安邦-每日金融-第3268期

分析专栏:中国“双重紧缩”的风险正在上升

银监会两年来首次警示商业地产贷款风险    3
经济增长放缓,加息时间可能延后至7月    3
消息称央行要求国有大行停发房地产开发贷款    3
银监会对租赁业的粗放扩张进行风险提示    4
城商行跨区域经营可能三年内都“没戏”    4
重庆对土地的控制力获得险资青睐    4
经合组织预测主要经济体即将进入大幅度升息周期    5
中国认购欧洲援助债券应避免廉价资金提供者的形象    5
信贷收紧后股市融资重担难减    5
27家公司如期获得首批第三方支付牌照    6
民间借贷的“青岛模式”已岌岌可危    6
上交所全球化信息交换平台建设先行    6
IMF不应成为欧盟永久的自留地    7
美国国会可能再度出手调查原油市场投机行为    7
日本央行暂不打算进一步放松货币政策    7
资本充足率要求迫使深发展既不分红更要融资    8
高息揽储导致香港出现长短期定存利率倒挂    8
PE从投行挖人之风渐盛    8
欧洲政府机构也开始亲睐点心债券    9
 
〖分析专栏〗
【中国“双重紧缩”的风险正在上升】
5月25日,香港证监会继前年就实施新淡仓(空头头寸)申报规定咨询市场后,再就相关法例的草拟本进行约1个月咨询。在新的申报制度下,如淡仓量达到上市公司已发行股本的0.02%,或淡仓的市值达至3000万元(以较低者为准),淡仓持有人须每周向证监会作出申报。有意见认为,这一申报门槛过低。对此,接近香港证监会的消息人士解释:“例如0.25%,对中移动这种巨企来说,已经是很大的比例,对市场有很大影响,因此不宜将比例定得太高,我们宁愿推低比例。”他补充,规定的目的是让监管机构更有效评估淡仓对市场的影响,并非“揭投资者的底牌”。香港证监会行政总裁韦奕礼也表示,从最近的全球金融危机的经验可见,监管机构能否取得有用的资料,是非常重要的。监管机构可利用这些资料评估市场动态,并在必要时采取适当的规管行动,处理任何潜在风险。
值得注意的是,香港证监会咨询这一新规的时间颇为微妙,且新规明显偏向谨慎,宁低勿高。或许,这从一个侧面反映了香港金融监管层对可能到来的资金出走大潮的警惕。实际上,现在香港各界都在评估美国加息周期到来后,资金流走的风险及规模。大和资本日前的报告预计,香港可能会有高达5230亿港元的资金因套利交易平仓而流走。香港金管局总裁陈德霖也多次提醒要注意资金流失,更预期在2008年底至2009年流入的6400亿,无可避免会在美国加息周期中流走。《明报》26日援引知情人士的话称,香港金管局本周已要求银行评估,在未来6-12个月内有约6500亿港元从香港银行系统流出的假设情境下流动性状况所受到的影响。
而美联储加息的预期现在正逐渐增强。在美联储最新的货币政策会议纪要中,美联储理事在如何退出超低的利率立场以及美联储的资产负债表总额已经超过2.7万亿美元等问题进行了很长时间的讨论。一部分美联储理事认为,“通胀风险的上升表明,经济状况的发展可能使联邦公开市场委员会有理由采取行动来比当前预期更早地采取不那么宽松的货币政策”。5月25日,美国圣路易斯联储总裁詹姆斯•布拉德表示,如果美国经济复苏态势符合预期,美联储可能将在今年下半年即开始退出部分刺激政策。布拉德称,全球能源需求将在未来几十年内始终超出供给规模,“如果美国的物价指数继续忽视能源价格,将导致全美通胀率在很长一段时间里被低估”。美国明尼亚波利斯联储总裁柯薛拉柯塔当天也再度呼吁年底前小幅升息。
因此,身处国际金融市场前沿的香港开始未雨绸缪也就不足为奇了。对中国内地而言,虽然其相对封闭,但外汇管制无法完全阻止外界资金流入早已是不争的事实。特别是去年下半年以来在人民币汇改重启、升值预期强烈的情况下,外汇占款持续高位运行。但4月外汇占款环比下降约24%,似乎初现疲态。5月中下旬以来,货币市场利率逐渐走高。5月25日、26日,银行间市场7天拆借利率和回购利率均在5%以上。外汇占款超预期下降,可能是导致资金面骤然紧张的原因之一。不过,由于美联储尚未释放出强烈的加息信号,资金的大规模流出应该还不会发生。但是,若政策未能及时调整以平滑流动性的变化,届时美联储货币政策收紧的效应将与国内偏紧的货币政策叠加在一起,使实体经济面临“双重紧缩”的局面。在最坏的情况下,尚属正常的经济放缓可能恶化为“硬着陆”,从而重蹈2008年的覆辙。
最终分析结论(Final Analysis Conclusion):
美联储在长时间内维持的超宽松货币政策,似乎已渐渐接近尾声了。考虑到近两年美元已成为头号套利交易货币,这一政策逆转带来的冲击不可小觑。当香港的财经官员和市场机构在热议这一变化时,中国内地恐怕也需要考虑如何平滑这一外部冲击造成的波动。(ACY)返回目录

〖优选信息〗
【形势要点:银监会两年来首次警示商业地产贷款风险】
商业地产的“野蛮生长”,令决策层感到担忧。《21世纪经济报道》26日称,有接近银监会的人士透露,针对2011年一季度以来,商业地产的快速升温及部分银行藉此大举进入商业地产贷款领域,近期监管层明确发出风险提示,“部分银行争相抬高地产贷款金额、拉长贷款期限、放松申贷标准,埋下风险隐患。”多位银行业人士表示,这是银监会近两年来首度在季度经济金融形势通报会上对商业地产贷款提出风险警示。2010年下半年,随着房地产调控加码,部分大房企纷纷加大商业地产投资,推动了商业地产贷款,尤其是经营性物业抵押贷款的火爆。此类贷款,是银行向公司客户发放的、以其自有的经营性物业作抵押、主要以物业经营收入作为第一还贷来源的中长期贷款。由于此类贷款有7年或8年贷款期,经营性物业贷款抵押物——经营性房产评估价值可能发生大幅波动。招商银行深圳分行的报告也提及过去几年深圳房地产经历了升温和降温,经营性物业价格波动较大,也引发了监管层的注意。此外,部分地方政府已将商业地产纳入调控视线。近日,北京市住建委等五部门联合出台《关于加强部门联动,完善商业、办公类项目管理的通知》,严禁“商改住”等违规行为,商改住项目将拿不到房产证。住建部政策研究中心主任陈淮认为,在商业地产上,政策总体性并不成熟。过去政策层面对商业地产的关注度比较低。比如土地用地50年租用期,以及贷款购买商业地产五成首付,无论在保增长的时代还是在反通胀的时候几乎从不变化。(RLH)返回目录
【形势要点:经济增长放缓,加息时间可能延后至7月】
尽管近期中国经济增长有稍微放缓之趋势,但在GDP增长普遍预期还有9%以上的情况下,其实并不存在“硬着陆”风险。不过,由于央行行长周小川积极倡议运用宏观审慎管理政策框架,故央行的紧缩货币政策步伐有可能放慢,而具体到利率政策上,有港媒评论认为,加息日期可能从6月延至7月。25日央行公开市场业务操作室公告,证实央行停发两星期前重启的3年期央行票据,意味着央行暂时无需冻结银行体系的“长钱”。一叶知秋,从近日央行对公开市场的操作力度和节奏来看,之前紧缩货币政策的力度似乎正在减弱。这当然与中国内地存在经济放缓风险有关。23日汇丰公布的“汇丰PMI”预览数据显示,5月份初值为51.1,比4月份的51.8下降0.7个百分点,为去年7月以来的最低水平,反映经济增长动力转弱。从刚公布的今年1-4月工业增长值同比增长14.2%,比1-3月回落0.2个百分点,以至今日的全国大范围电荒和中小企融资困难等种种因素来看,中国经济增长动力削弱的风险信号持续释放。既然经济下行风险增加,紧缩政策就需要松一松了!此外,周小川在近日举行的陆家嘴论坛上强调:“我们确实需要宏观管理的针对性有一定的转向,并在这种转向中找到一个新的、既促进经济增长,又能控制通货膨胀的一个平衡点。”而现时内地的情况是,通胀风险挥之不去,经济下行风险却增加,按照其思路,就需要通过宏观政策的调整,在寻求新的平衡点。在我们看来,在目前形势下,的确需要一段时间来进行观察。(BLH)返回目录
【形势要点:消息称央行要求国有大行停发房地产开发贷款】
来自人民网的消息称,25日,由央行牵头开会,各大国有银行接到通知,全面停止对房地产开发商贷款,何时放开等待通知。对此,工行、建行、中行相关业务部门均表示,“目前没有接到正式文件”。其中一家银行金融业务部人士则表示,目前信贷收缩,银行没有钱贷给开发商。银监会人士称,近期确实强调高度防范房地产贷款风险。“地产企业资金非常紧,不少被迫转到信托市场或境外以超高成本融资,一些中小地产企业濒临资金链断裂。此外,前几年土地储备热过程中发放的贷款陆续到期,随着土地溢价率下降,必然导致土地出让收益大幅下降,影响开发商还贷能力。”而香港媒体援引《重庆商报》报道称,某大型国有银行渝中支行个贷部负责人表示,暂不接受房贷申请,当中包括首套房贷。另一大型国有银行合川、北碚支行的个贷部人士也指出,已暂停各类个人房贷按揭业务。中信证券首席房地产分析师陈聪表示,“我也听到了这个传闻,正在核实。”不过,“地产开发贷不能一刀切,有可能只是针对部分风险比较突出的银行或地区。”他分析,如果全面停贷,开发商的坏账会更多,银行也会受到损失。国泰君安分析师王成则认为,如果传言确实,只能说明两点:第一,调控不会放松,政府在逼迫地产商加大推盘力度,而不是目前的硬扛;第二,对经济增速下滑有所担忧,希望银行把开发贷转到其他方向。(LHZB)返回目录
【形势要点:银监会对租赁业的粗放扩张进行风险提示】
25日,在第二届中国金融租赁高峰论坛上,中国银监会副主席蔡鄂生指出,虽然近几年我国金融租赁行业实现高速发展,但目前业务模式仍旧较为单一,多以融资租赁和回租业务为主;产品结构设计较为简单,与银行存在一定程度的同质化竞争。目前金融租赁公司不能吸收社会存款,资金来源主要依靠同业拆借、银行借款等批发型融资,稳定性较差,抵御系统性风险的能力较弱。为此,蔡鄂生要求金融租赁公司合理平衡盈利性和流动性的关系,按照审慎原则,充分识别、持续监测和适当控制流动性风险,在传统头寸管理的基础上,重视期限错配可能产生的流动性风险,加强资产负债的组合管理,确保公司业务的平稳开展。根据银监会提供的数据,近几年金融租赁行业资产规模快速增长。截至2011年3月末,17家金融租赁公司的资产总额达到3640亿元,实现营业收入33.45亿元,净利润13.24亿元;资产利润率、资本利润率分别达到1.56%、10.07%,比年初提高0.06、1.49个百分点。(RCY)返回目录
【形势要点:城商行跨区域经营可能三年内都“没戏”】
城商行异地扩张即将被戴上“紧箍咒”,据《新浪财经》报道,银监会正在就城商行设立异地分支机构拟定新的评估政策,银监会主席助理阎庆民透露,目前各城商行在进行自我评估,6月底或出阶段性数据,而后还将进行复评和抽评,最早8月底或有结果。河南一城商行行长表示,目前地方银监局确已暂停审批城商行跨域设分支机构工作,该行长预计,城商行跨区域经营三年内“没戏”。银监会此前公布数据显示,2010年全年城市商业银行资产增速近四成,接近银行业平均水平的两倍,同时城商行资产负债增速接近40%,这一扩张速度可能大大超出预料。不过,由于部分城商行发生一些金融案件,引起监管警觉,今年两会后,城商行设立异地分行,特别是跨省设立分支机构,就基本处于暂缓的状态,少数开业的异地分行则是去年就已拿到批文。据悉,新的评估政策中,具体的分类、体系和指标还在银监会内部协商,其中监管评级或成为关键。事实上,早在2006年2月,即已出台《城市商业银行异地分支机构管理办法》,其对跨省设立分行已经有监管评级、资产规模、注册资本、资本充足率、利润率、不良率、拨备覆盖率等指标,但近年来城商行扩张迅猛,原有的管理办法显然不再适用。分析人士指出,新规实施之后,将有大量中小型城商行失去快速在异地设点的机会,这将有效控制城商行盲目追求规模、忽视经营风险的问题。上述城商行行长也表示,该行目前已经不能在所在市之外进行布局,中小企业贷款成为该行战略重点。(LLH)返回目录
【形势要点:重庆对土地的控制力获得险资青睐】
今年是我国保障房建设“大提速”的一年。根据住建部公布的计划,今年1000万套保障房建设所需的1.3万亿元资金中,约有8000亿元将通过社会机构,保障对象及其所在企业筹集。目前2011年即将过半,社会资金筹措难的“困境”仍较普遍。与此同时,保险全行业可运用资金高达5万亿元。如何将这部分资金引入保障房建设成为各方关注的焦点。在首个险资投资保障性住房项目落子上海后,北京随后也有部分保险资金进入保障房领域。不过,保险公司是商业实体,即便是投资保障房建设,也需要一定的投资回报。根据中国太保参与的北京保障房项目,收益率被地方政府统一设定为以5年期贷款利率为基础下浮11%,按季结息付息。国泰君安保险业分析师彭玉龙推算,以50亿元资金进入保障房领域的中国太保,年化收益率将在6%以上。有专家认为,目前险资与地方政府在保障房建设的合作方面仍面临一定困难,主要是双方对于收益率还有分歧。而重庆的条件得到了投资方的认可,可能成为继上海、北京之后的下一个吸引险资进军保障房的城市。有分析师认为,“重庆房地产价格控制得比较到位,相关政策措施也很健全,在一定程度上,政府对于土地价格的话语权更强。在这样的环境下投资,更安全稳健。”近年来,重庆市大规模推进以公共租赁住房为主体的保障性住房建设。2002年,重庆市成立了土地整治储备中心,2003年在其基础上成立了重庆地产集团,由市政府注资,建立了政府主导型的土地储备供应机制。重庆通过工业结构调整、老厂搬迁、院校置换、旧城拆迁、征用农村集体土地等方法,已经储备了十多万亩土地。另外,优良的项目也是吸引险资的主要原因之一。(RLH)返回目录
【形势要点:经合组织预测主要经济体即将进入大幅度升息周期】
25日,经合组织(OECD)发布了最新的经济展望报告,预测今年全球经济增速为4.2%,2012年为4.6%;经合组织34个成员国经济增速今年为2.3%,2012年为2.8%。报告上调了对美欧经济增速的预期,将美国今年经济增速预期从半年前的2.2%提升至2.6%,欧元区今年经济增速预期从1.7%提升至2%。在“金砖四国”中,预计中国今年GDP增速为9.0%,明年为9.2%;俄罗斯今年GDP增速为4.9%,明年为4.5%;印度今年GDP增速为8.5%,明年为8.6%;巴西今年GDP增速为4.1%,明年为4.5%。与此同时,该组织警告称全球经济运行仍然存在下行风险,包括原油和商品价格有可能进一步上涨,从而推高核心通胀水平,有可能催生滞胀。为此建议美联储应考虑在今年年内加息,在今年年底前将联邦基金目标利率上调至1%,到2012年末升至2.25%;欧洲央行在明年之前无需进一步收紧政策,但到明年年底其利率应达到2.25%;日本则有必要保持零利率直至通胀率转正,甚至有可能需要采取进一步措施,如扩大资产购买规模等;英国则应尽早加息,因其通胀率已经显著超出央行目标水平。报告认为中国的货币紧缩政策已经遏制了经济增长,但预计货币收紧措施将持续,今年的CPI增速为4.6%,2012年为3.4%,建议中国进一步加息50个基点。(RYZR)返回目录
【形势要点:中国认购欧洲援助债券应避免廉价资金提供者的形象】
据英国《金融时报》报道,欧洲金融稳定机构执行长雷格林表示,中国对为救助葡萄牙而发行的债券标售“很有兴趣”,中国和其他亚洲投资者可能将购买“相当大的比例”。欧洲金融稳定机构将在6月中旬为近期批准的780亿欧元葡萄牙援助计划进行首次融资,将标售30亿-50亿欧元的该基金10年期债券。雷格林认为,亚洲投资者的主要动机是寻找新的投资品,而不是认可欧洲在处理一些欧元区国家债务危机的方式。雷格林说,“他们不想只投资一种货币,一种资产。他们认为我们是一个分散投资的好去处。”欧洲金融稳定机构财务长Christophe Frankel证实中国参加了1月为爱尔兰救助计划融资的债券标售,但不愿透露中国的投资规模。中国不是第一次表示有意购买欧元区国债。中国国务院副总理李克强在1月访问西班牙时曾表示,已经购买了西班牙国债,今后将继续购买。在4月份西班牙首相萨帕特罗访华期间,国务院总理温家宝曾表示,中国政府愿意继续购买西班牙国债。未来一两年欧元区国家融资总需求更高,汇丰银行估计,从去年年末到2013年,爱尔兰和葡萄牙大约需要融资1170亿欧元,西班牙需要3510亿欧元。我们认为,中国购买欧洲援助债券虽然有助于增加欧洲金融市场的信心,但中国作为廉价且不带条件的资金提供者形象的形成,不利于中国在欧洲金融市场上影响力的提升。(LHZB)返回目录
【形势要点:信贷收紧后股市融资重担难减】
再融资狂潮再次来临。今年初至今,已经有160家公司发布了增发预案,预计募集资金4091亿元,是去年同期(836亿元)的近5倍,接近去年全年增发预案中募集资金总额4931亿元。上市公司今年再融资规模急剧扩大,主要归因于货币政策紧缩,连续加息和上调存款准备金率,致使上市公司通过银行贷款难度加大、成本抬高。据一家制造业上市公司负责人透露,今年随着贷款利率提高,公司一季度的财务费用增加了1000万元。这对于一个年净利润不到1亿元的公司来说,是极大的负担。因而,上市公司希望通过资本市场获得低成本资金也就在情理之中。在制造企业寻求增发缓解“资金渴”的同时,银行也在延续去年以来的再融资潮。据统计,今年以来上市银行已公布的定向增发、配股、次级债、可转债等方式补充资本金的再融资额度近4000亿元。市场人士预计,算上城商行IPO计划,银行今年再融资规模有望达到5000亿元。(RCY)返回目录
【形势要点:27家公司如期获得首批第三方支付牌照】
备受关注的内地非金融机构支付(第三方支付)首批牌照正式敲定,中国央行26日晚间公布了27家获准经营支付业务的公司名单。支付宝、银联、财付通、快钱、钱袋网等内地知名支付商在列。自去年央行《非金融机构支付服务管理办法》及实施细则颁布以来,共有32家内地第三方支付商向中国央行申请业务许可。据悉,这批27张牌照发证日期为2011年5月18日,有效期5年。央行规定,上述办法自2010年9月1日起施行,施行前已经从事支付业务的非金融机构,应在上述实施之日起1年内申请取得《支付业务许可证》。逾期未取得的,不得继续从事支付业务。故此,申请牌照的32家机构中,尚有5家暂未踏入门槛,加之尚未提交申请的第三方支付商,它们若欲“名正言顺”,仅有三个月余的时间申请牌照,逾期则将被“踢出”。而当日下午,支付宝就提前宣布获得了央行颁发的国内第一张《支付业务许可证》。支付宝CEO彭蕾表示,“《支付业务许可证》是对支付宝7年勤奋和自律的褒奖,服务好客户依然是支付宝最关注的核心。”(LLH)返回目录
【形势要点:民间借贷的“青岛模式”已岌岌可危】
自2003年以来,青岛的民间借贷公司在全国率先探索出以房产抵押贷款为主的运营模式:借款人在寻求民间贷款时,以自己的房产作为抵押物,获得放款人的资金支持,民间借贷公司仅作为中介机构,收取一定中介费用。“青岛模式”使得青岛民间借贷的风险较小,不良贷款率较低,利息也比较适中,月利息维持在1%—1.5%之间,年利息维持在12%—18%之间。但日前《大众日报》透露,一个停止民间借贷公司房产抵押贷款的决定,使得青岛市几百家民间借贷公司陷入歇业困境。青岛一抵押贷款代理公司总经理表示,青岛民间借贷公司每年的放贷额超过100亿元,其中70%以上的交易靠房产抵押来控制风险,一旦房产抵押业务停办,多数民间借贷公司将面临关门境地。青岛市房地产交易中心工作人员证实,因为接到上级部门通知,面向民间借贷的房产抵押手续确实已经停办。一民间借贷从业人员介绍,青岛市房地产交易中心之所以会暂停房产抵押,可能是因为个别民间借贷公司出现“一房多抵、超额抵押”的现象。但抵押登记时完全可以通过查询了解单套房产是否存在超额抵押的情况,这显然不应该成为一概叫停“青岛模式”的理由。在目前民间借贷利率普遍走高的情况下,停办民间借贷的房产抵押手续,使“青岛模式”已岌岌可危,不仅不能减小当地金融风险,还可能导致部分企业和个人正常的经营陷入困境,由此导致的资金链断裂反而可能加大当地的金融风险。(RHZB)返回目录
【形势要点:上交所全球化信息交换平台建设先行】
近日,纽约泛欧交易所集团旗下全球商用技术部门NYSE TECHNOLOGIES宣布,上海证券交易所全资子公司上海证券通信有限责任公司将与NYSE TECHNOLOGIES MARKETPLACE平台的金融信息交换协议(FIX)买卖盘传递服务实现对接。据悉,通过安全的冗余连接模式,该平台的金融信息交换协议买卖盘传递服务为使用上海证券通信有限责任公司服务的上交所成员,提供了一种可靠便捷的电子化交易方式,让他们能够接触到在全球诸多资产交易中的交易对手。上海证券通信有限责任公司也表示,通过该平台可以为会员提供与1200多家买方及卖方机构投资者接触的机会,实现与全球交易所及电子化交易平台的连通,有利于为客户创造差异化竞争优势,同时为合格境内机构投资者(QDII)及合格境外机构投资者(QFII)大大缩减与海外市场进行联通的时间和费用。我们认为,这种合作将为上交所的全球化提供契机,有利于中国机构投资人提高直接配置全球化资产组合的机会和比例。(AYZR)返回目录
【形势要点:IMF不应成为欧盟永久的自留地】
卡恩性侵辞职后,IMF的总裁之争日渐白热化。欧盟极力维护IMF总裁由欧洲人担任的传统,并迅速地共同推举法国财长德拉吉拉加德担任IMF的下一任总裁,但“金砖五国”为代表的新兴经济体认为IMF总裁职务在实际上基于国籍来选任的惯例,破坏了国际货币基金组织的合法性,并强调,国际货币基金组织下一任总裁不仅应是非常符合资格的一位人选,拥有可靠的技术背景和政治敏锐度,此外还应是一位将会致力于继续实施该机构改革程序的人选,从而使其适应世界经济最新的现实情况。美国财政部长盖特纳25日也表示IMF新任总裁应择优“竞争上岗”,美国支持IMF的改革进程以更好反映当前世界经济格局。英国《金融时报》首席评论员也称,只有欧洲人才能执掌IMF的看法是谬论。然而,IMF是个政府持股的公司,IMF总裁的选举依据的是投票权,而投票权背后更主要是政治考量。在IMF投票权分布中,欧盟32%,美国16.7%,因此,下一届IMF总裁仍由欧洲人担任的结果可能难以改变。我们注意到,截止到4月,IMF未偿贷款79.5%借给了欧洲,其中52.9%给了东欧,26.6%给了西欧。而根据IMF自己的统计,以PPP计算,欧盟占全球产值比重将从2000年的25%下降到2015年的18%。我们认为,IMF不应该永远成为欧盟的自留地,即使这次仍是欧洲人掌控IMF,包括中国在内的新兴市场国家也应该从中得到更大的发言权。我们注意到,法国财政部长拉加德26日说,她准备访问中国,最早29日可能成行。她也有意访问巴西和印度。拉加德此行是为了给自己竞选IMF总裁一职赢得广泛支持,在她看来,中国、巴西、印度显然对她的竞选有重要影响,这也为中国等国提供了博弈的机会。(AYZR)返回目录
【形势要点:美国国会可能再度出手调查原油市场投机行为】
美国商品期货交易委员会(CFTC)经过几年的调查取证,于24日对美国帕尔农能源公司(PARNONENERGY INC)、英国阿卡迪亚石油公司(A RCADIAPETROLEUM LTD)和瑞士阿卡迪亚能源公司(A RCADIA ENERGY)这三家石油交易公司及两名交易员提起诉讼,称其在2008年操控国际原油价格,从中渔利超过5000万美元。这是美国于三年前开始全国范围原油调查以来CFTC提起的第二起油价操纵诉讼。CFTC发表声明称,被告曾进行过一个操纵周期,人为推升西德克萨斯中质原油价格,随后又拉低其价格,从中获得非法收益。24日,美国众议院监管及政府改革委员会的民主党人士还发布最新报告,敦促国会采取措施限制原油市场的投机活动,并称这才是遏制油价的最有效方式。报告中,埃克森美孚首席执行官雷克斯•蒂勒斯和其他业内人士表示,从原油市场的供需基本面来看,原油价格应在每桶60美元到70美元之间。而在纽约商业交易所24日的交易中,7月交割的轻质原油期货价格报收于每桶97.70美元。报告称目前国际油价被投机力量抬高了30%。(RCY)返回目录
【形势要点:日本央行暂不打算进一步放松货币政策】
5月25日,日本央行公布了4月28日货币政策会议记录。记录显示,日本央行认为电力供应限制、供应链恢复缓慢、核电站事故、以及原油价格上涨都对日本经济造成了下行风险,令该国经济处于温和通货紧缩中。并且日本政府认为,密切监控成本增大的压力带来的影响是有必要的。同时,日本央行行长白川方明也表示,日本经济已经显现复苏迹象,正在走出3月11日的地震导致的经济滑坡。他还表示,部分日本企业正在努力执行恢复供应链运转的计划,日本消费者对支出也不像地震刚结束时那么谨慎了。“日本经济可能不会出现V型复苏,但在目前财年的下半年中,我们很可能会感到复苏增强。”而货币政策方面,日本央行在4月28日的会议上决定维持政策不变,央行副行长西村清彦呼吁扩大资产购买规模,令市场感到惊讶。但该提议以1∶8的投票遭拒绝,西村清彦在5月的会议上没有提出同样的建议。白川方明表示:“目前的经济滑坡基本上是供应限制导致的,比如说供应链问题和能源短缺。即使我们放松政策,也不能改变汽车公司不能生产产品的事实。我们正通过资产购买基金稳步买进资产。如果有必要我们会采取行动。”(RCY)返回目录
【市场:资本充足率要求迫使深发展既不分红更要融资】
25日,深发展董事长肖遂宁表示,深发展在2010年度不进行利润分配的原因,是为了保证该行资本充足率符合监管要求。肖遂宁称,经历国际金融风暴后,全球的监管部门和公众都认识到银行经营安全对社会的重要性,全球也已经达成共识,银行要增加资本金储备。他表示,深发展在历史上资本充足率一直比较低,甚至一度不符合监管要求,去年由于深发展引入大股东中国平安,解决了部分资本金问题。他认为,如果分红的话,资本充足率可能不符合监管要求,监管部门可能会有惩罚性安排,这会制约深发展盈利增长,在根本上会损害股东利益。而关于未来资本金的补充计划,肖遂宁称,目前董事会正在商讨过程中,一种是银行增加盈利能力,将利润留存一部分用于资本补充;第二是在合适的时候将会采取定向增发或配股等方式补充资本金。另一方面,未来深发展将充分利用中国平安入主后带来的客户资源,尤其在零售业务方面,将有更大发展空间。此前,中国平安总经理任汇川曾表示,中国平安H股定向增发获得的资金,将会优先向深发展注资。深发展行长理查德•杰克逊则表示,过去几年的信贷周期,利率比较低,宽松的货币政策令信贷有了很快增长,但这个时期已经过去,现在出现一个拐点,这对于整个银行业来说,未来坏账率会慢慢走高;而如果宏观环境有变化,深发展将进一步提高拨备覆盖率。(LLH)返回目录
【市场:高息揽储导致香港出现长短期定存利率倒挂】
香港金融管理局一名发言人26日表示,香港金管局已要求本地银行进行不同种情境下的压力测试,旨在监督银行信贷增长。各银行也大幅上调定期存款利率吸收存款。多家银行三个月港元定存利率优惠普遍高于1厘,较现时牌价介乎0.01-0.2厘,相差达1厘。渣打香港存入新资金至少100万元,三个月定存优惠利率为0.9厘,较24日升15点,较上周更升达75点。东亚给予优质客户的定存利率,按拆息(H)加0.95厘计,三个月定存息高达1.2厘。值得注意的是,各银行抢存款的最高息存款期略有不同。如渣打香港高达0.9厘优惠仅为三个月定存;永亨定存优惠利率1.3厘,年期为280天。部分银行出现短息高过长息的利率倒挂现象,工银亚洲董事副总经理黄远辉表示,港银以高息吸三个月资金,相信与港人定存习惯有关,现时85%定存年期为三个月或以下。黄远辉相信,目前存息进一步上升空间有限,惟在贷款需求庞大,以及新增存款主要来自人民币的环境下,港元存息仍会持续高企,短期难望掉头向下。金管局总裁陈德霖23日称,正与部分银行商讨其业务和资金计划是否过分进取,及应否进一步减慢贷款业务增长。银行界人士指出,高息抢存款并非以实际行动回应金管局,早在金管局提出前银行已注意到贷存比率变化,去年第三季起已以高息吸存款,以支持急速增长的贷款。(BHZB)返回目录
【形势要点:PE从投行挖人之风渐盛】
美国私人股本集团TPG日前挖走了高盛的一名中国籍交易撮合人。在多名高管离职后,TPG目前正努力重建其中国团队。作为高盛香港私人股本业务负责人之一的STEVE SUN将加入TPG的中国团队,与同样来自高盛的王兟,以及刘伟琪共事。STEVE SUN得到的承诺是,每达成一笔交易,他都可以抽取一定比例的利润作为个人报酬,这一待遇在投资银行一般难以获得。在投行,“你是一个拥有部分股权的打工者”,一位熟悉这次招聘的人士说。“但在私人股本公司,你就完全融入一个合作伙伴关系中。”虽然美国投行早就是私人股本集团物色驻中国内地交易撮合者的基地,但自金融危机爆发以来,大型收购集团尤其容易从投行招到高级人才。曾先后担任高盛和摩根士丹利资深高管的孙强,目前管理着华平投资集团的在华业务。此外,TPG的亚洲业务目前由曾在高盛供职的STEPHEN PEEL负责,凯雷收购集团驻中国负责人杨向东也曾是高盛高管。去年,高盛银行家兼经济学家胡祖六离职,在北京创立了自己的私人股本公司。(RCY)返回目录
【形势要点:欧洲政府机构也开始亲睐点心债券】
近日,德国巴登•符腾堡州开发机构5年期1.5亿元人民币债券也在香港成功发行,开创了欧洲政府机构发行人通过离岸人民币债券市场募集人民币资金的融资先例。据悉,登•符腾堡州开发机构拥有AAA/AA+(穆迪/标普)信用评级,是拥有较高债券评级的欧洲机构之一。本次发行获得市场的热烈反响,认购额超过发行额4倍,最终以票息定价区间的最低位圆满完成募集工作。同期,德国大众集团5年期15亿元人民币债券在香港成功发行,所募集资金将全部用于大众公司在中国市场的汽车制造业务。据悉,也是在短短12个小时内即以票息定价区间的最低位完成了认购工作。据了解,这是第一只由境外跨国公司发行的5年期人民币债券,也是首只德国企业在香港发行的人民币债券,规模为跨国公司发行人民币债券之最。所谓点心债券,是指在海外发行的人民币债券,目前主要在香港发行。自2007年以来,香港的人民币债券发行额持续增加,由2007年的100亿元增至2008年的120亿元及2009年的160亿元。发债体的类别也由最初的内地金融机构,扩大至2009年的国家财政部及香港银行在内地的附属公司,2010年进一步扩大到内地红筹公司、港资企业、跨国公司和国际金融机构。数据显示,截至目前,已发行的点心债券总额超过了840亿元人民币。据汇丰预计,到今年年底,离岸人民币债券市场的未到期债券额将超过1000亿人民币。(RYZR)返回目录

〖调整与修正〗无

〖每日数据〗
本数据仅供客户参考,不作为投资依据。
最新股市行情
    日     期    收盘指数    涨跌点数
上证指数    5月26日    2736.53    -5.21(0.19%)↓
深圳成份指数    5月26日    11530.70    -84.72(0.73%)↓
上证B股指数    5月26日    286.00    -1.40(0.49%)↓
深成份B股指数    5月26日    5309.57    +5.76(0.11%)↑
沪深300指数    5月26日    2978.38    -11.96(0.40%)↓
香港恒生指数    5月26日    22900.79    +153.51(0.68%)↑
恒生国企股指数    5月26日    12752.08    +62.42(0.49%)↑
恒生中资企业    5月26日    4210.29    +29.71(0.71%)↑
台湾指数    5月26日    8788.40    +61.31(0.70%)↑
英国金融时报指数    5月25日    5870.14    +11.73(0.20%)↑
德国法兰克福指数    5月25日    7170.94    +20.28(0.28%)↑
日经指数    5月26日    9562.05    +139.17(1.48%)↑
美国道琼斯指数    5月25日    12394.66    +38.45(0.31%)↑
纳斯达克指数    5月25日    2761.38    +15.22(0.55%)↑
标准普尔500指数    5月25日    1320.47    +4.19(0.32%)↑
最新外汇牌价:2011年5月26日5:30pm
    1美元        1美元        1美元        1美元
人民币    6.49114    丹麦克郎    5.25917    瑞典克郎    6.28188    台币    28.9121
日元    81.9200    加拿大元    0.97693    欧元    0.70530    澳元    0.94342
港币    7.78260    新加坡元    1.24348    瑞士法郎    0.87049    英镑    0.61381

    1欧元        1欧元        1欧元        1欧元
人民币    9.20344    丹麦克郎    7.45624    瑞典克郎    8.91001    台币    40.9929
日元    116.150    加拿大元    1.38513    美元    1.41785    澳元    1.33762
港币    11.0345    新加坡元    1.76314    瑞士法郎    1.23422    英镑    0.87029
伦敦国际银行间拆放利率(LIBOR)5月25日
    一个月    二个月    三个月    六个月    一年
美元    0.19235    0.22475    0.25450    0.40375    0.73125
英镑    0.62500    0.70000    0.82625    1.10688    1.58563
日元    0.13938    0.16000    0.19563    0.34188    0.56063
瑞士法郎    0.12583    0.14917    0.17583    0.24500    0.54000
欧元    1.19500    1.24000    1.38438    1.66950    2.11125
LIBOR数据为伦敦时间每日下午2:00之后提供(国内媒体转载)
香港银行同业港元拆息(%)5月26日
隔夜钱    1个月    3个月    6个月
0.05000    0.19000    0.26000    0.34000
HIBOR数据由香港银行公会于每日早上 11 时(香港时间)后公布
上海银行间同业拆放利率 2011年5月26日11:30
期限    Shibor(%)    涨跌(BP)
隔夜(O/N)    4.8533    14.59↓
1周(1W)    5.0883    21.67↓
2周(2W)    5.5542    4.33↓
1个月(1M)    5.3600    2.33↑
3个月(3M)    4.6440    1.77↑
6个月(6M)    4.7315    1.54↑
9个月(9M)    4.8022    1.26↑
1年(1Y)    4.8956    0.77↑
NYMEX原油期货价格每桶101.32美元(5月25日收盘价)
ICE布伦特原油期货价格每桶114.93美元 (5月25日收盘价)
COMEX 金=1526.70美元(5月25日收盘价)
1人民币=4.45408新台币  100人民币=10.8676欧元 100人民币=15.4055美元
[外币100] 美元649.21 英镑1058.67 日元7.9215 港币83.41 澳元686.03 欧元917.24
(中国银行2011.5.26)
 
声   明
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