安邦-每日金融-第4512期

〖分析专栏〗

【中国影响国际商品定价的难点在哪里?】

〖优选信息〗

【形势要点:市场担忧国内新能源汽车投资可能已过热】

【形势要点:4月份人民币在国际支付货币排名降至第6位】

【形势要点:银行推动票据电子化将联合筹建“票交所”】

【形势要点:从黄金价格看全球货币系统的贬值速度】

【形势要点:国内支付巨头海外布局的难点在哪?】

【形势要点:万达再度推迟私有化进程】

【形势要点:中国同意无担保贷款给俄罗斯修建高铁项目】

【形势要点:博彩收入持续下滑导致澳门评级被下调】

【形势要点:香港金管局推出网络防卫计划】

【形势要点:经济困境迫使委内瑞拉大规模出售黄金】

【形势要点:脱欧可能危及英国的顶级信用评级】

【形势要点:欧洲央行可能会在下月试水购买企业债】

【形势要点:负利率政策会伤害商业银行的资产负债表】

【形势要点:机构认为汇率会成为美日关系的“心结”】

【形势要点:全球12大投资银行的一季度营收锐减】

【形势要点:欧元区财长同意为希腊提供债务减免】

〖调整和修正〗

【调整和修正】

〖每日数据〗

【每日数据】

〖分析专栏〗

【中国影响国际商品定价的难点在哪里?】
期货等衍生品市场是生产企业保值和稳定预期的重要工具,它可以帮助企业进行定价管理、敞口风险管理、战略管理甚至商业模式管理,帮助企业实现运营模式转型。对部分实体企业来说,它甚至是降本增效之外另一个脱困的途径。因此,推进供给侧结构性改革的过程中,发展期货市场就更加重要。日前,中国证监会副主席方星海就如何在中国发展期货市场、打造全球商品定价中心,提出了未来重点工作方向,值得市场关注。
具体来看,监管部门给出的发展路径分五步走。第一,改革完善以市场需求为导向的期货产品上市机制,推出原油等大宗商品期货品种和商品期权;第二,推进商品市场对外开放,重点是把境外投资者引进来;第三,吸引商业银行和其他相关金融机构广泛参与;第四,加强有效监管,完善相关的期货法律法规;第五,加强国际交流合作,提升期货市场的国际化程度和影响力。
在安邦咨询(ANBOUND)研究团队看来,这几方面内容都是市场比较认可的,无疑是今后努力的正确方向,但其中的难度和风险都非常大,需要很长时间才能取得进展,市场对此应谨慎乐观。
毫无疑问,获得商品定价权是我们发展期货市场的最核心目标。多年来中国都是全球大宗商品的第一大消费国,但与之不相符的是,中国在大宗商品的定价上没有与之相当的话语权,“中国买什么,国际市场什么就涨;中国卖什么,国际市场什么就跌”成了中国在国际大宗商品市场形象的写照。
中国缺少定价权,一个主要原因就是以往国内企业对市场价格的发展并不了解,甚至没有这方面的意识,既不预测大宗商品价格的未来,也不参与其价格形成,原油和铁矿石就是最典型的两个例子。当然,这里面也有政策限制的因素。总之,过去的十多年,中国在大宗商品定价权上面的损失相当的惨重。这也是证监会提出研究推动商业银行和其他有关金融机构有序进入商品期货市场,鼓励和支持产业企业利用期货市场套期保值和管理风险的原因所在。
要获得定价权甚至成为世界定价中心,有几个必备条件:第一就是交易所在世界上要有竞争力。目前国内的交易所绝大多数都是官办,一旦期货市场对外开放,引入境外投资者参与中国商品期货市场,这些官办机构很难在市场上具有竞争性,因此这一点成为目前国内交易所所面临的最大难题之一。
第二,交易规则要符合市场发展规律,要经得起推敲,需要获得市场认同,如果市场不认同,那么相当于自娱自乐了。因此透明、规范应该是基本要求,一个符合市场发展规律且能够吸引国内外市场玩家广泛参与的交易规则,才有可能实现交易活跃,市场容量大,形成一个较透明的贴近市场的中国价格。另外一方面,交易规则还需要我们不断的对外推广宣传,了解、使用某种价格机制的市场玩家越多,则这种定价机制的影响也就越大。这就需要加强国际交流合作,不断提升我们期货市场的国际影响力。
第三,期货市场属于专业、机构投资者和大生产商,杠杆高、波动大是基本特征,如今对期货市场不甚了了的中国小投资者却趋之若鹜。国内期货市场与A股一样,过度投机和违法违规行为泛滥,经常自己玩出市场灾难,这在全世界都是独一无二的。这样的市场,怎么可能具备全球定价的功能呢?这些与我们的交易习惯、交易制度、交易通道、交易设备等等有密切关系,还与监管部门对风险防范重视不够有重要关系。正如方星海指出的那样,必须要有适度而有效的监管,不断规范市场交易行为,加大监管执法力度,建立合理的市场交易秩序。
第四,国内缺乏大宗商品方面的人才,尤其是熟悉国际期货市场的专才。这方面要加强人才的“走出去”,多派人到芝加哥期货交易所、伦敦金属交易所这样的国际定价中心去学习,看看人家的机构发展理念是怎么的。另外还需要看到,争取商品市场的定价权,也离不开人民币不断国际化的过程。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
证监会提出要进一步推动期货市场发展,打造全球商品定价中心。但中国要实现目标的困难不小。中国在市场构建方面要跨越几个难关,包括培育有国际竞争力的交易所,定价机制要经得起推敲并获得市场认同,要培养相关的国际专才,特别是要规范市场交易行为,加大监管执法力度,建立合理的市场交易秩序。做到这些,才有可能实现发展期货市场的目标。(AZJX)

〖优选信息〗

【形势要点:市场担忧国内新能源汽车投资可能已过热】
在新能源汽车飞速发展的同时,业界也存在着是否投资过热的担忧。近两年来,各地政府兴建汽车产业园的热情高涨,在传统制造业不景气的背景下,为了拉动当地经济,新能源汽车等新兴产业成为很多地方政府鼓励投资的重要方向。据不完全统计,从2015年1月到2016年3月,全国新建的新能源汽车项目超过30个,规划总投资超过1000亿元,规划的产能超过300万辆。而这些新能源汽车建设项目大多以“新能源汽车产业园”的形式存在,并且呈现遍地开花的趋势。“感觉像是疯了,资金疯狂地进入这个领域,地方政府也在招徕更多项目上马。”一位长期研究新能源汽车的行业人士表示,在过去一年多时间中,新能源汽车产业链风起云涌般的投资热潮几乎每隔几天就会发生一次。除整车项目外,电池领域的投资扩张更加明显。从2015年开始,大约有1000亿规模的资金进入了电池领域;而新能源汽车产业链上的充电桩等环节同样也成为海量资金争抢的领域。这种爆发式增长带来的副作用开始显现。有消息称,和谐汽车旗下浙江绿野汽车制造有限公司拖欠供应商货款多达3个亿,已人去楼空。业界人士表示,传统汽车制造过去曾经历过大扩张,产能过剩至今都是一大难题;如今在新能源汽车上,由地方政府、企业、资本三方共同发起的新一轮投资热,再次引发了人们对低质重复建设、落后产能扩张的担忧。(BWX)

【形势要点:4月份人民币在国际支付货币排名降至第6位】
周四(5月26日)环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)称,按照交易额计算,4月份人民币在国际支付货币的排名降至第6位,占据1.82%的市场份额。人民币在去年8月份跃居第4位,但随后上升势头逐渐消退,原因是波动的汇率水平以及中国疲弱的经济状况,抑制了外国投资者使用或持有该货币的兴趣。排名在人民币之前的货币是美元、欧元、英镑、日元和加元。SWIFT称,整体而言,4月人民币支付总额较前月下降7.73%,同期所有货币支付总额下降4.6%。SWIFT数据还显示,印度采用人民币支付中国内地及香港款项的数量上升,但该国的人民币使用率在亚洲国家中仍属偏低,在全球范围内排第38名。4月份,印度和中国内地/香港之间所有支付交易中有3.8%采用了人民币,2年前仅为0.2%。人民币是印度和中国内地/香港之间的第4大支付货币。(RLEQ)

【形势要点:银行推动票据电子化将联合筹建“票交所”】
随着票据风险案件的频发,推进票据电子化,建设统一票据交易所的呼声越来越高。据了解,目前央行正与商业银行沟通,或牵头筹建票据交易所,计划最快在年底落地。初步方案是“票交所”将按照公司化、市场化的方式运营,由央行主导,多家商业银行参股联合组建,注册资金为10亿元。票据作为金融体系内的重要支付工具和融资手段,其供求信息和交易价格等长期处于割裂状态,给伪造、变造票据等违规行为提供了可乘之机。此次筹建“票交所”有助于打破地域限制,实现全国统一的票据市场,进而减少信息不对称、交易效率低、交易风险大等诸多弊端。业内人士透露,目前央行正在和国有五大行,及兴业、平安、招商、民生、中信、浦发等主要商业银行沟通入股意向。同时也有多家银行提交了设立方案,不过在具体细节方面还存在诸多争议。例如,作为链条式的票据交易,在银行开票、企业背书转让、银行贴现、转贴现、再贴现等多个环节中,交易所应从哪个环节介入仍存争议。对于票据电子化程度高的银行,建议银行开票就应电子化,而票据电子化普及不高的企业则认为,应允许一定范围内的纸票存在。此外,对于票交所的性质也存在不同看法,若定义为非金融机构,银行直接入股就会存在障碍,需要监管部门特批。总体而言,票交所的设立仍是一项系统而复杂的工程,专家建议,应采取逐步实施路径,可先开展银行间票据二级市场交易,然后再开展银企之间的各项票据交易。或先开展全国性电子票据交易,再推广纸质票据交易。(RLN)

【形势要点:从黄金价格看全球货币系统的贬值速度】
长期持有黄金,作为保护资产被货币贬值侵蚀的策略,是一个明智之举。美国投资咨询公司MACRO-ALLOCATION创始人布PAUL BRODSKY日前在其公司网站发布文章称,从黄金价格表现看,全球货币系统在过去10年中已经贬值了47%。他提到,为了足够以既定汇价购买黄金,各大央行印发更多基础货币,同时,这会提高以本国货币计价的整体商品价格,从而缩小偿债负担(而非牺牲偿债契约)。这意味着,贬值是摆脱债务的有效办法之一。从过去10年黄金价格表现看,这件事已经在发生了。以印度为例,如果一个印度人把他所有的存款都换成黄金,那么在过去10年终,他的资产已经升值了370%。同样的,如果投资人持有黄金并做空卢布,那他的资产在过去10年的回报率就是370%。参考各国占全球GDP比重来衡量其货币在全球货币系统中的权重,该文章称,全球货币系统过去10年里已经贬值46.88%。(RWX)

【形势要点:国内支付巨头海外布局的难点在哪?】
作为所有金融业务的流量入口,支付对于互联网金融帝国的搭建具有举足轻重的意义,尤其是针对BAT这样的巨头之争。随着支付宝、微信支付等第三方支付机构在国内的布局臻于完善,海外成为他们新的目标。一时间,支付机构的身影开始活跃在东南亚、韩国、日本等地。但由于各地对于相关业务监管方式的不同,不少支付机构在出海时经常遇到挑战。据报道,泰国央行日前对微信支付发出警告称,微信支付在泰业务并未获得授权,并提醒商家谨慎使用。此前支付宝在台湾等地也曾遭到当地金融监管部门的警告,其当面付产品有触及监管的嫌疑。早在2014年,支付宝就在香港、台湾两地推出“当面付”条码付款,支持的商户包括香港OK便利店、卓悦以及佐丹奴、统一阪急百货台北店等内地游客经常消费的品牌及商铺。但不久后就有消息称,支付宝与统一阪急百货台北店的合作有触犯台湾当地金融监管条例之嫌,当地合作商家已经暂停该业务。国内支付巨头海外布局,就像国外的发卡机构、清算机构、支付机构进入国内市场需要取得相应的业务机构、牌照一样,国内机构在“出海”过程中同样需要。分析人士指出,在巨头们的海外扩张之路上,如何与当地监管机构达成一致、选择适当的合作伙伴运用资源成为关键。具体而言,开发海外市场,一方面各个国家和地区有当地对于第三方支付机构的监管规则,在开展业务时确实需要对当地的法律法规有一定了解,在开展业务前一般会有“先遣部队”去研究当地的政策、与当地政府沟通再开展;另一方面,每个国家和地区都有地方保护主义,所以也想保护本土的支付机构不受冲击。此外,互联网金融机构海外扩张存在不少难点,包括语言和文化方面的差异,各国、各地区监管政策的差异,企业需要了解其他国家的法律、法规,聘请当地律师、会计师等专业人士,了解当地监管需求,并与监管机构进行良好的沟通,建立信任。(RTXS)

【形势要点:万达再度推迟私有化进程】
根据路透的最新消息,万达地产因收到香港证监会问询,将推迟公布私有化退市要约。在香港上市的万达地产从4月25日起便停牌。5月中旬有媒体提到,出于对大陆监管方面的担忧,大连万达集团重新考虑万达商业的私有化计划。但在经过短暂的犹豫,万达决定继续推进私有化进程。按照彭博的报道,万达商业地产原本可能于近期宣布私有化细节,其中包括对其香港上市股份的出价,设在高于每股48港元IPO价格约10%。但目前来看,因为香港证监会的问询这一进程再度推后。(LZL)

【形势要点:中国同意无担保贷款给俄罗斯修建高铁项目】
俄罗斯媒体报道称,中国已同意为俄罗斯莫斯科-喀山高铁项目提供4000亿卢布(约400亿人民币)的贷款,并且不需要俄罗斯的主权担保。据称,中国国家开发银行将提供全额贷款,目前正在准备政府间协议文件,这些文件有望在俄罗斯总统普京6月访华时签署。消息人士透露,起初中方要求对贷款全额进行担保,但俄罗斯财政部拒绝了这一要求,俄交通部和经济发展部也支持财政部的立场。而中国之所以会在担保问题上做出让步,是因为高铁的财务模式规定了承租方的最低受担保收益——将补偿高铁计划和实际收入之间的差额,该差额的极值超过6000亿卢布。如果客流量明显少于计划(每年至少1000万人次),那么中方将得到债务补偿,确保自身的利益。一个月之前,俄交通部长索科洛夫曾表示,莫斯科—北京高铁线路的“莫斯科—喀山”段有望于2017年动工兴建。而索科洛夫称,实现上述目标必须满足两个条件,一是设计工作于2016年年底顺利完工,二是中俄双方需要达成政府间协议。据悉“莫斯科—喀山”高铁总里程770公里,最高设计时速400公里,是中国“一带一路”战略和俄罗斯2008年颁布的《2030年运输发展战略规划》的一部分,该高铁途经弗拉基米尔、下诺夫哥罗德、切博克萨雷等州首府城市,未来将延伸至叶卡捷琳堡,最终建成莫斯科至北京高铁。喀山联邦大学地理与制图系系主任Mikhail Panasyuk认为,“莫斯科—喀山”高铁是大型国际项目,不仅将改善交通运输,也会改善莫斯科州等相关地区乃至整个俄罗斯的经济发展,促进就业增长,增加国内产能,吸引外国投资。该项目是中国高铁进入其他国家市场的新案例,而接受不需要担保的条件,显示出中国希望高铁拿到国际订单的迫切心情。不过,对此项目的潜在风险和投资回报,目前还很难做出明确的估算,需要继续观察。(LZL)

【形势要点:博彩收入持续下滑导致澳门评级被下调】
澳门经济受博彩收入持续下降拖累,终于引来评级机构穆迪向其“开刀”。穆迪近日宣布下调澳门政府评级展望,将其主权评级由Aa2降至Aa3前景展望为负面。穆迪认为,澳门经济增长高度倚赖赌博业,占经济产出58.3%,占服务业出口约四分之三,占总财政收入约四分之三。穆迪预计澳门经济将在2016年到2017年持续萎缩,下滑速度可能减弱。尽管澳门政府已经试图使经济多元化,但战略重点主要围绕扩大澳门的赌博和旅游市场,令经济增长波动大,且易受外部需求变化的影响。对于穆迪下调评级,澳门金管局表示,特区拥有可靠的联系汇率制度及充足的外汇储备,为保障对外收支状况提供关键支持。特区的整体经济基调仍保持正面,即使在经济深度调整时期,就业仍保持稳定,失业率维持在2.0%以下;人均本地生产总值仍达71984美元,属世界排名较高的水平。澳门金管局称,特区强健的公共财政实力、稳固的对外收支状况、具有高度信誉的政策框架、可靠的联系汇率制度、稳健的金融体系以及正面的经济基调将长期有效支持特区的经济抵御能力及信贷能力。特区政府将持续关注总体经济的发展情况,充分利用当前经济调整的契机,有序推进澳门经济适度多元及可持续发展。(BWX)

【形势要点:香港金管局推出网络防卫计划】
使用SWIFT金融通信系统的银行,接二连三遭到黑客攻击。香港银行也是SWIFT的客户,金管局已经要求香港银行跟进,初步发现有1-2宗怀疑攻击,但没有造成经济损失。不过网络安全不容有失,金管局要求推出网络防卫计划,包括要求银行自己扮演黑客“自Hack”,持续执行网络攻击防卫测试。连同孟加拉央行,至少三家使用SWIFT的银行遭到攻击。香港金管局副总裁阮国恒指出,因SWIFT攻击的资讯不多,加上难以定义跟银行系统内的恶意程序是否针对SWIFT,所以将香港银行1-2宗“有人想做非授权交易单不成功”列为怀疑攻击个案。SWIFT上周五告知客户,正制定新措施提高其网络连接安全性。另外,金管局推出的网络防卫计划希望提升银行抵御网络攻击的能力;计划分为三个部分,其中对银行影响最大的是“网络防卫评估框架”,框架下银行需要请专业人士来评估自身风险,当中需要考虑银行服务使用的科技是否成熟,合作第三方以及电子交易渠道数量等,银行将获得低、中、高风险评级,风险越高,要做的防卫就越多。新监管无疑会加大银行工作量,银行越创新,保安要求便越高。阮国恒指出,如果网络保安做的不好,被攻击时受到的损失就会越大,好好做保安,对长期发展有益处。(BZL)

【形势要点:经济困境迫使委内瑞拉大规模出售黄金】
高度依赖石油出口创汇收入的委内瑞拉,在油价长期低位之际面临严重财政危机。该国总统马杜罗还需要应对国内恶性的通胀,以及频发的民众游行和政局动荡。由于国内经济结构严重失衡,委内瑞拉国内生活物资严重短缺,去年还以石油换取进口卫生纸,今年甚至连印刷纸币的纸张都买不起了。由此引发民众抱怨连连,国内出现了要求总统马杜罗下台的呼声。该国总统马杜罗本月上旬宣布,将已经持续了一年之久的紧急状况延长60天。不得已,委内瑞拉拿出黄金储备换取现金,以试图缓解国内危机。该国负责制定经济政策的副总统MIGUEL PEREZ ABAD本月曾表示,委内瑞拉将继续使用国际储备来履行债务承诺,并减少进口。随着委内瑞拉经济危机加深、政府还债能力受到质疑,该国央行在今年一季度大量减持黄金,创下8年来全球央行减持黄金储备的新纪录。根据国际货币基金组织(IMF)的数据,继2015年下降24%之后,委内瑞拉的黄金储备在今年第一季又下降了16%。这是自瑞士在2007年第三季出售320万盎司黄金以来,一家央行在一个季度之中最大规模的出售黄金行动。(RWX)

【形势要点:脱欧可能危及英国的顶级信用评级】
英国即将于6月23日举行脱欧公投,关于脱欧可能带来的影响,英国政府及市场都在评估。评级机构标准普尔近日发布报告称,英国退出欧盟不仅仅会削弱英镑,还将危及英镑在全球贸易中的储备货币地位。据了解,在各国央行的储备中,英镑仅次于美元和欧元,这得益于英国强大的经济、可靠的司法制度以及全球通用的语言——英语。标普指出,如果在6月23日的公投中,英国投票赞成离开欧盟,恐将令英镑失去储备货币的地位,甚至给英国AAA的顶级信用评级带来危险。标普驻伦敦的分析师FRANK GILL在报告中称,“英国离开欧盟可能遏制外商直接投资和其它形式的资本流入,造成英镑的储备货币地位面临风险。享有储备货币地位的国家会因为广泛的外部和货币灵活性而从中受益,这也将为其政府信用提供支撑。”据报道,最近几周的英镑涨势是由于市场揣测英镑在公投前的下滑幅度过头,且部分民调显示,支持英国留在欧盟的阵营势头强劲。(RWX)

【形势要点:欧洲央行可能会在下月试水购买企业债】
有市场传言称,欧洲央行下月会先行买入小量企业债试水温,才逐步扩大有关的每月买债规模到50亿至100亿欧元。欧洲央行自3月份宣布把以欧元计价的企业债纳入购买资产范围后,至今未公布相关细节,有消息人士称,欧央行初步会专注买入法国和荷兰的企业债。据评级机构惠誉指出,欧央行能买到的法荷企债,估计占可以买的全部企业债的75%。消息人士指出,若意大利以及西班牙的企业债供应量上升,欧央行希望能够扩大买企业债的范围;买10亿欧元的企业债可能需要花费数月的时间,所以该行计划以渐进的方式增加购买企业债,也不会设定每月具体买债的目标值。(BZL)

【形势要点:负利率政策会伤害商业银行的资产负债表】
当前全球已有瑞典、丹麦、瑞士、欧元区和日本等五家央行实施了负利率政策,引起了各界广泛关注。理论上,负利率政策可以通过五个具体渠道影响经济活动:一是信用渠道。对商业银行在央行的存款实施负利率相当于对商业银行在央行的存款实施一个“惩罚”,鼓励商业银行更多地将资金借贷出去。二是资产价格渠道。负利率可以通过降低贴现率来提升资产价格,并通过财富效应来刺激消费需求或托宾Q效应来促进投资需求。三是资产组合渠道。负利率会提升风险偏好,鼓励公众在金融市场或实体经济配置更多风险资产。四是再通胀渠道。负利率政策可以制造通胀预期,抵抗通缩风险。五是汇率渠道。通过降低本币收益率从而引导货币贬值来促进出口。清华大学五道口金融学院院长吴晓灵认为,负利率政策并非如支持者们设想的那么美好,有着明显的负面作用。伤害商业银行的资产负债表就是负面作用之一。具体来看,如果商业银行选择将负利率转嫁给存款人,那么会面临损失存款客户的风险。现实中已经有一些商业银行因为要缴纳负的存款准备金利率,拒绝了部分机构存款者的存款请求。如果商业银行无法将负利率转嫁给存款人,那么就需要通过调整资产的结构和期限来消化。因为要覆盖掉向央行支付的利息,商业银行可能提高贷款利率来转嫁成本,也有可能去配置高风险资产来弥补被侵蚀的利润,增加投资资本的套利行为,而这不利于金融稳定。即使真如央行所希望的,受负利率“逼迫”后,商业银行将原先留存在央行的资金放贷出去,这部分新增贷款可能会以更高的贷款利率放贷给原先商业银行没有给予信用的企业,导致贷款利率不降反升。金融危机后经济前景低迷,资本回报率很低,企业信贷需求不强烈,商业银行的借贷意愿和能力都较弱,被迫从央行账户上腾挪出来的资金能对扩大信贷规模有多大贡献还不好说。(RDLG)

【形势要点:机构认为汇率会成为美日关系的“心结”】
日本财长麻生太郎,近日在国会表示,日本政府并没有计划打压日元以提高贸易竞争力,无意让日元贬值。申万宏源分析认为,麻生太郎的表态并不意味着日本政府不会干预汇市,当日元兑美元跌破政府心理线100时,政府大概率会出手。美国和日本分歧的持续将不可避免。早前结束的G7财长和央行行长会议无疾而终,各成员国在汇率和财政政策方面仍各行其是,美国和日本的“口水战”愈发激烈。日本一直呼吁坚持日元汇市里存在投机行为,日本政府有必要入场干预。美国则强调,日元汇市并没有处在无序状态。申万宏源认为,美日在汇市的分歧与合作从根本上受两国关系影响。一方面,日本深知美国是其主要出口市场和在国际上可以依赖的霸主,服从美国有很大的收益,因此在很多事情上紧跟美国脚步。另一方面,在与美国合作过程中,日本常常受到摆布和欺压,不能有效维护自身利益,如80年代签订广场协议最终导致日本股市楼市泡沫破裂,日本因此陷入经济停滞。随着日本经济实力的强大,日本对美国的依赖度越来越小。而共同利益的减少,让日本有了反抗美国的勇气。今年年初以来,日本兑美元汇率从120涨到109,日元升值幅度达到10%。由于人口结构问题,日本难以提振内需,外需对经济的推动就显得尤为重要。然而,升值过高的日元严重影响贸易,这也是日本政府不愿意日元升值的原因。申万宏源分析认为,汇率是美日关系的切点,短期两国关系仍会以日本屈从美国为主流,分歧和对抗只是小插曲。但长期会朝着英美关系方向转变,即美国占主导地位,英国有自己的意志。(LZL)

【形势要点:全球12大投资银行的一季度营收锐减】
产业分析公司COALITION日前公布的数据显示,全球12大投资银行的一季度营收较上年同期减少25%,成为金融危机以来的最弱开局。数据显示,在固定收益、货币和大宗商品(FICC)部门的交易额较上年同期减少28%至178亿美元。FICC部门与经济形势密切相关,自2011年以来,FICC的营收已锐减49%,该领域的员工数则减少了33%。同期信贷和证券部门的营收则分别减少了62%和74%。(RLEQ)

【形势要点:欧元区财长同意为希腊提供债务减免】
在布鲁塞尔开会的欧元区财长同意,向希腊发放103亿欧元的援助金,并且为希腊提供债务减免。本次债务减免将使国际货币基金组织(IMF)同意重新加入对希腊的纾困计划。欧元区各国财长称该项协议是谈判取得的重大突破。欧元集团主席迪塞尔布洛姆(Jeroen Dijsselbloem)称,其中75亿下月支付,余下款额于今年9月发放。援助金发放的条件是希腊在此之前还需满足国际贷款方提出的若干条件,各成员国议会必须批准。事实上,根据本次谈判的结果,欧洲并未提供立即的债务减免,但其为可能的债务减免设定了标准。希腊的总融资需求中期必须保持在相当于GDP的15%以下,之后则需在20%以下。声明稿表示:“欧元集团今天就债务举措计划达成一致,该计划将逐步进行,而且必须符合已同意的总融资需求指标。”迪塞尔布洛姆表示,该协议标志着,希腊纾困计划进入“新阶段”。他说,如今谈判中已重新建立起互信。实际上,减轻希腊债务可以有不同的方式,包括延长一定期限,而不通过削减债务的名义数量,不过这种方式还需得到欧元区的认可。(LZL)

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分类: 经济, 安邦咨询 标签:
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