安邦-每日经济-第5240期

〖分析专栏〗

【民营经济垮了,中国经济还能剩什么?】

〖优选信息〗

【形势要点:国家发改委澄清向东北提供1.6万亿元问题】
【形势要点:外资预测中国大陆的电力过剩将持续5年】
【形势要点:中央领导的“自选动作”也难抵考察骗局】
【形势要点:上海连续叫停宅地出让恐进一步调控土地市场】
【形势要点:“两桶油”业绩下滑是市场问题还是管理问题?】
【形势要点:从奥运“烧钱”项目看中国消费发展】
【形势要点:医疗服务价改的关键是确保就医负担不增加】
【形势要点:中国接收首批经由巴拿马运河运抵的美国LNG】
【形势要点:体育资讯收费时代更应注重内容的开发】
【形势要点:多重因素导致旅行社经营日益艰难】
【形势要点:全球四大油企创纪录的债务规模引发市场担忧】
【形势要点:美国强烈批评欧盟对美国企业税收操作的调查】
【形势要点:英国密集聘请谈判专家准备与各国的贸易谈判】
【形势要点:苹果大幅压价或让零件供应商倒向别家手机厂商】
【形势要点:地震让意大利经济雪上加霜】
【形势要点:UBER最终妥协为美国专车司机提供退休服务】

〖调整和修正〗

【调整和修正】

〖每日数据〗

【每日数据】

〖分析专栏〗

【民营经济垮了,中国经济还能剩什么?】
中国经济目前存在一个很大的风险,那就是民营经济普遍塌陷。这一风险可能比债务风险、金融风险更快到来,其带给中国经济的冲击也更加长久,影响更为深远。
在中国的市场体系中,虽然以央企为代表的国有经济仍然占有许多特殊地位,但从经济规模来看,民营经济还是占了大多数,早已超过半壁江山。根据国际金融公司(IFC)于2000年进行的调查,在1998年,如果扣除国家控股的国内企业和外资企业,则国有经济部门、真正的集体和农业部门、私营经济部门等三大块经济活动,分别占同期GDP的37%、30%、33%,基本上是“三分天下”。
民营经济迅速发展,很快超过了半壁江山。据全国工商联公布的数据,2013年中国民营经济贡献的GDP总量超过60%。全国至少有19个省级行政区的贡献超过50%,其中广东省超过了80%。在民间投资领域,2013年全年,中国民营经济完成城镇固定资产投资共计27万亿元,同比增长22.8%,占全部投资额的比重达到62%;其中私营企业完成12.1万亿元,同比增长30.8%。截至2013年底,中国登记注册的私营企业达到1253.9万户,个体工商户达到4436.3万户。在吸纳就业方面,全国个体、私营经济从业人员实有2.19亿人,持续、高效、大量地吸纳就业,是民营经济对国民经济发展的重要贡献之一。
不过,近几年中国民营经济发展遇到空前的困难。实体经济普遍下滑,外需环境变化、融资环境恶化、市场需求变化、产业结构调整等问题丛生,民营经济效益普遍下滑,很多实体经济出现严重亏损,民营资本脱实就虚的情况十分普遍。国家统计局公布的2016年上半年数据显示,民间投资增速在各个行业全线下滑,上半年民间投资增速已由去年的10.1%下降到2.8%,而与之形成鲜明对照的是,上半年国有控股投资增速从去年的10.9%大幅拉升至23.5%。今年1-7月,民间投资增速进一步下滑至2.1%,远低于全社会投资增速8.1%。而且,这种趋势目前没有改变的迹象,在中国经济新常态下将会持续。
有市场分析人士这样描述中国的经济运行格局:与民众日常生活密切相关的各个生产及消费服务领域,被国际资本及其知名品牌和国内民营资本“分享”,并处于严重的产能过剩和残酷的竞争状态;创新类、科技类企业的被年轻人及民间投资大佬把控,但体量太小,尚不足以支撑国民经济大局;金融、投资、能源、城建、交通等领域,大都被国有资本高度把控并处于政策及资本保护下的高成本低效运营状态;房地产领域则是国有资本与民间资本“共融”发展状态,而房地产行业的发展也处于骑虎难下、进退两难的境地。这种格局的背后是资源配置结构、利益分享结构的极大扭曲。
这种划分有一定的道理。安邦智库(ANBOUND)研究团队的研究显示,民营经济内部也出现了极大的分野。安邦首席研究员陈功表示,中国的民企已经分成四块:第一块倒了,指大量民企破产倒闭;第一块走了,指相当一批民营资本离开中国市场,或者以对外投资方式外流;第三块强了,指少数民营企业依靠科技创新或模式创新,做大做强,如华为、腾讯、阿里巴巴、魏桥集团等;第四块合了,指一批民营企业感觉发展无望,主动或被动地投身国企,或与其他民企合并。在以上四类民营企业中,能发展的也就是第三块,不足整体民企的四分之一吧。
在我们看来,民营经济当前普遍面临的发展问题,实际上是比债务和金融风险更大的问题,虽然在很多政府部门看来,一些民营企业个体的生生死死无关痛痒,但从整个国民经济来看,民营经济发展的好坏能够真正反映一国的经济活力和市场兴旺与否,它是一个国家经济是否能够长期繁荣的最大基础。最近两年经济下行之时,稳增长之所以格外痛苦,很重要的原因就是民营经济的普遍塌陷。少数国有企业的发展,根本不足以补偿民营经济低迷造成的缺陷。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
对于决策层来说,应该对民营经济发展的低迷引起足够的重视。如果民营经济垮了,中国经济也剩不下太多的东西了。在我们看来,应该把市场化改革、发展民营经济提升到战略高度,实际上,从经济的体制结构来看,发展民营经济应该成为供给侧结构性改革的重要内容之一。(AHJ)

〖优选信息〗

【形势要点:国家发改委澄清向东北提供1.6万亿元问题】
近日,国家发展改革委印发了《推进东北地区等老工业基地振兴三年滚动实施方案(2016-2018年)》,分年度明确了137项重点工作和127项重大项目,在引发各方面高度关注的同时,出现了“国家又给了东北1.6万亿”等说法。国家发展改革委振兴司有关负责人8月24日对此表示,所谓“国家又给东北1.6万亿(1元人民币约合0.15美元)”的说法,无论是从内容上还是数额上,都是片面解读甚至是误读。首先,《实施方案》的重点是2016-2018年拟实施的137项重大工作任务,这些任务立足于通过深化改革开放促进东北地区重振雄风,127项项目是配合这些任务的。其次,关于投资数额表述也并不准确。《实施方案》提出了拟于2016-2018年开工建设127项项目,这些项目是滚动实施的,估算总投资约有1万多亿,且并不是全部由国家投资的。该负责人还表示,这个所谓“1.6万亿”,并非全额由国家投资,更不是“输血式”的资金投入。《实施方案》提出的127项重大项目,其投资包括企业自筹资金、地方政府配套资金和国家补助资金。而且,具体项目须按照投资审批程序报批,不同领域、不同行业的项目各方出资比例也不相同。涉及民生领域和公共基础设施领域的项目,国家将给予适当补贴。另外,这些重大项目已经都列入了所在行业和领域的“十三五”专项规划,有些也已纳入了国家“十三五”规划重大工程,并非在规划之外新提出的项目。据介绍,这127项重大项目主要涉及交通(含铁路、高速公路、机场、轨道交通)、能源、水利、农业、城乡建设、民生等多个领域。该负责人还强调,东北地区等老工业基地振兴战略在全国经济社会发展全局中具有特殊重要地位。近年来,东北地区经济下行压力加大,一些深层次的矛盾和问题凸显。国家今后还会继续支持东北实现全面振兴,对全局性问题会更好体现国家扶持。(RHJ)

【形势要点:外资预测中国大陆的电力过剩将持续5年】
如果未来五年中国的电力供应都呈现过剩,这对中国的发电厂来说一定不是好消息。彭博社日前引述市场研究机构IHS大陆能源研究主管周希舟的看法认为,中国大陆包括发电机和燃料供应商在内的电力行业都在继续扩大生产,而且燃煤电厂数目也在上升,预估电力产能过剩有可能会持续5年。中国大陆的电力市场在2013年跃升至全球最大市场,目前是第三大液化天然气进口国,而且消费全世界超过一半的煤炭。中国大陆的用电量仍逐年上升,今年7月分发电量5506亿度,年增长7.2%,6月分的年增长为2.1%。不过,由于经济低迷,中国大陆的电力消耗增速正在放缓。国家统计局的资料显示,2010年,用电量上升15%,但在最近过去的两年中仅上升6.1%。近两年发电装机容量增长22%,2004年到2010年,大陆发电装机容量还要增加一倍。从数据来看,大陆的电力需求已经不及GDP增速的一半。2015年火力发电利用小时数降至2001年到2013年间平均值的81.6%,燃煤发电产能过剩已经超过20%。据IHS Markit研究显示,虽然大陆的电力市场有望在2030年翻倍,但从供需来看,未来五年大陆都将经受电力过剩的局面。(BHJ)

【形势要点:中央领导的“自选动作”也难抵考察骗局】
中央领导到地方视察,地方都要做好“准备”,这本来是一个正常安排,但在中国的实践中,“准备”常常变成了骗局。日前,国内《新京报》在题为“中央领导人专车为啥会临时停下?”的文章中说,习近平主席和李克强总理等高层在考察途中,有时会临时停车,改变行程。据习近平主席的说法是除了官方的“规定路线”,还搞“自选动作”,看一些没有准备的地方。报导举例说,8月22日,李克强辗转江西赣州市区、瑞金两地考察,在返回瑞金驻地的途中,李克强突然要求在路边的一片稻田旁临时停车,与村民毛老汉拉起了家常。2015年6月,习近平乘车从遵义到贵阳考察调研,途中临时停车在高速公路的服务区,习下车走进一家超市了解情况。报导还披露,2003年6月,时任河南省委书记的李克强去鹤壁调研。途经鹤壁市淇县七里堡村的一处麦田时,李克强临时要求停车,下来跟收麦的农民拉家常,特别询问了农村税费改革后农民负担情况。老百姓嘴里吐露了实情。这与李克强听到的官员汇报明显不符。当地官员试图阻止农民继续说出实情,李克强当时就动了怒。此前媒体多有曝光,历任中央高层领导视察时,都有被骗的经历。有媒体曾发表了姚监复的回忆文章,姚监复曾任国务院农村发展研究中心、中央农村政策研究室研究员,国务院发展研究中心农村部农业生产力研究室主任、研究员。他在文章中披露了一件朱镕基被骗的往事。1994年姚监复在海伦做调研时,海伦的领导给他讲了一件往事:朱镕基带了一个大队伍来黑龙江,后来换了省委书记孙维本。朱镕基亲自到肇东县调查粮食价格。肇东县安排了副科长装成农民,一块钱一斤的大米,告诉朱镕基是五毛钱。朱又问这位副科长装的农民,五毛钱一斤,你们有种粮积极性吗?这位副科长说“有!”这样,朱镕基在哈尔滨的干部大会上批评黑龙江省领导。为什么离哈尔滨只有五十里地的肇东县大米五毛钱一斤,你哈尔滨要卖一块钱?他还说:“我问农民,五毛钱一斤,有没有种粮积极性?他说有。因此,中国粮食生产即将出现一个高潮。”这个故事和粮食生产高潮将出现的结论,朱镕基回到北京后,在中国工程院成立大会上又讲了一次。姚监复后来将在黑龙江了解的故事写了一个材料,让他的朋友雷锡禄转给了朱镕基的夫人劳安。不久,雷锡禄表示,劳安请他转达朱镕基对姚的谢意,向朱反映了真实情况。劳安还说:“现在有的部长、省长也在骗老朱。”(RHJ)

【形势要点:上海连续叫停宅地出让恐进一步调控土地市场】
8月以来全国单宗土地总价超过10亿元的地块高达45宗,成为土地出让历史上地王最为密集的月份,与此同时,上海7天内终止4宗宅地出让的消息引起市场关注。“严防地王”或成为下半年一二线热点城市的调控重点。据了解,18日至24日,浦东新区上海国际医学园区20-10、21-10地块、上海浦东新区唐镇新市镇地块、普陀区一宗地块的出让活动均被连续叫停。值得注意的是,17日上海土地市场同日内出让静安区、宝山区、青浦区三宗地块,单日土地出让收入合计184亿元,三宗土地价格均创下区域价格地王纪录。其中,被融信集团拿下的静安区地块更是以110.1亿元总价拍出,楼面价超过10万元/平方米,溢价率139%。安邦智库(ANBOUND)曾在每日金融第4571期的分析专栏中对融信集团疯狂拿地背后的资本运作有过介绍,其主要依托大规模的融资拿下高价地块,然后通过大幅提高土地评估值提升净资产进而降低负债率,获得高评级后再次通过债权融资购买土地,实现资产增值。显然,在当前资产荒且资本过剩的形势下,北京、上海、杭州等发达一二线城市的土地市场已经成为这些资本运作的聚集地。可以预见,短期内这些地王仍将持续。与此同时,业内分析人士认为,此次上海连续叫停宅地出让,或为行政调控的第一步,下半年,土地市场将成为监管的重点,上海或为平抑不断上涨的地价,不得不出台进一步的措施。(RLN)

【形势要点:“两桶油”业绩下滑是市场问题还是管理问题?】
我国两大国有上市石油公司中国石油天然气股份有限公司和中国海洋石油有限公司本月24日均公布了半年报。由于今年上半年油气价格持续走低,中石油净利润大幅下跌近97.9%,中海油则出现净亏损。按照国际财务报告准则,今年上半年中石油归属于母公司股东的净利润为5.31亿元,而去年同期是254亿元。专注于上游油气勘探开发的中海油则净亏损77.4亿元。相较于一季度净亏损近138亿元,中石油上半年实现扭亏为盈。中石油在发布业绩时称,生产经营面临上市以来最为困难的时期。面对不断走低的国际油价,主要石油公司均压缩了资本支出,并想方设法降低成本。根据半年报,上半年中石油资本性支出较历史高点下降约46%;油气单位操作成本同比下降超过10%。中海油桶油主要成本为34.86美元,同比下降15.5%。今年上半年,中石油实现油气当量产量7.48亿桶,同比增长1.7%。中海油油气净产量为2.42亿桶油当量,同比增长0.6%。“两桶油”业绩大幅下滑,是市场问题还是管理问题?看看国际同行的表现,在低油价、下滑的炼油利润和项目被迫停产的混合攻击下,能源巨头荷兰皇家壳牌公司交出了一份11年以来的最差季度成绩单:扣除一次性项目和库存变化后,二季度利润同比下降72%至10.5亿美元。壳牌油气生产等上游部门的亏损在今年二季度扩大至13亿美元,去年同期为4.69亿美元。除了上游部门亏损较大,其他部门的业绩也并不乐观。炼油产业等下游部门的利润下降39%至18亿美元,包括LNG产业的集成气体部门的利润下降了38%。分析师此前对其利润的预期为21.6亿美元,结果相差了逾10亿美元。竞争对手英国石油公司(BP)和挪威国家石油公司(Statoil)本周公布的季度业绩也均差于预期,主要原因是分析师对巨头们的成本削减的预计太过乐观。目前唯有法国道达尔公司(Total)表现较好,业绩结果优于预期。看来,石油巨头的业绩下滑,市场问题和管理问题二者兼有。(RDLG)

【形势要点:从奥运“烧钱”项目看中国消费发展】
帆船、马术和击剑都是奥运会上的“烧钱”项目,这背后考验的是家庭的经济实力。不过,近年来,随着中国东部沿海省份经济水平的提升和富裕阶层的增多,这些运动在富裕地区受到越来越多人的青睐。据了解,目前上海有相当规模且设施比较全、师资力量不错的马场,大约有六七家,如果算上小马场大概有一二十家。北京的马场数量是上海的十倍,大约有两三百家。整个长三角地区可能有5000匹马左右。据“中国马术俱乐部及2015年进口马匹统计数据”显示,截至2016年3月10日,我国马术俱乐部数量达到823家。其中,数量排前十的省份分别为:北京、山东、江苏、河北、辽宁、浙江、上海、河南、广东、内蒙古。前三(北京、山东、江苏)的俱乐部数量占全国马术俱乐部总数的37.7%,超过三分之一。该统计也显示,目前全国马术爱好者13万人左右,递增速度非常快,其中绝大多数是依托于马术俱乐部进行骑乘和训练。帆船运动也在兴起。上海美帆游艇俱乐部董事长助理王明旭表示:“现在上海规模大一点的帆船俱乐部大概有七家,其中淀山湖有四家,金山区的碧海金沙有一家,滴水湖有两家。帆船运动对水域要求比较挑剔,在青岛、厦门、深圳等有着较好水域条件的城市,帆船运动已经非常流行了。”国家体育总局青岛航海运动学校副校长曲春称,目前,他们学校下属俱乐部的会员来自全国各地,这里面有身家上亿的,也有中产阶层的,其中中产阶层占三分之二。东部沿海地区同样是击剑俱乐部的集中分布地。中国击剑协会注册会员信息显示,截至目前全国共有击剑俱乐部、培训机构、运动中心173家,其中北京、江苏、天津、山东、上海、广东总计118家,累计超过总数的68%。近几年来,击剑这一原本参与人数有限的专业竞技运动开始向参与型项目演变,据中国击剑协会统计,该协会2014年共有注册专业运动员1000余人,而从事业余训练的会员近4万人,可见国内的击剑教育发展迅速。要指出的是,从这些“烧钱”项目的变化,可以看到中国消费市场的变化,一些新的、较高端的消费形式正在逐步兴起。(RHJ)

【形势要点:医疗服务价改的关键是确保就医负担不增加】
国家发展改革委于日前发文,要求各地价格主管部门抓紧制定出台改革实施方案,确保细化改革方案在今年年底对外发布实施。这也意味着医疗服务价格将在全国各地全面铺开。而民众最关心的问题则是诊疗费用等医疗服务价格的提升是否会增加就医负担。作为深化价格机制和医药卫生体制改革的重要内容,中共中央、国务院印发的《关于推进价格机制改革的若干意见》将医疗服务价格改革列为价格改革重点任务,并明确了改革目标和实现路径。日前,在国家发改委等四部门印发的《关于印发推进医疗服务价格改革意见的通知》中则明确要求,各地价格主管部门要结合本地区实际推动改革,对于前期已先行开展改革的地区,需进一步加大改革力度,创新改革方式,在取消药品加成的基础上,逐步降低大型医用设备检查治疗和检验价格,规范诊疗行为,降低药品、耗材等费用,为调整医疗服务价格腾出空间,加快理顺医疗服务比价关系。而对于尚未实施改革的地区,则应加快落实取消药品加成政策,调整医疗服务价格,逐步理顺医疗服务比价关系。值得注意的是,此次医疗服务价格改革需遵循三大原则:一是保证改革后医院总收入不降低;二是保证公众总体就医负担不增加;三是确保医保基金可承受。因此,在提高诊疗费、护理费、手术费等医疗服务价格,同时降低药品、耗材等费用的“结构调整、有升有降”的过程中,需充分吸取此前重庆价改失败的经验,理顺比价关系,充分论证,实现总量控制,以保障民众最基本的就医负担不增加。(RLN)

【形势要点:中国接收首批经由巴拿马运河运抵的美国LNG】
本周,第一批来自美国本土48州的液化天然气(LNG)抵达中国,这得益于最近巴拿马运河完成扩建,为美国天然气出口商开拓富有活力的亚洲市场提供了便利。这批液化天然气由荷兰皇家壳牌集团(Royal Dutch Shell PLC, RDSB)租船运输,该公司向《华尔街日报》证实了上述消息。据能源和大宗商品信息供应商标准普尔旗下普氏能源资讯(S&P Global Platts),这批液化天然气从美国墨西哥湾萨宾帕斯(Sabine Pass)的出口地出发,8月22日抵达中国南部的盐田码头,买家为中国海洋石油总公司,这是一项长期合约的一部分。美国液化天然气运输船通常较大,在巴拿马运河未扩建前无法通过水闸,因此无法参与亚洲的竞争。新水闸6月份启用,可以通行较大船只,对美国天然气出口商来说意义重大。美国能源情报署(Energy Information Administration)表示,巴拿马运河扩建对液化天然气贸易有着重要影响,可以缩短美国墨西哥湾沿岸到亚洲关键市场的运输时间,降低运输成本,为美国的天然气出口商进入这个原本区域化的液化天然气市场开辟更广阔的渠道。此外,总部位于多伦多的加拿大知名经济政策智库克拉伦斯•迪•豪研究所(C.D.HOWE INSTITUTE)当地时间8月24日推出一份研究报告,也建议加拿大政府向包括中国在内的亚洲碳能源消费大国和地区出口液化天然气。报告还建议加拿大政府与美国谈判代表合作,鼓励亚洲国家减少对煤炭的依赖。安邦智库(ANBOUND)研究团队认为,随着中国加紧向绿色能源消费结构转型,未来对海外液化天然气的需求将持续增加,而美国等北美国家有望成为中国主要的液化天然气来源地之一。这一进程的快慢,将取决于双方政治互信程度以及双边投资协定谈判的最终结果。(LZJX)

【形势要点:体育资讯收费时代更应注重内容的开发】
随着网络直播新起,移动设备和技术的不断改善,体育直播的产业链迅速铺开。据了解,除了电视媒体直播外,乐视、聚力等体育视频巨头纷纷携新媒体转播权之势进入体育赛事领域。今年4月,乐视体育推出付费会员业务,乐视会员拥有超过310项顶级赛事的观看特权,其中72%是独家权益,另外,会员还拥有线上线下专属的赛事及产品优惠。乐视体育表示,其会员数已达到150万。而另一家聚力体育则希望由版权之争转向专注用户体验。目前,各家新媒体公司在版权争夺上的重金投入,一方面是赛事版权对其本身在手机、电视等硬件上构筑的生态圈有所助益;另一重要原因在于球迷付费观看习惯的逐渐养成。移动观赛为付费时代提供了新的契机。不过,从中国目前的情况看,付费收看体育赛事仍需经过一定的磨合期。一方面,免费公共频道对大多数体育赛事的覆盖,于普通观众而言已经得到极大满足。另一方面,无论是网络还是电视,达到付费期望的内容仍有待开发。与此同时,付费观看市场的发展仍不成熟,尤其在合理的版权市场布局上,未来仍需要传统电视与新媒体,以及新媒体之间达成更多共识与默契。不过,付费收看的这一趋势将不可改变,尤其在IP蓬勃发展的今天,收费时代会逐步到来。(RLN)

【形势要点:多重因素导致旅行社经营日益艰难】
这几年,旅行社的接待人数和营业额在持续上升,产业份额和净利润却在不断下降。面对“互联网+”时代,旅行社自身的营销手段和模式也在不断调整中。在这种双向的压力下,有一批玩不下去的旅行社直接选择了退出游戏。湖南省旅游局的一组数据显示,2015年四季度省内共注销旅行社22家,2016年一季度注销20家,二季度又注销了12家。9个月,湖南省内有54家旅行社被注销。食、住、行、游、购、娱,不少人认为旅行社在这六要素中处处有油水。据了解,食宿和交通上的盈利十分有限,若除去购物和自费项目,旅行社有利可图的就靠门票了。“不差钱”的OTA们大打价格战,旅行社在门票上的价格优势也越来越小了,而一批专门做门票生意的旅行社,更是直接沦为了牺牲品。除了电商的冲击,“三公”消费的减少也是营业额减少的原因之一。原来政府加上企业的团队量占了整个旅行社营业额的八成,而现在,政府团队为零,企业团队量也仅为10%。面对OTA的冲击,几乎所有旅行社的第一防守都选择了“触网”,纷纷开始构建自己的在线商城,并成立了专门的电商部,负责在线商城、微店以及微博、微信等相关的产品推广。不少业内人士预测,接下来的几年之内,旅行社市场在优胜劣汰的竞争机制下,没实力的将倒闭,有特色的将合并或被收购,最后留下来的,将会是一批实力强、转型快、产品和营销一体化的佼佼者。(RTXS)

【形势要点:全球四大油企创纪录的债务规模引发市场担忧】
全球最大的几家能源公司在努力应对低油价之际,债务规模创下历史高位,引发了对这些公司派息及进行新投资能力的担忧。埃克森美孚(XOM)、荷兰皇家壳牌集团(RDSB)、英国石油公司(BP)和雪佛龙公司(CVX)这四家公司净债务总计1840亿美元,较2014年的债务规模增加一倍多。这些能源公司债务水平飙升再次表明,油价连续两年下跌给整个石油行业带来的影响。就在10年前,这四家公司被召集到国会对其暴利作出解释,然而眼下这些公司正常的现金流已经无法覆盖支出。英国石油、埃克森美孚和雪佛龙高管均向投资者保证,2017年他们的公司将创造足够的现金流来进行新投资以及派息,但一些股东持怀疑态度。根据《华尔街日报》对其数据的分析,2015年上半年这些公司与该目标的差距为400亿美元。这些石油公司称,有很多工具可以使用,来帮助偿还债务,包括资产出售、向股东出售更多股票而不是支付现金股息,以及继续削减成本。位于纪录低位的利率水平帮助缓解了一些压力。这些公司还表示,重组时较高的债务是暂时的,油价上涨时债务水平将下降。不过分析师和投资者表示,油价大跌令石油公司通过出售资产获得资金来偿还债务变得比以往更困难。向股东出售更多股票只是将股息问题推至未来需要派息时。石油公司的炼油部门常常在价格处于低位时表现良好,但投资者和分析师表示,即便很多公司从这些部门获得丰厚的利润,但这种好景似乎将随着汽油供应过剩侵蚀燃油价格而结束。债务的上升推动这些公司的“杠杆”水平(衡量财务风险的关键指标)升至令人不安的高位。杠杆率衡量出一家公司的净负债权益比,同时还影响到评级机构给出的评级。标普已经下调了壳牌、雪佛龙、埃克森美孚和英国石油的评级,尽管这些公司依然保持着高评级。壳牌的杠杆率为28%,该公司首席财务长亨利(Simon Henry)上月曾表示该公司杠杆率甚至可能达到30%的最高目标水平。英国石油的杠杆率已高于25%,雪佛龙的杠杆率为20%,埃克森美孚在18%左右。相比之下,壳牌2012年的杠杆率为10%左右,埃克森美孚为1.2%。在石油价格稳步攀升的2005年,埃克森美孚没有任何负债,该公司的高利润曾导致该公司和其他大型石油公司的高管被传唤至美国参议院就所谓的暴利作证。(LZJX)

【形势要点:美国强烈批评欧盟对美国企业税收操作的调查】
美国财政部日前发文强烈谴责欧盟委员会对企业税优惠措施进行的调查,此时欧盟官员已接近完成对苹果公司(Apple Inc., AAPL)和爱尔兰之间税务安排的调查。美国财政部在24日发布的一份长达25页的报告中详细阐述了自己一年来坚持的立场,称欧盟不仅做出了无法预料的违反现状的行为,还违反了国际税务标准。美国财政部做出上述声明之际,苹果公司正在等待欧盟委员会对其爱尔兰税务事项的调查作出决定。爱尔兰财政部长努南(Michael Noonan)曾表示,预计9月或10月会作出裁决。针对美国财政部的上述报告,一名欧盟委员会发言人24日表示,正在遵循欧盟法律的标准条文并将其毫无差别地运用在公司调查中,无论这些公司来自哪里。这名发言人表示,欧盟官员可向美国提供任何有必要的进一步解释。税务操作遭到欧盟委员会调查的美国公司包括苹果公司、亚马逊(Amazon.com Inc., AMZN)和星巴克(Starbucks Co., SBUX)。非美国公司也面临类似的调查。(LZJX)

【形势要点:英国密集聘请谈判专家准备与各国的贸易谈判】
尽管英国脱欧程序尚未正式启动,但英国政府已经开始紧锣密鼓地聘请数百名贸易谈判专家与各国进行贸易谈判,因为脱欧使英国每年超过1万亿欧元(1.3万亿美元)的进出口贸易面临一系列剪不断理还乱的复杂关系,有待理清。CNN报导说,作为欧盟成员国,英国过去与其他27个欧盟成员国可以进行自由贸易。2015年,这种双向贸易的总额约为5130亿欧元(6800亿美元),超过英国国际贸易总额的一半以上。在英国脱欧后,必须重新与每个欧盟成员国进行贸易谈判。其次,欧盟作为一个经济联盟,代表欧盟全体成员国与近60个其他国家,如瑞士、土耳其等签署特惠贸易协议等国。英国脱欧后,也必须和这些国家重新进行贸易谈判。再次,英国与世界其他地区——如美国和中国的贸易关系此前遵循的世界贸易组织(WTO)的规则,其成员国资格也在欧盟管辖之下。一旦退欧,英国必须重新与欧盟、WTO及其他的贸易合作伙伴谈判。以WTO的总干事阿泽维多(Roberto Azevedo)为首的很多专家警告,这不是一个简单过程,要理清这些关系,恐怕需要数年时间。但在这个过程中,英国不可能闭关锁国,不与其他国家进行交易,这很可能会因此让英国付出昂贵代价——影响英国国内就业和企业生存。阿泽维多保守估计,英国出口商每年可能要多花费56亿英镑(74亿美元)的关税。这恐怕是那些原本认为英国脱欧后将获得更多贸易规则谈判自由的人所始料不及的。(LZJX)

【形势要点:苹果大幅压价或让零件供应商倒向别家手机厂商】
近日,有媒体报道称,今年苹果在采购IPHONE 7/PLUS的零部件时,要求中国台湾地区供应商将报价调低20%左右,遭到了供应商的反抗。日前,日月光半导体(ASE)和富士康集团下属几家联营公司已经给出明确答复,称目前不可能在没有合理利润的前提下接受苹果的订单。很显然,一些已经逐步扩大了客户群的供应商,并不准备牺牲自己的利润来“取悦”苹果。如果僵持继续,甚至可能会影响苹果后续产品的推广进程。已有报道称,苹果对供应商的压价导致部分关键组件出货递延与调整,拖累IPHONE 7新机组装进度,整体放量时间因而递延。业内分析,苹果此次砍价与该品牌产品销量开始下滑有很大关系,销量上的缺失只好凭借维持高利润率来弥补。截至今年6月25日,苹果第三财季营收为423.58亿美元,较上年同期降低15%;净利润为77.96亿美元,比上年同期的106.77亿美元下滑27%。与苹果销量下滑相对应的,是中国手机制造厂商的快速成长。而华为、OPPO、VIVO等国产厂商在订单量提高的同时也在构建自身的供应链体系。据悉,台湾联发科、大立光、群创、闳晖等供应商也同样是华为的供应商,华为海思处理器也开始由台积电代工。有分析指出,苹果压价、频繁地更换供应商可能会导致供应链上的厂商开始分化、倒向其他手机厂商阵营或者脚踏多条船,引起智能手机供应链格局的变化。而与更高水平的供应商合作也将对国内智能手机研发水平提高起到助力作用。(RSXW)

【形势要点:地震让意大利经济雪上加霜】
屋漏偏逢连夜雨,地震让本就问题重重的意大利经济雪上加霜。当地时间24日凌晨,意大利中部地区发生6.0级以上地震,首都罗马震感强烈。据《华尔街日报》最新消息,意大利官方确认,此次地震已造成21人死亡,多人受伤或失踪。美国地质勘探局根据以往信息,就此次地震的人员伤亡预测发布橙色预警,认为最大的可能是最终死亡人数在100人到上千人之间。就此次地震对意大利的经济影响,美国地质勘探局发布红色预警,认为地震可能造成10亿-100亿美元的经济损失,导致意大利GDP近1%的损失。以往此级别的地震,要求意大利全国甚至国际社会响应救灾。在很少发生地震的欧洲,意大利是个例外。据悉,因为处于非洲板块和亚欧大陆板块的交界处,非洲板块每年都在以2厘米左右的速度上升,释放能量,这使得意大利随时处于地震的“活跃地带”,尤其是山脉绵延的中部地区。因此意大利每隔5-10年就会发生一次6.0级左右的地震。地中海地区复杂的地质条件和当地众多的老建筑是造成人员和财产严重损失的主要原因。2009年4月,意大利中部阿布鲁佐省首府拉奎拉市附近山区发生6.3级地震,造成逾千人死伤,另有多处中世纪建筑受损,近5万人无家可归。(LWX)

【形势要点:UBER最终妥协为美国专车司机提供退休服务】
UBER在周三(8月24日)发出声明,宣布将与在线投资与理财公司BETTERMENT合作,为西雅图、波士顿、芝加哥和新泽西州的UBER司机提供一年的投资管理建议服务,并希望最终将这项服务推广至整个美国,帮助解决司机的退休问题。在这项UBER为司机提供的投资理财服务中,司机可以在UBER的APP中打开一个名为“BETTERMENT个人退休账户”(或者“ROTH个人退休账户”)。使用这项服务,第一年是免费的,开通账户的初始资金可以为零。但一年后如果总金额低于10万美元,则需要支付每年0.25%的管理费,即每1万美元需缴纳25美元。这项声明中给出的司机“福利”其实来自于UBER与美国各州司机长期进行的诉讼案的结果。在安邦智库(ANBOUND)研究团队看来,联想到国内网络约车平台,比如,滴滴约车、易到用车、神州专车等企业,目前在国内市场尚未遇到类似UBER在美国市场为约车司机提供退休服务的要求,然而,一旦国内这些约车平台计划进入美国市场,也将面临与UBER同样的问题,即为约车司机提供退休服务,这个风险点值得国内约车平台关注。(RLEQ)

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