债转股,是麻药不是补药!

作者: 韩平

清明节一过,最令投资者关注的财经消息莫过于财新记者的报道:3月25日,国务院召集发改委、财政部、央行、银监会等多个部门开会,讨论债转股相关事项,并将出台相关实施意见。这一方案由央行金融稳定局牵头起草,多个部门参与,目前尚未出台,仍在论证并向国务院高层汇报阶段。

这个消息,据说有几个经济学家还有公募基金经理很看好,市场走势也果然是好。节后第一个交易日,在日本股市大跌2.42%的情况下,A股却依然雄起,5大指数全面飘红,不是小红就是中红,创业板更是大红!看来A股的投资者还真把债转股这药当成是补品喝了个痛快!

拉上银监会,是因为主要是让银行把贷款,也就是借给企业的资金转成股票。因为银行借给企业的钱,企业拿去花了,还不上了,不但利息还不上,本钱也还不上了,怎么办呢?你银行把投入的钱折成股票吧,就当你是股东投资亏损了吧,这样亏损大家分担一下。企业不至于马上破产清算,银行的坏账不用马上飚升,似乎真是好事一桩啊。当然这样的好事也不是谁都有份的:“多位接近决策层的人士对财新记者透露,债转股对象聚焦为有潜在价值、出现暂时困难的企业,以国企为主。”

如果真是暂时出现困难,根本不需要债转股啊,先转低息贷款行不行?低息也还不上,再免息贷款行不行?反正只是暂时困难,那咱们就再展期贷款行不行?为啥偏要债转股?债转股最要命的一条,本来是欠债要还,可是现在转为投资股权、股票,那可是风险自担,保不齐本就没啦!这对银行能是个好事吗?

破产清算可是债权人优先,如果有渣那就是银行的,如果没有,那当然还是啥都没有。可是债一旦转了股,如果有渣也是别人的,所以不管有渣还是没渣,都跟银行就一毛钱关系也没有啦!这能是个好事?最多就是一针麻药,让你暂时在财务记账上忘记巨额资金消失的痛苦而已!

其实这事说白了,就是会计课目上,把列为关注的贷款转为股票,当然到底是不是真把列为关注的贷款转为股票咱老百姓也不能知道——腹黑地想一想,能不能咱办个公司拉上国家队当大头,然后跟银行搞好关系,多贷点款咱随便花,然后根本也没想着还,然后咱就债转股行不行?千年万年的咱就不痛也不痒了,如果快要破产了咱再换个银行搞个债转股玩玩?

这分明是一剂麻药啊!从管理学的角度,用个专业词汇,这就是“管理套期”啊,把自己任上的坏账往后挪,挪个三、五年就不知道是谁的事啦!

财新记者还表示:国家开发银行、中国银行、工商银行、招商银行等银行入选第一批债转股试点。话说,这要真是个好事,为啥民营银行不乐意?民营银行的钱都是股东自己的,要不就是全体员工辛辛苦苦一元一角拉来的存款,太不容易了,哪里会舍得就把债转了股了呢?

还有一个说法是,债转股的规模太大了不行,先用3年时间搞个一万亿元的规模。如果这事真能搞活企业,搞好经济,那为啥要管理规模呢?当然是越多越好啊!可见,出这个政策的人也许心知肚明:不是啥良方,别都吃这药!要不然也是对这个方子心里没谱,只能搞个一万亿元,搞大了恐怕会有问题!

再说了,真能搞活经济请问为啥要分国有、民营呢?难道民营企业的发展不计入GDP吗?为啥不对民营企业搞债转股,只限国有企业呢?如果不是担心民营企业通过债转股沾了银行的光,请问到底担心的是哪样?

更加可笑的是,支持债转股的人士认为,为防范企业道德风险,关键是要让被处置的企业意识到,债转股对企业而言并不是“免费的午餐”,而是以出让控制权为代价,换取重生或平稳退出。请问:国有企业在国有银行债转股之后,如何重生?如何退出?它就是重生18代它不还是国有?!

还有支持债转股的人士认为:17年前,朱镕基总理就是用这一手把经济搞好的,对于这一点,平姐姐也实在不能苟同。当年朱镕基总理确实用过这一手,经济确实也好转了,可是这两者依然没有半毛钱关系。就像有人感冒了,他喝了口水,或是吐了口痰,后来感冒好了,可这不能说是喝口水或者吐口痰给治好的!

老实说,当年债转股,各大银行最后手上都是大窟窿了!厉以宁教授多次在公开场合讲,要是按国际银行法,我们都破产几回了!最后是怎么办的?最后朱是动用行政力量,把银行所有收不回来的债,还有债转成的烂公司股权,通通打包给了四大资产管理公司,无偿划转,把好资产留下,坏资产全部划走,然后让好资产搞股份制改造上市圈钱。

结果担心国内市场承受不了,才拿去香港卖给外资,结果人家外资还要求我们打包票:以后出了坏账,也要通通算四大资产管理公司的,不能算银行的才买。这样的条件当然不能答应,最后讨价还价,几大银行的价格都压得很低了才出手。这些外资的钱进来后,一是充实了当时银行的资本金,二是严格按海外银行的管理经验对银行的管理进行了改善。之后,国内投资者开始对银行恢复信心,这批银行再在A股融资进一步充实了本金。而经济则随着加入世贸等进一步改革开放而好转起来。

但是,银行是好起来了,后面的四大资产管理公司呢?有的资产到现在还烂着不知道如何处理呢!所以这回有人说,不能最后又搞成财政兜底了,这估计是四大资产中最后有财政拔款了事了的成份。

事后,很多不了解内情的人还批评说,我们卖给外资的银行股权太便宜了!让美国人赚了我们多少多少钱!问题是你当时凭啥能要得起价?你的管理一塌糊涂,坏账多到要破产的地步,如果不是用行政的力量让四大资产管理公司把坏账背走了,表面上好看了一下,你以为这些银行能达到香港上市的标准?再说你只是把坏账背走了,股东跟管理人员还有机制都不换,你能保证以后的坏账不会再次像山一样地压过来?这样的股票换做是你,你愿意花多少钱来当小股东?

而且,债转股这事最坏的一条就是劣币驱逐良币!借钱之前,谨慎考虑,然后用心经营的人,不但要还利息,还要还本金;但是随便开口借钱,不好好经营,或者是经营不好的人,不但不用还利息,本金也不用还了。这样的机制建立起来,请问还有人愿意好好经营企业吗?

再退一万步说,大家主观上都是好人,一个客观上把钱给经营没了,把企业搞亏损的人,你最应该做的难道不是把钱尽快要回来,再也别借一分钱给他了吗?凭啥还要把本金送给他去经营呢?

巴菲特有一年表示,要把钱捐给比尔·盖茨基金会去做慈善,很多人不解,这样好名声不是也给了盖茨了吗?结果,人家巴菲特说:作为世界的第二富,如果要把钱给出去,当然是要给首富啊!因为慈善基金也是要靠赚钱来维持的!

把钱投给能赚钱的企业,而不是亏损的、还不出本金的企业,这才是真正要搞好经济的节奏啊!

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分类: 经济 标签: ,
  1. 匿名
    2016年4月9日12:00 | #1

    海洛因是止痛药,不是快乐丸,但上瘾的就没法了,必须一辈子服用,否则死!

  2. 匿名
    2016年4月9日14:20 | #2

    楼主这个蠢支豚窝在棺材盒子里意淫赵家人内部事情,蠢死了

  3. Bill Rich
    2016年4月9日20:18 | #3

    是毒葯,不是麻药。將你的資産分配權由債主降為股東,不麻啊。是明搶。

  4. Bill Rich
    2016年4月9日20:29 | #4

    當政府,銀行,企業都是同一件大衣上的口袋,説這干么?都是趙家的。債是,錢也是,股票也是。

  5. Mobile Guest
    2016年4月10日03:46 | #5

    债专股也就是,左口袋没钱,右口袋补一些,说来说去都是赵家的 ,不行再让屁民多干些活而已

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