每日市场评析-2011-02-03

政策取向方面:偏空

1、 【政协十一届四次会议今日开幕】

全国政协十一届四次会议将于3月3日下午3时在北京人民大会堂开幕。
3月2日下午,全国政协十一届四次会议新闻发布会举行。发言人赵启正表示,这次会议的重要任务是为制定和实施“十二五”规划建言献策。目前大会已收到提案711件,大会发言稿421件。全国政协今年的中心任务将继续为实施“十二五”规划展开深入的调研,切实履行职能,努力促进经济社会全面协调可持续发展。
农工党中央向全国政协十一届四次会议提交的《关于“十二五”期间加快城乡社会保障一体化发展的建议》已经被列为今年的政协“一号提案”。
农工党中央在《建议》中指出,社会保障制度是社会公平的均衡器,建立健全同经济发展水平相适应的社会保障制度,既是完善社会主义市场经济体制的重要内容,更是维护社会稳定和国家长治久安的重要保证。但是由于长期以来二元制结构的影响,我国城乡社保一体化发展所面临的问题和困难仍然十分突出。
为此,农工党中央提出了四点建议:切实解决影响和制约新农保制度运行的突出问题,完善适应城乡社保一体化发展要求的基层社保机构,建立纵向分权、相互制约的社保基金管理模式和多渠道筹集社会保障基金。
农工党中央提出,要切实解决新农保制度中市、区、乡镇三级财政的责任分担问题,需着力避免基层财政补贴尤其是配套补贴空壳化。要增加财政对社会保障必要的投入力度。针对养老保险年轻农民参保率不高的情况,应结合农民的实际经济情况,制定灵活的个人筹资方案。既允许一次性缴纳,也可采取分期定额缴纳的模式。

点评:国家是一个庞大的机器。

首先需要关注方向,想明白现在的大战略。然后你去看,就会发现,国家机器的各个零配件都会运作起来,朝着这个方向努力。如果这个大战略仅仅停留在口头上,第二步的印证就会很少。如果大战略已经成为真正的行动方向,你会源源不断的发现后续印证。

其实,关于经济转型的说法早已提了有N年。大家一直在说,必须从投资拉动向消费拉动转变,研究者说,政府官员说,中央领导也说。但是,真正的转向从啥时候开始?2010年。因为这一年,我们听到了一个词:收入分配体制改革。再往后,农民工收入暴涨、民工荒经久不衰、城乡社保一体化等等都不过是后续的印证。

2、 【美国石油产量反弹至近10年最高水平】

得益于“非常规”采掘技术的更广泛应用,美国石油产量去年升至近10年来最高水平。为此,分析师相信,去年全球石油供应超出2009年的那部分中,美国做出的贡献最大,而到本十年的后半部分,美国国内石油产量有望再增长25%。这一产量增幅仍不足以终结美国对进口石油的依赖——2010年,进口石油约占美国需求的一半,但这会减少供应冲击对美国的影响,并缩小美国的贸易逆差。据美国能源情报署(EIA)的数据,美国原油及相关液体的国内产量去年提高了3%,达到日均751万桶,为2002年以来的最高水平。尽管在经济复苏之际,石油需求随之上升,但由于国内产量的提高,美国石油进口反而下降了2%,至每日945万桶。自2006年以来,美国的石油进口一直在稳步下降。

点评:列为看官惊奇不惊奇俺不知道,反正俺是一点儿意外都没有。

2010年3月31日,奥巴马宣布取消近海石油开采禁令。俺就说,大家要有心理准备,未来大宗商品可能令大多数人跌破眼镜。接下来,很快墨西哥湾开始闹乌龙。迫于舆论压力和生态压力,深海开采禁令出炉。这个禁令持续了多久呢?6个月而已。

俺这么揣测估计很多人会犯嘀咕,又是阴谋论。这个俺是不承认的,所有战略层面的东西都在桌上摆着,有啥好阴谋的呢。我们需要的仅仅是换位思考罢了,如果石油价格的定价权在你手里,你宣布明天开始要把存在手上几十年的油田翻出来开采,我们该怎么看?

3、 【国务院原则通过个税法修正案草案】

国务院总理温家宝1日主持召开国务院常务会议,讨论并原则通过《中华人民共和国个人所得税法修正案(草案)》。
会议认为,为加强税收对收入分配的调节作用,进一步减轻中低收入者的税收负担,有必要对个人所得税法进行修改,提高工资薪金所得减除费用标准,调整工资薪金所得税率级次级距,并相应调整个体工商户生产经营所得和承包承租经营所得税率级距。
会议决定,《中华人民共和国个人所得税法修正案(草案)》经进一步修改后,由国务院提请全国人大常委会审议。
点评:忽然想起一个很拗口的哲学概念:必然性和偶然性。

今天决定个税调整,是偶然性。这两年决定个税调整,是必然性。收入分配体制改革和经济转型不能挂在嘴上,不管政府嗓门儿喊的有多响,大家的消费就在那儿,不多也不少。靠嘴是靠不住的,那要靠啥?很简单,靠社会收入结构从哑铃型向纺锤形转变。大白话讲就是富人变穷一点,穷人变富一点。中国13亿人,只要能让最穷的那些人收入持续快速增加,消费自然会起来。我们把全社会产出比作一个蛋糕,忽略蛋糕自身的增长。金字塔底层的劳动者收入增加2000亿,就是金字塔其他部分收入减少2000亿,表面上看总收入不变,但是对经济尤其是消费的影响相差巨大。有钱人拿着这2000亿会去干啥?买房、买股票、买理财产品,农民工拿着这2000亿会去干啥?盖房子、买吃的、买穿的、买手机、买电脑。前者增加社会投机力量,后者增加社会消费力量。过去三十年,咱们号召大家好好把蛋糕做大,做大过程中怎么分,说实在话真没怎么管。所以一不小心,月收入1000块的农民工大把,月收入100万的老板和金领们,也不少。如果我们还和以前那样,靠出口和房地产过日子,没问题。但是如果我们希望换种过日子法,比如向发达国家学习,靠消费来拉动经济,那就必须改善切蛋糕的方法。用学名来说,叫收入分配体制改革。

基本面数据方面:中性

1、 【中国1月份新增外汇占款环比增24%】

央行2日晚间公布的数据显示,截至2011年1月末,我国外汇占款余额达23.08万亿元,比上个月增加5016.48亿元,环比增加24.39%。
去年10月份,我国新增外汇占款5301.8亿元,创出33个月新高。此后,新增外汇占款额有所下降,去年11月和12月分别为3196.43亿元和4033.18亿元。
外汇占款是银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。一般来说,贸易顺差、外资使用以及海外热钱流入等因素是引起外汇占款大幅上升的主要推手。而统计数据显示,1月份我国贸易顺差仅为64.5亿美元,外商直接投资额是100.3亿美元。专家就此分析认为,1月份新增外汇占款数额如此之高,其中有很大一部分是外部流动性的流入。

点评:这下麻烦了。

大家应该还记得,不久前咱们通过匡算逆推央行总量对冲的规律,提出央行总量对冲任务是央票到期+被动货币投放(主要是外汇占款增加)。3月底前至少还有6600亿对冲任务要完成,现在又冒出个超预期亿外汇占款增加(比去年11月和12月多了一千多亿)。央票又一直上不了量,央行要是不动用准备金工具,如何能完成任务?

月底前再调一次准备金的概率正变得越来越大。

资金及流向方面 :中性

1、 【跨境贸易人民币结算试点将扩至全国】

中国人民银行日前召开的跨境人民币业务暨有关监测分析工作会议上传出消息,今年央行将继续扩大跨境贸易人民币结算试点。在总结试点经验的基础上,完善相关制度,力争将试点扩大至全国范围。
央行提出,今年将稳步扩大人民币在跨境投融资中的作用。实施好跨境对外直接投资人民币结算试点,继续开展外商直接投资境外项目人民币融资等个案试点,积极研究外商直接投资人民币结算试点、人民币对外负债等问题。
为有序拓宽人民币回流渠道,央行还将继续落实境外相关机构投资银行间债券市场工作,积极回应境外货币当局将人民币纳入其外汇储备的需求。按照平等互利的原则不断深化双边货币合作和本币结算。继续扩大本币互换和本币结算协议的签订,落实已签署的货币互换协议和本币结算协议,鼓励互换资金用于贸易投资。
央行称,要进一步发挥货币政策委员会在货币政策制定中的积极作用,适应跨境人民币业务发展和人民币汇率变化等需要,加强人民币汇率对宏微观经济影响的前瞻性分析研究,关注跨境人民币业务发展对货币政策、利率、汇率等的影响,研究跨境人民币业务与国际收支、外汇管理、人民币资本项目可兑换、跨境资本流动等的关系。
点评:人民币走出去的速度,堪称恐怖。

2009年7月,跨境贸易结算试点启动,首批4城市;2010年6月,试点城市从4个扩大到20个;

2009年7月到2010年6月,一年时间贸易结算总金额四百多亿;2010年6月到11月,五个月时间贸易结算总额3400亿;

如果今年全国铺开,贸易结算金额会上升到多少?再过两年,人民币贸易结算量会上升到多少?要知道,人民币国际化的步子,才迈开一年半而已。

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分类: 经济 标签:
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