安邦-每日金融-第3250期

分析专栏:“以债替贷”将在今年大行其道

中国持有的美国证券汇兑亏损达670亿美元    2
人民币计价的首支股票在香港并没有开个好头    3
“新三板”概念火爆促使挂牌门槛渐高    3
瑞信陶冬警告中国经济增长可能减速    4
股份制银行一季度利润大增但资本金再吃紧    4
人民币汇率在中美对话前加速升值    4
4月中国PMI预示经济出现回调势头    4
中投将长期持有目前浮亏近24%的黑石集团    5
全球资金有回流新兴市场的迹象    5
三大央行本周议息引人关注    5
欧盟4月CPI涨幅创两年半最高拖累消费者信心    6
部分券商看淡商业银行未来净息差    6
加息预期下公积金提前还款现象明显增加    6
美国人口结构中期有利空长期有利好    7
巴菲特依然看好产业投资而非黄金    7
香港金管局提示美国加息后在港巨额资金外流的风险    7
白银价格出现暴跌    7
国内基金经理对周期股和成长股的偏好分化    8
 
〖分析专栏〗
【“以债替贷”将在今年大行其道】
提高直接融资在社会融资结构中所占比例,是中国金融市场未来的一个发展趋势。根据央行4月28日发布的2011年3月份金融市场运行情况,3月份,银行间债券市场发行债券10773.7亿元,较上月增加227.6%。其中,5年期以下债券的发行比重较上月大幅上升,表明银行间市场上中期票据、短期融资券的发行量上升。此前,央行4月14日公布的2011年一季度金融统计数据报告亦显示,一季度社会融资规模同比少增3225亿元,但企业债券净融资却同比多增1874亿元。从政策导向来看,虽然货币政策已转向稳健,但债券融资仍受到鼓励与提倡,今年债券融资规模有望进一步上升。在社会融资规模总量既定的情况下,以银行贷款为首的传统融资渠道,则不可避免地会受到挤压。虽然银行可以通过提高贷款利率的方式,实现“以价补量”,但若信贷规模下降较快,银行仍需拓展收入来源。对银行而言,积极参与政策“暖风频吹”的债券市场,不失为一个好的选择。
事实上,在信贷额度管控严厉的情况下,许多银行正带着这种半自愿半无奈的心情参与到债券市场中。一位国有大行金融市场部负责人形象地将其描述“以债替贷”策略。他说,2011年在信贷资源有限、市场竞争激烈的背景下,银行纷纷开始想办法,其中一条便是以债替贷,“既要维护客户、抓住客户,又要减少对贷款资源的损耗,也算是顺应了利率市场化趋势”。江苏国开行一人士亦透露,该行正在发力债券融资,“原来没有这个岗位的加设岗位,没有机构的加设机构,员工收入与项目储备和发债量或中间业务收入直接挂钩。在人事费用方面也加大支持力度。”较低的融资成本,使企业也愿意积极参与债券市场。某大型央企财务公司人士表示,“在连续加息背景下,现在一年期贷款利率已到6.61%,但如果发债,4.5%已相当高了。”
在供需两旺的情况下,虽然有国家连续加息的利空冲击,债券市场依然表现良好。上证国债指数在4月28日盘中创出127.87点的历史新高,29日,上证企业债指数更是收于145.40点的历史新高。坚挺的市场增加了银行承销的便利性,降低了承销风险,并有助于银行应对监管的收紧。实际上,今年1月银监会下发了《加强商业银行信用债承销业务风险管理的通知(征求意见稿)》,准备将以往未明确规定的信用债发行规模正式纳入银行客户的综合授信额度当中,并相应计提资本。但既然有良好的市况作支撑,银行不大可能被动投资持有所承销的信用债,对信贷额度就和资本金就没有什么实际影响。开展债券业务的空间还是比较大的。
对不同的企业而言,债券融资比例上升的影响则不尽相同。对那些发债便利的大型企业而言,无论是发债投资、发债还贷,甚至是利用发债进行委托贷款等等,都是有利的选择。一家大型银行的投行人员表示,“就我们所知,一些企业会拿募集的闲余资金去买集合信托理财产品,一般有10%的收益,而发放委托贷款就是纯粹博利差。”对中小企业而言,要达到债券市场的准入门槛则比较困难。这需要银行多设计一些符合中小企业特点的产品,缓解其融资难的问题。类似于中小企业集合票据这样的金融工具,应该得到政策的鼓励,加快发展速度。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
压缩信贷额度,增加债券发行,已是今年融资结构调整的一个大方向,在货币政策收紧的背景下,这一趋势将在今年大行其道。在此情况下,无论是银行还是企业,都应该顺势而为,尽可能地参与到债券融资的大潮中去。(ACY)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:中国持有的美国证券汇兑亏损达670亿美元】
美国财政部发布的最新报告显示,截至去年6月30日,国外持有的美国证券数量总计10.691万亿美元,中国为美国证券最大单一持有国,持有美国证券1.611万亿美元,比2009年6月30日增持1470亿美元。日本和英国分别位列第二和第三名,其持有的美国证券分别为1.393万亿美元和0.798万亿美元。报告涉及的证券包括股票、长期债券和短期债券。股票既包括普通股、优先股,还包括各种投资基金,如开放式基金、封闭式基金和货币市场基金。而债券则包括美国国债、机构债和企业债。中国大陆持有的美国证券主要是长期债券,特别是美国长期国债。截至2010年6月,中国持有美国股票的市值为1270亿美元,长期国债11080亿美元,长期机构资产支持证券(ABS)2980亿美元,长期企业ABS为20亿美元,短期债券只有50亿美元。长期国债比一年前增持了7570亿美元。机构ABS主要受住房抵押贷款支持。外国持有的美国长期机构债中有66%的比例,即7130亿美元,是以ABS的形式存在。市场人士计算,自去年6月底至今,人民币兑美元汇价升值4.34%,即期内美元资产变相贬值4.16%,这已使得中国持有1.611万亿的美元资产“账面亏损”670亿美元。不过,在持有美国证券问题上,中国现在已上了“贼船”,难以撤身,如果连中国也不支持美国经济或美债,最后大输家只会是中国自己。就短期策略来看,中美的确是绑得很紧,但从长期来看,减少持有美元资产证券,现在应该升到策略高度。(LHZB)返回目录
【形势要点:人民币计价的首支股票在香港并没有开个好头】
李嘉诚旗下打包内地商业地产业务的房地产信托——汇贤产业信托,是首支在香港推出的以人民币计价的股票。由于其特殊身份,颇受市场关注。不过,其上市首日的股价表现让投资者很失望,全日在招股价之下“潜水”。虽然有消息称,承销团已出手为其护价,但面对沉重的沽压,未见功效。收市报4.75元人民币,较招股价5.24元低9.4%,使汇贤成为今年新股“蚀钱王”。有接近承销团的人士称,在全天都受到卖压的情况,稳定价格也要找一个更有效益的水平才能入市托价,“一如火车飞快地冲过来,我还要挡吗?”在汇贤诞生前,香港离岸人民币业务仅限于人民币债券,据称港府官员当初曾游说长江实业加入发债行列,但被长实婉拒,长实内部人士说,“政府都保证不了如何将筹集得来的人民币汇往内地,难道(我们)要筹一笔用不到的货币?”直至去年7月,香港与内地货币《清算协议》完成修订,容许企业无上限兑换人民币,资金可在银行体系自由流动,才为人民币计价的股票在香港上市打开了一扇大门,触动了长实分拆汇贤上市的念头,主动向政府提出建议。据了解,监管机构对首只人民币新股的发行一直步步为营,怕一旦出乱子,随时影响离岸人民币产品的发展。香港证监会主席方正早前便曾表示:“内地希望我们做离岸人民币中心,若人民币股票一出台就在交收等方面卡住了,将成一个大笑话。全世界看着我们,如果做基本的东西都做不到,对香港发展人民币业务有很大影响。”但从汇贤产业信托股价首日破发来看,这个头开得并不好。(BHJ)返回目录
【形势要点:“新三板”概念火爆促使挂牌门槛渐高】
作为今年资本市场的“头等大事”,酝酿多年的“新三板”扩容正渐行渐近。随着各路资金、更多企业的纷至沓来,“新三板”市场概念日益火爆。但一个不容忽视的细节是,在各利益方的涌入下,作为“新三板”市场基础的北京中关村股份代办系统的企业挂牌门槛已经逐渐提高。为中关村三板提供改制上市服务的北京市律师协会证券法律专业委员会委员邱清荣律师说,原本以中关村股份代办系统为基础的“新三板”的门槛并不高,只要是符合股份公司的注册条件500万就可以,且不要求盈利。但从最近券商推荐企业来看,至少要求被推荐企业有一期(财报)盈利,如此一下子就把好几家高新企业挡在门外了。“我手中就有几宗这样的案例,因为盈利要求而被挡在了‘三板’门外。”邱清荣说,“随着投资者对‘三板’的热情越来越热,对企业的盈利门槛也会不断被推高。最终备案企业的盈利标准或将推高至500万左右。”如此若形成一种趋势的话,邱清荣认为可能会有悖三板的设立初衷。“等于改变了备案制,又将其变为审批制了。”此前,按照证券业协会的规定,中关村股份代办系统对挂牌企业的基本要求是存续满两年、主营业务突出等,并未有收入、盈利方面的硬性要求。(RCY)返回目录
【形势要点:瑞信陶冬警告中国经济增长可能减速】
当市场将所有的注意力全部放在中国的通货膨胀上时,增长风险已在悄然上升。瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬近日指出,目前虽尚未有统计数据全面证实,不过种种迹象表明经济增速下滑可能已经出现。在金融领域,随着存款准备金率不断创出新高,银行为维持75%的存贷比而不断收缩借贷战线,部分企业资金压力大增。最近传出不少企业拖欠电费水费,最新的应收账款数额较去年同期上升24.6%。温州地下钱庄的放款利率暴涨到接近每月4%,沿海地区标会倒闭情况也比较严重。对于中小企业、出口企业,资金困难并非来自较高的资金成本,而是根本很难借到钱。港口吞吐量、旅客飞行量、用电量等经济晴雨表的数据,仍有正增长,但是增速却比去年明显下滑。在基建领域,除了地方政府的基建投资已大幅放缓外,核电站、高铁建设也出现了停工局面。同时,消费并未因工资上涨而出现跳涨,来抵消投资的放缓。此外,经常项目顺差减少,也是GDP减速的一个因素。但是,陶冬并不对中国经济全面悲观,不过他相信现在已有足够多的征兆,需要提出中国增长可能减速的警告。投资放缓,世人皆知,可是目前偏软的主要来自消费,这是一个意外。如果今年下半年,通胀高烧不退,增长滑落乍现,政府的“政策两难”会更难。(RCY)返回目录
【形势要点:股份制银行一季度利润大增但资本金再吃紧】
随着4月30日中信、光大两家银行一季度业绩报告的出炉,8家股份制上市银行全部交出了靓丽的一季报。一季报数据显示,8家银行盈利能力大幅提升,累计实现净利润417.85亿元,平均增幅达41%。业内人士分析,股份制银行净利润大幅增长主要原因是去年四季度以来,央行多次加息,对银行净息差正向影响持续显现,净息差进一步扩大。此外,8家股份制银行中间业务收入增长加快,有4家银行的手续费和佣金业务收入同比增长超过六成。然而,一季报也显示,8家股份制上市银行资本充足率全部下降,其中,有4家银行提出了发债融资的方案。核心资本充足率仅深发展略有提高,其余7家全数下降。总体来看,8家银行的资本充足率指标虽然基本符合监管要求,但达标水平不高,未来再融资压力不小。此外,有半数上市银行谋划金融债发行事宜,其中包括华夏银行、民生银行、招商银行和兴业银行4家全国性股份制银行。上市银行中,北京银行、中国银行和交通银行亦有发债计划。(LCY)返回目录
【形势要点:人民币汇率在中美对话前加速升值】
中国外汇交易中心人民币兑美元4月29日在中间价引领下突破6.50元整数关口,收盘续创汇改以来新高。交易员指出,美元前景暗淡、中美会谈在即以及中国高通胀压力等,令人民币升值大趋势已定,但过快涨势中的小幅调整将不可避免。上海一银行交易员称,人民币中间价破位上行,其升值趋势更明显。“大家都以卖(美元)为主。”人民币兑美元即期汇价4月升幅达到0.89%。28日曾有交易员表示,央行对美元6.50元位置有接盘动作,即买入美元,不然当日汇价很可能就已经突破6.50整数关口。此外,在中美战略与经济对话举行前夕,美国参议员舒默于4月28日表示,他“愈发确信”有必要通过立法,迫使中国提高人民币兑美元的汇率。中国央行行长周小川近日则再次强调,要增强金融宏观调控和货币政策的灵活性。(LCY)返回目录
【形势要点:4月中国PMI预示经济出现回调势头】
中国物流与采购联合会最新发布的4月中国制造业采购经理指数(PMI)为52.9%,环比回落0.5个百分点。本月PMI指数经过上月短暂回升后,再次延续回落势头,显示出伴随着我国经济结构调整,经济增长处在适度回调过程之中。从各分项指数来看,整体呈小幅回落态势。同上月相比,从业人员指数持平,原材料库存指数、供应商配送时间指数略有上升,其余各指数均不同程度回落,其中新订单指数、新出口订单指数、进口指数、购进价格指数回落较明显,回落幅度超过1个百分点。20个行业中,纺织业、医药制造业、交通运输设备制造业、化学原料及化学制品制造业、石油加工及炼焦业5个行业低于50%,其余15个行业均在50%以上。从产品类型看,原材料与能源、中间品、生活消费品和生产用制成品类企业均高于50%,差距较小,均在51.7%-53.6%之间。值得注意的是,购进价格指数继续回落,本月为66.2%,比上月回落2.1个百分点,输入型通胀的压力可望有所缓解。(RCY)返回目录
【市场:中投将长期持有目前浮亏近24%的黑石集团】
中投公司2007年在美国黑石集团IPO时认购的近10%股权即将在今年6月锁定期届满。据《第一财经日报》透露,中投公司将继续持有黑石股权。2007年,美国众多大型银行依靠政府的紧急援助才得以逃出生天,避免倒闭的厄运;但是当时黑石公司的各项资产仍然保持了较好的质量和流动性,完全依靠自身力量摆脱了金融危机的负面影响。另外,在美国投资金融机构的不易,或许也将促使中投继续保持对黑石的投资。2010年中投将其持有的摩根士丹利可转换债券进行转股,由于美国的多头监管以及对于外国公司投资金融机构5%以上股权的审慎,中投历经繁杂的审批程序才最终获准。黑石目前仍是美国私募股权领域最大的公司之一,中投应该不会轻易放弃。2007年5月,尚在筹建期的中投斥资约30亿美元以每股29.605美元的价格购买黑石近10%的股票。2007年黑石的股价一路下跌,到2009年初市场复苏之前,最低跌至5美元以下。目前黑石股票的交易价格在19.5美元左右。中投公司曾在2008年10月通过子公司增持了黑石2.5%的股权,成交价格在9-10美元之间,约耗资2.5亿美元。这意味着这笔增资截至目前已经升值100%。综合来看,中投对黑石的投资浮亏约7.7亿美元,整体浮亏比例为24%。(BHZB)返回目录
【形势要点:全球资金有回流新兴市场的迹象】
去年下半年由于新兴经济体通胀高企,不少资金曾回流欧美市场。香港《经济日报》4月30日报道称,美国第二轮量化宽松措施(QE2)6月结束属市场预期之内,资金持续流入新兴市场,花旗证券引述追踪全球基金资金流向的EPFR资料显示,过去五周新兴市场股票基金累计流入138亿美元(约1076.4亿港元),已收复过去九周流出资金一半。花旗分析员表示,亚洲区通胀料于今年中见顶,而美国联储局主席伯南克表示,低息环境将维持一段较长时间,对新兴市场的风险资产有支持,刺激新兴市场股票基金连续第五周录得资金流入,截至27日为止一周,流入的“新钱”达18亿美元。野村证券表示,过去三个月投资者原本喜欢成熟市场,但近数周这个情况已渐趋平衡,新兴市场基金及亚太区(除日本外)基金连续第五周有资金流入。截至27日为止一周,分别有8.27亿美元的基金及34亿美元的外资资金流入亚太区(除日本外)基金,期内中国大陆及香港各获3.17亿美元及1.29亿美元互惠基金“新钱”,南韩及台湾地区则分别有18亿美元及16亿美元外资资金流入。(BHZB)返回目录
【形势要点:三大央行本周议息引人关注】
本周,欧洲央行、澳洲联储和英国央行将公布利率决议。综合各方观点看,市场对英国央行本周加息并无奢望。但对于欧洲央行和澳洲联储本周是否加息,市场看法分歧。4月22日英国央行会议纪要显示,英国央行认为短期内CPI超出5.0%的风险很高,通胀率的近期发展可能高于2月通胀报告的预期。虽然从会议纪要中,英国央行似乎已经承认了高通胀率,但英国央行表示,在过去一个月来中期通胀前景的风险平衡的变化不足以改变货币政策委员会的观点。而欧盟统计局4月29日公布的数据显示,欧元区4月调和消费者物价指数初值年率上升2.8%,预期上升2.7%,高出欧洲央行制定的2%的目标水平。欧洲央行管理委员会委员欧菲尼德斯近日表示,如果欧元区通胀前景延续年初几个月来的严重恶化趋势,那欧洲央行势必将再次加息,毕竟欧洲央行首要目标是维持整个欧元区的价格稳定。澳大利亚方面,由于澳洲一季度消费者物价指数创近五年来最大涨幅,基础通胀指标亦高于预期,投资者对于澳洲联储加息的预期重新抬头。澳洲统计局公布的数据显示,澳洲一季度CPI季率上升1.6%,升幅高于经济学家此前预期的1.2%,为2006年中期以来最大升幅。(RCY)返回目录
【形势要点:欧盟4月CPI涨幅创两年半最高拖累消费者信心】
欧盟统计局周五公布初步报告称,4月份欧元区通胀率从3月份的2.7%上升至2.8%,超出经济学家此前预期,这也是两年半以来的最高水平。而接受调查的34名经济学家平均预期欧元区4月份通胀率为维持不变。另据报告显示,用于衡量公司高管和消费者信心的一项指数从3月份的107.3点下降至106.2点,创下自2010年5月份以来的最高跌幅;4月份欧元区失业率维持在9.9%不变。在过去6个月时间里,原油价格大幅上涨了38%,从而将欧元区通胀率推升至高于欧洲央行2%目标的水平,促使欧洲央行在本月早些时候上调基准利率,这是该行将近3年以来首次升息。与此同时,原材料价格的上涨正导致个人消费和公司利润承压,且欧元区各国政府都在采取措施削减支出,目的是缩减预算赤字。欧盟委员会的报告称,4月份欧元区制造业信心指数从3月份的6.7点下降至5.8点,服务业信心指数则从10.8点下降至10.4点,建筑业信心指数从-25.4点上升至-24.2点,个人消费者信心指数从-10.6点下降至-11.6点。报告还显示,第二季度欧元区的产能利用率从第一季度的80.3%上升至81.3%。用于衡量欧元区制造商出口订单的指数从3月份的-0.7点上升至0.6点,产量预期指数从17.9点下降至15.7点,就业预期指数从8.6点下降至7.2点。3月份欧元区的失业人数大约为1560万人,比2月份减少9000人。欧盟3月份失业率维持在9.5%不变。(LHZB)返回目录
【形势要点:部分券商看淡商业银行未来净息差】
中信证券在近期发布的研究报告预测称,内地上市银行一季度业绩同比增长32%,其中,大型银行增长30%,中小型银行增长30%-50%。但是全年能否维持这样的增长速度尚存疑问。“净息差恐怕已于一季度见顶,同期的利润增长很可能会是全年的最高点。”东方证券银行分析师金麟称。根据金麟分析,一季度货币市场利率一度冲高,这种情况并不多见,而且也难以持续。央行数据显示,1月份,同业拆借利率在下旬大幅攀升,加权平均利率为3.70%,较上年12月份上升78个基点;1月31日,7天拆借加权利率较上年末上升175个基点。2、3月份有所缓解。尽管信贷额度的控制有助于银行提升信贷业务议价能力,但资产规模增长速度放缓也有负面作用。金麟表示,难以判断年内余下时间该因素对利润的影响。齐鲁证券银行分析师程娇翼亦表示,银行持续面临的“存款压力”将较显著限制贷款的增长。但二季度开始,信贷额度将更为紧张,银行议价能力只升不降。即使存款紧张导致银行付出较多的存款成本,但银行的加权平均贷款利率上升的幅度会更大,因此认为银行息差见顶的判断理由并不充分。如央行进一步加息,因占存款近一半的活期存款利率一般不变,将进一步有利于银行息差的提高。(BHZB)返回目录
【形势要点:加息预期下公积金提前还款现象明显增加】
5月1日,上海市公积金管理中心发布一季度上海市住房公积金运行分析报告指出,今年一季度,在加息效应的作用下,上海住房公积金个人购房贷款提前还贷现象开始明显增加。一季度提前还贷资金同比增长25.37%,增幅比上年同期上升23个百分点。1-3月,上海公积金个贷余额同比增幅仅为6.93%、6.47%、6.88%。《报告》分析称,年初的存量贷款按照新的利率计算,由此导致月还款额相应增加。按照年初存量贷款的户均贷款金额30万元,平均贷款年限18年计算,加息后每月还款额为1997.41元,比加息前增加了66.91元。《报告》还指出,加息也造成了今年一季度公积金的增值收益相比去年同期有所减少。当季实现增值收益3.68亿元,同比减少39.27%。原因之一,存贷款利率上调幅度不同使利差缩小;原因之二,住房公积金存款和贷款利率执行时间不同步,致使一季度业务支出和收入的增加不同步;原因之三,由于新增贷款减少,而归集量不断加大,致使存款余额比贷款余额多130多亿元。由于公积金贷款利率低于商业贷款,并且五年以上公积金贷款利率4.7%低于五年期银行存款利率5.25%,因此提前还贷并不明智。公积金还贷明显增多,说明房地产市场对利率上调敏感度比较高。(LHZB)返回目录
【形势要点:美国人口结构中期有利空长期有利好】
经济学家多年来一直在警告,美国已退休或接近退休年龄的人群在总人口中所占比例日益增长。这种现象将对美国经济长期的健康发展产生显著影响。人口的老龄化已是众所周知,但大多数人并未意识到人口同时在年轻化这一趋势。根据Ned Davis Research的分析研究,美国到2020年15岁以下人群所占比例不仅高于中国,而且高于除爱尔兰之外的所有欧洲国家,以及多数亚洲国家。如果美国小于15岁及大于65岁的人群在总人口中所占比例增长,那么中间年龄段的人群规模将萎缩。Ned Davis Research的统计结果证明确实如此。上述人口发展趋势对投资的影响是巨大的,原因是人们通常的生产与消费高峰期均发生在中间年龄段。那些依赖美国奢侈品市场的零售商将遭受最严重的不利影响。这就意味着,美国未来近十年的时间,因社会总扶养比不断上升导致消费需求下滑,将令美国经济承受长期的压力。但随后,美国年轻人口的增加,将给经济带来长期的活力。(LHZB)返回目录
【形势要点:巴菲特依然看好产业投资而非黄金】
4月30日,在“股神”沃伦•巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦公司召开年度股东大会的当天,美元对全球六种主要货币再创近三年新低。巴菲特说,美元的购买力无疑还会下跌,唯一的问题是以什么速度下跌。他认为,全球许多货币的购买力也会减少,但预期美元会比其他货币贬得更快。不过他强调,看空美元未必代表他看空美国,从他出生至今,美元不知道已经跌得多深,美国经济依然欣欣向荣。他只想当此时此刻的美国人,而非出生在其他国家或其他时代,再次展现他对美国的信心。他还透露,伯克希尔-哈撒韦公司去年小幅放空两种货币,获利1亿美元,其中一种货币是澳元。对于黄金投资(国际金价4月29日写下盘中每盎司1569.8美元的历史最高记录),巴菲特告诉股东,他了解价格不断上涨会让投资人兴奋,吸引更多人加入,但那不是创造长期财富的方法。他认为,大家不断追高黄金很愚蠢,他宁愿投资表现强劲的事业,而不是“什么都不能做的”东西上。他举例说,如果把全世界的黄金拿来投资,能买下美国所有农地和10家埃克森美孚石油公司,还可剩下1万亿美元。对他而言,黄金唯一的用途大概只有欣赏和把玩。巴菲特的副手芒格也点头称是,买一种只有世界毁灭时才上涨的资产,非常奇怪。的确,产业投资才真正是创造长期财富的来源。(BYZR)返回目录
【形势要点:香港金管局提示美国加息后在港巨额资金外流的风险】
日前,香港金融管理局总裁陈德霖表示,目前市场普遍预期美国联储局将于明年上半年开始加息,但由于全球能源和各种商品的价格居高不下,美联储局加息的步伐可能会比市场预期的要快。陈德霖表示,尽管香港实行的是挂钩美元的联系汇率制度,不过港元利率不一定要等到联储局开始加息才上升。“我想提醒大家,港元利率除了受美元利率走势的影响外,也受到本地银行体系港元的存款和贷款的供求关系变化所影响。由于市场对港元的信贷需求短期内仍然强劲,所以香港银行的港元资金利率仍然有上升压力。”陈德霖说。去年8月和11月,香港金管局提出要强化按揭的风险管理,提出楼房价格在1200万港元以上的,按揭成数上限下调为五成;所有非自住的住宅物业,以公司名义持有的物业,按揭成数上限下调为五成,等等。陈德霖预期,在美息上升周期开始时,在2008年末至2009年流入香港的6400亿港元将会不可避免地陆续流走。由于从去年到现在,港元贷款增长速度一直高于港元存款增长,导致香港银行的贷存比率从去年初的71%上升至今年2月份的81%。不少银行已分别调高港元的存款利率和贷款利率。(BHZB)返回目录
【市场:白银价格出现暴跌】
北京时间5月2日上午,现货白银价格在短短11分钟内就暴跌12%。银价开盘于每盎司47.863美元,随后涨至48.150美元,但之后突然出现暴跌,直至42.210美元才开始趋于平稳。这是银价不断飙升以来的首次暴跌。过去6个月内,银价已上涨一倍以上。银价在去年8月首次涨至每盎司17.960美元,比2008年10月的8.453美元翻一番,之后又在此基础上翻一番以上,直至4月25日升至最高值49.831美元。美国期货交易委员会委员Bart Chilton称,这是受到亚洲市场的助推。亚洲市场通常是贵金属成交清淡的市场,尽管开盘之初交易量会放大,但预计今天的交易量将相对较低,因为伦敦结算系统因五一劳动节休假而关闭。白银在1990年代曾遭遇多年的疲软走势,主要是因为白银需求的主要驱动力胶片因数字摄影的崛起而大幅下滑。部分分析师争辩称,由于白银可运用于制造光伏太阳能板,白银的工业需求可能将出现大幅增长,但最近的银价飙升更多的是因为投资者在全球经济不确定时期争购白银来作为避险资产。(LCY)返回目录
【市场:国内基金经理对周期股和成长股的偏好分化】
路透最新月度调查显示,中国基金经理未来三个月股票持仓建议配比继续回升至83.9%,创下五个月来新高。本次共有九位基金经理参与调查。上月调查的股票建议配比为82.8%。本月债券的建议配比升至5%,上月为3.9%;而现金的建议配比跌至11.1%,上月为13.3%。“目前最关注货币政策的紧缩程度,以及上市公司发布的业绩报告,”上海一基金经理指出。不少基金经理开始担忧国内物价是否能如预期般在今年中冲高回落。一位基金经理表示,“未来风险在于通胀(CPI涨幅)过6%,或者7月不下行。”在本月调查中,金融地产股和消费类股的建议配比少见地同步上升,而不是往常的“翘翘板”,显示基金业的行业偏好出现分化,周期股和成长股两大投资主题各有支持者。华南一基金经理就明确指出,“未来机会可能在于消费股增长确定,估值足够低。”机构投资者对于后市的谨慎气氛仍未改,沪综指预计仍徘徊在3000点整数关口附近。此次受访九位基金经理对未来三个月沪综指点位预估区间大多看到3000点以上,但最高看至3200点,最低亦仅看至2800点。(LCY)返回目录
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最新股市行情
    日     期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    4月29日    2911.51    +24.47(0.85%)↑
深圳成份指数    4月29日    12312.99    +163.74(1.35%)↑
上证B股指数    4月29日    303.36    +8.54(2.90%)↑
深成份B股指数    4月29日    5778.52    +95.92(1.69%)↑
沪深300指数    4月29日    3192.72    +30.95(0.98%)↑
香港恒生指数    4月29日    23720.81    -84.82(0.36%)↓
恒生国企股指数    4月29日    4309.11    -8.46(0.20%)↓
恒生中资企业    4月29日    13208.71    -111.25(0.84%)↓
台湾指数    4月29日    9007.87    -32.90(0.36%)↓
英国金融时报指数    4月28日    6069.90    +1.74(0.03%)↑
德国法兰克福指数    4月29日    7514.46    +39.24(0.52%)↑
日经指数    5月2日    10004.20    +154.46(1.57%)↑
美国道琼斯指数    4月29日    12810.54    +47.23(0.37%)↑
纳斯达克指数    4月29日    2873.54    +1.01(0.04%)↑
标准普尔500指数    4月29日    1363.61    +3.13(0.23%)↑
最新外汇牌价:2011年4月29日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.49100    丹麦克郎    5.04080    瑞典克郎    6.03287    台币    28.6720
日元    81.4866    加拿大元    0.94839    欧元    0.67597    澳元    0.91382
港币    7.76662    新加坡元    1.22309    瑞士法郎    0.86879    英镑    0.59964

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    9.60253    丹麦克郎    7.45726    瑞典克郎    8.92460    台币    42.4162
日元    120.548    加拿大元    1.40302    美元    1.47936    澳元    1.35186
港币    11.4896    新加坡元    1.80941    瑞士法郎    1.28525    英镑    0.88708
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)4月28日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.21025    0.24225    0.27300    0.43050    0.76100
英镑    0.62375    0.70063    0.82188    1.11625    1.59156
日元    0.14438    0.16000    0.19563    0.34563    0.56313
瑞士法郎    0.14000    0.16000    0.18500    0.26000    0.55667
欧元    1.18000    1.21500    1.33875    1.63063    2.09313
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)4月29日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.05000    0.19036    0.26000    0.34000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年4月29日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    2.4992    47.50↑
1周(1W)    2.9400    9.92↓
2周(2W)    3.4633    4.59↓
1个月(1M)    4.1433    20.11↓
3个月(3M)    4.5387    0.48↑
6个月(6M)    4.6788    1.19↑
9个月(9M)    4.7717    0.93↑
1年(1Y)    4.8706    0.39↑
NYMEX原油期货价格每桶113.93美元(4月29日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶125.89美元 (4月29日收盘价)
COMEX 金=1556.40美元(4月29日收盘价)
1人民币=4.41719新台币  100人民币=10.4118欧元 100人民币=15.4059美元
[外币100] 美元649.9 英镑1081.3 日元7.9718 港币83.64 澳元708.26 欧元963.48
(中国银行2011.4.29)
 
声   明
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