每日市场评析-2011-04-22

政策取向方面:偏空

1、 【工信部今年将淘汰落后产能企业约2000家】

4月20日晚,工信部总工程师朱宏任赶赴湖北,准备对当地2010年淘汰落后产能的情况进行检查考核。与朱宏任同时出发的,还有另外9个工作组,他们将分赴全国各地,针对去年淘汰落后产能的情况实施检查考核。
朱宏任表示,工信部已经将2011年18个存在落后产能的行业的相应淘汰任务下达至各省、自治区、直辖市,涉及的企业约2000家。与2010年淘汰落后产能任务相比,18个涉及行业中,有10个行业的任务将加重。 工信部称,电解铝、平板玻璃、钢铁、水泥、煤化工等行业遏制产能过剩任务十分繁重。
朱宏任说,今年政府将完善淘汰落后产能的奖励资金管理办法。 落后产能的退出机制也将在政府的考量范围之内。

点评:淘汰落后产能的新闻要和用电紧张以及抗通胀联系起来解读。

经济问题错综复杂,往往牵一发而动全身,如何在剪不断理还乱的线索中找到关键点,这才是最考验人的地方。

进入3月,企业用电紧张的苗头逐渐浮出水面,草根层面零零碎碎传来江苏、浙江错峰用电甚至拉闸限电的消息,发改委发布《关于做好2011年电力运行调节工作的通知》,提出2011年将是近几年电力需求形势相对偏紧的一年。基本确认用电紧张或者即将紧张的事实。

为何会出现这种局面呢?两方面原因叠加:首先是去年开始宏观紧缩,新上马项目基本消失,自然包括潜在的电力供给项目。其次是上游成本大幅飙升,但是电价上调缓慢,甚至有新闻说众多火电企业徘徊在盈亏边缘。

这时候提淘汰落后产能,自然有利于减少工业用电,缓解用电荒。问题是,这咚咚是拿来抗通缩的政策,去库存化寒潮中,减少供给有利于对抗衰退。但是,在通胀周期里,减少供给有利于啥?两个字:涨价。

2、 【因内部分歧严重 阿拉伯国家首脑会议无限期推迟】

开罗消息:据土耳其世界新闻通讯社报道,阿拉伯国家内部分歧严重,定于在伊拉克召开的阿拉伯国家首脑会议被无限期推迟。阿拉伯联盟副秘书长哈里20日在阿盟总部开罗对记者发表谈话说,“阿盟秘书处与阿盟成员国经过反复磋商后决定,定于在伊拉克召开的阿盟首脑会议无限期推迟,何时召开将由5月15日召开的阿拉伯国家外长紧急会确定。”报道说,哈里还表示,阿盟秘书长穆萨的任期今年5月到期,5月15日召开的阿拉伯国家外长紧急会议要讨论新的秘书长人选问题。据阿拉伯外交界的消息,首脑会议有可能在今年9月举行。阿盟秘书长穆萨说,首脑会议推迟是因为中东地区局势紧张,阿拉伯联盟成员国之间分歧严重。阿拉伯国家首脑会议每年召开一次,2010年3月在利比亚举行的第22次首脑会议提议,第23次首脑会议2011年3月在伊拉克首都巴格达召开,但由于部分阿拉伯国家局势动荡,会议推迟到今年5月,现在又被无限期推迟。有中东分析人士评论说,首脑会议难以在巴格达召开,原因是多方面的:第一,第22次首脑会议提议在伊拉克召开时就有阿拉伯国家表示反对。理由是伊拉克国内驻有外国军队,在一个主权受到威胁的国家召开首脑会议是不合适的;第二,突尼斯和埃及总统被推翻,新政权不稳;利比亚国内发生了内战;也门要求总统萨利赫下台的声音日渐高涨,而且许多阿拉伯国家都支持也门反对派;叙利亚安全局势也堪忧;沙特等国出兵巴林支持巴林政府,一些阿拉伯国家对上述国家局势的看法存在严重分歧。伊拉克就公开指责巴林政府镇压国内什叶派,这遭到巴林政府的强烈反对。巴林随即表示,定于在伊拉克召开的首脑会议应该推迟,巴林的建议得到海湾阿拉伯国家合作委员会6个成员国的支持,一致要求第23次首脑会议推迟举行。中东局势近期发生的巨大变化,正使阿拉伯国家内部分歧鸿沟不断扩大。

点评:好端端的一个阿拉伯联盟,咋闹得连峰会都开不成?

一般来说,开会开会,无非是协调立场,弥合分歧,达成一致。大家都很忙,没问题没分歧开哪门子会?阿盟成员国们倒好,直接来个“无限期推迟”。潜台词是啥?不用开了,肯定谈不拢。世界上最远的距离是什么?我站在你面前,你的眼里却没有我。世界上分歧最大的组织是什么样子?大家是邻居,共同生活在中东这一亩三分地里,我们却连坐下来交流的兴趣都没有。

内部分歧为何会大到如此决绝的程度?俺猜,这是选边站的结果。中东局势发展到今天,谁都能看出来,中东旧秩序格局正在承受一波强过一波的冲击;谁也不知道,中东旧秩序格局会不会在下一波冲击中散成碎片。每一次洗牌,都是重新站队的开始。通俗点理解,阿盟内部开始出现越来越严重的拉帮结派行为,分化到一定程度,分歧和矛盾就会公开化和不可调和化。

3、 【上合组织成员国军队总参谋长会议将在上海举行】

北京4月22日消息:据媒体报道,据中国国防部新闻事务局透露,为落实上海合作组织成员国塔什干峰会元首共识,上海合作组织成员国军队总参谋长会议将于4月25日在上海举行。这是上合组织成立10周年来首次举行成员国军队总参谋长会议,是上合组织今年在防务安全合作领域的一项重大活动。会议将重点回顾上合组织防务安全领域合作历程,总结合作经验,探讨深化未来合作途径。

点评:山雨欲来风满楼。

上合组织是个啥?百度告诉俺,上合组织是“是致力于经济的政府间区域性国际组织”。定义很清楚,是个联手做生意的区域性国际组织。经济往来多了,彼此关系自然会好起来,好到一定程度,偶尔也拉一票人出来搞搞军事演习,但是,从头到尾,都没迈出上合组织军事化的实质性步伐。

总参谋长会议寓意丰富,今年开完明年开不开?谈的好,搞成定期会议可能性不会小。如果定期参谋长会议成为上合组织的固定组成部分,还能说是“致力于经济的政府间区域性国际组织”么?

大家都是明白人,不可能不清楚总参谋长会议的玄机。没到紧要关口,谁愿意尝试搞区域军事小集团?全球一盘棋,中东暗潮涌动已经投射到全球的每个角落。

大国角力加码,全球乱像升级是大概率事件。

基本面数据方面:中性

1、 【WBMS:全球前2个月铝市供应过剩30.2万吨】

世界金属统计局(WBMS)20日表示,全球1-2月铝市场供应过剩302000吨。
2010年1-2月全球铝市场供应过剩247000吨。2011年前两个月全球原铝需求量为646万吨,较去年同期增加103000吨。1月和2月全球铝产量增加158000吨,2010年全年产量增加370万吨。

点评:市场供求是筐,啥都可以往里装。

每每谈及大宗商品价格,必有人搬出市场供需来,恨不得从实体经济需求的每一点波动中找到市场上涨的理由,实在找不到,就搬出“中国需求”这顶大帽。真真好笑,世界金属统计局数据表明:全球铝市场供应过剩,铝价表现如何呢?今年年初以来,LME铝价上涨6.3%,2009年1月份以来,LME铝价上涨126.8%!

缘木如何能求到鱼?

资金及流向方面:中性

1、 【博时基金:人民币升值在二季度加快】

3月份的经济数据显示,经济增长的动力依旧强劲,而通胀的隐忧也依然存在。预计未来一段时间内,以存款准备金率为主,加息为辅的紧缩调控政策仍将延续,但幅度不会特别大。从货币和信贷的数据来看,在海外经济不明朗,地方投资冲动难抑的背景下,管理层对通胀仍抱有走一步看一步的心态,担心政策超调对经济增长造成伤害。
上市公司一季度财报是我们关注的重点,大金融等资产性行业的大幅增长可以预期;制造业受成本上升压制而导致的毛利率下滑现象,在靠近终端消费的领域内可能会显示的尤为明显;中端投资品行业中,一些产业链节点由于过去两年产能扩张持续受限,今年年中可能出现瓶颈,突出表现在电力、水泥、基础化工等行业的产能利用率高企,对瓶颈性行业的投资机会值得重视;消费类公司目前仍在被市场抛弃,估值回归仍在进行,个别行业和公司的中长期投资价值已经出现;最后,人民币升值的主题可能值得我们再次重视,升值对化解输入型通胀,缓解货币对内贬值,调整国内经济结构方面有一举数得的作用。同时继发达国家之后,饱受通胀困扰的发展中国家加入了要求人民币升值的队伍,双重压力下有可能使人民币升值在二季度加快。

点评:正好这两天对人民币升值有点担心。

第一点:中央风向明显变化。国务院常务会议上提出的对抗通胀一系列措施中,包括了汇率。此后,周小川和胡晓炼的讲话里都提及增强汇率弹性对抗输入通胀。

第二点:假设美元全年保持匀速的贬值速度,1季度人民币兑美元升值1%,此后每季度升值2%,累计下来,全年升值幅度将高达7%,这个幅度接近2007年升值6.46%和2008年升值6.43%。

第三点:2011年和2007、2008不同,那时候是全球一轮景气周期的末端,社会需求旺盛。现在呢?我们甚至无法确定,是否已经开启了一轮景气周期。

升值对实体产业的冲击,我们必须保持警惕。

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分类: 经济 标签:
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