安邦-每日金融-第3248期

分析专栏:从美国压迫人民币升值的最新“狠招”看智库之间的战略斗法

中国资本项目40项中有10项仍完全不可兑换 3
美国议员称中国承诺将推动人民币持续升值 3
业内对央行在“五一”假期加息的可能性看法不一 3
部分期货品种的投资保证金率“五一”后将下调 4
小额信贷公司可能将迎来评级洗牌 4
人大财经委专家称中国货币存量已经超过美国 4
农行可能将发行300亿次级债提高资本充足率 5
专家建议中国购买欧洲金融稳定基金债券避免风险 5
通胀上升将使中国股市市盈率长期内进一步下降 5
新设保险公司开业前将不得动用资本金 6
阳光私募逾八成集中在北上广 6
意大利央行行长德拉吉很可能出任欧洲央行行长 6
业内对标普下调日本车企评级前景不以为然 7
奥巴马对美国汽油价格连续35天上涨无计可施 7
国内市场人士对创业板的悲观情绪渐浓 7
美联储QE2结束预期导致中国B股市场大跌 8
公司业绩超预期推动美股创近三年新高 8
私募基金一季度增持周期性行业 8

〖分析专栏〗
【从美国压迫人民币升值的最新“狠招”看智库之间的战略斗法】
这些年来,为压迫人民币升值,美国政府可谓奇招迭出,尤其是美国的战略型智库,可以说忙得厉害。最近美国著名智库——彼得森国际经济研究所研究员约瑟夫•加尼翁和加里•赫夫鲍尔,于4月25日又公开发表文章,提出了新的压迫人民币升值的“狠招”。文章指出,为了阻止中国继续购买美国国债,进而压低人民币汇率,美国政府应该对中国持有的美国金融资产征收所得税。例如,美国财政部可以预扣中国所持国库券的所得税。每向中国人民银行支付100亿美元的国库券利息,美国财政部可以预扣30%也就是30亿美元的税。他认为,“这笔税符合国际规则,也不会扰乱国际贸易,尽管这样做也需要美国根据正当的程序修改或者废除与中国达成的税收协定。”而且更重要的是,他建议奥巴马政府应该在下月与中国官员的战略与经济对话中提到这种可能性,以此来施加压力。
文章还颇为自得地表示,对中国资产进行征税肯定会激怒中国人,然而中国从本质上说并没有别的方法进行还击,因为美国所持有的中国资产还不及中国所持有美国资产价值的10%。同时,一旦中国对美国的出口商采取不公正对待,如随意加征关税,美国仍保留动用贸易制裁的权利。另外,美国国会可以制定法律,对征税进行授权,这样这种方法就可以用于任何操纵货币的国家所持有的资产。税率一开始应设在30%这个正常法定税率,然后根据美国财政部长的意思可以提高,直到操纵货币的国家停止这种做法。与此同时,美国政府可以享受每年新增几百亿美元的收入,可用来减少预算赤字。
对于美国智库的这一建议,同样为战略型智库的安邦,其首席研究员陈功指出,对方战略上的如意算盘是,如果中国不买美债,则美债可能贬值,牵连美元资产都会出现贬值,相对于人民币也就升值了。如果中国还得继续购买美债,那么美国就对此征税,等于多赚了几百亿美元。美国的智库认为,这不但清楚地告诉某些偏激的中国人,美国完全不需要中国购买美债,而且还可以将中国置于非常被动的地步。无论中国如何选择,美国都可从中图利,达到其战略意图。反观中国,似乎只能放手让人民币升值,或承受因征税带来的资产损失,因此美国智库的这招才被国内的《参考消息》称之为是“狠招”。
作为中国最大的民间智库,安邦认为,对于这种战略性恐吓,中国只需做出理论上站得住脚的战略回应即可。陈功认为,通过令美元资产贬值的作法让人民币升值,这是一个带有相当大风险的构想。首先,这种选择性征税一定会扰乱国际市场,使得美债处于一种不可控的风险状态,届时恐怕不是中国买不买的问题了,很多国家在或有风险面前,都有可能会采取敬而远之的态度,这有可能会阻遏美国政府的融资活动,打击美国的经济复苏,对依赖于持续负债的美国政府而言可能会造成很大的麻烦。其次,国际金融市场的基础是信用,美国政府的这种“或有操作”,实际是破坏了国际债市的信用基础,很有可能导致国际债市出现不可测的风险,造成极大的混乱。美国现在不要中国的钱,并不意味着欧洲也不要中国的钱。第三,如果美元一味贬值,对美国传统的制造业,如飞机制造,尤其是军事工业尤为不利。第四,中国过去就持有极大数量的美债,这个所谓的建议对这部分美债实际完全没有影响,但中国政府却可以善加利用,结果如何,可想而知。第五,G2关系现在对美国是有价值,起码而言,东北亚局势稳住了。
所以,安邦的专家认为美国智库专家的建议只能说是一种不成熟的战略思考。陈功预计,这些建议在实际政策操作过程中不被采纳的机会很大,但美国国会议员的反应则未必,因为他们并非总是理性的,而且中国政府能够施加的影响也非常有限。美国的智库明了这一点,所以他们总是通过媒体操作来实现自己的政策建议。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
彼得森研究所是美国的两大智库之一,这次推出通过征收美债所得税来压迫人民币升值的“狠招”,看似来势汹汹,理论上也的确成立,但实际上经过仔细分析,也只能说是一种不成熟的战略思考。中国的智库对于这种国际智库之间的战略斗法已经适应,对于这种战略性恐吓,我们建议中国政府大可从容作出战略回应。(ACG)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:中国资本项目40项中有10项仍完全不可兑换】
国家外汇管理局副局长李超26日表示,判断资本项目可兑换的利弊问题,需要结合中国的实际情况和发展阶段。目前,我国经济国际化程度越来越高,金融机构和企业对于国际国内两种资源、两个市场的需求越来越大,通过综合判断可以发现,我国资本项目可兑换的状况落后于市场经济主体的需求。所以,要抓住有利的环境和时机,以更加积极的态度研究和推动资本项目可兑换工作。李超介绍说,我国1996年12月份宣布接受国际货币基金组织第八条款,实现经常项目的可兑换,而资本项目一直处于管制状态。参照国际货币基金组织的定义,资本项目分为七大类40项,中国的资本项目完全可兑换的有5项,基本可兑换8项,部分可兑换的17项,完全不可兑换的10项。也就是说,我国75%以上的资本项目处于部分可兑换的状态。建行董事长郭树清去年12月曾表示,如不是从制度而是从实际交易的角度来看,估计人民币资本项下70%以上已经实现可兑换。他举例说,考虑到像国外投行将一些衍生产品卖给中国国内企业、居民留学兑换外币以及中国人在海外购买房子等等情况,人民币资本项下大多数已经实现可兑换。而剩下的那些项目在可控的条件下可以放开。而安邦则是一向建议应尽快推动人民币资本项目可兑换的。(RHZB)返回目录
【形势要点:美国议员称中国承诺将推动人民币持续升值】
据路透社报道,美国参议院多数党领袖里德26日表示,中国已向其保证将让人民币兑美元持续升值。里德率领美国参议院代表团4月访华后刚回到美国。参议院民主党领导小组发出的声明稿表示,多位中国官员证实,中国将会让其货币进行有管理的升值,而访问代表呼吁升值步伐应更加积极。声明表示,这是重要的一步,因为中国汇率政策已经导致汇率失衡,让中国产品成本不自然地偏低,且美国对中国出口成本不公平的高。此前在4月16-25日美国参议院代表团应邀访华。代表团由参议院多数党领袖哈里•瑞德率领。此外,美国财政部4月25日表示,美中两国计划于5月9-10日在华盛顿举行高峰会谈。美国财长盖特纳(Timothy Geithner)和美国国务卿希拉里•克林顿(Hillary Clinton)将主持此次会议。中国国务院副总理王岐山和中国国务委员戴秉国将代表中国参加。市场人士预计,汇率和债务问题将成为此次对话的焦点。美国将继续推动中国允许人民币进一步升值;而中国则对庞大的美国财政赤字继续膨胀感到越加忧心忡忡。据中国外汇交易中心的数据显示,4月27日人民币兑美元汇率中间价报6.5096,再度创下汇改以来新高。(LCXS)返回目录
【形势要点:业内对央行在“五一”假期加息的可能性看法不一】
本周末恰逢“五一”长假,针对央行此前惯于节假日“出手”的风格,市场骤起紧缩预期。有多位业内人士表示,由于负利率局面未变,“五一”假期仍存在加息的可能性,而存款准备金率的上调可能要到5月中旬。独立经济学家谢国忠已表示,“五一”假期存在加息的可能性。谢国忠指出,当前银行间市场拆借利率大幅上涨。“按照以往的经验,银行间拆借利率涨得高的时候,央行一般会有所行动。”WIND数据显示,26日银行间资金价格几乎全线上扬。货币市场指标利率——7天质押式回购加权平均利率报收4.40%,较前一交易日上扬29个基点,并创下2011年2月23日以来的新高。上海证券首席宏观分析师胡月晓也预计,“五一”可能会有一次加息,“主要还是通胀压力大,加息的效果会延后”。不过,也有业内人士持不同观点。国泰君安首席宏观经济分析师李迅雷表示,4月份通胀数据可能会回落,市场的利率水平已经较高,因此“五一”加息的概率较小。中信建投首席宏观分析师魏凤春则指出,从实体经济的角度看,如果再加息的话会令本已紧张的市场资金链雪上加霜,对中小企业的生产影响甚大。“如果继续通过加息来遏制通胀,其带来的负面影响可能会大于正面影响,因此暂时没有加息的必要。”招商银行分析师刘俊郁表示,监管层仍在观望前期紧缩政策的效果,近期可能不会有连续密集的货币紧缩强政出台。(LCXS)返回目录
【形势要点:部分期货品种的投资保证金率“五一”后将下调】
劳动节小长假之后,部分期货品种的投资保证金率将再次下调。上海期货交易所(下称“上期所”)通告称,在5月3日恢复交易后,自第一个未出现涨跌停板的交易日收盘结算时起,铜、锌、螺纹钢和燃料油品种的交易保证金分别调整至8%、10%、10%和8%,涨跌停板幅度保持不变。铝、黄金期货合约的交易保证金比例调整至7%,下一交易日起涨跌幅度限制调整为5%。其他品种的交易保证金和涨跌停板幅度不作调整。而业内人士称,此次劳动节休市,实际只有一天中止交易,时间较短,目前上期所现行的各品种交易保证金比例和涨跌幅度较高,从既有波动率看,劳动节前保持现有交易保证金比例和涨跌停板幅度可以防控市场风险。有些品种的保证金早在清明假期之后下过一次台阶。今年3月25日,上期所曾通知,对铜、铝、黄金期货品种的交易保证金比例作出下调。在这两次下调之前,国内期货交易已经连续4个月保持较高的保证金率。去年11月,国内3家商品期货交易所联合推出了“提保”和“提费”的抑制过度投机的措施。上海的铜、铝、线材、黄金和燃料油期货合约的交易保证金水平纷纷提高至10%,锌和螺纹钢期货合约的交易保证金则提高到12%,天然橡胶期货的保证金更是高达13%。相关人士表示,针对各品种的市场运行特点和监管要求的不同,交易所在节后对部分品种的交易保证金比例和涨跌停板幅度进行一定调整,有效实施差异化管理,将进一步提高市场风控措施的针对性、灵活性和有效性。(LLH)返回目录
【形势要点:小额信贷公司可能将迎来评级洗牌】
在银行融资渠道收窄的情况下,小额贷款公司迎来了又一个春天。21日,央行发布的2011年一季度小额贷款公司数据统计报告显示,截至今年3月底,我国小额贷款公司达到3027家,贷款余额2407.66亿元,一季度累计新增贷款427亿元,按照这一速度全年新增贷款可能超过1600亿元。去年全年,小贷公司的新增贷款则为1202亿元。不过,小贷行业面临的问题不少。国内一直存在着中央层面关于小额信贷机构监管缺位的现象,目前小额信贷公司的设立批准及监管都是由省或直辖市的金融办负责。一位地方金融办的人士表示,目前国内的小额贷款公司按照金融办的要求执行的是金融机构的财务准则和流程,但是却一直没有得到非银行金融机构的“身份认定”。该人士同时指出,“没有央行、银监会等中央金融监管机构的认定,小贷公司就不算是金融机构。与此同时,小额信贷公司也得不到很多中央优惠政策的覆盖。”在此情况下,提高行业自律的呼声渐高。26日,中国小额信贷联盟(下称“小贷联盟”)发布《国际小额信贷保护原则征求意见稿》,准备推出一个小额信贷机构的评级。事实上,去年10月,国际上小额信贷组织就联合搞一个小额信贷社会绩效认证,不仅认证客户,还认证投资者。不过,小贷联盟秘书长白澄宇也指出,“目前很多机构并不太愿意参与评级。进行评级意味着要披露企业自身的经营和财务数据。”(RLH)返回目录
【形势要点:人大财经委专家称中国货币存量已经超过美国】
据《证券日报》报道,全国人大财经委副主任委员尹中卿近日指出,2010年,中国M2余额占GDP的比例达到182%,比2008年增长65%以上。按现行汇率计算,中国GDP仅为美国的1/3,但货币存量已经超过美国。尹中卿表示,国际金融危机爆发以来,积极的财政政策和适度宽松的货币政策为拉动我国经济回升提供了有力的支持,同时也为通货膨胀奠定了坚实的货币基础。2008年,投资17.3万亿、新增贷款4.2万亿、M2达47.5万亿;2009年,投资22.5万亿、新增贷款9.6万亿、M2达60.6万亿;2010年.投资27.8万亿、新增贷款7.9万亿、M2达72.6万亿。尹中卿表示,3年来,全社会固定资产投资新增67.3万亿,金融机构新增人民币贷款21.7万亿,分别相当于同期GDP的64.3%、20.7%。广义货币M2减去GDP,2008年超发货币16.1万亿元,2009年超发货币27.1万亿元,2010年超发货币30.4万亿元。(LCXS)返回目录
【形势要点:农行可能将发行300亿次级债提高资本充足率】
据彭博社报道,因担忧信贷风险可能上升,银监会于3月对五大行提出了高于11.5%的资本充足率最低标准。对此,银监会相关负责人表示,银监会对于五家大型商业银行最低资本充足率要求为11.5%,并无变化。银监会表示,从审慎监管的角度出发,今年年初,对五家大型商业银行提出2011年“腕骨”(CARPALs)监管指标体系,根据各行实际情况提出了差异化的资本监管目标值和触发值,其中资本充足率监管目标值均为低于11.5%的最低资本要求。对此,据新浪财经报道,农行相关人士表示,从今年年初的情况来看,五大行的资本充足率均不低于11.7%。他表示,资本充足率的提高,肯定会对银行信贷有所掣肘。根据2010年年报,农业银行资本充足率为11.59%,工商银行为12.27%,建设银行为12.68%,中国银行为12.58%,交通银行是12.36%。五大行中,农行面临的监管风险更大。为此,据道琼斯通讯社引述知情人士的话称,农业银行计划短期内通过债市融资300亿元人民币,以补充资本充足率。农行将发行300亿元次级债,期长分两种:15年及10年。报道称,该知情人士透露,此轮债券融资完成后,农行的资本充足率将由去年年末的11.6%上升至12.2%。(RLH)返回目录
【形势要点:专家建议中国购买欧洲金融稳定基金债券避免风险】
据《第一财经日报》报道,中国央行前顾问余永定称,中国可以考虑购买欧洲金融稳定基金(European Financial Stability Facility)发行的债券,因为中国购买欧洲单一国家的国债是危险的。所谓欧洲金融稳定基金,是由欧元区16个成员国组建的特殊目的机构,旨在通过向陷入经济困境的欧元区国家提供金融援助来保持欧洲金融稳定。而余永定这番话的背景,则是近期中国加大了购买西班牙债券的力度。但作为欧洲第四大经济体,西班牙将面对大量国债快将到期,且楼市疲弱不振,以及失业率高企、储蓄银行业财困等众多影响,市场仍然担心西班牙可能会爆发债务危机。此外,近日希腊可能进行债务重组的传闻,也加重了市场对欧洲债券市场的担心。此外,余永定还表示,中国应该加速经济结构调整,不要继续大规模购买美国国债。余永定指出,2011年美国政府财政赤字将突破1.5万亿美元,超过GDP的10%,国债余额占GDP比重则接近100%。他还表示,相比而言,中国国债余额占GDP比重则不超过20%。(LCXS)返回目录
【形势要点:通胀上升将使中国股市市盈率长期内进一步下降】
针对中国不断攀升的通胀率,瑞银投资银行中国区副总经理张化桥日前撰文指出,很多人凭直觉认为,通胀期间企业的名义利润被夸大,所以股票市场应该走好。这是一个错误。错误的根源在于它有一个隐含的假定:市盈率会保持不变。但是市盈率可以再跌一半或者更多。为什么?在通胀期间,即使中央银行不紧缩货币,资金也会更加短缺:工厂和商店为了完成同样多的经济活动,需要更多的铺底资金,地产商需要更多资金做土地储备。当然,不管中央银行是否紧缩,名义利率也会上升。而股市的市盈率不过是利率的倒数而已。1968-1982年,美国通胀高企,道琼斯指数几乎跌了一半,如果考虑进通胀因素,它实际下跌80%。虽然公司整体的利润还算可以,但是市盈率从18倍跌倒了6倍。想想从1992年以来中国上市公司市盈率的下降趋势吧。中间虽然有几次短暂的牛市,但估值水平的下降趋势是明显的。张化桥称,也许有人会说,这种下移主要是因为股票供应量的增加,但他敢预言,未来10年市盈率下移的推动力,会是过去10年建立起来的货币供应量的高台阶,以及中央银行未来的信贷控制。(RCY)返回目录
【形势要点:新设保险公司开业前将不得动用资本金】
严格监管已经成为保监会今年主要任务之一。26日,保监会下发了7月1日开始执行的,关于印发《保险公司开业验收指引》的通知,明确规定:保险公司注册资本最低限额为2亿元实缴货币资本。获准开业前不得动用资本金。公司应有切实可行的经营规划,经营规划要符合行业规划和监管要求,经营规划要明确公司的市场定位、经营区域和经营策略。公司业务发展计划、拟经营保险险种计划、分支机构扩展计划及销售渠道发展计划应符合公司资本金状况和股东持续出资能力。值得关注的是,投资人经会计师事务所审计的上一年度财务会计报告,投资人为境外金融机构或者主要股东(持有保险公司股权15%以上,或者不足15%但直接或者间接控制保险公司的股东)的,应当提交经会计师事务所审计的最近三年的财务会计报告。另外,投资人为金融机构的,应当提交审慎监管指标报告和金融监管机构出具的监管意见。据悉,指引适用中资保险公司(外资股东出资或者持股比例占公司注册资本不足25%的保险公司)开业验收。保险集团(控股)公司、外资保险公司、保险资产管理公司开业验收参照执行。(RHZB)返回目录
【形势要点:阳光私募逾八成集中在北上广】
自2004年赵丹阳以信托方式运作国内第一只“阳光私募基金”开始,阳光私募逐渐成为国内投资者接受的委托理财方式之一。第三方机构朝阳永续最新统计显示,截至2011年4月12日,发行阳光私募产品的私募投资顾问公司共计523家。“阳光私募的投资顾问(实际管理人)主要分布于经济比较发达的省市,而相对于经济比较落后的省市则分布较少甚至没有。在金融行业发达的上海市、广东省、北京市等投资顾问最为集中,注册投资顾问数分别达到194、132和102家,三地相加占据所有投资顾问的82%。”朝阳永续副总经理张子冰表示,充裕的民间财富、良好的经营环境,是阳光私募管理人选址的重要参考依据。据了解,各地监管部门对于“阳光私募”的关注程度日渐提高,近期纷纷加强调研,希望弄清本地辖区之内究竟有多少阳光私募管理机构。同时,《基金法》的修订将改变阳光私募监管真空状态,为阳光私募进一步增长扫清政策上的障碍,行业也将迎来更多的体制创新和行业整合。(RCY)返回目录
【形势要点:意大利央行行长德拉吉很可能出任欧洲央行行长】
特里谢退任之后,谁来出任欧洲央行行长?在欧元区国家一度争论不休。现在,意大利央行行长马里奥•德拉吉朝接替让•克洛德•特里谢出任欧洲央行(ECB)行长的目标前进了一大步——他得到法国总统萨科齐在德国默许之下的大力支持。萨科齐26日在罗马与意大利总理贝卢斯科尼一起出席记者招待会时表示:“法国非常乐意支持意大利人出任欧洲央行行长。我非常了解德拉吉。我们支持他不是因为他是意大利人,而是因为他是一个优秀的人。”据德国知情官员透露,预计德国总理默克尔也会支持德拉吉。德拉吉得到德法的支持,标志着这位前高盛高管已获得了正式接纳。尽管作为金融稳定委员会主席,现年63岁的德拉吉已声名显赫,而且他的专业技能也相当出众,但他早先曾被视为圈外人,主要原因是,他的意大利国籍让他在德国公众当中具有争议性。但在今年2月份,当前德国央行行长埃克塞尔•韦伯突然放弃其候选人资格后,德拉吉成了少数几名候选人中的头号热门。在德国,默克尔可能会因为选择一位意大利人作为欧元稳定性的监护者而遭到保守派的强烈反对。但她将坚持宣称,重要的是稳定性文化,而非候选人的国籍。德国发行量极大的日报《图片报》(BILD)要求由一名德国人来执掌欧洲央行,该报辛辣地评论道,“通胀与意大利人”的关系“就像番茄酱与意大利面”那样密不可分!(RHJ)返回目录
【形势要点:业内对标普下调日本车企评级前景不以为然】
通常情况下,被评级机构盯上总不是件好事。北京时间26日,国际评级机构标准普尔把受地震影响的日本6家车企评级前景从“稳定”下调至“负面”,相应的车企股票也应声而下。这6家车企分别是丰田汽车、本田汽车、日产汽车、日本爱信精机公司、日本电装公司和丰田旗下车辆设备制造部门丰田工业公司。标普报告指出,主要考虑到3月日本强烈地震海啸导致车企产量下降,预计在2011财年中,上述汽车企业的运营和财务状况将可能更加恶化。从长期看,持续的产能缩减会逐步侵蚀日本汽车生产商的市场份额,导致竞争力下降。市场分析人士认为,目前距离3月日本大地震只不过一个多月,虽然对日本汽车整体行业的影响尚没有具体量化,但严重的零件短缺损害整个日本汽车的生产链已是共识。有华尔街评论家却认为,评级机构向来喜欢事后出具评估报告,然而实质意义究竟有多大,市场应有独立思考。华尔街市场观察评论员吉姆•杰尔塔指出,“评级机构的报告大多都是‘马后炮’,一棒子打死日本整个汽车制造业,可能会损害这些具体的汽车生产商,它们或许本可以更好地克服现有的零部件问题和物流问题,市场应该清醒地看待评级机构的预测。”他还指出,“理性地看,今年2月以来,诸多日本汽车公司的股价都累计下跌逾10%,对于喜欢寻找价值洼地的投资者来说,未尝不是个好机会。”(LCXS)返回目录
【形势要点:奥巴马对美国汽油价格连续35天上涨无计可施】
不少人曾批评承受炼油业务亏损的中石化得到财政补贴,而美国总统奥巴马26日呼吁美国国会削减对石油巨头40亿美元的补贴。全美汽油平均价格26日达到每加仑3.87美元,连续第35天上涨,比去年同期上涨超过1美元。油价不断攀升已成为眼下美国经济复苏的最大障碍,也对奥巴马谋求连任构成威胁。奥巴马26日致信国会两党领袖博纳、佩洛西、里德、麦克康奈尔等人强调,要求采取措施确保美国人民不成为油价飙升的长期受害者。其中的一项措施是立即取消给予油气产业不正当的减税,将收入投资于清洁能源,以减少对外国石油的依赖。奥巴马称给予石油公司发展能源新资源的补贴是“浪费”。美国主要石油巨头季度利润预计将大幅攀升二到五成。在美国总统大选中,油价通常会成为竞选者攻击对手的武器。奥巴马在2008年大选时曾批评麦凯恩是石油巨头的“玩偶”。众议长的发言人斯蒂尔回应,博纳希望增加美国能源供应,减少对外国石油的依赖,他有兴趣通过改革降低能源开支,增加美国工作机会,而奥巴马到目前为止只是想增税并增加油价。即使美国将给石油巨头的补贴用于新能源开发,远水也不能解汽油价格上涨的近渴,奥巴马似乎对高油价无计可施。(LHZB)返回目录
【市场:国内市场人士对创业板的悲观情绪渐浓】
4月26日,创业板迎来3只新股,其中2只出现破发,相比发行价跌幅分别达11.79%和7%。创业板指数下跌1.73%至958.29点,创今年以来新低。Wind数据显示,截至26日,共有209家创业板公司上市,其中75家公司破发,占比达35.9%,朗科科技、恒信移动、梅泰诺较发行价下跌超过30%。3月以来,共有26家创业板公司上市,上市首日就出现破发的高达12家,占比达46%。4月26日上市的天泽信息,以11.79%的首日跌幅创下最近破发潮以来最大跌幅。一些上市之初备受瞩目的创业板“明星股”也纷纷落马。如首发市盈率(摊薄)高达131.49倍的雷曼光电相比发行价已下跌21.87%,首发市盈率(摊薄)达115.29倍的汤臣倍健也已破发,相比发行价下跌4.3%。国民技术最低跌至88.01元,相比183.77元的最高价缩水52%。从表面上看,创业板近期“雪崩”是因大盘风格转换,但根本原因是高估值。深圳同威资产总经理李驰称:“有几人会相信中国的创业板指数1000点可能是十年的大顶?”全球只有美国的创业板是成功的,中国的创业板如果初期在制度上就不完备,恐怕创业板很难成功。从现在国内市场的情绪来看,对创业板的悲观情绪日渐浓厚。在我们看来,创业板的前景问题应该引起监管部门的注意,股价高低政府管不了,但创业板的基础和制度建设,则是政府可以做的。如果不打牢创业板的底子,想出一些办法,未来国内创业板重蹈国际上创业板失败的路子,恐怕不是危言耸听。(LHZB)返回目录
【市场:美联储QE2结束预期导致中国B股市场大跌】
27日,国内B股市场在约14时出现大幅跳水走势。上证B股指数盘中一度跌幅超过7%,收盘下跌5.33%。B股市场下跌可能缘于种种担忧和猜测,包括国际板即将推出、人民币一次性升值、美国QE2结束,甚至还有B股市场要试点资本利得税的消息。但人民币一次性升值和B股市场试点资本利得税可能只是空穴来风。人民币近期维持稳定的升值趋势,现在没必要一次性升值,这既不利于中国货币和资本环境的稳定,也不利于中国经济,也和中国政府的经济和货币政策方向相悖。而资本利得税的猜测更是荒唐,中国股市回报并不高,如果征收利得税,股市的融资功能就无法正常发挥,无异于杀鸡取卵。国际板一说虽然有可能,但市场表现却否认了这一说法。当日,以美元交易的上证B股指数跌5.33%,而以港元交易的深圳成份B股指数仅跌1.92%。所以B股市场的下跌,原因很可能在美元。当晚美联储将举行记者会,市场原本就担忧美国QE2政策会结束,美元一收紧,美元计价的资产便有下跌压力,美元也有回流需求,而港币虽然和美元汇率挂钩,但在回流需求上或许少了些紧迫性。如果市场担忧美联储的举动,这样上海B股下跌就合情合理。另外一个可以佐证的现象是,白银价格暴跌,也反映出市场对美元走势的忧虑。(LHZB)返回目录
【市场:公司业绩超预期推动美股创近三年新高】
4月26日,又有多家美国企业公布了好于预期的财报。美国福特汽车公布的财报显示,该公司一季度扣除特殊项目后的每股盈余为0.62美元。该公司每股净利为0.61美元,总营收达到331亿美元,净利则为25.5亿美元。这好于分析师此前预估的每股盈余0.50美元,营收297.0亿美元。多元化跨国企业3M一季度营收同比上扬15%,至73亿美元的纪录新高,每股盈余同比增长16%至1.49美元,两者均优于预期。巧克力生产商好时公司当日也宣布,其一季度每股盈余为0.72美元,好于市场预期,营收则增至15.6亿美元。高盛则将好时评级从卖出上调为中性,目标价从51美元上调至59美元。根据彭博的数据,在已公布第一季度利润的标准普尔500指数154家成分股企业中,有122家的利润超过平均预期。在企业业绩的推动下,26日美国股市大幅收高,三大股指均创2011年新高,道指同时创下2008年6月以来最高水平。截至收盘,道琼斯指数上涨115.49点,收于12595.37点,涨幅0.93%;标准普尔500指数上涨11.98点,收于1347.23点,涨幅0.90%。(RCY)返回目录
【市场:私募基金一季度增持周期性行业】
随着保障房相关政策的出台和经济复苏的迹象明显,私募在今年一季度增持明显的是房地产、水泥等周期性股票。上市公司季报显示,一季度私募增持最明显的是房地产行业,而二线地产股成为首选,冠城大通、华茂股份、南京中北、天伦置业、浙江广厦、万通地产、华远地产、万业企业均是建仓对象,其中,曾任华夏基金投资副总监的孙建波所管理的阳光私募鸿道1期增持南京中北534万股,占到流通股的1.86%,鸿道2期增持113万股,占流通股的0.32%。水泥股一季度也得到私募的青睐。明星私募尚雅投资一季度大幅增持巢东股份和同力水泥,其中买入264万股巢东股份,占到该公司流通股本的1.1%,巢东股份是华东地区的水泥行业龙头。自从去年西南干旱以来,水利水电建设被提上国家战略,国家将补上水利建设的欠账,私募对水利建设股票多有关注。两只私募产品在一季度进入了安徽水利的前十大流通股股东,安徽水利在一季度的涨幅超过33%。在一季度,私募增持比较明显的还有化工化纤板块。同时,私募一季度还减持了重组概念的股票。(RCY)返回目录

〖调整与修正〗无

【“五一”放假通知】
尊敬的客户:根据国家和北京市有关今年“五一”放假的通知,安邦公司的节日安排如下:2011年4月30日至5月2日为假期,3日正常上班;根据惯例,安邦集团研究总部和信息总部的假期提前一天,从4月29日至5月1日放假,5月2日正常上班。从5月2日晚间起,所有信息产品恢复发送,产品中将包含假期中的信息。请所有传真接收客户提前准备好传真设备。祝大家节日愉快,健康平安!

〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
日 期 收盘指数 涨跌点数
上证指数 4月27日 2925.41 -13.57(0.46%)↓
深圳成份指数 4月27日 12358.88 -89.60(0.72%)↓
上证B股指数 4月27日 303.26 -17.09(5.33%)↓
深成份B股指数 4月27日 5899.46 -115.28(1.92%)↓
沪深300指数 4月27日 3209.50 -21.46(0.66%)↓
香港恒生指数 4月27日 23892.84 -114.54(0.48%)↓
恒生国企股指数 4月27日 13452.44 -105.97(0.78%)↓
恒生中资企业 4月27日 4357.54 -37.56(0.86%)↓
台湾指数 4月27日 9049.25 +101.11(1.13%)↑
英国金融时报指数 4月26日 6069.36 +51.06(0.85%)↑
德国法兰克福指数 4月26日 7356.51 +61.02(0.84%)↑
日经指数 4月27日 9691.84 +133.15(1.39%)↑
美国道琼斯指数 4月26日 12595.40 +115.49(0.93%)↑
纳斯达克指数 4月26日 2847.54 +21.66(0.77%)↑
标准普尔500指数 4月26日 1347.24 +11.99(0.90%)↑
最新外汇牌价:2011年4月26日5:30pm
1美元 1美元 1美元 1美元
人民币 6.51200 丹麦克郎 5.08410 瑞典克郎 6.08567 台币 28.8584
日元 81.7653 加拿大元 0.95196 欧元 0.68200 澳元 0.92446
港币 7.77274 新加坡元 1.23274 瑞士法郎 0.87579 英镑 0.60762

1欧元 1欧元 1欧元 1欧元
人民币 9.54838 丹麦克郎 7.45535 瑞典克郎 8.92341 台币 42.3143
日元 119.890 加拿大元 1.39583 美元 1.46628 澳元 1.35552
港币 11.3970 新加坡元 1.80749 瑞士法郎 1.28415 英镑 0.89094
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)4月26日
一个月 二个月 三个月 六个月 一年
美元 0.21135 0.24325 0.27275 0.43225 0.76200
英镑 0.62250 0.69813 0.81938 1.11500 1.58813
日元 0.14438 0.16000 0.19688 0.34563 0.56438
瑞士法郎 0.14000 0.16000 0.18500 0.26333 0.56167
欧元 1.15125 1.18688 1.32125 1.61563 2.08250
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)4月27日
隔夜钱 1个月 3个月 6个月
0.05000 0.18143 0.25036 0.33000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年4月27日11:30
期限 Shibor(%) 涨跌(BP)
隔夜(O/N) 2.0233 65.59↓
1周(1W) 3.7533 67.42↓
2周(2W) 4.0608 36.50↓
1个月(1M) 4.5172 9.77↓
3个月(3M) 4.5315 0.97↑
6个月(6M) 4.6644 0.34↑
9个月(9M) 4.7539 0.79↑
1年(1Y) 4.8614 0.50↑
NYMEX原油期货价格每桶112.21美元(4月26日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶124.14美元 (4月26日收盘价)
COMEX 金=1503.50美元(4月26日收盘价)
1人民币=4.43157新台币 100人民币=10.4709欧元 100人民币=15.3563美元
[外币100] 美元650.96 英镑1074.6 日元7.9809 港币83.76 澳元704.11 欧元955.25
(中国银行2011.4.27)

声 明
安邦集团是从事策略分析和风险研究的专业研究机构,简报产品是在研究员研究笔记的基础上形成的信息产品,不能将其视之为规范的研究报告或结论。鉴于信息科学的基本属性,更不能将其视为等同于媒体的新闻传播。有关问题的来源、讨论或争议,请使用“电话咨询”(TELEPHONE CONSULTING)及“在线咨询”(ONLINE CONSULTING)服务,直接向研究员咨询。电话咨询:010-59001350,在线咨询:research@anbound.com.cn。客户就有关问题如果需要更为规范、详细的研究报告,请与研究部联络,电话010-59001350,研究部主管贺军(高级研究员)。
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