每日市场评析-2011-05-26

政策取向方面:偏空

1、 【发改委称联合利华涨价需调查再回应】

北京部分商超联合利华的力士和夏士莲24日开始涨价。但对于为何要涨价,联合利华仍继续沉默。国家发改委新闻办,对方表示没有办法进行回应,必须要等到具体业务部门调查情况属实之后,才能回应。
广东省物价局一位人士表示,此前联合利华被开罚单,主要是因为其提前放出了涨价消息,渲染涨价气氛,引起个别地方出现抢购。违反了我国相关法规。但是洗发水价格属于市场调节价,企业有自主调价权,本次联合利华涨价是企业自己的行为。

点评:这是一个信号,通胀抬头的信号。

过去两个月,发改委约谈了一大批企业,各行业协会还不失时机发起不涨价运动。两个月时间过去了,康师傅、联合利华为代表的一批企业,还会继续压价压下去么?

俺相信,在行政力量的压制下,大规模涨价或许不会出现。但是,大家要知道,同样是5月份,消停了两个月的农产品涨价,开始卷土重来。食品与非食品两者叠加,俺不敢猜6月份CPI会涨到多高,过6%已经没有多少悬念。

2、 【白皮书:5年内1亿人住进保障房】

25日,中国指数研究院发布《2011保障房白皮书》报告。报告显示,从2011年到2015年,我国保障房供应量将基本与商品房相当,大约能解决1亿人的住房问题。中国指数研究院估算,未来五年商品住宅供应量预计为4000万套左右,其中2011年为623万套,以后每年大约为700万套、800万套。今年,我国将开工建设保障性安居工程1000万套,较2010年的590万套,大幅增长69.5%。根据政府安排,明年还要建设1000万套,此后三年1600万套。我国的保障房供应量将基本与商品房平起平坐。按照一套住房解决3个人计算,3600万套保障房能解决1亿人的住房问题,到那时,商品房的价格将会受到冲击。从构成来看,以廉租房和公租房为主的保障体系已经确立,公租房更成为大力发展的类型。2011年,新建廉租房和公租房共约400万套,占保障性安居工程的比例达到40%,而2010年公租房开工仅40余万套。

点评:恰好,今天看到某开发商大佬的一篇文章,将保障房和大跃进做了详细的比较。

大佬出马,自然不可能红口白牙瞎说。抨击保障房的立足点有三:一曰缺地,至少也会挤压商品房土地出让;二曰缺钱,地产调控打击土地出让,保障房挤压招拍挂出让,地方政府哪来那么多钱搞保障房;三曰缺少建筑产能。

事实上,俺很认同这些困难。但问题是,有困难就不搞了么?大跃进导致“三年自然灾害”数百万人非正常死亡,保障房建设最多导致5年1亿人口有房子住,两者可以相提并论么?或者退一万步说,目标无法完成,就不提1000万套目标了么?需知,这么大一个国家,政策目标传导是会衰减的。从这篇文章里,俺不仅看到抨击,更看到了胆怯。在天量保障房建设计划面前,开发商们在发自心底地害怕。

3、 【埃及将永久性开放拉法口岸】

据美国媒体5月26日报道,埃及政府将从本月28日起开始,永久性开放加沙地带唯一一个不经过以色列、连接加沙与外部的陆路通道拉法通道,哈马斯对此表示欢迎。政治分析人士认为,埃及此举势必影响其与以色列的关系。自从哈马斯于2007年6月夺取加沙地带控制权以来,以色列就对加沙地带实行严密封锁。拉法是加沙地带唯一绕开以色列的对外通道。此前,埃及基本对拉法边境通道予以封锁,只有在加沙地带出现人道主义事件时才会将其打开。2007年以后,约150万加沙人只能依靠拉法地区的地下隧道获得绝大部分所需物资。此外,巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动(哈马斯)25日对埃及政府宣布放松对拉法口岸的限制表示欢迎。“这将极大减缓加沙居民的出行困难”。上月底,巴勒斯坦各政治派别在埃及首都开罗达成和解协议后,埃及宣布将考虑永久性开放拉法口岸。

点评:中东平地起惊雷。

为了让大家更好地理解埃及放开拉法口岸的分量,咱们得从生猛的哈马斯组织开始介绍。哈马斯的成员基本上属于苦大仇深的伊斯兰原教旨主义者,奉行“对敌人像秋风扫落叶般冷酷,对同志像春天般温暖”,以风格激进决不妥协著称。巴勒斯坦当政党派不待见他,以色列更是恨不得食其肉,就这么个愣头青,居然在漫长的巴以斗争中成长起来,不但势力范围不断扩大,组织扩大到两万多人,而且取得了大多数巴勒斯坦民众支持。又能打又得民心,这可咋办?于是以色列决定开始封锁,打不死你饿死你,让你想打仗没武器,想盖碉堡没水泥,想发展工业没机器。加沙地带就是哈马斯资源进出的咽喉地带,而拉法是加沙地带唯一绕开以色列的对外通道。去年5月31日,一艘国际救援船试图进入加沙地带,以色列一急眼没管住扳机,死亡19人。宁可冒天下之大不韪,也必须保持对加沙的封锁,可见哈马斯有多生猛,可见加沙有多重要。这么一个地方,被埃及轻描淡写的说开放就放开。其苦楚之处,非以色列不能言也。更重要的是,说明以埃及为代表的一批中东国家,不再死心塌地站在美国和以色列一边,中东地缘政治力量格局正在发生显著而剧烈的变化,而中东对美元的重要性,举世皆知毋庸多言。从宏观长线来看,俺不管高盛怎么看,俺也不管索罗斯怎么看,俺只知道:这种背景下,不持有贵金属的风险,比持有大多了。

基本面数据方面:中性

1、 【外管局:前四月银行代客结汇5056亿美元】

外管局5月25日公布2011年4月银行代客结售汇和银行代客涉外收付款数据显示,2011年4月,银行代客结汇为1298亿美元,银行代客售汇为852亿美元,银行代客结售汇顺差为447亿美元。2011年1-4月,银行代客累计结汇5056亿美元,累计售汇3268亿美元,银行代客累计结售汇顺差1788亿美元。
2011年4月,境内银行代客涉外收入为1778亿美元,对外付款为1533亿美元,银行代客涉外收付款顺收为245亿美元。2011年1-4月,银行代客累计涉外收入6828亿美元,累计对外付款5823亿美元,银行代客累计涉外收付款顺收1005亿美元。

点评:代客结汇的数据,可以看出一点东西来。

2010年以来代客结汇顺差数据的变化,基本上和人民币升值预期息息相关。去年1季度,人民币升值压力陡增。5月末,人民币启动升值进程。1-4月份,代客结汇顺差均值三百多亿美元,为2010年最高区间。今年1季度,央行放风升值对抗通胀,升值预期再次升温。月均代客结汇顺差突破四百亿美元。

俺猜,从5月份开始,代客结汇顺差将持续小下去。原因无他,惟政策转向耳。在商务部的高调反对下,在广交会数据的支持下,升值对抗通胀的选择在短期内应该已经淡出央行视野。

资金及流向方面:中性

1、 【基金首季度增持股近期逾六成跑输大盘】

数据显示,截至5月25日,基金一季度增持的前50大重仓股进入二季度以来算术平均跌幅为10.36%,而同期沪深300下跌7.23%,32只个股跑输大盘,占比达64%。
具体来看,海通集团进入二季度下跌38.28%,跌幅最大。资料显示,海通集团为今年一季度基金第22大增持股,华安策略优选、上投摩根内需动力等16只基金大举增持了该股。重庆啤酒4月份以来下跌26.22%,位居其次。资料显示,重庆啤酒为一季度基金第49大增持股,大成景阳领先、国泰中小盘成长等5只基金增持了该股。
此外,基金一季度第44大增持股驰宏锌锗、第39大增持股悦达投资、第32大增持股江淮汽车、第37大增持股华域汽车、第6大增持股攀钢钒钛等5只个股进入二季度以来都下跌了20%以上。这些个股一季度得到广发大盘成长、兴全可转债等基金的增持。
除上述7只个股之外,还有21只基金增持股跌幅在10%以上,山推股份、中国玻纤、中集集团、海螺水泥等基金一季度看好的股票也表现欠佳。
尽管多数基金增持股表现难尽人意,不过也有4只个股在二季度取得了正收益。包钢稀土、民生银行、泸州老窖、冀中能源是仅有的可以展现基金投资眼光的增持股。
深圳一位基金公司投研人士表示,基金在市场上的话语影响力正在不断下降,表现得越来越像“大散户”,跟着市场走,因而基金一季度末看好的个股表现得比市场差也并非意料之外。

点评:基金仓位的变化明显。

年初时基金总体仓位大约82.5%,5个月后,这个比例回落至77%。总规模2.57万亿,减仓大约1400亿元,平均每月280亿股票被基金经理们卖出。

如果只看基金仓位,77%的位置比较尴尬,低呢肯定算不上低,还有充足的砍仓空间。高呢肯定算不上高,往上打也能有个一两千亿加仓空间。

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分类: 经济 标签:
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