安邦-每日金融-第4572期

〖分析专栏〗

【扩张性财政政策要接过宽松货币政策的大旗】

〖优选信息〗

【形势要点:从金融业占GDP之比看国内经济脱实就虚】
【形势要点:外资机构称中国经济困局的核心是投资意欲低下】
【形势要点:国内外贸企业的融资成本亟待改善】
【形势要点:缺乏系统服务支撑的中企海外并购普遍面临风险】
【形势要点:多因素导致财政沉淀资金急剧增加】
【形势要点:清理首付贷迈出房地产去杠杆重要一步】
【形势要点:环保执法趋硬将打压有色金属“行情”】
【形势要点:我国“三农”金融资金缺口高达3万亿】
【形势要点:格林斯潘称美联储将很快开始加息】
【形势要点:数据显示新兴市场股市正受到投资者追捧】
【形势要点:越来越多的欧洲银行被迫向储户收利息】
【形势要点:委内瑞拉的黄金储备降幅超预期】
【形势要点:巴西期望吸引中国资金缓解经济困境】
【形势要点:台湾面临资金持续外流的严峻挑战】
【形势要点:安联强调美国应采取税收改革等三措施避免经济衰退】
【形势要点:美国金融监管部门重罚台湾兆丰银行】

〖调整和修正〗

【调整和修正】

〖每日数据〗

【每日数据】

〖分析专栏〗

【扩张性财政政策要接过宽松货币政策的大旗】
央行调查统计司司长盛松成日前在谈到财政政策和货币政策如何相互配合时强调,除了降税外还可以增加财政赤字,并称“把财政赤字率如果提高到3%以上、到4%、甚至于5%都问题不大”。这是央行权威官员首次公开提出赤字率可以扩张到5%,不论是这一数字还是此表态的影响力,央行的这一说法都是前所未有的。安邦智库(ANBOUND)过去为决策部门进行相关研究时,曾建议中国可扩大赤字率上线至4.5%,现在央行官员建议的赤字率上线超过了安邦的建议,不能仅仅理解成央行的一种“学术”建议,还反映出未来财政政策将进一步扩张的前景。
盛松成是在谈及如何在民间投资持续下行的情况下、如何寻找下半年经济发力点的时候做上述表示的。他表示,当前投资总体是下滑的,尤其是民间投资和制造业投资;决策部门希望通过积极的财政政策、货币政策、产业政策,拉动我们的固定资产投资,制造业投资和民间投资,为此要创造很多条件,包括某些垄断行业的改革、服务业改革等都是下半年和明年应该积极实行的政策之一。
他指出,中国不能实行有些国家所说的“直升机撒钱”(央行直接购买国债),央行只能通过在市场上买卖国债以及其他一系列政策工具来来基础货币的供应。因此,积极财政政策和货币政策的相互配合除了降税外,很重要的一点就是增加财政赤字。盛松成还称,2015年我国GDP已经超过68万亿,但目前中央政府的赤字余额不到11万亿,赤字比例还是比较少的。此外,中国的国家债务绝大多数都是内债,外债比例不到1%,汇率风险相对不大;而且短期国债比较少,大部分是长期国债,所以短期国债还债的压力比较小;再加上各级政府的税收和国企的上缴红利等还款来源,都决定了在相当长的时间内,中国的财政赤字可以有所突破。
对于如何提高企业的投资回报率以改善企业的投资意愿这一关键问题,盛松成认为降息、降税都是有用的,但日本等一些国家的经验表明利率降到一定程度的时候(哪怕实行负利率),未必能促进投资,也未必能使企业的竞争力变强,反而降低了企业投资实业的意愿。因此,他认为这个时候降税效果反而更好,尤其是对国内中小企业,高新技术企业,降税可能对它更有发展意义。总体讲,国内企业的税费负担是相对比较重的,所以要实质性降低企业的税收比较紧迫,也是应该比较积极实行的政策之一。
安邦智库(ANBOUND)研究团队认为,随着经济工作的重心逐渐向供给侧结构性改革转移,中央已透过多种方式和途径向国内外市场表明不搞强刺激、不搞大水漫灌,并多次强调实施积极财政政策的可行性和迫切性。事实上,从2015年下半年起,中央就已将2016年的财政赤字率目标从当年的2.4%调高至3%(政府预算编列了2.18万亿元财政赤字),转向扩张性财政政策的意图明显。在今年的夏季达沃斯论坛上,李克强总理更是指出,“现在中国政府的负债率是40%左右,中央政府的负债率是16%左右,实施积极的财政政策是有空间的。”财政部部长楼继伟也在多个场合表示中央财政要适度加杠杆,以支持全社会降杠杆。因此,毫无疑问,财政政策将在今年下半年进一步发挥其作用,尤其是在货币政策已经乏力、资产价格泡沫严重的情况下,财政政策接过宽松货币政策的大旗就更显重要。
对于下半年财政政策的发力点,财政部长楼继伟稍早前已给出大致方向。他表示,将落实各项减税降费政策,增强企业发展动力。有序推进地方政府债务置换,帮助地方减轻利息负担,腾出资金补短板。加快资金拨付进度,支持铁路公路等交通基础设施建设,积极推进棚户区和农村危房改造。继续支持地方政府和中央企业综合运用兼并重组、债务重组和破产清算等方式,加快化解钢铁、煤炭行业过剩产能,解决好人员安置问题。
另一方面也要看到,对于财政政策要“积极”到何种程度才算合适,此前有关部门彼此还有分歧,楼继伟部长也曾指出财政刺激必须保持债务可持续性。安邦智库(ANBOUND)研究团队此前曾指出,如果今明两年国内外经济形势还不见好转,中国经济维稳的难度加大,不排除继续扩大赤字率的可能。在高至4.5%安全上限之内,政府将会根据情况相机决策,视经济形势的发展来调整扩张赤字的步伐和节奏,很可能采取分步走的方式来扩张赤字。而此次央行调查统计司司长盛松成的谈话,也从某种程度上反映了中央对财政赤字上限的看法和心理底线。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
央行官员具有强烈意向的谈话表明,下半年中央将继续加大积极财政政策的力度,继续扩张财政赤字率并突破3%将成为大概率事件。未来将主要根据经济形势的发展来决定扩张赤字的步伐和节奏,但无疑,积极财政政策将接过事实上偏宽松的货币政策的大旗。(AZJX)

〖优选信息〗

【形势要点:从金融业占GDP之比看国内经济脱实就虚】
中国金融资源的脱实就虚十分严重,虽然货币政策宽松、资本过剩明显,但金融资源进不了实体经济,总在资产圈子里炒来炒去。衡量一个经济体金融与实体之间发展是否协调、经济结构是否合理有许多指标,如货币量与国内生产总值(GDP)之间的关系、资产价格等,而“金融业增加值占GDP之比”则是一个非常重要但尚未受重视的指标。《证券时报》引述的数据显示,2015年中国金融业增加值的GDP占比为8.5%,2016年上半年的数据则上升到9.2%。近年来,中国经济博彩化趋势明显,“现货交易”、地方交易所等各类灰色、黑色交易规模惊人,尚不知这些是否已被充分统计,如果统计不充分,则公布的数据存在低估。从纵向看,2007年之前这一指标一直徘徊在5%左右,2008年后开始逐步上升。相比之下,英国、美国分别只有8%和7%左右,日本和欧洲甚至低于5%,在这一指标上中国已轻松实现了“超英赶美”,在大型经济体中名列前茅。由于GDP是国民经济所有行业增加值的加总,所以,金融业增加值占GDP之比这一指标的含义非常简单,表明全社会有多少资源和多少回报流向了金融业。金融业是服务业,不能脱离实体经济而单独发展,对其他行业来说它充当着润滑油的作用,润滑油不足机器运转不畅、磨损大,润滑油过多则会造成打滑、空转。因此,金融业与实体经济之间要协调发展,发展不足与发展过度都有问题。美、日、欧都是发达经济体,它们的金融业发展占比数据有较强的参考价值。各发达国家中,英、美的金融业有较高的比例为别国提供服务,占比高一些,日本、欧洲等以本国为主要服务对象,该指标一般在5%左右。就此而言,中国金融业如此高的占比是实体与金融业发展失衡、经济结构畸形化的例证。(RHJ)

【形势要点:外资机构称中国经济困局的核心是投资意欲低下】
七月份全国银行总共新借出4636亿元,同比少增1.01亿元,居民中长期贷款增加4773亿。数据一公布,市场大哗。银行贷款再次出现断崖式下跌,除了房贷外银行业在七月份出现净回笼状况,这在历史上极其罕见。瑞士信贷亚洲区经济学家陶冬认为,七月通常是企业贷款的小月,承兑票据业务因为受到监管收缩而陷于停滞,去年巨额股市贷款又造成了一个庞大的基数,所以七月份数据有一定的失真,不可完全当真。但是这组数据的确反映出中国经济目前的问题,值得探究。陶冬认为,当前有效贷款需求不足是问题所在。今年以来,中国人民银行的总体政策口径是偏松的,问题出在贷款市场,而不在央行政策。1)让银行有足够信心放贷的项目越来越少。民营企业见不到盈利,国有企业和地方平台弥漫着不作为情绪,银行找到高质量借贷客户越来越难。2)经济下行、产能过剩之下,银行对实业投资尤其是制造业投资十分审慎,这是银行的条件反射,是市场行为。这两点的共同之处,就是借款需求萎缩,直接影响银行贷款数据。其实近来人民银行做了很多事情,只是政策重点放在流动性管理上,而非传统的利率、准备金率管理上。例如,债市利率持续大幅下降,近期发债的利率水平已经低过银行贷款利率,大型国企的资金成本大幅下降,甚至民企集资的利率也不像三年前那么疯狂了。同时央行的货币政策,越来越受到汇率的掣肘,象征意义大一点的利率、存准率一动便可能触发本币贬值压力,加速资本外逃。所以央行着重流动性的数量管理多过资金价格管理。但在陶冬看来,这些并不能解开实体经济中困局的核心——投资意欲低下。发改委某部门建议“择机进一步实施降息降准”,这只是官员们的传统思维模式,却非刺激投资的良方。如果企业和银行对贷款都没有积极性,剩下央行用尽洪荒之力,也难以扭转困局。要让中国经济重新走上自主扩张之路,必须重新燃起民间投资热情,开放利润颇丰的高端服务业,允许不同背景企业在竞争中成长。有了新的投资标的,借款需求自然产生。(BHJ)

【形势要点:国内外贸企业的融资成本亟待改善】
在国务院新闻办近日举行的国务院政策例行吹风会上,商务部部长助理张骥表示,从多次调研情况看,企业普遍反映,本届政府出台的外贸政策中,有些政策在落实中存在配套不够完善、落实不够协调、执行效果不够明显等情况。张骥说,“有的是因为缺乏政策抓手,有的是因为政策表述过于原则或是中长期任务,还有的涉及长期累积的深层次矛盾,推进难度比较大。”据《中国经济网》报道,当前,我国外贸环节不合理收费仍然存在,部分港口航运公司收费依然居高不下;融资贵难没有根本缓解,企业综合融资成本多为10%至15%,是发达国家的3至5倍;贸易便利化水平仍需提高;出口秩序仍然有待进一步规范,知识产权保护力度不够;加工贸易差异化政策有待进一步完善;新业态政策创新力度有待加强。(RWX)

【形势要点:缺乏系统服务支撑的中企海外并购普遍面临风险】
中国企业海外并购势头日益迅猛,“走出去”的冲动非常强烈。普华永道的报告显示,中国海外并购今年前6个月的交易金额增长近3倍至1340亿美元,超过前两年中企海外并购交易金额的总和;各类型海外并购活动均有所增长,交易数量较2015年全年高出29%,并创历史新高,其中24宗交易金额超过10亿美元。在中国经济和全球经济都处在下行阶段时,中国资本创纪录的海外并购交易让人惊讶。不过,在如火如荼的海外并购潮中,中国买家仍然遭遇诸多瓶颈。多家上市公司相关负责人透露,由于企业自身尽职调查不深、法律财务等资源整合能力欠缺以及市场理解不透,收购标的资产往往被高度溢价,收购后整合失败案例颇多,造成企业商誉减值风险加剧、亏损加大。尤其缺乏国内中介机构的辅助,令其在海外并购过程中所处地位更加被动。有业内人士表示,当前中资机构在全球市场的系统性布局缺乏、跨境并购业务开展限制繁多、国际资源网络不全,的确存在服务难以匹配中方企业海外并购需求的情况,难以在跨境并购中发挥中资投行优势,无法掌握资产并购定价的主动权。多家上市公司相关负责人坦言,尽管对海外市场并购领域参与的心情迫切,但在实际操作过程中,仍然遭遇诸多现实的难题。在出海并购过程中,中国买家们常常因无法找到合适的中资金融机构而感觉“孤立无援”,企业国际化进程特别需要金融机构的投融资支持,尤其是很多海外收购并非单个项目的收购,而是整体产业链的布局,需要中资投行机构对实际并购运作的深度参与。由于缺乏中介机构,不少上市公司因为缺乏国际化经验、对海外市场、资源、法律、财务及人力等理解不透,尽职调查能力不足,收购的标的往往会高出行业平均价格,形成了普遍的“中国溢价”,给海外企业的印象是“人傻钱多”,不仅付出的代价较高,甚至往往造成公司的亏损。(RHJ)

【形势要点:多因素导致财政沉淀资金急剧增加】
在放量发行的背景下,地方债置换加速。WIND数据显示,截至8月18日,地方政府债券发行额为4.35万亿,其发行量已是去年的1.14倍。据《21世纪经济报道》报道,华东省份一市级债务办负责人表示,“今年三季度将提前置换2017年到期的债务,四季度可能置换2018年到期的债务。”置换债加速的同时,其形成的财政沉淀资金也在急剧增加。央行数据显示,7月末政府存款余额27.91万亿,相比去年末增加3.66万亿。至于财政沉淀资金急剧增加,前述华东省份市级债务办负责人介绍,“因为省内银行都考核存款和贷款余额,一旦提前还款,无论定向置换还是公开置换,贷款余额都减少。原计划用于置换的资金无法用出去,因此形成资金沉淀。”据报道,除了上述方式形成资金沉淀外,还有如下几种方式。一是企业债无法置换。此前海南交投等城投公司公告称,公司发行的企业债被纳入政府债务,将用置换债资金提前赎回企业债。但由于投资者反对,海南交投未能赎回。前述华东省份市级债务办负责人坦言,“目前我们发行的企业债,绝对不可能提前还款。”二是嵌套了多个通道的资管计划。这类资管计划涉及多个金融机构,协调难度大,到位的置换资金无法按计划使用出去。三是BT款及工程款。有些工程款在债务甄别时被列为一类债务,可以发行地方政府债券置换。前述东部省份省会城市债务办负责人表示,“不过有的工程没有按计划完工,这种情况下当然不能将置换债资金拨付施工方。”(RWX)

【形势要点:清理首付贷迈出房地产去杠杆重要一步】
曾被视为帮助购房支付能力不足人群购房的“首付贷”金融产品,在经过了超过半年的争议与拉锯之后,终于迎来了命运裁决的时刻。住房和城乡建设部、国家发展改革委员会、人民银行总行、银监会等七部委日前下发《关于加强房地产中介管理促进行业健康发展的意见》,明确“首付贷”已被确认为违法违规金融产品,房地产中介机构不得提供或与其他机构合作提供此类产表示品或服务。这是首次在官方文件中,首付贷被列为“违法违规金融产品”。在此之前,首付贷已经被认定为目前多地房地产市场波动的主要推波助澜者。在“去库存”的背景下,房地产市场的“去杠杆”也随着首付贷的违法违规认定而拉开帷幕。如何在“去库存”与“去杠杆”之间寻求平衡,将是接下来楼市要面对的重要问题。在目前的监管框架下,房地产市场的名义杠杆率,实际上即是银行按揭贷款利率。首付贷是针对购房者在首付的阶段发放贷款,这部分贷款的利率高于按揭贷款。由于这部分放贷的资金来源复杂,监管层很难准确掌握房地产市场中的实际杠杆率。中国房地产综合开发研究院分析师孙永升表示,“现实当中,很大一部分首付贷,被用于投资性的房地产购房,这实际上是一种加杠杆的行为,类似于股票市场的配资,决策层一直担心的是这个问题,因为这个渠道很多放贷机构属于表外,很多时候不知道楼市里加了多少倍的杠杆。”据悉,面对2015年底以来的特大型城市的房地产市场异动,中央各相关部门对市场异动的成因进行了多次探讨与分析,主流意见认为,房地产市场中以首付贷、消费贷为表现形式的房地产市场配资行为,在一定程度上助涨了特大型城市的房地产市场,并蕴含着较大的系统性金融风险。市场认为,在中央首次明确了首付贷“违规”的性质之后,一场包含首付贷的集中专项整治或将拉开帷幕。而与首付贷发放关联甚为紧密的房地产中介服务机构,也成为了这个专项整顿的主角。(RZJX)

【形势要点:环保执法趋硬将打压有色金属“行情”】
7月中旬,督察组分别进驻内蒙古、黑龙江、江苏、江西、河南、广西、云南、宁夏8省区。至8月19日,第一批中央环保督察为期一个月的现场督察阶段全部结束。目前,已有百余人因破坏生态和污染环境被刑事拘留,8省区罚款总额或可过亿元,一批重污染企业已被关停。据新华社报道,一批关乎日常生活的环境问题,在督察中得到立改:大气污染,不容继续。在江西,景德镇市一家国有焦化煤气厂,因违规排放废气被中央环保督察组点名。经调查核实,包括总经理在内的6人被问责,甚至有车间主任直接被免职,并启动按日计罚处罚措施。水污染,彻查源头。在广西,连续18年被评为守合同重信用企业的贵港市港南区南风化肥厂通过暗管偷排生产废水。经群众举报查证,其检测水样总砷、总磷、总氮、pH值等均超过国家标准。目前除责令整改、罚款9.9万元外,直接责任人已被立案。噪声污染,坚决制止。在云南,督察组转办群众投诉,昭通市昭阳区某酒店洗浴中心噪声和油烟气味严重影响附近居民生活。经调查核实,该酒店被责成立即停止运营,并在投诉群众认可并保障投诉群众合理诉求的基础上限期整改。根据安排,从2016年起,中央环保督察组将用两年左右时间对全国各省区市全部督察一遍。第一批中央环保督察在8省区掀起的这场治污问责风暴,将对其他未被督察的地区形成强力震慑。在此次环保督察中涉及的8省区都是有色金属大省,因此一批重污染冶炼和矿山企业的整改关停,对整个行业的开工率影响较大。据《中国有色金属》报道,铅、钨、锡、稀土等行业企业停产幅度较大。市场人士表示,中央的环保督查此次贯彻力度超预期,再叠加夏季行业淡季,将对各品种的产能,尤其是冶炼产能带来程度大、持续时间长的供给冲击。目前,相应品种已出现现货紧张局面,一旦等到四季度下游开工补库,预计将对金属价格带来更大推升。(LHJ)

【形势要点:我国“三农”金融资金缺口高达3万亿】
我国“三农”领域的金融供给短缺问题长期存在。日前,社科院发布《中国“三农”互联网金融发展报告(2016)》显示,自2014年起,我国“三农”金融缺口达3.05万亿,据了解,该报告是基于农业生产需求,对“三农”金融需求缺口进行的测算。结果显示,2014年中国“三农”领域的贷款投入需求约8.45万亿元,减去实际农户贷款余额5.4万亿元,缺口达3.05万亿元,“三农”金融有效供给严重不足。此外,该报告统计,2015年中国“三农”互联网金融的规模为125亿元,“十三五”时期将保持高速增长,预计到2020年,“三农”互联网金融总体规模将达3200亿元,在“三农”金融领域的占比提高至4%—5%,成为“三农”金融缺口的有效补充。值得注意的是,报告同时指出,从整体上看,我国“三农”互联网金融地规模与整体量都非常小。以P2P为例,在全国2000多家正在运营的P2P网贷平台中,专注于“三农”互联网金融的平台不到10家,且大部分都是2015年新上线。由于,相较一般金融,我国“三农”领域金融成本更高、风险更大,因此未来互联网金融企业开展“三农”业务,还需要更多政策的支持和鼓励。该报告建议,可以建立关于农户或贫困人群开放使用的公共数据库,建立范围广泛的多层次风险分担机制,在成本补贴、税收优惠等方面提供更多政策支持等。(RLN)

【形势要点:格林斯潘称美联储将很快开始加息】
据彭博报道,前美联储主席格林斯潘预测,美联储将很快开始加息,且升速或会很快。格林斯潘表示:“我很难相像我们会保持如此利率水平至很长期间。”他称,“他们不得不开始加息,而当他们这么做的时候,很可能加息速度会快到让我们大吃一惊。”格林斯潘重申他先前表达过的忧虑,即美国经济正迈向一个滞涨期—经济增长停滞加上通货膨胀率升高。他指出,“非常早期的阶段正越来越明显,”因单位劳动成本开始上升,货币供应增长开始加速。这位前美联储主席对于欧元区能以目前形式存在下去的概率持悲观立场。他表示,“将会瓦解,事实上在许多不同地方已经露出了蛛丝马迹。”他认为这个由19个国家组成的单一货币区是“行不通的”,因为它试图融合欧洲北部和南部对通货膨胀的不同文化和态度。虽然一些厌恶通胀的国家,如德国和奥地利等可以组成自己的单一货币区,格林斯潘表示,目前还不清楚他们这样做在经济上能得到什么。诺贝尔经济学奖获得者约瑟夫•斯蒂格利茨也表示,欧元区如果不能进行改革,就应该分裂,“如果他们不能在一起,那么就应该友好分手,大概分成两到三个不同的货币区”将是可取的。(RWX)

【形势要点:数据显示新兴市场股市正受到投资者追捧】
在全球低利率的环境下,寻求高收益的投资者正向新兴市场股票基金投资大量资金。根据基金追踪机构EPFR的数据,截至8月17日当周,新兴市场股票基金净流入资金51亿美元,规模创下58周新高,连续七周净流入。贝莱德iShares MSCI新兴市场ETF上周净流入12.8亿美元,在所有ETF中排第一。据基金追踪机构EPFR的数据,资金继续净流入全球股票基金,规模达到54亿美元。而债券基金净流入资金达到87亿美元。资金流入新兴市场显示出,投资者正重回高风险资产。全球宽松的货币政策继续打压债券的收益率,而美联储7月会议纪要显示,美联储对未来加息持鸽派态度。Driehaus Capital Management的组合经理KC Nelson表示:“过去几周,人们接受了我们处于一个非常宽松的市场的事实,而利率不会很快上升。”华尔街见闻此前提到,虽然新兴市场股市正受到投资者的追捧,而中国这一最大的新兴市场国家则被排除在本次热潮之外。根据EPFR Global,投资者在过去6周向新兴市场股市基金投入了130亿美元,而同时从专注中国的基金中撤出35亿美元资金。这意味着,在这几周的新兴市场“淘金热”中,中国成为了反例。(LWX)

【形势要点:越来越多的欧洲银行被迫向储户收利息】
不久前,由于负利率政策压力,一家德国社区银行开始向储户收利息,如今,越来越多的大银行也扛不住了。据爱尔兰时报报道,爱尔兰银行已经通知其公司客户和机构客户,从10月份开始超过1000万欧元的存款实行-0.1%的负利率,即储户要向该行缴纳0.1%的利息。这是爱尔兰银行历史上首次向储户收取利息。与此同时,爱尔兰第三大银行、苏格兰皇家银行(RBS)旗下的阿尔斯特银行(Ulster Bank)已经开始悄悄地向少数大公司客户收取负利率。爱尔兰两家银行的举措意味着,在欧洲央行采取负利率之后,欧元区首次有全国性大银行向储户推行负利率。甚至连欧元区之外的苏格兰也没能逃过负利率的蔓延。苏格兰皇家银行也开始对大客户的交易资金收取利息。该行表示,由于英国央行降息,一些大的机构客户必须为作为他们期货交易账户保证金的存款支付利息。提供英镑和欧元存款作为保证金抵押的银行都将受到波及,此次政策变动大约将影响60个大客户。声明称:“由于持续的低利率环境,苏格兰皇家银行需要将持有这些储蓄资金的成本转嫁给少数机构客户。”目前,银行向欧洲清算所结算的时候都是根据负利率,苏格兰皇家银行选择将压力传递给客户。英国金融时报评论称,这是英国央行降息之后,首次出现银行被迫向储户收取利息的第一个迹象。值得指出的是,和欧元区的负利率不同,即便在降息之后英国的利率为为正值0.25%。(LWX)

【形势要点:委内瑞拉的黄金储备降幅超预期】
作为传统的石油出口国,委内瑞拉过去一直扮演着“不差钱”的角色。然而,过去一年多里国际油价的大跌,让这个经济结构颇为单一的国家遭受了严重的打击,政府赤字飙升,国际信用评级被不断调降。难以在国际资本市场得到融资的委内瑞拉,只能开启清仓甩卖模式,拿出国库里的黄金储备来应急。据报道,根据委内瑞拉央行本周官网公布的数据显示,由于该国的外币危机进一步加剧,其国际黄金储备今年上半年已经暴降25%。根据央行数据,截止今年6月,委内瑞拉的黄金储备总额降至75亿美元,2015年底为100亿美元,降幅达到25%,且高于此前国际货币基金组织(IMF)16%的降幅预估。央行数据还显示,今年8月16日,委内瑞拉的总外汇储备(包括黄金储备)已经从年初的170亿美元下降至119.9亿美元。同时,截止6月底,委内瑞拉的黄金储备规模较年初下降27%,至630万盎司。(RWX)

【形势要点:巴西期望吸引中国资金缓解经济困境】
为解决庞大的财政赤字与超高失业率,巴西将向海外投资者推出大规模国有资产私有化,中国更被列为首要拉拢对象。据报道,巴西拟在20国集团(G20)峰会期间,向中国投资者介绍投资项目,预料铁路及能源项目可望获得进展。巴西代理总统特梅尔在今年5月就已经推出多项国有资产私有化的计划。这项投资伙伴项目的执行秘书长弗兰科表示,在8月25日召开投资伙伴项目会议后,将决定一系列投资项目。巴西经贸团将在9月初杭州举办G20峰会期间,与中国投资者说明投资内容。据报道,巴西国内航班起降最多的两大机场:里约热内卢桑托斯杜蒙机场(Santos Dumont)及圣保罗孔戈尼亚斯机场(Congonhas),都在私有化之列。巴西政府也在考虑转让阿雷格里港、弗洛里亚诺波利斯、萨尔瓦多和福塔莱萨港口机场经营权。弗兰科表示,近期特梅尔与中国大使会面时,就曾讨论到里约至圣保罗的高铁项目。此一高铁项目从2010年就被巴西政府作为重点项目,也曾被认为可能是中国高铁线路海外输出的首例。中国对很多项目都有兴趣,且过去几年,中国与巴西间亦签署不少大型基建合作项目。但不少中资企业表示,在巴西的经济政治危机影响下,很多项目未能得到有效推进,这也成为巴西民众对政府不满的原因之一。尽管如此,中国对于投资巴西的步伐并未减缓。从去年底至今,中国企业已收购巴西蓝色航空、粮食及农产品出口企业、银行和采矿项目等多家企业多个领域。(BWX)

【形势要点:台湾面临资金持续外流的严峻挑战】
台湾“中央银行”公布的今年第2季国际收支数据显示,台湾出现金融帐连续第24季净流出,创史上最长纪录,单季净流出154亿美元,累计净流出2696.8亿美元。根据“央行”统计,第2季金融帐继续为净流出,虽较第1季的173.9亿美下降,但仍达150亿美元以上的水平,显示资金外流并未大幅改善,这将是政府拚经济的一大挑战,有必要透过有效政策把钱留在岛内投资;毕竟连续24季金融帐净流出新台币8.52兆多元,试算可兴建逾19条台湾高铁,或150栋台北101大楼。“央行”官员说明,金融帐主要包括直接投资、证券投资及其他投资,其中居民对外直接投资净增加28.9亿美元,居民对外证券投资净增加170.9亿美元,主要是保险公司投资国外债权证券增加居高不下;至于外资直接投资净增加仅5亿美元。针对外资直接投资年增持续减少,“央行”官员指出,这已是老问题,改善投资环境是根本之道,其他还有很多原因,包括台湾环保意识强,长期以来亟待解决的缺水、缺电、缺地、缺工、缺人才等五缺问题,要吸引外人来台直接投资,一定要在投资与环保意识中寻求一个平衡点。(BWX)

【形势要点:安联强调美国应采取税收改革等三措施避免经济衰退】
跨国金融服务公司安联(Allianz)的首席经济顾问埃尔-埃利安(Mohamed El-Erian)日前做客美国CNBC电视台时警告说,如果美国政府不能打破政治僵局和实行有意义的财政改革,经济的缓慢增长将可能变为经济衰退。埃尔-埃利安曾担任全球投资公司PIMCO的总裁,他说,由于应对2008年的金融危机时太强调“周期性”,因此“我们一直过度依赖中央银行”。换句话说,他认为美联储和全球的中央银行实行量化宽松政策太久,希望籍此能带来经济增长。他表示,“我们的社会迷恋于以金融作为发展的动力,2008年以前我们依赖私人融资,此后我们一直依赖中央银行。我们忘记了以全方位的方式发展经济。”埃尔-埃利安认为,量化宽松政策和超低利率已经鞭长莫及,白宫和国会应该携手进行结构性改革以应对经济的停滞不前,但是到目前为止“政客们还没有这样做,如果我们不小心,经济的缓慢增长有可能转变为经济衰退” ,他一直在警告已长达7年的这种“新常态”。埃尔-埃利安认为有三种结构性措施能够刺激经济强劲增长:税收改革、解决负债过多的问题(如学生贷款)以及投资基础设施建设(如修建道路、桥梁和运输系统等)。投资基础设施建设是两党总统候选人少有的共同点,虽然他们设想的实施方案不同。特朗普上周告诉CNBC电视台说,由于利率极低,现在是借长期债务修建道路、桥梁和机场的好时候。民主党总统候选人希拉里提出在5年内投资2750亿美元在基础设施建设上,而特朗普则想加倍。(LZJX)

【形势要点:美国金融监管部门重罚台湾兆丰银行】
台湾兆丰金控旗下兆丰商业银行纽约分行在8月19日在美国受到重罚,美国纽约金融厅(DFS)以违反银行保密法及反洗钱法(BSA/AML)相关规定为由,重罚兆丰银行1.8亿美元,创下台湾金融业在海外遭罚金额最高纪录。美国纽约金融厅对兆丰银拓的惩处,理由是兆丰银纽约分行在发生有客户汇款进入该行账户失败导致退汇,却没有将退汇状况申报,不符合相关法令、不尊重当地法规,因而采取连续罚款,也就是将每一笔查到退汇没有申报的交易罚款累加而进行处罚,相关查核报告经过一年才出炉。兆丰金控副总陈松兴解释,DFS认为兆丰银行办理汇款业务时,有“应申报疑似洗钱交易而未申报”的行为,兆丰银行指出,所谓“应申报疑似洗钱交易而未申报”,纯粹是认知上的差异,一般汇款若遇对方账户关闭,通常会交款项退回,但美方认为兆丰银行应该通报为“可疑账户”,而兆丰银行因为未通报而遭到重罚。陈松兴称,过去一年遭美国以类似理由重罚的银行不计其数,国际知名银行,罚款都从10亿美元起,甚至有银行遭罚100亿美元。兆丰银行纽约分行在过去三年平均每年获利2500万美元,此次罚款1.8亿美元,等于将过去七年多的获利一次吐出来,过去七年白干了。此事也连带影响母公司兆丰金控,今年的获利将因这笔巨额罚金遭严重侵蚀,吃掉前七个月三分之一的获利。所幸纽约当局处分兆丰银行纽约分行以罚款为主,业务行为则没有受限。(BHJ)

镜像链接:谷歌镜像 | 亚马逊镜像

分类: 经济, 安邦咨询 标签:
  1. 本文目前尚无任何评论.
  1. 本文目前尚无任何 trackbacks 和 pingbacks.