陈经:2011年一季度贸易总额及逆差分析

2011年一季度多年来首次出现季度贸易逆差,上一次还是2004年一季度。具体数据如下:

年度 一季度顺差(亿美元) 一季度进出口总额 年度顺差 年进出口总额

2011年 -10 8003 — —

2010年 145 6179 1831 29728

2009年 623 4287 1961 22073 **************

2008年 414 5704 2955 25616

2007年 464 4577 2622 21783

2006年 233 3713 1775 17607

2005年 166 2952 1019 14221

2004年 -84 2399 320 11547

可以看出,2009年是个例外,世界经济乱套了,相当于停了1年的时间,中国是被动等待。分析的时候,要把2009年的数据除去,就会发现总额增长较有规律。新闻媒体总是拿2010的数据和2009年同期比,2009与2008年比。我认为应该拿2010年的数据直接和2008年对比,更能说明问题。

1. 总额高速增长

2010年上半年,进出口总额超过了2008年同期的最高值,我发过一个分析贴。这不仅是“恢复”,而是要重新开始高速增长。2011一季度总额的增长就更加醒目一些,比2010年同期多29.5%。而2010年一季度相比2008年只多8.3%,所以2011年增长趋势要明显多了。

这说明,中国进出口总额的“增长极限”还没有到。各地的经济政策都还是要大干进出口,没谁说不要了,招商引资还是头等重要任务。从“进出口贸易基本面”来说,中国的优势本来就非常明显,这两年又有扩大。2010年,世界贸易总额比2009年有所增长,但比2008年还是跌了一些,中国率先增长。2011年世界贸易要“增长”了,到中国这就是“高速增长”。从中国的技术进步来看,还有很大空间。如果世界经济平稳,中国进出口总额的高速增长应该还能持续一段时间。当然也不一定是高速增长,别的地方乱了,可能少增或者倒退,但份额肯定还会扩大。

这些数据,还说明有两种观察可能是错误或者片面的。有一些人说,世界各国会大搞贸易保护主义,到处是各种提案,新闻里很热闹。2010及2011年的数据说明,这种观察在总体上不成立。贸易全球化还是一个趋势,2009年乱套了有一个大倒退,是暂时没钱了,并不是说全球化不应该。这两年各国陆续折腾出钱了,不管是印的还是挣的,贸易又开始增长了。搞点保护主义在所难免,多少年都这样。几千亿美元的“正常”增长,一年或者一季度说一次。几千万或者几亿美元的“反倾销议案”,一年好多次。还有一些人说,中国大通胀民工加工资,成本上升了,服装等产业转移到越南印度去了,产业有危机了。这也要有数据支持,说个别案例那是搞新闻。实际真相是中国的产业优势在扩大,数据也有,分行业的都有。至于原因,可以写一大堆。如果不想搞太清楚,可以简单地认为中国搞生产就是比别人厉害得多,而且还在扩大优势。如果认为中国人素质低,搞生产差,那真相就是别人要烂得多,这样也说得通。

这里面还有一个趋势,就是欧美日发达国家的拉动很明显。2009年它们不行了,就大倒退。但等欧美日下次又危机的时候,会不会这样?我看可能会不同。到时可能是中国牵头,和新兴国家搞些对冲了。这个数据上有些迹象了,新兴国家贸易增长高,总量还是不够,还需要等一段时间。2011年一季度前三大贸易伙伴是欧美日,总额分别为1237、977、808亿美元,占总额38%,再加上四小龙,占比就更高。但如果以后把四小龙圈住,新兴国家再脱离了美欧日的影响,真的可以独力实现增长。

2. 顺差减小说明贸易平衡,可持续性改善

目前初步看到了贸易平衡的大致框架,贸易可持续性总体有改善。谁也不会跟钱过不去,搞贸易的人总会想出一些办法。顺差逆差,控制在总量的5%以下,就不是大问题。这个5%是我胡扯的,大致相当于顺差控制在总出口额低一个量级,就不会影响到总量的增长。总量的增长意义更大,总量上来了经济一定不会差。顺差大或者逆差过大,经济多半是有大问题。

2004年一季度出现了逆差,但它的意义恰恰是顺差要爆发增长。因为要扩大出口生产,所以进口机械与配件增多,暂时逆差一下。后来年顺差就从2004年的320亿美元增长到2008年的2955亿。这个规模的顺差非常可怕,不是好事。国内是顺差换汇,人民币被动增发。境外的钱进入中国,只能通过美国国债等途径回流,安全性成问题,麻烦很多。两三年还行,长时间下去各国的人就会主动被动调整应对。

中国的调整就是,总量还是要增长,继续高举“自由贸易”的旗帜,甚至成了领袖。但对于巨额顺差,就主动想办法。政府工作计划,几乎是无条件地提出了扩大进口,就算没有额外好处,还是多进口。这几年,国内外国商品明显增多了。为什么有些人觉得中国“物价比美国香港还高”,是因为有了对比。许多商品,以前根本就不在中国卖,高低无从谈起。进口时,或者干脆就是外商在中国生产的,要交一个17%的增值税,还可能有更高的税率,价高不可避免。白领中产去用这些东西,应该是认为比不用的人生活品质高,政府也是作生意的,自然会利用这种倾向。可以得出一个推论:如果中国的白领中产认为中国货更强或者可以接受,不想用外国商品,那么中国政府外国厂商为了平衡贸易顺差,只得降低关税、降低报价,于是“通胀”也就降低了。一些商品,例如汽车,已经发生了这种事。反过来,如果市场认为“外国的月亮更圆”,那么就会被各级奸商涨价,比如外国奶粉,一年来已经涨了超过50%。

进口增长这种事,只要有钱,比出口增长要容易。可以肯定,政府有一个的平衡目标,虽然没说太清楚,但从2008年开始顺差逐年减小不是偶然。中国主动扩大进口肯定是有的,这是一季度顺差消失的主要原因。其实如果象2009年一季度那样搞,顺差会吓人的高,600多亿美元。因为中国的出口有一定的刚性,人家总得过日子。而如果中国不大搞某些“宏伟计划”,或者民间投资冷下来,需要进口的会比出口额小得多。所以,2011年一季度出现逆差,说明政府投资与民间投资都足够热,以至于进口增长很高。这次和2004年不同的是,扩大进口不是为了后面大挣出口顺差,是为了扩大内需作准备。

可能有些人会认为,国际大宗商品价格高,狠宰资源短缺的中国,于是弄出逆差了。这事也是有的,铁矿石,完全不稀缺的东西,弄得150美元一吨,只能说是中国要得太多了,国际谈判斗争太失败。不过我不认为这是顺差减小的主因,算是一个波动放大器。一季度进口铁矿石280亿美元,比2010年多花了130亿美元。顺差本来是减小,结果弄成逆差了。但2007、2008年国际大宗商品价格也不低,却是大额顺差。主要还是看政府想如何平衡。虽然不太可能发生,如果以后铁矿石、铜、石油价格实在太高,中国成大额逆差了,来一个猛的调控,价格会立刻崩盘。目前弄成这个价格,我认为中国政府就和白领中产一样,认为虽然“外国商品”价格高,但还能承受,就还是忍了。矿石买了,奶粉也买了。真要象民工一样生活,用差点的铁矿也过得下去,国产奶粉也能吃。其实通胀也是这样,高低都不好机械比较,就看能不能忍。也许5%就翻船了,因为人不能忍。也许10%还能继续搞,因为人继续过。如果中国出了反通胀游行,我相信通胀一定下来。如果中国政府搞一个鱼死网破的紧缩计划,铁矿石可能跌掉70%。动作都太温柔,光是叫骂,说明还“伤得起”。

目前,中国的通胀其实问题不算大,至少在国际上相对好混。收入提高,涨价也能忍,忍不了的政府有钱托住。所以会继续通胀,不然收入提高也无从谈起。涨着涨着就习惯了,很多国家长年8%以上的通胀,也能过。但房价是真的忍不了,所以我认为控房价是真,控物价是假的。不过屯商品也没意思,保不了值。

国际上很多国家的人对通胀已经忍不了,到处出乱子。印度这种“高增长国家”,人也号称能忍的,也是几十万人折腾。所以国际上是不太平,怜我世人,忧患实多。这都是因为贪婪的资本主义、无能的民主体制、不靠谱的民族特性。所以中国与中国人是人类的希望。所以要跟中国混,一起大做贸易,为了世界和平。所以中国的贸易总额要继续高速增长,这就是地球人正义的革命事业。

老兄有点太乐观。通胀还真是一个老虎。

如果进口的都是铁矿石、石油啥的,就算价格高,让澳洲、沙特过的很爽,但是对中国其实也没坏处。因为竞争对手的进口价格也高了嘛。越南、印度、日本、英国等买资源照样要花大价钱。遇到熊,不需要比熊跑得快,只要比同伴跑得快就行。

但是中国的通胀是因为货币超发了。09年的四万亿的确是大败笔。更大的败笔是极度的负利率,造成投机太多,资产贬值,通胀四起。

本来还纳闷陈大这段时间怎么这么消停,原来是在等实实在在的经济数据,什么日本利比亚的、不是陈大擅长和关注的重点。

俺觉得身边的人对这个逆差都相当有承受力、几乎没有一个人认为这是坏事、没一个人觉得这是大事——看来大多数人还是明白了美元不是硬道理。

至于通胀,因为俺和同事都算收入相对较高的、抱怨起来总是牢骚多但是实际上谁的生活水平也没真下降(只是有几个原来天天开车的现在偶尔改地铁了,不过这跟货币过量导致的通胀比如说油价涨了关系不大、而是北京停车费涨了+查违章更多了闹的);收入相对低的,比如我父母都是拿退休金的,也没有太大影响。

至于说物价比美国香港还高,偶尔也有,比如说我们楼下餐厅里吃午饭比新加坡同事还贵、但一点不妨碍每天人满为患;而新加坡的同事天天也在抱怨通胀。这个道理我也想不通,可能的原因是其他方面中国还是要便宜的多、所以总体来说一顿饭贵一些不是太大的问题。

不过负面的感受虽然不大也不可能一点没有,特别是去小商品批发这样的地方东西都涨价、这真有点让人不爽——几年来这类地方都是只有降价的。

日韩台湾对大陆顺差同比增加很多.这也是逆差的主要原因

陈经 认为逆差是资源性产品进口增加造成的,这是不够的,日韩台对大陆顺差同比增加很多,这个也是逆差的主要原因.

2011年1-2月份 单位(千美元)

出口 进口 逆差

日本 19759826 29091799 -9331973

韩国 11490613 22961140 -11470527

台湾 4827748 18281090 -13453342

日韩台的产业链都很封闭,自己只用自己零部件,自己只和自己企业合作.所以大陆对他们出口不多,他们对大陆进口很多.大陆不能造的,更是他们的出口利基.比如去年大陆进口芯片1200亿美元(第一大进口项目),液晶500亿美元.

我看大陆产业进步不看别的,什么时候从日韩台进口下降了,大陆就真的产业进步了.

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