安邦-每日经济-第5223期

〖分析专栏〗

【中国投资呈现“内冷外热”格局】

〖优选信息〗

【形势要点:加强信息透明度就是完善市场“基建”】
【形势要点:韩国对“后萨德”时期中国非关税壁垒极为悲观】
【形势要点:上半年亏损严重使中海油深陷危机感】
【形势要点:优步为什么在中国市场向滴滴让步?】
【形势要点:央企新兴际化与一重集团的合并传闻开始浮现】
【形势要点:强台风对南方沿海核电站安全是个考验】
【形势要点:多因素导致国内新注册企业开工率低】
【形势要点:东北可立足工业在航空维修产业上做出亮点】
【形势要点:边检事件之后越南首次发布驱逐中国人名单】
【企业竞争:万达“巨无霸影视帝国”计划暂时搁浅】
【形势要点:台湾的竞争力可能在迅速削弱】
【形势要点:TPP争议对美国大选的影响力正急速上升】
【形势要点:美国二季度消费增长的表现抢眼】
【形势要点:市场认为日本新刺激方案规模不足】
【形势要点:全球电信业跨界整合方兴未艾】
【形势要点:出口连跌凸显韩国经济面临的困境】

〖调整和修正〗

【调整和修正】

〖每日数据〗

【每日数据】

〖分析专栏〗

【中国投资呈现“内冷外热”格局】
上半年中国经济增长6.7%,虽然整体增速在预期之内,但投资增速显示出疲弱,尤其是民间投资明显回落。1-6月份,全国固定资产投资(不含农户)增速再创新低,同比仅增9%;民间固定资产投资同比名义增长2.8%,增速比1-5月份回落1.1个百分点。考虑到民间固定资产投资占全国固定资产投资的比重为61.5%(比去年同期降低3.6个百分点),民间投资增速的显著下滑反映了国内投资环境热度降低的趋势。
与此同时,中国的对外投资却表现火热。据美国传统基金会研究员威尔森(William T.Wilson)撰文称,根据美国企业研究所和传统基金会的中国全球投资追踪(China Global Investment Tracker)数据库,中国的全球对外直接投资在2016年上半年刷新了历史纪录,前六个月中国对外直接投资近900亿美元,超过2013年前其他年头的全年数据,同比增长39%。数据库创建者、美国企业研究所的史剑道(Derek Scissors)称,对外直接投资的猛增主要是中国私营企业对外收购推动的。这一数据库记录了所有价值达到或者超过1亿美元的,可验证的投资或者建筑交易。那些经由香港达到目的地的资金动向也被记录在内,因此在总额计算上更加贴近真实情况。
中国国内投资与对外直接投资的冷热不均,并不能完全用经济低迷来解释。中国经济近年来增长减速,如钢铁、水泥、能源等基础工业领域都出现了产能过剩,本国和外国投资者在中国市场的投资都出现放缓。不过,全球经济低迷更甚于中国,却没有影响中国投资的蜂拥而出。2015年,外国对华直接投资只增长了6%,而中国对外直接投资却增长了15%,达到了创纪录的1200亿美元。
追踪中国对外投资可以发现,有多种变化正在发生:在投资主体上,几年前中国的对外投资几乎全部由大型国有企业进行,现在中国的私营企业则成为对外投资的生力军。企业研究所认为,中国对外投资猛增主要来自中国私营企业的海外投资和并购,这部分占今年上半年51.6%的比例,为2010年以来的最高水平。在投资对象上,过去的对外投资主要是集中在发展中国家的能源、土地、矿产领域的直接投资;现在尽管能源矿产类的直接对外投资依然重要,但不论国企还是私企,正变得越来越重视发达国家的“高级”资产,如制造业、服务业(包括体育、文化创意、旅游、互联网等)的优质公司资产。在投资形式上,过去主要是绿地投资和实物资产收购,现在则转向公司股权并购。在投资目的上,过去的投资主要着眼于满足能源、矿产和高技术产品的实物供应,现在则转向获取技术、品牌、市场以及重要基础设施。
值得注意的是,由中国民营企业组建的财团越来越多出现在海外市场上。如由巨人集团领衔的中国财团7月31日宣布,以44亿美元收购以色列棋牌游戏公司PLAYTIKA。这个中国财团包括云峰基金、中国泛海控股集团、中国民生信托、鼎晖投资HF控股以及弘毅投资。不久前,中国互联网巨头腾讯发布公告称,其领衔的财团将收购芬兰游戏公司SUPERCELL的84.3%股份,作价86亿美元,腾讯将透过金融工具保持在财团的50%的投票权益。以投资为主业的复星集团,近几年更是在海外市场多次收购各类资产。万达集团近年也在海外大手笔收购电影、文化等资产。从这些中国民间财团巨资收购海外公司的案例可以看到,一方面中国国内苦于民间投资没有起来,另一方面,民间财团又在大幅收购国外资产。全球化的背景,为中国民间资本的全球配置资产提供了更大的空间。
根据中国全球投资追踪,中国对外直接投资的最大接受国是美国,单单今年上半年,对美投资额就达350亿美元,同比几乎翻了一番。中国近期在美国进行的收购交易中,获取技术已经成为了主要的推动因素。根据美中关系全国委员会和荣鼎集团发布的一份报告,由中国企业子公司雇用的美国人数量2015年增长12%,达到9万人,而2009年时,这一数字还只有1万。值得注意的是,中国之所以在美国有如此庞大的投资,是因为与世界其他众多地方相比,美国的环境都更加理想。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
在资本过剩的时代,中国经济放缓带来了国内投资显著放缓,但中国资本的对外投资却热火朝天。主要原因是中国资本有机会、有需要在全球配置资产,而且国际上也有很多国内没有的优质资产。其次是综合投资环境的差异,投资环境理想的美国成为全球投资者青睐的市场,也是中国对外投资的最大目的地。这也再次提醒中国,改善投资环境就是去建构生产力!(AHJ)

〖优选信息〗

【形势要点:加强信息透明度就是完善市场“基建”】
中国正在加大破产案件信息公开力度。继深圳中院创设破产信息公开平台后,由最高人民法院建立的全国企业破产重整案件信息网于8月1日开通,该系统由全国企业破产重整案件信息互联网、企业破产案件法官工作平台、破产管理人工作平台三部分组成。中国政法大学破产法与企业重组研究中心研究员、“破产法快讯”公众号总编辑陈夏红认为,此举为法院、破产管理人、债务人等破产案件的参与者提供了信息交换的平台,是中国破产司法的进步,但由于刚刚开通,有待完善还有很多。陈夏红表示,破产程序涉及众多参与方,破产财产更可能遍布不同地区,这种“公共性”使得破产司法程序成为一种特殊法律程序,只有加强各参与方之间的协作和交流,才能使得破产司法的效益最优化。然而,中国一直缺乏破产案件信息公交流的机制,这在实践中导致了很多问题,比如法院对破产案件的重复受理,降低司法效率;比如债务人易地逃债却得不到有效的司法惩治;传统破产公告依靠官方报纸发布,债权人信息获取不畅,往往错过破产程序的申报时机;破产管理人在收集破产财产时效率不高,最终伤害债权人利益等等。陈夏红表示,这些因素,导致法官和破产管理人在破产案件审理中常常陷入“背靠背”孤军作战的境地。上述问题已经成为制约中国提高破产司法效率的瓶颈,最高法顺应信息时代的潮流,建立破产信息发布的专门网站,被认为能有效促进法院与法院之间、破产管理人与破产管理人之间,以及法院与破产管理人之间的交流。另外,最高法在该信息系统设计时特别考虑了投资人的需求,为投资安全和可预期性方面做了很多工作。据最高法相关人士介绍,全国企业破产重整案件信息网是对破产案件各类信息分级进行发布的资讯平台,投资人可在债务人信息披露栏目中获得相关案件债务人企业的信息情况,并可以通过网站开展投资需求发布、债务人企业动态信息订阅。(LHJ)

【形势要点:韩国对“后萨德”时期中国非关税壁垒极为悲观】
在同意美军部署萨德反导系统后,韩国就进入忐忑的“后萨德”期,担忧中国会采取经济报复。在经过近20天的分析后,韩国副总理柳一镐日前在国会表示,在世贸(WTO)和自贸区框架下,中国采取经济报复的可能性不会很大,但“有可能会增强非关税壁垒,这将在所难免。在此我只能表示,对于非关税壁垒,我们正在考虑应对措施。”在韩国政府评估准备期间,对华出口的韩国制造商却表示,他们已经面临中国的非关税壁垒。出口海苔的企业表示,向中国出口的670公斤海苔在今年3月被退货,理由是细菌数(CFU)超标。韩国是全球最大的调味海苔出口国,他们自定的细菌标准通行全球,而唯独在中国碰壁。奶粉制造厂表示,今年上半年对中国出口为3278吨,同比减少13%。这是由于中国更改有关成分标识规定所造成的出口停顿。抱怨最多的是化妆品企业,他们表示,出口中国的化妆品需要事先经过中国的卫生安全检查,检查需要2-6个月时间,而时尚的化妆品往往会在半年的时间里改变风向,待获得许可之后,流行的颜色或商品有可能无人问津。他们指出,一般情况下,一个型号的口红获得卫生安全检查之后,就可以出口。而中国海关却要求对每一个颜色进行个别的卫生安全检查。对此,首尔大学教授李宰民说:“截止今天,贸易协会接到的非关税壁垒共有48起,其中26起有关对中国出口,占了一半以上,这对我们企业的出口造成很大的障碍。”但上述大部分都是今年上半年面临的非关税壁垒,与萨德部署应该没有相关关系。韩国方面担忧,中国如在上述基础上更加严厉,已连12个月减少的对华出口可能会继续恶化。据韩国方面统计,对华出口在2013年达到1458亿美元之后,一路下滑,去年跌到1371亿美元。对华顺差也从628亿美元,去年跌到454亿美元。(LZJX)

【形势要点:上半年亏损严重使中海油深陷危机感】
在低油价的环境下,三桶油之一的中海油亦未能幸免,这家中国最大的海上油气生产商,近年来陷入持续的提质增效、降本扭亏的生死存亡之战。中海油旗下的5家上市公司,有4家业绩预告变脸。最新公告显示,7月28日,中海石油发布盈利预警,今年上半年净亏损约为80亿元,同比盈转亏。去年同期,中海石油盈利147.33亿元。外界注意到,这是中海石油2001年上市以来首度出现亏损。7月25日晚间,中海油服发布公告称,预计上半年亏损约84亿元,其中计提资产减值损失约人民币71亿元。该公司去年同期归属于上市公司股东的净利润为人民币8.95亿元。而在稍早前,6月29日,中海石油化学发布公告称,今年上半年录得母公司权益应占净亏损人民币1.5亿元至人民币2亿元,“上半年国内外市场环境严峻,公司主要产品即尿素、磷肥和甲醇的市场价格持续低迷”。此外,中海石油化学还将亏损归咎于富岛项目的停产,“富岛一期尿素装置因生产设施更新改造,根据计划停产两个月;富岛二期尿素装置自今年4月7日起停车检修至今,损失尿素产量约27万吨”。同样受到停产风波遭遇业绩下滑的还有山东海化。7月7日,山东海化发布半年度业绩预告显示,公司预计盈利2200万元至3000万元,同比下降65%-74%。截至目前,除了炼化工程还未披露业绩预告外,中海油旗下4家上市公司均已披露业绩快报,综合来看,中海石油、中海油服和中海石油化学均系亏损,山东海化则为业绩大幅下滑。近日,中海油召开2016年领导干部会,公司董事长杨华表示,“低油价的新常态,已让公司面临异常严峻的生产经营压力,这次会议我们探讨的是公司的存亡问题,能不能活下来的问题,在这件大事面前,请所有参会领导认真思考,如何为公司求生存谋发展作出贡献。”(LZJX)

【形势要点:优步为什么在中国市场向滴滴让步?】
优步日前决定将其中国业务出售给竞争对手滴滴出行,突显了在中国市场竞争的代价极为高昂。两家公司都投入大笔资金补贴司机和乘客,其中优步每年支出10亿美元以上,滴滴的补贴据称更高。英国《金融时报》评价,该协议意味着优步首次在一个海外市场认输告退,不过这也可能是让优步迈向盈利的开始,摆脱了代价昂贵的中国市场竞争后,优步可能聚焦于雄心勃勃的技术项目(如测绘、递送和无人驾驶汽车)。此外,这笔交易还指向一个拼车新时代的开始,在这个时代,整合而非扩张可能成为主流。过去两年,大量资本被投入世界各地的网约车企业,引发了雷同服务之间的激烈竞争。优步和滴滴实现了250亿美元的筹资总额,其中大部分在过去一年筹得。这也显示出在资本过剩时代,好的投资标的是多么珍贵。由于网约车是一个赢家通吃的市场(拥有最多司机和乘客的公司具有优势),因此许多公司把自己的风险资金投入面向乘客的高额补贴。目前,滴滴在400多个中国城市运营,每周提供1亿次出行;优步在60个中国城市运营,每周提供4000万次出行。然而,靠高额补贴进行的死磕难以持续,做老二的优步中国的投资者更难得到同样超大的回报。有市场分析称,优步获得的滴滴股权并不划算,根据滴滴最新估值280亿美元计算,优点持有的滴滴股权价值约50亿美元,而优步已向在华业务投入了超过20亿美元自有资金,此前优步中国的估值达到70亿美元。但这毕竟是一笔眼前的小账,体面退出毕竟比深陷泥潭要好。分析人士还认为,压垮优步的最后一根稻草是中国的网约车法规,《网络预约出租汽车经营服务管理暂行办法》上周正式将网约车服务合法化。《办法》在放松的同时,也包含禁止以低于成本的费用提供出行的规定,实际上禁止了补贴做法。优步与滴滴之间战略联盟使得市场格局有些微妙,如果滴滴决定扩张至中国以外,将会面临优步的竞争;而滴滴则处于既是优步投资者、也是优步在美国的竞争对手Lyft投资者的不寻常地位。(LHJ)

【形势要点:央企新兴际化与一重集团的合并传闻开始浮现】
在央企近期以重组合并为主的系列改革中,央企集团层面重组步伐不断加快,5组10家中央企业重组工作正在积极推进,还有几组重组工作正在酝酿之中。彭博社日前报道,有知情人士透露,作为央企结构调整与重组的一步,中国正在考虑将新兴际华集团与中国第一重型机械集团合并。该计划尚未最终确定,可能存在变数。不过中国一重发布公告称,央企重组整合相关事宜由上级部门决定,截至目前,中国一重没有制定和上报过与传闻有关的重组方案,未收到央企重组整合相关事宜的有关文件,也未与政府部门讨论过与新兴际华集团有限公司重组事宜。随后,新兴际华也发布公告,针对此事做出正式澄清,称该集团未接到有关文件,也未就有关合并事宜向上级有关部门申报过任何方案。从经验来看,资产交易类当事方的否认和澄清是最不可靠的,因为在交易完成前,它们只能选择澄清。据媒体此前分析,除去已经进入公众视野的武钢宝钢、中粮中纺,剩下的几组将很有可能率先落在装备制造业领域、煤炭领域,但暂未涉及航空航天行业。到2016年底之前,中央企业户数有望整合到100家之内。国内《经济观察报》曾披露,接下来即将进入兼并重组范畴的企业包括:一家具备钢铁业务背景(非宝钢、武钢),且在“四项试点”范围中的央企,与另一家国内具备机械加工背景、且业务发展成熟的大型央企集团合并;以及业内曾传闻已久的两家具备煤炭业务背景的中央企业兼并重组。中信建投研究团队此前分析认为,在装备制造业领域,中国机械工业集团、机械科学研究总院、中国第一重型机械集团存在重组整合的可能,原因是三家企业加强专业化分工,能形成研发到制造一体的重型机械集团。新兴际华集团拥有2家A股上市公司:新兴铸管、际华集团;一重集团拥有上市公司中国一重。公开资料显示,截至去年底新兴际华集团总资产1270亿元,一重集团总资产逾400亿元。值得注意的是,今年5月份,国务院任命刘明忠为中国一重董事长,由此,刘明忠成为同时担任一重集团董事长和新兴际华集团董事长的“双料”央企董事长。知情人士称,两家集团董事长为同一人,也有利于重组谈判。(LHJ)

【形势要点:强台风对南方沿海核电站安全是个考验】
今天(8月2日),今年第4号台风“妮妲”以强台风级别,于凌晨3时35分在深圳大鹏半岛沿海地区登陆,登陆时中心最大风力14级,所过之处,破坏力惊人,位于解放路一路段的一棵大树被连根拔起倒地,横亘路边,上午9时许,倒下的大树已被环卫工人截断清理。由于中国迄今的核电站都布局在沿海地区,强台风对核电站安全的影响引人注目。来自中国广核集团的消息称,台风“妮妲”在深圳大鹏半岛登陆后,包括大亚湾、台山、阳江核电基地在内的广东沿海各核电站保持安全运行,生产未受影响。在台风到来之前,大亚湾核电基地已安排柴油机保障组、冷源保障组、线路保障组、抢险救援组等应急队伍通宵待命。台风过境期间,大亚湾核电基地六台机组始终保持安全状态。近年来,大亚湾核电基地已经历过“海鸥”、“天兔”、“杜鹃”、“莫拉菲”等强台风考验,在检验应急能力同时也积累了丰富的经验。位于粤西的台山核电基地,在收到台风“妮妲”预报信息后,即按照预案开展了应对工作,目前各项设施和人员处于安全状态。近年来,台山核电基地曾经受住了“黑格比”、“韦森特”、“尤特”等强台风的考验。(LHJ)

【形势要点:多因素导致国内新注册企业开工率低】
随着商事制度改革的加快,今年以来我国企业注册数在2015年基础上继续上涨。国家工商部门的注册数据显示,今年上半年全国新设市场主体783.8万户,比去年同期增长13.2%。其中日均注册企业为1.4万户,比去年日均注册1.2万户多增2000户。尤其是到了二季度,每天新注册企业是1.71万个,比去年日均水平增长了近42%。尽管企业注册加快,但是开工率低仍是不可忽视的问题。以四川巴中为例,根据国家统计局巴中调查队对巴中市内68家新设立的小微企业(含个体户)跟踪调查显示,截至今年二季度末,有42.6%的新设立小微企业(含个体户)处于营业状态,开工率有所下降。调查显示,抽中的68家样本单位(含个体户)中,2014年3季度正常营业的有43家,占样本总量的63.2%,到2016年2季度正常营业的仅29家,占样本总量的42.6%;26家样本企业中,2014年3季度正常营业的11家,到2016年2季度正常营业的仅5家。为什么企业开工率不足?一是企业存在资金问题等因素有关。融资难融资贵近年已是普遍存在。二是很多企业开工不足还有社保压力大的问题。海口社保部门调查发现,今年上半年海口新增私营企业6589户,但前来新登记参保的企业寥寥无几。而企业之所以不愿意为员工缴纳社保,是因为社保缴费率过高。(RWX)

【形势要点:东北可立足工业在航空维修产业上做出亮点】
东北经济振兴是中国近十几年来实行地区经济发展中的一项困扰,日前,《中共中央国务院关于全面振兴东北地区等老工业基地的若干意见》对外发布,再次提出新的东北振兴意见。近日,民航局局长冯正霖率调研组赴沈阳进行调研,他指出,东北地区的通航事业起步较早,综合交通体系比较完善,可以发挥东北在通航方面的优势地位,借助我国通航产业高速发展的契机,使航空业成为拉动东北振兴的重要增量。调研期间,冯正霖走访了南航沈阳维修基地和沈阳适航审定中心等地。他表示,大飞机维修是朝阳产业;目前我国民航机队规模为2700多架,到“十三五”末将达到4500架,市场前景广阔。此前,我国自主研发生产的新一代喷气式干线客机C919在上海正式总装下线。国家制造强国建设战略咨询委员会表示,C919除了自身巨大的市场价值外,还将拉动金属材料、冶金加工、数控机床、动力控制等上下游产业发展,其对相关市场的拉动将超过万亿之巨。目前,国内的主要飞机维修基地大多是依托航空公司总部或借助其政治、经济区位优势建立的。事实上,真正能同时进行飞机生产和维修的仅有西安一地。沈阳用有国内领先的飞机制造企业,数控机床等上下游产业也具有相当实力,借助其较好的产业基础,航空领域的相关产业非常有望成为带动这一地区经济发展的突破口。(ASXW)

【形势要点:边检事件之后越南首次发布驱逐中国人名单】
中越矛盾近日频频发生,继越南边检被揭在中国女子护照上写脏话后,越南文化旅游体育部最近再发布一份66名被驱逐出境的中国人名单,并指被驱逐者涉雇佣无牌中国导游、纵容中国人使用人民币消费、违法恶意经营等。据香港《东方日报》网站7月29日,越南文化旅游体育部在庆和省特别巡查后,发布该名单;巡察组负责人指,“发现的主要问题,有雇用无导游证的中国籍导游、纵容中国人用人民币消费、违法恶意经营等”,并把涉事者名单交予出入境管理部门。越媒引述越南官方说法指,该项巡查是越南政府专门针对近期芽庄、岘港等旅游城市涉及中国旅游团非法导游、经营活动的检查。然而,越南最近频频发生或传出惹人遐想的事件,如要求中国内地旅游团必须有越南旅行社提供行程安排才可获发旅游签证等,令坊间质疑越南怀有针对中国的动机。(RLEQ)

【企业竞争:万达“巨无霸影视帝国”计划暂时搁浅】
王健林构建“巨无霸影视帝国”的宏伟计划暂时搁浅。8月1日晚间,万达院线发布公告,中止资产重组。3月,万达院线发布重大资产重组预案,拟发行股份收购万达影视,万达影视囊括了传奇影业公司。对于中止的原因,万达影视称,鉴于证券市场环境发生了变化,交易各方认为继续推进重大资产重组的时机不成熟。但在一位业内分析人士看来,相比之前暴风科技并购案与唐德并购范冰冰公司案被证监会叫停,万达这次中止,是属于公司主动放弃。2016年1月12日,万达集团宣布,以不超过35亿美元现金(约合230亿元人民币)收购美国传奇影业公司。这是电影史上,中国企业在外国的最大一笔并购投资。就在收购案公布的1个月之内,今年2月,万达集团马不停蹄,开始为万达影业(包括了万达影视和传奇影业在内的资产包)进行募资,根据当时外界流传的一份BP,这次募资被视为万达影业的Pre-IPO,额度高达100亿。在相关资料中,万达集团承诺,这次的Pre-IPO将在万达影业上市之后获利退出,如果上市不成,则万达集团回购股份,并给予投资者15%的年化收益率。从万达集团操作路径看,万达集团是先收购传奇,再通过Pre-IPO为这次收购买单,最终将资产装入A股上市公司,如果这一切顺利完成,将是一次完美的“跨国资本运作”。今年5月12日,上市公司万达院线正式公告,将把万达影视、传奇影业等资产都装入上市公司当中,整体估值372亿。此外,万达院线还将募集配套资金不超过80亿元,用于影院建设项目和补充流动资金。万达院线原本希望通过本次交易,将主营业务将扩展至电影开发、投资、制作、发行、影游互动等领域,从而实现对电影全产业链的打通。但中国证监会6月出台上市公司重大资产重组管理办法修订的征求意见稿,对重组提出更高要求,不少上市公司已中止或放弃原本的重组方案。根据业内资深人士的分析,传奇影业的大幅亏损,无疑是此次并购终止的重要原因。此次公告显示,上市公司万达院线2016年之内都将不再筹划重组事宜,这也意味着,万达集团的百亿回购,几乎已成定局。而亦有业内人士认为,由于万达影视、传奇影业的资产都在大股东手中,煮熟的鸭子飞不了,只是何时上桌的问题。今年不重组,还有明年。万达院线会尽力把影业装到上市公司,否则,电影巨无霸的故事最终还是会缺了一环。(LTXS)

【形势要点:台湾的竞争力可能在迅速削弱】
近年台湾人才出走现象日益严重,有报告预估未来台湾人才流失将达240万人,约占整体劳动人口数的21%。台1111人力银行特别针对上班族出走海外的意愿和原因展开此项调查,调查时间7月10日到7月28日,抽样为532份。结果显示,受访者中有21.8%已从海外返台,15.8%正在海外工作,30.1%有意前往海外工作,10.5%则有意在海外创业。对于前往海外发展的主因,多数受访者表示在于“拓展个人视野”“当地薪资福利较佳”以及“发展机会及空间较大”。青睐的地方则以大陆、日本、美国、新加坡、泰国为主。针对海外创业部分的调查则显示,选择海外创业的原因以“看好当地消费能力”“看好当地特殊文化/民情需求”“台湾创业条件不佳”为主;创业的类型则以“特色小吃”“料理餐厅”“精品/服饰”“冰品饮料”“行销/公关公司”最多。1111人力银行副总经理李大华认为,台湾就业市场薪资条件长期落后于国际水准,产业发展受限致使专业人才发挥空间受阻。由于大陆与台湾市场互动机会大、业务往来紧密,加上语言及文化相对接近,在邻近、机会多、熟悉度高的前提下,成为人才前往的首选。从调查结果来看,人才出走意愿强烈显示台湾的竞争力在迅速削弱,失去商业吸引力。(RWX)

【形势要点:TPP争议对美国大选的影响力正急速上升】
在美国大多数竞选中,贸易并不是一个很受关注的议题。而今年美国总统大选则是个例外,贸易、跨太平洋伙伴关系协定(TPP)已成为最重要的议题之一。如果不是因为这次总统大选,许多美国人甚至不知TPP是什么。今年早些时候的一项民调显示,72%的美国人要么根本没有听说过TPP,要么听说得不多。尤其是在“铁锈地带”一些州,TPP更是核心议题之一。“铁锈地带”是指美国东北部、中西部和五大湖地区的传统工业州,包括俄州、宾州、密歇根州、伊利诺伊州和威斯康星州等。近几十年来,随着这些州制造业的衰退,大量工作机会流失海外。在今年的美国总统大选中,这些州将发挥关键作用,甚至会决定谁将入主白宫。支持者说,TPP将放松贸易壁垒,推动全球经济增长。反对者则认为,TPP将主要支持大企业,让工作机会外流到那些低薪国家。共和党总统候选人特朗普及其民主党对手希拉里均反对TPP。希拉里初选时的对手桑德斯也直言不讳的反对TPP。就连希拉里的竞选搭档凯恩在此前支持TPP后现在也出面反对,说TPP将对美国的劳工阶层不利。在过去20年里,“铁锈地带”倾向于民主党。上次大选,该地区5个州–宾州、俄州、密歇根州、威斯康星州和爱荷华州均投票支持总统奥巴马。但今年该地区却意外地很快接受了特朗普,部分是因为他激烈反对TPP和其它自由贸易协定。“铁锈地带”更倾向于特朗普,一个原因可能是希拉里的贸易纪录。希拉里的丈夫、前总统克林顿1993年签署了《北美自由贸易协定》(NAFTA)。一些人指责,该协定导致就业机会流失。有些人还担心,希拉里将改变立场,最终支持TPP,因为她在担任国务卿期间曾是该协定的主要设计师之一。民调显示,特朗普在整个“铁锈地带”支持度不亚于希拉里,一些情况下甚至还超过了她。很多分析人士说,如果特朗普拿下所有这些州,或者只拿下其中一部分,就足以赢得大选。(LZJX)

【形势要点:美国二季度消费增长的表现抢眼】
根据美国方面披露的最新数据,美国6月个人消费支出(PCE)依然保持强劲,环比0.4%,好于预期的0.3%,前值为0.4%。美联储高度关注的通胀指标——核心PCE物价指数,已连续六个月保持在较高水平,同比1.6%,与预期一致,前值1.6%。随着家庭购买大量商品和服务,美国6月消费者支出环比涨幅超出预期,这表明美国消费在二季度飙升后依然能保持强劲。尽管二季度强劲的消费支出增速可能无法维持,但经济学家对美国消费依然乐观,预计消费支出仍保持稳固,原因在于随着劳动力市场收紧,薪酬将稳步增长,加上房价和股市上涨也支撑了消费。有机构分析人士表示,消费者支出在坚实的轨道上,进入三季度,消费增长的势头将会持续,并由强劲的劳动力市场推动。对耐用品的消费反弹及对服务支出更多,推动了消费者的购买增长。随着更多美国人从强劲的就业市场、低通胀及低廉的借贷成本中受益,消费者的购买已扩大至大件物品,如汽车、房子等。6月的数据表明消费的强劲势头将有望在三季度持续。此前三个月家庭支出增速创下了2014年以来之最。虽然美国二季度GDP大幅不及预期,但消费表现十分抢眼。占美国经济总量近70%的个人消费开支二季度年化季环比初值为4.2%,大幅高于前一季度1.6%的增速,为当季度经济增长贡献了2.83个百分点。(LHJ)

【形势要点:市场认为日本新刺激方案规模不足】
周二,日本首相安倍晋三称,日本内阁批准通过规模达28万亿日元的经济刺激方案。这份大型经济刺激方案将包括13.5万亿日元的财政刺激措施。这包括:2.7万亿日元用于熊本地震和2011年东北地区灾害的救灾措施;3.4万亿日元用于改善人口结构;6.2万亿日元用于基础设施;1.3万亿日元用于应对英国脱欧风险,帮助中小企业。新的经济刺激方案还包括从今年开始新增7.5万亿日元的国家和地方预算开支。早前日经新闻报道称,刺激计划包括新增6万亿日元的财政支出,这已经比原计划增加了一倍。此外,还有6万亿日元低息贷款(用于为国有公司项目筹集资金的zaito融资);6.2万亿日元开支来自国家预算;其余来自地方预算。据了解,28.1万亿日元的刺激规模是自1992年以来的第三高水平。13.5万亿日元的财政刺激预算基本等同于安倍晋三上周所公布的数据。不过,安倍上周并未提及这13万亿是今年的新增支出,还是在未来几年加总的额外支出。如果13万亿全部是2016/2017财年的新增预算支出,这将是安倍上台以来最大规模的财政刺激案。中金公司分析师吴杰云曾表示,即使全都是今年的新增预算支出,与2013年4月日本央行新推QQE的力度相比,这次财政宽松的力度也不是一个数量级的。花旗首席经济学家Willem Buiter猛烈抨击了安倍政府的新刺激,称其力度不足。Willem Buiter警告称,一次性的刺激措施并不足以提振经济、令日本摆脱通缩泥潭。(LWX)

【形势要点:全球电信业跨界整合方兴未艾】
自2013年至今,全球电信业投资并购异常活跃。例如,2013年,日本运营商NTT以5.25亿美元收购美国云网络服务商VIRTELA TECHNOLOGY SERVICES INC;2014年,AT&T斥资485亿美元收购卫星电视运营商DIRECTV;沃达丰公司斥资7270万欧元收购了希腊固网和宽带运营商HELLAS ONLINE超过70%的股份。主流运营商频繁的大手笔投资让许多人联想到十年前的并购潮。近期VERIZON以48.3亿美元(约合人民币323亿元)收购雅虎核心互联网业务、软银斥资234亿英镑(约合人民币2076亿元)收购全球移动芯片霸主ARM公司、AT&T与IBM合作整合物联网平台……全球运营商在“不务正业”的道路上越走越远,似乎越发表明传统通信业务已经没有未来。而另一方面,谷歌、FACEBOOK等互联网巨头却加速进军通信市场,为通信业务模式创新注入活力。近日,谷歌宣布将国际虚拟运营商THREE纳入其“PROJECT FI联盟”阵营。谷歌将帮助美国FI用户在全球超过135个国家获得高速数据服务,而价格与美国国内一样,即每GB 10美元。目前,谷歌的通信版图已囊括谷歌光纤(GOOGLE FIBER)、谷歌WIFI项目(PROJECT FI)以及谷歌气球项目(PROJECT LOON)等项目。这从一个侧面表明,通信业发展日新月异,从人与人到人与物、物与物的沟通,通信的需求一直存在。衰落的并非是通信业务,而是传统的通信业务模式。移动互联网迅猛发展,新兴业务不断涌现,OTT替代性业务造成运营商传统话音业务持续萎靡,传统运营模式举步维艰,这促使运营商寻求并购以快速开拓新市场。在2000年前后的上一轮互联网泡沫破灭前,膨胀的互联网曾让电信业疯狂,网络扩建、同业并购等大幅增长。随着互联网经济泡沫的破灭,电信业营收锐减,债务急速增加。如今,全球科技行业弥漫着新一轮人工智能、物联网热潮,通信业与IT、互联网等产业融合步入新阶段,多元化跨界成为常态。但是对于运营商而言,在不同行业的融合与碰撞之间,并购或投资只是开始,真正整合通信业务和互联网业务、利用自身优势拓展人工智能等新蓝海并非易事。(RTXS)

【形势要点:出口连跌凸显韩国经济面临的困境】
韩国贸易工业暨能源部公布的最新数据显示,7月出口年减10.2%至410亿美元,系今年4月来最大减幅。6月出口仅年跌2.7%。占韩国整体经济产值5成的出口,自去年1月开始下滑至今,连续19个月衰退,归咎其因不外球全球贸易疲弱不振、油价低迷及中国经济走缓。韩国对最大贸易伙伴中国的出口衰退,已有逾1年时间,主要是中国经济正进行改造重整,以及对韩制产品的依赖性降低。此外,全球第5大、韩国第1大车厂现代汽车闹罢工,也是削弱7月出口的原因之一。韩国上月出口表现比预期糟,让市场对这个出口导向经济体步上复苏轨道的期待落空,也再次证明韩国在全球贸易停滞的环境下,仍身处劣势面临挑战。针对韩国出口展望,贸易工业暨能源部指出,近期内恐难见改善,因而计划对出口商扩大财政援助,包括放宽贷款或调降保险成本。尽管如此,该部仍期盼8月出口反弹好转。据《路透社》报道,受访的经济师大多预期,韩国央行年底前起码会再调降基准利率一次。所幸韩国坐拥庞大经常帐盈余,加上通膨低,央行还有降息的余裕空间。(BWX)

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