知乎:房地产从业人员谈中国地产

想澄清几个问题:

1.目前是不是泡沫?

答:根据售租比=售价/年租金(类似股市的市盈率P/E),目前各大城市基本位于30~50倍(年),国际公认30倍以上是泡沫(25倍以内有投资价值),日本泡沫破灭的时候,顶峰是80倍。
所以,泡沫是一定的。

2.房价是泡沫,泡沫具体是什么?

答:房价的泡沫组成来自于两个部分:土地价格以及P/E在30倍以后的击鼓传花的利润。日本泡沫破灭后最直接的就是土地价格的回落。
近五年,开发商投资一个普通住宅项目正常净利润率在9%-12%左右。房价构成中,30%-50%是土地成本,另外有12%以上的开发商交给政府的税费,开发商承担的建安成本以及各项费用一般在30%以上。(看房价组成就可以理解任总为什么说房地产开发商只是政府跟银行的丫鬟)房价为什么高,泡沫在哪里,看房价组成应该会很清晰。
泡沫的另一组成部分,是击鼓传花的利润,这是由于房产具有投资属性,经历了10几年的货币超发与通胀,在供求关系的指引下,土地财政的刺激下,以及舆论的诱导下,房产投资成为普通人的首选投机跟保值手段。

3.关于泡沫会不会破?何时破?

有一个房地产18年经济周期的说法,7年缓慢上涨期,5年快速上涨期,2年极速上涨期,4年泡沫破灭调整期。
目前状态,各地分化,但总体看按18年周期已经是在极速上涨期,因为中国土地完全掌握在政府手中,经济半封闭,房地产经济的泡沫会不会破,何时破,绝大程度上看政府的调控手段。

4.政府应对现状的手段?

政府已经走不了土地财政的老路了,原因是目前房产价格挤压了实业的生存空间,也透支了普通人的消费需求,另外,房地产市场的供求关系发生了倒转,导致之前的发展模式从长远看已经走到了尽头。
但政府现在还是脱离不了卖地赚钱,因为大量的负债必须要还,新的收税对象还没有出现,所以房地产的泡沫还不能破。
从对政府需求上说,就是土地价格不能降,房价不能降。因为一旦下降,政府的负债,银行的不良贷款,企业的资产负债表、利润表都会一塌糊涂,连锁反应将会导致经济至少停滞,最终接盘的不光是你我,最终是人民币,这些明显是政府无法接受的。
所以,政府会做什么?对政府最有利的行为就是稳定房价,造人为的慢牛。通过增加土地入市、规划新城区和政策配合平抑一线城市房价,通过限制土地入市和政策配合促进存货过高的城市去化。
另外,通过宽松的货币政策,通过居民收入提高与货币逐渐贬值,慢慢降低房收比,让房价在5年后、10年后看起来比现在合理。
通过时间来换取房价泡沫缓慢缩小的空间,也就是避免经济硬着陆。
但是,2015年的股市与当今房市何其相似,市场力量之强大,当今政府已难以完全操纵,加上地方诸侯与中央是否保持步调一致也很难讲,所以,政府的希望会不会落空,局势会不会一发不可收拾,我认为也是有一定概率。

5.个人如何应对?

现在已经是泡沫,你是刚需,必须买房,最好到你喜欢的城市,售租比在30以内的地方买房吧,中国很大,宜居的美丽城市真的不少,真的没必要为了一线城市的身份去当接盘侠。要靠自己打拼的普通出身,最好在一线好好赚钱、升级,如果发展很好就留在一线(选择规划的新城区购房比较不吃力),如果发展得一般般就在1.5线/2线找定居地。
个人配置投资的,选择金融资产跟不动产组合投资,不动产投资尽量选择售租比合适的新兴城区去买,长线持有。
城市发展的下一个趋势是郊区化(规划好的新城区,譬如北京的通州,以至于大厂区),主城区房子破旧且周边配套不好,以后会沦为白领跟服务业从业者的出租房,郊区化之后的新城区才是未来的希望。
目前阶段投资房产,一定要计算投资收益,如果不缺钱或者风险承受能力大的,可以参与一线炒作。

6.关于基本面因素

1)财政赤字加货币放水的双松格局本届政府任内看应该不会改变,这就意味着货币贬值的预期和事实仍在继续。双松格局对房价有支撑和拉升作用。反之,则会打击房价。
2)土地供给
土地是房地产市场游戏的本质所在。政府垄断了国有建设用地,意味着可以操纵国有建设用地的供给量和价格,还可以直接垄断建设权(普通城市居民无权私建)。
任何拿土地稀缺说事的人都错了,实际上未用土地太多了,只不过供应量跟价格是垄断的。
你说主城区建设用地越来越少?城市发展有自身规律,到一定地步就会郊区化,城市集群化,从向心发展变成离心发展。
而且,政府已经瞄上了房地产的另一个市场,农村土地流转上市将要开启了,到时候农村的宅基地都可以上市交易了,耕地也可以承包了(已经可以)。只要基建配套到位,想必有很多人要去享受近郊的田园生活。
土地的属性以及供给模式,决定了政府对房地产市场的绝对控制力。
土地供给对房价的影响具体看政府操作,增加供给、开辟新城区可以平抑房价,收缩土地供给、维持低供给会维持房价或者推高房价。
3)城市化进程
目前城市化率是55%,城市化结束是70%-75%,大陆每年平均新增城市化率为1%多一点,所以大陆完成城市化差不多还需15年。万达王健林、万科毛大庆等大佬说房地产市场还能发展15年,也主要基于此。
城市化的计算是以新增城市人口计算的,也就是人员向城市流动,或者就地城镇化。
机会:城市化尚有发展空间,对房价也有支撑作用。
风险:如果农村土地可以流转上市了,那城市化进程会加速,也就没有15年了。
4)人口老龄化及城市人口的积聚分散
一线城市(除了深圳)已经出现老年化趋势,很多开发商以及金融机构早就已经布局养老型地产。关于人口老龄化万科毛大庆有个发言可以搜到,里面有数据,我就不复制了,就说结论:人口老龄化对购房需求及房价必然是转折点,会降低总需求,拉低房价。这个因素是长线影响,到时候的售租比售收比肯定会更趋合理,但年轻人的问题是,你等不起,人民币贬值快,一般人也没能力和精力让手中的现金保值增值,所以,如果价格合理的话,还是要考虑置业。
有人讲北上等一线城市的积聚作用会让房价坚挺,但城市化理论有一个城市中心人口逆增长的过程,也就是郊区化和城市圈发展,会使得人口和新兴产业向城市周边拓展。
另外,将来大陆会有新兴多个超级中心,华中有武汉,西南有成渝,西北也会有,原先的一线也会扩展成大城市圈,比如北京也扩展成京津冀,这样会使得传统的一线中心的人口积聚压力大幅度分散,也意味着需求的降低和房价的平稳。
中国人对于人生成功和人生目标,对于理想与幸福的理解也会渐趋理性。
所以,人口老龄化和人口的积聚分散在一线城市长线来看是拉低需求和房价的。
普通人想要了解趋势,可以关注人口结构比例以及城市发展规划。

7.数据来源以及个人如何查数据

笔者因为是从业人员,投资决策使用数据来源于中指,克而瑞,明源等系统的数据、报告。同时也会请统计局的研究人员私下授课(其实政府对现下情况非常清楚,做研究的那些人实力很强,数据很全面,但做决策时因为利益权衡所限,就不会那么理性)。
普通人查经济基本面数据可以关注统计局网站;土地成交信息(位置及价格)可以上当地国土局网站看,每天都有更新(通过看土地价格就基本知道目前房价是否合理以及明年房价是否会涨);住房成交信息可以上住建局网站看。
至于,网上的新闻,还是少信为好。目前大部分新闻都是被操纵的,从业者看来,很多都是乱写一气。
其实新闻可靠很简单,就是讲道理摆数据。比如成交量,成交价,存货量,去化速度,去化周期等等供求基本数据,但新闻很少提及,很多时候就是在渲染气氛而已。

8.总结:

1线泡沫已经高企,要看风险承受能力小心参与。
1.5线中心城市,2线省会,以及1线新城区还有很多相对合理的机会,要买就早买(目前甚至有以租养供的机会)。

跟房地产开发行业一样,房产投资的暴利机会其实已经过去了,还是回归理性的投资预期比较符合现实。

其实,本人作为房地产开发投资从业者,真的不希望房价高企,想着房价能够回归理性,只想赚到合理利润即可,大家都有房住,有工开,有钱赚不好么?有人手里有1、2套房,就一心想着房价暴涨,但房价涨了,生活成本跟着涨,房价是大周期,生活成本可是眼下的。你也不能保证在合适的时机出货套现,你也不能保证肯定能给你的后代准备好住所,以免他们为了不正常的房价牺牲了自由与理想。
可惜的是,房子应该是居住属性为主,现在却变成了投机品。
原先通过土地、税收、银行的吸血游戏支撑了基建建设、大型投资,也造就了一批体制相关人员的暴富。但房子终归是拿来住的,而不是拿来吸血的。
体制内的仍然可以变相分房、利益输送(各地都有代建或内部购房现象,基本是免除了或极低支付了地价部分),体制外的大多数难道就活该当房奴么?
高企的房价歪曲了社会价值体系,透支了年轻人的理想,摧毁了实业生存空间,待在这样的国度,说实话,真的艰难。

作者:Bee Mad

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分类: 经济 标签: ,
  1. 匿名
    2016年3月16日18:44 | #1

    啊哈,支那豚认准了房地产。
    不仅仅在支那境内,支那豚在海外也掀起了置地热潮,狂热的支那购房疯!

  2. 匿名
    2016年3月16日19:45 | #2

    @弱智
    你是刚需,必须买房

    之前那些零零碎碎得比鸡毛蒜皮还鸡毛蒜皮的东西还算是没瞎说,看到这一句之后,我知道自己彻彻底底浪费了时间。以后看到“知乎”两个字我一定记得闪远点。

  3. 自由民
    2016年3月16日23:22 | #3

    知乎又在忽悠傻逼当接盘侠。什么田园生活,混乱的社会还有田园?只有丛林江湖,农村地区谁来保护你的安全?黑皮?别开玩笑哦,它们本来就是土匪。

  4. 汤润芝
    2016年3月20日11:57 | #4

    实在的好文章。

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