安邦-每日经济-第5235期

〖分析专栏〗

【中缅关系存在重新强化的可能】

〖优选信息〗

【形势要点:中国发展制造业“新三极”格局逐渐成型】

【政策:国企员工持股具体实施方案出台】

【形势要点:央媒强调稳定楼市预期是地方政府责任所在】

【形势要点:渤海污染“死局”暴露出政府治理能力太差】

【形势要点:中国7月份房价涨幅环比持稳】

【形势要点:穆迪调高今明两年中国经济增长预期】

【形势要点:从第二季度财报看BAT业绩起落和未来布局】

【形势要点:京沪等超大城市投资放缓将成为一大趋势】

【形势要点:海外市场投机心态致中国汽车出口缩水四成】

【形势要点:印度在“中巴经济走廊”中的微妙角色值得关注】

【形势要点:中俄原油管道二线国内段工程正式开工】

【形势要点:台湾加码公共投资刺激经济】

【形势要点:蒙古经济危机正迅速滑向崩溃边缘】

【形势要点:德国政府放行美的收购库卡】

【形势要点:俄罗斯正式通过新修订的远东开发纲要】

【学界观点:央行们因错误的货币政策不能阻止经济危机】

〖调整和修正〗

【调整和修正】

〖每日数据〗

【每日数据】

〖分析专栏〗

【中缅关系存在重新强化的可能】
缅甸国务资政兼外长昂山素季8月17日正式访问中国,这是她首次作为执政党实权人物访问中国(去年6月她曾以在野党主席的身份访问中国)。官方报道称,昂山素季此次访华主要有三个目的,一是进一步巩固发展中缅双边关系、增进彼此政治互信,二是强化缅中经贸关系,三是在缅甸民族和解进程方面寻求中方帮助。
过去数十年来特别是在军政府时期,对华关系一直是缅甸对外关系的重点。缅甸新政府上台以来,如何与中美日欧等主要国际势力保持良好的政经关系、平衡各方力量、确保自身利益最大化,成为新政府对外关系的主要着眼点。实际上,这也是小国家在国际政治中的生存之道。今年4月以来,昂山素季已先后出访过老挝和泰国,并将于下月访问美国。昂山素季将首次出访的东盟以外国家确定为中国,既是为了修补此前有所受损的缅中关系、再次强调缅甸新政府高度重视与中国的关系,背后也有对中美两国搞平衡外交的考量。
提升对华经贸关系,恐怕是昂山素季此次访华的现实重点。缅甸投资与企业管理部公布的最新数据显示,今年4月到7月期间,即新政府上台后的头四个月,缅甸的外国直接投资(FDI)只有3.8亿美元,与去年同期的26亿美元相比出现了巨大的下降。有分析指出,外国直接投资下降归咎于三个方面的问题:首先,政权更替带来的政策不确定性,使得一些外国资本采取观望态度。其次,新政府的职能部门动作迟缓,待审批项目大量积压。据了解,4月以来共有102个投资项目在政府部门报批,其中一半是外资项目,而最终被批准的只有13项。第三,新政府的经济政策虽涉及了“优先发展基础设施建设”、“扶持中小型企业”、“国有企业私有化”等方面,但被认为内容过于空泛,缺少具体可实施的步骤。实际上,境外资本未能大举进军缅甸还有一个重要原因,就是缅甸的基础设施十分落后,运输水平跟不上,电力缺乏到惊人的程度,只能满足国家电力需求的30%。
有缅甸媒体就指出,若想实现新政府的经济目标,缅甸决不能拒绝来自中国的资本。尤其是在基础设施投资方面,中国资本决策迅速、愿意承担别人不愿承担的风险,具有一些独特优势。然而在中缅开展更紧密的经贸联系之前,首先要解决已被叫停的密松水电站项目问题,这也被认为是昂山素季此次访华的“重大考验”。中国政府和投资方希望缅甸方面尽快对密松水电站项目的命运做出决定,给出一个重启、修改合同、或干脆彻底取消该项目的答复。7月初,中国驻缅甸大使洪亮访问克钦邦时曾表示,如果缅甸政府决定取消密松项目,中国投资方将不会要求立刻赔偿项目停建所引发的损失,而是寻求以长期贷款或在缅甸投资其他项目的方式来弥补,以免伤害到两国的长期友好关系。
安邦智库(ANBOUND)研究团队认为,昂山素季此次访华是一次“现实之旅”——以现实主义态度解决缅甸当前发展面临的问题,这是缅甸从政治民主化改革明星转向常态化发展的必经之路。安邦智库在缅甸政改时期曾经分析,中国要调整看待缅甸的座标系,以常态化的视角与缅甸相处,在缅甸正常化之后的经济发展中等待机会。现在看来,这种机会正在出现。
从近期的多个信息来判断,我们认为中缅形势存在再度转变的可能。这主要表现在如下方面:(1)缅甸经过政治改革波动之后,已进入了常态化的经济发展阶段。在这个阶段,西方国家能给的帮助其实有限,“政治蜜月期”不会自动变成“经济蜜月期”;(2)缅甸常态化的经济发展,需要中国的大量投资以及基建领域的帮助,这会使得缅甸重新看待中国资本。过去反对党所拒绝的中国投资和项目,在反对党成为执政党之后,立刻变得非常需要。这种情况下,密松水电站等被叫停的项目,存在重新启动或者换一种方式发展的可能。(3)缅甸重新认识中国的价值,对中国整体改善中缅关系提供了可能(实际上一直也没有坏到不可收拾),对中国在缅甸实现一定的地缘政治意图也提供了可能(比如影响东盟在南海问题上的立场)。(4)中国应该抓住形势变化的机遇,参与缅甸的投资和建设,但在方式上要接受过去的教训,平衡考虑政治需求与商业需求,要在法律、制度和外交利益的框架之下,来考虑对缅合作。
昂山素季过去谈中缅关系时曾表示:缅中两国是邻居,而邻居是不可选择的。这话意味深长,很值得琢磨。不管政治格局如何变化,中缅地缘关系对双方来说还是很重要的。我们认为,当前国际形势的变化,为中缅加强双边关系打开了一扇窗口,而中国应该抓住机会,重新强化与缅甸的关系。当然,中国与缅甸相处的方式要变——坐标系要变,思路要变,做事方式要变,不能再走过去缅甸军政府当权时的老路。
在这样的地缘形势下,中国如果可以和缅甸妥善解决相关争议问题,并将双边政经关系提升到新的高度,将不仅对中国整体改善中缅关系提供了可能,更有助于改善中国在东盟地区的形象,帮助中国与东盟增进双边互信,修复因南海问题而受损的关系,减轻来自东盟相关国家的压力,为化解当前不利的地缘形势找到一个突破口。从这个角度看,此次昂山素季访华的意义就更加重要了。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
昂山素季此次访华为中缅两国实现常态化的政治、经济关系提供了可能,也是缅甸国内上下重新认识中国的重要性后修复双边关系、寻求中国更多投资的具体举措。中国应该抓住机会,在新形势下改善与缅甸的合作,这不论是在地缘政治还是地缘经济上,对双方都有现实的好处。(AZJX)

〖优选信息〗

【形势要点:中国发展制造业“新三极”格局逐渐成型】
自2015年5月国务院发布《中国制造2025》以来,目前已有包括上海、广东、江苏、浙江等在内的25个省区市出台具体的地方实施政策。从各地政策内容来看,已逐步形成了东部转向高端装备制造、中部重点推进产业升级、西部完成优势产业突破的“新三极”格局。首先,江苏、浙江、广东、山东等东部制造业发达地区,均将产业发展重点聚焦在高端装备制造和战略新兴产业等高技术领域,基本覆盖了先进轨道交通装备、海洋工程装备和高端船舶、新型电力装备、航空航天装备等《中国制造2025》提出的十大重点发展领域。此外,上述省份还提出重点发展机器人、增材制造、工业互联网等智能制造产业,以及“互联网+”相关产业。其次,安徽、河南、山西等中部省份提出要全面升级制造业,提升高技术产业在整个制造业中的占比,并逐渐淘汰高耗能、高污染产业。除继续深挖能源开采设备、煤化工装备、农机装备、基础工艺设备等原有优势产业的潜能外,还提出将发展重点拓展到新能源、新材料、生物制药、信息技术等产业。第三,对于陕西、四川、重庆、广西等西部省份来说,则根据各自产业现状,提出了优势产业重点突破的发展战略。例如,陕西确定重点发展集成电路、智能终端、云计算、大数据和物联网、航空航天等产业;四川和重庆则将在轨道交通、新能源、新能源汽车、装备制造等领域继续发力。值得注意的是,西部省份由于特殊的地理位置,还确立了一系列对接“一带一路”的发展策略。如重庆、四川、广西、云南等省份均要求,积极对接东盟国家,促进装备制造、轻工、食品等产业的海外发展;陕西、甘肃、青海则强调,将加强和丝路沿线国家,以及日本、韩国等国家的国际合作。(RLN)

【政策:国企员工持股具体实施方案出台】
国务院国资委18日下发《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》。《意见》严格界定试点条件,提出规范性要求,并明确选择少量企业开展首批员工持股试点,成熟一户开展一户,防止一哄而起。同时,要求2018年年底进行阶段性总结,视情况适当扩大试点。《意见》明确,国有参股企业的员工持股不适用《意见》。同时中央二级以上企业及省级国有一级企业原则上暂不开展员工持股试点。《意见》也明确是针对“混合所有制”企业的试点,具体而言有四大条件。一是主业处于充分竞争行业和领域的商业类企业;二是股权结构合理,非公有资本股东所持股份应达到一定比例,公司董事会中有非公有资本股东推荐的董事;三是公司治理结构健全,建立市场化的劳动人事分配制度和业绩考核评价体系,形成管理人员能上能下、员工能进能出、收入能增能减的市场化机制;四是营业收入和利润90%以上来源于所在企业集团外部市场。《意见》明确,不是高管持股,而是骨干持股,遵守“以岗定股、动态调整”的原则。《意见》规定,党中央、囯务院和地方党委、政府及其部门、机构任命的国有企业领导人员不得持股。外部董事、监事(含职工代表监事)不参与员工持股。如直系亲属多人在同一企业时,只能一人持股。为了保护国有资产的安全,《意见》规定,实施员工持股后,应保证囯有股东控股地位,其持股比例不得低于总股本34%。员工持股总量原则上不高于公司总股本的30%,单一员工持股比例原则上不高于总股本的1%。《意见》还对持股的方式、股权的转让做了明确规定。(RWX)

【形势要点:央媒强调稳定楼市预期是地方政府责任所在】
新华社日前发文表示,近期一些二线城市中率先重启限购限贷政策,这有望为当地过于火爆的楼市降降温。而持续抓好楼市调控,维护其平稳健康发展势头,是各地政府的重要责任。从市场交易量来看,限贷限购政策确实有利于缓解“一房难求”的局面。不过,对这些地方来说,并不是买房的人少了,楼市的虚火就能退去。比如南京,今年上半年土地成交面积同比增长50.02%,成交金额同比增长232.2%,半年卖地收入就快赶上去年全年的收入。这种形势下,需求端的限贷限购只能算是扬汤止沸。新华社文章表示,房价上涨的一个重要原因在于地价上涨,极端表现就是“地王”频出,而“地王”现象频出背后的企业高杠杆拿地,又会增加资产泡沫风险。地价房价过快上涨、居民“恐慌”抢购,很大程度上显现出地方预期管理的失效。在经济下行压力下,大量剩余资金进入楼市避险,造成了楼市的蓄水池效应,让楼市成了去杠杆的重点和难点。而地价房价过快上涨带来的投资性需求并非真实有效的住房需求,只是从开发商手里转到了投资者手里,这种“库存搬家”现象,并没有真正实现去库存。文章表示,中央一再强调要全面落实“三去一降一补”五大重点任务,近期又指出要“要抑制资产泡沫”。按照这些要求,继续加强楼市调控,稳定社会群众对房价基本稳定的预期,是楼市健康发展的保证,也是地方政府的责任。为此,严打虚假销售宣传,营造市场透明环境,扩大保障性安居工程等供给侧调控,都是可行选项。(RZJX)

【形势要点:渤海污染“死局”暴露出政府治理能力太差】
渤海的污染正在迅速加剧,而这与渤海湾沿岸的工业污染密切相关。据《瞭望》新闻周刊报道,河北沿海地区作为京津城市功能拓展和产业转移的重要承接地、全国重要的新型工业化基地等,石化、装备制造、钢铁行业进一步向沿海集中。随着环渤海区域发展步伐加快,加上这里“有码头、有石油”,重化工产业大干快上的局面已持续多年,客观上形成了“重化工围海”的局面。从近几年的发展态势来看,重化工产业在这一区域仍呈增长态势,大连、营口、盘锦、锦州、葫芦岛、秦皇岛、唐山、天津滨海新区和沧州市,其产业无一例外地体现出重化工产业为主导的特色,生产过程中排放的污染量也比较大。基层环保工作人员表示,这么多大型化工项目分布在近海,污染几乎“难以避免”。多名专家表示,这些重化工项目,单独挑出任何一个来看,其产业规划、环境评价可能都是合法的,不过,渤海就是在各种“合法利用”的叠加下逐渐出现问题、丧失功能的。专家认为,环渤海项目的产业规划和环境评价,基本都是从局部出发,缺乏对渤海生态平衡的整体考虑。一些专家及基层工作人员认为,渤海污染治理不如人意,归根结底是条块分割、权力分散,体制不顺、配合不当的结果。中科院海洋研究所研究员邹景忠说,“海洋部门不上岸、环保部门不下海,管排污的不管治理、管治理的管不了排污的部门割据现象,以及地方政府的各自为政、相互推诿,是渤海污染无法得到根治最为关键的因素。”我国对于海洋环境实行的是分头管理,不同部门各有分工:环保部门负责全国海洋环境保护工作;国家港务监督机构主管船舶污染问题;国家海洋管理部门承担调查、监视、监测我国的海洋环境状况,主管石油勘探开发及海洋倾废带来的海洋环境保护工作;国家渔政渔港监督机构负责渔港船舶排污的监督及渔业港区相应水域的监视……这样的制度安排就容易出现相互之间管理的不协调。海洋环境“多头”管理,到了陆上也一样。河北省一名基层干部说,“部门分割非常严重,你有你的规则,我有我的规则。你的问题我不说,我的问题你也别提。比如说,河流污染水务部门治了,但城建部门没钱,污水处理厂没跟上,污水照样往河里排。做的治理规划也是你部门一个,我部门一个。”从这些问题来看,渤海湾的严重污染的状况,一半原因在企业排放,另一半出在政府的治理能力太差。(LHJ)

【形势要点:中国7月份房价涨幅环比持稳】
和上月相比,中国城市的平均房价在7月份相对持稳,此前一些城市在今年夏季实施了更严格的购房规定来为住房市场降温。国家统计局的最新数据显示,与上月相比,7月份70个大中城市中,新建商品住宅(不含保障性住房)价格下降的城市有16个,上涨的城市有51个,持平的城市有3个。环比价格变动中,最高涨幅为4.6%,最低为下降1.1%。与上年同月相比,70个大中城市中,价格下降的城市有11个,上涨的城市有58个,持平的城市有1个。7月份同比价格变动中,最高涨幅为41.4%,最低为下降3.8%。《华尔街日报》根据中国国家统计局发布的数据计算,中国7月份房价环比上涨0.7%,相比之下,6月上涨0.71%,5月上涨0.84%。7月份70个大中城市新房价格同比上涨6.1%,高于6月5.52%的涨幅。这是房价在去年12月转为上涨后连续第七个月同比上涨。7月份70个大中城市中有51个城市新房均价上涨,低于6月的55个。一线城市实施的楼市降温举措对房价的影响各有不同。北京房价7月份的同比涨幅较6月份小幅扩大,上海房价7月份的同比涨幅则较6月略微收窄。深圳房价7月份同比上涨40.9%,低于6月份46.7%的同比涨幅。二线城市已紧随一线城市之后采取了遏制高房价的举措。上周,南京上调了二套房的首付比例,同时苏州收紧了二套房购买规定。(LZJX)

【形势要点:穆迪调高今明两年中国经济增长预期】
据财新网引述外媒报道,国际评级机构穆迪日前调高了中国经济增长评级预期,把中国大陆2016年的经济增长预期从6.3%提高到6.6%,把2017年的预期从6.1%提高到6.3%。值得注意的是,穆迪调整的理由是中国实行了“显著的”财政和货币刺激政策。穆迪高级分析师玛德哈维(Madhavi Bokil)在一份报告中称,“中国经济的减缓和再平衡很可能是渐进的”,“因此,我们预期中国不会在2016年余下时间和2017年明显拖累全球经济增长预期。”穆迪表示,一个更好的中国预期很可能帮助稳定新兴市场经济体的预期。中国经济已经在减缓,2015年的经济增速是25年来最低的,这个月早些时候发布的一系列数据也稍稍低于预期。比如,中国1月至7月的固定资产投资增长8.1%,这是自1999年来最慢的增速。长期经济增长的暗示将很可能鼓励更多的刺激,特别是来自财政的刺激,因为人们担心更多的货币宽松会让房地产过热。此外,穆迪也上调了日本的经济增长预期。穆迪预期日本2016年经济将会增长0.7%,2017年增长0.9%,相比之前对这两年均为0.4%的增长预期有所上升。穆迪调整日本预期的理由是,日本政府为寻求改变而实行了刺激努力,日本央行会继续实行货币宽松。(LHJ)

【形势要点:从第二季度财报看BAT业绩起落和未来布局】
伴随着腾讯公布第二季度财报,至此,国内互联网BAT三巨头2016年4-6月的“成绩单”都已揭晓。财报显示,BAT今年4-6月合计实现营收861亿元人民币。从营收来看,三巨头全部实现同比增长,且涨幅都在10%以上,其中腾讯营收规模最大,达到了356.91亿元,其次是营收增速最快的阿里巴巴,达到321.54亿元,再次是百度182.64亿元;但从净利来看,只有腾讯实现同比增长,阿里巴巴和百度则分别出现了77%和34%的下滑。分项来看:(1)腾讯营收最多。腾讯的营收增长主要来自增值服务、网络广告和其他收入。除了“赚钱机器”的游戏业务外,腾讯网络广告业务的收入同比增长60%至人民币65.32亿元。而营收增速最快的则是阿里,截至6月30日的2017财年第一季度业绩显示,阿里巴巴营收为人民币321.54亿元(约合48.38亿美元),同比增长59%。这是自阿里巴巴2014年9月IPO以来,营收增长最为强劲的单个财季。百度第二季度的总营收为人民币182.64亿元(约合27.48亿美元),同比增长10.2%。由于受到监管部门的调查,百度此前预计,一些医疗保健行业的广告客户已经削减或者暂停了广告支出,这影响到二季度的广告收入。(2)腾讯净利最高。从净利来看,腾讯第二季度经营盈利为人民币143.29亿元(21.61亿美元),比去年同期增长43%;经营利润率由去年同期的43%降至40%。阿里巴巴集团净利润为71.42亿元,较上年同期的308.16亿元下滑77%。基于非美国通用会计准则,净利润为人民币121.87亿元,同比增长28%。净利下滑的背后,阿里巴巴受到了新业务的拖累以及菜鸟和口碑网的亏损。此外,阿里来自其他的亏损为4.93亿元。百度第二季度净利润为人民币24.14亿元(约合3.632亿美元),同比下滑34.1%。如果按照非美国通用会计准则,百度第二季度净利润为人民币28.08亿元(约合4.225亿美元),比去年同期下滑30.1%。(3)生态布局各有所获。最近数月,腾讯执行了若干举措以发展网络游戏及数字内容业务,微信及WECHAT月活跃账户达8.06亿,而其促进内部办公自动化的微信企业号注册用户已超过2000万。阿里巴巴除了核心电商业务之外,正在建设一个新兴潜力业务群,加入整体的业务增长梯队中,形成多元化的业务布局。而百度则把未来押注在人工智能身上。第二季度,以人工智能基础平台为核心,百度搜索结果的准确性持续提升,用户以语音、图像方式表达需求的搜索请求保持高速增长。(RTXS)

【形势要点:京沪等超大城市投资放缓将成为一大趋势】
随着经济结构的调整,北京、上海等传统制造业的转移,这类超大城市的投资增速放缓已渐成趋势。统计数据显示,今年前7个月,京沪的固定资产投资增速分别为4.5%、6.7%,为全国倒数第二和第四,分别比1-6月的6.4%、7.9%增速有所下降。同期投资增速倒数第一、第三的省份分别是辽宁和黑龙江,增速为-60.4%、5.8%。值得注意的是,京沪两地投资占比中,基础设施投资的贡献均较大。上海1-7月固定资产投资3374.85亿元。其中,房地产开发完成投资占比过半,达到1962.44亿元,增长6.9%;城市基础设施完成投资712.09亿元,增长18.8%;工业完成投资475.39亿元,下降1.0%。北京1-7月固定资产投资额度3638.40亿元,其中,房地产开发完成投资1953.73亿元,占比达53%,同比下降6.7%。此外,北京民间投资情况不容乐观。前7个月民间投资完成1309.6亿元,比上年同期下降9.7%。占比前3位的行业分别是,房地产业民间投资同比下降5.6%,信息传输、软件和信息技术服务业下降30.4%,制造业下降14.3%。总体来看,京沪两地房地产投资对固定资产投资影响较大,其中,房地产投资额中的土地费用很高,考虑到超大城市过高的土地成本等因素,未来京沪的高房价或难以使房地产投资持续增长。由于房地产投资的不确定性,京沪基础设施的逐步饱和,以及传统制造业正处于疏解和向外转移阶段,因此,未来这些超大城市的整个工业投资放缓将是一大趋势。(RLN)

【形势要点:海外市场投机心态致中国汽车出口缩水四成】
据巴西全国汽车经销商协会日前公布的数据显示,受当地政治经济的不稳定冲击,7月该国新车销量持续下滑,同比跌幅达21.6%。中国品牌汽车销量首当其冲受到打击,在巴西乘用车销量排名中,自主车企中表现最好的力帆月销售仅218辆,排名第21位。与巴西的情况类似,7月份,俄罗斯汽车市场销量延续此前的两位数跌幅,同比下跌16.6%。受累于该国经济环境及消费能力不振的冲击,七成中国自主品牌在俄销量下滑。7月份,中国品牌汽车在俄销量较去年同期锐减35.8%,福田、海马、长城及江淮7月在俄销量则为零。诚然,这些地区经济情况低迷是自主汽车出口受阻的主要因素;不过,也从一个侧面体现出中国车企海外市场发展中存在的问题。有分析指出,大多数自主品牌在拓展海外市场的过程中并无长期规划,抱着卖掉一辆是一辆的心态,一旦出口地经济环境发生变化,销量下滑也就成为必然。数据显示,2012年,我国汽车出口达105.61万辆,但此后几年一直呈下降趋势。2015年,我国汽车出口总量为73万辆,同比下降20%。今年前7个月,国内共出口汽车37.1万辆;中汽协预计,2016年汽车出口总量将下滑10%,仅为64万辆。4年时间,中国汽车出口市场萎缩近40%。而且,业内分析,中国汽车出口尚未从谷底回归到可持续增长的轨道。自主车企海外“投机”心态不改变,中国的汽车出口市场难有起色。(RSXW)

【形势要点:印度在“中巴经济走廊”中的微妙角色值得关注】
日前,彭博社分析指出,印度总理莫迪在8月15日发表的独立日演说中特意提及印度与巴基斯坦存在领土争端的克什米尔地区,显然是要向巴国及中国发出警告,今后他将摆出更强硬阵势,捍卫国家主权。中国和巴国致力于建设的“中巴经济走廊”通过巴控克什米尔地区,该项目规模约460亿美元(约620亿新元),旨在连接中国西部与巴国的深水港瓜达尔港(GWADAR),以方便货物流通。据巴国媒体报道,由于中国对该争端地区存在忧虑,巴国政府正考虑提升巴控克什米尔北部吉尔吉特-伯尔蒂斯坦(GILGIT-BALTISTAN)地区的宪法地位,以便为这条大型经济走廊提供法律根据。这意味着巴国要采取历史性的立场转变,过去巴国一直把该地区排除在宪法范围外。印度称对该地区拥有主权。自从印度脱离英国独立以来,该地区就一直处于争议中。中国对在这个属于国际争端的地区实施工程的合法性表示担忧。中国一名官员曾对巴国媒体说:“中国承受不起在一条途经争议地区的路线上投资数百亿美元。”英国伦敦大学国王学院的潘特(HARSH PANT)教授指出,莫迪是要告诉中国:“你们或许在巴基斯坦进行了大笔投资,认为中巴经济走廊似乎已成定局,但只要一天未获得印度批准,执行起来将会困难重重。”(RLEQ)

【形势要点:中俄原油管道二线国内段工程正式开工】
8月17日,中国石油天然气集团宣布,中俄原油管道二线工程在黑龙江省加格达奇地区开工建设。中俄原油管道二线是中俄两国在能源领域合作的重大工程。该管道起自黑龙江省漠河县兴安镇附近漠河首站,途经黑龙江、内蒙古,止于黑龙江省大庆市林源输油站,与已建成投产的中俄原油管道(一线)并行敷设,全长约940公里,设计年输油能力1500万吨。计划2017年10月底具备投产条件,2018年1月1日正式投入商业运行。中俄原油管道二线工程俄罗斯段已经由俄罗斯国家石油管道运输公司铺设完毕,属于东西伯利亚太平洋运输管道的支线。俄罗斯境内的管道建设完成后,俄方一直在等待中国境内管道的开工建设。中国原油管道二线管道建成后,可以减少中国从俄罗斯科技米诺港进口原油的量。保障科技米诺港原油能够辐射更多远东国家和地区。不过也有消息指出,从科技米诺港运至大连港的原油可能比经过中俄管道二线到达华北的原油价格更低。中俄原油管道从十几年前开始谈判的第一天起,俄方就处于主导地位,直到2013年双方的谈判才有转机。当年3月,中俄两国政府在莫斯科签署扩大原油贸易合作协议,同年6月中石油与俄罗斯石油公司签署向中国增供原油贸易合同,计划从2018年1月起,通过中俄原油管道二线向中国每年增供原油1500万吨。2014年3月,中俄原油管道二线工程取得国家发展改革委核准。因乌克兰问题受到西方国家的制裁后,俄罗斯开始战略东移,并加强了与中国的能源合作。目前,中俄东线天然气管道建设正在积极推进,中方收购万科尔油田、天津合资炼厂、俄对华增供油等大项目也都在积极商谈和推进。俄石油公司总裁谢钦在2015年访问中国时也曾表示,愿进一步加强与中方在原油勘探开采、管道建设、炼化、能源装备以及安全生产等领域的合作。(RZJX)

【形势要点:台湾加码公共投资刺激经济】
台湾“行政院”17日召开第二次振兴经济会议,“国”公营事业将加码投资至3400亿元,新增约300亿元筹码,以台电向日本东电购买电网96亿元最受瞩目。为补足明年电力缺口,台电在明年夏天前,将向东京电力紧急购买或租用日本311大震时曾使用的紧急发电设备汽锅轮机组,在2017年度投入96亿元,这是史上头一遭因缺电危机向外采购电网。台糖则将新增现代化养猪设备6.8亿元。“交通部”所属“国”营事业新增约160亿元,其中桃机新增30亿元进行滑行道工程,中华邮政提99亿元购营业处所投资,港务公司也新增30亿元港湾计划及码头仓库投资。“国”公营事业大投资总计3400亿元,“副院长”林锡耀仍对此规模是否足够激励民间信心仍有忧虑,建议应再检讨激励人心的基础建设。对此,不少人发言,认为高铁、台铁轨道建设可再加强,如高雄轻轨延至屏东等,可进一步研究。“政委”许璋瑶指出,今年很多“国”公营事业投资告一段落,致明年公营事业非营业基金投资减少,若能将“国”公营事业投资提前至明年,对提振景气有帮助。据报道,“央行”总裁彭淮南直言,政府有意扩大财政支出,但明年中央政府支出成长仅1.1%,可再思考。不少人认为,目前不少工业区土地,业者购买后不投资待价而沽,被炒作后水涨船高影响企业投资意愿,应尽速解决。(BWX)

【形势要点:蒙古经济危机正迅速滑向崩溃边缘】
蒙古的经济危机正在加剧。日前,蒙古宣布陷入经济危机之中,本国货币年初以来已跳水逾11%,债务负担沉重,经济增长也陷入停滞。今日,为稳定本国货币图格里克(Tugrik),蒙古央行宣布将基准利率从10.5%提升至历史新高的15%。消息公布后,图格里克在当地时间13:16由历史新低的2272.5回升至2256兑1美元。图格里克此前已连续22天下跌,创下1993年有数据记录以来最低水平。8月,图格里克跌幅为7.8%,为本月全球表现最差的货币。年初至今,累计跌幅逾11%。蒙古经济陷入如今的困境,原因在于过度依赖采矿业这一支柱产业。2012年,蒙古GDP增速一度接近18%这一巅峰,但此后经济增长不断放缓,2015年之后增速不及5%并持续滑坡,目前经济增长已经停滞。此前,8月9日,蒙古财长Choijilsuren Battogtokh在一次全国性的电视讲话中表示,蒙古深陷经济危机之中,目前无法承担政府部门薪资以及运营成本。2014年,蒙古政府债务占GDP的比重已经超过50%,之后连年攀升,如今已经接近80%。蒙古国财长于8月10日表示,预计今年蒙古政府债务对GDP的占比将达到78%,而其预算目标对GDP的占比则只有55%。该国财长讲话过后,蒙古债券评级为垃圾级,2022年到期的10亿美元国债价格也应声创下历史最大跌幅,收益率一度飙升125bp。蒙古矿产资源丰富,采矿业是其支柱产业,2014年该国出口量位居前列的商品分别为铜、煤、黄金、原油以及铁。但商品价格下滑,再加上作为蒙古最大出口国的中国需求减弱,蒙古经济因此受到影响。蒙古政府此前修改投资法以及采矿合同,限制外国投资,导致大批外资公司撤出蒙古。美国国务院数据显示,2011年至2015年第一季度,蒙古的外国直接投资累计滑坡85%。法国外贸银行亚洲新兴市场首席经济学家Trinh Nguyen称,蒙古的财政供给已经弹尽粮绝,甚至可能需要IMF的援助,而这一切都源于蒙古过于依赖采矿业。从目前形势看,蒙古的经济正迅速滑向崩溃的边缘。(LHJ)

【形势要点:德国政府放行美的收购库卡】
对于备受关注的中国美的收购德国库卡一事,德国政府最终决定不予阻拦。德国联邦经济部发言人17日在柏林表示,该部门已决定不对库卡并购案启动涉及德国《对外经济法》的审查程序。这意味着,美的控股这家德国工业机器人巨头所面临的最大障碍已被扫清。德国联邦经济部发言人奥德里特施表示,在这一问题上,德国政府事实上只握有一项权力:根据德国《对外经济法》对此项并购启动相关审查程序。奥德里特施说,“经过深入考察中国美的集团并购库卡集团的实际情况,德国联邦经济部已作出决定,将不会启动涉及对外经济法规的正式审查程序。”美的于深圳交易所发布的最新公告显示,其要约收购文件已于6月获得德国联邦金融监管局审核通过。8月10中国商务部反垄断局亦审核通过了本次要约收购涉及的经营者集中审查事宜,允许本次要约收购实施。根据美的此前发布的交割条件,此次并购还需通过欧盟、美国、俄罗斯、巴西、墨西哥等方面的反垄断审查,并需通过美国外资投资委员会(CFIUS)和国防贸易管制理事会(DDTC)审查。德国专家称,美的完成交割已成定局。德国墨卡托中国研究中心经济与技术研究项目负责人龙信鑫(JOST WUEBBEKE)表示,预计欧盟不会对此并购启动审查,而美国外资投资委员会等对此项并购的影响则微乎其微。(RWX)

【形势要点:俄罗斯正式通过新修订的远东开发纲要】
俄罗斯总理梅德韦杰夫日前签署命令,通过新修订的远东开发纲要。据俄政府网站报道,这份纲要涵盖了俄远东地区超前发展区、符拉迪沃斯托克自由港、远东地区基础设施提升项目等的主要发展方向,并进一步扩大了俄联邦财政对远东地区发展的投资。2016年至2025年俄联邦财政向远东地区的投资将扩大到4665亿卢布(约合72亿美元)。纲要将分两个阶段实施,第一阶段为2020年前,第二阶段为2021年至2025年。俄远东发展部预测,远东开发纲要的实施将使该地区常住人口从1070万增加到1120万,使远东地区的税收从2014年的7970亿卢布(约合125亿美元)提高至2.276万亿卢布(约合356亿美元)。(RLEQ)

【学界观点:央行们因错误的货币政策不能阻止经济危机】
通常而言,货币政策是为了避免衰退和刺激经济增长。央行通常为其自身设定目标(比如实现充分就业),并希望这些目标能够实现GDP的可持续增长。不过,GoldMoney.com经济学家AlasdairMacleod撰文称,如今全球各大央行运用错误的工具,设定错误的目标,各央行的货币政策并不能阻止系统性和经济危机,因为货币政策陷入了以下四大误区。误区一:货币贬值有利于经济。现代经济学家错误地忽略了货币数量变化的跨期效应。当货币或信贷扩张后,新货币经过很多双手之后(每次都有推升价格的趋势),几乎所有的商品价格已经上涨,而人们的工资和储蓄的购买力实际上已下降。最终政府、银行及他们亲密的支持者以牺牲普通人的方式享受着财富带来的好处。这就是为什么企业及其游说者强烈支持货币宽松,也是膨胀的货币和信贷将永远适得其反的唯一重要的原因。误区二:低利率是有利的。在自由市场上,利率是由投资业务需求设定的,利率与总体物价水平正相关,企业家在准备支付利息时考虑的因素就是他们希望从市场上获得产品的价格水平,企业家对物价比其他的因素都更加了解。这表明,央行试图通过改变利率来管理价格上涨,注定是要失败的,因为通货膨胀率与利率之间没有天然的相关性。从经验上看,央行可通过改变利率来管理失业、物价上涨和GDP的观点已被证明是错误的,但央行仍旧疯狂这么做。误区三:扩张货币和信贷可刺激商业。在一个稳健货币的环境下,蓬勃发展的企业不靠补贴获得成功,而失败的企业是没有补贴的。假设储蓄率稳定,低效分配资源的释放对于成功企业的发展至关重要。关键的一点是,不会出现信贷驱动的商业周期干扰经济发展。但对传统行业来说这并不是好事,他们成本高且低效,努力游说并成功获得补贴。如果有免费的资金及信贷,那么所有与政界关系好的企业都希望分一杯羹。这就是为何今天的货币环境不是稳健的,货币和信贷宽松的结果是成功的企业不再需要从盈利少或破产的企业吸引资金。包括成功的或失败的所有企业,都免费地将信贷用于生产或用于避免破产当中。那么,产生的结果就是非生产性债务不断积累,这些债务的违约也不断被推延。误区四:较低的汇率有利于经济发展。降低汇率的政策是以所有人为代价来支持出口商,这样的财富转移方式最终会影响到每一个人。在稳健的货币环境下,每一个人都得挣钱或借钱来支付所购买的商品。因此贸易赤字根本不会存在。贸易赤字通常伴随着政府预算赤字,这并不是偶然的,假设储蓄率维持不变,后者必定会导致前者的出现。货币贬值不能修正贸易赤字,而货币贬值的政策相当于对货币购买力产生持续破坏,毫无益处。货币贬值与不稳健的货币政策密切相关,可能会导致GDP总额增加,但它们破坏财富,阻碍经济发展。(LZJX)

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