安邦-每日金融-第3205期

分析专栏:外管局计算热钱的方式值得商榷

银监会要求对涉农贷款敞开供应    3
当前资金流出中国市场的苗头值得关注    3
银监会资本金和拨备率新规如期放宽    4
国有大行已全面进军保险业    4
多地推国企上市融资以缓解财政压力    4
信贷供需转变给存量房贷利率上调提供了可能    5
核能产业的圈钱大戏已经拉开帷幕    5
今年地方融资平台发行企业债可能成为一种趋势    6
部分银行分行停放开发贷恐是无风不起浪    6
汇丰认为亚洲通胀持续时间可能远超预期    6
银行与私募联手借道三种途径    7
美国财长称美国金融系统已度过危机    7
港人对通胀压力的抱怨开始增多    7
韩国储蓄银行危机可能将进一步扩散    8
国海证券前副总裁因内幕交易遭市场禁入    8
在当前利率水平下央票仍缺乏放量基础    8
北非局势动荡触发商品期货展开调整    9
 
〖分析专栏〗
【外管局计算热钱的方式值得商榷】
去年下半年,外管局连续出招打击入境热钱,加强阻截热钱流入。这些举动凸显了监管层对投机资金流入可能加剧通胀风险的担忧,也引发了市场对热钱流入规模的猜测。毕竟,在全球资金异常宽裕的环境下,对人民币升值的强烈预期就如同对热钱吹响了“集结号”。但今年2月17日,外管局发布《2010年中国跨境资金流动监测报告》,首次向社会全面公开解读热钱动向。根据这份报告,2010年热钱净流入只有355亿美元,占外汇储备增量的7.6%。不过,如果外管局数据真实的反映了实际情况,又何必担忧呢?
实际上,上述结果源于外管局对测算方法的改革。新做法是在外汇储备增量中扣除进出口顺差、直接投资净流入、境外投资收益、境内企业境外上市筹资调回四大项,剩下的就是波动性可能较大的跨境资金流动或热钱流动净额。
虽然外管局减轻市场对热钱担忧的“苦心”可以理解,但不能违背基本事实。在安邦首席研究员陈功看来,这种测算方法非常有问题,因为这四大项中本身就蕴含着大量的热钱。
首先,进出口恰恰是一条重要的热钱流入渠道。虚报价格、虚假合同、预收和延付货款等隐秘方式极大地促进了贸易顺差的增长。商务部国际贸易经济合作研究院的白明曾坦承,我国外商投资企业进出口额占全国进出口额的55%,“热钱”进入国内最常见的方式是“转移定价”,常发生在跨国公司内部,如某物品实际出口价为20美元,却定价30美元,10美元差额则可作为“热钱”在国内肆意妄为,对这部分隐形“热钱”很难全面监管。其实从监管框架上看,负责看住热钱的是外管局,而监测进出口价格变动的却是海关,前者很难自己去明确洞悉“转移定价”的猫腻。德意志银行此前也做过一个相关的调查,内资企业有18%选择进出口贸易作为转移热钱的途径;而外资企业的相关比例则占到23%。全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵就承认,采取“蚂蚁搬家式”以经常项目的名义进入我国的钱是不会少的。
其次,剔除直接投资净流入也没有道理。在《经济观察报》2008年的一份调查中,厦门一位长期利用境外资本的机构投资者讲述了他的经历:“我们最初请了一家投资咨询公司帮助注册一家中外合资企业,我用我自己的一个服装企业和外方的亲戚合资,当时的注册资金是100万美元,之后我们将注册资本大部分抽出来进入了股市。”该人士表示,外资以这种方式入境换成了人民币之后,有专门的账户监管,但是合资公司本来就有一定的实业基础,通过变更一下用途或者追加投资的方式规避监管还是一件很容易的事。就是用这样“很容易”的方式,数目不少的热钱得以流入国内。“热钱通过FDI进入是最安全的,其次才是虚假贸易,地下钱庄的安全性比较差。”长期跟踪热钱的广东社科院境外热钱研究课题组负责人黎友焕也发现,“通过FDI这个与地方政府共赢的方式携带资本入境显然安全得多。”
境外投资收益又是否如同外管局想象的那么“干净”呢?1月7日,温州市对外经济贸易局发布文件允许个人境外直接投资,这本来是让地下民间投资合法化的较好途径,能够有效缓解国内流动性压力。但仅仅两周后,有消息称,该方案被外管局火速叫停。叫停的原因,恐怕还是对热钱的担忧。因为方案在放宽个人持汇的同时无疑也放宽了外汇流入的限度。在陈功看来,从境外汇回的所谓投资收益其实谁也说不清楚到底是真是假。毕竟,“以高报盈利”为借口在目前的监管水平上还是很有操作性的。
至于国内公司在境外上市,然后将募集资金调回本来就是一件很难监管到位的方式。目前,在海外筹得的资金一般是通过给境内公司增资或者借取外债,再通过有资本金结汇资格的银行进行结汇的方式汇回。一位外管局地方中心支局的人士表示,在他们的核查中,无论是采取增资还是债权融资,都难以对真实性进行审核,经常出现一些实际缴款人与投资人不一致或者真假难辨的情况。而在实际中,调回规模超过募集规模或者无法解释用途的情况更是频频发生。去年香港上市集资总额高达3000亿元,为全球之冠,而根据香港金管局公布的数字,去年底流入香港的资金高达6000多亿元,大部分为上市公司集资的资金,这又作何解释?故此,这么重要的一条通道被人为忽略掉恐怕是难以服众的。
更严重的是,虽然在外管局的收支平衡表中,各项入境资金的明细都会详细列出,但这些数据却是由银行报送的。这里面到底有多真实,外管局就是长了三头六臂也难以查清楚。有心的人应该还记得,去年年底外管局公布年内第二批共9宗银行外汇违规及处罚案例,共涉案约6436.17万美元,包括四大行在内的若干银行均涉案其中。金额虽然不大,但却揭开了一个盖子:国内银行经营热钱不是个案,难怪有业内人士说“国有银行就是最大的地下钱庄!”接下来的问题是,这样的银行报上来的数据能信吗?
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
热钱形如流水,倏忽而来,飘然而去,传统的将新增外储减去贸易顺差和实际投资得到热钱规模的方式的确存在很大问题。但外管局的“创新”却更加脱离真实的世界,如果由此成为今后权威的计算方法,无疑会带来天下一片太平的错觉;也相当于告诉市场,这四条渠道外管局不管了,你们放心用吧。(ALH)返回目录

〖优选信息〗
【政策:银监会要求对涉农贷款敞开供应】
日前,中国银监会专门印发《关于全面做好农村金融服务工作的通知》(以下简称《通知》),要求在注重防范金融风险前提下,确保今年涉农信贷投放增速不低于其他各项贷款平均增速,涉农信贷支持力度不减弱。各银行业金融机构要根据自身业务功能和市场定位,在保证信贷资金安全的前提下,重点加强对农田水利建设项目的信贷支持。农业发展银行、大中型商业银行要注重发挥中长期政策性贷款业务优势,继续加大农村水利的基本建设项目的中长期贷款投放,以及城市水务建设的支持力度。《通知》要求,要加大抗旱救灾和春耕备耕资金投入,切实做好促进粮食生产的金融支持。银行业金融机构要密切关注旱情发展,在注重防范风险的前提下,主动、及时、有效投放抗旱减灾资金,支持因灾减产的企业和农户抗旱减灾、恢复生产。各银行业金融机构特别是农村中小金融机构要多方式、多渠道筹措涉农金融服务资金,资金不足的要及时向人民银行申请支农再贷款。对农民购买农资的有效信贷需求要及时予以满足;对农资企业和种子公司等的流动性贷款要予以优先支持;要根据当地农业生产的季节性特点,合理掌控春耕备耕资金投放节奏,必要时可以根据时令集中投放。继续做好涉及粮食和农产品生产、加工、流通领域的贷款投放。着力满足粮食和农产品生产、加工、流通各环节有效信贷需求。此外,严禁违规新增融资平台贷款,从源头上控制涉农信贷资金被挪用风险。(LLH)返回目录
【形势要点:当前资金流出中国市场的苗头值得关注】
进入2011年,许多商业银行都在为两件事情挠头:一是宏观紧缩之下,信贷投放受到抑制,据称有些银行信贷被卡得很紧,都嗷嗷叫了。二是银行补充资本金压力加大,拉存款的压力很大。上海某股份制银行的信贷员苦苦劝说一家民营制造企业的老板,“你们要是有闲散资金,不妨存到我们银行,我们可以开银行承兑汇票。比如存800万,我们开1000万银票。这样虽然比用自有资金的成本高些,但还是比贷款合算,自有资金毕竟有限。”类似的情景在很多银行都在发生。值得注意的是,2011年1月的贷款在大幅增加,股市资金处于净流出状态,但存款却在减少,这样的情况难以解释。有研究人士称,这种情况非常少见。一个可能的解释就是,国内市场的热钱在流出。有市场人士表示,“如果综合考虑近期人民币对美元加快升值的现象、外汇局首次发布《2010年中国跨境资金流动监测报告》,让我怀疑有热钱在获利抽逃,起码有这样的苗头。”过去,由于人民币升值、中国经济增长等因素,中国一直对资本流入有强烈的吸引力。不过,如果形势发生较大变化,市场预期改变,那么资金流向就可能发生逆转。除了上述原因之外,随着强化宏观调控以抑制通胀、房地产调控继续收紧以及中国加大反腐败力度,国内可能有不少利益人士也在抽逃资金,借着最近一波国际资金回流而转投美欧市场。这在香港和内地市场都有表现:香港股市近日大跌,显示资金在流出亚洲市场;而内地移民人数在不断增加,都是几百万、几千万的资金往外流出。在我们看来,国内市场的资金流出的迹象值得政策部门重视。(AHJ)返回目录
【形势要点:银监会资本金和拨备率新规如期放宽】
银监会四项监管工具近日获国务院批复,有接近银监会的人士透露,“批复的版本较原版有所放宽。”资本充足率方面,原方案对核心一级资本、一级资本和总资本的最低要求分别为6%、8%和10%,获批方案调整为5%、6%和8%,基本与国际标准一致。原方案规定超额资本要求为0-4%,获批方案调整为资本留存资本2.5%,逆周期超额资本0-2.5%(在信贷超常增长,可能导致系统性风险时适用)。除执行标准放宽外,资本达标时间表较原稿也相应推后一年。原方案要求各银行自2011年开始实施新的资本充足率监管要求,系统重要银行2012年达标,非重要银行2016年达标。新方案将修订为自2012年初开始执行,系统重要银行于2013年底达标,非重要银行2016年底达标。此外,拨备率指标执行时间由2011年推迟至2012年初,达标时间系统重要银行由2012年推迟至2013年底,非重要银行仍为2016年底达标,对个别银行给予额外2年左右宽限期。拨备率指标由原方案2.5%的要求改为“原则上不低于2.5%”,并明确对非系统重要银行作差异化安排。(RCY)返回目录
【形势要点:国有大行已全面进军保险业】
银行“迎娶”保险公司的速度远超市场预期。随着近日农业银行投保对象(嘉禾人寿)的敲定,“工农中建交”五大国有银行齐聚保险业,而中国邮政旗下也已坐拥两张寿险牌照。除中国银行旗下中银保险是财险公司外,其余4家国有银行及中国邮政手握的都是寿险牌照。其中,中国邮政百分百控股中邮人寿及合资参股中法人寿、交通银行62.5%控股交银康联人寿、北京银行50%参股中荷人寿、建设银行51%控股建信人寿(拟用名)、工商银行60%控股工银安盛人寿(待批准)、农业银行51%控股嘉禾人寿(待批准)。银行入股保险,震动整个保险业的根本原因,不是其数以亿计的资本金投入,而是绝大多数现有寿险公司一直渴求的网点渠道。截至目前,嘉禾、工银安盛、中荷、中邮、建信、交银康联等银行系保险公司的分支机构数量分别为15、7、6、5、3、1家。银行入主后的协同效应已然呈现。就以目前仅有1家分公司的交银康联为例,其在交行入股后的短短一年多时间里,保费收入就从2009年的8402万元快速上升至2010年的7.1亿元,保费收入增长7倍多。(RCY)返回目录
【形势要点:多地推国企上市融资以缓解财政压力】
对于地方政府来说,手中可用的资源可以概括为政策、土地和地方国企。然而在目前房地产被严厉调控、地方融资平台遭到整顿的背景下,地方政府“卖地、举债”谋发展的路子遭遇严峻挑战。于是许多地方都将目光转向了对国企的整合,通过推动国企上市、提高资产证券化率的途径融资。目前,上海、湖南、重庆、安徽、河南、黑龙江、山东、广东、陕西等多个省市都明确发布了通过资本市场整合地方国资的具体文件,内容基本围绕调整国有经济布局、推进国企重组、鼓励国企上市融资、提高资产证券化率等。比如上海市提出,2011年将继续全力推动企业集团实现整体或核心业务资产上市,将证券化率从2010年底的30.5%提高到35%。重庆市国资委表示,今年力争5家企业实现上市,3家企业完成上市辅导或材料申报,另外8家完成资产整合和上市平台搭建等前期工作,2012年前推动所有适合上市的企业完成或做好上市准备工作。据统计,安徽省属国企资本证券化率最高。该省国企上市公司16家,资本证券化率达40%。这说明许多地方国资证券化还存在巨大空间。上海国有资本运营研究院常务副院长杨建文认为,国资证券化有助于改善国有企业治理结构,提升国有经济的质量和效益。短期来看,由于“土地财政”难以为继,地方财政收支平衡问题日益突出,推动国资整合提升在一定程度上能够减轻财政压力。但这种此起彼伏的国资上市热潮,也意味着将把地方国企的负担搁到了证券市场上。(RTGS)返回目录
【形势要点:信贷供需转变给存量房贷利率上调提供了可能】
日前有消息称,管理层近期已召集国有商业银行商讨上调房价上涨过快地区第二套及以上存量房贷利率可能性。据悉,若计划最终实施,有可能率先在北京、上海展开试点,第二套以上(含二套)存量房贷利率上调至基准利率的1.1-1.2倍,但目前政策仍处于酝酿阶段。2008年10月27日房贷新政出台前发放的个人住房贷款中尚未还清的第二套住房所剩余部分或按1.1-1.2倍基准利率征收。其实,国内已有银行在2010年曾尝试调整存量房贷利率。据知情人透露,“某大型银行去年4月份就曾做过这事,将首套、二套和三套以上的房贷利率浮动比例进行了调整。当时该行的依据有两个,一个是2009年的增量房贷合同有保留条款;二是在2009年给存量客户打7折时签的补充条款也存在保留条款。不过由于当时信贷额度还比较宽松,所以该行这个措施并没有坚持下去,因为严格执行会使客户流失比较严重。”而现在,银行的谈判能力在信贷资源的供不应求中已大幅提升。对此,中原研究部总监宋会雍称,“假设该调控出台的话,首先,二手房方面的供应量将明显增加,原因是1.1-1.2倍的基准利率将大幅度提升供房成本,持房者极可能将手头上在供的第二套以上(含第二套)房源售出。”(RCY)返回目录
【形势要点:核能产业的圈钱大戏已经拉开帷幕】
“十二五”期间,核能在国家的产业规划中占有极其重要的地位。此前有与中央领导层关系不俗的消息人士称,核能和高铁将成为中国未来10年发展的重头戏,重要性将超过风电及太阳能,并表示“国有企业将发挥主导角色”。这也意味着会有大量的资金向核能领域集中,不过,近期核电企业的融资动作不断,圈钱大戏现在就已经拉开了帷幕。23日,中核核电公告称,将发行20亿元5年期中票,同时拟于第二季度发行另外20亿元5年期中票。无独有偶,2月14日,中广核集团发行了40亿元1年期短融券。其中10亿元用于补充核电站生产所需的天然铀的采购。最新消息显示,该短融券的发行利率为4.32%。业内人士认为,发行短期融资券及其他类型债券可以有效缓解资金压力。尤其是短期融资券的发行,将大大增加企业资金的流动性和充裕度。据了解,我国核电企业目前使用过的融资方式有产业基金、股票、债券、融资租赁等,但这终究难解饥渴。中投顾问能源行业研究员周修杰表示,目前融资规模难以满足国内核电快速发展的要求,尽快推动我国核电企业上市才是解决核电企业资金缺口问题的最佳方式。(RLH)返回目录
【形势要点:今年地方融资平台发行企业债可能成为一种趋势】
“两会”召开前夕,地方融资平台贷款风险再次成为各方关注的焦点。海南省政协委员梁振功日前表示,2010年海南省政府一般预算收入为271亿元,而截至2010年11月底,全省各级政府融资平台贷款余额增至798.67亿元,政府负债率过高。交通银行首席经济学家连平表示,在2009年发放的地方融资贷款中,目前都只是还利息,而到了2012年和2013年后,就要开始偿还本金,地方政府可能会有压力,贷款风险有可能在那时开始爆发。但事实上,融资平台公司在地方建设中确实发挥了重要作用,从银行贷款难度大增之后,许多地方融资平台公司开始筹划准备材料,申请发行城投债。据西部某省财政厅官员介绍,地方政府更倾向于利用融资平台公司发行企业债等多元化方式筹集资金。国信证券一份分析报告认为,与此前发改委相关文件均将“控制风险”作为重点内容不同的是,发改委在去年底发布的《关于地方政府融资平台公司发行债券的有关问题的通知》中,第一条即将“继续支持”放在首要位置。这显示了发改委对地方融资平台发债的态度。该研究报告认为,2011年发改委并无对城投债控制总量的倾向,发行量有可能超过2010年的水平。此外,据上述地方财政厅官员介绍,现在地方政府鼓励融资平台公司筛选一些项目,由政府制定相应的税收优惠措施,吸引民营资本进入保障房建设等城市基础设施建设和公共服务行业的投资中。同时,尝试个别项目通过采取公私合营模式组建平台,进行市场化运作,为城市建设注入新的资本来源。(RLH)返回目录
【形势要点:部分银行分行停放开发贷恐是无风不起浪】
23日,资深媒体人黄家荣在其博客中称一家银行北京总部通知,全国停止一年房地产开发贷。一位银行业分析师表示,银行全部停止开发贷的可能性比较小,一家银行停止,可能只是出于业务上的需要。一股份制银行总行相关人士也表示,目前暂不知情,尚未收到正式的文件通知。另一股份制银行某分行相关人士也称,尚未听说这一信息,也没有正式的文件下发。“对于开发贷我们对于风险的控制是比较严格,但是并没有听说我们有停止发放开发贷的事情。”建行内部人士透露。同时,工行、中信银行等相关人士,均表示没有接到停放开发贷的文件,也没有听说过这个事情。而黄家荣的博文中提到,他同时致电另外几家银行领导,答复是:现在还没有收到正式的文件通知不准给房地产开发商贷款开发房地产,但是可以明确的是“没有钱给房地产开发商贷款开发房地产”。有银行人士表示,信贷额度有时甚是紧张,放不下来,唯有等待,可能这种情况就被外界定义为“停贷”。由于额度紧张等原因,不少银行不仅取消购房贷款优惠,还要对首套房贷利率上浮。这种情况下,部分银行的分行停发开发贷,恐怕是无风不起浪。(RHZB)返回目录
【形势要点:汇丰认为亚洲通胀持续时间可能远超预期】
针对亚洲地区严峻的通胀形势,汇丰亚洲经济研究部联席主管范力民(Frederic Neumann)日前撰文指出,亚洲通胀将长期化。在亚洲,核心价格在迅速地上涨。以中国为例,虽然1月份通胀数字略低于所有人的预期,但令人担忧的是,如今非食品通胀的涨势超过了食品通胀。其他地区的情况也大同小异。最近几个月内,亚洲各地的核心价格都在猛涨。因此,本轮通胀持续的时间将远比大多数人所预料的长久,这急需引起亚洲各国央行的关注。看一看劳动力市场。由于农村地区的潜在农民工供应数量巨大,亚洲地区几十年来几乎毫无工资上涨压力也就不足为奇。但今非昔比。如今用工需求旺盛,各个工厂都在抱怨人手紧缺,这不可避免地导致了工资上涨加快,而企业竭尽所能转嫁上涨的成本也情有可原。注意,这并非中国内地独有的现象:印度、东南亚、韩国、台湾和香港等地的熟练工人也都在争取大幅加薪。这并非短期信号,而是具有更为根本性的意义。这里包含着两个教训:一个是短期的,一个是长期的。首先,政策制定者和投资者必须摒弃有关当前通胀飙升是暂时现象的观点;其次,假如核心价格正与西方脱钩——而且这种脱钩不仅是周期性的,也是结构性的——那么,货币政策也应脱钩。(RCY)返回目录
【形势要点:银行与私募联手借道三种途径】
继国内大行、股份制银行、城商行相继介入私募市场后,外资行也出现了首个相关案例。从各家银行与阳光私募的合作情况看,主要有三大模式,而作为强势的资金中介,银行在各种模式中的获益均不菲。第一种是最为常见的“代销私募产品”模式。在这类模式中,银行的收益主要来源于销售费用、部分管理费用分成、托管费,并索取少部分投资收益分成。第二种则是“成立理财产品直接投资于私募”模式。在此类产品中,信托公司为产品发行机构,阳光私募为投资顾问,银行则为名义投资人。此模式中,银行所能提取的为理财产品实际收益与承诺收益间的差额,以及发售理财产品时的销售费用。第三种则是“成立信托产品请私募”模式。银行为信托发起人,并承担产品管理人角色,信托公司则仅仅是承担受托人角色,阳光私募则是作为投资顾问接受产品管理人委托负责对理财资金的投资和运用。在这类模式中,作为产品的发起方及管理人,银行也将名正言顺地提取固定管理费的主要部分以及投资收益。(RCY)返回目录
【形势要点:美国财长称美国金融系统已度过危机】
美国财政部长盖特纳23日表示:“美国金融系统的核心比危机前的状况强劲得多……现在我们可以更自信地说,美国的银行系统和美国资本市场可以更好地为复苏的资本需求提供融资。”美国联邦储蓄保险公司当天发布的数据显示,2010年美国银行业净盈利875亿美元,这是自2007年以来的最高水平。美联储日前发布的经济形势调查报告,把2011年美国经济增速小幅上调到最高可至3.9%。但盖特纳同时承认,美国经济依然面临两大挑战,即持续低迷的房地产市场和仍在不良资产中挣扎的广大中小银行。美国联邦储蓄保险公司的数据还显示,2010年全年美国共有157家银行宣布破产,高于2009年140家的水平。这也是1992年爆发存贷危机以来美国银行宣布破产数量最多的一年。另外,美国联邦储蓄保险公司对财务状况不佳导致经营困难的银行进行的列表记录显示,截至2010年第四季度末,在该清单上的银行数量已从第三季度末的860家上升至884家,创1993年以来之最。但美国破产的银行规模都非常小,2010年破产银行总资产已明显少于2009年。(LHZB)返回目录
【形势要点:港人对通胀压力的抱怨开始增多】
今年香港将面对通胀威胁,内部衍生和外来输入两个方面的压力都会增加。截至去年年底,香港私人住房租金的升幅已经达到36%,同时香港政府预期今年通胀率将达到1997年以来最高的4.5%。香港财政司司长曾俊华23日上午发布新年度财政预算,建议发行规模50亿-100亿元的“通胀挂钩债券”,以促进香港零售债券市场的发展,同时减轻通胀对市民的影响。曾俊华表示:“低利率与通胀趋升情况下,本地家庭储蓄的购买力被削弱,发行与通胀挂钩的零售债券,既促进香港零售债券市场发展,亦可为本地市民提供多一个应对通胀的投资选择。”但香港市民和业界对此并不认可。中产之声主席李子荣声称,抗通胀债券“连垃圾都不如”,因为金额少、回报少,抗通胀效能很低,不足以弥补市民衣、食、住、行开支增幅。香港投资者学会会长谭绍兴则表示,这虽然有助于活跃香港债市,但对小市民的帮助或投资价值都不大。毕马威合伙人王尹巧仪认为100亿的发行规模太小,一人一手也只有100万人获1万元债券。有市民更认为,与其发行抗通胀债券,还不如采取措施提高薪酬,这才是根本之计。实际上,上述质疑在根本上反映了香港市民在通胀压力之下,对经济前景的预期十分悲观。(BCXS)返回目录
【形势要点:韩国储蓄银行危机可能将进一步扩散】
DOMIN储蓄与金融集团不幸成为了最新一家被韩国金融服务委员会(FSC)宣布暂时关闭的储蓄银行。仅在短短的一周之内,韩国已经有7家储蓄银行陷入关停泥沼。韩国储蓄银行用较高的存款利率吸收存款,又敢于向资质不太好的个人或企业发放贷款,包括房地产贷款。这导致不少储蓄银行在房地产价格下跌、利率上升的情况下经营恶化。截至去年末,韩国银行业总贷款余额为1315万亿韩元。在对公贷款约719万亿韩元中,投向房地产业的贷款为106万亿韩元,占比近15%;而从个人贷款角度看,在596万亿韩元的余额中,有363万亿韩元投向了房地产市场,占比高达60.9%。韩国储蓄银行资产只占银行业总资产的3%,大部分的贷款为一般商业银行放出。因此韩国储蓄银行的危机很可能进一步扩散。值得注意的是,因德意志银行在韩国股市做空获利,韩国日前决定停止其自营和衍生品交易6个月。相对于韩国部分储蓄银行资本充足率为负和储蓄银行吸收高利率存款,中国银行业比较安全:所有银行的资本充足率都超过8%,因利率法定,不存在普遍的高息揽储的现象。不过中国银行业的房地产类贷款占总贷款的比例高达23%。并且爱尔兰和韩国都因房价大涨后回落给银行带来大量不良资产。中国应引以为鉴,长期坚持抑制房价的上涨的政策。(RHZB)返回目录
【形势要点:国海证券前副总裁因内幕交易遭市场禁入】
中国证监会日前发布市场禁入书,认定国海证券前副总裁张小坚为市场禁入者,5年内不得从事证券业务或担任上市公司董事、监事、高级管理人员职务。据悉,2006年11月,国海证券在借壳桂林集琦药业股份有限公司(以下简称桂林集琦)过程中,使该公司股权结构发生重大变化,是属于涉及公司经营、财务或者对公司证券市场价格有重大影响的尚未公开的敏感信息。自2006年11月7-14日国海证券董事长在北京出差期间形成借壳桂林集琦想法为内幕交易起点,至2006年12月13日桂林集琦第一次发布国海证券借壳事宜、股票继续停牌公告前,为内幕信息敏感期。相关违法事实,有相关人员询问笔录、有关会议纪要、相关账户交易记录和统计数据等证据证明,足以认定。证监会表示,张小坚的上述行为,违反了《证券法》第七十三条、第七十六条的规定,构成《证券法》第二百零二条所述的情形。张小坚作为证券公司高管人员,无视证券法律法规,在明知自己是内幕信息知情人的情况下,用其管理的其弟弟张强的账户,在敏感期内买入涉及内幕信息的股票。其行为严重侵害了上市公司和投资者合法权益,严重扰乱了证券市场秩序,情节严重,性质恶劣。(RCY)返回目录
【市场:在当前利率水平下央票仍缺乏放量基础】
由于当前利率水平仍制约着机构的央票需求,在经历了上周的短暂放量之后,本周3月期央票发行量重回10亿元的地量水平。23日的公告显示,为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定,央行2月24日将发行2011年第九期中央银行票据。本期央票期限3个月(91天),发行量10亿元,低于17日的100亿元。分析人士表示,在各期限央票品种发行利率迅速全面企稳并触及1年期定存利率的“天花板”之后,本期央票发行利率预计将继续与上期持平;而3月期央票再次降至10亿元的地量水平,表明在当前利率水平下,央票仍缺乏放量基础。因此,公开市场在未来较长时期内可能仍将很难成为资金回笼的“主战场”。而在22日10亿元1年期央票和24日10亿元3月期央票发行之后,本周到期的980亿元资金尚剩余960亿元没有对冲,预计本周公开市场将继续实现资金净投放。(LCXS)返回目录
【市场:北非局势动荡触发商品期货展开调整】
23日,商品市场遭遇一场严重“倒春寒”,市场整体飘绿。隔夜CBOT大豆、CBOT玉米、ICE棉花触及跌停,国内商品期货23日全线下跌,只有白糖个别合约出现上涨。“国际商品下跌因指数基金减持仓位,削减风险敞口,基金已在缩减农产品期货敞口的同时增持能源仓位。”业内权威人士指出,当前市场在连续上行之后,出现上涨乏力,投资心态谨慎。在无新的利多因素刺激之际,中东、北非局势突然恶化以及中国“两会”前紧缩新政的预期,导致市场出现快速大幅回调。不过,展望后市,相当多的市场人士仍然坚定看好。商品牛市难言止步,尤其美国释放的大量流动性多数囤积在金融机构投资者手中,增多的投资资金部分将会涌入短缺商品,尤其是资源性产品市场和部分农产品市场,从而推动价格上涨。一德期货研究院院长陈瑞华认为:“国际大宗商品价格上涨的动因依然存在,而且目前一些新涨价因素还在增多。在新老因素叠加因素影响下,或将导致未来国际大宗商品价格趋势性上涨且波动加剧。”(RCY)返回目录

〖调整与修正〗无

〖每日数据〗
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最新股市行情
    日     期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    2月24日    2878.60    +15.97(0.56%)↑
深圳成份指数    2月24日    12578.43    +85.72(0.69%)↑
上证B股指数    2月24日    312.35    +1.14(0.37%)↑
深成份B股指数    2月24日    5678.65    +20.47(0.36%)↑
沪深300指数    2月24日    3190.93    +16.19(0.51%)↑
香港恒生指数    2月24日    22601.04    -305.86(1.34%)↓
恒生国企股指数    2月24日    12059.75    -191.86(1.57%)↓
恒生中资企业    2月24日    3897.04    -62.76(1.58%)↓
台湾指数    2月24日    8541.64    +12.70(0.15%)↑
英国金融时报指数    2月23日    5923.53    -73.23(1.22%)↓
德国法兰克福指数    2月23日    7194.60    -123.75(1.69%)↓
日经指数    2月24日    10452.70    -126.39(1.19%)↓
美国道琼斯指数    2月23日    12105.80    -107.01(0.88%)↓
纳斯达克指数    2月23日    2722.99    -33.43(1.21%)↓
标准普尔500指数    2月23日    1307.40    -8.04(0.61%)↓
最新外汇牌价:2011年2月23日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.57995    丹麦克郎    5.43013    瑞典克郎    6.41358    台币    29.7862
日元    82.1177    加拿大元    0.98909    欧元    0.72814    澳元    0.99665
港币    7.79445    新加坡元    1.28132    瑞士法郎    0.93055    英镑    0.61715

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    9.03666    丹麦克郎    7.45456    瑞典克郎    8.80810    台币    40.9073
日元    112.777    加拿大元    1.35838    美元    1.37336    澳元    1.36876
港币    10.7046    新加坡元    1.75940    瑞士法郎    1.27799    英镑    0.84757
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)2月23日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.26150    0.28550    0.31150    0.46500    0.79375
英镑    0.61250    0.68375    0.80300    1.11238    1.57838
日元    0.12750    0.15438    0.19000    0.34625    0.56875
瑞士法郎    0.13500    0.15500    0.17000    0.24000    0.52000
欧元    0.82688    0.91750    1.04375    1.31938    1.68375
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)2月24日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.05000    0.15036    0.22964    0.29000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年2月24日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    2.2892    29.42↑
1周(1W)    3.4463    275.70↓
2周(2W)    5.0917    49.16↓
1个月(1M)    4.8545    24.97↓
3个月(3M)    4.9197    1.60↓
6个月(6M)    4.4202    1.77↑
9个月(9M)    4.4720    2.93↑
1年(1Y)    4.5795    2.96↑
NYMEX原油期货价格每桶98.10美元(2月23日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶111.25美元 (2月23日收盘价)
COMEX 金=1414.00(2月23日收盘价)
1人民币=4.52681新台币  100人民币=11.0698欧元 100人民币=15.1983美元
[外币100] 美元657.95 英镑1068.45 日元7.994 港币84.41 澳元660.62 欧元906.46
(中国银行2011.2.24)

 
声   明
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