安邦-每日金融-第4475期

〖分析专栏〗

【高度警惕负利率政策引发的风险】

〖优选信息〗

【形势要点:我国外债规模短期波动可能成为新常态】
【形势要点:银监会进一步加强对信托业风险的监管】
【形势要点:穆迪在香港受罚引发市场关注】
【形势要点:2月末国内银行业不良率显著升高超过2%】
【形势要点:一季度国内地方债发行明显加速】
【形势要点:国内首批1万亿债转股还是优先救国企】
【形势要点:一季度股票未进入居民前三种投资方式】
【形势要点:银行的紧日子才刚刚开始】
【形势要点:互联网公司融资陷入进退两难之地】
【形势要点:中国将率先扩大特别提款权的使用】
【形势要点:中国铜库存高企或因为多种原因所致】
【形势要点:产业集群效应是南京房价高企的推手之一】
【市场:廉价版特斯拉电动车受到广泛追捧】
【形势要点:房市回暖导致二线城市公积金告急】
【形势要点:沙特探索后石油经济时代新出路】
【形势要点:俄罗斯金融机构仍将面临重大风险】

〖调整和修正〗

【调整和修正】

〖每日数据〗

【每日数据】

〖分析专栏〗

【高度警惕负利率政策引发的风险】
丹麦是全球最早实施负利率的国家,但它已经屡次提醒市场要关注负利率政策的风险。继不久前该国央行行长LARS ROHDE警告称“我们已经达到货币政策的极限”后,日前其央行下属的系统风险委员会(SYSTEMIC RISK COUNCIL),再次警告称负利率已经导致“过度风险偏好”,催生借款人和信贷机构的“风险幻觉”,并把金融风险预警提升到了一级战备。丹麦此举,无疑是对负利率政策又一次敲响了警钟。
所谓负利率政策,是指央行对银行存放在央行的准备金存款征收负利率、降低银行间同业拆借市场的利率,而不是商业银行对普通储户的存款收取利息费用。目前,先后有丹麦、瑞典、瑞士、欧元区和日本等5个经济体实施了负利率政策,但这些经济体之所以实施该政策,目的是不一样的。
丹麦、瑞典、瑞士等小规模经济体,最初实施负利率的政策目标就是要狙击海外资本流入、降低本币升值压力。2012年,欧元区深陷债务危机,资本大量外流至丹麦等外围小型经济体,丹麦克朗面临对欧元的升值压力。将维持汇率稳定作为自己首要任务的丹麦央行,于2012年7月宣布将金融机构在央行的7天存单征利率下调至-0.2%。瑞士处于同样原因在2014年也实施了负利率政策。
与之不同的是,欧央行和日本央行实施负利率则是为了刺激银行积极放贷,缓解国内的通缩压力,避免经济陷入紧缩的恶性循环。欧元区由于面临严重的通缩压力和银行惜贷问题,于2014年6月正式实施负利率,希望可以刺激金融机构发放信贷,降低企业投资成本。日本因为面临类似问题,也在2016年1月开始实施了负利率政策。
从实际效果看,小规模国家的负利率政策对汇率的作用效果较好,丹麦克朗对欧元汇率大致稳定在7.46左右,瑞士法郎稳定在1.14左右,欧元对美元汇率也从1.36贬值至1.1左右。但负利率政策对欧元区和日本这类庞大经济体的刺激通胀作用,却并不显著,近期更有再度陷入通缩之虞。与此同时,负利率还有更多的风险在不断暴露出来。
首先,最明显的影响是,负利率政策使得银行业短期贷款利率迅速下降,侵蚀了银行利润,动摇了银行体系。今年以来,全球银行业股价普遍大幅下跌,德银更是出现数十亿欧元的账面亏损。这其中固然有违规经营、能源类客户亏损面扩大等因素,但负利率政策导致的利率损失,也被认为是重要原因。
其次,欧洲和日本央行实施的负利率进一步加剧了“全球宽松、美国收紧”的全球货币政策分化,带来了市场对美联储加息前景和全球经济有效复苏的担忧,引发了全球金融市场的新动荡。
第三,导致银行不得不配置更多收益率较高的中长期信贷资产,银行期限错配的严重程度进一步上升。以欧洲为例,实施负利率政策之前,短期信贷增速要高于中长期信贷增速。实施负利率政策之后,短期信贷增速逐步下滑至-3.12%,而1-5年期的中长期信贷增速却升至4.56%。自2014年6月2016年1月,欧元区信贷增速从-2.32%上升到0.43%,负利率政策表明上的确刺激了银行发放贷款,但这主要是消费信贷的改善。
此次丹麦央行之所以发出警告,原因就在于此。该国央行表示,2015年下半年以来住房市场价格继续增长,对未来的价格增速预期较高。哥本哈根和奥尔胡斯住房抵押贷款增速放缓,但市场预期将持续数年的低利率可能继续推高过度的风险偏好,催生借款人和信贷机构风险幻觉。如果投资者未能计入未来可能的利率走高和房产价格回调,那么一旦金融市场风险意识突然变化,加上房地产市场的低流动性,可能导致住房资产价格大幅下滑,以及资产火线抛售。
在安邦咨询(ANBOUND)研究团队看来,各国央行实施负利率政策之所以效果有限,还是因为信贷风险太高,银行家不愿意贷款。如果经济基本面没有改善,只采取负利率这种惩罚措施,强迫商业银行向市场发放风险较高的中长期贷款,反而损害了金融体系的稳健性。2008年以来,全球经济进入了低增长和低通胀的环境,为了应对金融危机和支持本国经济增长,各国央行都开启了货币宽松的进程,以美联储几轮QE、日本央行QQE、欧央行的大规模资产购买计划为代表的量化宽松政策不断被推出。从欧洲和日本实施负利率政策的结果来看,宽松已经到了末期,进一步宽松的边际效应正逐步接近于零,货币政策“宽无可宽”。而负利率让大家铤而走险,也只是全球资本过剩的一个表现。
未来,全球泛滥的“游资”仍将继续扫荡各国市场,引发各类金融危机甚至是市场大地震。包括欧洲、日本、中国在内的主要经济体,都非常有必要尽快从创新和结构调整上入手,寻找新的经济增长点,并配合一系列相关政策措施。唯有如此,才有可能刺激经济正增长、避免长期陷入通缩。在当前超宽松货币环境下,想让负利率刺激投资,进而影响通胀预期,只能是本末倒置。单纯依赖负利率等特殊货币政策,只会进一步影响银行业的稳定,触发更多市场风险的爆发。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
丹麦再次警告负利率政策可能引发更大风险,以及欧洲、日本实施负利率政策的结果都表明,负利率政策在刺激商业银行房贷、避免经济陷入紧缩的恶性循环的目的并没有实现。在全球资产过剩的大背景下,单纯依靠货币政策只能使情况更加恶化,只有实施积极创新和经济结构调整,才是各国未来的出路。(AZJX)

〖优选信息〗

【形势要点:我国外债规模短期波动可能成为新常态】
国家外汇管理局3月31日发布的最新数据显示,截至2015年末,我国全口径外债余额为14162亿美元,较2015年3月末下降15%。其中,短期外债余额为9206亿美元,较2015年3月末下降22%,成为外债总规模下降主因。据外汇局有关负责人介绍,从债务变动情况看,上半年较为平稳,下半年下降幅度较大,主要是三、四季度受人民币贬值预期增强、美元加息、国内外利差缩小及进出口贸易下降影响。从微观主体看,体现了企业依据市场变化积极调整资产负债结构的结果,有利于降低债务负担,提高风险管理。从债务主体看,银行等其他接受存款公司外债规模减少推动了外债总规模下降。数据显示,12月末,银行等外债规模较3月末下降25%,企业、非银行金融机构等外债规模也较3月末下降15%。这位负责人表示,根据国际公认的外债安全指标初步计算,2015年末我国负债率为13%,债务率为58%,偿债率为5%,短期外债和外汇储备比为28%,各项指标均在安全线以内。未来,随着人民币汇率弹性不断增强以及国际市场利率汇率的变动,我国外债规模短期波动可能成为新常态。外汇局将继续加强事中事后监测分析,防范异常跨境资金流动风险。(RLEQ)

【形势要点:银监会进一步加强对信托业风险的监管】
据《证券日报》报道,银监会近期向各地银监局下发文件,以进一步加强信托业风险监管工作。文件名称为《进一步加强信托公司风险监管工作的意见》。据报道,《意见》根据2015年信托监管有效性检查发现的问题和日常监管薄弱环节,结合2016年信托业监管工作会议部署,提出了四大监管方向:一是推进风险治理体系建设,建立风险防控长效机制,包括健全风险治理体系、完善风险管理框架、研究开展压力测试、强化数据质量管理;二是加强风险监控分析,提高对包括信用风险、流动性风险、市场风险、操作风险、交叉产品风险在内的风险识别、防控能力;三是加强拨备和资本管理,要求信托公司足额计提拨备、强化资本管理、加大利润留存、完善恢复和处置计划;四是加强监管联动,包括加强市场准入、非现场和现场检查联动、银监局之间横向联动、上下监管联动、内外联动以及加大监管问责力度。《意见》要求各银监局督促信托公司加强固有业务市场风险的防控,将自营股票交易规模控制在合理范围内,避免市价下跌对资本的过度侵蚀。同时,针对结构化股票信托,进一步限制了原则上1:1,最高不超过2:1的杠杆比例。(RWX)

【形势要点:穆迪在香港受罚引发市场关注】
据路透社、彭博社等多家境内外媒体最新消息,香港证券期货事务上诉审裁处近日宣布,对评级机构穆迪处以1100万港元(约合916万人民币)的罚金。事情要追溯到2011年7月11日,穆迪发布一份名为《新兴市场公司的“红旗”:中国焦点》(Red Flags For Emerging Market Companies: A Focus on China)的研报,对香港上市的61家民营企业予以点评,并对其中49家企业出示红旗警告(Red Flags),当中有26家是在香港上市的内地房地产企业。不出意料,第二天,中资民企股在香港市场全军覆没,几乎挤满了跌幅排名前30的榜单,被穆迪点名的几家“高风险”中资概念股全线暴跌。此后,在红旗最多的五家公司中,一家已经崩溃,另一家进入清盘程序。其余三家的股价水平比报告前低了至少50%。上诉审裁处表示,穆迪在2011年发布的一份报告中,对49家中国公司的企业管制表示担忧,导致相关企业股价下跌,违反了香港证券期货条例。此外,上诉审裁处还决定,穆迪还必须分摊此案60%的诉讼费用。据路透报道,上诉审裁处在裁定中对穆迪提出了严厉警告:“作为世界三大评级机构之一,穆迪必须清楚,其报告将对市场产生巨大影响。然而,尽管其内部对红旗警示的准确性有担忧,但穆迪仍执意发布报告。”香港方面对5年前的穆迪报告做出处罚,但选择的时间点却十分敏感。近期穆迪和标普先后对中国大陆和香港的主权展望调为“负面”,香港的处罚引发不少市场人士的担忧:如果穆迪被罚在这场评级博弈中成了先例,标普是否也会“步其后尘”?分析称,随着香港证券期货事务上诉审裁处处罚决定正式出炉,对于之前“不CARE”的表态,市场一下子准确地接受到了信号:原来,不是真地不CARE你,而是有本事重罚你!(RWX)

【形势要点:2月末国内银行业不良率显著升高超过2%】
据财新4日援引权威人士称报道,2月末银行业不良率反弹至2%以上,商业银行不良率1.83%。报道称,银行业金融机构不良贷款余额逾2万亿元,同比增长近35%,不良贷款率为2.08%。商业银行不良贷款余额近1.4万亿元,比年初增加近1200亿元,同比增长约45%;不良贷款率1.83%,比年初提高0.1个百分点。商业银行关注类贷款余额高达约3万亿,同比增长约35%。财新数据较银监会公开发布的2015年末不良贷款数据明显提升。银监会数据显示:2015年四季度末,商业银行不良贷款余额12744亿元,较2014年底大增51.2%;商业银行不良贷款率1.67%,较2014年底上升0.42个百分点,这是该数据连续第10个季度环比上升。高层多次表态,商业银行不良贷款是可控的。银监会主席尚福林在两会期间记者会上称,“商业银行贷款不良率相对上升,但放在全球范围仍处于较低水平;我国银行的资产利润率与资本利润率均优于发达国家水平。”银监会副主席王兆星称,“我们提取不良贷款的拨备,覆盖率达到180%,提取的不良贷款达到3%,资本充足率达到13%,我们有能力抵御可能发生的风险。”(LWX)

【形势要点:一季度国内地方债发行明显加速】
今年2月开始,地方债发行一反常态地提前启动,一季度末地方债发行进一步加速。据WIND数据统计结果显示,截至3月31日,2016年年内地方债发行规模已达9554.23亿元,其中公开招标发行的地方债包括88期,发行规模总计为7358.82亿元;定向发行的地方债包括62期,发行规模总计为2195.41亿元。从发行主体来看,今年一季度,包括河北、湖北、广东、四川等在内的近20个地区共发行了150期地方债,共计9554.23亿元。另据已发布公告,截至4月8日之前,至少还有广东、广西、贵州、新疆、黑龙江等地区至少计划发行2117亿元地方债。这也意味着,4月初,地方债发行规模将轻而易举地超过万亿元。市场人士指出,近期债券市场利空因素较多,在此背景下,包括地方债在内的供给压力似乎暂时退居末位,但其无疑也进一步加剧了二级市场的波动。总体来看,1季度地方政府债整体发行节奏较为稳健,总规模还不到1万亿元,对债市的整体影响有限,然后续供给压力料只增不减,目前市场多预计二季度地方债将持续放量,后市投资者对供给冲击应保持足够的谨慎。(RWX)

【形势要点:国内首批1万亿债转股还是优先救国企】
据报道,国务院近期召集发改委、财政部、央行、银监会等多个部门开会,讨论了债转股相关事项,并将出台相关实施意见。预计国内首批债转股规模为1万亿元,将在三年甚至更短时间内实施,化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。有市场人士表示,中央希望用市场化的办法应对债务问题,但现在企业债务负担很重,全面铺开规模太大,只能分批做;“市场化”主要体现在处置对象不能是处于市场出清过程中的“僵尸企业”,并且财政不做兜底。至于何时退出,中央还在考虑。此外,债转股对象聚焦为有潜在价值、出现暂时困难的企业,以国企为主。首批试点企业,是生产能力和项目符合相关法律法规规定,符合产业政策和转型升级方向、属于先进产能的企业,“是有市场活力、但有债务困境的,或者有发展潜力但债务负担比较重的企业。”这类企业在银行账面上多反映为关注类贷款甚至正常类贷款,而非不良贷款。按照银行贷款五级分类,正常贷款包括正常类贷款及关注类贷款,不良贷款包括次级、可疑、损失类贷款。银监会数据显示,截至2015年末,商业银行关注类贷款已达2.89万亿元,不良贷款达1.27万亿元,已暴露及潜在的不良资产高达4万亿元。有银行界人士表示,银行做债转股,一是看企业是否有潜在价值,外部是否有资产注入或未来资产能否存活;二是看什么样的价格;三是看银行有无退出的渠道。同时还要考虑,涉及多方怎么达成一致。值得注意的是,地方政府债务也是银行债转股的可实施对象。此前央行金融稳定局局长宣昌能表示,“地方政府拥有很多股权,可以批量推出一些债转股或者进行批量的股权转让。不要等到地方债务实在转不动了再采取行动,那样大家会争先恐后卖股权,资产价格必然走低。”(RZJX)

【形势要点:一季度股票未进入居民前三种投资方式】
3月31日,央行公布的今年第一季度城镇储户问卷调查报告显示,居民偏爱的前三位投资方式依次为:“基金及理财产品”、“债券”和“实业投资”,选择这三种投资方式的居民占比分别为33.4%、14.7%和12.5%。今年第一季度,“股票”已经跌出了居民偏爱的前三位投资方式。去年第四季度,“股票”以14.7%位居第三位,比第三季度回升了0.2个百分点。按此推算,今年第一季度“股票”投资占比不足12.5%,较去年第四季度下降超过2.2个百分点。“股票”投资在去年第二季度的调查问卷中一度由之前稳固的第三位升至当期的第二位,占比高达23.6%。央行同日公布的第一季度银行家问卷调查报告显示,贷款总体需求指数为62.7%,较上季提高5.9个百分点。分行业看,制造业贷款需求指数和非制造业贷款需求指数分别为51.1%和58.4%,较上季分别提高3.1个和4.5个百分点;分规模看,大、中、小微型企业贷款需求指数分别为55.5%、56.6%和60.1%,较上季分别提高4.1个、3.7个和3.2个百分点。此外,第一季度企业家问卷报告显示,第一季度资金周转指数和销货款回笼指数资金周转指数为52.4%,较上季提高0.4个百分点。(RLEQ)

【形势要点:银行的紧日子才刚刚开始】
在日前召开的央行货币政策委员会2016年第一季度例会上,政策部门表达了对当前的国内外形势的判断。会议认为,世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期,国际金融市场风险隐患增多;在国内,经济金融运行总体平稳,但形势的错综复杂不可低估。而最新公布的去年五大银行的业绩数据,则进一步解释了政策部门为何如此担忧。2015年,五大行业绩可以说“惨不忍睹”,除了交行的净利润增速为1.03%(去年同期5.17%)外,其余四大行全部低于1%,其中中行0.74%(去年同期8.08%)、农行0.7%(去年同期7.9%)、工行0.5%(去年同期5.01%)、建行0.14%(去年同期6.14%)。与此同时,五大行的不良贷款猛增,其中中行不良贷款1309亿,增幅30.25%,不良率1.43%;工行不良贷款1795亿,增幅44.19%,不良率1.5%;建行不良贷款1660亿,增幅46.66%,不良率1.58%;交行不良贷款526亿,增幅30.66%,不良率1.51%;农行不良率远超其余四大,高达2.39%,不良贷款2129亿,增幅70.33%。此外,五大行拨备率也同比大幅下降,其中建行拨备覆盖率暴跌71.34%距离监管红线150%仅差0.99%!农行拨备覆盖率虽远超其余四大行,但跌幅高达97.1%。而拨备覆盖率直接关系到银行的风险是否可控。在净利润增速全线下降的同时,五大行纷纷出现高管离职潮,工资也全线削减,很多基层员工反映生活质量受到很严重的影响,每天无偿加班也不少。中行行长陈四清则表示:商业银行不可能在经济下行,又要支持实体经济降低利息的同时,风险也在加大的情况下,利润还在高速增长,所以银行利润进入了一个增长比较艰难的“新常态”。为了稳定2016年净利润,中行的方案是:海外多一点,境内少一点;中间业务收入多一点,利息收入少一点;金融业务少一点,公司业务少一点;不良化解贡献初步增多,同时计提拨备也要增加,通过不良资产化解达到一个平衡;银行精打长算,开支、支出费用把得更紧一点,自己过紧日子。但有分析指出,2016年可能才是真正的离职潮,2015年走掉的行长、高管或只是预演。(RZJX)

【形势要点:互联网公司融资陷入进退两难之地】
据Dealogic报道,今年一季度,没有一家互联网公司在美国成功IPO,上次出现这种情况还是在2009年一季度。这和两年前的火爆上市景象截然不同,仅在2014年第二季度,就有24家科技公司成功上市,总募资额高达85亿美元。随后第三季度,又有10家科技企业IPO,最知名就是创下科技类IPO最高纪录的阿里巴巴。但从去年开始,科技类创业公司IPO开始降温,即使其中很多企业持续以高估值在融资。被称为独角兽的规模达10亿美元的科技类创业公司已经超过了140家,近90家都是美国企业。Uber估值最高,为625亿美元。小米紧随其后,为460亿美元。Airbnb估值达255亿美元。不过随着IPO降温,硅谷科技初创公司的融资活动也遇到了“寒冬”。创业融资去年一季度下滑了30%,至277亿美元。由于不像过去那么容易获得投资,很多初创公司都开始量入为出,比如减少浪费,压缩办公成本,裁员。一些公司甚至开始重新考虑他们的商业模式。如果难以找到融资,就会迫使资金短缺的创业公司转向IPO,以作为新的融资渠道。但这些企业中大部分本都没有完成IPO,因为他们均不愿意承受低于企业拟议估值的折价发行。与此同时,当前中国科技类企业的IPO也遭遇了挫折,最重要的一点是,战略新兴板搁浅了。多家国内媒体此前报道称,国家“十三五”规划拟删除“设立战略性新兴产业板”。不过截至目前官方尚未表态。战略新兴板当初定位的目标之一就是吸引海外互联网公司回归A股市场。一位投行人士称“很多互联网公司很郁闷,战略新兴板不再推出对那些私有化的公司影响很大。”在上述消息公布之前,大批中概股忙于私有化,准备回国。高潮发生在去年二季度,当时有20家中概股收到了私有化要约。同时该人士还提到:“如果战略新兴板胎死腹中,将直接令整个中概股的回归方向明确指向新三板,2000家VIE架构的初创公司整体倒向新三板。”其实很多所谓的独角兽的初创科技公司,也只是有个噱头,多半都还是在烧钱,并没有看到稳定的盈利模式。应当客观的去看待一些互联网科技公司,切莫不要重蹈美国当年的互联网泡沫。(LZL)

【形势要点:中国将率先扩大特别提款权的使用】
在人民币获准加入特别提款权(SDR)篮子货币后,央行准备采取行动推动SDR在更广范围内的使用。周小川行长3月31日在巴黎透露在巴黎一个高级别金融论坛上表示,中国将在近期使用美元和SDR作为外汇储备数据的报告货币,并积极研究在中国发行SDR计价的债券。周小川解释称,SDR可成为国际货币体系中的一支稳定力量,如果现在行动起来,就可以为未来的切实进步奠定基础,因此扩大SDR的使用并非难事。他称,使用SDR作为报告货币,以及发展SDR计值的资产市场能带来很多好处。此前在博鳌亚洲论坛上周小川就表示,扩大特别提款权的使用、减少对美元的依赖是国际社会的一种声音和诉求,中国今年接任二十国集团主席国后已重启国际金融架构工作组,以推动对这一问题的讨论。国际货币基金组织总裁拉加德当日也在论坛上表示,扩大特别提款权的使用和各国防范金融风险以及推动国际货币体系更加坚实息息相关,未来几个月里,国际货币基金组织将和各国共同探讨扩大特别提款权的使用。我国目前公布外汇储备时,只是使用美元作为计价货币。截至今年2月底外汇储备为3.2万亿美元,虽然比2014年6月末的历史峰值3.99万亿美元大幅减少,但仍高居全球首位。(RZJX)

【形势要点:中国铜库存高企或因为多种原因所致】
据英国《金融时报》报道,受美元疲软及中国房地产市场的乐观情绪推动,铜价今年一季度上涨12%,一度短暂涨至5000美元/吨以上。但投资者正试图找到总值超过20亿美元的40万吨铜躺在由上海期货交易所指定交割仓库的原因。一些在大宗商品市场具有影响力的银行(如美银美林)的分析师称,这些库存标志着作为全球最大的铜消费国的中国需求仍然疲软。但亦有交易商称,库存积累背后的原因较为复杂,并不能反映需求疲软。多数铜并未得到上海交易所的担保,这意味着这些铜没有正式收据作为后盾。库存上升是受中国冶炼厂的影响,后者签订了衍生合约以在铜价疲软的情况下产生现金流。这使得他们可能在价格反弹的时候处于不利地位。价格反弹将促使冶炼厂把金属交付给交易所,制造需求疲软、库存过多的表象,进而推动价格下跌。去年底,中国进口的铜精矿(部分提纯的矿石,随后被熔炼制造精铜)需求也很强劲,这使得冶炼厂存在较大的阴极铜库存。但在世界其他地区,库存变化方向是相反的。今年,伦敦金属交易所(LME)的铜存货降低了38%。30日,LME三个月后交割的铜价为每吨约4870美元。部分铜进入了中国。海关数据显示,跟上一年同期相比,2016年前两个月的精铜进口量大幅飙升,驱动这一流向的是中国国内市场与世界其他地区的铜价之差——这一套利窗口现在已关闭。(BZL)

【形势要点:产业集群效应是南京房价高企的推手之一】
近日台湾媒体报道称,随着台积电在南京建厂,负责生产的高级人员陆续移入,激发了庞大的居住需求,已推升当地住宅与出租型酒店公寓的价格。事实上,台积电选址南京建厂消息一出,就已经带动当地房地产市场人气暴涨。根据南京官方统计资料显示,南京房市自去年开始,已呈现量价齐升的走势,今年2月住宅成交面积与去年相比,增长134.94%,增幅位列全国第一,远超北上广。根据国家统计局公布的最新资料显示,2月份南京房价环比上涨2.7%,涨幅仅次于上海、深圳,连续12个月上涨。另外,中国指数研究院的交易报告也指出,2月份中国一线城市的房市交易量开始出现增长趋缓的态势。其中北京下跌27.2%,唯独南京以134.94%逆势上涨,大幅超越上海的60.7%,以及广州的12.15%,一举成为量价齐升的指标城市。近年来,南京房价已初步具有一线城市的气势,引爆点来自于江北新区被国务院钦点为国家级新区,如同当年上海的浦东新区。不少专家还预言称,台积电新厂正式运营后,南京房价涨幅的力道可能会更大。南京房市火热还反映在土地拍卖方面。去年6月起,南京新地王频出,且集中在河西新区。去年10月以楼面地价2.4万元/㎡拍出新地王,今年1月29日,又爆出楼面地价4.25万/㎡的新天价,仅4个月涨幅就达77%。专家指出,由于南京产业转型愈演愈烈,带动刚需市场的需求,其中与台积电也有着不小联系。台积电南京厂预计配置人力为1700名,估算上下游产业链预计将超过万名科技人才进驻。中国官方人口统计显示,目前南京外籍人士已达2.5万人,每年约增加2000人,且外省流入口每年至少有2-3万人,庞大的居住市场是引爆南京房市的导火索。(BZL)

【市场:廉价版特斯拉电动车受到广泛追捧】
尽管要到2017年底才能提车,但这丝毫阻挡不了粉丝们对特斯拉Model 3的疯狂追捧。特斯拉公司表示,自周四开卖以来,Model 3电动车销量在36小时内已经收到25.3万辆的订单,订单总金额达106亿美元。特斯拉CEO马斯克周日晚上在Twitter上更新的预售数字更是显示,截止周六,特斯拉Model 3接到的订单已经达到27.6万辆,总金额超过116亿美元。特斯拉Model 3基本款的售价在3.5万美元,约合人民币22.62万元。不过分析师预计高配版售价可能在5万至6万美元之间。根据马斯克的估计,Model 3的平均售价在4.2万美元左右。而相比之下,特斯拉去年全年的销量仅仅40亿美元。也就是说,短短三天之内,特斯拉接到的订单金额已经是去年全年销售额的近三倍。巴克莱分析师Brian Johnson曾估计,特斯拉Model 3在6月底之前预计将获得25万至30万辆订单。不过从目前的势头来看,实际的订单量很可能要好于该预期。马斯克自己的目标是,2020年前售出50万台。不少海外评论人士称,特斯拉甚至已经抢了苹果新产品的风头。Model 3的“横空出世”让市场相当兴奋。截止上周五收盘,特斯拉的股价报237.59美元,上涨3.4%。自2月底触及一年来新低之后,特斯拉的股价已经飙升了60%。其实对比一下廉价版和之前的销售量不难发现,造成市场广泛追捧的原因,还是因为售价比较亲民。(LZL)

【形势要点:房市回暖导致二线城市公积金告急】
近日,随着南京、苏州、合肥、福州等地公布2015年公积金贷款情况,不难发现,多地住房公积金贷款额度吃紧,公积金账户几乎出现“被贷空”的现象。分析认为,这与此前楼市回暖不无关系。当前多地公积金账户处于超负荷使用的状态,可能将影响购房者顺利贷出公积金。据南京住房公积金2015年年度报告显示,去年南京住房公积金个贷比高达104.58%。而个贷率达到85%就处于“警戒”位置,表明公积金“池子”里的“水”少了。这意味着南京住房公积金已经非常吃紧。另据南昌发布的住房公积金2015年年度报告显示,截至去年底,南昌住房公积金资金运用率达101%,同比增长28%,导致南昌不得不借助批量贴息贷款发放公积金。而苏州的报告显示,到去年底,苏州市公积金资金运用率达99.43%,然而市区则高达117.04%的历史高点。这也就意味着,苏州市区公积金放贷资金超过了归集资金,归集的资金已经不够放款。分析人士指出,在今年政府去库存的总基调下,房地产供需两端宽松政策频出,使得市场成交量回升,激发了人们购房热情,造成公积金个贷比率随之上升。加之,去年5月以来,放宽了贷款的申请条件、调整了贷款政策,向着宽松方面调整了,符合贷款条件的群体增大了,造成了贷款的发放上升比较快,公积金的存量资金下降也比较快,最终的结果反映到报表上,那就是公积金的个贷使用率偏高。公积金被贷空从一定层面上,确实客观上反映了我国二线城市目前房市正在逐渐回暖,而且公积金贷款确实在这些城市发挥了一定的作用。(LZL)

【形势要点:沙特探索后石油经济时代新出路】
国际油价大跌,产油国也不得不考虑后石油经济的发展问题。近日,有消息称,石油大国沙特阿拉伯计划出售沙特阿拉伯石油公司股份,筹建2万亿美元规模的主权财富基金,以管理石油财富并分散投资。沙特阿拉伯石油公司是全世界最大原油生产和出口企业。沙特阿拉伯副王储穆罕默德•本•萨勒曼先前表示,沙特已在考虑沙特阿拉伯石油公司上市事宜。英国《卫报》4月1日援引穆罕默德•本•萨勒曼新近表态报道,沙特阿拉伯石油公司首次公开募股(IPO)后,将注资于新的主权财富基金。穆罕默德•本•萨勒曼说:“令投资成为沙特政府的收益来源,而非石油。现在需要做的是分散投资,这样20年后沙特经济将不再依赖于石油。”沙特阿拉伯石油公司首次公开募股预计明年启动。报道称新主权财富基金规模预计达到2万亿美元,届时将是挪威主权财富基金石油基金的两倍多。受国际原油期货价格大跌影响,沙特预算赤字创下历史新高,而北欧产油大国挪威正是依靠石油基金在油价凛冬里安然度日。挪威石油基金主要用于投资股票、债券和房地产,市值相当于挪威政府年度预算的6倍。如果按照人口平均计算,挪威全部520万居民每人大约可以分到15.26万美元。沙特政府的巨额石油收入主要由沙特阿拉伯货币局掌管。关于石油财富如何管理和投资,沙特阿拉伯货币局讳莫如深。媒体报道称,部分资产由国际基金机构打理,投资方向主要是证券类资产,例如购买美国国债,或以储蓄形式存放在海外银行。权益类资产仅占证券投资的一小部分,大约20%左右。(LZL)

【形势要点:俄罗斯金融机构仍将面临重大风险】
俄罗斯银行因西方制裁和卢布暴跌正深陷困境。据报道,俄罗斯政府近日宣布向国有银行VEB注入1500亿卢布(约合22亿美元)的援助资金。身为VEB董事长的总理德米特里•梅德韦杰夫指出,“外部经济环境的恶化”已经重创了VEB,致使该行“无力为外部债务再融资”。这家国有发展银行,是为向大型基础设施项目提供资金、促进养老储备基金的运行和增长,以及为俄罗斯政府发放薪资而创建的。该行并非商业银行,不接受个人客户的存款。VEB曾为2014年索契冬季奥运会提供过500亿美元的资金支持。此外,在2008年全球金融危机爆发期间,VEB还曾向其他银行提供过信贷。卢布暴跌至创纪录低位,同时很多为俄罗斯私营企业提供的贷款变成不良贷款,致使VEB无力妥善管理自己的资产负债表。在过去的18个月内,俄罗斯不得不援助一大批银行。据报道,到目前为止,俄罗斯政府已经为包括俄罗斯外贸银行(VTB)、俄罗斯天然气工业银行和俄罗斯农业银行在内的一些大银行提供了援助资金,以此来防范全面危机的到来。分析指出,“在疲软的经济环境下,因为不良贷款占比仍继续上升,俄罗斯金融机构仍将面临重大风险。”(RWX)

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