每日市场评析-2011-06-03

政策取向方面:偏空

1、 【深圳拟定715亿保障房计划社会筹资近半】

近日,深圳市政府发布的公报中指出,“十二五”期间,深圳总体安排保障性住房资金投入715亿元,其中,338亿元来自社会投资。力争到2015年底,已建成的保障性住房与商品住房套数的比率由25%提高到35%。

公报显示,深圳在“十二五”期间预计住房保障资金总安排约为715亿元,其中,筹集建设资金投入689亿元,租赁补贴(含人才补贴)26亿元。规划期内将通过保障性住房租售回收资金再投入约185亿元,土地净收益等财政新增安排资金投资约192亿元,社会投资约338亿元等方式筹集。这意味着,有近一半资金来自社会投资。

深圳综合开发研究院旅游与地产研究中心主任宋丁表示,从目前情况看,深圳在筹集社会投资建设保障性住房方面,主要方式还是用“定地价、竞房价”或“定房价、竞地价”招标,吸引开发商参与,不过,这种方式未来能吸引多少资金还不确定。因此,300多亿对深圳保障房建设来说并不轻松。

点评:看到一组保障房数据,给大家分享:

第一,今年1000万套保障房建设规划,其中400万套为棚户区改造房。主要分布在落后地区,非一线城市地区。这400万套改造,需要5400亿资金,中央政府承担400亿,地方政府1600亿,剩下的由相关企业和职工自己掏。

第二,限价房和经适房一共200万套,这些房子是拿来卖的。钱从哪儿来呢?找开发商,政府负责给政策。限价房的土地用限价招标来实现,经适房的土地直接划拨。这是大家比较担心的一块,设身处地想想,你手上的流动资金有限,与其拿去盖限价房与经适房,还不如把压箱底的囤地拿出几块来开发商品房。在利益面前,所有企业的原则出奇一致:能多赚,绝不少赚;能做赚钱买卖,绝不做亏钱买卖。

第三,廉租房和公租屋一共400万套,这些钱主要靠政府去筹,当然,政府会拿着地和项目去找银行贷款。只不过,能贷出多少来还是未知数。要知道,现在,银行(尤其是商业银行)和政府之间的关系跟十年前相比,已经称得上“正常化”。

2、 【”欧洲央行行长特里谢:应成立统一的欧洲财政部】

亚琛消息:据媒体报道,欧洲央行行长特里谢6月2日对欧盟各成员国首脑施加压力,要求采取更多措施阻止未来可能出现的欧洲金融危机,并建议欧元区国家成立一个中央财政部以统一监管欧元区各国的公共支出。特里谢2日在德国亚琛接受一项以查理曼大帝命名的奖项时质疑称,在经济上已经存在统一市场、统一货币和一个中央银行的基础上,再成立一个统一的财政部对欧洲是难以想象的吗?自去年以来,特里谢一直敦促欧盟各国领导人采取更为彻底的改革措施,以避免类似希腊债务问题引发的欧元区危机的再次出现。特里谢经常表示对欧盟各成员国首脑畏缩不前的失望之情。特里谢称,新成立的“欧洲财政部”不一定非要有大规模预算的监管权,但需要对各国财政状况保持监视,并在极端情况下采取干预措施。统一财政部也应监督各国是否采取了保持其竞争力的合理政策,并对欧洲金融界实施监管措施。特里谢承认,创立这样一家机构需要修订欧盟条约,而在任何此类组织被创立前肯定会有一番漫长的论辩过程。欧盟成员国领导人通常不情愿把权力让渡给欧盟。在执掌欧洲央行已进入尾声的时候,特里谢似乎开始更为强力推动欧盟组织机构管理方式的长期变革。特里谢在演讲中还引用了从哲学家康德到英国海军上将佩恩的等思想家的名言。特里谢表示,那些陷入困境的国家需要接收援助资金,然后努力自己争取从危机中恢复。

点评:今天在FT上看到一篇文章,《金融时报》首席经济评论员写的,题目叫《欧元区将面临两难选择》。

文章第一次明确提出“如今它只有两个选择:要么继续前进,建立一个更紧密的联盟,要么倒退,至少部分解体。这就是目前的危险所在。”为啥会有这篇文章面世呢?因为特里谢放风成立统一的欧盟财政部。

一年前,当俺们强调“面对危机,欧元可能动荡,但更可能加速一体化”的时候,市场是一边倒的“解体”声。事实上,欧债危机爆发后的一年半时间里,欧盟在加速统一的道路上不断前行,比如外交事务、经济政府、借救援计划干涉欧猪五国财政政策。如果特里谢不喊出“统一的财政部”,媒体和舆论还将一如既往地对此视如不见。俺不相信这是眼神问题,俺宁可相信这是偏好问题。放眼四海,所谓的公正、客观,或许永远只代表了一种美好的愿望吧。

最后,一个非常值得关注的问题:为何欧元区开始放风建立统一财政部?因为,欧盟觉得,目前已经开始具备这样的条件。一方面,三轮危机已经将“投资者教育”的普及阶段做完,你上街随便拎出一个人来,问他为啥会有欧债危机,他至少能告诉你“统一货币,但未统一财政的结果”。另一方面,经过利比亚这个试金石,欧盟开始相信:美国正处于焦头烂额中,无暇给自己下绊子。折腾出一个科索沃战争来搅局的可能性也不大。同时,中国俄国的态度明显处于良性区间。天时地利人和齐备,可以尝试着迈开步子闯关。

至于结果,现在说啥都过早。

3、 【分析称:福岛核危机赔偿与重建将耗尽日本国力】

东京消息:据共同社6月1日报道,与东电公司签订了福岛第二核电站电力购买合同的东北电力公司,目前正在考虑向东电索赔,理由是该核电站停止运转导致合同无法履行,索赔额可能达到数百亿日元。有报道称,核泄漏事故转入长期化,将从多个方面耗损、削弱日本的国际竞争力。据《今日日本》报道,东京电力公司日前宣布,将向因核危机蒙受损失的农民、渔民以及核电站周围被迫疏散的5万户家庭进行赔偿,每户家庭可以拿到75万到100万日元(约合6到8万元人民币)不等的赔偿金。另据共同社6月1日报道,与东电公司签订了福岛第二核电站电力购买合同的东北电力公司,目前正在考虑向东电索赔,理由是该核电站停止运转导致合同无法履行,索赔额可能达到数百亿日元。在东电对国内赔偿应接不暇之时,国际赔偿也提上了日本政府的日程,只不过日本想要做的不是赔钱,而是赖账。据《朝日新闻》近日披露,日本政府正在讨论加入国际原子能机构的《核损害补充赔偿公约》,来避免承担因核污染全球扩散而带来的巨额国际赔偿。在目前日本没有签署该条约的情况下,周边国家的民众可在本国法院提起诉讼。而一旦日本加入该《公约》,其他国家就得通过日本法院提出赔偿诉讼。赔偿别国,日本政府可以想办法“赖账”,但灾后重建和反应堆处理却躲不过去。据世界银行初步预测,日本重建费用将超过1800亿美元,如果采取“切尔诺贝利”式的封堆,费用将高达4000亿美元,这还不包括每过几十年的维修、大修和检测费用。在正需要用钱的时候,拥有巨额财政赤字的日本政府却显得捉襟见肘。世界银行初步预测,重建费用将占日本2010年GDP的3.28%,封堆费用将占10% 。然而目前,日本政府债务已超过国内生产总值(GDP)的200%。美国《外交政策》杂志分析认为,虽然日本政府正在考虑征收紧急税,但这不足以支付如此庞大的重建费用,而随着日本老龄化问题愈加突出,这场自然灾害将最终导致日本陷入一场金融危机。在筹措重建资金的问题上,首相菅直人、官房副长官仙谷由人等内阁成员倾向于“增税开源”,即提高个人所得税的征收标准。然而,这一方案遭到民主党内部和在野党的反对。民间反对的声音也很大。迫于国内压力,日本政府干脆在消费税上做文章。下周,日本议会将讨论提高税率的议案——到2015年前将消费税从目前的5%上调至10%。除增税以外,日本政府还面临另外一种筹钱的选择,就是发行额外的赈灾债券、赈灾基金等金融理财产品。但这也存在很多现实的阻碍。一方面,日本现有的政府债务已经达到历史最高点,如若再发行新债,势必增加政府的财政负担;即使不向国内发行,到海外发债同样也面临阻力,原因是日元长期流动性较差,外界对于日元贬值的担忧长期存在。据共同社6月1日报道,与东电公司签订了福岛第二核电站电力购买合同的东北电力公司,目前正在考虑向东电索赔,理由是该核电站停止运转导致合同无法履行,索赔额可能达到数百亿日元。与此同时,日本政府大力开展“复兴外交”,以此拉抬低迷的经济。在农产品和食品出口几乎停滞的情况下,日本政府官员通过“以身试吃”、海外游说等手段,力促各国放宽对日本出口产品的限制。在不久前刚刚结束的中日韩首脑会议上,日本积极推动同中国和韩国加强经贸合作。受核灾重创的日本旅游业也开始了促销动作。从7月1日起,对于前往日本冲绳的中国观光客,日本政府将发放一定期限内多次往返的签证,并促使相关部门逐步降低中国游客前往日本其他地区访问的签证门槛。没钱的烦恼也许还能想办法解决,但核危机的长期化,给日本经济带来的伤害却可能难以弥补。中国现代国际关系研究院日本所研究员刘军红对《世界新闻报》记者说,在全球竞争如此激烈的今天,百舸争流,不进则退。“产业一两个季度受损可能影响还不大,但半年甚至一年仍然受拖累,那么最终的结果将是‘永远败北’,全球市场份额立刻被抢占。” 有分析甚至认为,如若日本经济的国际竞争力持续下滑,对资金和人才的吸引力也将持续下降,从而导致日本逐渐失去灾后崛起的机会。

点评:有一个政府,他每年花钱都比赚的少。缺口动不动就高达GDP10%,常年累月下来,欠的钱高达GDP200%。全国人民不吃不喝给政府打工,至少2年才能还清。就这么一个政府,家里还遭了灾,重建需要大笔钱。试问,他该怎么办?

第一种办法,国内借钱。俺猜福岛核电站无法善了,早晚得靠封堆。这就意味着,额外还需借4000亿美元,折合日元32万亿。资金链本来就紧绷,再来这么一家伙,俺都替他抹把汗。

第二种办法,印钱。反正日本央行买证券有着光荣而且悠久的传统,但出人意料的是。人家放出话来:不印!

第三种办法,国外借钱。国际政治游戏,向来秉承“趁你病要你命”和“天下无免费午餐”两大原则。紧要关头来帮你的,基本都是带着目的上门。至于老板美国,人家自己还焦头烂额呢,不仅没钱,还放出风来:“日本不会抛售美债筹集重建资金”。欧盟?也靠不住,人家正两眼发绿瞅着盈余国的钱包呢。剩下的,似乎只有中国和中东国家。中东太远,中国正忙着推动东北亚经济一体化,有没有可能以此为交换呢?似乎值得期待。

基本面数据方面:中性

1、 【2010年农村居民收入增幅超城镇居民】

中国人民银行最新发布《2010中国区域金融运行报告》, 报告指出,2010 年,在经济平稳较快增长、社会保障进一步加强以及各项惠农政策贯彻落实到位等积极因素作用下,各地区城乡居民收入继续稳定增加。全年城镇居民人均可支配收入和农村居民人均纯收入分别为19109 元和5919 元,扣除价格因素,分别实际增长7.8%和10.9%,同比回落2.0 个和提高2.4 个百分点。“十一五”期间,城乡居民收入增幅差距逐步缩小,2010 年农村居民实际收入增幅首次高于城镇居民实际收入增幅。
此外,各地区城镇居民收入仍呈现地区差异,但差距有所缩小。2010 年,中部、西部和东北地区城镇居民家庭人均可支配收入与东部地区城镇居民家庭人均可支配收入之比分别为65.4%、63.7%、65.0%。城镇居民家庭人均可支配收入前10 位的省份中,有8个为东部省份,其中收入超过2万元的省份由上年的6个增加到7个。西部地区城镇居民家庭人均可支配收入水平总体较低,城镇居民家庭人均可支配收入后10位的省份中,有7个为西部省份。东部、中部、西部和东北地区城镇居民家庭人均可支配收入同比分别增长11.2%、11.1%、10.8%和11.0%。
报告还显示,2010年东部地区农村居民人均纯收入最高,并首次超万元,东北地区农村居民人均纯收入增长17.8%,增速最快。与城镇居民收入相比,各地区农村居民收入差距较大,中部、西部、东北地区农村居民人均纯收入分别是东部地区的54.9%、44.9%、64.6%。农村居民人均纯收入前十位的省份全部集中在东部和东北地区,其中上海、北京、天津和浙江4 个东部省份的农村居民人均纯收入超万元,低于5千元的有10个省份,比上年减少6个,除山西外,全部集中在西部地区。

点评:不知不觉,9年时间过去了。

2003年,中央一号文件《国务院关于全面推进农村税费改革试点的意见》;当年农村居民人均现金收入实际累计同比增加6.3%,城镇居民人均可支配收入实际累计同比增加9%(数据截至12月,来源wind数据库);

2004年,中央一号文件《中共中央 国务院关于促进农民增加收入若干政策的意见》。当年农村居民增速5.3%,城镇居民7.7%(数据截至12月)。

2005年,中央一号文件《中共中央 国务院关于进一步加强农村工作提高农业综合生产能力若干政策的意见》。当年农村居民增速11.5%,城镇居民9.8%(数据截至9月,缺12月数据);

2006年,中央一号文件《中共中央 国务院关于推进社会主义新农村建设若干政策的意见》。当年农村居民增速11.4%,城镇居民10.0%(数据截至9月,缺12月数据);

2007年,中央一号文件《中共中央 国务院关于推进积极发展现代农业扎实推进社会主义新农村建设的若干意见》。当年农村居民增速14.8%,城镇居民13.2%(数据截至9月,缺12月数据);

2008年,中央一号文件《中共中央国务院关于切实加强农业基础建设进一步促进农业发展农民增收的若干意见》。当年农村居民增速11.0%,城镇居民7.5%(数据截至9月,缺12月数据);

2009年,中央一号文件《中共中央国务院关于2009年促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见》。当年农村居民增速9.2%,城镇居民10.5%(数据截至9月,缺12月数据);

2010年,中央一号文件《中共中央国务院关于加大统筹城乡发展力度进一步夯实农业农村发展基础的若干意见》。当年农村居民增速9.7%,城镇居民7.5%(数据截至9月,缺12月数据);

回首:03年政策出炉后,通过转移支付实现工业反哺农业的时代正式拉开序幕。

资金及流向方面:中性

1、 【穆迪警告美国主权评级面临降级风险】

国际信用评级机构穆迪投资者服务公司6月2日发出警告称,如果美国在未来几周内未能提升法定债务上限而出现短期违约,将面临AAA主权信用评级被降级的风险。
穆迪在一份声明中表示,如果美国国会在7月中旬之前未能就提升法定债务上限取得实质性进展,穆迪可能将美国AAA主权信用评级列入降级观察名单,目前美国能够出现短期违约的风险虽小但正处于上升的趋势。
穆迪表示,“如果法定债务上限被提高并避免违约,美国AAA主权信用评级将保持不变。不过,评级前景将取决于美国政府对债务的谈判结果。”
今年4月,标普(S&P)曾宣布把美国长期主权信用前景展望由“稳定”下调为“负面”,并警告说,除非奥巴马政府和国会找到减赤的良策,否则两年之内将有调降美国的AAA主权信用评级的可能。

点评:府院之争,财政部方面明显人强马壮嘛。

先有花旗银行摇旗呐喊:赶紧放开上限,否则会动摇美元储备地位。议会冷笑:你当俺们是金融白痴么?继续对抗。

财政部联军一看,好嘛,口头威胁无效。把重炮拉出来晾晾,打不死你也吓死你。

于是,穆迪施施然出马。招呼一句:“投降不投降?不放开天花板,俺就拆了地基,这屋子谁都别住。”

这戏还会演下去么?俺不知道,但是现在可以下的结论:一,上限一定会放开;二,评级一定不会下调。

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分类: 经济 标签:
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