每日市场评析-2011-01-19

政策取向方面:偏空

1、 【国务院:坚定不移搞好房地产调控】

国务院总理温家宝1月18日主持召开国务院第五次全体会议,讨论即将提请十一届全国人大四次会议审议的《政府工作报告(征求意见稿)》和《“十二五”规划
纲要(草案)》。会议决定,将这两个文件发往各省、自治区、直辖市和中央有关部门、单位征求意见。温家宝还对做好一季度工作提出具体要求。
  温家宝强调,做好一季度工作,对于完成今年经济社会发展的各项任务至关重要。(一)确保价格总水平基本稳定。认真贯彻国务院关于稳定消费价格总水平、
保障群众基本生活的政策措施和工作部署。保障主要农产品、基本生活必需品、重要生产资料的生产和供应,加强流通体系建设,搞好农产品产运销衔接,加强价格
监管,维护市场秩序。(二)抓好冬春农业生产。切实抓好“菜篮子”工程建设。继续搞好粮食收购,整顿主要农产品收购秩序。做好春耕备耕工作,保障化肥生产
供应,保持农资价格基本稳定。做好动物疫病防控。高度重视华北、黄淮等地区的旱情发展情况,做好抗旱的各项工作,确保冬小麦安全越冬。采取有力措施抗击南
方部分地区雨雪冰冻灾害,帮助农户生产自救,力争把灾害损失降到最低限度。
  (三)坚定不移地搞好房地产市场调控。各级政府要增加投入,保障土地供应,落实保障性住房建设任务。抓紧建立保障性住房使用、运营、退出等管理制度。
进一步落实和完善房地产市场调控政策,增加市场有效供给,特别要增加中小套型、中低价位普通商品房供给;加强对市场需求的分类调控,落实好差别化信贷、税
收政策,支持居民合理住房消费,抑制投机投资性购房;加强房地产市场监测和市场行为监管,严厉查处各类违法违规行为。(四)认真做好财政金融工作。解决民
生问题的财政支出,要按时足额拨付到位。坚决制止铺张浪费,防止节日期间变相违规发放福利津贴。综合运用多种货币政策工具,保持合理的社会融资规模和节
奏,处理好银行资本金补充与信贷扩张、银行体系风险防范与资本市场稳定的关系,防止年初信贷的非正常投放。着力优化信贷结构,引导商业银行把信贷资金更多
投向实体经济特别是中小企业和“三农”等领域。(五)搞好经济运行调节。重点做好煤电油气运协调工作。稳定煤炭供应,加强电力需求侧管理,确保城乡居民生
活和企业正常生产的电力供应。组织好成品油调运,增加柴油供应,保障天然气供给。努力做好春运工作,精心组织好旅客运输,特别要保证农民工和学生安全、便
捷、顺利回家过年。
  (六)强化安全生产管理和维护社会稳定。落实企业安全生产主体责任,加大责任追究力度,坚决遏制各类重特大事故发生。要严格节日期间值班制度,及时处
置各类紧急情况。加强社会治安综合治理,及时排查、调处、化解各种社会矛盾,努力维护社会稳定。(七)切实解决困难群众生产生活问题。积极帮助困难群众解
决好冬季取暖、看病就医等问题。确保农民工工资按时足额发放,决不能拖欠农民工工资,保障农民工合法权益。关心灾区群众的生产生活,确保救灾救济资金及时
拨付到位,确保救济粮款及时发放到灾民手中,特别要保证玉树、舟曲等重灾区群众安全过冬。加强食品安全监管,保证食品质量安全。

点评:国务院全体会议一年召开一次,都在两会前。

对比去年和今年的公告,可以看到很多有用的信息:

一,去年有一段话来描述全年的中国重点,两个字概括:转型。一切围绕转型,目的明确措施清晰。今年的公告里,没有这段话。说明了啥?说明国务院对全年的经
济形势心里没谱,也说明突如其来的通胀压力全面打乱原有步调。如果保留对全年工作的展望,你说是写控通胀为主呢,还是写转型为主?怎么说都不靠
谱,2011年的形势空前复杂。

二,一季度工作安排中,第一点和第二点全都和通胀有关,说明开年前三个月里,国务院明确是以控通胀为主线的。走一个季度算一个季度。

三,“防止年初信贷的非正常投放”,这是针对今年新形势提出的工作要求,没有信贷投放和货币增速目标,虽然各家银行照旧上报了投放计划,年初传闻有不少银行已经突破投放计划,无风不起浪,这句话应该是有的放矢。动态准备金体系或许要加速了。

四,“坚定不移地搞好房地产市场调控”,为啥要坚定不移?因为地产调控至今未显成效。既然如此,那就等着加码吧。一季度还有两会,很可能在两会前会出炉新一轮调控或者深化调控的措施。

2、 【发改委将出新36条细则时间表】

全国工商联主席黄孟复1月18日在中国民营经济发展形势分析会上透露,国家发改委将在近期出台一个文件,“敦促”中央各部门尽快出台“新36条”相关细则或明确“新36条”相关细则的出台时间。
  国务院于2010年5月13日下发了《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》(“新36条”),重申并具化2010年3月底国务院常务工作会议
精神,鼓励和引导民间资本进入法律法规未明确禁止准入的行业和领域,包括基础产业和基础设施、石油天然气建设、电信建设、金融服务、医疗事业、社会福利事
业等。
  黄孟复当天透露,“十一五”期间中国登记注册的私营企业数量已经超过840万户,年均增速达14.3%,私营企业成为中国最大的企业群体,占全国实有企业总数的74%。
  “十一五”期间中国私营企业注册资金年均增速达到20.1%,总额超过19万亿元。个体工商户超过3400万户,注册资金超过1.3万亿元,较2005年底分别增长40.9%和133%。
  从对外贸易来看,2010年中国民营企业出口总额超过4500亿美元,高于国有企业出口总额1倍以上,占全社会出口总额的30%以上,已经成为中国对外贸易的重要主体。
  从税收贡献来看,2010年个体私营企业完成税收总额11173亿元,五年年均增速达22.2%,分别高于全国和国有企业2.0和12.7个百分点。经测算,2010年底中国个体私营企业从业人员总数超过1.8亿,成为吸纳扩大社会就业的主要渠道。。

点评:一个指标就能看清是否真的准备鼓励发展民间投资。

这个指标就是市场准入,放开的行业越多,表明力度和决心越大,其他都是浮云。

3、 【“十二五”人民币逐步实现资本项目可兑换】

中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲1月18日发表文章表示,“十二五”期间我国将逐步实现人民币资本项目可兑换。
  易纲表示,“十二五”期间外汇管理体制改革将进一步推进贸易投资便利化,加快外汇市场发展,完善外汇储备经营管理体制,稳步放宽跨境资本交易限制,健
全跨境资金监测分析体系,在信息监测及时有效、风险可控的基础上,逐步实现人民币资本项目可兑换。易纲称,“十二五”期间应坚持把防范跨境资金流动冲击作
为做好外汇管理工作的着力点。外汇管理部门将密切跟踪形势变化,特别是加强对重点地区、行业和企业的监测分析,针对潜在风险,进一步完善跨境资金异常流入
应对预案。
  易纲称,坚持把推进重点领域改革作为做好外汇管理工作的关键点。“十二五”期间,外汇管理部门需破解有效监管与贸易投资便利化、扩大开放与防范风险等
一系列两难问题,这需要通过不断深化改革加以解决。外汇管理部门争取在进出口核销、资本项目可兑换、数据和系统整合、主体监管等重点领域和关键环节取得突
破,继续推动外汇管理改革进程。
  易纲表示,“十二五”期间外汇管理改革仍面临严峻挑战:1、外汇持续净流入的压力依然较大。2、大规模外汇储备经营管理体制亟待完善。
点评:两个关键词:“逐步”和“实现”,期限是:十二五。

大家得明白一个道理,资本项目放开从属于人民币走出去。人行很清楚资本项目放开带来的风险,否则易纲同学字里行间处处强调风险防范?一件事情有风险,你还去干,那只能说明好处比风险大。这个好处就着落在人民币国际化上。

既然5年内要基本实现资本项目放开,人民币国际化进度最快的时候也应该就是这几年。是驴子是马,5年内当见分晓。

基本面数据方面:中性

1、 【联合国报告称人民币实际有效汇率未被低估】

新华网日内瓦1月18日电(记者王昭
刘洋)联合国贸易和发展会议(贸发会议)18日在日内瓦公布最新研究报告指出,以单位劳动成本计,人民币实际有效汇率自1995年来累计升值近一倍,当前
币值未被低估。这份名为《全球不平衡——关键是汇率计算方法选择》的报告认为,由于外资企业出口占中国整体出口份额的60%,主导中国的贸易活动,现行的
以消费物价指数调整为依据计算实际有效汇率的方法,不能准确反映人民币实际有效汇率变动情况。报告数据显示,以消费物价指数计,人民币实际有效汇率自
1995年累计升值约30%,但以单位劳动成本计,同期人民币实际有效汇率累计升值近一倍。报告强调,以消费物价指数计算实际有效汇率的方法没有考虑到发
展中国家在经济发展中的追赶效应,对于中国等主要新兴经济体的测量存在严重偏差。贸发会议建议今后以单位劳动成本计算实际有效汇率作为研究贸易平衡的重要
指标。 此外,报告还指出,中国与一些发达国家间出现的贸易不平衡现象也源于外资企业主导出口的外贸格局。外资通过将先进技术与中国较低的劳动力成本结
合,产生了显著的比较优势和巨大的利润空间。由于与发达国家相比,中国劳动力成本基数较低,即便劳动力成本稳步上升,外资企业的利润空间仍将长期存在,这
是产生贸易不平衡的根源。在当天的新闻发布会上,贸发会议全球化和发展战略司司长、经济学家海纳·弗拉斯贝克说:“不应就此现象(贸易不平衡)指责中国,
因为中国不可能强迫企业让产品涨价。只要劳动者工资得到提高,那么中国就已经履行了减轻贸易不平衡问题的职责。”。
点评:经济分析方法归根到底是工具,经济领域事务不取决于方法,只取决于手误工具人的利益在哪里。

人民币有没有低估这个命题本身是没有标准答案的,你用不同的分析框架完全可以得出不同的结论。人民币汇率问题的本质,还是大国博弈。需要的时候拿出来施压,仅此而已。

资金及流向方面 :中性

1、 【A股持仓账户数连续两周下降】

新年以来的A股市场表现令人失望,持续萎缩的交易量显示出市场参与意愿极弱。而来自中登公司的周报显示,A股持仓账户数已经连续2周环比下滑,同时上周A股交易账户数创出近3个月的新低。
  数据显示,上周两市新增股票账户数为191737户,新增基金账户数为48749户,相比节后首周分别上升31.4%和58.3%,显示出市场开户意愿有所恢复。
  上周A股市场震荡下挫,成交量持续萎缩,这令投资者的交易意愿与持仓意愿继续低迷。数据显示,截至上周末,A股持仓账户数为5609.91万户,相比前一周略有下滑;A股持仓账户占比相应回落至36.82%。值得一提的是,这是持仓账户数连续第二周环比下滑。
  数据还显示,上周参与交易的A股账户数为1244.05万户,环比下降4%,交易账户数则创出去年10月中旬以来近3个月的新低。
  截至上周末,两市股票账户总数为15485.96万户,其中有效账户数为12947.82万户;两市基金账户总数为3412.19万户。。
点评:一般来说,交易账户数和基金仓位都算反向指标。

最近一段时间的调整,散户减仓,基金也在减仓,减仓幅度大概在一个百分点。当然,需要注意的是,这些数据都只具备一定意义上的参考作用,并非指向意义明显的主指标。

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分类: 经济 标签:
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