地王频出 被逼入墙角的央妈还能宽松吗?

摩尔定律:每一美元所能买到的电脑性能,将每隔18个月翻一倍以上。
新摩尔定律: 魔都每18个月单位人民币可以买到的面积减少一半。

福建民企融信以110.1亿总价,10万/㎡的名义楼板价、14.3万/㎡的可售面积楼板价、139%的溢价率拿下上海静安(原闸北)中兴社区一幅住宅地块,将今年房价上涨引发开发商抢购土地推向新高潮。这也刷新了中国土地成交史上最贵地王记录。

和以往国企拿地凶悍不同,昨天以110亿元拿下地王的融信不是国企,不是央企,而是一家来自福建的民企。

为什么在年中政治局会议提出“抑制资产泡沫”之后,这些企业依然会高溢价抢购土地?有分析认为,这是一场和央行的豪赌,正如广发证券首席经济学家刘煜辉所描述的:

“豪赌”支配着金融市场的神经。坚信货币宽松全球趋势,西方深陷长期停滞的陷阱,低利率-零利率-负利率,不断QE,中国也会继续货币宽松,流动性泛滥不断制造臃余资产,继续支撑资产负债表的扩张,抓住机会做大做强,对于追赶者来讲,这是实现弯道超车的黄金时间,“过了这个村就没这个店”。
……

拥挤后其实都一样,也就无所谓结构性资产荒了。要不有意低估信用风险,要不就有意低估流动性风险。没有定价,只有博弈,最后,市场只剩下一个博弈对手,央行。这个纳什均衡叫“懦夫困境”。一线的人能感知,当下妈妈若真要给点儿态度,立马“血溅五步”,死在你面前。所以大家愿意相信懦夫只能是妈妈。

市场豪赌被“逼入绝境”的央妈会先认输。事实真是这样吗?

被严控的土地供给与资产荒

21世纪经济报道刊发评论文章认为,企业高溢价抢购土地无疑会将资产泡沫吹得更大。这背后的逻辑是,一线城市(包含部分二线城市)土地供给被严格限制,形成了一定的“香港化”,即地方或者城市政府通过土地供应维持财政收入与高房价。在需求侧,相关调控在客观上形成抑制需求的结果,这实际上会将潜在需求推迟和聚集,一旦调控结束就会出现报复性的上涨,开发商实际上是在赌调控周期效应。

其次,在中国资本市场领域,开始出现一种观点,在资产荒的背景下,市场投资回报率越来越低……

文章认为,这是结构性问题以及市场预期共同形成的后果。首先,实体经济因为需求不足、产能过剩以及成本过高等问题,不断萎缩,民间投资率持续下降。另一方面,维持增长的货币宽松政策导致收益率不断下降,资金无处可去,只能吹大资产泡沫。这是个全球现象,中国债市、楼市都已经成为流动性的池子,股市也蠢蠢欲动。大宗商品市场因上半年去产能、强刺激也曾被炒过一波。

资金敢于流向资产领域冒险,除了因为无处可去之外,主要是市场预期泡沫不会被主动刺破,因此,拥有了安全感的投机者才会如此大胆的游戏。但是,金融市场只要控制杠杆,控制住系统性风险,泡沫对实体经济挤压不大,甚至可以借机加大直接融资力度,并会降低企业发债成本。

地王频出或约束货币政策继续放松

随着过去两年货币政策的持续放松,去年以来房地产市场出现了全面回暖,不仅房价全线回升,一二线和部分三线城市的房地产库存也迅速降低。这刺激了开发商拿地的热情,今年以来全国各地地王频出,土地成交价格不断创下历史新高。

华创证券屈庆认为,土地成交价格持续飙升,是此前过度宽松的货币政策的必然结果,也必然将对未来货币政策宽松的空间形成约束。就目前房地产市场的火爆情况来看,年内货币政策进一步宽松的可能性已经微乎其微。

“楼市泡沫则是需要警惕的较大威胁,因为它会制造强烈的上涨预期,大幅提高实体经济成本,加大社会贫富差距,并对金融体系构成威胁。因此,各地政府必须严肃对待资产泡沫的问题,扩大土地供给,降低地产企业与市场关于房价上涨的预期。与此同时,货币政策必须向市场传递一种信号:货币不会继续扩张,货币政策会更加稳健以为供给侧结构性改革服务。”21世纪经济报道评论文章指出。

7月基建投资增速大幅度回落,核心原因是财政压力大。上半年民间投资回落过快,政府大力顶上,结果造成支出爆棚,导致近20年来在年中财政结余就转负。下半年搞不好压力会更大……
dx

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分类: 经济 标签: ,
  1. 匿名
    2016年8月18日12:49 | #1

    当然要宽,反正都进去三根了,再加一根有什么关系?

    反正要死,死得灿烂点,既然要爆,爆个响亮的!

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