每日市场评析-2011-02-11

政策取向方面:偏空

1、 【五部门发文提高今年稻谷最低收购价】

经国务院批准,国家发改委、财政部、农业部、国家粮食局、农发行等五部门2月10日联合下发通知,决定从今年新粮上市起适当提高主产区2011年生产的稻谷最低收购价水平。
  通知明确,今年每50公斤早籼稻(三等)、中晚籼稻、粳稻最低收购价格分别提高到102元、107元、128元,比2010年分别提高9元、10元、
23元。通知称,此举为落实中央经济工作会议精神,进一步加大对种粮农民的支持力度,保护农民种粮积极性,促进粮食生产发展。

点评:看到这个新闻,忽然想起老家亲戚说的事儿。

大家可能不知道,几年前,农民种粮是亏钱的。那时候大家都不愿种田,不少粮田开始抛荒。这几年,种粮是正收益,而且收益逐渐提高,勤快点的农户就包下别人的田种,除去成本刨去给户主的地租,还有赚。更重要的是,种粮仅仅是农民收入一小部分。很多农村在城乡结合部,拆迁一片富一片,有钱了就跑到县城买房。农村户口现在可比城市户口吃香,不少人削尖脑袋想非转农,根本就搞不定。

为啥会这样?很简单,政策在转向。从过去几十年剪刀差模式向工业反哺农业转变。转移支付的力度一年比一年大,保障体系也逐渐建立起来,再往前看,土地越来越值钱,城市里才存在真正的无产者,农民都是有产者!

2、 【中石油54亿加元获加拿大峻岭油区50%权益】

中石油2月10日透露,其子公司中石油国际投资有限公司和加拿大能源公司(英文简称“Encana”)日前共同签署一份合作协议。
  根据这份协议,中石油拟以54亿加元收购加拿大能源公司位于加拿大不列颠哥伦比亚省和阿尔伯达省的峻岭油区(Cutbank
Ridge)50%资产权益。合资公司的资产包括130万英亩的勘探开发生产区块、约每天7亿立方英尺的天然气处理能力、3400公里集输管线及1座地下
储气库。双方将按各出资50%投资比例,通过合资合作方式加大开发力度,提升天然气产量。
  资料显示,该页岩气产区目前的日产量为2.55亿立方英尺(合722万立方米)。在这一协议签署前,中石油和加拿大能源公司协商的时间长达9个多月。去年6月底,双方就曾达成合作意向书,拟共同开发加拿大页岩气资源。
点评:中国经济已经发展到走出去的阶段,对外投资会越来越多,接下来的问题是:如何保障中国对外投资的利益?

苏丹就是一个鲜活的例子,中国在苏丹有大量投资,其中最重要的是油气田资源。在某些外部势力的助推下,苏丹南部宣布独立。我们的利益怎么办?苏丹南部要是一翻脸,把以往的协议全部作废,咱们投下去的钱就成了打水漂的石头。

利益只在大炮射程范围内,中国海军护航编队出门的第一天开始,远洋军力前出印度洋就成为常态。但是这些够不够呢?很
可能,是远远不够的。只有投资国国内出现足够强大的中国利益代言人,我们的投资才真正有部分保障。否则,破坏永远比建设来的容易。中国苦心经验多年,投下
一个又一个项目,帮助人家修桥铺路建工业体系,人家轻轻松松一个颜色革命就让你所有心血付诸东流。

3、 【IMF敦促改革全球货币体系】

国际货币基金组织(IMF)主席卡恩2月10日在美国发表讲话,强烈要求各国政策制定者加强全球货币体系来纠正缺陷,这些缺陷可能为下一场全球金融危机铺平道路。
  卡恩称,各国能通过增强国际合作关系、降低资金流和汇率的波动性、以及确保各国所需要的流动性等方式来促进经济增长。他表示:“当我们对国际货币体系
的缺陷感到担心时,我们最担心的问题是波动性。”他指出,市场上有一种“观点,即有时候全球货币会以过于波动的方式流动,而各国经济需要更加稳定、更加可
以预见的外部环境才能繁荣增长”。
  卡恩还指出,要想实现这种稳定性,另一种方式是加强特别提款权能起的作用。他表示,与此相关的想法包括提高特别提款权的全球库存、利用“人造货币”来为交易定价、以及以发行特别提款权定价的债券等。
点评:卡恩同学最近很给力啊。

中美首脑峰会上,咱们希望美国人支持人民币加入SDR,胡总费了半天口水,美国人就是不松口。时隔不久,IMF旧事重提。啥事儿这么重要,值得中美欧三家反复来叫牌?(普及一个小知识:世界银行的行长历来是美国人,IMF的总裁历来是欧洲人。)

原因很简单,这是人民币国际化的捷径。所谓国际化,简单来理解就是大家愿意拿人民币作为国际交易的中介,作为财富积累的载体。这就涉及一个信用的问题,金
本位早已离我们远去,世界上流动的每一张纸币本质上都只是附加了政府信用的纸而已。只有被地球村全体公民信任的货币才能称其为储备货币,储备货币的列表很
短:美元、欧元、日元和英镑,他们构成了SDR,他们是举世公认的世界储备货币,他们高居国际货币体系金字塔的顶端。从某种意义上说,加入SDR就是得到
美国、欧、日、英的一致认可,地球村国际金融领域最有话语权玩家全部首肯后,谁还会质疑人民币的信用?人民币国际化的速度将一日千里。

捷径啊捷径,2011年欧盟坐庄G20,为了获取中国的支持,人家可算是下了血本。

基本面数据方面:中性

1、 【温州中小企业70%缺钱】

温州经营机械制造生意的张盛开近日透露,目前不是没有订单,是有订单也接不了,因为借不到钱生产,而且这样的现象现在很普遍。温州中小企业促进会会长周德
文告诉表示,根据他们的调查,有70%的会员缺钱。另一方面,搞实业越来越不容易,借贷的风险还是比较高,但能投资的渠道又比较少,很多民资都处在观望状
态。
  其中,传统的制造型企业被认为是融资渠道一再收紧后受创最大的行业。一位温州商人称,制造行业一方面利润微薄,另一方面资金周转周期往往比较长,而且
同类产品经常处于供大于求的状态,再加上应收款的资金回笼也经常因为很多不确定因素出现问题,所以最容易在当中发生资金链断裂的事情。
  此外,温州的民间信贷利率浮动也成为了企业资金面从紧的“晴雨表”。根据周德文估算,目前整个温州的民间资本大约有8000亿,其中1000亿进入民
间借贷。虽然月息15%还只属于极个别的现象,但从监测点收集的数据来看,民间借贷市场整体呈上涨态势。据周德文介绍,温州的民间借贷利率平均月息目前基
本在3到5分左右,也有一些8分甚至更多,主要通过个人借给个人的形式完成借贷。
点评:2011年新年伊始,俺开始感觉到宏观经济走势的异样。

1月份银行拼命放贷款,都说新增信贷至少1.2万亿。正常来说实体经济不应该很缺钱吧,偏偏各方面信息都在显示资金面告急。票据贴现利率逼近历史高点,shibor利率逼近历史高点,央行上调准备金率居然出现无法按时缴款的尴尬局面。

为啥实体经济对资金如此渴求?

两种可能,一种是通胀效应。通胀就是涨价,同样的生意规模,流动资金上升;通胀就是预期,同样的生意规模,大家都会选择屯更多货,资金占用规模上升。

一种是经济发展效应。如果实体经济内生性发展动力强大,大家都想扩大生产规模,自然嗷嗷叫缺钱。

那么到底是哪一种原因占主导呢?这个就得看中国的经济结构。占大头的是国有经济,发改委正忙着搞淘汰落后产能呢。2010年搞,2011年依然在搞,2月
底前各地要上报今年的目标。正常来说,扩大生产规模不大可能成为资金困局的主因。那么,很可能,通胀就是资金紧缺的主要原因。

资金及流向方面 :中性

1、 【三月期央票收益率升幅创7年新高】

中国人民银行网站消息,央行于2月10日(周四)发行2011年第五期央行票据,票据期限3个月,发行量为10亿元,以价格招标方式发行,价格99.35
元,参考收益率2.6242%,较上周上升了36.54个基点,涨幅创下近7年新高。某货币市场中介人士表示,节后首日资金价格上涨,更多是缘于此前央行
16天期限逆回购到期回款需求的激增。
  央行周四未进行正回购操作,央行周二因适逢春节假期未进行公开市场操作。
  Wind资讯统计显示,本周(2月7日-2月13日)将有390亿元央行票据到期和400亿正回购到期。本周到期资金较上一周增加310亿元。本周共
发行央票10亿元。本周央行公开市场操作回笼资金10亿元。本周净投放总额780亿元,央行已连续第十三周净投放资金,总计达9210亿元。
点评:似乎票据发行很成问题。

最近央行试了下水,发行10亿元3月期央票。结果利率一下子飚到2.62,要知道,调息后3月期定存利率只有2.6%。晕,还是倒挂。央行还能咋办?连续加息的概率在增加。

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分类: 经济 标签:
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