每日市场评析-2011-05-11

政策取向方面:偏空

1、 【中美第三轮战略经济对话签署合作协议】

中美两国10日在华盛顿举行的第三轮中美战略与经济对话期间签署了《中美关于促进经济强劲、可持续、平衡增长和经济合作的全面框架》。其中指出,中美两国
确认,双方将基于共同利益,从战略性、长期性、全局性的角度,推进更为广泛的经济合作,以共同建设全面互利的经济伙伴关系,增进两国繁荣与福祉,推动实现
世界经济强劲、可持续、平衡增长。
  《框架》称,全面框架基于两国各自促进经济强劲、可持续、平衡增长以及不断增加就业的国家利益。同时,中美经济关系基于广泛的共同利益和交汇利益。双
方认识到,对方经济的健康和持续增长对自身繁荣不可或缺。作为世界上最大的两个经济体,中美两国的经济发展成果和政策行动对全球经济的健康有重要影响。双
方认识到并考虑其政策对全球经济的影响,并合作加强支持全球增长和稳定的国际贸易和金融机构。作为更大规模、更加紧密和更为广泛的经济合作的一部分,中美
双方正就影响对方利益的政策行动加大磋商力度。
  双方认识到,两国关于促进强劲、可持续和平衡增长的目标从根本上是一致的,承诺进一步加强宏观经济政策交流和协调。双方正进一步利用现有渠道,就与两
国经济和世界经济健康相关的宏观经济、财政、金融和结构性问题深化合作。双方重申支持二十国集团强劲、可持续和平衡增长框架,重申通过强劲的经济增长和扩
大就业来提高全体人民的生活水平,并采取全方位措施巩固全球经济复苏,减少过度外部失衡并将经常账户失衡保持在可持续水平。双方确认积极支持二十国集团互
评进程。双方承诺与其他国家共同努力,维护国际货币环境的稳定。美方承诺对汇率过度波动保持警惕,中方承诺继续增强人民币汇率弹性。
  双方认识到开放的贸易和投资对推动创新、创造就业、增加收入和促进经济增长的重要意义,双方承诺进一步扩大双边贸易与投资,促进更加开放的全球贸易与
投资,反对贸易和投资保护主义。双方承诺采取综合性措施促进更加平衡的中美贸易。双方承诺本着建设性、合作性和互利性的态度积极解决双边贸易和投资争端。
双方认识到在首轮和第二轮中美战略与经济对话中双方认同的政府采购和创新政策中非歧视原则的重要性,并重申继续支持强有力的知识产权保护。双方致力于营造
开放、公平的投资环境,并继续为两国投资者增加透明度和可预见性。双方同意在各自转变经济发展方式和调整经济结构的过程中,包括基础设施建设中,探索新的
合作机遇。
  双方承诺进一步深化在金融部门发展、投资和监管领域的双边和多边合作,合作支持生产性的资本流入两国金融市场,促进两国金融市场的效率与稳定。双方认
识到公平、开放的投资环境的重要性,在符合审慎原则并与国家安全要求一致的情况下,支持为金融服务投资和跨境证券投资营造开放的环境。双方承诺深化双边以
及在二十国集团、金融稳定理事会和国际标准制定机构的合作,确保金融稳定,加强金融监管。

点评:洋洋洒洒数千字的《框架》,还是王岐山总理比较实在,把成果具体到两项:美方承诺放宽对华高技术产品出口管制,并将通过中美商贸联委会以一种合作的方式迅速、全面承认中国市场经济地位。

大家是不是应该为此而高兴呢?这两项可都是咱们天天挂在嘴上想要的。且慢,多个心眼总归没坏处。为啥承认市场经济地位和放松高技术出口没有时限呢?再往前
翻旧账,原来,早在今年1月份胡锦涛主席和奥巴马总统的首脑峰会上,已经就市场经济地位问题有了定论,表述方式和王岐山总理说的完全一致,但问题是,承诺
这件事情要做,但是美国并未承诺啥时候做。从年初到现在,人家一直是这个态度:好啊好啊,再说再说。然后,俺继续翻放松高技术出口方面的资料,越看越迷
惑。年初胡奥会讨论的结果是“中方欢迎中美双方讨论美国正在推进的出口管制体系改革,以及在符合美国国家安全利益的前提下这一改革对美向包括中国在内的主
要贸易伙伴出口的潜在影响”,说明当时出口解禁问题尚处讨论阶段。正常来说呢,从讨论到承诺,属于质的飞跃。但问题是,如此重要的成果为啥不写进《中美关
于促进经济强劲、可持续、平衡增长和经济合作的全面框架》?好,即便因为某种原因,调控没能成为白字黑字,美国方面应该出来证实吧?美国不做声,中国方面
着急上火的跑出来宣布,这算哪门子承诺?有书面承诺没时间表离施行至少10公里,没书面承诺有口头承诺离施行至少100公里,连口头承诺没有只剩下咱们一
家宣布,距离施行至少1000公里。

没啥好说的,又一个茶话会而已。

2、 【工信部下达18行业今年淘汰产能目标】

工信部已于近期将工业行业2011年淘汰落后产能目标任务分解下达到各地。18个工业行业淘汰落后产能目标任务为:炼铁2653万吨、炼钢2627万吨、
焦炭1870万吨、铁合金185.7万吨、电石137.5万吨、电解铝60万吨、铜冶炼29.1万吨、铅冶炼58.5万吨、锌冶炼33.7万吨、水泥
13355万吨、平板玻璃2600万重量箱、造纸744.5万吨、酒精42.7万吨、味精8.3万吨、柠檬酸1.45万吨、制革397万标张、印染
17.3亿米、化纤34.97万吨。
  上述淘汰落后产能目标任务中,分地区看,河北、河南、山东、山西等省炼铁、炼钢、焦炭、平板玻璃、造纸行业淘汰落后产能任务较重;河北、山西、辽宁、
浙江等省水泥行业淘汰落后任务较重;湖北、山东、浙江等省印染行业淘汰落后任务较重;湖南、内蒙古、贵州等省(区)铁合金行业淘汰落后产能任务较重。

点评:工信部难道不看宏观数据的么?

工业增加值累计同比增速持续13个月下滑,目前已经跌至历史正常区间下沿,还淘汰落后产能?去年淘汰落后产能,PMI从55.7掉到51.2,GDP单季增速从11.9跌至9.6%。莫非都忘了?还是真想把GDP增速降到8%以下?

3、 【德交所工会拒绝支持纽交所合并交易】

两名熟知内情的消息人士周二称,德意志证券交易所(Deutsche Boerse AG)(DB1)的工会拒绝支持该交易所与纽约-泛欧证券交易所集团(NYSE Euronext)(NYX)之间的合并交易。
  这两位拒绝被具名的消息人士透露,缺少工会代表的支持不足以阻止这项合并交易,但将破坏德意志证券交易所为说服德国监管机构而作出的努力,原因是该交易所正试图向监管机构表明,这项交易将可增强法兰克福作为金融中心的地位。德意志证券交易所的发言人拒绝就此信息置评。
  目前,德意志证券交易所与纽约-泛欧证券交易所集团的合并交易仍需通过德国黑塞州经济部的批准,该部负责颁发股票交易所的运营许可证。与此同时,这项
交易还面临着来自于纳斯达克OMX集团(Nasdaq OMX Group Inc)(NDAQ)和洲际交易所(ICE)联合要约的竞争。
  黑塞州经济部曾在此前表示,该部担心这项合并交易可能还导致法兰克福在合并后公司中的地位降低。德意志证券交易所已经接近于发布管理层和监理董事会批
准这项交易的正式声明,这是德国并购案中公司治理的一部分内容。正是在为拟定这份正式声明而进行的谈判过程中,工会代表称其拒绝向纽约-泛欧证券交易所集
团建议进行这项合并交易。

点评:两大交易所合并可不是啥新闻,合并受阻才是新闻。

现代金融体系,有哪几个咚咚属于战略节点?第一,清算,掌握住全球资金清算,就能偷看到金融行为最核心的东西—资金流向。第二,交易,这个靠各种各样的交易所。理论上,通过交易所的后台,你能看到每天每一只股票的持仓变化。第三,评级,这个靠评级公司。

涉及到以上三个节点的新闻,都是战略性的消息。

基本面数据方面:中性

1、 【美国一季度四分之三大城市房价同比下跌】

全美地产经纪商协会(NAR)周二公布报告称,第一季度中美国超过四分之三的大城市地区的住房价格下跌,原因是止赎住房的低价出售导致房地产价值缩水。
  报告显示,在全美地产经纪商协会所追踪的153个大城市地区中,有118个大城市地区第一季度的单户型住房的平均价格同比下跌,其中跌幅最高的是密西
西比州东南部城市比洛克西(Biloxi),为同比下跌23%;其次是俄亥俄州的亚克朗(Biloxi)和俄勒冈州的塞勒姆(Salem),均为同比下跌
21%;再次是俄亥俄州的德顿(Dayton),为同比下跌20%。
  在所有大城市地区中,表现最好的是北卡罗来纳州的夏洛特,为同比上涨12%;其次是纽约州的水牛城(Buffalo)和佛蒙特州的伯灵顿,均为同比上涨11%。纽约大城市地区第一季度的单户型住房平均价格比去年同期下滑1.2%,波士顿地区则比去年同期上涨0.1%。
  全美地产经纪商协会指出,美国不动产价格下跌的原因在于,止赎住房的增多导致价格受挫。据该协会在上个月公布的报告显示,3月份止赎住房或短售住房在
所有住房中所占比例为40%,高于2月份的39%。另据佛罗里达州市场研究公司Lender Processing
Services公布的数据显示,3月份共有220幢住房处于止赎程序中,比2月份增长了1.4%。

点评:为啥美国房地产市场这么不争气?

曾经,有一段时间,俺以为决定美国楼市的关键变量是按揭利率。后来,看见美国楼市迟迟不起来,起来后还连续搞N次探底,俺才意识到:决定美国楼市应该是多
个因素。这些因素至少包括:就业市场决定的工资性收入、按揭利率以及住户部门资产负债表的健康程度。就业改善收入增加才会想着去投资不动产,按揭利率低廉
才有财力去购买不动产,资产负债表健康才能做到把钱攒下来买房,否则钱全填进窟窿里,还买啥房?

美国楼市和美国股市是不一样的,股市涨跌由机构行为决定,楼市涨跌由住户部门的散户行为决定。所以才会美联储一放水,股市蹭蹭蹭开始涨,但楼市磨磨蹭蹭毫无起色。

资金及流向方面:中性

1、 【高盛一季度逆势增持美政府债】

高盛一季度开始增持美国政府以及政府注资机构,比如房利美和房地美发行的债券,与一些最大债券交易商做空美国国债的趋势逆向而行。
  截止2011年一季度末,高盛持有略高于1000亿美元的美国政府债和联邦机构债,与2010年第四季度末相比增加150亿美元,与整个第四季度的平均持有量相比增加210亿美元。
  对于高盛这样的金融巨头,增持150亿或200亿美元算不上什么。但是在许多投资机构,包括格罗斯管理的太平洋投资管理公司,正在减少对美国政府债的风险敞口之时,高盛这样的行为绝对是在逆流而行。

点评:看看高盛的动作,你才会明白:为啥人家上市以来从没亏损过。

很多人羡慕社保资金,踩节奏的水平令我辈高山仰止。很多人羡慕高盛,自营水平逆天,甭管啥世道,赚钱是常态,亏钱那是小概率事件。社保和高盛有共同点么?有的,他们都很“讲政治”。讲政治的大资金,才是春江上最早获悉水暖的鸭子。

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分类: 经济 标签:
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