安邦-每日金融-第4528期

〖分析专栏〗

【中国海外发债回升的原因和隐忧】

〖优选信息〗

【形势要点:央行强调汇改核心是管控风险和准备预案】
【形势要点:国内银行业将面临双重挑战】
【形势要点:国内IPO审核速度依然缓慢】
【形势要点:国内居民部门加杠杆的空间已越发逼仄】
【形势要点:汇丰银行如何看“一带一路”的商业机会】
【形势要点:农村征信系统缺失制约着农村市场化发展】
【形势要点:国内债券纳入全球债券指数难度更大】
【形势要点:国内城商行上市闸门多年后再次开启】
【形势要点:国内政府产业引导基金呈爆发式增长】
【形势要点:中国银行将在韩国推出人民币期货合约】
【形势要点:多种因素导致Apple Pay支付在华遇冷】
【形势要点:香港估计英国脱欧公投将引发港股震荡2000点】
【形势要点:台湾学者忧虑中资入股台湾IC设计产业】
【形势要点:美联储酝酿接受经济新常态】
【形势要点:全球矿业巨头正试图出售资产来削减债务】
【形势要点:希腊可能于今年内撤销大部分资本管理措施】

〖调整和修正〗

【调整和修正】

〖每日数据〗

【每日数据】

〖分析专栏〗

【中国海外发债回升的原因和隐忧】
最近两个月,中资企业外海发债连续上涨,呈现复苏迹象。根据金融数据公司Dealogic的统计,4月内地企业在国际市场发债17笔,金额133亿美元;5月发债22笔,总额192亿美元,是有记录以来第三高的月度水平。特别是海外发债占到5月中国企业债券发行总额的近2/5,而去年8月以来的平均占比不到1/10。
财新周刊的调查显示,这些发债主体中,打头阵的多是大型国有银行和国企及其海外子公司,包括国开行、华融资产管理、农行纽约分行、国家电网等。在5月发行的海外债券中,中资金融机构发行的部分接近120亿美元;此外,中石油、华为、格力等企业也分别发行了约30亿没有、20亿美元、10亿美元。
调查还显示,有几重因素在支撑境外发债回暖。首先,国内债市波动加剧是海外发行增加的一个原因。受前期国内债券违约事件频发的影响,很多企业被迫取消发行债券或推迟发行,这导致一部分企业转向国际发债市场。
其次,则是企业借新还旧的需要。一方面,很多企业之前发的美元债到期,由于国家队资本流出管理比较严格,国内的资金调不出去,使得很多企业在海外发新债来偿还到期债务。另一方面,有市场人士指出,如果发行人不能在海外连续发债,海外投资者会有质疑,这也是部门企业增加发债规模的原因之一。
第三个原因,也是非常重要的原因,则是国家希望企业在海外发债投资。6月7日,发改委公布21家年度企业外债规模管理改革试点名单,鼓励试点企业其境内母公司直接发行外债,并规定在年度外债规模内,名单内企业可自主选择发行窗口,分期分批发行,不再进行事前登记。同时,发改委还鼓励外债资金回流结汇,由企业根据需要在境内外自主调配使用,主要用于“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带等国家重大战略规划和城镇化、战略性新兴产业等重点领域,扩大有效投资。
安邦咨询(ANBOUND)研究团队认为,政府鼓励(甚至要求)部分企业去海外而非在国内借债,与当前人民币贬值和资本外流加剧的背景有很大关系。此前,受人民币贬值的影响,很多国内企业为了提前偿还美元外债,不得不在国内大举发债,变相加剧了资金外流和人民币贬值。此次发改委推出新政鼓励企业海外发债,不仅可促进更多资金回流,减轻外汇储备的下滑压力,更有助于支撑人民币汇率。
第四个导致5月发债数量快速上升的原因,则是美国加息以及英国脱欧公投的因素影响。在5月份市场对美国加息的预期很高,对于企业来说有动力抢在加息前发债。而英国将举行脱欧公投,预计也将对债券市场带来巨大震荡,许多中方发行人希望抢在这之前发行债券。另外,对于世界各地的债券发行来说,5月通常是一个忙碌的月份,因为各公司竞相赶在一项美国规定的最后期限之前发行债券,该规定要求发行日距离发行债券所基于的财务报告的日期不得超过135天。
在安邦咨询(ANBOUND)研究团队看来,国内企业海外发债有所恢复的背后,有一些因素或者说隐忧值得关注。市场人士就指出,目前国内企业境外发债需求大的,主要是地产公司和地方平台公司。这反映出在地方财政压力进一步上升,以及部分房地产企业受市场环境影响资金链更趋于紧张的情况下,这两类公司在国内募集资金的缺口在继续扩大。有些地方政府发债的目的,是出于所谓“政绩”的考虑,比如在海外拿到一个好的国际评级,以此显示该省的声誉。
此外,多名业内人士反映,目前境内中小企业到海外发债的需求并不多,发债的都是一些大型国企或上市公司,中资金融机构的海外发债积极性也不高,主要是对美元加息预期的反映,以及扩大海外知名度的面子工程。我们认为,企业海外发债上升的背后,并没有太多实体企业特别是中小企业的影子,除了很多企业无力再境外设立子公司发债外,这也从侧面多少折射出国内经济形势恶化,民间投资不振的严重程度。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
多种原因导致近期中资企业海外发债有所回升,其中国家的政策支持是一个重要因素,这也反映出国家希望促进更多资金回流,减轻外汇储备的下滑压力,支撑人民币汇率的意图。同时,海外发债主体多位国企和上市公司,也反映了房地产市场下滑、实体经济低迷、国内民间投资不振问题的严重性。(AZJX)

〖优选信息〗

【形势要点:央行强调汇改核心是管控风险和准备预案】
人民币汇改至今,国内外出现过对资本外流、汇率持续动荡以及人民币可能会持续贬值的担忧之声。甚至有不少专家和学者提议,加强资本管制,直至压力减轻。对此,央行发文表示,决策层对坚持开放政策、推进人民币汇率市场化改革的态度十分明确,央行强调始终坚持市场化改革方向,增强人民币汇率双向浮动弹性,保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。不过,在迈向资本账户开放的同时期待汇率、利率相对稳定,同时保证国内经济在新常态下平稳健康发展,多个政策目标相互平衡绝非易事。这就要求政策制定者和市场参与者正确、全面、妥善地衡量问题。首先应当承认,资本流动具有双向性,一个成熟的市场能清醒认识资本流入的好处,就必须正确认识资本流出的合理性,而不能过度敏感。在美元加息预期不改的背景下,逐步放开资本项目管制的确可能让部分资本选择离开,但这并不是一种恐慌性逃离,这是经济客观规律使然。其次,全面评估汇率市场化改革与资本项目可兑换。汇率市场化改革不仅仅是汇率问题,也是国内一系列金融改革不可或缺的组成部分。开放资本账户、加大汇率双向浮动弹性对国内金融体系提出了更高的要求,因此有望成为一系列金融改革的催化剂如何通过改革和开放进一步提高中国对外资产的收益率,降低对外负债成本,有效利用外部杠杆发展经济是当务之急。再次,要妥善管理可能的汇率波动风险。尽管人民币不具有长期贬值基础,但随着改革的推进,人民币汇率双边波幅增加在所难免。在这种情况下,需要尽量避免的不是波动本身,而是其可能带来的伤害。因此,与其担心改革的风险而畏手畏脚,不如制定妥善的风险应对预案。对政策制定者而言,要不断完善风险管理工具和制度设计;对企业而言,要告别投机等赌徒思维,不要把重心放在投机性套利上,而应通过套期保值降低汇率波动风险。(RZJX)

【形势要点:国内银行业将面临双重挑战】
作为企业债务的最大持有者,银行体系面临着经济结构调整过程中贷款质量下降和不良率上升的问题。银监会公布的数据显示,商业银行的不良贷款率近年逐步上升,到今年一季度末为1.75%,关注类贷款比率突破了4%。摩根大通认为,实际情况可能比官方数据显示的更为严重。以目前银行股股价来判断,市场对于不良率的估算大致在8%-10%左右。摩根大通研究团队基于信贷增速的变动、债券发行者的信贷数据、影子银行以及产能过剩部门对银行可能带来的影响几方面的分析,认为中国银行业的不良率在7%左右。摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为,未来两三年,中国银行业将面临双重挑战。一是在去产能的过程中如何处理不良贷款,防范出现金融风险。二是支持审慎的货币政策,保持相对稳定的贷款增速,与此同时银行需要充实资本金使资本充足率符合监管要求。而面临的一个窘境是,由于银行股价的市净率低于1,银行无法通过发行新股充实资本金。因此银行的利润需兼顾三个用途:注销不良贷款、充实资本金、利润上缴。随着银行利润增速的下滑,同时满足以上三项用途成了银行业的一个不可能三角。鉴于资本充足率的硬性约束,这在实际上是不良资产处置速度与利润上缴之间的矛盾。(BWX)

【形势要点:国内IPO审核速度依然缓慢】
与5月份一样,6月份以来,发审委对首发企业申请的审核速度依然缓慢。据《证券日报》通过对召开的发审会进行梳理,观察到本月发审委审核的企业数量还停留在个位数,仅为8家。有券商投行人士称,“从5月份以来,发审委对IPO企业审核的速度就有所放缓,这可能是监管层在根据市场情况调节上会节奏。但是,从审核企业的过会情况来看,通过率并不比去年低。”媒体经过对今年以来发审委审核IPO企业的情况进行梳理,观察到今年已经有98家企业顺利过会,同时,还有5家企业IPO申请被否,通过率为95.15%。这一通过率较去年全年高出2.87个百分点。据报道,2015年证监会发审委审核企业的数量为272家,其中251家获得通过,通过率为92.28%。虽然通过率有所提高,但是,发审委对企业的审核并没有放松,询问的问题也较为详细。据报道,对于新股发行,证监会的态度是“将根据市场和交易系统初期运行情况,按照有利于增强市场活力、维护市场稳定的原则,合理安排”。数据显示,截止到6月19日,终止审查的企业数量已经达到了20家。(RWX)

【形势要点:国内居民部门加杠杆的空间已越发逼仄】
日前,中国社科院国家金融与发展实验室披露了对我国债务水平的最新估算。数据显示,2015年底,全社会杠杆率和债务总额均较2014年底继续攀升,全社会杠杆率上升至249%,较2014年增加近14个百分点。分部门来看,非金融企业杠杆率还在快速攀升,居民部门也在持续加杠杆,政府部门杠杆率不升反降。后续企业部门、尤其是国企去杠杆仍势在必行,问题在于是否能寄希望居民部门加杠杆来缓冲企业部门去杠杆的冲击?报告认为,在经历了2009年至今的快速加杠杆后,居民部门进一步加杠杆的空间已经越发逼仄:我国居民部门杠杆率在2004-2008年维持在18%左右,09年跳升至23%后持续上升,15年底已达到40%左右。在火爆楼市的带动下,今年全年居民户新增贷款破4万亿应是大概率事件,以GDP增长6.5%估算,16年底居民部门杠杆率将攀升至44%左右。44%的杠杆率意味着什么?如果简单的横向对比,44%的居民部门杠杆率远低于发达国家的平均水平,但一国居民部门杠杆率应和该国的经济发展水平和福利体系的完善程度相匹配,44%的杠杆率在同等发展水平的国家中并不低。此外,受制于数据的可得性,现有的债务统计只涵盖贷款,没有将民间借贷包括在内。根据西财CHFS的估算,2013年民间借贷规模GDP占比约16%,其中以借款买房为主。据此推算,包含民间借贷在内的居民部门杠杆率或达到55%左右,已逼近新加坡、日本等国水平。从债务收入比和资产负债率等指标来看,居民部门加杠杆的空间也越发逼仄。2013年至2015年,人均可支配收入累计增长20%,同期居民部门债务增长36%,债务收入比快速攀升;居民部门的资产负债率虽远低于发达国家,但居民资产中近70%为房产,美、日等国都是25%左右,一旦房价下行,居民部门的资产端将严重承压,资产负债率也将被动上升。(RDLG)

【形势要点:汇丰银行如何看“一带一路”的商业机会】
中国政府强力推动“一带一路”战略,在全球经济低迷的背景下成为少见的“投资题材”。我们注意到,已经有越来越多的市场机构开始重视这一计划中可能的市场机会。汇丰控股亚太区行政总裁王冬胜的表态,在外资金融机构中有一定的代表性。王冬胜称,一带一路暂时主要在中国及其他国家政府推动,初期可能由亚投行和各国政府“包底”,形成“示范工程”。当基建落成并推动周边经济后,银行及企业的投资机会将会大增。王冬胜表示,汇丰已成立了一带一路专案小组,由他担任牵头人,沿线地区的汇丰总裁向他汇报,寻找在各地区的发展空间。他表示,汇丰已经加强研究沿线区内项目发展的潜力,以及项目发展商的能力,希望寻找到长期合作方案。据了解,汇丰已经开始参与当地的部分项目,比如斯里兰卡的港口项目,汇丰与中资发展商及当地企业都有合作。王冬胜称,在直接做融资业务之余,汇丰也加深与潜力客户的关系,未来将推出更多产品如外汇、贸易结算等。有部分市场人士对亚洲区经济前景存疑,担心基建项目会出现烂尾,王冬胜直言,烂尾项目是市场必经阶段,但过去基建项目的成功比例明显更高,相信一带一路概念商机无限,“沿线60多个国家,假设只有一半成功,商机已相当不得了”。虽然“基建投资回报率不高,例如单计运营地铁随时会亏钱,但周边活动如盖楼卖楼将会推高回报”,王冬胜相信,企业和银行将会争相加入投资融资,预期在未来1至2年间,会有更多的私营资金参与。(BHJ)

【形势要点:农村征信系统缺失制约着农村市场化发展】
农民的贷款难一直困扰着农村向着市场化的方向发展,而且对农业的发展形成了严重的阻碍。“三农”问题上,存在的大量贷款需求成为一种潜力巨大的隐性需求,所以当前农村形成了很多种的信用形式,这种信用形式主要体现在担保形式上。目前我国农村贷款的担保形式还是比较单一的,并且我国目前只有央行建立了一套征信系统,采集的信息来源主要是银行,缺少一些公民和组织的信用记录,所以这套征信系统有待完善。而且,即使银行掌握了大量公民和组织的信用记录,但是里面的数据都是静态的,基于交易行为的动态性的数据缺失。在当前互联网金融的发展过程来看,只有动态性的、即时性的数据形式方能起到对公民个人或者组织进行信用评估的作用,但是当前银行的数据缺失这样的功能,所以央行这样的征信功能是不完善的。况且征信系统远没有覆盖农村,由于征信基础较弱,收集、整理、核准、评估、查询农村信用信息比较困难,涉及征信的农村模式、农民隐私保护、涉农数据安全、信用信息的共享和交换、符合农村实际的征信产品和服务等基础工作还非常欠缺。由此导致了信用缺失、失信惩戒机制不健全、城乡信用体系建设差距明显等一系列问题。据报道,截至2015年5月底,广东省(除深圳市外)共有18个县(市、区)启动了信用村建设,投入资金1507万元,已有超过百万农户信息录入到征信中心。按照广东省政府的部署,相关部门计划用三至五年时间实现农村基础金融服务区域全覆盖、业务全覆盖、人群全覆盖。这标志着广东农村信用体系的框架正在逐渐清晰,走在了全国农村征信体系建设的前列。随着互联网金融模式的下乡,农村金融模式发展的基础设施正在逐渐被建立起来,征信就是其中很大的一块支撑,众多公司也着力开拓这块农村热土。当前虽然还没有一个成熟的征信模式在农村被建立起来,但是这种进程正在逐渐加快,这也是建立农村征信市场值得期待的美好愿景之一。(RZL)

【形势要点:国内债券纳入全球债券指数难度更大】
中国央行副行长潘功胜本月曾表示,中国将努力推动国内债券纳入花旗、摩根大通和巴克莱等机构编制的全球指数当中。3月份对中国开放债券市场的做法表示欢迎的花旗集团,上周表示正在进行意见征询,寻求使用其全球债券指数的投资专业人士的意见反馈,接收到的评论会在潜在评估中予以考虑。MSCI把A股拒之门外为中国敲响警钟。如果中国觉得MSCI是块难啃的骨头,他们可能会发现全球债券指数的编制机构比MSCI更难以取悦。虽然中国决策者已经拓宽了海外资金进入6.4万亿美元的银行间债券市场的渠道,但是投资者指出仍然存在诸多限制,比如禁止在岸外汇交易,税收规定不明确以及汇出利润存在限制等。MSCI上周表示,资本赎回限制是该公司推迟把中国A股纳入其基准股指的一个原因。“债券投资者对技术性问题的要求更高,比如赎回、结算和税负等问题,”太平洋投资管理公司驻新加坡新兴亚洲投资组合管理负责人LUKE SPAJIC说,“取消配额限制是为了扩大准入,这让投资者感到兴奋。不过,撤出的问题同样重要,从某种意义上讲,在市场承压时这可能是投资者更为关心的问题。”(RWX)

【形势要点:国内城商行上市闸门多年后再次开启】
国内城商行A股上市的闸门紧闭了9年之后终于重新开启。近日,证监会核发新一批IPO批文,在城商行中,江苏银行获准首发,这也是继2007年北京银行、宁波银行、南京银行之后,又一家叩响A股大门的城商行。而静待批文的,还有贵阳银行、上海银行、杭州银行等城商行。据了解,这距离江苏银行IPO过会已有11个月。不过,值得一提的是,相比此前江苏银行招股说明书披露的发行股数,证监会批复核准的发行股数减少了超一半。去年7月,因股市剧烈波动带来的影响,包括江苏银行在内的20多家公司集体暂缓发行。此前,江苏张家港农商行、无锡农商行、江阴农商行、常熟农商行及吴江农商行悉数过会。此外,农商行军团也将正式叩开A股大门。包括福建上杭农商行、浙江绍兴瑞丰农商行在内的15家农商行正筹备登陆A股或H股。另外,新三板市场也吸引了第二梯队农商行的兴趣。银监会4月份数据显示,安徽庐江农商行、山东莱州农商行等6家农商行准备挂牌新三板。(RWX)

【形势要点:国内政府产业引导基金呈爆发式增长】
从2015年初设立400亿元的国家新兴产业创业投资引导基金,到600亿规模的国家中小企业发展基金,中国政府引导基金呈“井喷式”增长。清科集团旗下私募通的数据显示,截至2015年12月底,国内共成立780只政府引导基金,基金规模达21834.47亿元。2015年新设立的政府引导基金为297只,基金规模15089.96亿人民币,分别是2013年引导金数量和基金规模的2.83倍和5.24倍。从中央层面看,2015年新设立了两大基金,一是总规模为400亿的国家新兴产业创业投资引导基金,引导社会各方面资金参与超过1800亿;二是总规模600亿的国家中小企业发展基金,撬动社会资金千亿以上。从地方层面看,随着中央鼓励政府引导基金的发展态势明确,各地方政府设立的各类政府引导基金如雨后春笋般涌现,遍及科教文化、产业投资等各个领域。从设立数量来看,北京地区累计成立88只政府引导基金,居各地区之首;另外广东和浙江地区引导基金设立相对活跃,基金数量分别为85只和84支。从基金设立规模来看,湖北以5471.28亿规模稳居各省之首,紧随其后的是北京和广东,基金规模分别为4367.25亿和1451.83亿。政府引导基金缘何井喷?业内人士分析,在国家各项政策的积极推动下,各个地方政府陆续出台相关政策并成立专项基金,各区县级政府创业投资引导基金也积极响应政策发展得如火如荼。(RWX)

【形势要点:中国银行将在韩国推出人民币期货合约】
韩联社引述消息人士透露,中国银行首尔分行将在南韩证券交易所提供人民币期货合约,此将有助显著提升期货市场成交。消息人士表示,中行首尔分行已向南韩金融服务委员会(FSC)申请淮许在韩交所销售人民币期货合约,而FSC的审批委员会最近断定该行合适处理这类交易,预计快将获得初步许可。韩交所去年开设人民币期货市场,但成交偏低,每日平均约20至30宗交易,交易额约300万元人民币,因南韩投资者及企业偏好美元作为其结算货币。韩交所官员表示,首尔人民币期货市场还处早期阶段,但随着中国继续推广人民币作为国际储备货币,南韩企业将增加使用人民币作为结算货币,从而令人民币期货市场得以增长。(BZL)

【形势要点:多种因素导致Apple Pay支付在华遇冷】
Apple Pay支付的速度的确很快,一眨眼的功夫就完事了。但是对于一项移动支付服务来说,效率并不是最重要的,也不是唯一的。报道指出,自从Apple Pay登陆中国大陆之后,苹果的支付服务业务开展并没有想象中这么顺利,主要原因是“地头蛇”太过强势,当地消费者的观念不会被轻易动摇。所谓的“地头蛇”,主要就是说微信支付和支付宝这两个国民支付服务。消费者要想使用Apple Pay,首先需要与银联合作,然后将银行卡放入电子钱包。作为对比,微信支付和支付宝在没有接入银联的前提下仍可无压力发展。再者,iPhone在中国大陆的智能手机市场占有率并不高,只有大约14%。另一方面,阿里巴巴和腾讯则是有数以亿计的用户群体。适用范围不够广,也是目前Apple Pay在国内乃至全世界所面临的窘境。相信你曾经在互联网上看到这样的图片:一个路边摊都明确写有“支持支付宝/微信支付”这样的字样。相比之下,Apple Pay只能在一些比较有知名度的品牌店内使用。还有一点就是,Apple Pay如今在全球范围内的登陆国家及地区仍非常有限。此外,根据苹果在WWDC主题演讲大会上透露的信息,Apple Pay将于未来几个月内在中国香港、法国以及瑞士上线。目前支持Apple Pay的市场名单有:美国、英国、中国大陆、澳大利亚、新加坡和加拿大。也就是说,加上WWDC大会上宣布的3个新市场,Apple Pay在上线两年之后的登陆地区只有9个。(LZL)

【形势要点:香港估计英国脱欧公投将引发港股震荡2000点】
英国脱欧公投将于本周四(6月23日)举行,金融市场视之为一场决战或者审判日。为防止黑天鹅效应及影响半年度的业绩表现,不少基金早已高度戒备,个别基金更将现金持有水平增加1倍至4%,以应付可能触发的赎回潮。更有亚洲区基金经理称,两周前已开始减持股票,现在持有现金的比例高达10%!尽管这次的台风眼处于英国和欧洲,但全球股市难免受累,截至上周三为止(15日),中港股票基金的单周资金流出达6.13亿美元。有券商担心在脱欧风暴之下,港股将会大幅波动,如果英国脱欧,对市场的短期心理影响较大,恒指可能会下跌1000点至2000点,最低可能跌至18000点。如果英国留欧,则恒指可能会上涨至21000点。(BHJ)

【形势要点:台湾学者忧虑中资入股台湾IC设计产业】
对于是否开放中资入股IC设计,台湾交大资工系教授林盈达表示,支持中资入股的业者持续游说政府官员,其实反对的业者也不在少数,他们都担心中资入股形成“破窗效应”,也忧心“黄安效应”,让业者无法承受中资入股的压力。他特别指出,联发科对中资入股的前后说法不一致,令人不解的是,为何过去联发科不需要中资入股,也能在中国市场占有6成占有率,未来却需要中资入股才能维持市场占有率,“过去不需要,为何现在需要?”林盈达指出,中国每年进口IC金额超过进口石油,IC进口替代成为中国急迫的国家战略目标,并白纸黑字的明定在十二五以及十三五计划中,投资并购美、台、韩IC设计公司以取得技术,移植到中国,就成为其必要的战术,终极目标就是达成中国设计或制造的进口替代,当中国自己设计和制造的进口替代完成,也就是台湾出口被替代完成,这就是对台湾IC出口最致命的打击。(BZL)

【形势要点:美联储酝酿接受经济新常态】
美国经济不及预期,增长放缓、生产力下降、通胀增长比预期慢,促使美联储官员开始反思经济预测模式,研究为何他们近些年的经济预测往往较实际乐观,连美联储主席耶伦也于上周三议息会议后的记者会上提到,美联储要面对美国经济“新常态”。Raymond James首席经济师布朗认为,就经济增长阻力会否持续,美联储内部存在争议,无法断定情况正好转还是乏善足陈。向来鹰派的圣路易斯联储银行总裁布拉德近日称,目前适合只作短期息口预测。芝加哥联储银行总裁埃文斯月初曾表示,现时值得考虑放弃加息,直至通胀达到美联储的2%目标。明尼亚波里斯联储银行总裁柯薛拉科塔表示,二人的倡议均显示,美联储正苦思为何经常高估经济增长和通胀。据报道,美联储主席耶伦近日将出席参议院听证会,发表对经济的看法和最新货币政策报告。(BWX)

【形势要点:全球矿业巨头正试图出售资产来削减债务】
据报道,全球最大的铁矿石生产商巴西淡水河谷正与多家亚洲矿业公司磋商,有可能出售巴西铁矿石资产,交易规模最高可能达到70亿美元。知情人士称,交易协议尚未达成,最终也有可能不会达成任何交易。今年2月淡水河谷发布的财报显示,该公司去年第四季度净亏损86亿美元,是自1997年以来的首次亏损。淡水河谷表示希望在明年之前筹资约100亿美元,以偿还债务。淡水河谷已经与银行业者就出售部分优质资产的初步协商,包括其全部或部分化肥业务以及在巴西铜业务的部分股权。有报道称全球最大浓缩磷肥生产商美盛(MOSAIC)正就收购淡水河谷化肥业务进行谈判,预计价格或达30亿美元。目前,其他全球主要矿业巨头如弗里波特-麦克莫兰铜金公司、嘉能可、英美资源集团等都在试图通过出售资产来削减债务。这主要因为大宗商品价格低迷给矿业巨头业绩造成了影响,加剧了信贷成本。(RZJX)

【形势要点:希腊可能于今年内撤销大部分资本管理措施】
希腊银行公会主席Louka Katseli近日披露,该国可能于今年底撤消大部分资本管理措施。受到无法偿还债务的冲击,希望去年六月通过实施管制措施,包括限制每人每周提款不逾420欧罗,目的是避免流失大量银行存款,整个金融体系崩溃。2014年11月至去年7月期间,希腊银行体系流失逾500亿欧罗存款。Katseli接估计,资金管制的最主要部分会在今个秋天撤消,而大部分会在今年底前撤消。不过,他表示,要达致上述结果,首要的是希腊可于本月底完成首阶段第三轮救助计划的评估,重拾投资者信心。其次,欧洲央行要接纳希腊银行以当地债务作为抵押品,容许银行取得低廉资金。此外,Katseli也提出另外2个条件,分别是银行业的不良贷款比率受到控制与存款增加。但他承认,这不是容易达成的事。(BZL)

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分类: 经济, 安邦咨询 标签:
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