安邦-每日金融-第4482期

〖分析专栏〗

【难言新一轮大宗商品周期来临】

〖优选信息〗

【形势要点:今年中国股市可能存在一波中期表现】
【形势要点:国内对P2P平台的监管力度显著加强】
【政策:保监会加强对保险集团并表监管的力度】
【形势要点:中央不会为迎合MSCI纳入A股而急推“深港通”】
【形势要点:“营改增”实施之后将启动增值税立法工作】
【学界观点:税制改革要把收税和价格分开】
【形势要点:外资青睐国内的数字内容与信息技术领域】
【形势要点:地方信用度不一导致现行地方债评级不可靠】
【形势要点:巨额资金缺口推升中国央行降准预期】
【形势要点:上海对P2P平台监管力度大大加强】
【形势要点:港交所将推出多项产品争夺人民币交易中心】
【市场:国内“二次元”市场蕴含上千亿商机】
【形势要点:在美上市中概股低价私有化遭质疑】
【形势要点:国际投行纷纷裁员反映全球经济不容乐观】
【形势要点:不良贷款严重迫使意大利银行业开始自救】
【形势要点:安倍的金融宽松政策适得其反】

〖调整和修正〗

【调整和修正】

〖每日数据〗

【每日数据】

〖分析专栏〗

【难言新一轮大宗商品周期来临】
2016年1月下旬开始,全球石油、铁矿石等大宗商品价格迎来一波强劲反弹,其中原油价格从2016年初的低点28美元/桶升向上突破40美元,国际铁矿石价格在3月7日调涨19%,引发市场亢奋。在国内,工业金属在铁矿石的带动下从去年12月的低位飙升近45%,焦煤焦炭、橡胶、棉花等商品现在也纷纷自3月底至今攀升到阶段性高峰,黄金也大涨19%升至近期高位。伴随大宗商品价格的上涨,以及国内第一季度经济数据可能好过预期,不少人认为新一轮大宗商品周期已经到来。但在我们看来,这未免有些过于乐观了。
2005-2012年,全球大宗商品出现了一次为数不多的超级周期,从原油到铁矿石以至农产品,纷纷不断刷新最高价格。应该说,中国经济的高速发展以及对各类大宗商品的庞大需求,是这段时期全球大宗商品走强的最主要推动力量。但随着中国高速发展的动能消失,以及欧洲、日本等主要经济体的低迷,推动大宗商品上扬的因素没有了。与此同时,可以再度拉动需求的经济体短时间内很难出现,美国经济尽管相对来说表现抢眼,但它从来就不是石油以外大宗商品的主要消费国;印度虽然被认为是未来的希望之星,但它的经济体量还是太小,未来几年里还无法替代中国填补需求。
供给侧方面,一些主要商品的供需失衡问题仍然很严重。铁矿石价格已从2013年初的近160美元/吨高点跌至当前的58美元/吨附近,同时,力拓、必和必拓、淡水河谷等铁矿石巨头的增产策略却仍在继放产能。例如,淡水河谷目前正在开发的卡拉贾斯南山铁矿项目,未来年产量将达到9000万吨,预计明年交付项目。它还在中国船厂定制了数十艘40万吨级超大型矿砂船,计划通过这些船提高向中国运输铁矿石的效率节省成本,并计划在中国港口增加库存及设立分销中心进行本地化“零售”。该公司目标是将在中国的铁矿石销售规模由目前的1.8亿吨增加值2.5亿吨。可以想见,在各大巨头纷纷增加对华出口的情况下,国内铁矿石价格很难走高。评级机构穆迪预测,全球铁矿石价格长期维持在每吨35美元水平,高盛集团预计铁矿石价格到年底将会下降至每吨35美元,花旗集团则预测2016年的平均价格将为每吨38美元。
而原油市场同样面临供大于求的局面,壳牌CEO范伯登(Van Beurden)认为,此次油价波动不同以往,可能在相对低价位置持续好几年时间,道达尔CEO潘彦磊(Patrick Pouyanne)也表示不知道油价还会跌多久。这些石油巨头都在努力削减成本开始和剥离资产,以便降低资产盈亏平衡价格,为长期承受低油价压力做准备。
其次,此轮价格上涨与美元不断走低有很大关系。随着美国加息的预期不断降低,近期美元指数从前期的高位开始回落。但需要看到,美联储加息的步伐虽然放缓了,但加息方向还没有出现根本改变。在其他主要货币都需要靠比较宽松的政策来刺激经济增长的情况下,美元相对强势的局面短期内不会改变,这将成为大宗商品价格上涨的主要阻力之一。
推动此轮国内大宗商品价格上升的第三个因素是资本过剩。在经济增速已经低于7%时,国内M2增速高达13%以上,总量接近140万亿元。在稳增长模式下,严重超发的货币不仅对经济增长作用在下降,也大量在股市、楼市和商品市场间游荡。特别是在国家加大了对资本外逃的打击力度后,资金更只能停留在国内,推动了大宗商品价格。
由于短期内经济增长和稳定被列为优先目标,产能过剩行业的市场出清以及国企改革进展缓慢,社会杠杆率有进一步上升趋势,改革并无实质进展。同时,受到居民收入增速放缓和境外消费快速增加的影响,国内消费水平也没有得到显著拉升。而楼市方面,尽管一二线城市楼市火爆,但三四线城市的库存商品房占全国的3/4,去库存工作没有实质进展,新增房地产投资极保持低位,对建材等市场的拉动作用有限。因此,国内经济远谈不上复苏,也就更无法支撑大宗商品价格和工业品价格的持续回升。
因此,安邦咨询(ANBOUND)研究团队认为,无论从供求关系的大趋势来看,还是从国内经济基本面来看,国内大宗商品价格未来不太可能出现中长期价格反转。而前期商品价格经历过太长时间的下跌后,出现技术性反弹并持续一段时间,也属正常。但需要注意的是,资本过剩条件下,各国增加黄金储备是必须的,这是抗衡未来风险的一种手段。国内因为货币超发,所以也要配置黄金。目前黄金价格与2011年的历史高点相比,仍属于离底部不远的区域,从技术分析的层面看,今后一段时期上升的空间还是不小。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
从供求关系的大趋势以及国内经济基本面来看,大宗商品价格未来不太可能出现中长期价格反转。目前出现的价格回升,只是技术性反弹。但黄金价格上升的空间还是不小。(AZJX)

〖优选信息〗

【形势要点:今年中国股市可能存在一波中期表现】
随着此前各项稳增长措施逐步落地,国内经济出现了一些回暖迹象。全球经济环境仍然低沉,也凸显出中国经济的相对暖意。虽然第一季度GDP数据还未公布,李克强总理在部分场合已表示好的因素开始增多,在日前国务院召开的15省领导会议上,多个地方也反映一些指标开始回暖。综合国内外多种因素的动态发展,安邦咨询(ANBOUND)首席研究员陈功预期,今年中国经济和资本市场可能都存在一定的机会。主要原因在于三点:1、西方市场的混乱可能将会充分的暴露,这会相对凸现人民币资产的价值;2、中国利好政策在下半年会加码,尤其是农林、文化、医疗和医药产业,将会面临新的发展机会;3、中国经济增长今年可能高于预期,经济增速可能会超过6.5%。在国家着力淘汰煤炭钢铁等过剩产能的背景下,一些符合国家产业发展方向、满足居民在文化、教育、医疗等方面消费需求的产业,将会获得更多发展机会。需要注意的是,全球经济复苏乏力的局面并没有改变,美国、日本等主要经济体的表现甚至可能会恶化,这都增加了外部环境的不确定性。如果国内经济能有一个相对良好的表现,将增加我们的腾挪空间,增强国内外对中国经济的信心。(NZJX)

【形势要点:国内对P2P平台的监管力度显著加强】
近日,中晋倒台风暴未过,融宜宝风波又起,P2P到底靠不靠谱,是现在大家都比较担心的问题。根据网贷之家数据显示,截至3月底,P2P行业正常运营平台数量为2461家,环比下降2.30%;3月份问题平台数量为98家,相比2月份的74家略微上升。从问题平台发生类型上看,3月份问题平台类型主要由跑路类型、停业类型、提现困难类型组成。其中,停业类型占比最大,达47.96%,而提现困难类型的比例则进一步下降。4月13日,深圳市公安部门正在将网贷平台纳入监管,这在全国尚属首次。深圳市公安部门制定《互联网借贷平台公司基础信息登记表》,要求登记内内容颇为详尽,包括法人、主要业务负责人及开户行等核心信息,由深圳市福田区公安分局某派出所下发。《券商中国》援引运营场所设在福田的P2P人士说:“今早上我们收到了辖区内派出所下发的公司基础信息登记表,从我们运营以来这还是第一次。”登记表具体内容囊括平台工商信息、股东信息、主要业务岗位负责人信息等基本信息;用户数、代收金额标的类型等经营信息;支付账号和服务器供应商名称等托管运行信息。重要的是,可大致掌握平台有无设立资金池、自营资金是否隔离等信息。据P2P人士透露,并不是深圳市内所有P2P都收到了该表格,这是福田区公安分局联合经侦部门开展的摸底举措,总部或实际运营场所设在南山区的网贷公司没有收到,而部分运营场所设在福田区的,则分批次收到了文件。深圳公安部门的行动,也意味着P2P风险已经引起了政府部门的高度重视,P2P平台发展或许会逐渐告别野蛮式发展的路径。(RZL)

【政策:保监会加强对保险集团并表监管的力度】
13日,中国保监会印发了《保险集团并表监管统计制度》(以下简称《制度》)。《制度》力图在反映保险集团公司总体风险状况的基础上,重点关注风险传染、风险集中度以及集团内部交易等金融集团特有风险,进一步加强了保险集团并表监管的力度,有利于促进保险业持续健康发展。《制度》的统计内容包括两方面:一是财务信息,要求保险集团公司定期上报全口径的资产负债表和利润表,合并范围按照现行《企业会计准则》以控制为基础确定,包括总公司、全部子公司及结构化主体等;二是风险信息,具体包括保险集团并表风险监测表、业务分部情况表、重大内部交易统计表、主要交易对手方及风险敞口统计表、并表监管成员公司信息表以及集团股权树形结构图等。通过上述7表1图,主要考察保险集团的规模、股权结构及业务占比、重大内部交易、风险集中度、系统性风险和偿付能力等六个方面的风险。(RWX)

【形势要点:中央不会为迎合MSCI纳入A股而急推“深港通”】
目前市场普遍预期MSCI将在6月公布A股能否被纳入新兴市场指数,李克强总理和证监会主席刘士余早前也分别表示“深港通”可于年内开通。不过,港交所主席周松岗日前表示,他不相信内地会为了增加“入摩”机会而急于推出“深港通”。他说:“中央政府主要看深港通对实体经济的影响,MSCI跟内地谈条件是他的事,中央政府不会去迎合他。”周松岗虽然没有透露实际时间表,但表示,“按照我的理解,中央仍有一定的程序要走,譬如一些较细的决定,包括什么股份能包含在内、额度会否扩容以及香港的股份会否增加等。”他认为,在市场平稳期间启动“深港通”比较合适,“市场波动太大或太过红火就有风险,市场平稳对于开通新机制就风险可控。现在的市况虽然可说是平稳,但开通日期由监管机构最终决定。”周松岗表示,他相信“深港通”也会出现“沪港通”那样的北热南冷格局,“南下的钱要来已有渠道,除非香港再有大的牛市,否则南下就比较平稳,但对港股气氛有正面影响”。(BZJX)

【形势要点:“营改增”实施之后将启动增值税立法工作】
距离5月1日营改增试点全面推开还剩两周多时间。4月12日财政部副部长史耀斌在国新办上表示,财税部门已经进入最后冲刺阶段,目前既定的准备工作已经完成80%。营改增试点全面推开后,下一步相关部门将启动增值税立法,通过立法巩固改革成果,确立比较规范的消费型增值税制度,税率档次多、抵扣项目不完整、大量临时过渡措施等问题将伴随立法的推进得到解决。财政部指出,现行增值税制度还存在税率档次多、抵扣项目不完整、大量临时过渡措施等问题。根据全国人大税收法定的要求,下一步相关部门将启动增值税立法,最终,通过立法巩固改革成果,确立比较规范的消费型增值税制度。目前,中国18个税种中,以法律形式存在的税法只有三部。全国人大明确,要在2020年全面落实税收法定原则。增值税是我国第一大税种,尤其在营改增试点全面推开后,地位更是举足轻重,增值税立法无疑备受各界关注。目前我国增值税征收依据是国务院1993年发布、2008年11月5日修订的《增值税暂行条例》。十二届全国人大常委会公布的立法规划中,增值税法等若干单行税法、税收征管法(修改)被列入十二届全国人大常委会立法规划第一类项目。简并税率是增值税立法首先要统筹考虑的问题。现在增值税率分四个档次,17%、13%、11%、6%,与世界上100多个实行增值税的国家相比,我国的税率档次较多,存在一定的税收漏洞,也会带来一些税收管理上的复杂性。(RLEQ)

【学界观点:税制改革要把收税和价格分开】
中国社科院财经战略研究院院长高培勇表示,既然中央把财政政策的重点放在减税上,就必须明确当下的减税政策和以往的思想、思路、站位是有所不同的,不能放在和以往同样的平台上去评估。供给侧结构性改革的最深层次目标,无疑是让市场在资源配置中发挥决定性作用,就是让反映市场供求关系状况的价格在资源配置中发挥决定性作用,因而价格信号是否真正能反映市场供求关系是关键。他指出,我国的价格形成机制与其他国家和地区历来不同。在其他国家和地区,价格的构成要素往往是两个:价格=成本+利润。在我国,价格构成要素则是三个:价格=成本+利润+流转税金。税收同价格混在一起,人们所面对的价格从来都是含税价格,再加上我国现行税制体系下的流转性税收体量大、份额高,占各种商品和服务价格的比重甚大,由此形成的价格一旦与引导资源配置方向的要求对接,有失真之嫌。故而,遵从国际通行做法,通过税制改革实行税价分离,从而让价格真正起到反映市场供求状况、引导资源配置方向的作用,是税收政策在供给侧结构性改革中的一个重要着力点。此外,这一次立足于供给侧且落脚于结构性调整的减税操作,对于减税的最终归宿应有明确的指向,实现精准调控——究竟要给谁减税?减什么税?减多少税?减税操作都需从结构着眼,往细节处使劲,与税制体系的结构性优化调整结合起来。(RZJX)

【形势要点:外资青睐国内的数字内容与信息技术领域】
尽管中国经济增速趋缓,但外资对中国的投资并没有减少。商务部获悉,今年一季度,我国实际使用外资金额2242.1亿元人民币,同比增长4.5%(未含银行、证券、保险领域数据)。商务部数据显示,一季度,我国新设立外商投资企业5956家,比去年同期增长1.6%。我国高技术服务业实际使用外资涨幅较高。一季度,服务业实际使用外资1543.8亿元人民币,同比增长7.6%,在全国总量中的比重为68.9%。其中,高技术服务业实际使用外资255.2亿元人民币,同比增长104.3%。在高技术服务业中,数字内容及相关服务、信息技术服务实际使用外资涨幅较高,分别为63.5亿元人民币、96.4亿元人民币,同比分别增长241.7%和208.2%。主要来源地投资基本保持稳定,“一带一路”相关国家对华投资呈现增长。商务部数据显示,“一带一路”相关国家对华投资新设立企业558家,同比增长21.6%,实际投入外资金额18.4亿美元,同比增长8%。3月当月,全国新设立外商投资企业2560家,同比增长26.1%;实际使用外资金额823.4亿元人民币,同比增长7.8%。(RZL)

【形势要点:地方信用度不一导致现行地方债评级不可靠】
经济学人智库日前发布《见微知著名-中国地方政府的信用风险》报告表示,“信用风险集中在西部和东北部相关省份,其中部分省份在经济增速下滑背景下陷入了重重困境。中部的山西省总体排名倒数第一,表明该省的信用风险最高。”该报告对国内30个省、市、自治区(除西藏外)的信用风险进行评估。该研究报告的指数体系融合了四大类近30项涉及宏观经济、财政、金融和政府决策和治理风险的指标。在此基础上按照“相对最低风险”至“相对最高风险”的顺序提供了各省的相对排名。报告认为,各省市的信用状况均在某种程度上存在薄弱环节。没有哪个省在四大类指标排名上均能进入前十(而跻身前十意味着其风险相对较低)。报告指出,目前中国各省市的公共财政均不同程度承受压力。从地域角度看,较富裕的东部沿海省市信用风险总体较低,经济结构实现了多元化,财政状况稳健,决策架构相对完善。总体排名上位于东南部的广东省位居第一。信用风险集中在西部和东北部相关省份。具体而言,山西总体排名倒数第一,表明该省的信用风险最高。报告称,由于占经济主导地位的煤炭行业出现滑坡,山西正在经济困境中苦苦挣扎。排名倒数第二-第五的省份分别是青海、内蒙古、辽宁、海南。目前各省份的地方债评级均为AAA级。报告认为,清一色的AAA评级和报告所凸显的省份之间财政状况与信贷结构的种种差异格格不入。报告称。“如果投资者过分信赖这类评级结果,或者单纯认为中央政府会为任何陷入困境的地方政府提供支持,那么他们将会暴露于风险之中。2015年初生效的法规明确了中央对于地方政府‘零救助’的政策立场。”(LZL)

【形势要点:巨额资金缺口推升中国央行降准预期】
春节前,中国央行进行的流动性投放操作在4月密集到期,再加上企业季节性集中缴税等因素,4月中国市场或面临高达1万亿人民币的流动性资金缺口。4月中下旬,合计将有5510亿元的中期借贷便利(MLF)到期,加之4月上旬2000亿的存款准备金缴存,以及下旬4000亿的企业所得税上缴财政,可能将给市场带来高达1万亿元的流动性缺口。民生证券固定收益分析师李奇霖说,“将近9000亿到1万亿元的资金回笼,4月超储预计降到1.5%-1.6%附近,在历史上来说也是非常低的水平。”他表示,央行降准“有一定的可能性”,也有可能会续作MLF。此前,彭博就此对分析师和交易员进行了调查,调查结果显示:近八成的受访者认为4月下旬将出现流动性缺口(至少在某时间点或短期会出现)。而所有的受访者都对央行会对到期的MLF进行操作表示确信,这是维持流动性的重要做法。值得注意的是,有三成受访者表示,央行在续作MLF的同时还可能降准,进一步释放流行性。(RWX)

【形势要点:上海对P2P平台监管力度大大加强】
一边是中晋业务员还在执拗着“我们若倒,无人敢开”,一边又是一家P2P平台“融宜宝”倒下了。大大集团、快鹿集团、中晋系、融宜宝,上海就这样为了最近P2P问题平台的集中爆发地。据壹零研究数据中心统计,截止2016年3月31日,上海市至少有439家线上P2P借贷平台,其中正常运营的270家,至少出现过169家问题平台。此外,2015年8月以后,上海市新增P2P平台呈现递减趋势。然而截止2016年3月31日,上海地区平台成交额187.78亿,同比上升129.94%,环比上升13.54%,约占全国成交额的13.19%。也就是说问题平台曝光越多,新增的P2P平台也在减少,然而成交额却在增加。不过所幸的是上海P2P平台总体的风险系数也正在逐渐降低。事实上,近来上海也在不断出台相关政策对P2P平台进行监管与排查,且力度不容小视。3月1日,上海市租赁行业协会官网挂出的《通知》称,上海市商务主管部门将在全市开展融资租赁业风险排查工作,自查和抽查时间均为3月1日至3月20日。紧接着,上海市政府4月5日发布《本市进一步做好防范和处置非法集资工作的实施意见》,《意见》称,辖区主要商务楼宇、科技园区、招商中心等明确“谁引进、谁负责”。目前,上海市黄浦区金融办已经加强对商务楼内进驻金融公司的排查,如有发现大面积、高租金租赁商务楼,并有大量中老年人流来往的情况,就会通知商务楼对非法集资风险进行风险评估。(LZL)

【形势要点:港交所将推出多项产品争夺人民币交易中心】
港交所行政总裁李小加近日表示,如果2015年是股票年和互联互通之年,2016年将是产品年,2017年是大宗商品发展年。他说,中国和国际资本流动汇聚的历史性时刻已经到来,今年将是香港交易所的产品年,以确保香港交易所做好准备迎接这一历史机遇。他说,港交所今年在ETF和人民币期货上会有突破,将于未来数月推出人民币兑四种外币的期货合约,并考虑稍后推出印度卢比兑人民币和马币兑人民币期货,使香港可以成为人民币兑全世界主要货币的交易中心。他指出,新产品将创造更多流动性,以助投资者管理风险。新产品包括内房、内银、赌业及油气行业的指数期货。港交所去年因黄金期货交投淡静而终止相关交易,李小加提到将于第三季重新推出黄金期货合约,新合约首次以实物交收进行,投资者可选择以美元或人民币交易,令合约可同时反映市场对未来利率走势的看法。商品方面,最快于明年在前海建立商品现货交易平台及仓储,将伦敦金属交易所(LME)的商品交易打入内地,提供金融、融资及物流服务,但指现时仍在与内地监管部门进行磋商。他认为,中国和国际的流动资本未来几年将在香港聚集,希望香港交易所提供的多元化资产类别产品能吸引住这两股强大的流动性汇聚于此,并产生巨大的化学反应从而开辟出衍生产品的新天地。虽然今年全球资本市场波动,但香港交易所今年的衍生产品业务仍有好开局,首季衍生产品日均成交量达805276张,比去年同期增长近两成。(BWX)

【市场:国内“二次元”市场蕴含上千亿商机】
随着动漫、游戏越来越受到年轻人的关注,也由此产生了一批所谓的“御宅族”,这个产业在国内仍然是新生事物。今年第一季度全球表现最差的中国股市,却有一组概念股生机蓬勃,连中国网络三巨头“BAT”都抢着进入这个产业。它叫做“二次元”,用语来自于日本,指的是“ACG(动漫、漫画、游戏)”等年轻人次文化。在网络上、影视等扩大加持下,从虚拟世界可能真的会跑出真金白银的产业商机。因为抓住二次元就等于抓住了消费新生代。九成以上的二次元消费者,是中国所谓的“90后”。即便中国经济趋缓,成人世界的精品消费紧缩,但备受父母疼爱的独生子女的消费力绝不含糊。根据艾瑞咨询发布的《中国二次元用户报告》,中国的二次元消费者已达到2亿6千万人。中国动漫产业发展报告也指出,中国动漫产业产值高达1000亿人民币,并在2020年突破2000亿。了解动漫产业及其背后的次文化,还有更长远的着眼点。二次元的世界,走向三次元的实体社会,次文化变成主文化,市场规模就不止2000亿元这么个规模了。实际上,这个产业在其发源国–日本,据不完全统计2014年市场规模已达12万亿日元。由此可见,未来中国二次元产业规模仍有很大提升空间。(BZL)

【形势要点:在美上市中概股低价私有化遭质疑】
据路透社报道,据美国研究机构周二公布的一份报告显示,以离岸避税港为总部的在美上市中国企业正在利用其司法管辖区内部的一个监管缺口,以很低价格从股东手中买断股权。自2015年以来,38家中概股公司已宣布管理层买断股权计划,其中约一半的企业试图以远低于首次公开募股(IPO)的价格进行私有化。报告称,由于这些以离岸避税港为总部的企业的投资者持有美国存托凭证(ADS)的缘故,他们缺少特定的股东权益。HANG HEN的管理合伙人皮特•海尔斯沃斯说,“跟美国公司的买断交易有所不同的是,美国存托凭证的持有者几乎没有什么资源来挑战低价要约。”这份报告还指出,在美上市中国企业正处在一种趋势中,也就是从美国股东手中买断股权,在美国证券市场上摘牌,然后通过在中国国内重新挂牌上市的方式来筹集更多资金。到目前为止,很多企业都已经凭借这种方式大发其财。报告举例称,中手游、三生制药和分众传媒等中国企业都已经从美国退市,随后不久就在中国国内重新挂牌上市,筹集到了更多的资金。(RWX)

【形势要点:国际投行纷纷裁员反映全球经济不容乐观】
4月13日外媒引述消息人士报道,日本最大证券商野村控股计划关闭旗下欧洲股票业务,皆因多年以来在海外未能实现盈利,需要削减成本。据悉,野村将会关闭欧洲股票研究、销售、交易和包销的业务;另有消息人士称,约有1000名欧洲和美国员工将会受到影响。截至12月31日止,野村在欧洲的员工为3433人,美国的员工约为2501人。自野村行政总裁永井浩二在2月份推迟海外业务,并达到500亿日圆税前盈利目标后,野村一直考虑重整其海外业务。外媒上月引述消息人士称,野村或裁减约20%北美员工。野村关闭欧洲部分业务并裁员,在反映欧洲业绩恶化的同时,也印证出欧洲经济不景气。安邦咨询(ANBOUND)的研究团队认为,结合之前的投行全球裁员来看,巴克莱可能裁员20%的投行员工,其中大部分位于亚洲和全球现金股票业务部门;高盛集团计划于裁减至多10%的固定收益交易员和销售人员;渣打宣布计划在2018年前裁员1.5万人;德意志银行被迫宣布裁员1.5万人;瑞信增加裁员人数,预计2016年将裁员6000人。在全球金融资本过剩的情况下,传统国际大投行的业务却在萎缩,也证实了全球经济确实是到了谁比谁更差的情况。(NZL)

【形势要点:不良贷款严重迫使意大利银行业开始自救】
意大利银行股的股价今年大跌,原因是投资者忧虑银行业内高达3600亿欧元的不良贷款。据港媒报道,意大利政府与银行业商讨后,大型银行愿意出资救助同业,同意设立50亿欧元的银行基金,拯救陷于困境的弱小银行,避免这个欧洲第四大的银行体系陷入危机。报道称,意大利政府与金融家和监管部门开会后,决定由大型银行、保险公司、资产管理公司出资50亿欧元成立担保基金,以救助弱小的银行和借贷机构。意大利最有实力的三家银行裕信银行(UniCredit)、联合圣保罗银行(IntesaSanpaolo)以及UBI Banca是此基金的大户,合共提供数亿欧元。政府方面,则同意修订意大利落后的破产法,以便与欧洲准则看齐。意大利银行业一直批评现行的破产法有碍银行出售坏账。银行业愿意设担保基金,可望舒缓投资者对银行业是否稳定的担忧。(BWX)

【形势要点:安倍的金融宽松政策适得其反】
日本政府推行金融宽松策略,以压低日元、提升出口和带动旅游业为重点。但是,这政策至今实施三年,并未改善日本人民生活。日本中央银行发表数据显示,在这一金融政策下,日本贫富差距更见扩大,银行里无存款的日本年轻单身贫族高达六成。日本东京新闻发表报告,指在安倍的金融宽松政策下,投资和购买股票者确实有了收益。但是,不知道投资的人们的生活却是一天不如一天。该报告引述日本中央银行的数据指出,2015年底,日本的金融资产总额为741万亿日元,这比2012年时扩大了174万亿日元。但同时,完全不持金融资产的单身世代却创下历来新高,有47.6%。其中,又属20来岁的新生代资产最微薄,回答“存款是零”者有62.6%。日本中央银行这一调查报告也对日本年轻族群情况进行说明,认为他们的资产减少,主要是年收入未见提高。很多人认为,收入无法赶上消费支出,原因出自于日元下滑,使进口的生活基础品变得昂贵。日本分析师指出,在日本人口呈现少子、老化的年代,日本养老金族群已经是苦不堪言。若刚刚踏入社会的族群也要受累,就会妨碍年轻族群结婚生子。若不加紧修正,恐怕日本内需会继续下滑,阻扰其经济复兴。(RWX)

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分类: 经济, 安邦咨询 标签:
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