓的背景下,如何恢复外界对中国政府经济管理能力的信心,成为当务之急,此外,中国资本市场波动日益加剧,以及不断增加的债务问题,也加大金融系统改革的紧迫性。因一系列政策失误而导致金融市场动荡的中国证监会主席肖钢于2月20日被免职,由农业银行董事长刘士余接任。刘士余履新后,面临诸多难题和挑战,其中包括新股发行注册制如何平稳实施。而当前的首要任务,是如何重建市场信心,拿出防范风险的改革措施。据《华尔街日报》引述官员消息报道称,中证监会换帅后,其他经济官员的调动也将陆续展开,其中包括任命一名受到高度评价的省级官员协助中政府处理广泛的经济事务。据报道,该官员称,重庆市长黄奇帆预计将出任国务院秘书长,协助总理李克强处理经济事务。而肖钢则出任国务院副秘书长一职。分析称,在全国两会下周召开前,中国证监会换帅,是为重建市场信心,同时也为两会后金融改革铺路,重建外界对中国市场和经济的信心。(BWX)

【形势要点:中国的宏观税负是高还是低?】
由于经济低迷,中国的宏观税负备受关注。宏观税负是指一国在一定时期政府收入占经济总量的比重,体现政府在国民收入分配中所占的份额,及政府与企业、居民个人之间占有和支配社会资源的关系,也反映政府职能的广度和深度,以及政府在经济社会生活中的地位和作用。长期以来,不少学者和机构运用不同的计算口径和方法,得出了有关中国宏观税负不同的结论。那么,中国的宏观税负水平到底是怎样的?计算宏观税负需要先确定相关口径。在计算口径上,国际货币基金组织(IMF)2001年制定的《政府财政统计手册》是当前世界通行的政府财政统计标准。按照IMF的统计口径,中国政府财政收入包括公共财政收入、扣除国有土地使用权出让收入之后的政府性基金收入、国有资本经营预算收入和社会保险基金收入,但不能简单相加,要扣除四本预算中的交叉重复部分。据权威渠道消息报道,经测算,2014年、2015年中国宏观税负分别为29.1%、29.1%。如果包括土地出让收入,也应剔除成本补偿性费用,只计入土地出让净收益。加上土地出让净收益后,2014年、2015年宏观税负分别为30.5%、30.1%。专家认为,总体看,中国宏观税负低于世界平均38.8%的水平,既明显低于发达国家平均42.8%的水平,也低于发展中国家平均34.4%的水平(2013年)。需要注意的是,中国不仅有税,还有费,而大量隐形的收费可能提高中国宏观税负。有专家分析称,我国目前总体宏观税负水平与韩国的政府收入占GDP比重基本相当,但韩国的人均国民收入远高于中国,考虑到人均国民收入水平差异,中国目前的总体宏观税负水平并不低。(RWX)

【形势要点:刘士余主席的“三把火”会怎么烧?】
中国证监会换帅之后,刘士余新官上任后的“三把火”怎么烧?国内外市场对此十分关注。据彭博新闻社23日援引匿名知情人消息称,刘士余在上任后首度面向证监会官员的讲话中称,当前证监会的主要任务包括:严格监管市场、严查操纵股市、积极引导外部资金入市。不过,上述消息未经官方证实,中国证监会没有立即回复媒体寻求置评的要求。媒体希望从刘士余的过去找到蛛丝马迹,有这么一段:刘士余是前总理朱镕基的老部下。1984年,23岁的刘士余就读于刚刚成立的清华大学经济管理学院管理科学与工程专业,成了首任院长朱镕基的学生。1987年进入上海经济体制改革办公室。同年,朱镕基调任上海,随后出任上海市市长。1991年3月,朱镕基被任命为国务院副总理之后,刘士余也从上海滩回到了北京,调任国家经济体制改革委员会。刘士余还是证监会副主席方星海在清华大学经管学院的师兄,方星海也曾在上海工作,并担任过上海金融服务办公室主任。刘士余曾在央行履职18年之久,调任前为中国农业银行董事长、党委书记。据称,对于热点金融问题,刘士余的态度是不退缩、不回避。他曾直言不讳地痛批某些金融创新逃避监管,对全社会经济金融结构的调整和劳动生产力的提高没有正向贡献。在刘主席没有公开做出表态前,市场只能根据片断的信息来做出分析。安邦咨询(ANBOUND)此前曾分析过证监会工作的关键思路问题,作为独立智库,安邦给出的建议有两点:一是稳健发展,中国股市是有成百上千万散户在讨生活的“发展中市场”,稳健发展是最重要的事;二是慎对金融创新,凡是过快、力度过大、与稳健发展相违的金融创新和改革,都应该慎重,当心掉进创新陷阱。从前述媒体透露的信息碎片来看,刘主席的思路似乎是往这些方向上靠的。如果刘主席在“稳健发展、慎对创新”的路子上烧三把温火,那就是一个不错的开局。至少,一个稳健微涨的股市表现,不会给即将到来的全国“两会”添乱。(AHJ)

【形势要点:国内银行不良贷款的区域分布反映了什么?】
春节前后,共有河南、江苏、吉林、山东和浙江等五地的银监局公布了2015年地区银行业监管年报。数据显示,2015年,浙江、河南、江苏等省的资产规模和贷款投放量稳步增长,资产规模增速超过10%。其中最受人关注的是浙江地区,其银行业金融机构本外币资产余额119130亿元,比去年年初增加13476亿元,同比增长12.76%,提高了3.07个百分点。吉林省则增长最块,总资产同比增长19.77%。在贷款投放上,各地也均完成目标。但与此同时,五地银行业整体的资产质量在去年仍未有明显改善,各地不良贷款双升为常态,多个地区的不良贷款率在2.00%以上。其中,浙江省仍然为不良贷款大户,截至2015年年末,该省银行业金融机构本外币不良贷款余额1808亿元,比年初增加411亿元;不良贷款率2.37%,比年初上升0.41个百分点。江苏地区不良贷款余额也达到了1212亿元,其中大型银行不良贷款余额就接近一半,为577亿元。不过从整体来看,江苏地区不良贷款率相对较好,只有1.49%。河南省银行业不良率(含农合机构隐性不良贷款入账因素)3.01%,其中商业银行不良率1.49%。山东省银行业金融机构不良贷款余额1219.8亿元,比去年年初增加223.9亿元;不良贷款率2.06%,比去年年初上升0.21个百分点。吉林省则是不良贷款率最高的,为3.68%。根据5家银监局披露的数据,当地整体银行业平均不良贷款率已经达到了2.52%。不过其中该数据中包含了农村中小金融机构数据,而该项数据往往高于商业银行同类数据。除了不良贷款双升,一些省份净利润增速也做起了过山车。虽然山东省没有公布具体细分数据,但是其2015年全省银行业金融机构实现净利润771.6亿元,同比下降达25.2%。江苏省银行业金融机构净利润累计1450.82亿元,同比下降4.51%,吉林省银行业金融机构净利润累计276亿元,同比下降3.74%。从具体细分数据来看,江苏省政策性银行、大型银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村中小金融机构、邮储银行税后净利润分别为91.87亿元、642.48亿元、258.10亿元、206.40亿元、171.23亿元、26.05亿元。吉林大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村中小金融机构、其他类金融机构累计净利润分别为83亿元、37亿元、29亿元、63亿元、64亿元。从以上数据可以看出,这些省份银行机构未能遏制住不良信贷的上升势头,并且信贷投放量越大的省份,不良资产也往往越多。在2016年信贷投放量将大于去年的预期下,各省银行机构不良贷款率将不可避免的高于去年,且幅度不会小。(RZJX)

【形势要点:紫光股份收购美国技术类公司再次踢到“铁板”】
近两年在国际半导体业内屡屡斥巨资收购的清华紫光集团,日前又一次踢到了“铁板”。2015年9月30日,紫光股份与美国数据存储公司西部数据共同宣布,紫光旗下公司将以37.8亿美元认购西部数据股份,根据双方协议,西部数据将以每股92.50美元的价格向紫光发行新股。此次认购发行完成后,紫光股份将持有西部数据发行在外的约15%的股份,成为其第一大股东,并拥有西部数据的1个董事会席位。不过,据紫光股份今天(2月23日)发布的公告,23日紫光股份收到了美国外资投资委员会(CFIUS)的书面通知,本次交易需要履行CFIUS的审查程序。根据紫光股份与西部数据《股份认购协议》的相关约定,若未能获得该投资委员会关于此次交易不需该投资委员会进行审查的决定,双方均有权单方终止《股份认购协议》。鉴于以上情况,同时基于审慎性考虑,公司董事会决定终止本次交易。根据安邦咨询(ANBOUND)研究团队对中资海外并购的跟踪研究,近两年中国受到CFIUS的审查数量明显增加,据CFIUS向美国国会递交的年度报告显示,该委员会2014年审查了147笔交易,其中24宗是来自中国的收购申请,这是遭到审核的中国买家数量连续第三年超过其它国家。实际上,中资企业最近已有多起收购案被拒,如美国仙童半导体不久前拒绝了中国华润微电子和北京清芯华创联合提出的开价26亿美元的收购要约,而选择了出价更低的美国安森美半导体。上个月,荷兰皇家飞利浦公司就是因为CFIUS的反对而决定终止向中资财团出售照明业务。清华紫光去年提出以230亿美元收购美国芯片制造商美光(MICRON)的计划流产,原因同样是美光科技担心交易会被美国政府否决而拒绝了这笔交易。很显然,CFIUS近期收紧了对涉及中国买家的跨国技术类交易的审查。我们注意到,紫光股份在收购美国技术类公司时,收购美光与西部数据这两起案子,都因为CFIUS提出要进行审查而终止。这似乎显示,紫光在这类收购中,并不想真正提交CFIUS审查。(LHJ)

【形势要点:私募抽检比例将与私募管理规模挂钩】
继证监会对40余家涉嫌非法集资的私募进行风险排查后,近日地方证监局也将私募纳入常规抽查范围。具体抽查方式根据日常监管、风险监测、投诉举报等情况,结合摇号方式确定。其中,山西证监局随机抽查了山西国电创投等7家私募。山西证监局对私募的抽查比例按管理规模做了分层,管理规模越大抽查比例越高。其中,对于管理规模在100亿元(含)以上的私募基金管理人,抽查比例不低于30%。地方证监局对私募的抽检主要有五方面内容。以山西证监局为例,该局对私募的抽查内容包括:私募基金管理人登记备案、合格投资者、资金募集、信息披露及利益冲突防范等投资运作行为的合规情况。日前,山西证监局公布现场检查的机构共7家,分别为山西国电创业投资公司、山西TCL汇融创业投资公司、山西恒天成投资管理公司、长治市东辉一号投资管理中心(有限合伙)、运城市鑫润投资咨询公司、山西澳华加德投资公司和大同市汇融资本管理公司。值得一提的是,此次地方证监局对私募的常规抽检比例与私募机构管理规模密切挂钩,管理规模越大抽检比例越高,管理规模越小抽检规模越少。以山西证监局为例,该局披露的抽检比例标准为:对于管理规模在100亿元(含)以上的私募基金管理人,抽查比例不低于30%;对于管理规模在10亿元(含)以上100亿元以下的私募基金管理人,抽查比例不低于10%;对于管理规模在10亿元(含)以下的私募基金管理人,视情况确定抽查比例。不过,山西证监局还表示,该抽检比例可以根据私募基金行业发展情况动态调整上述规模指标。(RLEQ)

【形势要点:1月外资对中国实体经济的贷款余额大降】
中国央行23日发布2016年1月社会融资规模存量统计数据报告。报告称,初步统计,2016年1月末社会融资规模存量为141.57万亿元,同比增长13.1%。据初步统计,2016年1月末社会融资规模存量为141.57万亿元,同比增长13.1%。其中,对实体经济发放的人民币贷款余额为95.29万亿元,同比增长14.9%;对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.87万亿元,同比下降17.8%;委托贷款余额为11.23万亿元,同比增长19.1%;信托贷款余额为5.51万亿元,同比增长2.9%;未贴现的银行承兑汇票余额为5.99万亿元,同比下降15.8%;企业债券余额为14.98万亿元,同比增长25.3%;非金融企业境内股票余额为4.67万亿元,同比增长22.3%。从结构看,2016年1月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的67.3%,同比高1.0个百分点;对实体经济发放的外币贷款余额占比2.0%,同比低0.8个百分点;委托贷款余额占比7.9%,同比高0.4个百分点;信托贷款余额占比3.9%,同比低0.4个百分点;未贴现的银行承兑汇票余额占比4.2%,同比低1.5个百分点;企业债券余额占比10.6%,同比高1.0个百分点;非金融企业境内股票余额占比3.3%,同比高0.2个百分点。(LWX)

【形势要点:国际市场对中国政府债务的看法有缓和迹象】
过去多年,中国地方政府债务问题一直困扰着市场。截至2014年底,全国地方政府债务余额是15.4万亿元。进入2016年,中国经济依然面临庞大的债务问题。不过,国际市场对中国政府债务风险的看法,出现了缓和的迹象。穆迪高级分析师Nicholas Zhu在日前发布的报告中解释,部分原因在于中国政府努力开展地方债务重组,这有助于降低地方债的风险,对于中国地方直接债务而言,我们相信,政府将2015年地方债限额设置为16万亿元,并且利用债务置换来改善地方债结构,从而寻找到处理直接地方债的方式。如果2016年债券发行与去年持平,维持在3.8万亿元的规模,穆迪预计,大约会有54%的区域性和地方政府的直接债务会被置换为收益率更低且久期更长的债券,而非通过地方融资平台和银行贷款来解决,从而有望改善地方债务状况。这一比例在去年为31%。中国采取了多种措施以努力解决地方债务问题。比如,国务院在2014年底对地方债发行设置了16万亿元的上限,并且要求据此筹集的资金要用于公共项目,而非用于业务支出,并要求和当地官员的绩效考核挂钩。国务院还禁止地方政府通过地方融资平台和国企开展举债、支付金融机构债务等行为。财政部上月底发文,鼓励地方财政部门研究探索面向社会保险基金、住房公积金、企业年金、职业年金、保险公司等机构投资者和个人投资者发行地方债。同时,中国央行本月早些时候还放宽规定,扩大了银行间债市交易者范围,允许符合资质的个人投资者通过商业银行直接买卖全部债券品种和交易品种。按照中央要求,地方政府将在2016年债券发行计划中提高信息披露标准,要求公布2014年至2016年与发债相关的年度预算收支。因此,穆迪并不认为中国地方债,特别是省会级和大城市地方债会出现违约,称这种概率“极低”。不过要注意的是,穆迪这里稍感缓和的债务只是地方政府债务,并不涉及规模更大、也更加危险的中国企业债务。中国整体债务风险,仍处于比较危险的程度。(LHJ)

【形势要点:政策调整可能重创阿里巴巴的“健康梦”】
一直被视为阿里巴巴医疗业务旗舰的阿里健康,旗下药品电子监管网的政策垄断地位一直为市场卖点,但中国食品药品监督管理总局上周突煞停有关政策,消息即拖累股价急挫,市值单日蒸发56.4亿元。早于2014年1月份,阿里巴巴以13.27亿元入主中信21世纪(阿里健康前身),后者独有兼获政策支持的药品电子监管网,配合电子监管码使用,连同阿里的数据能力及网购经验,被寄予解决假药销售问题的厚望,市值即急升至逾百亿。其后阿里主席马云更提出“健康+快乐”的战略,兼宣布收购天猫大药房。 业界人士认为新规将严重打击阿里健康的发展,阻碍马云医疗梦的第一步。一名中资券商分析员指出,电子监管网是阿里健康的核心业务,其余的医疗平台及药品O2O(线上到线下)销售均依赖着这个系统。值得留意是,截至2015年9月底止的半年,公司收入为2137万元,但亏损则达1.26亿元。虽然集团拥有3项业务,但主要的收入来源仍然来自于药品电子监管网。至于收购的天猫大药房,据悉交易尚未完成。阿里在周日公告中表明已成立联合工作组织,讨论把业务移交的事宜。上述分析员认为这将有重大的影响,因电子监管网为公司主要的业务,另外两项业务均未见成熟,估计移交的机会大,当局应该会给予阿里健康一些补偿。(BWX)

【形势要点:国内部分上市公司为何频繁改名?】
零七股份更名为“全新好”、三川股份更名为“三川智慧”、莲花味精更名为“莲花健康”……截至2月22日收盘,今年以来A股已有约22家上市公司完成更名,其中有不少上市公司更名是为了掩饰亏损、处罚等不良名声,应引起投资者注意。据《经济日报》报道,信达证券研发中心副总经理刘景德表示,以往上市公司更名多是为了吸引市场眼球、提升知名度,而近期则出现不少上市公司更名是源于受到了监管层处罚、业绩连年亏损等原因,而更名后并没有改善原来的业绩,大多“治标不治本”。报道称,以零七股份为例,该公司近期发表公告称,公司申请并经深交所核准后,启用“全新好”这一新的证券简称。对于更名原因,该公司称“依照公司经营发展需求,积极配合公司业务转型工作,促进公司树立崭新的企业形象”。值得关注的是,公开资料显示,该公司近两年受到至少两次处罚,如去年12月18日,零七股份因信息披露违法案件被中国证监会作出处罚,不少来自全国各地的投资者均向其提出索赔要求;而从去年11月至今的3个多月时间里,该公司收到了深交所的4份监管问询函。不仅如此,“全新好”并不是这家公司的第一个新名称,据不完全统计,自登陆深交所上市以来,该公司至少换了9回名字。(RWX)

【形势要点:国内银行卡业务竞争普遍雷同】
当前,国内银行的信用卡发行呈现严重的名目繁多但服务雷同的情况,各银行间同质化竞争严重。据测算,目前国内各银行发行的信用卡种类超过3000款。其中,工、农、中、建、交五大银行合计发卡近千款;股份制银行的信用卡种类相对而言差距比较大,合计也约有1000款;城商行和农商行普遍发卡种类相对较少,但由于发卡行数量众多,合计的发卡种类也达到近千款的规模。然而这些名目繁多的信用卡实际应用门类却不超过15种。央行数据显示,截至去年第三季度末,全国银行卡在用发卡数量52.52亿张,同比增长10.66%,环比增长4.37%。其中,借记卡在用发卡数量48.03亿张,同比增长11.42%,环比增长4.43%;信用卡和借贷合一卡在用发卡数量共计4.49亿张,环比增长3.74%。全国人均持有银行卡3.85张,其中,人均持有信用卡0.30张。此外,信用卡信贷规模持续增长。截至去年第三季度末,信用卡授信总额为6.71万亿元,同比增长26.11%;信用卡应偿信贷余额为2.92万亿元,同比增长33.39%。信用卡卡均授信额度1.63万元,授信使用率743.54%,较上年同期增长2.37个百分点。信用卡逾期半年未偿信贷总额384.33亿元,环比增长13.93%,占信用卡应偿信贷余额的1.32%,占比较第二季度末增长0.11个百分点。金融信贷业务的激增是造成国内银行业同质化竞争的重要因素。(RSXW)

【形势要点:香港高铁拨款遇阻政府考虑停工】
2015年12月30日,令人期待的广深港高铁福田站正式开通运营。但是,如果2016年3月前后续拨款仍不能到位,已完工3/4的广深港高铁香港段将面临全面停工。香港运输机房屋局副局长邱诚武22日警告,若立法会财委会本周末至下周一仍未通过高铁工程追加拨款,政府就要认真考虑是否停工,估计因此产生额外开支,高达48亿港元,通车日期也势必进一步推迟。他说,高铁工程下月累计开支已达602亿港元。高铁目前仍面对233亿港元未处理的承建商索赔。有多位议员之一,既是追加拨款,工程仍有再超支风险,同时关注赔偿究竟是由政府还是港铁负责。港铁工程总监回应称,索赔额不等于最终赔偿额。根据香港政府与港铁的844亿港元“封顶协议”,若日后再超支,费用会由港铁自行承担。港铁表示,截至1月底,高铁工程已完工超过77.3%。(BZJX)

【形势要点:美国针对大型银行的金融反腐仍在持续】
美国证监会针对欧美大型银行在亚洲的金融反腐,还在持续。据报道,汇丰控股近日发布的财报中透露,美国证券交易委员会(SEC)正就聘任由亚太地区内政府官员或国有企业雇员介绍人选或与其存在关系的人选一事,对包括汇丰控股在内的金融机构展开调查。汇丰控股是在港交所披露的《2015年业绩摘要》中透露上述信息的。这份400多页报告内的一则附注说明中,汇丰控股说该集团是受到调查的“多家金融机构之一”。汇丰控股同时表示,已接获美国证监会多项提供资料的要求,并正配合美国证监会的调查。汇丰还提及,根据目前已知的事实,无法预测美国证监会的调查能在何时结束,也无法预料调查的结果,但是调查的所带来的冲击“可能会相当重大”。此外,汇丰控股公司还收到美国司法部关于其与国际足球联合会(FIFA)相关实体与个人之间银行业务关系的询问,正配合调查。(RWX)

【形势要点:日本央行行长对货币政策效力的观点改变】
日本央行行长黑田东彦上任三年以来,该行推出了空前庞大的刺激政策,但这并未令日本实现通胀目标。现在,黑田东彦无论从语言还是行动上都暗示,他对货币政策效力的观点已经发生了改变。据外媒报道,黑田东彦周二对议会官员们表示,“仅仅依靠增加货币基础无法推升通胀或通胀预期,我们的目标是通过刺激通胀预期,以及在QQE之下缩减供需差距,来提振物价。”他指的是定性和定量宽松措施。而就在三年前,黑田东彦还称,增加基础货币是完成2%通胀目标的最合适方法,单靠货币政策就能够达到这一目标。彭博社援引瑞穗银行高级市场经济学家Toru Suehiro的观点称,在推行负利率来刺激通胀之后,黑田东彦别无选择,只好承认扩大基础货币无法实现通胀目标。很多人认为,央行在达到购债极限之后,将转为以利率作为调控对象。事实似乎也印证了Toru Suehiro的说法:日本央行在1月29日意外宣布实施负利率,并表示,如有必要,将进一步降低利率。当日,此举就被视为暴露了QQE政策的局限性。瑞银证券经济学家DAIJU AOKI称,这是一个重大转变,日本央行目前主要的政策工具是负利率。这表明购买更多国债的能力有限。(LWX)

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