每日市场评析-2011-04-13

政策取向方面:偏空

1、 【国务院楼市督查组已到浙江安徽】

国务院派出的8个督查组已经陆续抵达多个省市,就楼市调控落地情况进行专项督查。据悉,督查组将于下周来到上海。由国土资源部副部长贠小苏带队的国务院督查组12日开始就浙江省房地产调控政策落实情况和调控成效展开实地督查。
  浙江省政府一名相关负责人称,这次督查组来,要掌握真实情况,要去检查楼盘项目等,不由地方准备事先考察点,而是由他们随机抽查。此外,督查组还将与
一些基层干部、房地产开发商和保障性住房投资建设运营单位代表、城市住房和保障的各类群众代表进行座谈,包括地方税务、金融机构的账目也将受到他们的检
查。
  贠小苏在浙江相关督查会议上表示,“中央认为,以城市住房为主的问题已经影响到了全局,必须在控制通胀的同时下决心解决好房价问题。”他指出,这次督
查组主要就国办专门发出督查通知的8条内容展开工作,尤其重视了解房地产市场出现的新情况,并突出四项重点督查内容:一是中央调控政策部署的落实情况;二
是中央调控政策部署的相关数量比例要求;三是地方政府关于房地产调控的工作记录,特别是责任和落实机制;四是地方政府监管的责任和办法。
  另据《安徽日报》报道,由监察部副部长屈万祥率队的国务院督查组已到达安徽省,将在合肥、黄山等市开展专项督查。知情人士处称,每个省市督查5-7天,回来后8个督查组将会各写一份报告,然后由国务院办公厅督查室写一份总报告提交上去。
  据悉,此次的督查提纲共3页,2011年新建住房价格控制目标也成为督查内容之一,列入各地房地产市场调控工作责任落实情况的子项,该项还包括对哄抬价格等情况的查处情况。。

点评:去年到今年,楼市督察组来来往往络绎不绝。

但是这一次,似乎和以往不同。因为组长说了一句话:“中央认为,以城市住房为主的问题已经影响到了全局,必须在控制通胀的同时下决心解决好房价问题。”俺有一种感觉,这不是督察这是在督导。关键信息都在细节里:

第一:“中央认为。。。”,督察组组长不过副部级官员,如何能开篇便代表“中央”。注意,不是“中央部委”,不是“国务院”,而是“中央”!能代表中央的,至少是政治局集体意见。否则,谁敢开口第一句“中央认为”。

第二:这样一句讲话,为何能够出现在媒体头条?国土部无法代表中央,国务院也不行,这是常识。不但在会场上可以讲,会后还能通过媒体宣传,再次表明,这是正儿八经代表中央的声音。

第三:从定性上看“影响到了全局”,中国政府处理问题,向来强调抓主要矛盾,一个问题既然上升到了“影响全局”的高度,就必须解决。正好和前些日子人民日报说“房地产问题本质上是政治问题”保持口径一致。

房价下不下来,是结果问题。中央政府搞不搞,是态度问题。现在态度没问题,结果,或许仅仅是时间问题。

2、 【温家宝重申中国将继续购买西班牙国债】

国务院总理温家宝12日在中南海紫光阁会见西班牙首相萨帕特罗。温家宝说,当前世界政治、经济、安全领域存在诸多复杂、严峻的挑战,各国要本着相互尊重、
以和为贵、同舟共济的精神,加强对话与合作。中国珍视同西班牙的互信和友谊,愿同西方密切高层交往,推动两国全面战略伙伴关系深入发展。
  温家宝表示,欧盟作为最大的发达国家集团,拥有雄厚的经济基础、先进的科技和管理经验以及高素质人才等优势,有能力克服某些成员国面临的主权债务危
机。中国政府重申,愿意继续购买西班牙国债,参与支持西班牙储蓄银行重组基金。中国是欧洲金融市场负责任的长期投资者,支持欧盟和国际货币基金组织采取的
救助措施,相信欧洲一定能够实现经济社会稳定发展。
  萨帕特罗表示,在西班牙遇到困难时,中国及时给予了坚定支持,有力增强了西班牙克服困难的信心和能力,有利于维护西班牙和欧洲经济的稳定与发展。西班
牙欢迎中方扩大在西投资规模,希望进一步加强两国在人文、旅游、基础设施建设等领域的合作,不断推进两国关系发展。西班牙是中国在欧盟国家中的最好朋友,
将继续为推动欧中关系发展发挥积极作用。

点评:古语云:投之以桃,报之以李。

说实话,欧元4月份加息有加息的道理,不加也有充足的理由。俺倾向于欧元区加息不仅仅是欧洲央行的决定,而是欧盟权衡国际国内诉求之后的通盘选择。欧元需
要什么?两个字“上位”。取美元而代之离不开全球第二大经济体中国的支持,中国政府在南京G20会议上开出价码“抑制大宗商品过度波动和资本过度流动”。
怎么抑制?欧元加息就是不错的办法。真正有效的不是加息本身,区区0.25个百分点能有多大影响?关键在于态度的变化,及由此产生的预期变化。欧元毕竟是
全球第二大储备货币,欧元退出量化宽松后,只靠美、英、日三家水淹七军,力度会明显下降。

我们正苦于大宗商品价格上涨带来的输入型通胀,欧元断然加息,我们怎能不倒履相迎?否则,买点欧元区国债的小事情,何必惊动总理亲自出面?

3、 【深发展董事长年薪825万领衔上市银行】

随着4月11日光大银行公布年报,13家全国性上市银行的2010年年报已披露完毕。据统计,在高管薪酬方面,银行业在各上市公司中“名列前茅”,而且不同银行高管薪酬差距较大。
  年报显示,四大银行的资产总额都已突破了10万亿元人民币,成功迈入“10万亿”俱乐部。其中,最赚钱的工商银行以13.46万亿元高居榜首。相比各
家股份制银行,这五大银行的高管薪酬明显要低得多。根据各银行年报披露情况,五大银行行长2010年薪酬都没超过100万元,其中最高的是建行行长,年薪
96.70万元(税前);最低的是农行行长年薪是84.85万元。工行行长年薪89.90万元,中国银行行长年薪93.32万元,交行行长年薪91.05
万元。
  在已公布高管薪酬的银行中,董事长薪酬最高的是深发展825万元;行长薪酬最高的是民生银行684.48万元,均超过了五大国有银行同职位高管薪酬的
总和。年报显示,去年接替法兰克·纽曼担任深发展董事长的肖遂宁去年薪酬为825万元,而2009年其年薪为486万元。从目前情况看,深发展董事长肖遂
宁或将接过该行前任外籍董事长法兰克·纽曼上市银行“薪酬王”的桂冠。此前该行前任外籍董事长法兰克·纽曼年薪常常是上市银行高管中最高的。据了解,其他
股份制银行,董事长或行长2010年的薪酬都在250万元以上。

点评:忽然想起华尔街和中国银行之间的差别。

华尔街有两类人,都能拿到高额花红,一种是管理者,一种是交易员。前者通过管理创造价值,后者通过投资创造利润。无论是间接创造利润,还是直接创造利润,
只要创造巨额利润,就有相应的回报。中国银行业则不同,一方面,银行的自营部门贡献利润有限,至少相比庞大的利差收益而言,微不足道。另一方面,大家比较
公认的看法是,出了成绩是领导有方,属于管理创造价值。所以呢,薪酬王的桂冠只能落在各位行长头上,至于交易员,俺估计短时间内,是没有登榜机会的。

基本面数据方面:中性

1、 【食用农产品价格降幅扩大生产资料价格继续走高】

商务部网站4月13日消息,上周(4月4日至10日)商务部重点监测的食用农产品价格继续回落,生产资料价格小幅走高。气温回升,蔬菜上市量不断增加,价
格连续第二周回落,18种蔬菜平均批发价格比前一周(下同)下降4.6%,降幅比前一周扩大2个百分点,两周累计下降7.0%,其中青椒、辣椒、黄瓜价格
降幅明显,两周累计降幅分别为23.5%、18.2%和13.8%。蛋鸡产蛋率提高,鸡蛋价格自2月中旬以来持续回落,上周鸡蛋零售价格下降0.2%,近
两个月累计下降6.1%。食用油零售价格稳中有落,其中花生油价格下降0.1%,豆油、菜籽油价格均与前一周持平。肉类价格小幅波动,其中猪肉价格出现回
落,下降0.1%,羊肉、牛肉、白条鸡价格分别上涨0.7%、0.3%和0.1%。8种水产品平均批发价格上涨0.1%,其中大黄花鱼、草鱼、鲫鱼、鲤鱼
价格分别上涨1.8%、1.5%、0.9%和0.7%。粮食零售价格小幅上涨,大米、面粉价格分别上涨0.4%和0.2%主要生产资料中,橡胶、能源、农
资、矿产品、有色金属、化工产品、钢材、建材、轻工原料价格均出现上涨。橡胶价格上涨2.3%。受泰国主产区洪灾、原油价格走高影响,橡胶价格明显走高,
进口3#烟片胶、国产1#标准胶、丁苯胶分别上涨4.9%、2.1%和1.0%。能源价格上涨2.2%。其中成品油、原油、煤炭价格分别上涨4.8%、
4.
1%和0.6%。矿产品价格上涨1.4%。其中铜矿、铁矿石、锌矿分别上涨2.2%、1.4%和1.1%。有色金属价格上涨0.7%。1#铜、1#锌、
1#铅分别上涨1.2%、1.1%和0.5%。化工产品价格上涨0.6%。其中甲苯、甲醇、聚丙烯分别上涨6.0%、5.2%和1.0%。钢材价格上涨
0.6%。春季气温回升,建筑钢材等品种消费量增加,部分钢厂上调钢材出厂价,价格连续第二周小幅回升,其中145*2.5mm热轧带钢、20*1.2焊
接钢管、Φ12mm螺纹钢价格分别上涨1.0%、1.0%和0.9%。建材价格上涨0.4%。其中木材、水泥分别上涨0.9%和0.2%。

点评:翻了翻历史数据,你还别说,真叫我翻出点规律来。

第一;中国食品价格波动的季节性很强,一般来说,食品价格回落都集中在2、3季度。

第二;从2005-2007年的经验看,食品价格回落一般能维持3-4个月。三月份很可能成为价格回落的开始,至于持续的时间,应该不会短于两个月。不过呢,因为去年同期物价也在跌,所以CPI同比数据的变化未必向下走。

第三;猪肉价格能闯很大祸,现在的肉价离2008年高点还有10%空间。正常来说,猪肉价格上涨周期至少会持续一年,按照目前的速度,本轮肉价见顶的位置很可能会高于2008年。

资金及流向方面:中性

1、 【银监会或从二季度开始监测日均存贷比】

光大银行相关负责人12日在该行2010年业绩发布会上透露,银监会或从6月份开始对银行的日均存贷比进行监测,目前还处于数据积累阶段。从目前的情况
看,光大银行执行的情况较好,不会影响该行信贷均衡投放。光大银行副行长林立在同一场合介绍,光大银行计划在今年年底前完成H股IPO,但暂无打算引入战
投。在光大银行现有的H股融资计划当中,没有引进海外战略投资者的安排。
  据称,去年银监会仅要求在季末符合75%的监管要求,今年一季度则要求按月度频率申报存贷比,而二季度开始将进一步细化到以月为考核周期申报日均存贷比。此前仅要求期末值低于75%即可,而后续要求一个月的日均值要低于75%。
  林立表示,从光大银行一季度日均存贷比情况看,大多数时间在72%-74%,基本达标,只有个别时点有所突破。去年年末该行的存贷比约为
71.63%,完全满足监管要求。数据显示,截至2010年12月末,招商银行、中信银行、交通银行等银行的存贷比指标偏高,分别为74.59%、
72.83%和72.10%。。

点评:在当前背景环境下,市场对资金面的边际变化尤为敏感。所以呢,有必要关注贷存比指标考核办法变化对市场资金利率的影响。

今年1季度,银监按月末时点考核贷存比。于是大家每月中上旬拼命放贷款,到了下旬只做两件事:压贷款和抢存款。市场资金能不紧张么?如果变时点考核为日
均,肯定可以缓解月内的压力不平衡分布。但是呢,如果每月信贷额度不够用,市场利率月内前松后紧的局面就难以根本改变。换句话说,如果新考核办法下,市场
利率依然前低后高,就说明贷款额度供不应求。

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分类: 经济 标签:
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