安邦-每日金融-第3243期

分析专栏:中投的多元化投资需要以制度来约束

中国可能将加速人民币小幅升值以抵御输入型通胀 3
银行对保障房贷款的推进需要政策上的突破 3
央行官员称提高准备金率只是中性而非紧缩政策 3
保监会调高保险资产管理公司设立门槛 4
PE未来投资可能将更加重视通过并购方式退出 4
人民币双边互换正式开辟中亚战场 4
中国可能正加大对代理股票买卖行为的打击力度 5
中国经济的再平衡过程未必会推升美国利率 5
空账现象普遍的中国养老金仍在不断被通胀吞蚀 5
存款准备金率存在极限理论边界 6
信托产品开始涉足酒类与艺术收藏品 6
巴西取代中国成为全球私募基金2011年投资首选 6
美国财政部长称美国不会失去AAA的信用评级 7
IEA总干事称高油价抑制了发达国家及中国的需求 7
全球对冲基金业资产总额已达2万亿美元历史高点 7
美国3月新房开工量与就业状况均有所改善 8
央行本周公开市场操作有可能净投放资金 8
国家抑制投机政策令期货行业一季度备感重压 8
高盛还债令首季利润“假摔” 9

〖分析专栏〗
【中投的多元化投资需要以制度来约束】
就在中国的外汇储备不断膨胀,一举超过3万亿美元之际,中国的主权财富基金——中投公司再度出击。4月19日,中投与中芯国际达成协议,向后者投资2.5亿美元,并将获得增发后11.6%的股权。这一股权比例也意味着,中投将超过台积电等成为仅次于大唐电信的中芯国际第二大股东。
在安邦高级研究员贺军看来,中投的这笔投资带有战略考虑。中国上个世纪在发展半导体问题上,曾出现重大战略错误,导致半导体研究和产业发展落后。现在,大规模集成电路产业的全球格局已经形成,美、日、韩等国及中国台湾等占有绝对优势,中国大陆一直想有自己的一席之地。而中芯国际在大陆的发展,正好满足了中国政府的这种愿望。这次中投入股就是最明显的一个信号。他估计,中国下一步肯定要加大对外的战略性投资一是买油,二是买矿,三是买公司股权,一些事关中国战略领域的科技公司,将会受到青睐。
从投资模式看,中投公司的这笔股权投资沿袭了近两年来的多元化资产组合之路。2008年时,中投的海外资产只有3.2%投资于股票,87.4%为现金,其余为固定收益证券。到2010年6月,中投的全球投资组合中,已有25%的股权、至少18%的债券、8.8%的抗通胀证券和18.9%的特殊情况投资。中投还开始增加全球另类资产的配置,其全球私募股权占全球投资组合的7%(总资产的2.3%),对冲基金占投资组合的9.4%(总资产的3.1%)。同时,中投的海外投资收益率也渐有起色。2009年中投公司全球投资组合收益率是11.7%,今年4月17日,中投公司董事长楼继伟透露,2010年的投资收益暂未统计出来,只能说跟去年的收益率差不多。以中投逾千亿美元的海外投资本金看,这个收益率似乎还不错。
然而,如果考虑中投的资金成本和汇兑损失的话,这个收益率恐怕就难以令人满意了。中投公司的资本金,来源于财政部2007年发行的15500亿元特别国债,中投公司需每年支付4.5%的债券利息。同时,中投公司以美元在海外投资,以人民币在国内付息,如果人民币一年升值5%,中投将承担相应的汇兑损失。光是这两项加起来,就已经把中投的收益吃得所剩无几了。还需注意的是,中投旗下的汇金投资于国内大型金融机构,为中投提供了稳定的财源。根据最新发布的年报,2010年工、农、中、建四大行合计分红1693.05亿元,其中大股东汇金公司独得875.89亿元。这一部分收益当然与中投的海外投资能力无关。实际上,在2008和2009年,中投境外投资回报与汇金收益率合并后实现的总资本回报率分别为6.8%和12.9%,均高于同期-2.1%和11.7%的境外投资回报率。
如今,中投正雄心勃勃地寻求新的注资,更大规模的海外投资似乎箭在弦上。对此,安邦首席研究员陈功认为,中投的地位实在令人担心,这是一个硕大无比的巨无霸,然而这个巨无霸却没有什么约束,没人知道它现在想做什么,更没人知道它将来能做什么。在央行购汇和人民币升值的背景下,外汇储备等于是从民间和企业手里强行收上来的资源,并由中投这样的央企集中使用。如何运用好这些资源,如何制度化并且尽可能透明地加以运用,这是一个战略性的课题。如果不慎重加以考虑,外储等资源的前景令人担忧。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
中投海外资产组合走向多元化,有利于分散风险,获取更好的回报。不过,考虑到中投的资金成本、汇兑损失,并剔除掉汇金的贡献的话,中投的海外投资之路仍不平坦。在此过程中,能对中投公司形成约束的战略性的制度建设必不可少。(NCY)返回目录
〖优选信息〗
【形势要点:中国可能将加速人民币小幅升值以抵御输入型通胀】
据国家统计局此前公布数据显示,中国一季度GDP同比增长9.7%,环比也上涨2.1%;3月CPI则同比上涨5.4%,创下32个月新高;PPI也同比上涨7.3%,至30个月新高。19日,中国人民银行副行长胡晓炼表示,抑制通货膨胀是当前稳健货币政策的首要任务。胡晓炼称,须高度关注中国的通胀形势,这一轮涨价因素还未发生根本性转变,实现全年居民消费价格指数(CPI)涨幅4%的目标面临较大挑战。胡晓炼称,“要进一步发挥利率杠杆在调节总需求、管理通胀预期中的作用,还要继续按照主动性、可控性和渐进性原则,进一步完善人民币汇率形成机制,增强汇率弹性,减缓输入型通货膨胀压力。”她还指出,中国长期持续的负利率会影响居民的储蓄和消费行为,刺激投资需求并影响对通胀管理;从理论和实际分析测算,存款准备金率调整还有相当空间。无独有偶,央行货币政策委员会委员、国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌19日也表达了同样的观点。夏斌称,在目前的就业、国内经济发展不均衡的情况下,人民币升值过快不利于中国经济和社会稳定。但他同时表示,从长期来看,逐步的升值是必须的,除非我们的经济不崛起,人民币不想走出去,不想国际化。夏斌认为,当前的汇率浮动区间需要逐步扩大,调整频率也要加快。(LCXS)返回目录
【形势要点:银行对保障房贷款的推进需要政策上的突破】
自2010年6月住建部等七部门发布《加快发展公租房的指导意见》后,具体政策却始终未出台。症结在于,按照公租房目前的租金收益水平,仅能支付贷款利息,本金须靠公租房销售回款和财政投入偿还。以重庆为例,重庆市3年建设4000万平方米,需要1000亿元资金,政府投入300亿元,融资700亿元。目前,重庆公租房的月租金为每平方米10元,全部公租房月租金收入为4亿元,年租金收入为48亿元。而700亿元融资,年息约为6%,每年须支付利息42亿元,加上6亿元的维修费用,48亿元租金收入就分文未剩。在项目本身的现金流不足以支付贷款本息的情况下,地方财政为公租房贷款提供了直接或间接的担保。若要靠公租房的租金收益覆盖贷款本息,几乎唯一的办法是拉长贷款期限,租金水平盯住CPI逐步上升,使得现金流“越变越粗”。但这和银监会清理地方融资平台的思路几乎背道而驰。重庆市获得的公租房贷款均为信用贷款。这并非是银行情愿发放信用贷款,而是因为公租房的土地由政府划拨,土地不能抵押给银行;其次,地上附着物抵押也存在法律上的瑕疵。一个原本可行的办法是,由政府安排其他资产,或由当地的国有企业提供担保,但历经2010年全年对平台贷的“解包还原”,“地方政府能拿出来的资产都基本抵给银行了,且融资平台本身的负债率也极高,不具备担保能力。”某国有大行重庆分行人士说。可见公租房贷款的推进需要政策方面的突破。(BHZB)返回目录
【形势要点:央行官员称提高准备金率只是中性而非紧缩政策】
人民银行调查统计司副司长王毅19日在出席社科院一报告会时表示,在当前市场流动性充裕的情况下,提高存款准备金率只是中性的政策,而不是紧缩的政策。从目前掌握的情况来看,一季度货币政策执行的效果还不错,特别是银行系统的表内资产方控制相当不错,但3月份表外资产有较大的反弹,这同银信合作、通过理财产品是有一定的关系的,“这个对金融市场产品定价、对于利率市场化有一定帮助的,但目前来看对执行稳健的货币政策会产生一定的干扰。”不过,王毅也指出,将金融系统资产负债结合起来考虑,目前市场上流动性还是比较多,仅从资产负债表来看,存款增长远超过贷款,金融机构吸收存款是相当充裕的,市场也反映出流动性比较充裕。“考虑到过去十多年基础货币投放的主渠道都是外汇占款的增加,今年一季度的外汇储备就增加了1900多亿美元,外汇储备高增长势头没有得到有效遏制,由此造成的基础货币的投放、货币的派生和贷款的压力是非常大的。”他说。“在这样的角度,我个人理解,提高存款准备金率在央票对冲操作规模没有扩充的情况下,往往只是一种中性的政策,而不是紧缩的政策。”(LHZB)返回目录
【政策:保监会调高保险资产管理公司设立门槛】
保监会20日发布了关于调整《保险资产管理公司管理暂行规定》有关规定的通知,对设立保险资产管理公司的股东或发起人的条件,调整为“设立保险资产管理公司,主要发起人应当为保险集团(控股)公司或者保险公司”,降低了该保险集团(控股)公司或保险公司的经营年限要求,由“经营保险业务8年以上”调整为“经营保险业务5年以上”。同时提高了偿付能力和总资产要求,由“符合保监会规定的偿付能力要求,总资产不低于50亿元,其中保险控股(集团)公司和经营有人寿保险业务的保险公司总资产不低于100亿元”,调整为“偿付能力不低于150%,总资产不低于100亿元,保险集团(控股)公司的总资产不低于150亿元”,去掉了“净资产不低于10亿元”的要求。《规定》还将保险资产管理公司注册门槛从3000万元人民币提高至1亿元人民币。在保险资产管理公司经营范围上,调整为“保险资产管理公司经营范围包括以下全部或者部分业务:受托管理委托人委托的人民币、外币资金;管理运用自有人民币、外币资金;开展保险资产管理产品业务;中国保监会批准的其他业务;国务院其他部门批准的业务。”设立分支机构的规定,调整为“保险资产管理公司设立子公司,从事专项资产管理业务,由保监会依据有关法律法规研究制定。”这意味着保险资产管理公司将可以设立自己的子公司。(LHZB)返回目录
【形势要点:PE未来投资可能将更加重视通过并购方式退出】
近来PRE-IPO(企业处在即将上市阶段)项目越发呈现僧多粥少的局面,投资机构竞争日趋激烈。不少投资人表示,今后给点钱就能够上市的企业越来越少,PE市场和二级市场的价差也会进一步缩小。因此股权投资未来有两个方向可选,一方面是“往前走”先以中介身份协助企业引进风险投资;另一方面是“往后走”帮扶企业完成兼并购,从而获得收益最终退出。并购交易也并非只是PE实现退出目标的一种交易方式,它通常也带有整合资源的功能,在参与更多项目的同时,成为攫取更高收益的途径。有数据显示,海外成熟市场PE退出渠道70%以上是通过并购完成的,目前国内虽然在一定时期内退出的方式仍以IPO为主,但随着IPO退出渠道的收益下降,未来退出渠道必然会发展到以并购交易的方式为主导。目前,国内股权投资市场已经进入卖方市场,钱多于项目,不再是想投资就能投进企业。企业也在选择最终需要哪家的钱,把股权卖给谁?在选择阶段,企业考察的不仅是投资方出资的多与少,还要考察未来谁可以给企业带来除直接投资外的附加值收益。从市场角度看,如果IPO这个退出渠道的收益降低,投资机构也可以另辟蹊径,在帮助企业完成并购的同时,成功退出,同样可以获得可观收益。(RCY)返回目录
【形势要点:人民币双边互换正式开辟中亚战场】
经国务院批准,2011年4月19日,中国人民银行与乌兹别克斯坦共和国中央银行在北京签署了金额为7亿元人民币的双边本币互换协议。协议有效期三年,经双方同意可以展期。央行称,协议旨在加强双边金融合作,促进两国贸易和投资。这是国际金融危机以来,中国人民银行与其他国家和地区货币当局签署的第十个本币互换协议。至此我国央行共计与韩国、马来西亚、白俄罗斯、印度尼西亚、阿根廷、冰岛、新加坡、新西兰、乌兹别克斯坦、中国香港这十个国家和地区的货币当局签署协议,所有本币互换协议规模总计8285亿元人民币。所谓双边货币互换,即用本国货币换取对方国家的货币。协议国家和地区之间开展此项业务,主要是为实体经济服务,即将所换币种用于两国企业间的贸易结算。互换协议一方面可以为人民币跨境结算提供条件,也可使人民币的储备货币功能得以体现和增强,减少对美元的依赖。同时,乌兹别克斯坦是中国在中亚地区第一个签署货币互换的国家,而哈萨克斯坦则有望成为下一个。此举能够在一定程度上促进新疆与中亚国家的贸易发展,缓解人民币流出渠道有限、境外存量不足的问题,也有利于新疆的开发。(RLH)返回目录
【形势要点:中国可能正加大对代理股票买卖行为的打击力度】
19日,上海浦东法院开庭审理田军校“代客炒股”涉嫌非法经营罪一案。田军校先后出书,同时通过网络、巡回讲座等方式来扩大自己的知名度。不少人邀请田军校管理自己的股票账户。田军校就要求客户在指定的证券公司开户,并约定与客户对资产升值部分进行二八分成或者三七分成,并由客户自负盈亏。田军校被逮捕后承认,券商利用他招揽客户,并且会根据客户的交易量按一定比例向他返还佣金。截至2010年3月,田军校在上海几家券商处为21名客户进行证券买卖,受托管理资产781万元,非法获利两万元。当月,上海警方将其逮捕。在此之前,已经有数名“民间股神”被判刑:简凡(本名韩劲松),宣称是“复旦和上海财大的双料硕士”、“在华尔街接受过国际投资巨头的指点”,通过讲课等手段,以“操作即将推出的股指期货”和高额利润为诱饵,向普通散户集资。后被法院判处无期徒刑。带头大哥777(本名王秀杰),因网络荐股声名远播,号称“散户的保护神”。2007年因涉嫌非法经营罪正式批捕,后被判犯非法经营罪,判处有期徒刑三年。情节较其他“民间股神”轻的田军校被审判,或许说明中国正加大对代理他人买卖股票的打击力度。(LHZB)返回目录
【学界观点:中国经济的再平衡过程未必会推升美国利率】
全球市场似乎越来越担心,中国经济政策的改变将很快推高美国的利率。对此,北京大学金融学教授迈克尔•佩蒂斯撰文指出,这些担心是错误的。首先,中国消费占GDP比重的上升不太可能是一朝一夕之事。中国家庭消费水平之所以不高,是因为家庭收入占GDP的比重非常之低。而制约家庭收入增长的,恰恰是中国增长模式的核心元素。即使中国在短期内成功提高消费比重,同时投资又没有相应减少,由此导致的贸易顺差收窄也未必意味着美国政府债券将面临需求不足。如果不断增长的消费导致中国贸易顺差收窄、美国贸易逆差相应下降,那么美国政府债券的供应量将随着中国的购买量一同减少。在这种情况下,外国对美元资产的净需求每减少一美元(等同于经常账户赤字的改变量),美国政府借贷也会相应地减少一美元。因此,尽管中国方面确实将减少美国政府债券的购买量,但美国方面也确实将减少美国政府债券的供应量。最终,中国的再平衡过程将成为对美国百分之百有利的因素。决定未来美国利率的因素有许多,其中最重要的是潜在的经济增长和美联储(Fed)的反应,但中国的再平衡不太可能成为一项不利因素。(RCY)返回目录
【形势要点:空账现象普遍的中国养老金仍在不断被通胀吞蚀】
19日,人力资源和社会保障部副部长胡晓义指出,“十二五”期间人口老龄化来势迅猛对于推进社会保障体系建设带来很大挑战。2010年我国超过60岁的老年人口1.74亿,大约占总人口的12.8%,预计到“十二五”末将达到15%左右,并且在十几年内将进入到老龄化的高峰,这对养老保险、医疗保险影响尤为巨大。2010年底,我国城镇职工基本养老保险个人账户累计记账额将近2万亿,虽然全国养老保险基金累计结余1.5万亿,但是并没有落实到对应的个人账户。一方面职工个人账户大部分是空账,另一方面已有的积累资金保值增值无门,在物价水平快速上涨的背景下,实际上处于缩水和贬值的状态,应对老龄化的长期资金平衡压力巨大。医疗保险领域,由于老年人的患病率和医疗费用是其他年龄段人口的数倍,因而老龄化必然带来医疗总费用的迅速增长,所谓老龄化高峰的到来就意味着人口红利窗口也随之关闭,承担社保供款责任的中青年劳动人口相对或者绝对减少,生之者寡、食之者众的结构性矛盾愈加突出。迄今为止,世界上没有一个人口超过10亿的国家进入老龄化的经验,老龄化高峰对于我国挑战极为严峻。一方面中国未来的社保资金缺口大,另一方面却坐视社保金持续贬值,实在是匪夷所思。(LHZB)返回目录
【形势要点:存款准备金率存在极限理论边界】
近日,央行行长周小川表示,理论上准备金率没有明确的界限,具体实施要看经济条件的变化。对此,光大银行资金部首席宏观经济分析师盛宏清撰文指出,央行官员的讲话重点还是在具体条件上。一定的经济约束条件将形成准备金率的一个边界。整个商业银行体系的资产负债存在如下约束方程:存款+银行资本=贷款+债券+法定存款准备金+超额备付金。整理后可以得到一个量化等式:法定准备金率=1+资本充足率*(风险资产/存款)-存贷比-债存比-超额备付率。对于大型银行,资本充足率在11%-12%的水平,存贷比在60%的水平,债存比在20%的水平,那么,其法定准备金率的正常可承受边界一般在25%的水平。假设债券全部售出,法定准备金率的极限理论边界为45%。对于中型银行,资本充足率在11%水平,存贷比在70%-75%水平,债存比在15%水平,那么,正常可承受边界约为21%,极限理论边界约为36%。对于小型银行,假设资本充足率在8%水平,存贷比在接近75%水平,债存比10%,则正常可承受边界约为20%,极限理论边界约为30%。但是,极限理论边界是不可能同时达到的,因为如果同时达到的话,所有商业银行将债券全部出售,银行间市场将无人接盘。(RCY)返回目录
【形势要点:信托产品开始涉足酒类与艺术收藏品】
近期收藏品市场行情红火,银行与信托公司纷纷推出各种与收藏品挂钩的“另类”理财产品。4月以来,多家信托公司发行了艺术收藏品相关信托计划。其中中融信托近日发行的“融美1号艺术品集合资金信托计划”,发行规模仅为1亿元,投资门槛为100万元,运作期12个月,预期年化收益率为8%,同时为非保本固定收益型产品。“融美1号”并不是将资金用于直接购买单一的艺术品,而是选择将资金投资于拍卖行的中介业务,委托期结束后拍卖行归还本金,并以部分拍卖佣金收入作为信托收益。另一款北京信托发行的“宝腾一号艺术品投资集合资金信托计划”,预期年化收益率则可能达到9%-10%。除了火热的收藏品市场,还有银行转战到白酒收藏信托理财的新领域。日前,由沱牌舍得公司与中国工商银行携手打造的首款“投藏年份酒”金融理财产品“舍得30年年份酒”收益权信托理财产品开始接受认购。据了解,“舍得30年年份酒”收益权信托理财产品期限为12个月,总发行规模为6亿元,分三次滚动发行,此次发行额为2亿元。其中产品共计2万坛,每坛为3000毫升(6斤),每坛认购价为1万元,预估年化纯收益率(扣除相关管理费用,以实物交割)最高可达6.7%。(RCY)返回目录
【形势要点:巴西取代中国成为全球私募基金2011年投资首选】
多年来,中国是私募股权投资业在新兴市场无可争议的宠儿,紧随其后的是印度。但巴西似乎正日益吸引着渴求回报的投资者的青睐。这些投资者正在考虑加大在新兴市场的投资。科勒资本(Coller Capital)和新兴市场私募股权投资协会展开的一项投资者调查最近公布的结果表现出了这一趋势。据最新的2011版《新兴市场私募股权投资调查》结果显示,巴西轻松战胜中国,成为明年私募股权投资交易最具吸引力的新兴市场。这份报告调查了全球156位机构投资者,结果发现近70%的投资者将巴西视为未来12个月最具吸引力的私募股权投资地,不到60%的投资者首选中国。与此同时,14%的受访投资者计划承诺在巴西进行私募股权投资。相比之下,只有不到10%的投资者计划首次进入中国进行投资。科勒资本的一位合伙人说,一方面,巴西在扮演赶超者的角色。因为新兴市场私募股权投资第一波资金流向了亚洲,尤其是中国和印度。巴西曾有吸收私募股权投资的历史,但过往业绩并不漂亮,所以投资者需要一些时间才能忘记此前并不愉快的记忆。但是最近几年,巴西的中产阶级越来越壮大,其货币币值也趋于稳定,通胀率与历史记录相比相对较低,这些因素都有助于提高回报,吸引更多的资本流入该地区。(LCXS)返回目录
【形势要点:美国财政部长称美国不会失去AAA的信用评级】
国际评级机构标准普尔公司18日宣布将美国Aaa信用评级的前景评级由“稳定”调降至“负面”。标普认为,国会或未能就如何应对美国巨额财赤和债务等“长远财政压力”达成共识,这意味着未来6-12个月内标普可能调降这个世界最大经济体的主权评级。而据路透社报道,针对标准普尔威胁将下调其对美国公债的最高评级后,美国财政部长盖特纳表示,美国不会面临评级被下调的风险。盖特纳表示,他也无须采取措施来消除美债外资买家的担忧。盖特纳称,民主党和共和党现均认为,有必要实施在未来十年左右时间大幅减赤约4万亿美元的“强制性”目标。盖特纳称其相信,在“敲定”未来10-12年减赤4万亿美元的目标和机制问题上,奥巴马政府有可能将与国会达成一致。对标普将美国债信评级展望列入负面的举动,盖特纳并不认同,称政府以外的人士很难理解党派间的政治措辞。据了解,美国公债价格在盖特纳讲话后几无变动,但稍后微涨,因对欧元区债务问题的担忧刺激市场对美国公债的避险买盘。美国财政部发表评论称,标准普尔的评级决定低估了议员们降低该国债务的能力,并且美国财政部称两党都已经就赤字必须削减达成了一致。(LCXS)返回目录
【形势要点:IEA总干事称高油价抑制了发达国家及中国的需求】
国际能源署(IEA)总干事田中伸男20日称,不断飙升的油价已经构成了对包括中国和美国在内全球最大石油进口国市场需求的破坏。4月稍早国际油价窜至127美元/桶的2年半高位后,对需求受损的警告日益升温。田中伸男指出:“我们已经意识到目前中国石油需求增长率的放缓,其2月进口增长率从去年12月的16%下降至9.6%,需求增长率出现了明显下滑。”他还指出,该下滑的出现部分是由于中国货币政策紧缩造成的,但高油价也难逃其咎。中国政府已经通过解除对汽油价格的管制,汽油油价出现上涨,自然也部分打压了需求增长。田中伸男并称,油价若全年保持在100美元/桶或之上,将产生如2008年时的压力。而日本核危机将有助消化全球天然气供应过剩。石油输出国组织(OPEC)成员国石油部长也在18日警告称,高油价可能大大制约经济脆弱的消费国,这是他们目前为止对燃料需求下降的最明确表态。田中伸男则认为,OPEC需要在6月或7月准备好增产。田中伸男还呼吁中国加紧降低对汽油、柴油和电力的补贴,他称中国的能源价格应该体现廉价能源时代已经结束的现实,很难预测短期的油价或者能源价格,但长期来看,廉价能源的时代结束了。他称,IEA强烈建议中国逐步停止对化石燃料的补贴。(LHZB)返回目录
【形势要点:全球对冲基金业资产总额已达2万亿美元历史高点】
据美国行业研究机构19日公布的数据显示,全球对冲基金行业出现强劲的回暖势头,目前管理的资产总规模创下2.02万亿美元的历史新高。据行业分析机构“对冲基金研究”当天发布的研究报告,全球对冲基金行业管理的资产总额今年第一季度达到2.02万亿美元,比上季度增加1020亿美元。而此前的历史最高水平是2008年第二季度的1.93万亿美元。这一历史新高规模比国际金融危机以来最低谷、2009年第一季度的1.33万亿美元增逾50%。此外,今年第一季度新进入对冲基金市场的资金达到320亿美元,也创下2007年第三季度以来的最高水平。报告还称,72%的对冲基金今年第一季度出现净资本流入,三分之二的基金在过去12个月中达到业绩最高点。对此,“对冲基金研究”总裁肯尼思•海因茨分析说,整个对冲基金市场在投资规模和业绩两方面的增长显示,行业已经明显从金融危机的影响中恢复,走出了艰难时期。(LCXS)返回目录
【形势要点:美国3月新房开工量与就业状况均有所改善】
美国商务部19日公布的报告显示,3月份美国新房开工量环比上升7.2%,为疲软的房地产市场提供了动力。当月美国新房开工量经季节调整按年率计算为54.9万套,高于2月份经修正后的51.2万套。但当月新房开工量同比仍下降13.4%。3月份,占新房开工量比重超过七成的独栋房屋开工量为42.4万套,环比上升7.7%。反映未来行业走势的新房建筑许可证发放量经季节调整按年率计算为59.4万套,比2月份修正后的53.4万套增加11.2%,但同比仍下降13.3%。此外,美国劳工部19日公布的报告称,3月份美国有38个州的就业人数与此前一个月相比有所增加,这表明美国就业市场改善的范围正在拓宽。报告还表明,3月份美国有34个州的失业率有所下降。劳工部的这份报告与该部在4月1日发布的非农就业数据相一致。非农就业报告表明,3月份美国就业人数增加21.6万人,创下自2010年5月份以来的最高增幅;失业率则下跌至8.8%,创下两年以来的最低水平。另据美联储在4月13日公布的褐皮书报告显示:“大多数地方联储都报告称,与上一份报告相比,其所在地区的就业市场状况整体上有所增强。”(RHZB)返回目录
【市场:央行本周公开市场操作有可能净投放资金】
人民银行20日预告称,将于21日发行100亿元3月期央票,发行量较上期减少500亿元。本周公开市场到期资金1910亿元,为4月份到期资金量最少的一周。本周,央行已经进行了320亿元28日天正回购操作,并发行了550亿元1年期央票。按此计算,央行21日将至少进行940亿元正回购,才能实现公开市场本周净回笼。21日央票发行显著减少,是因为央行第10次上调宣布存款准备金率将于21日生效,也是今年第四次上调存款准备金率,大型金融机构存款准备金率已达到20.5%历史高位。此次准备金率上调再次冻结资金3700多亿元。因此本周央行有可能以公开市场操作净投放结束本周的操作。此外,央行行长周小川上周末在博鳌论坛表示,调整存款准备金率没有上限。对此,有分析指出,央行已经扛不住央票对冲成本,而采取成本最低的存款上调准备金率的“巨斧”来紧缩银根。目前1年期央票参考收益率为3.305%左右,3月期的央票参考收益率为2.9%左右,相比之下,央行对商业银行存款准备金支付的利息为仅为1.62%。(LHZB)返回目录
【市场:国家抑制投机政策令期货行业一季度备感重压】
去年下半年以来,国家接连出台多项抑制投机政策,包括推出大合约、提高保证金比例、双边收费等,导致商品期货交易成本上升,成交量骤减,多数期货公司收入大幅下滑。据中国期货业协会公布的数据显示,按单边计算,今年一季度全国期货市场累计成交2.36亿手,同比下降26.66%。其中,上海期货交易所累计成交6304万手,同比下降50.28%;郑州商品交易所累计成交9950万手,同比下降16.04%;大连商品交易所累计成交6225万手,同比下降19.45%。成交量下滑,手续费收入减少,多数期货公司都开始出现了经营困难。广东证券期货业协会最近发布了一季度广东辖区13家期货公司的净资产收益率排行榜,其中有4家期货公司净资产收益率为负值,这意味着至少有4家公司一季度亏损。据广东某期货公司董事长透露,一季度整个市场成交量和利润均出现了同比下滑,幅度在30%左右。徽商期货董事长吴国华也表示,今年以来期货行业亏损面有扩大趋势,且个别公司亏损金额较大。不过,浙江某期货公司高管则表示,虽然整个行业利润同比下滑,但排名前20的公司所受影响不大,个别公司的利润反而出现小幅上升,行业的集中度提高了。(LCXS)返回目录
【市场:高盛还债令首季利润“假摔”】
高盛新成立的投资和贷款部门收入强劲,从而使得该行一季度净利润高于华尔街的预期。尽管大部分业务因监管和经济的不确定性而遭受冲击,但高盛的新部门仍实现了强劲的业绩。新部门持有中国工商银行(ICBC)等公司的股份以及向客户发放的贷款。高盛新部门成立于今年早些时候,目的是让其财务报告更加透明。得益于资产销售、股权和债权增值以及贷款利息,高盛投资和贷款业务收入飙升37%,至27亿美元,是投行业务收入的两倍多。高盛首席财务官大卫•维尼亚表示:“一季度业绩的另一个驱动力是资产价格的上涨,尽管宏观经济背景不确定。”高盛一季度净利润从一年前的33亿美元,即每股5.59美元,下降72%,至9.08亿美元,即每股1.56美元。下降的部分原因是,高盛为了赎回金融危机期间向沃伦•巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司发行的50亿美元优先股,支付了16.4亿美元的费用。不包括上述费用,高盛利润下降至每股4.38美元。分析师预期的平均值是每股3.65美元。高盛总收入下降7%,至119亿美元,该行的交易业务收入低于去年同期。固定收益、外汇和大宗商品业务收入总额为43亿美元,较一年前下降28%。股票交易收入下降7%,至23亿美元。(RCY)返回目录
〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
日 期 收盘指数 涨跌点数
上证指数 4月20日 3007.04 +8.00(0.27%)↑
深圳成份指数 4月20日 12753.85 -45.40(0.35%)↓
上证B股指数 4月20日 327.22 +2.02(0.62%)↑
深成份B股指数 4月20日 5927.76 +35.53(0.60%)↑
沪深300指数 4月20日 3295.76 -0.05(0.00%)↓
香港恒生指数 4月20日 23896.10 +375.48(1.60%)↑
恒生国企股指数 4月20日 13492.38 +245.52(1.85%)↑
恒生中资企业 4月20日 4384.94 +95.42(2.22%)↑
台湾指数 4月20日 8813.28 +174.73(2.02%)↑
英国金融时报指数 4月19日 5896.87 +26.79(0.46%)↑
德国法兰克福指数 4月19日 7039.31 +12.46(0.18%)↑
日经指数 4月20日 9606.82 +165.79(1.76%)↑
美国道琼斯指数 4月19日 12266.80 +65.16(0.53%)↑
纳斯达克指数 4月19日 2744.97 +9.59(0.35%)↑
标准普尔500指数 4月19日 1312.62 +7.48(0.57%)↑
最新外汇牌价:2011年4月19日5:30pm
1美元 1美元 1美元 1美元
人民币 6.52524 丹麦克郎 5.16513 瑞典克郎 6.16396 台币 29.0100
日元 82.8392 加拿大元 0.95219 欧元 0.69251 澳元 0.94157
港币 7.77746 新加坡元 1.24044 瑞士法郎 0.89449 英镑 0.61083

1欧元 1欧元 1欧元 1欧元
人民币 9.42260 丹麦克郎 7.45757 瑞典克郎 8.89890 台币 41.8911
日元 119.622 加拿大元 1.37499 美元 1.44402 澳元 1.35965
港币 11.2308 新加坡元 1.79104 瑞士法郎 1.29166 英镑 0.88205
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)4月19日
一个月 二个月 三个月 六个月 一年
美元 0.21260 0.24325 0.27375 0.43375 0.76250
英镑 0.62250 0.69813 0.81938 1.11625 1.59063
日元 0.14563 0.16125 0.19813 0.34563 0.56438
瑞士法郎 0.14000 0.16000 0.18500 0.26167 0.56167
欧元 1.10750 1.15313 1.29125 1.59188 2.06563
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)4月20日
隔夜钱 1个月 3个月 6个月
0.05000 0.19929 0.25893 0.33857
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年4月20日11:30
期限 Shibor(%) 涨跌(BP)
隔夜(O/N) 1.7569 0.68↓
1周(1W) 2.9992 3.94↑
2周(2W) 3.1383 2.75↑
1个月(1M) 3.5039 4.10↑
3个月(3M) 4.3058 1.78↑
6个月(6M) 4.5893 0.22↑
9个月(9M) 4.7175 0.09↑
1年(1Y) 4.8116 0.27↑
NYMEX原油期货价格每桶108.15美元(4月19日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶121.33美元 (4月19日收盘价)
COMEX 金=1495.10美元(4月19日收盘价)
1人民币=4.44581新台币 100人民币=10.6130欧元 100人民币=15.3244美元
[外币100] 美元652.94 英镑1066.06 日元7.8829 港币83.96 澳元689.86 欧元937.92
(中国银行2011.4.20)

声 明
安邦集团是从事策略分析和风险研究的专业研究机构,简报产品是在研究员研究笔记的基础上形成的信息产品,不能将其视之为规范的研究报告或结论。鉴于信息科学的基本属性,更不能将其视为等同于媒体的新闻传播。有关问题的来源、讨论或争议,请使用“电话咨询”(TELEPHONE CONSULTING)及“在线咨询”(ONLINE CONSULTING)服务,直接向研究员咨询。电话咨询:010-59001350,在线咨询:research@anbound.com.cn。客户就有关问题如果需要更为规范、详细的研究报告,请与研究部联络,电话010-59001350,研究部主管贺军(高级研究员)。
鉴于市场上出现假冒及转发安邦产品的现象,特此声明:安邦咨询向正式客户提供的所有产品,只通过如下邮箱发送:anbound@anbound.com.cn、anbound@anbound.info、anboundmail@vip.sina.com ,客户也可从安邦官方产品网站(www.anbound.info)获得。从任何其他途径收到的产品,都不能代表安邦产品,安邦咨询概不负责。
©2011 Anbound Information Corporation. All rights reserved

镜像链接:谷歌镜像 | 亚马逊镜像

分类: 经济, 安邦咨询 标签:
  1. 本文目前尚无任何评论.
  1. 本文目前尚无任何 trackbacks 和 pingbacks.