每日市场评析-2011-02-21

政策取向方面:偏空

1、 【G20就建立经济失衡指标达成共识】

二十国集团(G20)财长和央行行长2月19日在巴黎结束为期两天会议。会议最重要成果是,就衡量经济过度失衡的一揽子指标达成一致,同意就各指标评估方法制定方针,通过国际多边合作缩小全球经济过度失衡,促进可持续发展。
各方就建立衡量全球经济失衡指标达成协议,同意选取一揽子指标来衡量经济失衡状况,并确定财政赤字和政府债务、私人储蓄率和私人债务、贸易账户和净投资收益与转移账户为衡量指标。汇率、财政和货币政策也将作为日后衡量经济失衡的参考因素。
法国经济、财政与工业部长克里斯蒂娜·拉加德在会后的新闻发布会上说,与会各方在两天会议中讨论了自首尔峰会来取得的进展,强调通过多边合作,减轻经济过度失衡状况,并将经常账户差额维持于固定水平。
会议发表联合声明,阐述与会各方就全球经济复苏和经济增长形势,推进国际货币体系改革,加强全球流动性管理,就抑制大宗商品价格过度波动问题加强协调等问题达成的一致。
中国财政部部长谢旭人2月19日在G20财长和央行行长会议上呼吁继续加强国际经济政策协调,巩固全球经济复苏势头,防范经济下行风险。
谢旭人表示,各国应继续加强合作,在开拓国际市场的同时,努力挖掘国内增长潜力。各国应保持主要储备货币汇率稳定,减少国际资本套利流动,防范全球性通胀风险。各国应继续反对一切形式的保护主义,大力推动国际贸易与投资。
谢旭人称,2011年,中国政府将采取积极的财政政策和稳健的货币政策,坚持把经济结构调整作为加快转变经济发展方式的主攻方向,促进经济增长向消费、投资、出口协调拉动转变,进一步提高城乡居民收入,引导居民消费,着力保障和改善民生,实现经济又好又快发展,为全球经济强劲、可持续、平衡增长做出积极贡献。
中国人民银行行长周小川在会上指出,国际货币体系改革所涉及的内容广泛,需要兼顾长期目标和短期成果,积极探讨国际货币体系改革和发展的方向。应增强特别提款权的作用,发挥其计价货币与储备资产的潜力。

点评:G20财长会议开完,却没见到传说中的公告。

一共五大议题,比较清楚的只有第一议题,关于经济失衡的衡量指标。新华社的报道一团和气,过去48小时里各国台上台下掰手腕那是使上了吃奶的劲儿。就拿经济失衡指标来说,开始时在中国的施压下,把“汇率”彻底从文件中删除。美国串联英国又把“汇率”翻了出来,成为正式指标没有可能,那就东拱西拱加进补充说明中:“汇率、财政和货币政策也将作为日后衡量经济失衡的参考因素”。就这样,汇率就成了小尾巴留在失衡体系附注中。

更进一步的分析还是有待正式公告,光看新闻稿远远不够。每个媒体都有自己的倾向性,提啥不提啥里面可大有学问。

2、 【发改委称推迟上调油价时间控制提价幅度】

国家发改委2月19日宣布,自20日零时起将汽油、柴油价格每吨均提高350元,调整后的汽、柴油供应价格分别为每吨8080元和7330元。此次调价相当于90号汽油全国平均零售价每升上调0.26元,0号柴油全国平均每升上调0.3元,涨幅为4.5%。
发改委价格司司长曹长庆说,去年12月22日上调国内成品油价格以来,国际市场原油价格持续震荡上扬。1月22日,国际市场原油连续22个工作日移动平均价格超过4%,按照现行成品油价格形成机制,应适当上调国内成品油价格,但考虑当时的物价形势、春节以及成品油市场供求状况,国家适当推迟了提价时间,控制了提价幅度。
据了解,如不控制提价幅度,按现行成品油价格形成机制,这次油价涨幅约为10%。国家已要求中石油、中石化发挥企业内部上下游利益调节机制作用,自行部分消化原油价格上涨压力,补贴炼油企业。
发展改革委价格司副司长刘振秋表示,这次油价调整后,国家将按照现行的成品油价格调整对公益行业补贴机制,继续对种粮农民、渔业、林业、城市公交、农村道路客运给予补贴,对出租车行业给予临时补贴;继续做好城乡低保对象等困难群体基本生活保障工作。

点评:这次调价应该是发改委和石化巨头博弈的结果,要我说,发改委还不够硬气。

养兵千日,用在一时。石化巨头们躺在行政性垄断上小日子过的优哉游哉,为了对抗通胀出点血也应该。你不能占便宜的时候不吭声,出点血就喊的山响。中石油和中石化是全国人民的企业,不是独立王国。

3、 【上海近40万套一手住宅需消化近5年】

上海中介机构永庆房屋提供的最新报告显示,截至2月17日,上海全市一手住宅累计为396649套,按照去年的月平均成交量6975套粗略计算,消化这些房源大约需要57个月(约4.75年)。
对此,永庆房屋总经理陈史翎分析,尽管市场供应量大幅减少,但从市场目前的一手住宅存量来看,开发商的卖压不可以说不大。
据永庆房屋研展部统计,2月上半月(2.1-2.15),上海全市成交一手住宅487套,成交量环比前半月(1.16-1.31)的4479套,跌幅达89%,楼市步入新一轮调整。一手住宅各产品线成交量均呈现八成以上的跌幅。其中,800万元以上的豪宅成交量跌幅最大,半月仅成交15套,环比前半月的257套,下跌94%。
点评:去年年初地产调控措施出台,几经加码,价格顽强走高,越来越多人加入到信仰房价必涨的行列。

恰巧手里拿到了一个数据,供大家参考吧。2010年4月,北京可售新盘面积1171.5万平,深圳341.5万平,上海482.7万平;2010年9月,北京1256.4万平,深圳366.7万平,上海619.8万平;2010年12月,北京1332.4万平,深圳379.1万平,上海644.9万平。大家都知道,2009年是过去十年唯一一个商品房新开工面积负增长的年份。这意味着,2010年是新增供给最为紧张的年份,通过一系列调控措施,在供给最小的年份里实现了可售面积稳步上升。值得一提的是,2010年是过去十年里新开工面积增速最猛的年份,这些房子将在2011开始陆续进入市场。如果楼市牛熊真的是由市场供求来决定,未来几年房价还能继续上涨么?

基本面数据方面:中性

1、 【今年首月单月汽车销量创出历史新高】

中国汽车工业协会(CAAC)2月18日发布的数据显示,2011年1月中国汽车市场总体产销呈现平稳增长态势。1月汽车产销分别完成179.79万辆和189.43万辆,同比分别增长11.33%和13.81%;环比生产下降3.58%,销售增长13.67%。
中汽协称,从1月数据可以看出,虽然月销量创出历史新高,但整体增幅已大幅回落,环比生产出现下降。出现这种情况主要是有关鼓励消费政策退出和限购令政策实施、上年基数较高,以及上年年底各企业为节日进行了一定的生产储备有关。与上年12月产大于销的情况相反,1月销售明显大于生产,消化了一部分企业库存。
数据显示,1月,乘用车自主品牌共销售70.34万辆,占乘用车销售总量的46.01%,环比和同比市场占有率稳中略降。各品牌车型中,比亚迪F3依旧为月度销量第一,销售2.97万辆。SUV车型产销同比增长50%左右,环比分别增长11.01%和17.65%,在各车型中表现最为突出;交叉型乘用车生产完成24.15万辆,比上月下降6.98%,同比下降1.69%,在乘用车中降幅最大,政策退出的负面影响最为明显。
此外,购置税优惠政策取消对低排量车型销售的影响明显,1.6升及以下排量乘用车销售增速低于乘用车增速。1月,1.6升及以下排量乘用车销售107.91万辆,同比增长14.67%,环比增长16.50%,分别比乘用车销售增速低1.5和0.34个百分点。

点评:中国,全球第一大乘用车市场。更多信息藏在细节里。

全国销量冠军是比亚迪F3,俺去网上搜了下报价,这是中低端小轿车的代表。为啥他卖的最好?跑去问汽车销售行业的熟人,得到的消息是:三、四线城市正在爆发式增长。中国乘用车卖的好,有大城市有钱人的贡献,但是更大的贡献来自于小城市,来自于城镇,来自于乡村。历史上,这类欠发达区域是最主要的劳务输出地。现在,人家开始大规模买车了,至少说明人有钱吧。有钱了,收入高了,广东2000块/月的工作还有多大吸引力?有人说民工荒是人口结构问题,俺认为人口结构是原因之一,但越来越多的证据指向另外一种解释:欠发达地区发展很快,老百姓收入增长很快,背井离乡打工所期望的工资也水涨船高。在农民工工资涨够幅度之前,民工荒还将继续下去。

SUV增速最快,同比高达50%。在小汽车走入欠发达地区家庭的同时,大城市高消费群体开始汽车消费升级。车子和房子一样,越来越成为有钱人的面子。小汽车已经不能满足他们对车子的需求,于是纷纷跟换大车和好车。

中国国土广袤,区域差距较大。发达地区消费升级与欠发达地区消费普及共振,这是大规模的社会现象。现象出现说明了啥?至少说明老百姓的整体消费能力在提升,车子和房子不一样。没有谁会想着屯他十辆八辆,然后捂在手上等涨价。支撑车市的是纯正的消费需求。从这个角度看,消费类上市公司或许将迎来更为黄金的十年。

资金及流向方面 :中性

1、 【央行将存款准备金率调至历史新高】

中国人民银行2月18日决定,从2011年2月24日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,这是2011年央行第二次上调存款准备金率。届时,存款准备率将达到19.5%,再创历史新高。按照1月份人民币存款余额71.23万亿,共将冻资3500亿左右。
对此中信证券首席经济学家诸建芳表示,上调存款准备金率符合市场预期,是一个比较常态的调整。主要是针对目前流动性压力,外汇占款量的激增,带来基础货币投放量的增加。他预计上半年还会有两次加息,加息更多考虑是通胀的变化情况。而未来是否上调存款准备金率还会根据流动性变化情况,流动性压力大,存款准备金率还会进一步上调。
点评:又加一次准备金,接下来呢?

从今天开始到3月底,一共将有7990亿央票到期,所需的市场对冲规模至少在6、7000亿。加完一次准备金,大致还剩下3000多亿吧,正好一天100亿的对冲任务。这活儿首选交给央票来完成,2月24日之前应该不会发大规模发央票,好歹要给银行们点时间筹钱认缴准备金。2月24日之后,咱们就得天天盯住发行利率和规模。最佳结果是一切顺利,否则,就等着再次加码吧。

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分类: 经济 标签:
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