安邦-每日金融-第3256期

分析专栏:银行动了真格,房地产调控就能落实

央行官员首次给出了货币紧缩不再从严的“量化指标” 3
经营规范的部分城商行有望重启异地扩张的步伐 3
证监会松绑再融资将加大9大行业落后产能淘汰的难度 3
国开行的最终定位仍有待评估 4
全国银行业发放汶川重建贷款超重建投资额的50% 4
保监会官员称银行与保企面对投诉要实行“首问负责制” 4
光大银行对紧缩货币政策感到吃不消了 5
形势迫使开发商开始青睐公积金贷款 5
华尔街期待中国资本市场借高端对话加速开放 5
中金与高盛均不认为人民币兑美元会一次性升值 6
国内迎来制造业首富时代 6
通胀企稳令国内消费信心逐渐回升 6
中国企业赴美IPO遭市场和监管双降温 7
3年期央票重启未必是货币政策阶段缓和的信号 7
消息称李旭利涉嫌老鼠仓被立案调查 7
新股破发导致IPO市场出现阶段性理性 8
比亚迪回归A股只剩“择时” 8
PIMCO小幅加大美国政府债空头仓位 8
欧洲央行面对债务危机与通胀的双重挑战左右为难 9

〖分析专栏〗
【银行动了真格,房地产调控就能落实】
去年中国虽出台了较严厉的房地产调控政策,但因2009年超发的货币继续肆虐等原因,当年房价仍惯性上涨。而今年调控政策力度加大后,与政策目标仍有差距。不过,由于目前银行有全面减少对房地产贷款支持力度的迹象,房地产调控未来数个月可能将进入收获期。
从房价收入比等衡量居民购买力的指标来看,中国城镇住宅市场存在明显的价格泡沫。这种泡沫并非完全不可能继续膨胀,但难度也空前地大:一是中国要在五年内建设3600万套保障房。而2000-2009年的十年间,中国累计竣工的住宅也不过3682万套,住宅市场的供求关系将逆转。二是富人对房产可能由净投资转为净抛售。招商银行不久前的报告显示,个人可投资资产1000万元以上富人,90%以上表示将不再增加房地产市场投资,有一半表示逐步在撤回楼市中的资金,而中低收入者显然没有接盘的实力。
从目前的调控政策和持续时间来看,住宅市场难以继续膨胀的大趋势也比较明显,这使得银行显然看到了房地产市场的风险。
中国银行4月下旬宣布,对存量房贷将根据与客户合同中的约定,在利率调整方式到期时将存量首套、二套、三套及以上的房贷利率浮动比例分别调整至基准利率的0.85倍、1.1倍和1.2倍。中信银行风险管理部总经理史原5月4日表示,由于宏观政策对房地产市场的调控力度不减,该行认为国内房地产市场目前风险积聚,房地产市场的冬天将要来临。同日,建行首席风险官黄志凌也称,建行对房地产行业的态度日趋谨慎。在浙江,建行浙江省分行明确,从5月5日起,对首套房贷利率原则上执行基准1.1倍利率,首付不低于40%,对于第二套住房,首付要求不得低于60%,利率原则上不得低于基准利率1.15倍。中行浙江省分行一般购房贷款均执行基准1.1倍贷款利率。在首付成数上,面积在40-60平方米或140平方米以上的一般客户首付提高到四成。农行浙江省分行也上浮了首套房贷利率,除优质客户外,其余上浮幅度普遍在10%。
不良资产是银行经营的大忌,已有银行对房地产信贷发出警告。国内媒体5月10日援引某国有大行内部人士的话称,年初以来一些开发商的资金链就趋于紧张,已被迫向银行申请贷款展期。“如果调控力度不减,按这个趋势,房地产开发贷款的风险可能会在下半年全面暴露。”房地产不良贷款的增加,会促使银行下更大的决心收紧房地产贷款。
有不少上市房企今年以来不断在境外融资,房地产信托也解了部分房企的燃眉之急,但全国成千上万房企,绝大多数根本够不着在香港发债或发信托产品的门槛,主要的融资渠道仍是内地银行。当银行不断加大收紧房地产贷款的力度,多数房企只能寄希望于降库存回笼资金。从数据来看,房企自去年以来就以捂盘的老办法来应对调控。一季度136家上市房企存货达9865.14亿元,同比大增40%。其中招商、金地、万科、保利四家企业一季度的存货分别为407.79亿元、522.45亿元、1508.52亿元、1270.61亿元。如按2010年的销售数据计算,静态地看,要消化这些存量,这四家公司分别需要35.51个月、32个月、35.69个月、42.48个月。
根据以往经验,当房企资金链出现问题时,各级政府会放松调控政策,而不是继续逼房企降价售房。不过这次的情况不同,中央政府食言的可能性不大。而银监会主席刘明康去年12月就表示,如把融资平台、房地产、产业结构调整这些因素都加进来,监管当局估计未来中国银行业的不良率会略有上升。显然,监管层已做好了银行承受房地产泡沫萎缩的准备。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
从种种迹象来看,银行正全面收紧房地产贷款。在由于限购令等调控政策的影响下,多数城市住宅销售低迷的情况难以改观,加上高库存的压力,部分城市房价下跌这一调控目的,有望逐步实现。(AHZB)返回目录

〖优选信息〗
【政策:央行官员首次给出了货币紧缩不再从严的“量化指标”】
在年内两次加息及四次上调存款准备金率后,中国仍将维持收紧的货币政策基调。5月10日,《第一财经日报》援引央行上海总部一官员称,现在的宏观调控,包括利率政策和存款准备金政策,都应当坚持。“下一个阶段将会继续稳健性货币政策。可以预见的是,如果CPI(居民消费价格指数)或者房价连续三个月环比持平或下降,央行才有可能不再上调存款准备金和利率。”该不具名官员日前在一场内部春季经济形势分析会上表示。他指出,今年以来,央行采取了“三率齐发”的手段,提高汇率、利率、存款准备金率,紧缩货币供应。这些举措都已取得了初步的效果,今年1-4月新增加信贷规模比去年同期下降10%左右。他还表示,物价指数环比相对开始稳定,房价虽然没有下降,但总体水平没有大幅度上涨,这些都是货币政策调控所取得的效果。从央行官员的表态来看,货币紧缩的步伐目前仍难以止步。但央行官员首次给出了货币政策不再紧缩的量化指标,这是值得市场注意的现象。(RCY)返回目录
【形势要点:经营规范的部分城商行有望重启异地扩张的步伐】
《21世纪经济报道》援引权威人士的话称,城商行设立异地分支机构将出新的评估政策进行指导,预期6月底相关阶段性数据将会统计出来,随之将公布具体新政。自2006年出台《城市商业银行异地分支机构管理办法》后,147家城商行中,异地分行(省内分行和跨省设立)的数量已接近300家。但今年“两会”后,城商行设立异地分行,特别是跨省设立分支机构,就基本处于暂缓的状态“但是并不是叫停,银监会是要出台新的准入和评估政策。”一位地方银监局人士介绍。至于具体的评估办法和指标,该地方监管人士认为,由于城商行内部资产规模、经营方式、在各地方经济中的地位作用已经非常不同,因此新评估政策会有一些差异化的监管方式,严格标准、扶优限劣。“发展比较好、各项指标都达标的银行,将享受政策性的激励,而风险较大的银行,将出台更为严格的限制性措施,与监管评级、市场准入等挂钩”。如对外投资的规模,如城商行的对外投资规模过大,将采取更为严格的资本充足率标准;如资产增速过快,跟现有的风险管理能力不匹配,也会限制其进一步的机构扩张。根据银监会对城商行发展模式的定位,一共有五大方向:即部分有条件的城商行发展成为全国性、国际性的大型银行;部分定位在区域性的银行;社区银行;专业特色银行以及被收购兼并直至市场退出等方向,部分城商行分支机构的扩张不可避免要受到这种定位的影响。(LHZB)返回目录
【形势要点:证监会松绑再融资将加大9大行业落后产能淘汰的难度】
《东方早报》10日报道称,有投行人士透露,已接到证监会通知,若“九大受限行业”的再融资申请,所募集资金不涉及新投项目,将不再征求发改委意见。融资形式包括股权和公司债。该消息已经得到了数家券商投行部人士的证实。证监会此举的目的,是为了简化对外征求意见的流程,盘活企业再融资渠道的通畅。所谓“九大受限行业”,包括钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备、电解铝、造船、大型锻造件行业。去年10月中旬,证监会首次对外明确,上述九大行业的再融资申请需先征求发改委意见。同时正式宣布的,还有房地产企业再融资申请需要征求国土资源部意见。另一家广州券商投行部人士表示,虽然证监会松绑“九大受限行业”的再融资项目,但是相比股权融资,证监会更鼓励申请人进行债券融资。表面上看,证监会的新政策比较合理,但这种合理性是建立在中国淘汰产能过剩行业的落后产能的各项政策普遍落到实处的基础上的。事实上,长期以来,企业在地方政府的帮助之下,八仙过海,各显神通,不断突破政策限制,实现了落后产能的扩张。证监会新政策将加大产能过剩行业落后产能淘汰的难度。(LHZB)返回目录
【形势要点:国开行的最终定位仍有待评估】
5月9日,银监会主席助理阎庆民在北京大学的一次演讲中表示,对于国家开发银行的未来发展道路,仍需要在今年底或明年初完成商业化改革之后进行评估,然后才能确定其到底是哪一类型模式的银行。他表示,国开行是一个非常特殊的案例,商业化改革完成之后到底要选择何种发展模式需要靠实践走一步看一步,可能会选择一种兼具商业银行功能,同时具有政策性业务的模式。他认为,在中国经济转型过程中还是需要政策性金融的,比如,像保障房建设这种带有财政公益性的项目,依然需要依靠地方融资平台,而相比商业银行,让政策性金融机构来解决这个问题更合适。2008年,国务院批准了国开行改革总体方案,决定用3年时间对其完成商业化改革。阎庆民认为,所谓“商业化”改革,也就是说可能改革后其还并不是完全的商业银行。银监会3月批复同意了国开行在2012年12月31日前发行的人民币债券风险权重确定为0%,直至债券到期,并且暂视同政策性金融债处理。对于国开行2012年末之后发行的人民币债券风险权重,银监会称将会根据国开行商业化改革和债券市场发展实际情况,另行研究决定。而根据此前的商业化改革安排,国开行的债券国家信用零风险将于2011年年末终止。实际上,对于国开行的市场化改革,安邦研究人员一直不看好。从中国政府控制经济资源、中国企业“走出去”、中国的经济外交等大格局来看,我们坚持认为,国开行是中国政府需要的一个重要金融工具,这也是国开行最大的存在价值。这种情况下,国开行难以实现真正的转型。现在看来,我们的判断正在应验。(LHZB)返回目录
【形势要点:全国银行业发放汶川重建贷款超重建投资额的50%】
银监会网站10日公布了全国银行业支持汶川地震灾后重建的相关信息。截至2011年3月末,银行业金融机构已经完成了毁损网点重建任务的88.6%。在贷款政策上,对灾前已经发放、灾后不能按期偿还的各项贷款及时做好展期安排,实行在一定期限内不催收催缴、不罚息、不作为不良记录、不影响其继续获得受灾地区其他信贷支持的“四不”政策。享受“四不政策”的个人客户和法人客户分别为37.2万户和1703户,金额分别为98.5亿元和245.6亿元。地震灾区银行业金融机构共减免因灾形成不良贷款44.9亿元,核销因灾形成不良贷款12.3亿元。灾区银行业金融机构灾后恢复重建授信总额6569.3亿元,累计发放贷款5216.4亿元。其中,累计发放基础设施贷款1512.9亿元、产业重建贷款1307.6亿元、城镇建设贷款872亿元、涉农贷款1035.7亿元、公共服务贷款124.8亿元。灾区银行业金融机构累计向89.6万户符合贷款条件农户发放住房重建贷款194.7亿元,其中农村合作金融机构累计发放183.2亿元,占94.1%。累计向24.6万困难农户发放农房恢复重建贷款48.3亿元,累计向122.6万户发放城乡住房贷款700.7亿元,向4.8万户小企业累计发放灾后恢复重建贷款429亿元,累计向1.2万户发放下岗再就业贷款5.1亿元。较多的灾后重建贷款,接近于10205亿元重建投资的50%,不过贷款风险是否低于地方融资平台贷款,存在一定的不确定性。(LHZB)返回目录
【形势要点:保监会官员称银行与保企面对投诉要实行“首问负责制”】
9日,中国保监会网站发布了陈文辉主席助理日前在贯彻落实《商业银行代理保险业务监管指引》视频会上的讲话。陈文辉表示,在规范银保合作方面,银保双方要审慎选择合作对象,保险公司总公司与银行总行签订合作协议。3月11日,针对银保销售误导频发,“存单变保单”现象时有发生的情况,保监会和银监会联合发布了《监管指引》,对银保销售问题进行规范,这也是迄今为止监管部门针对银保制定的较为全面的规范性文件。陈文辉表示,这次出台《监管指引》的一个重要目标就是通过进一步明确银保双方的责任划分,防止责任不清相互推诿,从而更加有效地保护消费者利益,解决了消费者购买银保产品出了问题后,不知道该找银行还是保险公司,维权难度大的问题,这也是近几年消费者对银保业务投诉的一个重点。他表示,《监管指引》明确了商业银行是代理保险业务销售行为的实施主体,负责在银行网点直接向客户销售保险产品,对销售过程承担管理责任,对误导销售,错误销售等行为负责。在保护消费者利益方面,陈文辉强调银保双方应建立重大事件联合应急机制,实行首问负责制。所谓“首问负责制”,是指在客户提出投诉、退保等要求时,无论客户先找到保险公司还是先找到银行,保险公司和银行均应第一时间积极处理,妥善接待客户,不得相互推诿,延误解决问题的时机,导致事态扩大。(LHZB)返回目录
【形势要点:光大银行对紧缩货币政策感到吃不消了】
中国国内存款准备金率已创历史最高水平,对此中国光大集团董事长唐双宁撰文表示,调整存款准备金率要考虑部分中小银行的承受能力等问题。他指出,还要考虑“体外循环”会加剧引发市场价格上的“高利贷”问题,及简单从紧对农村、中西部、中小企业的影响问题。“要考虑有些中小银行吃不消,会产生流动性问题。”唐双宁认为,通胀并非单纯的货币现象,还受到投资拉动、成本推动、外部输入等因素的影响,是经济现象,社会现象和自然现象。“解决通胀光靠货币政策不行,要打‘团体赛’,还要打心理战。”曾经担任过央行副行长的唐双宁对货币政策作此表态,颇有意思:位置不同了,对货币政策的感受也不一样!光大银行在国内银行中体质较弱,业务发展也不领先,现在正需要加大扩张,而紧缩货币的政策则让光大银行感到了切实的约束!(RCY)返回目录
【形势要点:形势迫使开发商开始青睐公积金贷款】
长期以来,公积金贷款往往被强势的开发商拒绝。对此,一开发商人士道出了其中奥妙:对于开发商而言,公积金回款速度太慢。“相比之下,商业贷款速度快得多。”重庆大圣建设常务副总经理唐智说,通过商业贷款,最快的话,资金能在10天左右的时间进入开发商的账户。不过,形势的变化让开发商开始重新审视公积金贷款。重庆市民钟先生来到江北鸿恩寺一楼盘看房,吸引他的是在报纸上看到的这样一则消息:“公积金贷款可享低至4.7%的优惠利率。”业内人士分析认为,今年以来银根的不断紧缩,让部分开发商再度打开了公积金贷款购房的闸门。唐智则认为,在目前银根紧缩的情况下,进一步打开公积金这条贷款渠道,这也将大幅减轻开发商的销售压力。此外,经过今年以来多次基准利率的上调后,公积金与商业贷款的还款金额差距也更加明显,购房者也明显偏向公积金贷款。据了解,目前5年以上的公积金贷款利率是4.7%,而同期商业贷款为6.8%,同样是40万元贷20年,每月还款的差额就达到了480元。“还有一个原因,在银根缩紧的情况下,银行放贷速度降低,而经过改革的公积金,反而速度更快。”唐智说,开放公积金贷款,也是一些开发商为了更快回笼资金之举。(RLH)返回目录
【形势要点:华尔街期待中国资本市场借高端对话加速开放】
第三轮中美战略与经济对话9日在美国首都华盛顿开幕。华尔街人士普遍关注此轮对话,期待双方能在市场准入和投资门槛方面有所进展,从而带来更多合作机会。瑞信证券固定收益研究部门主管颜勇表示,通过本轮对话,希望美国能以更加开放的姿态对待来自中国的投资。此外,颜勇认为,中国开放资本市场是不可阻止的趋势,因此很多华尔街人士都期待本轮对话能够进一步推进这一进程。他说,A股即将推出的国际板就很受欢迎,这项举措不仅能加速中国融入世界资本市场,也有助于推动上海成为国际金融中心。同时,加速中国资本市场融入全球,还能为中国投资者提供更多投资选择,有助于抑制楼市泡沫。信安环球投资首席执行官吉姆•麦考恩说,相比欧洲和日本,中国就如同投资天堂。美林证券全球首席投资策略师约瑟夫•金德说,中国市场对发达经济体资本来说至关重要,如何扩大与中国合作、加大对中国市场的投资比重成为现在大家的关注焦点,也是未来发展趋势。市场人士也表示,本轮对话属于高端层面,从战略层面达成共识到细化落实还需要一定时间。(RCY)返回目录
【形势要点:中金与高盛均不认为人民币兑美元会一次性升值】
中金公司5月10日的研究报告称,人民币兑美元一次性升值的可能性微乎其微。报告指出,4月进出口季调后增速均告回落,其中进口环比增速收窄迹象更为显著,使得4月份贸易顺差扩大超市场预期。4月份贸易顺差呈趋势性回归,主要反映前期季节性因素、外需传导滞后等因素的消弭;而主要出口产品的增速放缓,反映外需复苏势头尚不稳固。对于4月份PMI新出口订单指数反季节回落,春交会成交额同比增速亦显著低于过去5年平均,中金认为,短期来看,出口订单可能出现下降,但近期国际大宗商品价格出现明显下滑,仍然构成有利于短期内顺差巩固的因素。预计在“稳出口、扩进口、减顺差”政策的导向下,随着政策紧缩对内需的调控效应、外需特别是新兴市场需求对国内出口的传导到位,2011年全年也将保持顺差。稳定出口不构成抑制人民币升值的障碍。基于当前输入型通胀压力较大,而美元弱势短期内难有改变的判断,人民币仍将面临升值压力,但人民币兑美元一次性显著升值的可能性小。维持今年人民币兑美元升值5%-7%的基准预测。高盛同日发布的中国进出口贸易分析报告预计,未来数月持续的出口增长势头将放缓,而外部需求增加量将进一步降低。并预计未来12个月人民币将以年化增长率为6%的水平逐渐升值。(LHZB)返回目录
【形势要点:国内迎来制造业首富时代】
2011新财富500富人榜5月10日发布,三一集团董事长梁稳根以500亿元的身家登顶,成为新一届首富。他不仅是该榜发布以来首个A股市场制造的首富,也是首个来自内陆省份的首富。李彦宏、王健林别以470亿和430亿的财富位列第二、三名。在2010年富人财富恢复性反转后,2011年中国富人的各项财富指标再度创下历史新高。从财富量级看,今年的首富梁稳根身家达到了500亿元,为历年来第二位财富突破500亿元级的富人。此外,今年财富达到或超过300亿元级的富人达到14位,大幅超过去年的8位;达到或超过百亿元的超级富豪达到90位,远超去年的68位,均达到了历史峰值。今年富人榜共有新晋富人119位,拥有上市公司的达101位,其中71位来自中小板(58位)和创业板(13位)。登顶首富的梁稳根,是今年的一匹大“黑马”。在机械与电气设备行业景气度高企的2010年,三一重工净利润暴增186%。梁稳根也是“新财富500富人榜”发布以来,首个主要财富由国内资本市场制造的首富。中国富人的创富主场转入国内资本市场,是2011年成为财富分水岭的一大表征。在我们看来,今年富豪榜的变化有一些值得关注的迹象,一是房地产商开始从富豪榜退潮,这与房地产调控有关系。二是制造业的排名开始前进。这显示,同时,如果踏踏实实做好国内市场,稳步向海外扩张,中国的制造业大有希望。(RCY)返回目录
【形势要点:通胀企稳令国内消费信心逐渐回升】
中国银联5月10日发布的2011年4月份“中国银行卡消费信心指数”(简称“BCCI”)显示,4月份BCCI为86.8,环比小幅上升0.08,同比持平。食品价格下降、宏观调控进一步推进,以及持卡人对收入增长的预期,带动了BCCI的继续上升。4月份,以农产品为主的食品价格延续上月趋势继续下降。农业部监测数据显示,4月份农产品批发价格指数从月初的184.9下降到月底的180.3,降幅明显,这一定程度上减少了持卡人在基本生活消费品方面的支出,非基本生活消费品领域的支出占比有所上升,使BCCI回升势头在本月得到巩固。此外,经济调控措施的进一步出台,有效遏制了持卡人对通胀加剧的担忧,增强了持卡人的消费信心。4月份,央行再度加息和上调存款准备金率,先后提高金融机构一年期存贷款基准利率0.25个百分点和存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。(RCY)返回目录
【形势要点:中国企业赴美IPO遭市场和监管双降温】
2011年以来,累计有8家中国公司在美上市融资,共计融资规模15亿美元。而自2010年至今,中国高新技术企业在美国首发上市融资规模为17亿美元,媒体和娱乐类公司则融得12亿美元。本周又有3家中资企业准备登陆美国市场:一家是世纪佳缘交友网,计划募资8500万美元;一家是正兴车轮集团有限公司,计划募资1.48亿美元;最后一家是凤凰新媒体,计划募资1.79亿美元。但是受上周中国企业在美国市场IPO之后表现欠佳的影响,投资者或许对以上即将上市的企业更多地持谨慎态度。上周,中国网络社交网站人人网在纽约交易所IPO后股价开始下跌,现在的价格只高出14美元的发行价20.5%。IPOX CAPITAL MANAGEMENT LLC的创始人约瑟夫•舒斯特表示,由于投资者没有踊跃认购上周上市的几只新股,本周不会过多地参与新股认购。他担心香港和中国内地市场的负面情绪会影响美国市场的交易。对中国企业的担忧不只存在于投资者中,据美国媒体报道,此担忧已经蔓延到美国证券交易委员会(SEC)内部。SEC首席会计师詹姆斯•克劳克表示,自2007年1月以来,有超过600家公司(很多是中国企业)通过买壳的方法在SEC注册,并在美国上市。尽管绝大多数买壳上市的注册者都是合法企业,但其中也不乏一些存在重大会计缺陷,甚至涉嫌欺诈的企业。(RLH)返回目录
【形势要点:3年期央票重启未必是货币政策阶段缓和的信号】
9日,央行向国内主要银行下发的央票需求申请,出现了此前暂停达5个月的3年期品种。而据《证券时报》报道,如果收益率尚可,银行方面表示愿意适当参与。国有大行债券交易员还表示,按照与1年期央票3.3%左右收益率40-50个点差的要求,预计12日重启的3年期央票发行利率,将有望升至3.8%附近。有市场人士认为,3年期央票重启,既是央行回收流动性的一种工具选择,也可能体现出管理层对整体流动性状况、经济基本面、银行经营情况等诸多方面的综合考量。本轮政策紧缩至今,管理层已经多次加息和“提准”。早在4月初,市场仍倾向于认为央行将在5月上调准备金及加息各一次。随后,新公布的3月末工业企业产品库存高企及4月份中国采购经理指数(PMI)再度回落,则减轻了市场对近期加息的担忧。不过,作为对公开市场央票、正回购操作的一种补充或替代,5月份将再度“提准”的预期一直挥之不去。从数据看,今年前4个月公开市场累计净投放约8800亿元,而每月一次的高频率提准已回收约1.44万亿元流动性,实际净回笼约5600亿元。即便如此,5月份5410亿元的较大到期量,仍显示央行的对冲压力不减。然而,衡量和判断央行数量型货币政策的方向和力度,关键是央票、存款准备金等工具实现的整体的货币投放和回笼数量。即使3年期央票重发,由于数量不可能非常庞大,因此无法取代存款准备金率上调实现的回笼货币的功能。更何况,央行为存款准备金率上调的付出的利息成本远小于央票。(RLH)返回目录
【市场:消息称李旭利涉嫌老鼠仓被立案调查】
《证券市场周刊》日前从接近证监会的两个不同渠道获悉,原上海重阳投资首席投资官李旭利被监管部门调查一事已有定论。已确定李旭利因涉嫌“老鼠仓”被立案调查,稽查部门的调查已经结束,案件已经移交行政处罚委进行认定,不排除移交司法部门的可能。李旭利1998-2005年任职于南方基金,2005年加入交银施罗德基金,曾任投资总监。2009年7月加盟上海重阳投资开始私募基金运作。2010年10月,正式离开重阳投资。虽然尚不能确定李旭利涉嫌的“老鼠仓”事件发生在曾任职的哪家公司,但一直盛传主要涉及其在担任重阳投资首席投资官期间,执掌的重阳3期在买入中国南车等股票之后,让其原先就职的交银施罗德基金“抬轿子”,为其支撑业绩。如果上述涉嫌查实,李旭利案很可能是本次证监会等五部门联手打击内幕交易的第一个典型。李旭利将可能成为继唐建、王黎敏、张野等之后,近年来第七起被查处的“老鼠仓”。另据报道称,上海证监局近期召开了辖区内基金公司工作会议,对防范“老鼠仓”提出要求。其中包括:禁止在公司内使用任何形式的笔记本、Ipad;不允许个人炒股,家属炒股要报备等。如李旭利最终因老鼠仓行为被处罚,基金业的市场信誉将再受打击。(LHZB)返回目录
【市场:新股破发导致IPO市场出现阶段性理性】
由于新股普遍、大幅地破发,A股市场新股发行数量与估值水平均双双回落。今年1-5月发行新股数分别为35只、26只、26只、23只和13只,今年1-4月,平均发行市盈率分别为72.91倍、55.42倍、56.94倍和55.88倍,5月以来,已公布发行市盈率的8家公司中,平均发行市盈率仅35.42倍,环比下降36.61%。特别是桐昆股份,12.67倍的发行市盈率引发市场广泛的关注,这也是2009年IPO重启以来的最低发行市盈率。但今年以来,沪市共15只新股发行,平均发行市盈率47.07倍,仍较去年同期上升了20.26%,较沪市2010年全年平均市盈率上升了15.65%。随着创业板行情的持续走弱,创业板新股发行与沪市主板形成了鲜明的对比。2010年11月,创业板平均发行市盈率达到90.33倍,这也是2010年以来最高值。之后创业板平均发行市盈率一路走低,2011年4月为58.64倍,5月有9家创业板公司新股发行,平均发行市盈率继续下落至39.24倍,特别是东方电热的发行市盈率仅为31.19倍,为创业板发行市盈率的最低值。虽然新股破发令IPO市场逐步趋于理性,但新股高估值圈钱的机制不变,一旦A股市场回暖,或步入上涨行情,新股发行的泡沫恐将重新膨胀。(LHZB)返回目录
【市场:比亚迪回归A股只剩“择时”】
5月9日,证监会发布公告称,比亚迪股份首发A股审核获得通过。此前,证监会预先披露了比亚迪《首次公开发行A股股票招股说明书》。比亚迪计划发行不超过7900万股A股股票,占发行后总股本的3.4%,计划筹资约22亿元,其中约18亿元将投资汽车研发生产基地及扩大汽车零部件建设项目,余下的4亿元将用于锂离子电池生产项目。汽车行业分析师称,比亚迪A股IPO获得通过没有悬念。关键是看接下来的路演和上市时间选择。对于比亚迪来说,上市肯定越快越好。这将有助提高比亚迪的品牌影响力,并减轻财务负担。比亚迪在《说明书》中表示,公司的战略目标将致力于成为全球领先的新能源解决方案提供商,为此,公司将持续提升其电池、IT、汽车等三大业务板块的核心竞争力,并最终实现三大业务板块向新能源领域的纵深拓展,实现经济效益和社会效益的双赢,打造全新的发展空间。比亚迪股份于2002年7月31日在香港主板发行上市。2008年9月,巴菲特宣布认购比亚迪股份,交易总金额约为2.3亿美元。另外,巴菲特的老搭档芒格近日在伯克希尔记者会上表示,对于比亚迪A股上市计划,将会无条件支持。(RCY)返回目录
【市场:PIMCO小幅加大美国政府债空头仓位】
据外电报道,全球最大债券基金PIMCO公司创始人格罗斯今年4月将美国政府相关债券的空头仓位由3%提高至4%。虽然此次上调幅度不大,但格罗斯曾在3月抛空美国政府相关债券,包括国债、通膨保值债券(TIPS)、机构债、利率互换、国债期货及期权、联邦存款保险公司(FDIC)担保的企业债券。PIMCO旗下的Total Return基金上月还将现金头寸由3月时的31%提高至37%。该基金将投资级别债券的投资比例由3月时的18%下调至17%,同时将垃圾级债券的投资比例由3月的6%下调至5%。该基金对新兴市场的投资比重从3月时的10%提高到11%,并维持市政债券的投资比重在4%不变。格罗斯日前还表示,相对于通胀率,美国国债目前的收益率远低于历史平均水平。也许国债价格进一步上涨的唯一理由将是市场预计美国经济增长疲软或未来发生衰退,从而大幅降低通胀和通胀预期。(LHZB)返回目录
【形势要点:欧洲央行面对债务危机与通胀的双重挑战左右为难】
随着希腊接受扩大援助金额方案的可能性增加,爱尔兰和葡萄牙也将在救助标准上向其看齐。援助负担的提高和欧洲央行货币政策紧缩预期不减增添了市场忧虑。据彭博社报道,由于市场普遍认为欧洲央行不会因欧洲债务危机发酵而改变紧缩货币政策,德国十年期国债收益率9日跌至7周以来低点。追踪欧元区17个国家投资者信心指数SENTIX预计将由3月份的14.2跌至13.8。“作为市场风向标的德国国债,其收益率目前紧随欧元区边缘国家的债务危机发展形势波动。”劳埃德银行市场策略部主管查尔斯•迪拜尔说,“边缘国家的国债情形到政策制定者有新的方案出台才会改观。”与此同时,评级机构标普再次下调希腊债务评级,有报道称,惠誉也在酝酿降级,如此实际上加大了希腊在金融市场上举债的成本,一些投资者甚至认为希腊最终选择债务重组的可能性很大。不过,欧洲大陆上另一大经济任务——抗通胀不会因债务危机恶化而停滞。欧洲央行仍有可能在未来6个月内上调利率,最早可能在6月份。但抑制通胀的货币政策又会再次提高希腊、葡萄牙等债务国的融资成本。欧洲央行面临两难的选择。值得注意的是,德国总理默克尔日前表示,拒绝承诺向希腊提供更多援助贷款,因此就判定希腊政府是否将需更多财务援助来克服主权债务危机还为时过早。(RLH)返回目录

〖调整与修正〗无
〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
日 期 收盘指数 涨跌点数
上证指数 5月10日 2890.63 +18.17(0.63%)↑
深圳成份指数 5月10日 12216.94 +91.93(0.76%)↑
上证B股指数 5月10日 304.25 +0.98(0.32%)↑
深成份B股指数 5月10日 5676.56 -1.44(0.03%)↓
沪深300指数 5月10日 3153.22 +23.46(0.75%)↑
香港恒生指数 5月9日 23336.00 +176.86(0.76%)↑
恒生国企股指数 5月9日 12934.47 +85.65(0.67%)↑
恒生中资企业 5月9日 4257.57 +58.49(1.39%)↑
台湾指数 5月10日 9023.28 -12.20(0.14%)↓
英国金融时报指数 5月9日 5942.69 -34.08(0.57%)↓
德国法兰克福指数 5月9日 7410.52 -81.73(1.09%)↓
日经指数 5月10日 9818.76 +24.38(0.25%)↑
美国道琼斯指数 5月9日 12684.68 +45.94(0.36%)↑
纳斯达克指数 5月9日 2843.25 +15.69(0.55%)↑
标准普尔500指数 5月9日 1346.29 +6.09(0.45%)↑
最新外汇牌价:2011年5月10日5:30pm
1美元 1美元 1美元 1美元
人民币 6.49385 丹麦克郎 5.20108 瑞典克郎 6.25229 台币 28.5825
日元 80.7430 加拿大元 0.96407 欧元 0.69766 澳元 0.92877
港币 7.77158 新加坡元 1.23318 瑞士法郎 0.87791 英镑 0.61092

1欧元 1欧元 1欧元 1欧元
人民币 9.30800 丹麦克郎 7.45637 瑞典克郎 8.96328 台币 40.9689
日元 115.734 加拿大元 1.38185 美元 1.43336 澳元 1.33126
港币 11.1394 新加坡元 1.76793 瑞士法郎 1.25836 英镑 0.87567
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)5月9日
一个月 二个月 三个月 六个月 一年
美元 0.20385 0.23700 0.26700 0.42500 0.74900
英镑 0.62563 0.70000 0.82188 1.11063 1.58344
日元 0.14563 0.16000 0.19563 0.34563 0.56188
瑞士法郎 0.14000 0.16000 0.18500 0.26000 0.54750
欧元 1.20063 1.24000 1.37063 1.65513 2.11813
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)5月9日
隔夜钱 1个月 3个月 6个月
0.05000 0.18929 0.25964 0.33929
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年5月10日11:30
期限 Shibor(%) 涨跌(BP)
隔夜(O/N) 2.1100 1.00↓
1周(1W) 2.7783 3.25↑
2周(2W) 2.8942 2.66↓
1个月(1M) 3.6280 1.22↑
3个月(3M) 4.4986 1.15↓
6个月(6M) 4.6544 0.76↓
9个月(9M) 4.7581 0.84↓
1年(1Y) 4.8511 0.83↓
NYMEX原油期货价格每桶102.55美元(5月9日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶115.90美元 (5月9日收盘价)
COMEX 金=1503.20美元(5月9日收盘价)
1人民币=4.40147新台币 100人民币=10.7375欧元 100人民币=15.3992美元
[外币100] 美元649.5 英镑1064.73 日元8.0919 港币83.56 澳元698.81 欧元931.12
(中国银行2011.5.10)

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