每日市场评析-2011-01-27

政策取向方面:偏空

1、 【楼市调控“国八条”出台】

国务院总理温家宝1月26日主持召开国务院常务会议,研究部署进一步做好房地产市场调控工作。为巩固和扩大调控成果,逐步解决城镇居民住房问题,继续有效遏制投资投机性购房,促进房地产市场平稳健康发展,会议确定了八项政策措施。
(一)进一步落实地方政府责任。2011年各城市人民政府要根据当地经济发展目标、人均可支配收入增长速度和居民住房支付能力,合理确定本地区年度新建住房价格控制目标,并于一季度向社会公布。(二)加大保障性安居工程建设力度。(三)调整完善相关税收政策,加强税收征管。调整个人转让住房营业税政策,对个人购买住房不足5年转手交易的,统一按销售收入全额征税。
(四)强化差别化住房信贷政策。对贷款购买第二套住房的家庭,首付款比例不低于60%,贷款利率不低于基准利率的1.1倍。人民银行各分支机构可根据当地人民政府新建住房价格控制目标和政策要求,在国家统一信贷政策的基础上,提高第二套住房贷款的首付款比例和利率。(五)严格住房用地供应管理。各地要增加土地有效供应,落实保障性住房、棚户区改造住房和中小套型普通商品住房用地不低于住房建设用地供应总量的70%的要求。在新增建设用地年度计划中,单列保障性住房用地,做到应保尽保。今年的商品住房用地供应计划总量原则上不得低于前2年年均实际供应量。大力推广以“限房价、竞地价”方式供应中低价位普通商品住房用地。加对已供房地产用地,超过两年没有取得施工许可证进行开工建设的,及时收回土地使用权,并处以闲置一年以上罚款。依法查处非法转让土地使用权行为。
(六)合理引导住房需求。各直辖市、计划单列市、省会城市和房价过高、上涨过快的城市,在一定时期内,要从严制定和执行住房限购措施。原则上对已有1套住房的当地户籍居民家庭、能够提供当地一定年限纳税证明或社会保险缴纳证明的非当地户籍居民家庭,限购1套住房;对已拥有2套及以上住房的当地户籍居民家庭、拥有1套及以上住房的非当地户籍居民家庭、无法提供一定年限当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非当地户籍居民家庭,暂停在本行政区域内向其售房。
(七)落实住房保障和稳定房价工作的约谈问责机制。(八)坚持和强化舆论引导。

点评:一月中国务院全体会议公告出炉时,我们曾经仔细分析过公告内容。其中一天就是“坚定不移地搞好房地产市场调控”。当时的看法是“为啥要坚定不移?因为地产调控至今未显成效。既然如此,那就等着加码吧。一季度还有两会,很可能在两会前会出炉新一轮调控或者深化调控的措施。”

现在,新一轮调控如期出台。我想,大家最想知道的是:今年房价到底能不能下来?很多人对此持悲观态度。前两轮调控都没能把房价打下来,第三轮凭啥可以?用这个角度看问题,是对的。但是如果换个视角呢?比如说,我们把视角切换到全社会流动性总量、资金价格水平、全社会房屋总供求变化的角度来看,是不是会有不一样的结果呢?

全社会流动性总量方面:毫无疑问在往下走;

资金价格水平:毫无疑问会往上走;

全社会房屋总供给:毫无疑问环比去年会上升;

全社会房屋总需求:毫无疑问环比在下降,限购地区增多,限贷地区也增多了嘛。

2、 【国台办称两岸就银行业监管达成共识】

国务院台办1月26日上午举行新闻发布会,国台办发言人范丽青说,两岸银行业监管机构在监管合作备忘录框架下,已就建立定期监管磋商机制达成了原则共识,盼双方能够尽快举行监管磋商。同时,大陆方面支持香港特区政府积极与台湾方面沟通,争取早日商签两地经济合作协议。
在谈到大陆居民赴台个人游问题时,范丽青表示,海旅会、台旅会已就此进行了多次磋商。希望双方尽快完成准备工作,争取早日启动大陆居民赴台个人游的试点。至于具体的试点城市,目前还没有确定”

点评:随风潜入夜, 润物细无声。

一家人的事情只要坚持双赢原则,早晚可以消化解决。怕就怕一家人的事儿引发别人插手,那就福祸难料。当前的思路确实是双赢思路,咱们就只做大家都愿意的事儿。慢慢慢慢,交集会越来越大。有了共同利益,才能谈下一步。

3、 【奥巴马国情咨文称面临中印竞争危机】

美国总统奥巴马(Barack Obama)当地时间周二(1月25日)于国会发表国情咨文。通篇讲话中,奥巴马四次提及中国,对照中印等迅速发展,认为美国面临竞争危机。
奥巴马再次提及其“变革”理念,他表示世界已经改变,规则已经改变,因而美国在经济、教育、科技发展等诸多方面面临更多竞争。“一些国家,比如中国和印度,他们已经意识到,只有通过变革,才能在世界上立于不败之地。因此,他们开始尽早着手对孩子进行教育,并延长教育时间,更注重数学和科学。就在近期,中国拥有了世界最大的民营太阳能研究机构,并研制出全球运算速度最快的计算机。”
在提到美国基础设施改造时,奥巴马再次举例,用多国发展事实强调要想“赢得未来必须重建美国”。奥巴马说:“我们的基础设施曾经是最好的——但是我们的地位已经下滑了。韩国的互联网建设已经超过我们。俄罗斯等欧洲国家对公路和铁路的建设投入已经超过我们。中国也正在发展更快的火车和更新的机场。”
在增加出口扩大就业问题上,奥巴马再次提及中国。奥巴马指出要帮助企业向海外输出更多产品,美国已经定下目标,截至2014年出口额翻一番,因为扩大出口可以为国内创造更多的就业机会。奥巴马表示,我们的出口额正在上升,“最近,我们同印度和中国签署的协议将为美国带来25万个就业机会。”
这是奥巴马上台后第二次发表国情咨文,其重点聚焦美国国内经济发展,关注就业问题,增加美国竞争力。奥巴马建议,冻结国内可自由支配支出5年,并借此在未来10年降低4000亿美元财政赤字。他表示,政府难以永久负担最富裕的2%阶层的减税方案。
他还表示,在2015年前,美国将是第一个拥有超过100万辆电动车的国家。希望国会减少对石油企业数十亿美元的补助。
点评:国情咨文中代表的方向很好,俺从心底里希望美国能回到奥巴马描述的轨道上来。但问题是,有多大的可行性?

第一,短期重塑竞争力。这是一个非常宽泛的概念,我们把它狭窄化,就是美国实业竞争力。或者说,美国制造要重塑竞争力。中国制造跟他八竿子打不着,我们走我们的中低端物美价廉路线,他想抢也抢不着。那只剩下日本、德国,这些高端路线国家。如何快速获取高端竞争力呢?精细化方面短期内不可能赶上日本,扎实严谨方面短期内不可能赶上德国,那只剩下一条路:美元贬值。这条路好不好走呢?俺本以为很好走的,经过一轮全球主要国家口诛笔伐后,俺认为这条路也没那么好走,这是要惹众怒的,欧元是会借众怒逼宫的。

第二,基建重整。俺只关心一个事儿:钱从哪里来?一方面要冻结5年的支出,还要削减赤字。另一方面还想大搞基础设施建设,反正政府的钱是靠不住的,只有靠民间资本。前几十年,大家都没兴趣把钱扔到这上面去,为啥今后会转性?

第三,长期重塑竞争力。奥巴马任期还有多久?他真有那么大兴趣去折腾造福下下下认总统的事儿么?

基本面数据方面:中性

1、 【美联储维持利率不变】

1月26日,在为期两天的政策制定会议闭幕以后,美国联邦公开市场委员会(FOMC)发布了利率政策声明。在此次会议上,FOMC全体成员一致投票决定将基准利率和国债购买计划的规模均维持不变,符合市场广泛预期。
声明称,自FOMC12月份政策制定会议以来所收到的信息确认表明,经济复苏进程仍在继续,但复苏的速度一直都不足以给就业市场带来重大改善。虽然商品价格有所上涨,但更长期通胀预期一直都保持稳定,用于衡量基底通货膨胀的各项指标一直都处于下行趋势中。
目前而言,失业率正处于较高水平;与FOMC判定为在更长期内符合其双重使命的水平相比,用于衡量基底通货膨胀的各项指标在某种程度上处于较低水平。虽然FOMC预计资源利用率将在物价稳定的环境下逐步恢复较高水平,但朝着FOMC目标所发生的进展一直都令人失望地较为缓慢。
为了促进更加强劲的经济复苏步伐和帮助确保长期内的通胀水平符合FOMC的使命,FOMC今天决定继续按照去年11月份宣布的计划提高其债券持有量。FOMC将维持现有的一项政策,即将来自于所持债券的本金付款进行再投资,并计划在2011年第二季度末以前进一步收购6000亿美元的较长期美国国债。
FOMC将把联邦基金利率维持0到0.25%的目标区间不变,并继续预计处于较低水平的资源利用率、受抑制的通胀趋势以及稳定的通胀预期等经济状况很可能将使FOMC有理由在更长时期内将联邦基金利率维持在极低水平。
FOMC将继续监控经济前景和金融市场状况的进展,并将利用必要的政策工具来为经济复苏进程提供支持,以及帮助确保长期通胀率处于与其使命相一致的水平。
点评:意料之中的一份议息声明。

老规矩还是做比对,把此次声明和上次声明做比较。一共两处较大不同,“复苏的速度一直都不足以压低失业率”变成了“复苏的速度一直都不足以给就业市场带来重大改善”;还有一处就是少了“设备和软件投资增长速度不及今年早些时候”。说明美国经济复苏重新回到轨道上来,复苏的速度正在环比加速。也说明私人投资的增长速度正在环比加速。

综合起来看:美国经济复苏应该正在加速。

资金及流向方面 :中性

1、 【金协称全球黄金整体需求仍然强劲】

世界黄金协会在近日发布的报告中称,金融危机改变了黄金的需求结构。以前实物需求是影响黄金价格的主导力量,但金融危机之后,投资需求成为影响黄金价格的最主要力量。世界黄金协会大中华区总经理王立新指出,目前来看,全球黄金需求仍然强烈。
王立新表示,黄金ETF可以一定程度反映投资需求变化,但需要注意两点:第一,黄金ETF的持仓量占黄金市场的比例非常小,其对整个黄金市场需求的代表性并不是特别强;第二,对黄金ETF量的变化,从更长的周期来看更有分析价值。
“虽然2010年后半年黄金ETF的持金量有过一些下降,但从全年来看,全球的ETF较前一年增长了20%。”王立新说。他同时指出,金融危机期间,不少国际对冲基金大举建仓黄金ETF,而到现在,很多大的对冲基金仍然继续持有合约。
“世界黄金协会对2010年全年全球的黄金需求数据尚未完成统计。从前三季度情况看,中国、印度、俄罗斯等发展中国家总体需求量巨大。中国2010年黄金需求量预计在500吨以上。”王立新并称,“西方发达国家虽然首饰需求层面较弱,但其投资需求反而在增长。黄金整体需求强劲。”。
点评:欧洲多个国家主权评级被下调。

日本长期国债刚刚被标普从“AA”级下调至“AA-”。

过去几十年里,这些国家从来都在“中心国家”之列,有问题也发生在发展中国家。金融危机之后,各种各样的问题出现在“中心国家”。台柱动摇后,整个舞台还能稳多久?黄金不能解决系统存在的问题,但是对于个人,黄金等于对冲系统性风险的保险。

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分类: 经济 标签:
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