安邦-每日经济-第5667期

〖分析专栏〗
【国内“高铁+城市”发展模式需要普遍纠偏】
中国近年的高铁建设,是世界上规模最大的交通系统建设。2013-2017年,全国铁路完成固定资产投资3.9万亿元,新增铁路营业里程2.94万公里,其中高铁1.57万公里,是历史上铁路投资最集中、强度最大的时期。到2017年底,全国铁路营业里程达到12.7万公里,其中高铁2.5万公里,占世界高铁总量的66.3%,铁路电气化率、复线率分别居世界第一和第二位。
高铁建设在中国至少产生了三方面的重要作用:第一,拉动了高铁列车制造产业,在集成国外先进技术和核心系统的基础上,中国目前已能完成高铁交通系统的制造和建设。第二,显著提升了中国铁路交通的效率,目前中国高铁出行人数占铁路客流的60%以上。第三,在相当程度上影响了国内多个城市的建设和规划。
不过,高铁在给中国带来巨大进步的同时,也带来了不少的问题,甚至埋下了不小的风险。一个突出的表现,就是高铁站建设与城市化进程结合的“高铁+城市”模式,暴露出不少的问题,潜藏着不可忽视的社会经济风险。据不完全统计,截至2017年4月,中国已经建成的高铁站数量达到516座,一个城市有多个高铁站的现象并不少见。到目前为止,国家级别的、跨省的、主要干线的高铁站基本建完了,今后的高铁站增量,将来自西部地区新高铁线路的建设。
高铁车站的建设,只是高铁交通系统的节点,能有什么样的风险?这类风险的影响力又有多大?
安邦咨询(ANBOUND)研究团队要指出的是,建高铁车站之所以可能变成风险,主要是因为高铁车站的建设往往与城市规划和建设绑在一起,通过城市化的杠杆作用放大了风险。风险点并不是作为交通节点的高铁车站本身,而是高铁车站与城市建设的结合部分,即高铁车站周边的开发建设。正如国家发改委最近所警告,存在“初期规模过大、功能定位偏高、发展模式较单一、综合配套不完善”等问题,潜藏着一定的社会经济风险。
在迄今为止的地方经济与城市化发展中,高铁建设是各地争抢的重要发展“题材”。对地方来说,高铁车站为地方城市发展提供了契机,在建高铁车站的过程中,绝大多数城市都拉开了架式,在离旧城很远的地方规划了高铁站点,以便腾出足够的空间来发展房地产,以建设高铁新城来带动城市建设。在本质上,高铁车站建设成了“土地经济”和城市资产经营的一个重要“题材”。在这种定位下,高铁车站最基本的功能——交通客流的集散,被明显淡化;而高铁车站对拉动当地地价、房价的作用,被显著强化。
在这种“高铁+城市”的发展模式下,可以看到,高铁的基本功能被严重“异化”了,在很多城市,高铁站距离主城区远达数公里甚至几十公里,而且从高铁站到城区的连接交通严重不配套,成为交通孤岛。高铁站与城市化“捆绑”的结果,是高铁站被严重的“房地产化”,在很多城市出现了千篇一律的高铁新城。当宏观经济的发展周期放缓,城市化进程放慢,地方债务扩张开始受到约束,企业投资城市建设开始减少时,这种“高铁+城市”的模式很容易陷入困顿。不仅浪费了很多土地资源,在交通便利性上也打了折扣,不少的城市还因为高铁新城的架子拉得过大,背上了比较沉重的债务包袱。在安邦咨询看来,这实际上就是“高铁+城市”模式的烂尾。
中国经济进入了更加注重发展质量的新常态,城镇化也进入了开始以人为本的下半场,城市对高铁系统的要求也开始回归客流通达的本源,人们对交通连接的便利性、基础设施配套的完善程度有了更多的关注和要求,高铁站能否与城市已有的基础网络和城市功能相结合,开始成为城市和居民关注的重点,过去的发展模式中积累的各种风险问题,也开始引起决策部门的反思。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
在快速城市化背景下的高铁交通系统建设,受到了“土地经济”理念的干扰,“高铁+交通”模式潜藏的风险在逐渐暴露。今后,中国的高铁与城市发展模式需要调整,这既是对过去发展模式的纠偏,也是在缓解过去积累的风险。(AHJ)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:政府债务可以“借新还旧”,但企业不行!】
中国央行一季度货币政策执行报告显示,2017年我国宏观杠杆率全年上升2.7个百分点至250.3%。其中,企业部门杠杆率为159%,政府部门杠杆率为36.2%,住户部门杠杆率为55.1%。面对仍然高企的宏观杠杆率,中国去杠杆的政策不会整体放松,这会很显然地体现在信贷、发债等融资政策上。不久前,财政部出台“61号文”,允许地方政府对存量债券实行“借新还旧”,实行滚动发债,以降低负债压力。不过,这一宽限政策不会覆盖企业。数据显示,截至5月7日,今年已有19只企业债券出现违约,较上年同期增长19%;涉及债券规模高达143.54亿元,较上年同期增长20%。债券违约的企业不乏上市公司及大型企业,其中既有四川煤炭、大连机床、丹东港、中城建等违约“老面孔”,也有富贵鸟、神雾环保、凯迪生态、中安消等违约“新面孔”。这些企业出现债务违约共同的原因有两个:一是由于前期业务快速扩张,或所处行业进入下行期等原因,企业自身积累了巨额债务;二是监管机构加强监管,堵住了影子银行业务发展,致使社会融资环境发生变化,企业变相融资渠道被堵,融资成本在不断攀升。值得注意的是,今年是债券市场到期偿债高峰期,公司信用类债券到期规模高达5万亿元。在当前市场资金面中性偏紧、金融去杠杆,以及个别行业(如房地产、城投平台、低资质企业等)调控力度较大的形势下,企业资金链仍会紧张,偿债依然存在较大压力和风险。如果各个方面协调不好,风险可能由个别企业的债务违约演变为成大规模、系统性的金融风险。地方政府可以用“借新还旧”缓解债务压力,但企业利用短期债券“借新还旧”的方法已经行不通了。(RHJ)返回目录
【形势要点:前4月城镇固投增速降至2000年以来最低点】
国家统计局公布数据显示,中国1至4月城镇固定资产投资同比增长7%。这一增速低于预期的7.4%,较前值7.5%下滑0.5个百分点。值得注意的是,前四个月的城镇固定资产投资累计增速,为2000年以来最低。4月投资增速显著放缓,主要归因于第一产业和基建的扩张步伐放慢。农林牧渔业的累计同比增幅从1-3月的23%下滑至15.8%,地方政府债务扩张受限,1-4月基建投资同比增长回落0.6个百分点至12.4%。国家统计局发言人解释,基础设施投资增速放缓,一方面与去年的高基数有关,去年基础设施投资一直保持了接近20%的增速;另一方面,近期以来按照三大攻坚战的要求,政府采取了规范清理PPP项目、规范地方举债融资行为等措施。1-4月民间固定资产投资同比增长8.4%,同样较8.9%的前三个月增速下滑0.5个百分点。1-4月房地产开发投资同比名义增长10.3%,增速小幅回落0.1个百分点。分产业看,1-4月,第一产业投资4591亿元,同比增长16.8%,增速比1-3月份回落7.4个百分点;第二产业投资55960亿元,增长2.5%,增速提高0.5个百分点;第三产业投资93807亿元,增长9.3%,增速回落0.7个百分点。第二产业中,工业投资同比增长2.7%,增速比1-3月份提高0.7个百分点。第三产业中,基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长12.4%,增速比1-3月份回落0.6个百分点。其中,铁路运输业投资下降8.9%,降幅扩大3.8个百分点。(LHJ)返回目录
【形势要点:财政收入大增可能得益于从严征税】
财政部日前公布的数据显示,今年4月份,全国一般公共预算收入18473亿元,同比增长11%;1至4月累计,全国一般公共预算收入69019亿元,同比增长12.9%。数据显示,4月份,中央一般公共预算收入9188亿元,同比增长12.5%;地方一般公共预算本级收入9285亿元,同比增长9.5%。全国一般公共预算收入中的税收收入16567亿元(占当期财政收入的89.7%),同比增长14.6%;非税收入1906亿元,同比下降12.9%。从主要收入项目来看,1至4月累计,全国增值税23467亿元,同比增长18.4%;全国消费税5095亿元,同比增长24%;企业所得税13739亿元,同比增长13%;个人所得税5735亿元,同比增长20.8%;进口货物增值税、消费税5772亿元,同比增长15.8%;关税995亿元,同比增长6.2%。从4月财政收入情况看,财政收入增幅要显著高于经济增速(一季度经济增速为6.7%),也高于各产业的投资增速。过去中国经济高速增长期时,城市化也在快速发展,中国的财政收入增速仍有过高达30-40%的黄金增长期。但现在经济增速下滑,产业结构调整加剧,企业经营情况恶化,财政收入能保持在近13%的增速,实际上是个很了不起的成绩。原因何在?在安邦咨询(ANBOUND)的研究人员看来,一个原因是,国内在征税力度上大大加强了——过去松的,现在紧了;过去睁一只眼的,现在把两只眼全睁开;过去可收可不收的,现在全都得收上来。不过,现在税收环境一紧,企业会感到更难受了,原因在于,企业与政策环境是一个“生态系统”,在过去的征税环境下达到了一种系统平衡,现在一紧缩环境,则打破了过去的平衡。(AHJ)返回目录
【形势要点:中国与发达国家商品消费与服务消费对比】
中国正在向消费社会转型,消费呈现较高速的增长。社会消费品零售总额从1992年的1.1万亿元增长到2017年的36.6万亿元,增长了32倍,连续14年保持两位数的增速。社会消费品零售总额自2012年突破20万亿元到增至30.09万亿元,仅用了3年时间,比从2008年突破10万亿元到增至21.03万亿元,缩短了1年时间。从最终消费支出来看,1980年仅为0.2万亿美元,相当于美国的9%,日本的27%,德国的26%,英国的42%。改革开放以来,我国最终消费快速增长,到2016年我国最终消费支出达到5.95万亿美元,仅次于美国,居世界第二位,相当于美国的39%,是英国的2.7倍。2017年,中国最终消费支出达43.5万亿元,对国内生产总值增长的贡献率为58.8%,资本形成总额贡献率为32.1%,货物和服务净出口贡献率为9.1%。在居民消费中,服务消费的比重在一定程度上可以衡量一国经济的发展程度。以美国为例,从1950年到1990年,美国服务消费比重快速提高。1950年美国的服务消费比重为42%,到1990年达到61%,40年间平均每年增长0.48个百分点。1990年以后,美国服务消费比重增长速度明显下降,从1990年到2010年的20年内,平均每年增长0.3个百分点。自2010年以来,美国服务消费比重一直在67%上下波动。美国商品与服务消费比重基本稳定不变,商品消费约占1/3,服务消费约占2/3。2017年,中国商品消费比重约为2/3,服务消费比重约为1/3,与美国正好相反。但在目前,国内的休闲旅游、文化娱乐、健康养生等服务性消费空间正在逐步打开。2017年国内旅游收入达4.57万亿元,比上年增长15.9%,旅游人数50.01亿人次,增长12.8%;电影票房收入559亿元,增长13.5%。北京市实现服务性消费额12213.6亿元,比上年增长11.8%,占市场总消费额的51.3%,比上年提升6.5个百分点,对总消费增长的贡献率达69.4%。(RHJ)返回目录
【形势要点:推动亚洲G7是中国可以慎重考虑的地缘策略】
日本《日经亚洲评论》杂志网站日前刊载题为《亚洲需要自己的七国集团(G7)》的文章称,一个由中国、日本、韩国、印度、印度尼西亚、泰国和菲律宾组成的亚洲七国集团,将更加合理。一个推动并仲裁越来越多的资本、商品、服务和人员流动以加快经济增长并提高生活水平的机构将令亚洲获益匪浅。文章称,近期举行的中日韩三方领导人会议是一个重要的地缘政治进展,中日两国领导人的通话也同样重要。有如下方式事要保持住这种势头:一是尽早并经常举行更多的领导人会议。三方都应该承诺,不管发生什么情况,每年至少举行两次会议。定期举行的领导人会议应该在另一条轨道上进行,以确保朝着和平与繁荣的方向迈进。二是正式成立亚洲七国集团。如果美国想要深化经济或安全关系,那么它有许多论坛可以提出想法或发泄不满。在大西洋彼岸,欧盟尽管存在种种缺陷,但它提供了一个制定战略、成员国行为准则和抗议行动准则的基础架构。亚洲没有任何类似的机构。三是利用更近的增长引擎。由于地缘和市场的原因,亚洲区域内的经济合作更为便利。文章称,日中韩三国领导人应该去消除贸易壁垒,建立货币、债券和股票市场之间的联系。还有一个大胆的建议是:各国央行应该想办法将4.8万亿美元外汇储备集中起来加以利用,包括为下一场全球危机设立一个应急基金。此外,北京可以承诺将东京和首尔纳入目前连接上海、深圳和香港股市的股票市场交易互联互通机制。同样,日本和韩国的主要证券交易所也可以向中国客户提供优惠待遇。为此,日本应该正式签约加入“一带一路”倡议和亚洲基础设施投资银行。当然,要建立亚洲G7,还面临很多困难和问题,一些细节问题可能十分棘手,再加上二战后地缘政治格局的影响。应该说,上述“亚洲G7”的想法,还处于很初步的民间设想阶段,没有得到相关国家政府的关注。不过,这个方向是中国可以慎重考虑的,如果亚洲各国开始将注意力集中到地区合作上,并建立起区域合作组织,一方面可以填补亚洲在多边合作方面的空缺,另一方面也是对其他有地缘政治意义的多边组织或构想(比如TPP、印太战略等)的一种制衡。(LHJ)返回目录
【形势要点:国内能源需求仍处于历史高位】
国家统计局发布的报告显示,中国4月原油进口3946万吨,同比增长14.7%,增速骤然加快14.1个百分点;日均进口131.5万吨,再创历史新高,约合967万桶。1-4月份,进口原油总计1.51亿吨,同比增长8.9%。此外,中国4月原油日均加工量为历史记录第二高水平,仅略低于最高纪录。统计局数据显示,4月,中国原油加工量4958万吨,同比增长11.5%,比上月加快3.2个百分点,连续第4个月加速;日均加工165.3万吨,比上月减少0.9万吨。这相当于上个月日均加工原油1206万桶,略低于3月创纪录的1213万桶,创出历史次高水平。1-4月份,原油加工量19912万吨,同比增长9.1%,增速比1-3月份加快1.6个百分点。换算成日均加工量为1210万桶,逼近历史峰值记录。事实上,中国的原油需求量占全球总需求的十分之一、占亚洲总需求的三分之一,中国的石油对外依存度已经逼近70%。国家统计局解释,原油加工量增长较快主要是“受去年同期大型石化企业停产检修较多,以及今年原油进口配额和成品油出口配额均大幅增加等多重因素影响”。其中国内民营炼厂是进口原油的主力军之一。另外,中国天然气进口已连续7个月保持30%以上的高速增长。4月份,中国天然气进口682万吨,同比增长34.2%,增速比上月回落5个百分点。1-4月份,进口天然气2742万吨,同比增长36.4%。再从能源结构来看,1-4月份,火电、水电比重下降,核电、风电、太阳能发电等新能源发电比重上升。分品种看,4月份,火电、核电增速保持在个位数,水电下降,而风电、太阳能发电则保持两位数高增长,分别增长22.6%、26.4%。(LHH)返回目录
【形势要点:基层官员自嘲变成了“微信工作群奴”】
手机与社交群组为工作联系带来了方便,但也影响了使用者的生活品质。一名国内基层干部日前在网上发文,自嘲自己已经从人民公仆,变成“微信工作群奴”,引来不少共鸣。该名干部说,“现在去下乡,进村第一件事,不是去村委会布置工作,而是先到挂点的贫困户家去和他合个影,然后再找手机信号、找GPS信号,因为要手机扶贫App签到,上传帮扶日志和照片。”他说,每次出门都要带5部工作手机,里面是各部门不同的工作系统应用程序,所有手机24小时保持开机,“出现这画面只有两种人,一种是修手机的,一种就是我们乡村干部了。”该基层干部解释,每部手机对应一个业务窗口,每个业务窗口都有自己的工作软件,有的要定位,有的要上传照片,有的要定时上报信息。除了一字排开的手机,基层干部一天的正常工作,从微信工作群爆炸的信息开始。每天一早,多个部门的微信工作群每日必报到并传报相关资料,而微信工作群由以前单纯的发布工作、会议通知,变成了晒照片、晒政绩群。这位基层干部说,有些干部现在工作的主要精力就是应付手机,流于形式,浮在面上沉不下去。希望他们多接一点地气,用心去做工作。(BHJ)返回目录
【形势要点:香港申请和使用国家科研经费取得突破】
5月14日,针对24名香港院士联名信,科技部、财政部发布《关于鼓励香港特别行政区、澳门特别行政区高等院校和科研机构参与中央财政科技计划(专项、基金等)组织实施的若干规定(试行)》通知,提出多条惠及港澳科技发展措施,其中反映最集中的“国家科研项目经费过境香港使用问题”获解决。港澳机构参与国家科研渠道拓宽,可竞争择优承担中央财政科技计划项目。港澳机构可联合内地单位(内地高等院校、科研机构、企业等),按照指南要求牵头或参与申报中央财政科技计划的相关项目,并根据实际支出情况提出项目经费需求。中央财政科技计划资助港澳机构的科研活动,明确提出资助方式及鼓励港澳机构参与申报的领域和方向等。港澳机构与内地单位联合承担的项目,项目经费可分别支付至港澳机构和内地单位。事实上,2017年12月18日,国家社科基金决定参照内地居民待遇,向在内地高校和科研院所工作的港澳研究人员开放国家社科基金各类项目申报。不过,在这其中一些老问题始终掣肘着合作深度。其中包括,外汇管制过严,香港科学家联合申请的科研经费只能在内地机构使用,不能跨境;两地科技人才交流也有诸多不便:一方面,港澳机构在申报科研项目和经费使用上有严格规定。另一方面,内地科研人员在参与两地联合项目时,出入境和科研经费也受到严格限制。对此,参与联名信之一的着名香港科学家、中科院院士唐本忠表示,现在国家对科学非常重视,香港的科技研究将会有更多的渠道和更灵活的科研经费使用方式,政策的出台有效地推进两地合作,为两地科研合作的联动性和联通渠道提供了可靠保障。(RHH)返回目录
【形势要点:柴油车将成为北京市整治污染的重点】
本地排放中重型柴油车等移动源已成为北京市最大的污染源。5月14日,北京市发布了新一轮的细颗粒物(PM2.5)来源解析最新研究成果。研究表明,北京市全年PM2.5主要来源中本地排放占2/3,区域传输占1/3。本地排放贡献中,移动源、扬尘源、工业源、生活面源和燃煤源分别占45%、16%、12%、12%和3%,农业及自然源等其他约占12%。这也意味着,燃煤源所占份额由上一轮源解析中占比22.4%降至3%,已基本退出主要贡献源行列,标志着北京能源清洁化战略取得了重要成效。同时,移动源在本地排放中的占比明显上升,本次研究成果中,本地来源移动源占比高达45%,是上一轮解析结果(占比31.1%)的1.4倍。从新一轮源解析结果看,在全年不同时段及空间范围内,移动源均是北京本地大气PM2.5的第一大来源,其中在京行驶的柴油车贡献最大。专家提出三点建议:一是根据本次源解析北京污染“两升两降一凸显(移动源、扬尘源贡献率上升,燃煤和工业源贡献率下降,生活面源贡献率进一步凸显)”特征,强化对移动源(特别是柴油车)、扬尘和生活面源的治理;二是继续深化区域联防联控工作,聚焦重点时段、重点传输通道,优化产业布局,加强重污染期间应急联动;三是持续加强科技支撑,提升科技治污、精准治污能力。(RYZX)返回目录
【形势要点:深圳市国资企业混改的可复制性有待检验】
从3月8日至5月10日,深圳国资委至少接待了广东省、张家港市、南京市、广州市、江西省、上海市虹口区、山东省、北京市、哈尔滨市等地方的相关国资主管部门的上门调研,调研频次高达11次。据了解,上述调研的主题是如何加速国资国企改革。事实上,深圳在全国一直引领改革开放风气之先,无论国企还是民企,在改革创新方面的经验做法都值得全省国资系统学习借鉴。特别是深圳市国资委近年来所提出的“三项服务能力”,在实践上、模式上取得了创新突破。所谓“三项服务能力”,即新时期深圳国资国企的基本定位是致力提升服务深圳城市核心竞争力、服务城市运营和保障社会民生、服务多种所有制经济共同发展。特别是在服务提升深圳城市核心竞争力方面,深圳通过积极实施“圈层梯度推进”战略,打造“科技园区+科技金融+上市平台+产业集群”四位一体的创新发展模式,全面助力深圳建设现代化国际化创新型城市和可持续发展的全球创新之都。在大刀阔斧推进国企改革后,截至2017年12月底,深圳市属国资国企资产规模实现翻番,达2.56万亿元,较年初增长124.9%。全年累计实现营业收入4005亿元、利润总额862亿元,再创历史新高,分别较上年增长165.4%、153.6%,连续保持快速增长势头。目前深圳市国资系统内企业混改比重超过75%。不过,客观上来看,各地的市场环境并不相同,深圳混改之所以取得如此成绩,可能和当地的市场环境、政府观念、资本市场深层介入的“先天禀赋”有关,而且这也是一个长期形成的结果,其他地方是否具备这样的能力,是否能够照葫芦画瓢,还有待观察。(NHH)返回目录
【学界观点:社科院建议以“空置税”来替代房产税】
5月14日,中国社科院城市所与社会科学文献出版社联合发布《房地产蓝皮书:中国房地产发展报告》。社科院建议考虑以“空置税”这一行为税来替代房产税,这既可以增加住房的持有成本,也可以鼓励住房出租以提高住房的利用效率。所谓“空置税”是对空置的居民房屋进行收取的一定量的税收。报告指出,需要明确的是房地产调控长效机制的目标,是保障“房地产市场的平稳健康发展”,是“让全体人民住有所居”,而不是增加财政收入。所以,房地产调控机制中,税收调节机制的设定目标,不应是替代土地出让金成为新的地方税源。鉴于房产税的财产税属性,在土地国有的基础上向使用权者征收存在一定的法理障碍,可以考虑以“空置税”这一行为税来替代房产税。这既可以增加住房的持有成本,也可以鼓励住房出租以提高住房的利用效率。报告认为,对空置的非家庭自用住房征收“空置税”,鼓励住房持有者出租房屋,体现“可持有但不可空置”政策导向。“空置税”的征收应采取“窄税基、高税率”的方式,将税收对象锁定拥有非家庭自用住房而不出租利用的家庭。不过,报告也指出,对家庭自用住房,即使空置也不宜征收“空置税”。因为家庭自用住房空置的原因可能是短期在外地居住,如工作外派、探亲访友、学习培训等。如果对家庭自用住房和非家庭自用住房空置一概征收“空置税”,社会负面影响可能较大。(RYM)返回目录
【形势要点:美国商界担忧特朗普弃知识产权而取贸易利益】
美国商界领袖日益担心,唐纳德·特朗普可能会与北京方面就减少美国贸易逆差迅速达成协议,而不能化解长期以来对中国限制外资持股比例和知识产权保护不力的抱怨。在中国副总理刘鹤有望于本周赴华盛顿进行贸易谈判之际,这种担忧浮出了水面。此前,一个美国代表团已于本月访问了北京。特朗普周日(5月13日)发推文称:“中国和美国在贸易方面合作得不错,但过去这么多年来的谈判一直一边倒地有利于中国,以致于他们很难达成让两国都受益的协议。但是要冷静,一切问题都会解决的!”据了解双方谈判情况的人士介绍说,会谈迄今几乎完全集中在特朗普要求北京方面必须迅速减少美国对华商品与服务贸易的3370亿美元逆差上。许多美国商界领袖认为,对北京方面来说,解决特朗普对逆差的关切要比解决知识产权和投资规则等结构性问题容易得多。一位知情人士表示:“人们非常担心姆努钦和罗斯会迎合特朗普最基本的本能,也就是做交易。”但熟悉相关谈判的知情人士表示,姆努钦的阵营正在推动迅速达成一项协议,以安抚紧张不安的金融市场,尽管白宫内部的对华鹰派正敦促达成一项更全面的协议。(RYZX)返回目录
【形势要点:以正常的国家利益逻辑来看待马来西亚】
希望联盟在马来西亚的历史性大选中获胜数小时后,新当选总理马哈蒂尔发布了他的第一条外交政策信息:他将仔细审查和评估上届政府与其他大国达成的所有协议。这强化了外界对马来西亚外交政策可能出现剧烈转向的担忧,包括很多中资企业担心,其在马来西亚的利益会受到政治因素影响。不过,安邦咨询(ANBOUND)的研究人员认为,马来西亚的未来政策还需观察,但外界很可能高估了急剧调整的可能性。我们认为,在当今世界中,要以正常的国家利益逻辑出发来看待马来西亚的政治变局。希望联盟此前曾表示,其外交政策目标是确保马来西亚保持中立,并把该国定位为美国与中国之间的一个强大的中等大国。有国际政治分析人士认为:“即便希望联盟加紧协议审查,也不会大举取消(贸易协议)……”,中国在马来西亚的投资是巨大的,而这也给马来西亚带来了利益,马来西亚不太可能突然变成一个“咄咄逼人的对抗者”。实际上,当马哈蒂尔在1981-2003年担任总理时,是以发表反西方言论而闻名的。20世纪90年代,他和新加坡的李光耀在有关“亚洲价值观”的辩论中是主要发声者,认为“西方”的人权和民主理念不符合亚洲文化。不过,他在公开批评西方价值观的同时,也致力于与美国和欧洲建立更牢固的经济关系。从逻辑来看,马来西亚新政权上任后,将会基于正常的国际利益来制订对外政策,而不是基于意识形态和价值观。也许中国的个别投资项目会受到新政府杯葛,但对于国家间的政策方向判断不能走偏。(BHJ)返回目录
【形势要点:IMF施压德国政府降低贸易顺差】
国际货币基金组织(IMF)日前加大施压,要求默克尔政府进一步增加公共投资,以帮助降低德国居高不下的贸易顺差。IMF认为,德国应该考虑养老金制度改革,延长工作年限,减少劳动者为应付退休而大量储蓄的需求,并降低老龄人口陷入贫困的风险。IMF和欧盟执委会长期以来一直呼吁德国提高薪资并加大投资,以促进国内需求,减轻他们所说的全球经济失衡问题。美国总统特朗普自当选以来,也一再批评德国的强劲出口。IMF称,推动生产率加速增长和促进投资将提升德国的长期增长潜力,并降低该国持续较高的经常帐盈余,这是衡量进出该国的商品、服务与投资情况的最广泛指标。IMF建议,新政府的联合协议中包含几项受欢迎的措施,将继续帮助应对这些挑战,认为当前有利的经济环境,让新政府有机会采取更加强有力的政策行动。法国总统马克龙上周在德国发表演讲时敦促德国称,如果该国希望成为欧洲复兴进程的领导力量,就应抛弃对财政保守主义的“迷恋”。IMF建议德国应利用财政规定方面的充足空间,进一步增加在基础设施和教育方面的公共投资。(RYZX)返回目录
【市场:日本车企的盈利能力远超美德同业】
日本车企的盈利能力正在增强。截至5月14日,日本各大车企2017年度的合并财报均已出炉,丰田、日产汽车和本田的销售净利润率(5年平均)达到6.2%,甩开了德国和美国的汽车厂商。引领利润增长的是包括设计、开发以及生产在内的整体效率化。在欧洲企业具有传统优势的车体和零部件通用化方面,日本车企发起挑战,成功降低了成本。不过,在全自动驾驶等新一代技术领域领跑的海外IT巨头的利润率更高,日本车企面临与跨界企业的严峻竞争。日产5月14日发布的2017财年(截至2018年3月)营业利润较上财年减少了23%,但合并净利润较上财年增长13%。丰田的净利润增长36%,达到2万亿4939亿日元,而本田增长72%,达到1万亿593亿日元,均创出了历史新高,3家合计净利润增长约40%。日经旗下调查分析网站QUICK FactSet发现,日本三家大型车企的销售净利润率保持了上升势头。2015年度超过美国2家车企,2016年度超过德国3家车企,2017年度进一步扩大了领先优势。(RYZX)返回目录
【市场:谷歌因收集用户数据问题面临澳大利亚调查】
监管机构在5月15日表示,谷歌在澳大利亚正面临调查,因其收集数百万ANDROID智能手机用户的数据,而这些用户不知不觉地向电信服务提供商支付了数据收集期间消耗的千兆字节费用。谷歌发言人表示,公司收集数据已获得用户许可。澳大利亚的调查源于甲骨文在一份报告中提出的指控,这份报告是澳大利亚调查谷歌和FACEBOOK对广告市场影响的一部分。澳大利亚竞争和消费者委员会(ACCC)和该国的隐私专员均表示他们正在审查报告中的结果。竞争监管机构的发言人GEESCHE JACOBSEN说,“我们正在调查有多少消费者了解定位数据的使用,并与隐私专员紧密合作。”根据澳大利亚的报纸报道,甲骨文表示,如果消费者的手机使用的是ANDROID系统——即谷歌开发的移动操作系统——的话,ALPHABET就会收到关于用户互联网搜索和用户定位的详细信息。甲骨文的报告显示,向谷歌传输这些信息意味着需要使用多达千兆字节的数据,这些数据从消费者从当地电信服务提供商那里购买的数据套餐中扣除。澳大利亚电信公司说,他们正试图针对该指控获得谷歌方面的确认。甲骨文本身与谷歌之间长期存在争议。这家美国的软件公司试图向谷歌收取部分使用JAVA语言的授权费用,而谷歌则认为公司无需支付任何费用即可使用JAVA。(RYZX)返回目录

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分类: 经济, 安邦咨询 标签:
  1. 匿名
    2018年5月16日12:55 | #1

    Final Analysis Conclusion

    这是什么中国式英语

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