知乎:地方债务,影子银行,就业

Lannister

1. 地方债务

中国的各地方政府在过去十年一直奉行“经营城市”的土地经济理念,由于中国法律上不允许地方政府发债,为了推动城市化,提升GDP,各地通过融资平台的方式获取可用于城市发展的资金,具体操作模式如下:

从农民手上征用耕地(3万一亩)——–→ 将用地性质转变为商业,住宅或工业用地——–→ 注入当地城投/城建/城开公司作为资产——–→ 向银行抵押获取贷款——–→ 贷款用于征地,修建基础设施,工业区建设等是这些地区宜居,地价上升——–→ 继续收购土地

随着地方政府胃口越来越大,整体债务规模不断攀升,领导政绩突出获得提拔之后,新来的领导面对这个债务摊子,只能将这个游戏玩下去,此外,在早期的开发中,为了吸引开发商,给他们的土地价格都很便宜,基本是成本价,而且给工业园区入驻企业的地价,也是成本价,这就导致了土地经济中获得的收益完全无法覆盖债务,债务持续攀升。

在实际的工程建设中,实行的是工程施工方垫资的形式,大量工程款在工程完工数年后也未能付清,这一部分债务规模巨大,而且无法厘清。

一旦房价泡沫破裂,地方政府面临违约风险,中国不允许地方政府破产,中央政府将毫无疑问的兜底,最终解决办法,就是财政部出钱,把债务冲销,钱从何来?开机印,由全民承担债务风险,通货飞速膨胀。

2. 影子银行

银行的贷款规模严格受央行控制,宏观调控政策一出,融资平台和开发商就很难拿到钱了,此时,就需要通过影子银行的形势融资,操作模式如下:

融资方(融资平台,开发商)找到信托/券商,提出融资需求(一般是跟着项目来)——–→ 信托/券商发出专项理财方案,通过商业银行销售——–→ 商业银行找担保公司担保,然后通过渠道向公众销售理财产品——–→ 公众不满意银行利息,购买理财产品

在这个链条中,信托/券商获得融资规模1%的服务费,担保公司获得1%的服务费,银行客户经理获得0.5%的服务费,商业银行获得1.5%-2%的服务费,加上公众购买理财产品的利息,一般在4%-7%,融资方的实际利率大概为8%-11.5%。

通过影子银行的方式,融资方获得资金,投资者获取高于银行利息的收益,看似双赢,然而实际上,通过这种形式,债务从银行体系中扩散到了公众。

一旦房价泡沫破裂,这些投资者将承受巨量损失,进而导致大量抗议和冲击银行行为,进而导致挤兑,冲击整个金融系统的稳定,金融系统一旦崩溃,国家崩溃。

3. 就业

随着猛烈的城市化,大量失地农民被抛向就业市场,他们没受过教育,也没有特别技能,年轻的还能去工厂做小工,上了年龄的人连这个选择也没有,地产及相关行业解决了这部分人的就业需求。

一旦房价泡沫破裂,他们将失去工作,失去了工作,他们就失去了一切生活保障,而且这个群体数量巨大,到那时,整个国家都会在他们的愤怒和焦虑中动摇。

所以,房价泡沫瞬间破裂的话,中国经济就崩溃了,治大国如烹小鲜,只能循序渐进,走经济转型的路,把泡沫挤出来。

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  1. 匿名
    2016年4月5日02:06 | #1

    什么“治大国如烹小鲜”,听过墨菲定律吗?

  2. 匿名
    2016年4月5日20:42 | #2

    長痛不如短痛

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