安邦-每日金融-第4503期

〖分析专栏〗

【美联储如实行负利率将颠覆世界】

〖优选信息〗

【形势要点:资本过剩和经济低迷下非法集资案大幅增长】
【形势要点:中国在“一带一路”部分国家的投资损失率较高】
【形势要点:企业杠杆率攀升推高信用债风险】
【形势要点:银监会要求银行清除私企贷款放缓的瓶颈】
【形势要点:银监会加强对银行代理销售业务的监管】
【形势要点:商品房销售回暖推高地方财政收入增速】
【形势要点:保工人不保企业对高债务企业是个重大打击】
【形势要点:未来券商外资持股比率可能突破50%】
【形势要点:中国股市俨然已成了明星们的提款机】
【企业竞争:苹果10亿美元投资滴滴出行的醉翁之意】
【形势要点:汇丰认为人民币中长期会走强】
【形势要点:中国海外购房金额六年间增加6倍】
【形势要点:全球被撤销的并购案规模创历史纪录】
【形势要点:多因素导致日本经常项目顺差大增】
【形势要点:研究称美国大都市普遍出现中产阶级萎缩】
【形势要点:为防洗黑钱英国严管外资房地产交易】

〖调整和修正〗

【调整和修正】

〖每日数据〗

【每日数据】

〖分析专栏〗

【美联储如实行负利率将颠覆世界】
在全球经济低迷之下,部分国家央行在绝望中开始推出负利率政策。迄今,先后有丹麦、瑞典、瑞士、欧元区和日本等发达经济体实施了负利率政策。丹麦、瑞典、瑞士等小规模经济体实施负利率的政策目标,是要狙击海外资本流入、降低本币升值压力。而作为有全球影响力的欧洲央行和日本央行,实施负利率则是为了刺激银行积极放贷,缓解国内或区内通缩压力,避免经济陷入紧缩的恶性循环。
尽管在安邦咨询(ANBOUND)研究团队看来,在当前形势下,期望以宽松货币政策来刺激本国经济的央行,都在做无用功。一个重要原因是,在全球资本过剩、全球经济低迷的背景下,刺激性的宽松货币政策不会起到刺激经济的作用。然而,当越来越多的央行开始实行极端的负利率政策时,其带给世界的冲击和不确定性将是前所未有的。
还有一个巨大的不确定性在于:美联储是否会实行负利率政策?虽然仍处在加息轨道上的美联储暂时没有实行负利率政策的迹向,但美联储高官最新透露的信息显示,当美国处在极端的经济形势下,负利率也是一种政策选项。
美联储主席耶伦日前在书面答复美国国会众议员Brad Sherman的问题时表示,“虽然我不能完全排除在未来非常不利的情况下采用负利率,但在使用这个工具之前,政策制定者需要考虑一系列问题,包括意外后果的可能。”她强调,负利率只能作为最后的手段。她还表示,美联储正设法尽可能多地汲取其他国家采取负利率的经验和教训,“在一些情况下,这些政策似乎提供了额外的宽松。当然,我们正在努力,尽可能多地学习其他国家的经验。”Sherman表示,他认为耶伦的回复已经隐含了美联储实施负利率政策的合法性的陈述。
对于耶伦的这一表态,安邦智库首席研究员陈功认为值得高度关注。在迄今的信息跟踪研究中,这是耶伦第一次如此清晰和正面谈到实施负利率政策的可能性。陈功在内部讨论中表示,美联储利率政策的倾向对当前脆弱的全球经济有巨大的影响力。如果美联储维持利率不变或是继续加息,由于全球资本向美国市场流动,则相当于向欧洲施加压力,可能会逼迫欧洲要进一步实行负利率,这对欧洲金融体系很可能形成灾难性的无法计量后果的影响。如果美联储实行减息或是实行负利率,则相当于剥削持有美元资产的国家,如中国和日本——持有的美元资产越多,向美联储支付的也越多。
陈功表示,正如他以前极为担心的那样,负利率政策的后果和影响非常普遍而深远,现在还无法完全了解清楚,但这也正是负利率政策的可怕之处。安邦咨询研究团队此前曾指出,负利率政策最明显的影响是,首先,使得银行业短期贷款利率迅速下降,侵蚀银行利润,损害银行的利基,甚至将动摇银行体系。其次,导致银行不得不配置更多收益率较高的中长期信贷资产,银行期限错配的严重程度进一步上升。第三,完全颠覆商业银行的赢利基础和定价模型,银行必须重新建立新的定价模型和风险管控模型,甚至有可能陷入一片混乱之中。而从宏观上看,众多央行实施负利率政策,给全球金融市场带来了一种全新的不确定性,埋藏了新的风险,可能引发全球金融市场的新动荡。
陈功还认为,负利率政策的实施表明,全球央行已经丧失了货币政策的有效性,处于束手无策的地步,甚至成为全球金融界的敌人和市场对手。他估计,这种情况有可能迫使各国开始正视重新寻找货币联盟和货币定价的可能性,否则如同《颠覆世界的城市化》(陈功,2015年9月)所描述的那样,唯有实物黄金才具有可视化的价值,这会导致实物黄金的价格大幅飞涨。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
多国央行的负利率政策给全球市场带来了极大的不确定性,埋藏了金融风险。如果一旦美联储也在考虑实行负利率政策的可能性,将会给全球市场带来巨大的冲击——不是一般的市场震荡,而是可能颠覆全球市场。(AHJ)

〖优选信息〗

【形势要点:资本过剩和经济低迷下非法集资案大幅增长】
近年来,国内非法集资问题日益突出,以e租宝、泛亚为标志的大案要案频发。据公安部不完全统计,非法集资案件由过去的每年两、三千起激增到去年的上万起,其中案值超过亿元的达上百起。据公安部官员透露,2015年全国侦破非法集资案件超过1万起,其中涉案金额超过亿元的达上百起。仅在2016年一季度,立案数已经达2300余起。从2001年起,基本都是两三千起。最近两年,非法集资案攀升明显,2014年更是急剧攀升,“翻倍增长”。此外,涉案金额在增加,涉及的人员和地域非常广泛,危害越来越严重。在这些非法集资案件中,东部发达地区,绝对数量多,像江浙一带因为经济比较活跃,是非法集资案件的传统高发区域。而中西部地区的增幅较大,其中有25个省份的增幅达到了50%以上,有些省份达到了2倍、3倍,甚至更高。要指出的是,非法集资案的大幅增长,与当前国内的两个因素有关,一是资本过剩,这导致市场上流动性过剩,二是经济低迷,实体经济普遍不景气,市场缺乏足够的投资去处。这种环境为非法集资提供了“适宜”的土壤。(LHJ)

【形势要点:中国在“一带一路”部分国家的投资损失率较高】
亚洲基础设施投资银行(AIIB)行长金立群曾表示:“中国的经验表明,基础设施投资为广泛的经济社会发展铺平了道路,减贫是它的一个自然而然的结果。”但要为8900亿美元的投资计划提供融资还存在很多潜在问题。投资回收期往往很长,工期延迟很常见,而且“新丝绸之路”战略覆盖的64个国家存在普遍的政治不稳定。作为中国牵头的、拥有57个成员国的多边机构,亚投行是潜在解决方案的一部分。然而,金立群表示,亚投行计划逐步加大运作规模,今年在基础设施领域投资15亿至20亿美元,明年投入30亿至50亿美元,2018年投入约100亿美元。据外媒报道,研究公司龙洲经讯分析师汤姆•米勒(TOM MILLER)表示,并非所有中国政策性银行提供融资的项目都由商业逻辑驱动。中国计划为贯穿巴基斯坦的一条“经济走廊”——连接濒临阿拉伯海的瓜达尔港与中国西北地区——提供460亿美元融资,该计划的动机在一定程度上是中国需要为从中东进口石油寻找一条替代路线,以防南中国海紧张局势影响能源供应。米勒表示,有中国官员私下承认,他们预计在巴基斯坦的投资将损失80%,在缅甸及中亚的投资将分别损失50%和30%。虽然这些数据很难得到官方证实,但在一定程度上可以反映出中国在“一带一路”沿线国家投资的艰难。(RWX)

【形势要点:企业杠杆率攀升推高信用债风险】
我国是以银行为核心的金融体系架构,银行贷款是企业最主要的融资渠道,经历2008年金融危机之后,银行以贷款规模扩张带动资产扩张的方式带来了银行近10年的大繁荣,商业银行的资产规模由2008年的58.2万亿增加至2015年的194.2万亿元,增长超过3倍。这一扩张的转折点是2012年银监会颁布《商业银行资本管理办法试行》,该办法出台直接导致了大量的银行同业之间的非标业务兴起。虽然2013年银监会8号文对银行理财投资非标进行了限制,但自营投资非标的模式一直未受监管。2014年,《关于规范金融机构同业业务的通知》出台,有效堵住了非标业务野蛮发展的路径。监管层对非标政策的两次变动带来了债市的两次大扩容,一是2013年银监会8号文,直接限制了理财的非标投资规模,这带动了PPN等高收益债券的繁荣;二是2014年127号文直接限制了银行自营投资非标的规模,非标转标速度加快。而2015年随着地方政府对城投债务进行债务置换,同时放开房企债券融资制度限制,直接带来债市的快速繁荣,2015年新增托管规模达12.3万亿,比上年翻一倍。不难看出,间接融资受限和监管松绑是债券市场大规模扩容的直接原因。当然还有2015年债务到期规模巨大,借新还旧压力也导致企业必须通过再融资来置换贷款。正是因为债市大繁荣是在银行间接融资被动受限之后,且处在经济下行期间,就直接导致了债市的信用风险无形中被放大。同时,银行贷款和非标投资基本都有相应的抵质押担保措施,贷款和票据融资还有保证金质押,这使得企业优质的资产基本处于冻结状态,且优先受偿人是银行等机构。对债券投资者而言,只有少量的债券有土地抵押、担保公司担保或其他企业的信用担保。由于缺乏相应的信用保护,即使进入破产重组程序,债券持有人的回收情况也不容乐观。综合而言,非金融企业杠杆率攀升,债务规模增加企业偿债风险的同时也增加了金融系统风险,而由于企业债的扩张有其历史根源,也在一定程度上增加了信用债的违约风险,因此必须加快投资者保护机制的建立和完善。(RDLG)

【形势要点:银监会要求银行清除私企贷款放缓的瓶颈】
今年以来民间投资增速持续回落,引发决策层担忧。路透社14日援引知情人消息称,中国银监会发布紧急通知,要求银行自查促进民间投资工作,执行中央政府的指令,清除导致私营企业贷款放缓的瓶颈。消息人士引述相关通知称,此次自查内容主要包括民间投资进入银行业情况,制定出台促进民间投资进入银行业政策;解决部分银行对民营企业贷款动力不足,中小微企业融资难、融资贵、期限短等问题;发挥政策性金融作用支持民间投资工作开展情况;是否存在过桥贷款成本高、互联互保,化解担保圈、担保链风险情况等。“通知主要是落实国务院会议的要求,重点解决政策不到位、出台措施不配套,影响民间投资持续和稳定增长的问题,”消息人士称,自查报告要求对政策措施实施效果有数据分析,通过措施实施前后的数据对比来说明落实效果,并于本月20日前上报银监会。就在本月初,国务院常务会议罕见提及,要对促进民间投资政策落实情况开展专项督查,着力扩大民间投资。(RWX)

【形势要点:银监会加强对银行代理销售业务的监管】
近年来,商业银行代理销售业务快速发展,但同时也出现了误导销售、未经授权代理销售、私自销售产品以及与合作机构风险责任不清等问题。为进一步规范商业银行代理销售行为,保护投资者合法权益,银监会近日印发了《关于规范商业银行代理销售业务的通知》(以下简称《通知》)。《通知》明确,开展代销业务应当遵守依法合规、符合代销有关金融产品资质要求、加强投资者适当性管理以及在代销业务与其他业务之间建立风险隔离制度等四项原则。商业银行只能代销由银监会、证监会和保监会依法实施监督管理、持有金融牌照的金融机构发行的金融产品,不得代销该范围以外的机构发行的产品,政府债券、实物贵金属和银监会另有规定的除外。《通知》要求,商业银行应对销售人员及其代销产品范围进行明确授权,禁止未经授权或超越授权范围开展代销业务,禁止非本行人员在营业网点从事产品宣传推介、销售等活动,不得将代销产品与存款或其自身发行的理财产品混淆销售。(RWX)

【形势要点:商品房销售回暖推高地方财政收入增速】
财政部网站13日发布数据显示,受营业税收入猛增等因素影响,4月全国财政收入同比增长14.4%,单月增速创2013年11月之后新高。数据显示,4月份全国一般公共预算收入15523亿元,同比增长14.4%;一般公共预算支出13109亿元,同比增长4.5%。4月份全国财政收入中,中央一般公共预算收入6443亿元,同比增长2.4%;地方一般公共预算本级收入9080亿元,同比增长24.7%。全国一般公共预算收入中的税收收入13782亿元,同比增长17.5%。此外,前4个月累计,全国一般公共预算收入54419亿元,同比增长8.6%,增幅比去年全年增幅提高2.8个百分点。在4月份主要收入项目中,比较突出的是营业税3227亿元,同比增74.8%,剔除营改增转移收入影响后增长70.7%。财政部有关负责人表示,主要是受部分地区营业税清缴、商品房销售回暖等因素影响。4月份的所得税收入增长也较“抢眼”。企业所得税3828亿元,同比增长8.7%。其中,金融业企业所得税941亿元,下降7.5%;工业企业所得税1235亿元,增长5%,主要受工业企业利润增幅回升带动;房地产企业所得税321亿元,增长47.2%。(RWX)

【形势要点:保工人不保企业对高债务企业是个重大打击】
随着煤企债务问题近期集中爆发,为了帮助煤炭企业走出债务危机,山西省财政将拿出350亿元,为山西焦煤、同煤集团、潞安集团、晋能集团、晋煤集团、阳煤集团、山煤集团这7家省属煤炭企业提供增信担保。山西七大煤炭集团总体资产负债率超80%,负债超1.19万亿元,几乎占煤炭业负债总额(3.68万亿元)的一半。截至2016年1月23日,煤炭行业各个品种的信用债券存量规模达9196亿元,在所有行业全部存量债券中的占比为4.16%。但类似山西省政府这样的增信做法,往往被市场看作政府要出钱和兜底,这自然引发了广泛争议。中国企业投资协会金融委员会副秘书长、能源专家韩晓平认为,山西进行增信担保某种程度上透支了政府公信力,违背中央政策。而即使进行兜底,一旦出现债券大规模违约,仅依靠山西省的财政,也很难保证其有能力偿还资金。安迅思煤炭研究员邓舜则表示,对于煤炭企业的债务危机,中央的思路已明确表示是保工人不保企业,保障企业职工的就业问题,企业要通过兼并重组、淘淘落后等市场手段来解决;煤炭钢铁等产能过剩企业现在都面临着债务问题,如果都依靠地方政府担保会陷入产能难去的恶性循环。他认为,以兼并重组问题来看,虽然中央和地方一直在鼓励重组兼并,但是国有煤炭企业由于人员臃肿、债务高企,在煤炭市场低迷的情况下,无论国企或民企都难找到“接盘侠”。针对山西提出的金融机构可通过债转股帮助煤炭企业重组债务这一政策,中央财经大学陈光达也认为,过剩产能行业将面临长期的市场低迷,一些企业资不抵债,进行大范围债转股存在一定系统性金融风险。安邦咨询(ANBOUND)研究团队认为,保工人的钱,可以由地方政府和中央政府来出,保企业的钱政则府不管,这意味着需要企业和银行来承担保企业的资金,这也将让高负债企业和与之有借贷关系的银行承受重大打击,债务风险和坏账风险将会迅速上升。(RZJX)

【形势要点:未来券商外资持股比率可能突破50%】
据台湾媒体报道,上海证交所上市委员会委员周勤业在一个高峰论坛上表示,中国大陆官方未来可能会逐步提高中外合资证券商的外资持股比率,可能突破50%,也考虑开放经营范围,从只能做承销,扩大到可以做经纪业务。另一方面,对于股票推动注册制的进度,周勤业说,大陆现有的证券法第10条规定,所有公开发行的股票都必须要大陆证监会同意。原本在去年4月一读通过后,算在去年8月二读、12月三读,但没有想到发生股灾,因此才引发现有的“分业管理、分业经营”是否适当的争议。此外,大陆官方也担心,股票发行注册制的前提,必须是信息透明。他预计,未来大陆证券法的修改方向,将以优化资本市场的法律环境,以公众投资保护为导向,以有效激发市场活力为核心,并以集中监管为原则做改善。(BZL)

【形势要点:中国股市俨然已成了明星们的提款机】
近日,有关乐视网豪掷98亿元并购乐视影业,明星低价入股等事件还在持续发酵。据乐视公布的方案,张艺谋、郭敬明、孙红雷、邓超、孙俪、冯绍峰、黄晓明、刘涛等将成为公司股东。相对于41.37元/股的价格,明星持股成本普遍较低。深交所指出,2014年、2015年,乐视影业引入了众多制片人、导演、演员,其获取标的公司股份的价格相对于本次收购对价较低。深交所要求公司说明,乐视影业与上述制片人、导演、演员是否签订了业绩承诺或补偿协议,是否有竞业禁止或其他合作安排,如有则予以补充披露。此外,深交所还要求乐视网就乐视影业估值和净利润增值率是否合理作出说明。乐视影业2014、2015年度净利润分别为6444万元和1.36亿元,而在方案里承诺2016年度、2017年度、2018年度利润分别不低于5.2亿元、7.3亿元、10.4亿元,业绩承诺金额均远高于报告期水平。如此这般并不是乐视一家,实际上华谊兄弟等,早在此前就有涉及。眼下,中国开始以PE方式给明星们估值,将明星未来预期收益折算成现值。每个明星都是配置齐全的小型公司,闪闪发光的赚钱机器,资本市场就是这架机器赚钱的助推器。(RLEQ)

【企业竞争:苹果10亿美元投资滴滴出行的醉翁之意】
5月13日,苹果公司宣布将对中国最大的分享出行服务滴滴出行投资10亿美元,这是滴滴目前为止获得的单笔最大投资。公开信息显示,去年9月份,滴滴出行创始人兼CEO程维在新领军者峰会上确认滴滴完成30亿美元融资。此轮融资距离上次相隔不到一年,而滴滴带来的惊喜是苹果10亿美元的单笔最高投资,同时这也是苹果在国内投资的首个互联网项目。有分析认为,分享出行市场是目前成长最快的领域之一。而在这个领域的首笔投资,苹果没有选择在美国市场知名度更大的优步,而是选择其竞争对手滴滴,看中的是滴滴背后的中国市场。作为苹果首次投资的中国互联网项目,其看中的不仅仅是滴滴在国内所占的市场份额,还有背后数十亿国人的出行大数据。此外,除了巨大的市场,此次战略作合的达成也揭示苹果进一步布局汽车产业的决心。在无人驾驶领域,苹果和优步存在竞争关系。优步在去年投入开发无人驾驶技术,完善其技术团队。而苹果在无人驾驶技术上早有布局,这层关系或许也是影响苹果在投资上选择了滴滴进行合作。此次苹果和滴滴的合作还包括了人工智能方向,滴滴也表示会将资金用于人工智能研发上。同时从财务角度而言,按照美国政府的税收政策,企业回流到美国本土的海外资金,需要按35%的税率缴纳税费,苹果公司通过投资滴滴出行,相当于找到合适的避税出口。当然,尽管苹果带来了足够多的资金投资,但由于此轮融资并未结束,根据CBINSIGHTS,完成此轮融资后,滴滴出行将成为继UBER、小米、AIRBNB之后的全球第四大最有价值初创企业。安邦咨询(ANBOUND)研究团队认为,苹果公司此次大手笔投资滴滴出行,可能还离不开一个大背景,那就是苹果原来的智能手机、平板电脑和笔记本业务已逐步失去高成长性,苹果公司需要开拓新领域来为公司未来发展布局。(NTXS)

【形势要点:汇丰认为人民币中长期会走强】
汇丰环球研究董事兼高级外汇策略师王菊表示,当前中国经济改革已进入深水区,是最困难和外界最担心的时刻;虽然人民币在未来一两年内有贬值压力,但相信一两年后部分改革困境会迈过,汇率也会回升。她相信,中国的中长期汇率改革会成功,到2020年全面放开资本账户的计划仍在推进当中,而且从中长期基本因素判断,人民币兑美元会走强,因为美元从2001年至今的牛市已经见顶,美国经济的7年复苏周期也已到了末期,美元现在过强;况且美国靠借贷过日子,美元中期也理应贬值。王菊还指出,因为无法同时实现货币政策独立、资金自由进出以及汇率稳定这三个目标,人民币需要更大的波动幅度来降低中美经济不同步带来的冲击,不能再盯住美元;人民币完全可以成为自由浮动货币,因为中国储蓄庞大,无需依靠外债,就如同西方国家90%融资都是本币债,只不过当前存在资本市场不健全、对冲工具少的问题。她预计,从有管制浮动到完全自由浮动,需要5年时间;短期内人民币对美元会降至6.8至6.9水平,而兑一篮子贸易货币尚高估约8%。(BZJX)

【形势要点:中国海外购房金额六年间增加6倍】
近些年,越来越多的中国人选择在海外购置住房。美国房地产协会(NATIONAL ASSOCIATION OF REALTOR)的数据显示,中国买家(包括中国大陆、香港和台湾买家)购买金额从2009年的41亿美元,涨到2015年的286亿美元,6年间增加了6倍。中国的个人投资者已经超过加拿大,成为购买美国房产最多的外国买家,占整个美国房地产销售额度的16%。搜房网房天下的数据显示,中国买家最关注的海外市场排名分别是:美国、澳大利亚、加拿大、英国、日本、西班牙、葡萄牙、泰国、马来西亚、希腊。其中购房者对美国的关注度同比去年上升1.86个百分点;澳大利亚同比去年上升1.13个百分点;加拿大同比去年上升了0.99个百分点。搜房网相关负责人称,这些数据充分反映了目前各国的经济情况、汇率情况对中国购房者海外置业的影响。值得关注的是,中国买家的购买力非常惊人,中国买家在美国购买住宅的平均价位为83.18万美元,以独立屋为主,占购买比例的62%。而其他主要外国买家的平均价格只在40万美元左右。中国买家69%是用现金购买,而不是银行贷款为主流。搜房网房天下提供的数据显示,中国海外购房者无处不在。2015年中国海外购房人群城市分布中,上海占比最高,达到11.83%,同比去年上升0.23个百分点;北京位列第二,占比10.43%,同比去年上升0.35个百分点;深圳和广州分别以8.56%和6.50%位列三、四位。北上广深海外购房人群总体占比为37.32%,一线城市海外购房群体仍然非常集中;从地域分布看,中国海外购房人群,除京津区域、长三角、珠三角区域外,2015有更多中、西部区域的城市跻身海外购房者前15大城市。(RZL)

【形势要点:全球被撤销的并购案规模创历史纪录】
2015年全球宣布的并购案规模创纪录,然而紧跟这一纪录的是另一纪录—今年被撤销并购案规模创纪录,哪怕今年才过去四个多月。监管以反垄断、表决权信托结构等原因,否定了一件又一件并购。近年全球经济低迷、利率处历史底部,并购乃企业为维持增长的无奈之举。据彭博新闻社报道,截至目前,有5040亿美元并购案被终止,失败并购案规模创下纪录。由于多起并购案失败,这使得2015年有效并购案规模降至4.06万亿美元,低于2007年的4.09万亿美元。一件件并购案被否,受打击的不只是企业和投行,专注于并购套利的对冲基金也因此损失惨重。这些对冲基金下赌并购案能顺利完成的概率。纽约时报援引对冲基金研究(HFR)数据显示,4月并购套利非常糟糕,这类基金的表现仅比宏观策略类基金略好。最值得一提的莫过于医药界两巨头辉瑞与艾尔建并购案告吹,辉瑞和艾尔建的并购案原本有望创下美国史上第二大并购,仅次于美国在线(AOL)在2000年初对时代华纳价值1800亿美元的收购。美国财政部出台的限制“税收倒置”新政,其中包括限制海外企业倒置收购美国公司的能力,和限制“收益剥离”。这两项政策或令辉瑞与艾尔建合并后的税收利益化为零。此外,美国油田服务公司哈利波顿(HALLIBURTON)和贝克休斯(BAKER HUGHES)因监管障碍宣布终止合并交易,哈利波顿将支付给贝克休斯35亿美元的解约费。分析人士指出,近来并购案屡屡失败,这可能会让其他一些公司在面临并购问题时表现出犹豫。全球并购活动将会放缓。(RZL)

【形势要点:多因素导致日本经常项目顺差大增】
日本财务省近公布的数据显示,受原油价格下跌和访日游客数量增加影响,在截至今年3月底的2015财年,日本经常项目顺差达17.98万亿日元(1美元约合109日元),为2014财年的两倍。数据显示,2015财年日本商品贸易顺差为6299亿日元,而2014财年为6.59万亿日元的逆差。这主要是由于国际油价下跌使得日本能源进口额大幅下降。2015财年,日本进口额下降11.8%至72.51万亿日元,出口额下降3.3%至73.14万亿日元。此外,日本观光局的数据显示,2015财年访日外国游客数量达到创纪录的2136万人次,比上财年增加45.6%。这使得包括旅游、客运、货运等在内的服务贸易逆差大幅收窄至1.21万亿日元。数据还显示,主要受对外直接投资及证券投资收益增长提振,2015财年日本对外投资收益比上财年增长2.9%至20.56万亿日元。尽管2015财年日本经常项目顺差大增,但未来能否延续这一势头仍有待观察。分析人士指出,近期国际油价出现反弹以及日元呈现升值态势,再加上出口复苏乏力,可能会对未来日本国际收支产生影响。(RWX)

【形势要点:研究称美国大都市普遍出现中产阶级萎缩】
美国皮尤研究中心近日公布的研究报告显示,自2000年以来美国大都市普遍出现中产阶级萎缩,收入不平等的状况进一步加剧。报告显示,从2000年至2014年,美国229个大都市区中有203个出现中产阶级占总人口比例下降的情况,其中纽约、洛杉矶、波士顿、休斯敦等大都市区的中产阶级占总人口比例已降至不到一半。从全国范围来看,美国中产阶级占总人口比例从2000年的55%缩减至2014年的51%。美国中产阶级萎缩的背后是多数大都市区的家庭收入持续下滑。报告显示,2000年至2014年,229个大都市区中有190个出现家庭收入中位数下降。从全国范围来看,2014年美国家庭收入中位数比1999年低了8%,显示美国家庭尚未从本轮金融危机中完全复苏。研究报告作者拉凯什•科克哈尔表示,美国中产阶级萎缩是普遍现象,加剧了美国家庭收入的两极分化。经济学家已警告收入不平等加剧和贫富差距扩大会减弱美国社会流动性和制约美国经济长期增长。(RWX)

【形势要点:为防洗黑钱英国严管外资房地产交易】
英国召集40多个国家的领袖和政府官员,近日在伦敦举行首次全球反腐峰会,由于英国被多国批评反腐不力,成为洗钱心脏地带,英国首相卡梅伦率先在自家门前反贪腐,选定伦敦房地产市场为打击目标,严管外国企业在境内投资房地产。卡梅伦在峰会开幕时,推出遏制黑钱流入伦敦房地产市场的一系列举措,包括多达几十万个豪宅的买家以及有意投资的外国企业,都必须登记,公布真实身份;所有竞购英国政府合约的国内外竞标人都必须公布身份。此外,包括开曼群岛等英国属地也将持有的企业登记资料与其他33个国家分享,警方可以使用这些资料。这些严格规定是为打击贪污以及杜绝洗钱,不让有问题的资金进入英国。根据统计,外国企业在英格兰以及威尔士地区拥有10万个房地产,在伦敦约有4万4千个。按照日程,峰会将推出全球反腐声明,推动在全球范围合作反腐、洗钱以及各种形式的逃税漏税。峰会将促使在伦敦成立全球反腐合作中心,与美、加以及瑞士等地国际刑警密切合作。(BZL)

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