每日市场评析-2011-06-01

政策取向方面:偏空

1、 【胡锦涛:加快培育发展战略性新兴产业】

中共中央政治局5月30日下午就培育发展战略性新兴产业研究进行第二十九次集体学习。中共中央总书记胡锦涛在主持学习时强调,加快培育发展战略性新兴产业,对实现经济社会全面协调可持续发展,对全面建设小康社会、加快推进社会主义现代化具有重要战略意义。

胡锦涛强调,要深入贯彻落实科学发展观,面向经济社会发展重大需求,处理好市场基础性作用和政府引导推动的关系、整体推进和重点突破的关系、立足当前和着眼长远的关系,发挥企业主体作用,加大政策扶持力度,深化体制机制改革,着力营造良好环境,强化科技成果产业化,推动战略性新兴产业快速健康发展。

胡锦涛在主持学习时发表了讲话。他指出,加快培育发展战略性新兴产业是加快转变经济发展方式的必然要求,是努力掌握国际经济竞争主动的必然要求,是加快建设创新型国家的必然要求,关系经济社会发展全局。加快培育发展战略性新兴产业,有利于我们充分发挥科技引领作用、在更高起点上形成新的经济增长点、提高经济增长质量和效益,有利于我们抓住国际产业调整转移和生产要素优化重组的时机、加快形成参与国际经济合作和竞争新优势,有利于我们有效吸引、集聚、整合创新资源,加强经济社会发展创新驱动。我们一定要紧紧抓住历史机遇,切实加大工作力度,把战略性新兴产业加快培育成为先导产业和支柱产业。

胡锦涛要求抓好以下重点工作的落实。第一,着力实现重点领域突破,综合考虑我国国情和科技、产业基础,根据战略性新兴产业发展阶段和特点,在统筹规划、系统布局、协调推进的同时,选择最有基础和条件的领域进行重点突破,加快形成竞争优势。第二,着力增强自主创新能力,完善以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的技术创新体系,发挥国家科技重大专项核心引领作用,结合实施产业发展规划,强化企业技术创新能力建设,建设产业创新支撑体系,加快培养造就高素质人才,集中力量突破一批支撑战略性新兴产业发展的关键共性技术。第三,着力培育市场需求,组织实施惠及民生的重大应用示范工程,支持市场拓展和商业模式创新,鼓励先进低碳技术应用,完善标准体系和市场准入制度,加快建立有利于战略性新兴产业发展的行业标准和重要产品技术标准体系,为企业开拓市场创造必要条件。第四,着力深化国际合作,坚持“引进来”和“走出去”相结合,以更加有效的措施推进更加广泛和深入的国际科技交流合作,更好利用全球科技成果和智力资源,支持我国战略性新兴产业领域的重点产品、技术、服务开拓国际市场,支持我国企业培育国际化品牌,引导外资投向战略性新兴产业,推动形成合作发展新格局。第五,着力强化政策扶持,发挥我国社会主义制度能够集中力量办大事的政治优势,借鉴发达国家经验,紧紧围绕加快培育发展战略性新兴产业的目标和任务,建立健全科学、合理、有效的政策保障体系,调动各方面积极性,集聚创新资源,形成发展合力。

胡锦涛强调,加快培育发展战略性新兴产业是我国经济社会发展的重大战略任务。各级党委和政府要切实负起责任,把这项工作摆上重要议事日程,把国家总体部署同本地区本部门实际紧密结合起来,加强组织领导和统筹协调,加大政策支持力度,加强规划编制、政策落实等工作协调指导,加快推进相关领域改革,遵循规律,因地制宜,努力完成加快培育发展战略性新兴产业各项目标任务。

点评:今天突发奇想,去翻了翻政治局集体学习的历史。

94年到02年,中央领导人一共11次学习,尚未制度化;

02年到07年,胡总手里开始集体学习制度化,16届政治局组织44次集体学习。两个月不到会组织一次。

07年到10年1月,制度化延续,17届政治局政治局组织18次集体学习。两个月不到会组织一次。

人类社会结构是阶梯式的,越往上,越忙。马行长管着一家商业银行,经常性地处理公文到凌晨。政治局的人,只会更忙。时间本来就不够用,还得定期抽空集体学习,每次2小时,还没考虑路上的时间。政治家们算的上这个星球最精于计算的一帮人,从来都讲究投入产出比。集体学习制度能出炉,而且坚持近10年,一定有充足的理由。俺以小人之心猜度,至少可以发挥两大作用:第一,统一认识。中国的专家数不胜数,本着文人相轻的原则,通常是你看我不顺眼,我也看你便扭。于是在重大的战略事务上,通常会有N多声音。选谁来讲课?这是一种选择,更是一种态度。通过这种曲折方式来统一政治局内部认识。第二,缓冲分歧。每次讲课都有两位讲师,在一些问题上,如果政治局内部无法轻易取得一致意见,双方当面各执一词又容易扩大矛盾和分歧。那就各请一位意见代表来讲,这些代表来自外部科研院所和学校,身份相对独立,研究的出发点也比较客观。通过这种温和的方式来缓冲分歧,最后主席总结发言给出评判。一个小小的政治局学习制度,折射出中国特有的政治哲学:冲淡平和。尽量在不加剧矛盾的前提下处理问题。

年轻的时候,人总是容易意气风发,蔑视一切。当你慢慢上了年纪,有耐心去品味,才会发现无数以往不曾关注的闪光点。

2、 【欧央行官员称希腊或将再获200亿欧元援助贷款】

欧洲央行执行委员会理事斯马吉31日表示,希腊将可能从欧盟再次获得200亿欧元援助贷款,并通过出售政府财产等紧缩措施筹集约600亿欧元资金。斯马吉称,希腊大概需要额外600亿至700亿欧元资金,以度过2012年的难关。斯马吉称,该资金缺口可以通过几种方式填补,他给出了几个额外获取资金的大致方案,主要分成来自政府机构和私人部门提供两部分。

私人部门的资金部分出自出售政府资产、希腊银行的循环投资以及发行短期政府债券。而政府机构的救援资金将分别由欧盟和国际货币基金组织提供,其中欧元区国家将负担约2/3,大约200亿欧元,其它由IMF承担。斯马吉表示该计划需要进一步研究,并且强调在任何情况下都需要希腊政府强力解决其国内财政问题的的承诺。上周,希腊各政党未能就新一轮经济紧缩政策达成一致。

点评:欧债危机闹腾了快一年半,大家有没有发现啥规律?

俺天天在数据里打滚,倒是有点收获。

第一波:2009年底至2010年上半年,美元指数反弹19.7%;

第二波:2010年底G20会议期间,美元指数反弹7.66%;

第三波:2010年5月至今,美元指数反弹5.03%;

非常明显的边际效应递减。希腊债务重组甚嚣尘上的时候,当分析师、媒体众口一词欧债危机无解的时候,为何会出现如此明显的边际效应递减?

如果欧债真的无解,如果债务重组真的只是时间问题。随着时间推移,距离欧元完蛋只会越来越近,美元反弹幅度只会越来越大,对不?退一万步讲,至少不应该一次比一次不给力吧?

3、 【拉嘉德誓言继续改革IMF】

作为竞选国际货币基金组织(IMF)总裁的热门人选,法国财长拉嘉德(Christine Lagarde)近日表示将致力于继续进行彻底改革,在IMF的管理上给新兴市场国家更大的话语权。拉嘉德开始了发展中国家之行,以争取这些国家对她竞选IMF总裁的支持。拉嘉德告诉巴西领导人她将坚定地继续进行改革。近年来这些改革令巴西、中国和印度等大型发展中国家在IMF的管理上有了更大的话语权。巴西和其它新兴市场国家近几周已表示,他们不会支持任何一位候选人,除非这位候选人做出明确承诺继续进行改革。

点评:拉加德跑巴西干啥去了?拉票。

按照惯例,凭白无故是拉不到票的,你必须开出支票拿出许诺来。这个票呢,也分性质。能实现的叫支票,没能实现的叫空头支票。比如说,卡恩上台时,欧元区主席容克说“下一任总裁肯定不会是一位欧洲人”,属于典型的空头支票。

IMF改革是老调重弹的事情,所有人都同意。分歧在于怎么改?明朝那些事告诉俺们一个浅显但是异常深刻的道理,什么变革都是浮云,权利的分配才是关键。巴西不傻,手里捏着奇货,还不赶紧要个好价格。莫非,欧盟准备通过进一步让渡投票权来换取金砖五国支持?或者,欧盟答应压榨美国日本英国的投票权来换取金砖五国支持?

基本面数据方面:中性

1、 【5月PMI降至52% 经济增长回落可能性加大】

2011年5月份,中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为52.0%,环比回落0.9个百分点。该指数继续保持在50%以上,但从走势上看,今年以来除3月份短暂回升以外,持续小幅回落,显示出经济增速呈平稳回落态势。.

点评:PMI数据有几个看点。

一,总体,5月PMI位于历史正常区间下沿,创下了2005年以来历史同期的新低。没啥好说的,经济扩张速度放缓的迹象明显,但失速性下降并未出现。

二,分项,新订单指数降幅明显高于新出口订单指数降幅。说明国内需求增速放缓步伐快于国际需求。

三,购进价格指数降至60.3%,虽然环比上月下降5.9个百分点,但依然维持在60以上。表明输入型通胀压力趋缓,但绝对水平不低。

四,原材料库存指数从历史正常区间上沿下降至中位偏高处,说明企业部门增加囤积原材料的动力在放缓。这与购进价格指数的变化相契合,可以这么理解:大宗商品价格高位盘整的过程中,大家的上游价格通胀预期开始回落。

五,产成品库存指数从历史正常区间上沿下降至相对高位,说明企业部门产成品库存依旧在累计,全社会依然处于再库存周期中,只是库存累积的速度在放缓。这种趋势,很可能还会延续一段时间。真正的去库存,或许要等到3、4季度。

六,PMI生产指数有跌破历史正常区间下沿的迹象,结合草根层面的中小企业倒闭潮,或许说明在持续紧缩政策的影响下,全社会企业开工状况已不容乐观。

资金及流向方面:中性

1、 【我国将清理最多3万亿有风险地方政府债务】

有多位消息人士指出,中国监管当局准备清理2-3万亿人民币(3080-4630亿美元)可能违约的地方政府债务,做法是将部分债务转入数家新创设的公司,并解除省级及市级政府机构出售债券的限制。
报道引述与中国领导层有良好关系的消息人士说法,这是中央政府改革地方政府负债严重的一部分计划,中央政府将会介入偿还部份不良贷款、银行将承担一些损失、同时也将把那些原先限制民间投资的开发案向民间投资人开放。
消息人士还指出,在就地方政府债务进行数月调查之后,中央政府评估显示,各地方政府已经借入约10万亿元人民币。这次政府的摸底调查,将地方政府融资平台的贷款分为两类:公共福利类和非公共福利类。他表示,地方政府将继续管理“公益类”项目。
报道称,中国银监会、财政部及国家发改委计划在6月至9月间开始清理债务。
为应对全球金融危机,中央政府于2008年末出台了4万亿人民币的经济刺激计划,导致大量贷款流向全国各地的地方融资平台。有业内人士估计,2010年底中国地方以及中央所有债务总额,大致在15万亿人民币左右,这包括地方融资平台的隐性债务。中国政府总债务占比2010年GDP大约40%。

点评:姑且不论新闻真假,咱们分析一下原因。

一般来说,有瑕疵的贷款可以有两种处理方式:一种呢,就是拖着,出来一笔不良咱就计提一笔。银行承担结果,同时保留处理资产的权利。慢刀子割肉,分成几年来慢慢承受,后果是银行业的利润可能出现比较明显的下滑,而且持续数年。另一种,快刀斩乱麻,成立资产管理公司来处理。可以银行一次性大幅亏损来承担结果,也可以财政部、央行、地方政府、银行四方共同承担结果。对银行业的利润就影响一次,提完拉倒。

虽然可能短期冲击较大,从长期股价表现看,第二种方案明显优于第一种。所以呢,如果在某一时期,新闻被证实,然后金融股大跌,大家要心里有谱。

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分类: 经济 标签:
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