安邦-每日金融-第3253期

分析专栏:避免更多外储亏损需要中国经济全面调整

中国央行提出了人民币进入SDR的路线图    3
财政部重申地方债的管理机制与风险防范    3
失去银行青睐的中国房地产业将走下坡路    3
银行账户未来将难于隐藏灰色资金    4
未使用授信额度纳入风险资产将挤出信用卡市场泡沫    4
合资寿险尚未能将高增长转化为盈利    4
多家机构认为对中国经济增速放缓不必过度忧虑    5
汇丰调查称人民币未来半年将成为第三大贸易结算货币    5
汇贤信托破发对人民币国际化的负面影响不容低估    5
安邦认为中国互联网公司急功近利的上市圈钱做法不可取    6
三大央企试水私募债券,中小企业何时受益?    6
渠道收紧逼迫外资行压缩贷款以满足存贷比要求    6
欧洲央行维持现有利率水平不变    7
跨境贸易人民币结算不应对中小企业设置过多限制    7
高盛开始调整对大宗商品的看涨态度    7
白银价格暴跌可能是金融市场资金转战股市的信号    8
“两房”均已实现盈利,可能不再是美国财政的负担    8
葡萄牙援助方案能否通过要看芬兰的脸色    8
李嘉诚基金会也加入到中国大陆的PE热潮中    9
 
〖分析专栏〗
【避免更多外储亏损需要中国经济全面调整】
中国外汇储备突破3万亿美元,这已经成为让中国央行头疼的“大麻烦”。日前,国家发改委研究人员表示,截至2010年末,央行2003年以来增加的外汇储备汇率损失达2711亿美元,如未来人民币兑美元汇率升到6,将进一步增至5786亿美元。按人民币与美元1∶6的汇率,就是34700亿元人民币,相当于2010年全国税收收入77390亿的45%,是2011年1000万套保障房建设成本1.3万亿的267%。
其实央行为外汇储备付出的不止这点成本。2月底中国央票余额为34903亿元,假设加权平均利率为3%,每年需要付出1047亿元的利息成本。目前大型、中小金融机构的存款准备金率分别为20.5%和17%,假设加权平均存款准备金率为19%,以3月末人民币存款余额75万亿,法定存款准备金利率1.62%计算,央行每年要支付2300亿元利息。即使如此,外汇占款仍有20%还未被对冲。
外储资产巨额成本的根源是中国的出口顺差及因此带来的人民币升值预期,这实际上是中国经济的模式和结构所决定的系统结果。要避免天量外汇储备带来的进一步的巨额成本,中国也应该从系统角度来考虑问题。在我们看来,中国应逐步减少甚至取消对带来持续顺差的出口企业的五项补贴问题,以减少顺差,降低热钱对人民币的兴趣:
一是低利率,甚至是负利率。这相当于中国所有的存款人为贷款人(主要是企业)提供了补贴。中国央行长期以CPI为依据调整利率,但CPI仅代表居民消费价格,不包括资产价格,因此CPI数据有低估的可能。低利率甚至负利率还推动了房地产泡沫的膨胀,对通胀也起到了推波助澜的作用,回报率非常低的一些产能过剩行业的不少项目也因此上马。
二是较低的人民币汇率。人民币究竟高估还是低估?有完全不同的两种观点。在我们看来,人民币汇率显然被低估了。
三是出口退税的直接补贴。2009年,为应对全球金融危机,中国大范围调整高了出口产品的退税率。2010年中国的出口货物退税达到创纪录的7327亿元,比全国财政在医疗卫生、住房保障、环境保护或城乡社区事务等方面的单项支出都要高,是当年中央财政对保障房建设补助资金765亿的近10倍!
四是扭曲的能源价格机制。长期以来,中国电力、煤炭、燃油等能源的价格形成机制始终没有理顺。不久前,国际能源署总干事田中伸男还呼吁中国尽快降低能源补贴,并强调廉价的能源时代已经结束。目前的技术条件下,看不到中国在煤炭资源吃紧后,有什么替代的能源。
五是社保的欠账。在劳动密集型出口企业中工作的廉价劳动力,贡献了人口红利,但企业和政府并未为他们建立一定的社保储备。各地政府对劳动密集型企业不缴、少缴社保金的情况长期睁只眼闭只眼。跨省的社保转移制度一直未建立起来恐怕是有意的安排,以便于农民工补贴城镇养老金账户。以出口企业集中的广东为例,“十一五”期末社会保险基金累计结余高达3553亿元,“十五”期末增长212%。
在中国有太多剩余劳动力的情况下,依靠廉价劳动力、出口退税,消耗低价能源的劳动密集型出口企业,成为中国参与全球化、推动经济增长、解决就业问题的重要选择。但是,在高通胀、中国人口红利拐点提前到来的情况下,中国不应在国际贸易环境恶化(进口原材料价格持续大涨但出口价格难涨)的情况下继续提供出口补贴。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
过多的外储资产和高成本问题,根源与中国经济和贸易结构有关,要解决外储资产亏损问题,根本还是调整经济结构的问题,中国应该逐步减小、取消对出口企业的各种补贴,淘汰部分落后、低效率的出口企业,这是中国经济整体竞争力提高的必要代价。(AHZB)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:中国央行提出了人民币进入SDR的路线图】
中国人民银行副行长易纲近日系统性地描绘了其对SDR(特别提款权)改革的三步走倡议。他认为,在SDR当中,未来除目前的美元、欧元、日元和英镑四种货币外,还需容纳金砖四国(中国、俄罗斯、巴西和印度)货币,或者再容纳南非、沙特、韩国及澳大利亚等国货币。易纲就SDR整体改革提出了三步走的路线图。第一步(2011年),建议IMF在近期启动对“影子SDR”的讨论和模拟测算。第二步(2011-2015年),建议IMF在条件成熟的情况下对SDR进行重新审查。如果从近期开始就积累关于“影子SDR”的统计数据。那么最晚在下一次货币篮子审查调整前,即2015年时就能够有很好的样本、时间序列和统计基础,来论证上述新兴市场国家的货币是否能够加入SDR。第三步(2015年),建议IMF最晚在下一次货币篮子审查调整时,调整SDR的货币篮子。易纲还测算了“影子SDR”中人民币的比重。他称,虽然人民币作为IMF和其他国家储备货币的数额约等于零,但由于中国在全球贸易中分量非常大,结合着两种情况进行模拟测算,人民币在SDR中权重应占10%左右。在我们看来,央行明确提出人民币进入SDR的路线图和时间表,既是在对IMF施加压力,也是在对人民币改革形成“倒逼”机制。如果人民币自由兑换在“十二五”期间有重大突破,这会为人民币进入SDR提供强大的助力。(RCY)返回目录
【形势要点:财政部重申地方债的管理机制与风险防范】
5月4日,财政部部长谢旭人在地方调研时指出,要建立地方政府债务规模管理和风险预警机制,将地方政府债务收支纳入预算管理。业内专家指出,此次重申或许正反映出前期的管理并未达到预期目标,而地方债的管理问题也日益严峻。“地方债可以说是一个‘怪胎’,在管理上很困难。”南开大学经济学院副教授马蔡琛博士指出,需要区别“纳入预算管理”与“纳入预算”之间的不同,后者会体现在政府的收支表中,而前者则意味着要让钱进入财政部门的监控视野中,由于我国预算法中并没有允许地方债的存在,因此,只能采取“纳入预算管理”的方式来防范地方债务风险。“应该说,这只是一个短期的进步。”根据相关机构的预测,2011年到2013年期间,大量地方债将进入还款期,城投债风险会在未来两三年集中爆发。中央财经大学税务学院副院长刘桓便提出,可以在中央的监管之下,让地方政府根据自己的需求发行公债,以拓展地方政府融资途径,从根本上避免债务风险。但他同时也提醒,如何设定地方政府的发债数额、如何对地方政府的发债行为进行监管等问题都需要慎重考虑。我们认为,从财政部的表态来看,在放开地方自主发债之前,中央可能会先强化地方政府债务的管理制度。(RCY)返回目录
【形势要点:失去银行青睐的中国房地产业将走下坡路】
中信银行风险管理部总经理史原5月4日表示,由于宏观政策对房地产市场的调控力度不减,该行认为国内房地产市场目前风险积聚,房地产市场的冬天将要来临。因此,今年该行将对房地产贷款采取更加审慎的态度,预计全年增量将在去年的基础上压缩至少1/3,并将提高贷款门槛,关注房地产企业的资金链。同日,建行首席风险官黄志凌也称,建行对房地产行业的态度日趋谨慎。此外,农行、工行等银行相关人士也表示,一直较为关注房地产贷款情况,为了降低风险,对房地产的贷款占比也在调整。中国银行4月下旬还宣布,对于存量个人房贷,将根据与客户合同中的约定,在利率调整方式到期时将存量首套、二套、三套及以上的房贷利率浮动比例分别调整至基准利率的0.85倍、1.1倍和1.2倍。在上海,据《国际金融报》报道,部分银行首套房利率优惠取消,而二套房首付比例也提高至六成以上,二套房贷款利率甚至上浮了30%。除了大部分银行收紧房贷外,为数不少的银行干脆停止了收益率太低的房贷业务。北京某上市房企董秘透露,以前房地产项目的贷款利率可能只是在基准利率上上浮10%,但现在利率至少要上浮30%左右,今后可能仍是呈上升趋势。如银行不再把房地产作为重要的业务领域,恐怕意味着这个产业注定要走下坡路了,中国房地产业面临大转折。(RHZB)返回目录
【形势要点:银行账户未来将难于隐藏灰色资金】
人民银行总行支付结算司副司长樊爽文日前透露,央行于2011年3月至2013年6月在全国范围内分批完成存量个人人民币银行存款账户相关公民身份信息真实性的核实。去年3月至12月,人民银行在湖南株洲市、山西忻州市开展了相关试点。株洲市完成核查3970570户,核实3229660户,核实率为81.34%。未经核实的19%的账户里主要有三类:一是账户户主找不到人,有的存款人没有登记身份信息;二是“睡眠”账户;三是虚假账户、匿名账户。人民银行长沙支行支付结算处处长谢汉阳称,株洲市300多万存量个人银行账户中,有50多户账户是假名账户,都已经被直接销户处理,“这些大都是公款私存的假账户,直接销户是为了防止洗钱的发生。”株洲市中心支行透露,接下来将探索建立“黑名单”制度,在银行机构间搭建通报个人账户违法、违规信息的平台,防范资金风险,同时与市公安局建立打击利用个人账户犯罪的联动机制。人民银行总行支付结算司司长欧阳卫民评价说,此次试点对银行落实个人存款账户实名制,有利于促进支付结算管理安全,并从源头上遏制金融诈骗、贪污受贿、偷逃骗税、洗钱等违法犯罪活动,维护金融消费者的合法权益、降低银行机构经营风险。银行账户的清理、核查,还是未来中国可能开征的遗产税,和个人所得税以家庭为单位征收的技术基础。(LHZB)返回目录
【形势要点:未使用授信额度纳入风险资产将挤出信用卡市场泡沫】
随着监管政策的调整,银行在信用卡市场“跑马圈地”的粗放式发展将骤然停止。已披露的16家上市银行一季报显示部分银行资本充足率快速下降。“下降的主要原因在于信用卡业务。从一季度开始,信用卡未使用的授信额度也被纳入加权风险资产的计算口径了。”招行董秘兰奇称。1月银监会发布的《商业银行信用卡业务监督管理办法》,发卡行应将未使用的信用卡授信额度,适用50%的信用转换系数和根据信用卡交易主体确定的相应风险权重。其实早在去年三季度,银监会就要求银行将信用卡未使用的授信额度打5折计为风险加权资产,相应扣减资本金,但多数银行一直延迟到今年一季度才实行此核算政策。某银行信用卡业务人士称,信用卡未用额度还包括未激活卡的额度。2010年底,建行信用卡贷款余额仅占授信额度总量的24%,工行为38%。以信用卡未使用额度按照50%权重计算,建行、工行的风险资产分别增加860亿元、762亿元,带来相应资本金压力。“超额授信是信用卡行业竞争的乱象,监管信用卡风险资产核算新规定是在倒逼信用卡行业回归理性。”北京某股份行信用卡人士直言。预计未来银行将普遍下调信用卡授信额度,清理睡眠卡,不再鼓励一个客户办理多张信用卡,以节省银行资本金。这样既能降低银行风险,又能挤出信用卡市场的泡沫。(LHZB)返回目录
【形势要点:合资寿险尚未能将高增长转化为盈利】
险企近日纷纷公布了年度财务数据。数据显示,去年25家合资寿险公司仅有7家盈利,而亏损公司占比达七成,合计亏损17.2亿元。在计的盈利公司中,去年盈利缩水最为明显的是友邦保险,由上一年的7.88亿元降为1.84亿元。究其原因,友邦去年保费收入同比持平,在承保业务持续盈利的同时,手续费、佣金、业务管理费等加大支出和资产减值损失增加,导致公司净利出现大幅下滑。与友邦等7家公司相比,绝大多数合资寿险公司还是亏本经营,有的公司经营已超过十年之久,如中德安联人寿与金盛人寿均于1999年开展业务,由于长期没有实现盈利,业务拓展所需资本金只能由股东增资,去年两公司分别亏损2.94亿元和7689.2万元。“保险公司盈利包括投资盈利和承保盈利两部分。”一位分析人士指出,去年各家公司投资均为正收益,且收益同比明显增加,整体亏损主要归咎于承保业务产生的亏损。一家合资寿险公司在年报中就表示,去年投资业务收益为1.45亿元,而承保业务亏损则高达3.56亿元,成为导致全年业绩下滑的主因,承保亏损一方面源于保单内含价值较低,另一方面也在于银保等主要渠道拓展的费用偏高,以及铺设新机构等的投入加大。(RCY)返回目录
【形势要点:多家机构认为对中国经济增速放缓不必过度忧虑】
有关中国经济可能会减缓的言论正日益增多。上周,世界银行称担心中国经济可能处于衰退边缘。世界银行说,中国的房地产市场是“一个特定的风险源头”。韩国三星证券以什韦茨为首的分析师不认同世界银行的结论。什韦茨用资本的指标来衡量人均投资规模,将经济规模的因素纳入考虑范围。中国的人均资本为1.4万美元,他说这种水平完全在正常范围内。按基础成本的差异调整后,他估计中国的资本水平最高可能会高达人均3万美元。什韦茨说,无论是投资过度还是利润率收窄都缺乏证据。另一个最近宣称看空中国的人是知名经济学家鲁比尼。但美林不同意鲁比尼的结论。该机构的经济学家陆挺在一份报告中说,鲁比尼在2009年4月对中国的预测已被证明存在巨大偏差,他当时认定中国那一财年的经济增长率只能有5%,而中国经济那一年实际增长了9.2%。陆挺说,鲁比尼正在犯的另一个预测错误是低估了中国消费者的欲望。固定资产投资的下降有可能被不断增长的消费所抵消。中国需要继续投入上百亿美元资金才能使自己的基础设施达到发达国家水平。花旗集团的分析师们也认为,投资者的看法太过苛刻了。该机构在2日称,尽管有大量证据显示亚洲的股票存在低估,但投资者却正在撤离亚洲股市以降低风险。(RCY)返回目录
【形势要点:汇丰调查称人民币未来半年将成为第三大贸易结算货币】
汇丰4日公布的调查显示,人民币很有可能今年将成全球贸易企业选择的三大主要结算货币之一;预计到2015年,中国对外贸易额的一半以上将以人民币结算,总额高达2万亿美元。从全球范围综合来看,在未来半年最受贸易企业青睐的5种结算货币将依次为美元、欧元、人民币、英镑和日元。这项调查针对的是全球21个市场的6000多家贸易企业。调查发现,市场普遍认为,汇率是促使企业采用人民币结算的主要动力。已采用人民币结算的受访企业近一半(49%)表示这一举动的主要目的是规避汇率波动风险,44%出于对人民币升值的预期。报告预期人民币将首次超越英镑,成为全球贸易企业在未来半年考虑采用的三种主要结算货币之一。在中国内地,预计年内人民币将超越欧元成为贸易企业结算货币的第二选择,仅次于美元。在北美地区等成熟市场,人民币虽尚未进入前三,但与英镑的使用比例已相差不大。在东南亚地区,计划使用人民币的受访企业达16%,超过计划使用英镑的受访企业(3%)。中东地区的受访企业中,13%表示未来半年内会在跨境贸易中使用人民币结算,高于计划使用英镑的企业(10%)。在澳大利亚,当地贸易商未来半年中会用人民币结算的比例(6%)也将与计划使用英镑的企业比例持平,并列第三。(RHZB)返回目录
【形势要点:汇贤信托破发对人民币国际化的负面影响不容低估】
作为香港首只以人民币计价结算的股票,4月29日,汇贤信托在港交所上市首日遭遇破发尴尬,开盘4.83元人民币,较招股价5.24元跌7.82%,中间虽小幅回升,但5月4日依然以4.91元收盘,仍远低于其招股价。港交所主席夏佳理日前指出,破发的主要原因是散户及投资者对人民币股票交易操作缺乏了解,相信人民币投资产品日后将逐步被接受。对于汇贤的市场反应,港交所行政总裁李小加认为并不奇怪。他曾对媒体表示大家觉得汇贤遇冷,是因为“预期过高”。他指出汇贤上市仍是具历史意义,是人民币国际化的重要进程。汇盈证券董事谢明光指出,按照发行价计算,汇贤预测股息率在4%到4.26%之间,而在香港市场上要找到5%左右回报率的机会其实不少,加上通胀水平依然较高的情况下,加息预期强烈,对投资者的吸引力不大。一位深圳银行业人士同样认为,目前在内地的人民币3年期定期存款年利率是4.75%,而5年期的年利率是5.25%,都略高于汇贤的预期回报,定期存款的回报在未来加息后可能会继续上升,而且风险远低于汇贤。在安邦首席研究员陈功看来,人民币资产的发行以这种局面收场是相当糟糕的,虽然中间有人民币资金池相对小一些等问题,但一个被认为“肯定会升值的货币资产”却遭遇到这种冷遇,可能我们不得不怀疑原来的判断是否正确。更麻烦的是,这对今后此类产品,尤其是人民币的国际化将产生不利影响,有些人的工作显然没有做到位。从香港有关方面的反应来看,现在各方都在掩饰问题,不想伤面子,因为首只人民币股票不容有失。但头炮哑火,对人民币国际化的负面影响不容低估。(ALH)返回目录
【形势要点:安邦认为中国互联网公司急功近利的上市圈钱做法不可取】
4日,中国互联网社交网站人人网在美成功登陆纽交所,开盘价较发行价14美元大涨39.28%,融资7.434亿美元。据悉,成立于2005年的人人网是国内最早的校园SNS社区,2006年被千橡集团收购,并于2009年8月更名为人人网。业界人士多解读人人网上市是为“赶在国内对手之前争当SNS第一股”,当然也有利于其筹资布局移动SNS。不过,安邦高级研究员贺军认为,中国互联网公司的发展,基本走的都是美国公司的模仿之路,说人人网是中国的Facebook、糯米网是Groupon、经纬网是Linkedin,此言并不虚,只是它们有幸得益于中国庞大的市场。贺军很不赞同当前互联网公司急功近利上市的做法,在赢利模式还没有做好、管理也没跟上的情况下,趁着现在美国股市还认这个账,果子还是青的就赶紧拿去卖!经历过1999年到2000年第一次互联网泡沫的搜狐董事局主席张朝阳日前也表示,“中国互联网界出现了未上市的比上市的值钱,亏损的比盈利的值钱等怪现状,这就是泡沫,和第一次互联网泡沫几乎没什么大的区别。”贺军认为,目前中国互联网公司泡沫还在积聚过程之中,短时间内还不会崩盘,但值得警惕。不过,贺军预言,现在那些“大拨轰”上市的中国网企,今后可能会成批地萎靡甚至退市。安邦首席研究员陈功更是预言:美国一定会以某种形式对中国网络股上市踩刹车的!不过,现在国外的投行是揣着明白装糊涂,中国的投行是揣着糊涂装明白,反正有生意做就得过且过。至于政策面,安邦还是建议什么也不用做,美国人愿意出钱有什么不好呢?!(NYZR)返回目录
【形势要点:三大央企试水私募债券,中小企业何时受益?】
近日,由工商银行担任主承销商的中国航空工业集团公司50亿元非公开定向发行债务融资工具在全国银行间债券市场成功发行。这是在我国发行的第一只私募债券,标志着我国非金融企业债务融资工具的发展又迈上了一个新的台阶。据悉,中国银行间债券市场首批推出的这款非公开定向债务融资工具,当日发行主体共有三家企业,另两家是国电和五矿,发行规模总计达130亿元。内人士指出,随着我国债券市场规模的逐步扩大,私募债券的创设能够有效缓解公开发行方式的制约,拓宽债券市场的广度和深度,显着提高直接融资比重。对于投资人而言,私募债券的推出大大丰富了可投资产品的选择,而且相比公开发行的产品,投资私募债券能够获得相对较高的投资收益。同时,私募债券需要投资人自行判断和承担投资风险,能够有效提升投资人的风险识别能力,提升投资管理水平。此外,私募债券的定向投资人由发行人和主承销商在债务融资工具发行之前遴选确定,因此要求主承销机构具有更强的市场敏感性和影响力,从而促进主承销机构更加勤勉尽责的履行承销责任,提升承销能力。我们注意到,首开私募债券发行的依然是国有大型企业,实际上他们拥有众多的融资工具和渠道,希望缺少融资渠道和工具的中小企业能及早利用银行间债券市场发行私募债券。(RYZR)返回目录
【形势要点:渠道收紧逼迫外资行压缩贷款以满足存贷比要求】
当星展银行(中国)等“少数派”提前达到75%存贷比监管要求时,大多数外资行依然在艰难抢跑今年末的达标期。部分外资行将蒸蒸日上的跨境贸易融资与人民币结算业务等视为“蓝海”。法兴银行(中国)的最新举措,是争取5月底在巴黎推出跨境贸易人民币结算、跨境贸易融资等业务。跨境贸易融资业务成不少外资行吸收存款的来源。“如出口信用证项下的境外代付业务,需要境内企业存进一笔期限在1-2年的定期存款。”一家外资行资金管理部人士说,其他如信用证保兑、进口押汇等业务也能派生一笔境内企业存款质押。他所在分行的一项目标,是力争跨境贸易融资业务派生的存款,能超过分行存款额度的25%。只是,其中能“衍生”多大的存款额,却是未知数。“现在香港地区银行拆出的美元头寸越来越少。有时境内企业愿以存款充作保证金要求我们境外代付,但美元头寸不够而只能作罢。”上述外资银行资金管理部人士说。更大的挑战,来自国家外管局的额度调控。4月15日,外管局调整2011年境内机构短期外债余额指标总规模,其中核定部分法人制外资行及对指标实行集中管理的外资行分行指标为146.25亿美元。为满足年底75%存贷比要求,外资银行只能加控贷款规模。央行上海总部最新数据显示,一季度外资行本外币贷款仅增加158亿元,同比大幅减少158.7亿元。如法兴中国已按月度、季度制定存贷比目标,要求境内各分行按时上报。(LLH)返回目录
【形势要点:欧洲央行维持现有利率水平不变】
北京时间5月5日晚间消息,欧洲中央银行在其5日召开的利率会议上对外宣布,维持现有1.25%的利率水平不做调整。据了解,在早些时候英国中央银行的会议上,该行也决定维持现有利率在0.5%的水平不变。因此,欧央行的会议成为市场主要的关注焦点。业界分析表示,当前市场都希望能从欧央行主席特里谢的言论中探明该行未来的政策走向。欧洲央行主席特里谢(Jean-Claude Trichet)在会后的记者发布会中,针对目前通货膨胀等问题用了“高度警觉”的字眼,这可能预示着6月份的利率走高。欧洲央行(ECB)副行长康斯坦西奥(Vitor Constancio)5月2日表示,通胀问题是欧元区面临的头等挑战,因目前欧元区通胀风险依然处在上升趋势。虽然上个月欧洲央行已经将利率升至1.25%,终止了欧元区持续了两年的低利率。但是,之后通货膨胀压力并未得到缓解,加之石油价格和商品价格的走高,令欧元区经济问题更为复杂。同时,分析师表示,欧央行加息后,对于接受救助贷款的希腊、葡萄牙以及爱尔兰来说并非好事,因为这将推高其偿债成本,并对经济增速造成抑制。(LLH)返回目录
【形势要点:跨境贸易人民币结算不应对中小企业设置过多限制】
4日,由中国人民银行、商务部举办,中信银行承办的跨境人民币结算与贸易投资便利化论坛披露,一季度,跨境贸易人民币结算量取得较快增长,银行累计办理跨境贸易人民币结算业务3603亿元,约占去年全年业务量的70%。这显示了跨境贸易人民币结算继续取得重大突破。然而,众多中小企业并未能获得跨境贸易人民币结算的资格。人民银行相关负责人在论坛上透露,目前正在会同国家相关部委研究进一步扩大跨境贸易人民币结算试点工作,希望能在全国推广跨境贸易人民币结算,并为更多的中小企业提供这一服务。“由于这些企业存在信用记录不及大型企业、设立公司的时间也比较短等问题,妨碍了它们加入到试点企业中来,我们正在会同相关部委解决这一问题”,人民银行货币政策二司刑毓静副司长表示。我们注意到,推广跨境贸易人民币结算是中国实现人民币走出去国家战略的基础和重要的一环。因此,我们认为,跨境贸易人民币结算不应对中小企业设置过多限制,只要是合法的贸易项目都应该为其提供结算便利。(AYZR)返回目录
【形势要点:高盛开始调整对大宗商品的看涨态度】
高盛资产管理公司董事长奥尼尔(原高盛集团全球首席经济学家)近日对中国经济和大宗商品价格走势做出评价,他略感担忧的是中国可能面临些许经济放缓过度的风险,“越审视中国的战略性和周期性走向,我越认为看涨大宗商品价格走势的观点缺乏支撑。”奥尼尔指出,一段时间以来,高盛中国金融状况指数(FCI)和高盛中国经济领先指标都显示未来中国经济增长将放缓。眼下中国的CPI通胀率可能继续走高,为应对这一局面,政府正在试图通过其他手段(包括人民币加速升值)来进一步收紧货币政策。在分析中国通胀高企的原因时,奥尼尔强调,除了全球性因素以外,中国自身经济的强劲增长也产生了影响。面对年初以来大宗商品持续上涨的态势,奥尼尔则并不表示担心。他认为,一旦大宗商品价格有所缓和,一些企业正在酝酿提价的传言就会销声匿迹,由于中国经济可能放缓,看涨大宗商品价格缺乏支撑。如果大宗商品价格回落,全球范围内的通胀就不足为虑了。(RCY)返回目录
【形势要点:白银价格暴跌可能是金融市场资金转战股市的信号】
截至5月4日,国际白银价格最大跌幅已超过22%。白银价格的下跌主要因三个原因:一是去年8月以来,白银价格已累计大涨130%。二是部分市场风向标人物的抛售。据《华尔街日报》称,索罗斯旗下的公司及其他大型基金已开始抛售白银。CNBC的Michelle Caruso-Cabrera4日援引一发言人的话报道称,一度为世界首富的墨西哥富豪卡洛斯•斯利姆近期一直在抛售未来两到三年内到期的白银期货和期权。三是纽约商交所连续提升白银期货保证金。从5月3日起,纽约商交所的单笔白银期货交易合约保证金水平提高至16200美元,较去年同期的4250美元猛增281%。白银价格的暴跌,最根本的原因有可能是全球金融市场较多的资金,在全球金融危机渐行渐远的情况下,风险偏好上升,从贵金融市场转向股票市场。美银-美林2日公布的报告显示,全球对冲基金整体正大规模出售“以白银期货为主的贵金属资产”,转而将资金投向股票市场。从去年8月以来,美国道琼斯指数除三次短期调整外,几乎以固定的斜率上涨,不断创出新高,目前距2007年的历史高点仅差10.4%,仿佛金融海啸并未发生一样。从未来的预期来看,股票显然比白银更吸引长线资金。(LHZB)返回目录
【形势要点:“两房”均已实现盈利,可能不再是美国财政的负担】
美国住房抵押贷款机构房地美4日公布财报称,该机构第一季度净收入6.76亿美元,而2010年第四季度净亏损1.13亿美元。自2008年9月由联邦政府接管以来,房地美仅于2009年第二季度扭亏为盈,净收入7.68亿美元。另据统计,房地美第一季度综合所得为27亿美元,比上一季度12亿美元大幅增加;第一季度净利息收入45亿美元,也比上一季度43亿美元有所增加。此外,截至3月31日,房地美资本净值为12亿美元。房地美还宣布,首季度向美国财政部支付16亿美元,以偿还救助资金,且未再向财政部提取更多资金。房地美首席执行官查尔斯•霍尔德曼表示,该机构首季度盈利增长主要得益于成本节约,信贷损失拨备下降。他说,房地美在首季度的严峻形势下仍继续坚定支持美国房产市场,资助1/4贷款者,并帮助6.2万贷款者免于丧失抵押品赎回权。霍尔德曼表示,对未来房市形势仍持谨慎态度,尽管首季度就业形势等因素持续得到改善,但未售房屋存量及贱卖房屋数量较大,仍将对房价构成压力。另一住房抵押贷款机构房利美去年第四季度已实现三年8年首次季度盈利,净利润为7300万美元。自2008年9月以来,美国政府共花费纳税人1500亿美元来救助“两房”。随着“两房”先后盈利,美国财政部可能将减少两个“包袱”。(RHZB)返回目录
【形势要点:葡萄牙援助方案能否通过要看芬兰的脸色】
葡萄牙看守政府总理若泽•苏格拉底当地时间3日晚在总理府宣布,经过近半个月的谈判,葡萄牙已就援助方案与欧盟和国际货币基金组织(IMF)达成协议。鉴于将近50亿欧元(约合73亿美元)的债务将于6月15日到期,葡萄牙政府希望援助方案在这一日期前就位。这意味着该方案需要及时在葡萄牙国内议会和欧盟获得通过。分析指出,这份纾困方案能否及时获得欧盟各成员国的赞同还有较大不确定性。根据欧盟的救助规则,一个救助方案的通过不能有任何成员国反对,但该方案可能会在上月刚举行完大选的芬兰面前受阻。按照原计划,欧盟财长将于5月16日在布鲁塞尔举行会谈,讨论并对该方案进行表决。道琼斯通讯社的最新消息称,芬兰看守财长卡泰宁5月3日表态说,如果芬兰议会负责欧盟政策的大委员会最终决定不支持欧盟对葡萄牙的救助方案,他将尊重这一决定,因为它代表了芬兰的官方立场。在4月17日芬兰举行的议会选举中,执政的右翼政党联合党险胜,上升为芬兰第一大党。但这次选举的最大赢家却是另一右翼政党正统芬兰人党。由于正统芬兰人党反对向葡萄牙等陷入债务危机中的欧盟国家提供救助,要求重新讨论有关救助计划,从而使欧盟对葡萄牙的救助计划蒙上阴影。(RCY)返回目录
【市场:李嘉诚基金会也加入到中国大陆的PE热潮中】
私募股权基金近年在中国内地十分火热,尤其是近年资本市场发展,企业上市退出渠道通畅之后,进一步刺激了PE热。根据《亚洲创业投资期刊》(AVCJ)的估计,大陆的私募股权基金2010年劲升40%至197亿美元,当全球的退休基金集资表现呈下跌时,2010年来自中国的企业及个人的集资额占25%,比2009年上升了22%。据清科研究中心发布报告称,随着保险、社保资金以及越来越多的实业起家的企业开始涉足PE行业,2011年中国市场中的新募基金数量将突破上年创下的历史新高,募资总量直逼300亿美元。据香港媒体报道,香港首富李嘉诚也通过李嘉诚基金会参与了大陆的PE热。李嘉诚基金会发言人证实,该基金已同意投资于一家私募资金——博裕投资顾问。据了解,博裕投资顾问是一家专注投资中国大陆的私募股权基金,由中国平安集团前总经理张子欣及TPG资本前中国区高管马雪征成立。据香港公司注册处可查询的资料,博裕前身为博裕资本有限公司,2011年3月14日改名为博裕投资顾问有限公司。该公司注册股本为1万股,每股面值1港元。以大陆进行收购业务为主的博裕投资,拟在市场募资10亿美元。(RHJ)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
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最新股市行情
    日     期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    5月5日    2872.40    +6.39(0.22%)↑
深圳成份指数    5月5日    12085.99    +15.59(0.13%)↑
上证B股指数    5月5日    301.41    -0.17(0.06%)↓
深成份B股指数    5月5日    5683.16    +12.08(0.21%)↑
沪深300指数    5月5日    3126.12    -2.91(0.09%)↓
香港恒生指数    5月5日    23261.61    -53.63(0.23%)↓
恒生国企股指数    5月5日    12807.76    -58.83(0.46%)↓
恒生中资企业    5月5日    4225.05    +14.76(0.35%)↑
台湾指数    5月5日    9018.61    +71.26(0.80%)↑
英国金融时报指数    5月4日    5984.07    -98.81(1.62%)↓
德国法兰克福指数    5月4日    7373.93    -126.77(1.69%)↓
日经指数    5月2日    10004.20     +154.46(1.57%)↑
美国道琼斯指数    5月4日    12723.58    -83.93(0.66%)↓
纳斯达克指数    5月4日    2828.23    -13.39(0.47%)↓
标准普尔500指数    5月4日    1347.32    -9.30(0.69%)↓
最新外汇牌价:2011年5月5日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.49445    丹麦克郎    5.00652    瑞典克郎    6.05980    台币    28.5955
日元    80.2624    加拿大元    0.95786    欧元    0.67134    澳元    0.93275
港币    7.77144    新加坡元    1.23054    瑞士法郎    0.85632    英镑    0.60477

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    9.67384    丹麦克郎    7.45682    瑞典克郎    9.02709    台币    42.5945
日元    119.555    加拿大元    1.42678    美元    1.48956    澳元    1.38938
港币    11.5760    新加坡元    1.83285    瑞士法郎    1.27554    英镑    0.90085
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)5月4日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.20900    0.23975    0.27025    0.42850    0.75625
英镑    0.62563    0.70000    0.82188    1.11313    1.58344
日元    0.14563    0.16000    0.19563    0.34563    0.56313
瑞士法郎    0.14000    0.16000    0.18500    0.26167    0.55167
欧元    1.19938    1.23438    1.36625    1.65575    2.11813
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)5月5日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.05000    0.19000    0.26000    0.34000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年5月5日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    1.9942    52.25↓
1周(1W)    2.9650    3.33↓
2周(2W)    2.9350    26.25↓
1个月(1M)    3.6765    20.59↓
3个月(3M)    4.5209    0.44↑
6个月(6M)    4.6593    1.52↓
9个月(9M)    4.7609    0.53↓
1年(1Y)    4.8572    0.64↓
NYMEX原油期货价格每桶109.24美元(5月4日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶121.19美元 (5月4日收盘价)
COMEX 金=1515.30美元(5月4日收盘价)
1人民币=4.40306新台币  100人民币=10.3401欧元 100人民币=15.3985美元
[外币100] 美元650.25 英镑1072.13 日元8.0681 港币83.67 澳元699.43 欧元964.13
(中国银行2011.5.5)
 
声   明
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