安邦-每日金融-第3229期

分析专栏:银行业今年只能维持“暂无近忧”
人民币自由兑换不要被账户管理问题绊住手脚    2
央行正在考虑抑制信托业的过快扩张    3
外管局进一步加强外汇管理防范资金违规流入    3
渣打报告警示中国房地产市场有“硬着陆”的风险    3
日本如果撤离美债,中国将面临巨大风险!    4
市场对央行近期再次启动加息的预期急剧升温    4
商业银行可能普遍下调对公贷款中开发贷款的比例    5
商业地产领域缺乏足够的容量与满意的收益率容纳险资    5
农行利润大幅增长并非来自管理能力的提升    5
汇丰银行推出首个离岸人民币外汇指数    6
香港对本地银行业严重依赖内地的现状颇为担忧    6
中投称去年的美国房地产投资回报达40%    6
IMF准备支持施加资本控制措施限制国外投机资本    7
发达国家通胀攀升的势头已较为普遍    7
美联储退出刺激政策带来的冲击开始隐现    7
美国退出“两房”政策正在进入实质性阶段    7
券商今年前两个月融资融券业务收益已接近去年全年    8
资源品价格对上市公司去年的利润格局影响重大    8
央行继续加大公开市场操作货币回笼力度    8
 
〖分析专栏〗
【银行业今年只能维持“暂无近忧”】
过去的一年中,银行一方面要顶着唾沫星子在市场上融资,另一方面又要应对监管层更加严格的监管,可谓是忙得不亦乐乎。现在回头看,这一年银行也算没白忙活。根据日前发布的银监会2010年年报,银行业金融机构去年实现税后利润8991亿元,同比增长34.5%;资本利润率17.5%,比年初上升1.26个百分点。截至2010年底,商业银行整体加权平均资本充足率12.2%,比年初上升0.80个百分点;281家商业银行的资本充足率水平全部超过8%。拨备水平方面,截至2010年底,商业银行整体拨备覆盖率水平首次超过200%,达到217.7%,比年初上升64.50个百分点。总体而言,商业银行在去年既赚了钱,大部分监管指标也进一步改善。那么,今年银行业的表现又当如何呢?
今年银行业的利润可能依然不错。首先,中国版的《巴塞尔协议Ⅲ》现在基本已敲定,从披露的细节上看,监管层还是充分考虑了银行的实际状况,在资本金要求和过渡期上比传闻的最严厉版本有所放松,大型银行短期内基本不会巨额再融资。其次,在银行信贷资产中占有较大比例的地方融资平台贷款,今年尚未迎来还本高峰期,明年后年的压力则会较大。今年就算有部分坏账发生,以现在拨备覆盖率之高,也足以应付。最后,房地产调控虽然不断加码,但从主要城市公布的房价调控目标来看,地方政府毫无打压房价之意,年内房地产价格大幅下跌的可能性很小。银行的房地产相关贷款问题不大。
当然,这并不意味着今年银行能简单重复过去两年的故事。在货币政策收紧的大环境下,银行的经营也将随之作出调整和转型。过去两年,银行的业务重心是在做大资产规模上,这条路现在已不太好走了。央行的差别准备金动态调整机制,最终会让银行一味扩张资产变得无利可图。实际上,银行资产扩张的步伐在去年已露出放缓迹象,当年银行业金融机构资产总额增幅为19.9%,而2009年的增幅则为26.3%。今年,稳健的货币政策将迫使各家银行自总行层面收紧信贷额度,银行资产规模增速相信会进一步回落。更为重要的是,由于地方融资平台和房地产这两个传统的信贷投放点被监管和政策牢牢锁住,银行的信贷结构必须做出一定的调整。虽然信贷资源日趋紧张让贷款利率普遍上浮,但银行要想实现“以价补量”,不可能像以往那样躺在政府和国企的大单子上睡觉,而必须对中小企业客户或中间业务投入更多的精力。对于已经习惯了传统路径的银行基层人员而言,这毫无疑问会带来一定的压力。
另一方面,从中长期看,银行业面临的风险和不确定性仍未完全化解。在过去两年,商业银行按五级分类的贷款中,不良贷款率分别下降了0.84个百分点和0.45个百分点,截至2010年底已低至1.13%。然而,随着银行资产规模扩张的放缓和地方融资平台不良贷款的陆续暴露,从今年起,银行的不良贷款率可能会调头上行,在明后两年这一趋势可能更加明显。届时,坏账损失的规模究竟有多大,银行拨备能否充分吸收坏账损失,这些问题目前仍不得而知。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
在去年补充资本金和增加拨备计提力度后,银行业各项监管指标目前都处于良好的状态。今年银行依旧有望坐享前两年大规模放贷带来的可观利润,而真正的考验,将会留待明后两年。总体来看,银行能在今年维持“暂无近忧”的状态。(ACY)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:人民币自由兑换不要被账户管理问题绊住手脚】
法国总统萨科齐即将于3月30-31日来华出席二十国集团(G20)国际货币体系研讨会。在此之际,欧盟智库BRUEGUEL于3月29日发布报告,再次呼吁让人民币加入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)。这个建议是由BRUEGUEL智库主任让•皮萨尼-费里(JEAN PISANI-FERRY)、中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员余永定等三位中外人士共同撰写的。就在此前的2010年11月,在IMF对SDR一篮子货币的五年期例行审查和货币篮子的权重调整之后,呼声颇高的人民币最终并未如愿进入。对此,IMF的解释是,虽然确实曾考虑过将人民币纳入特别提款权货币篮子,且以五年的均值来看,中国已经成为世界第三大商品及服务出口国,并已采取措施改善人民币的国际用途。但由于人民币的自由兑换程度无法达到IMF的有关标准,所以最终未能入选。IMF所提及的自由兑换程度,主要集中于中国能否开放资本账户。但中国以往的担心在于,一旦开放了资本账户,马上就会有大量短期资本流入,可能造成不良贷款的增加和中国金融市场的大幅波动。对此,安邦首席研究员陈功认为,这种担心是多余的,这是账户管理问题,不是政策问题。不能因为账户管理这类技术问题,而影响自由兑换这一重大政策的突破。(NCY)返回目录
【政策:央行正在考虑抑制信托业的过快扩张】
在银行信贷日益紧缩的时候,信托被很多行业当作“救命稻草”来看,房地产就是其中最典型的代表。普益财富数据显示,今年以来共发行了592款信托产品,其中房地产信托有178款,占据了信托发行量的30%。国信证券3月16日在报告中指出,2011年1月新发行集合信托产品预期年化收益率升至8.54%,高于2010年全年新发行集合信托产品的预期年化收益率0.45个百分点,创出新高。由此,很多分析人士指出,信托业会迎来一个发展的高潮。不过,在央行社会融资总量目标和宏观紧缩大背景下,信托业“一枝独秀”的现象势必受到控制。《21世纪经济报道》30日引述接近央行人士的话透露,央行日前召集信托公司讨论,要求其用自有资金发放贷款的余额原则上不能新增;如果新增,要按新增额的150%向央行特种存款账户缴纳存款,存款没有利息。不过报道称,上述特种存款制度目前尚在讨论,且仅针对信托公司自有资金发放贷款,是否正式推行还不得而知。不过信托公司对此已感“畏惧”。因按信托公司净资本管理办法,绝大部分信托公司今年需要增资,控制信托公司自有资金发放贷款的余额增加,自有资金的运用压力加大。与对商业银行动用存款准备金率不同,信托资产不属于信托公司负债,因此央行不可能要求信托公司也交准备金,进行差别化管理。但央行可以调控信托公司自有资金运用,从而达到对信托资产规模增长过快的信托公司惩戒。“信托公司的自有资金如果用于投资或发放贷款,可以赚取收益,如果是被央行要求缴纳为特种存款,就没有收益。”一名信托公司总经理说,特种存款可能成为类似差别存款准备金的一个调控工具。(RLH)返回目录
【政策:外管局进一步加强外汇管理防范资金违规流入】
中国国家外汇管理局30日公布了一份加码外汇业务管理的通知,外管局称,发布此文件旨在“合理引导跨境资金流动,防范违法违规资金流入,维护国家涉外经济金融安全”。文件包括四项内容:其一,进一步加强银行结售汇综合头寸管理,区分不同情况,压缩银行结售汇收付实现制负头寸下限,2010年11月8日头寸余额低于-20亿美元(含)的,下限调整为该余额的40%;头寸余额在-20亿美元至0区间内的,下限调整为该余额的50%。其二,加强转口贸易外汇管理,将转口贸易收入纳入待核查账户管理。其三,下调预收货款和90天以上延期付款基础比例,将企业货物贸易项下预收货款或90天以上延期付款的基础比例,分别调减至其前12个月出口收汇或进口付汇总额的20%。其四,加强金融机构短期外债管理。在2010年核定境内机构短期外债余额指标的基础上,进一步压缩2011年度境内机构短期外债指标规模,并适度调减存放同业、拆放同业规模较大银行的短期外债余额指标。上述文件将自4月1日起施行,外管局有关负责人称,文件的出台,将进一步规范资金跨境流动,遏制违法违规资金流入和结汇。(LCXS)返回目录
【形势要点:渣打报告警示中国房地产市场有“硬着陆”的风险】
前段时间,巴克莱资本对投资者的调查显示,中国经济“硬着陆”的风险正被广泛关注。而持有类似观点的机构仍在陆续涌现。渣打银行在近日发表的“2011年的宏观经济基本状况的判断”报告中指出,房地产建设增速将会细化,很可能发生在2011年第二季度。由于房屋库存状况究竟如何无从知晓,近期密集的房地产调控措施改变买家情绪的可能性很大,房屋建设低迷的程度可能十分明显。住房建设有可能出现“硬着陆”,“我们估算住房建设约占固定资产投资总额的1/4。”并且,估计在一些中小城市,由于开发商只能降价以回笼现金,房价可能会下降10%-15%。房地产建设的减速可能会与信贷紧缩造成工业活动减速同时发生,这种情况下,PMI各指数中至少有一两个会降到50以下。渣打指出,国际上有一些观点认为中国经济是一个巨大的行将破裂的泡沫,这种情景或许为他们的观点提供了证据。风险偏好无疑将大范围受到影响。大宗商品市场将会受到严重冲击,尤其是铜和铁矿石。股市也将遭遇重挫。在保障房方面,渣打认为,地方政府正面临着为保障性住房提供用地和建设的巨大压力,目前还没有看到必要的融资问题的落实。报告同时指出,今年3、4月份房地产销量跳水,开发商大幅打折;3、4月份由于开发商保留现金,土地出让收入大幅滑坡。尽管可以预期二手房市场由于非常低的成交量而保持停滞,但如果形势变糟,卖房人将走进市场,这将会使得二手房价格也出现下滑,而这些都是房地产建设“硬着陆”的迹象。(LLH)返回目录
【形势要点:日本如果撤离美债,中国将面临巨大风险!】
日本大地震造成的灾难损失惨重,据日本政府的初步估计,损失将达到25万亿日元(超过3000亿美元)。目前各界估计,日本灾后重建成本不容小觑,可能会高达数千亿美元。巨大的重建投入对日本的债务是一个挑战。英国《金融时报》日前刊登分析文章指出,值得庆幸的是,日本手头拥有流动性资产这样的“战时基金”:多年来日本政府一直在小心地累积外汇储备(大部分是美国国债)。目前,这部分资产价值逾1万亿美元,接近日本GDP的20%。安邦在此前也曾分析,考虑到日本政府债务高达GDP的200%,重建融资将是一个挑战。有国际分析人士也认同这一看法,如果日本通过政府赤字或预算外重建机构的办法来为重建支出融资,这将十分危险。金融危机以来,多个发达国家在债务问题上的悲剧,已让人们对巨额金融负债感到厌烦。尤其是考虑到日本迅速老龄化的人口将很难承担更大的负担。因此,如果日本要进行重建,合乎逻辑的做法是将其中一部分外汇储备变现。事实上,精明的债券投资者早就从美元国债中溜走了。“债券之王”比尔•格罗斯早已将其所持有的美国国债全部抛售,他认为30年期美国国债的涨势已经结束;“股神”巴菲特日前也对美国国债发出了风险预警。日本如果撤离美债,中国该怎么办?迄今为止,中国仍是美债最大的持有者。据美国财政部3月初发布的外国投资者所持美国国债年度修正数据,至2010年12月底中国持有美债为1.16万亿美元。不过,据巴克莱资本的利率策略师迈克尔•庞德估算,真实数据更接近1.3万亿美元。一旦日本变现本国美元外储,对国际市场的冲击无异于一场海啸,也会对中国构成重大打击。这方面的风险,中国不能不早做打算!(AHJ)返回目录
【形势要点:市场对央行近期再次启动加息的预期急剧升温】
作为中国经济数据的先行指数,3月份的中国采购经理人指数(PMI)即将公布。目前,多家机构一致预测,即将公布的PMI指数较2月份将出现回升。中金公司在最新报告中指出,PMI指数具有较明显的季节性因素,从2005年公布以来的6年中,PMI指数每年3月都会出现大幅攀升的情况。加上汇丰控股公布的PMI初值回升,中金公司预计PMI终值将会从2月份的52.2上升至3月份的55.4。“作为众多宏观经济数据的先行指数,PMI的回升很可能传导至PPI和CPI,这也意味着通胀压力仍然较大,市场也将再度面临加息敏感期。”上海一位券商分析师指出,“从3月29日的市场表现已经可以看出,市场对加息到来的预期已是愈来愈强烈了。”东兴证券投资策略分析师指出,“如果CPI超过5%,并创出去年11月以来的新高,国家会动用加息手段。如果不出意外,央行最快会在清明加息。”东方证券分析师也认为,“未来一个季度通胀的压力仍然较大,即使热钱对加息的决策有些影响,政策紧缩的主基调不会放松,上调存准率以及限制信贷额度仍将持续。4月初公布的CPI数据可能再度创出新高,这短时期也很可能成为加息时点。”(LCXS)返回目录
【形势要点:商业银行可能普遍下调对公贷款中开发贷款的比例】
房地产企业资金状况自去年下半年以来就持续紧张,而银行今年有可能进一步收紧开发贷款。华夏、深发展、中行、民生、兴业、建行、农行以及浦发银行的年报显示,2010年该8家银行对公贷款余额分别为4671.93亿、2872.99亿、38317.77亿、7784.09亿、6196.04亿、39768.65亿、38120.06亿和9286.21亿。房地产开发款占对公贷款余额的10.17%、7.84%、8.61%、16.63%、13.69%、10.13%、11.01%和12.43%。与2009年相比,深发展和建行房地产开发贷占对公贷款余额比重分别下降了1.04个百分点和0.57个百分点,而中行、民生、兴业、农行和浦发却分别上浮0.64、2.21、0.67、0.7和1.94个百分点。而银监会在其2010年年报中表示,由于深层次原因,推动房地产市场泡沫积聚的因素还在增加。房地产市场运行对银行体系稳健发展具有长期和重要影响,其中土地储备贷款和房地产开发贷款是风险防控的关键领域。银监会提出,今年要严厉查处房地产开发贷款中的违法违规行为,强化房地产集团贷款管理,加强抵押品的合规认定、价值评估和后续管理工作。严格实行动态、差别化管理的个人住房贷款政策,限制各种名目的炒房和投机性购房。这样,商业银行可能下调开发贷款占对公贷款的比例,中小民营房企面临的压力将更大。(LHZB)返回目录
【形势要点:商业地产领域缺乏足够的容量与满意的收益率容纳险资】
2010年9月,保险公司获准参与房地产投资,投资上限为公司资产总额的10%。截至2010年底,中国保险公司的资产总额已突破5万亿元人民币,并且每年在以20%的速度稳定增长。然而,根据仲量联行监测的数据,2010年中国大宗房地产物业的交易总额也不过150亿美元,这显示2010年险资在物业投资领域的表现尚不活跃。仲量联行北京投资部庞树东认为,险资的活动受到以下几方面因素的制约:首先,几大保险公司在人员团队、内部风险管理机制和投资组合管理机制的建立尚有待完善;其次,目前市场上具备投资价值的物业并不多,竞争激烈。此外,险资的投资还受到监管层面的严格控制。目前保监会对险资投资不动产依然采取“一事一报”的制度。庞树东认为,保险公司大规模进场,可能还要再过一年左右的时间。不过,险资进场的预期,已经开始对市场产生了影响。庞树东透露,目前国内商业地产的投资回报率已经被压缩至历史最低,为6%左右,并且已经显现出供应过剩的某些二线城市,将迎来新一轮的投机建设开发。如果险资在投资决策中缺乏严格的测算评估和尽职调查,将面临切实的风险。看来,商业地产领域并无足够的空间和满意的收益率来容纳保险资金。(LHZB)返回目录
【形势要点:农行利润大幅增长并非来自管理能力的提升】
中国四大国有银行中,谁的盈利能力最强?从目前的年报情况看,农行的成绩非常养眼。农行29日晚发布的2010年年报显示,由于利息净收入和手续费及佣金净收入快速增长,且净息差扩大,农行去年实现净利润948.73亿元,同比增长46%,远远超过国内同行29%的平均增幅;而农行每股基本收益达到0.33元。这是否证明农行上市以来经营管理水平得到了提高呢?农行董事长项俊波说出了答案:利润增长来自中央政策的倾斜。他表示,“大约三年前,我们的县级或县级以下分行有70%-80%是亏损的,但现在这些分行有96%在盈利。这是一个翻天覆地的根本转变。”项俊波同时也指出,“正是因为这个原因,我们的竞争对手,例如中国工商银行和中国建设银行,正计划重返农村地区,开设至少3000个县级或县级以下分行。”农行拥有世界上最大的分行网络,其23600个营业网点中,略超过半数都位于县级或县级以下的农村地区。过去10年期间,农行大部分国家控股的竞争对手关闭了数以千计不能盈利的农村营业网点,但农行奉政府之命维持着农村亏损分行的运作,将其作为一项公共服务。而项俊波进一步指出,农行明显恢复元气,在很大程度上要归因于近年来注重农村基础设施投资的政府政策。他表示,政府仅在去年就向农村地区提供了总额约1万亿元人民币的补贴和投资,相当于GDP的2.5%。项俊波还称,根据最新的五年计划,这种慷慨解囊预期还将扩大。所以,农行利润的大幅提升,政策因素才是主因。(RLH)返回目录
【形势要点:汇丰银行推出首个离岸人民币外汇指数】
全球外汇交易量最大的银行之一,汇丰银行(HSBC)3月30日推出了有史以来首个与人民币相关的外汇指数。汇丰银行发言人称:“这一产品是前所未有的。”此指数的推出表明,金融机构正开发相关产品以满足投资者日益增长的对持有人民币头寸的需求。该行资深外汇及贵金属衍生品分析师表示,推出这一指数是为了让外汇投资者投资更加方便,通过投资于离岸市场的人民币相关指数,人们就不必再盯住人民币官方报价了。据了解,这一与人民币相关的指数是该行推出的首批外汇指数中的一个,目前汇丰银行共有单一货币指数系列和静态市场准入回报追踪汇率系列两大类产品。这些指数的不断完善正使其在货币市场中越来越普及。分析师指出,单一货币指数可定制,其贸易加权篮子最多可包含42种货币和黄金。投资者用现货或期货合约来进行投资。该指数系列的目标用户是养老基金、综合基金(FOF)以及其他形式的投资管理者。此外,汇丰亚洲加权指数将被用作投资和监测亚洲货币市场的基准,服务于设在美国和英国的资产管理集团。分析师称,汇丰银行的这些指数将在今年晚些时候随期权相关外汇指数产品一同发布。(LCXS)返回目录
【形势要点:香港对本地银行业严重依赖内地的现状颇为担忧】
中国内地对香港银行体系的影响愈来愈大,香港金管局29日公布的《货币与金融情况半年度报告》指出,包括银行类及非银行类客户,香港银行业的总资产约1/5直接受到中资企业影响,金额高达2.7万亿港元(下同),这意味香港银行体系的稳定日益依赖于内地整体经济,尤其是其银行体系,而涉及的风险也值得关注。报告指出,自2010年第二季起,本地贷款的增长速度明显快于香港名义本地生产总值增长,这表明目前的信贷增长,可能部分受中国相关贷款及资产市场活动的融资贷款所带动。去年香港银行给予内地的贷款亦急增,零售银行对非银行类客户的中国内地相关贷款,由6月的9200亿元增至12月底的1.18万亿元,占总资产比率也由11.4%升至13.2%;就银行业整体而言,则由1.27万亿元增至1.64万亿元,占总资产11.8%。除贷款外,香港银行业持有内地银行的对外债权总额,也保持强劲增长。这些债权于去年上半年增56%后,6月底达5920亿元,下半年增幅加快,至12月底达1.06万亿元,占银行业总资产8.6%。而过去两年,中国内地的信贷增长已显著超过经济扩张。信贷强劲增长及物业价格飙升,显示存在信贷泡沫加大的风险,而这可能会间接影响香港银行对中国内地银行的信贷风险。报告中又指出,在包括按揭贷款等业务竞争激烈下,2010年香港银行的净息差降至1.32厘的新低水平,贷款增长及息差偏低,增加了在资金充裕的环境下银行承担过多风险的忧虑。根据金管局就宏观经济的压力测试,银行在受压情况下的最高信贷亏损比率,在2.76%-4.49%之间。(BLH)返回目录
【形势要点:中投称去年的美国房地产投资回报达40%】
据国外媒体3月30日报道,中国投资有限责任公司监事长金立群当天表示,中投去年在美国进行了商业房地产投资,在美房地产投资的回报率高达40%。报道称,金立群在北京一个论坛上称,中投有意加大对拉美国家的投资,这些国家欢迎中国公司前往投资,并提供了投资机遇。他并表示,中投在日本没有直接投资。穆迪曾宣布,去年9月美国商业不动产价格环比上涨4.3%,创下自该机构从10年以前开始追踪这一数据以来的最高涨幅。穆迪/REAL商业不动产价格指数同比上涨0.3%,该指数从2007年10月份的高点已下跌了43%。在此以前,该指数曾在8月份下跌至8年以来的最低水平。去年第三季度,美国公寓建筑物的价格比上年同期上涨了将近16%,美国10个最大城市地区的办公楼价格比上年同期大幅上涨22%,是大型城市中任何类型房产价格的最高涨幅。与第二季度相比,这一季度10大城市地区的办公楼价格也上涨了9.4%。(LHZB)返回目录
【形势要点:IMF准备支持施加资本控制措施限制国外投机资本】
国际货币基金组织(IMF)29日准备正式对国际现金流的使用进行控制,正列出框架,此举尚属首次。此计划旨在让各国政府在升值货币、调整利率和预算紧缩等一系列政府调控受挫之后可以考虑包括调整税率和海外投资在内的资本控制手段。该意见书对于IMF来说是个敏感材料,因为该机构传统上是提倡对投资流敞开市场的,任何IMF支持施加资本控制措施的言论都会被认为是颠覆了IMF坚持的立场。IMF希望能够提供一个首选的不歧视国外投资的可替代方案。这些限制,如增加对房地产投资的抵押,可应用于来自国内外的投资。此外,IMF正建议对现金流、管理政策以及可能的经济政策对国内外经济的影响等实施更严格的监控。据消息人士透露,IMF的意见书中可能提到,一些国家在使用了令货币升值、调整主要利率及收紧预算的政策之后,可以使用对国外投资征税这样的资本控制手段。许多新兴国家对此报告很感兴趣。随着新兴市场迅速崛起,发达国家经济依然停滞,致使大量资本流入发展中国家。例如巴西,一直希望IMF能够对其资本流动进行控制,以限制热钱涌入。消息人士也指出,意见书将比一些新兴经济体希望看到的更为温和。比如,巴西已经要求IMF支持其国家限制一些投机性国外投资的资本控制措施。(LCXS)返回目录
【形势要点:发达国家通胀攀升的势头已较为普遍】
经济合作与发展组织(经合组织)3月29日公布报告说,今年2月份能源和食品价格继续上涨,再次推高整体消费价格指数,经合组织成员国2月份消费价格指数同比上涨2.4%,达到2008年10月以来最高涨幅。报告称,2011年2月经合组织能源价格同比上涨10.1%,与前一个月的同比增幅相比提高1.7个百分点;食品价格上涨3%,比前一个月的同比增幅提高0.4个百分点。除去能源和食品价格,经合组织今年2月核心消费价格指数涨幅为1.3%,与前一个月的同比涨幅保持一致。在七个主要发达国家中,美国、英国、意大利和德国今年2月消费价格指数上涨加速,其中英国涨幅达4.4%,意大利达2.4%,美国和德国均为2.1%;而加拿大和法国消费价格指数涨幅放缓,分别达2.2%和1.7%。日本则自去年12月以来连续三个月保持消费价格指数同比不变。此外,欧元区今年2月消费者价格调和指数同比提高2.4%,比今年1月的增幅高出0.1个百分点。今年1-2月,经合组织成员国消费价格指数环比提高0.4%。在七个主要发达国家中,英国提高0.8%,德国、美国和法国涨幅为0.5%,加拿大和意大利为0.3%,日本则环比下降0.1%。(RCY)返回目录
【形势要点:美联储退出刺激政策带来的冲击开始隐现】
3月29日,基准10年期美国国债价格继续走低,并创下自1990年以来持续时间最长的一次连跌行情,因市场愈加担心美国联邦储备委员会(Fed)结束宽松货币政策的时间可能早于很多投资者的预期。过去几个交易日中,两位Fed官员的言论加剧了债市围绕货币政策可能改变的争论。圣路易斯联邦储备银行行长James Bullard 3月29日称,Fed第二轮国债购买计划的具体实施规模可能较6000亿美元的目标少1000亿美元。费城联邦储备银行行长Charles Plosser则在3月25日表示,为了抑制物价上涨风险,Fed需要在不太远的将来收紧货币政策。很多投资者担心,若美国国债市场失去Fed这位最大买家的支持,未来数月国债收益率可能会大幅上升,从而增加美国消费者、企业及联邦政府的借贷成本。到目前为止,债市出现的抛盘仍相对温和,因为Fed的其他官员,尤其是倡导实施宽松政策以支持经济复苏的官员尚未发出货币政策立场发生转变的信号。但随着国债购买计划接近尾声,Fed的动向也越来越受到关注。(RCY)返回目录
【形势要点:美国退出“两房”政策正在进入实质性阶段】
美国东部时间3月29日,美国众议院提出一系列法案,旨在重新整顿由纳税人支撑的抵押贷款巨头房利美和房地美,逐步结束政府对其的接管。当日,美国众议院金融服务委员会通过一系列整治房利美和房地美的法案。小组主席、众议员斯宾塞-巴彻斯(Spencer Bachus)表示,“我们的策略一直都是相同的,那就是结束政府在房利美和房地美上的参与。”该法案其中一项措施是迫使政府尽快地对“两房”出售的担保按揭证券提高价格,以此刺激私人抵押贷款证券市场。法案中还包括限制两家公司管理人员和雇员的薪酬,消除“两房”设置的“负担得起的住房”的目标,以及加快实施白宫计划中削减其万亿美元按揭贷款组合规模的内容。目前,房利美和房地美拥有大约1.4万亿的抵押贷款支持证券和贷款。德州众议员希望未来五年里,每年至少减少2500亿美元的投资组合。该法案条例如获批准,将加快现有规定中房利美和房地美每年减少10%的投资组合的执行。美国众议院金融服务委员会将于3月31日举办听证会审议法案,并将于4月5日对该项法案进行投票表决。监管观察家认为,部分法案条例将有机会获得由民主党占多数的参议院的批准。该系列法案的推出,标志着美国政府退出房利美和房地美的管理已经进入一个实质性阶段。(LLH)返回目录
【市场:券商今年前两个月融资融券业务收益已接近去年全年】
融资融券自从去年3月31日以来运行已近一年。这期间,融资融券余额已由上市之初的659万元扩容至今年2月底的164亿多元,11个月劲增2500倍。其中融资交易占比达到了99%以上,融券交易则占比不到1%。从2010年3月31日两融上市到2010年12月31日,两市融资买入额已经累计了695亿余元,占融资融券累计交易金额总量的98%,按照券商对两融业务1%的平均佣金率,去年,两融交易至少为试点券商贡献了近7亿元的佣金收入。而融券余量金额也从95037元剧增至上月底的5017万元。融资余额在刚上市的首月为6495609元,到了去年年底则增至127亿元,根据初始的7.86%的融资利率,可算出,券商在2010年内获取的融资息差收益约为3.76亿元。而融券余额在刚上市的首月仅为95037元,到了去年年底则增至1101万余元,根据去年刚上市时候9.86%的融券费率,可以统计出2010年券商在融券交易方面获得的相应收益为41万元。2010年券商在两融业务中总收益约为10亿元。2011年的前3个月,券商在两融业务中的总收益为10.8亿元,与去年两融上市以来券商收益基本持平。业内人士指出,随着两次加息,券商融资利率已达到8.6%,融券利率已达到10.6%,费率的提升大大增加了券商收入。融资融券开通一年以来,总共为券商贡献了约20.8亿元的收益。两融试点25家券商,平均每家为8320万元左右。(LHZB)返回目录
【市场:资源品价格对上市公司去年的利润格局影响重大】
据同花顺统计的数据,截至3月29日,沪深两市一共有1053家上市公司发布了2010年年报,达到了上市公司总数的一半。这些公司一共实现了利润总额8880亿元,较上一报告期同比增长了36%。值得一提的是,已经发布年报的1053家上市公司中,只有36家上市公司出现亏损,其余的企业均实现了盈利,据此计算的话,去年上市公司盈利面有望达到将近97%。而上一报告期内,上述样本企业中有88家出现亏损。数据显示,在上述样本公司中,业绩增速超过100%的有215家上市公司,374家上市公司增速超过50%。分析人士认为,2010年企业整体业绩大幅增长,主要是受益于宏观经济进一步复苏,同时资源类产品价格大幅上涨,也力推了包括中国石油、中国石化、中国神华等权重股上市公司业绩大幅提升,给2010年上市公司整体业绩奠定了良好的基础。不过,同时受上游资源类产品的涨价影响,也对一些资源需求大户的业绩造成了不小的压力。数据显示,样本公司中,去年共有196家上市公司业绩出现不同程度的下滑,而下滑较大的就集中在资源需求大户上。去年业绩下滑的一些企业,如泸天化、华星化工、富龙热电、重庆钢铁和广钢股份等上市公司均是资源需求大户。(RCY)返回目录
【市场:央行继续加大公开市场操作货币回笼力度】
央行29日在公开市场大手笔回收流动性。除了发行990亿元天量1年期央票以外,央行还启动了1000亿元正回购,期限28天。29日的1年期央票发行量990亿元,较上期增加490亿元,发行量连续第三期增长。这是自去年3月17日以来1年期央票的单期最高发行量。中标利率继续维持3.1992%不变。同时,央行29日还进行了1000亿元的正回购操作,期限为28天,中标利率2.5%。分析人士表示,1年期央票发行连续放量一方面表明市场资金面仍较为充裕,机构对于央票配置需求旺盛;另一方面也表明央行仍将继续保持对于银行体系流动性的回笼态度。29日当天,央行共计回笼资金1990亿元,而本周的到期资金仅为1320亿元。继上周之后,央行再次提前实现周净回笼。此前三周央行分别在公开市场实现净回笼资金100亿元、590亿元和1030亿元。央行3月30日发布公开市场预告称,将于31日发行260亿元3月期央票,发行量较上期的470亿元缩减一半以上。如果央行31日不进行其他操作,本周公开市场将净回笼930亿元。不过有交易员认为,央行本周的净回笼量可能再创新高。(RHZB)返回目录

〖调整与修正〗无

【清明节放假通知】
尊敬的客户:根据国家和北京市有关今年清明节放假的通知,安邦公司的节日安排如下:2011年4月3日至5日为假期,6日正常上班;根据惯例,安邦集团研究总部和信息部的假期提前一天,从2011年4月2日至4日放假,5日上班。节日期间信息产品将停发,从4月5日晚间起,所有信息产品恢复发送,产品中将包含假期中的信息。请所有传真接收客户提前准备好传真设备。

〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日     期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    3月30日    2955.77    -2.31(0.08%)↓
深圳成份指数    3月30日    12661.22    -16.39(0.13%)↓
上证B股指数    3月30日    318.52    -0.86(0.27%)↓
深成份B股指数    3月30日    5693.15    -31.38(0.55%)↓
沪深300指数    3月30日    3256.08    -1.90(0.06%)↓
香港恒生指数    3月30日    23451.43    +391.07(1.70%)↑
恒生国企股指数    3月30日    13162.00    +241.56(1.87%)↑
恒生中资企业    3月30日    4195.66    +53.56(1.29%)↑
台湾指数    3月30日    8646.31    +49.74(0.58%)↑
英国金融时报指数    3月29日    5932.17    +27.68(0.47%)↑
德国法兰克福指数    3月29日    6934.44    -4.19(0.06%)↓
日经指数    3月30日    9708.79    +249.71(2.64%)↑
美国道琼斯指数    3月29日    12279.00    +81.13(0.67%)↑
纳斯达克指数    3月29日    2756.89    +26.21(0.96%)↑
标准普尔500指数    3月29日    1319.44    +9.25(0.71%)↑
最新外汇牌价:2011年3月29日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.55990    丹麦克郎    5.29542    瑞典克郎    6.33574    台币    29.4622
日元    83.0869    加拿大元    0.97283    欧元    0.71011    澳元    0.96982
港币    7.78956    新加坡元    1.26221    瑞士法郎    0.92297    英镑    0.62313

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    9.23783    丹麦克郎    7.45780    瑞典克郎    8.92292    台币    41.4895
日元    117.005    加拿大元    1.36997    美元    1.40823    澳元    1.36572
港币    10.9695    新加坡元    1.77738    瑞士法郎    1.29975    英镑    0.87751
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)3月29日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.24615    0.28000    0.30700    0.46050    0.77950
英镑    0.61875    0.69188    0.81625    1.12375    1.59625
日元    0.15188    0.16375    0.20000    0.34625    0.56875
瑞士法郎    0.13667    0.15667    0.18000    0.25500    0.55333
欧元    0.89813    1.02188    1.16750    1.48500    1.93188
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)3月30日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.05000    0.21000    0.26000    0.33000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年3月30日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.7858    0.25↓
1周(1W)    2.6071    52.29↑
2周(2W)    3.0067    14.58↓
1个月(1M)    3.5989    5.28↓
3个月(3M)    4.1656    0.10↓
6个月(6M)    4.4233    0.37↑
9个月(9M)    4.5827    0.07↑
1年(1Y)    4.6604    0.01↑
NYMEX原油期货价格每桶104.79美元(3月29日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶115.16美元 (3月29日收盘价)
COMEX 金=1416.20美元(3月29日收盘价)
1人民币=4.49126新台币  100人民币=10.8262欧元 100人民币=15.2448美元
[外币100] 美元655.86 英镑1050.26 日元7.9537 港币84.15 澳元675.65 欧元925.55
(中国银行2011.3.30)
 
声   明
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